📈 Top Crypto Treasuries by Current PnL

💧DropsTab Portfolio

🤑 Откуда бабки у ММов?

Маркет-мейкеры выставляют котировки, позволяя остальным участникам рынков покупать и продавать активы без задержек. Взамен они могут получать вознаграждения, которые должны компенсировать риск удержания позиций и другие издержки.

В данном ресерче в качестве прокси-метрики используются маркауты, чтобы ответить на простой вопрос: может ли пассивный мейкер быть прибыльным на ликвидных рынках?

✍ Маркаут — изменение цены после сделки относительно цены исполнения.

Гипотеза заключается в том, что на крипте зарабатывать с помощью пассивных лимитных ордеров чрезвычайно трудно. Конкуренция со стороны HFT-фирм огромна, и избежать заполнения ваших заявок против более информированных трейдеров практически невозможно.

Сложность такой работы касается не только крипты. Большое количество игроков мешает маркет-мейкерам избавляться от неблагоприятного отбора, и в TradFi наблюдается схожая картина: на наиболее ликвидных инструментах показатели 10-секундных маркаутов стабильно отрицательны.

Это означает, что пассивные сделки в среднем становятся убыточны почти сразу после совершения, и этот убыток должен перекрываться рибейтами биржи, чтобы работа мейкера имела смысл.

Исторические данные по фьючерсам S&P 500, одному из самых ликвидных контрактов в мире, подтверждают, что пассивный высокочастотный трейдер систематически теряет деньги, когда его контрагентом выступает агрессивный HFT-алгоритм. Для маркет-мейкеров не существует бесплатных денег, и их выживание напрямую зависит от способности выбирать активы.

☎️ Если взглянуть на кривые средних маркаутов для BTC, становится очевидно: основная часть потерь происходит в первую же секунду после пассивного исполнения. К 10–15 секундам кривая стабилизируется в районе -1.1 б.п. Это означает, что средняя пассивная сделка через 10 секунд находится в просадке на 1.1 б.п.

Важно понимать, что максимальный рибейт мейкера для BTC на Binance в 2025 году составлял около 0.8 б.п., и это лишь для участников с огромными объемами. Если вы открываете и закрываете позицию пассивными ордерами в течение 15 секунд, вы в лучшем случае выходите в безубыток. Если же закрываться по рынку, прибыльность становится практически недостижимой целью.

Ситуация с BNB еще более показательна. Большая часть неблагоприятного движения цены происходит в момент совершения сделки. Это оставляет мейкеру ничтожно мало пространства для маневра: даже сверхбыстрое закрытие позиции не спасает от убытка, заложенного в момент исполнения.

➖ Интуитивно кажется, что высокая волатильность должна создавать больше возможностей для заработка, но данные говорят об обратном. Существует сильная корреляция: в дни с высокой волатильностью показатели маркаутов значительно ухудшаются. Для 10% самых волатильных дней средний 60-секундный маркаут составляет -1.51 б.п. В такие периоды риск неблагоприятного отбора возрастает настолько, что мейкерам приходится расширять спреды, сокращать объемы или вовсе уходить с рынка.

Небольшое преимущество можно заметить в выходные дни. Данные намекают, что в субботу и воскресенье, когда активность институционалов снижается, маркауты для пассивных трейдеров становятся лучше. Однако выборка пока недостаточно велика, чтобы утверждать это с полной уверенностью, хотя и согласуется с рыночной логикой.

😖 Подводя итог, можно сказать, что маркет-мейкинг на крипте— это игра на выживание. В целом, как и вся крипта. Даже при наличии лучших рибейтов средний маркаут остается отрицательным. Необходимо динамически адаптироваться к волатильности, жестко контролировать размер позиций и понимать, что в определенные моменты риск становится слишком велик.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

🥹 На $6 млрд было ликвидировано криптанов за прошлую неделю, а рынок потерял $700 млрд капитализации.

❗️ Инфа о TGE Paradex и Backpack

Недавно оба проекта анонсировали "последнюю фазу" перед TGE.

📈 Paradex

Заявили о 25% токенов под Airdrop. 5% пойдут участникам Season 1, 20% участникам 2 сезона, который сейчас закончился.
Хороший вариант, который даёт больше шансов на адекватное распределение.

TGE ожидаем в феврале - марте.

🎒 Backpack

Сделали анонс в Twitter о том, что будут распределять 24% токенов на TGE за поинты.
Таким образом, при $1 миллиарде FDV получаем ~550$ за 1000 поинтов

Сейчас идёт "последний сезон", в котором распределят отнятые у сибилов 40M поинтов. Продлится он с 29 января по 26 февраля.
Поэтому ждём TGE в самом начале марта.

Ждём, когда наконец сможем вернуть потраченные на фарм кровные.
От Paradex особо вообще ничего не жду, как выйдут - так выйдут.
А вот Backpack всё же хотелось бы увидеть хотяб 1 лярд FDV. Иначе вообще не впечатляет 😁

Софты и приватка Одуванчика | Все медиа ресурсы | Папка Одуванчика | Гайд для новичков | TikTok | Чат
✍️ Кто не ставит реакции - тот сибил ✍️

🥴 ZAMA: ТГЕ сегодня 🥴

Что важно:

🟢 Клейм с 12:00 UTC
🟢 Торги с 13:00 UTC
🟢 Стейкинг уже открыт

Листинг:

🟢 Binance, Bybit, OKX, Bitget
🟢 Сегодня в 16:00 (МСК)
🟢 Премаркет по $0.043

Кто может клеймить:

🟢 Участники сейла
🟢 Участники аукциона (+ возврат стейблов)
🟢 Бонусы с аукциона прилетят автоматом

P.S. Админ не попал ни в сейл, ни в дроп. А может оно и к лучшему. У вас как?

Саламчик | Мульты | Twitter | ОКХ | Чат | Софты | Тут деньги | Лайф

Ну такое...

В итоге у нас худший расклад, около 15-16% годовых, стейбл был немного укатался, но после раздачи уже снова отрос. Я же сижу дальше, пока что не выхожу (будет что-то вкуснее, выйду). А так получаем небольшую ЗП раз в неделю 😛

P.S А Каскад скоро запуститься, а? Дайте пофармить ещё как-то поинты ибо капают как слезы...

#Zama: клейм и начало торгов 🤬

Zama — позволяет разработчикам обрабатывать данные без необходимости дешифрования.

🐦 TwitterScore 153
💰 Инвестиции 130 млн$ с оценкой в 1 млрд$ от Pantera Capital (Tier 1), Multicoin Capital (Tier 1) и т.д.

✍ Ранее писали об итогах сейла, сейчас токен залистился и уже можно получать отрицательные профиты.

🔗 По клейму:
🟢 ссылка для аукциона
🟢 ссылка для OG NFT
🟢 коинлист токены уже на кошельках

💸 Цена: 0.038$ | FDV: 430 млн$ (0.8х с сейла)

Адрес контракта:
0xa12cc123ba206d4031d1c7f6223d1c2ec249f4f3

Список CEX:
🟣 Binance | OKX | Bybit | Bitget | Gate | MEXC | Kucoin.

Как вышел токен?
Клейм открыли одновременно для всех, включая Binance Alpha. Цена открытия торгов была около 0.04$ по цене пре-маркета, который с момента начала сейла укатался на 50%+.

Результат с активностей:
🟠0.8x с сейла
🟠8x OG NFT
🟠80$/акк binance alpha

Что думаете по судьбе ZAMA?
😁 Очередной раг сейл
🤯 Высаживают, скоро памп

👋 Slavik investor links