ST Parser

Forwarded from Gagarin Crypto (Alexandr)

🚘

Как обогнать рынок?

Альфа не нужна, ведь есть бета. Существует мнение, что способность обыгрывать рынок является святым Граалем, к которому должен стремиться каждый. Вроде, это логично, и при прочих равных иметь больше альфы, чем средний трейдер, всегда хорошо. Однако наличие альфы не даёт лучшего результата, поскольку альфа привязана к тому, что происходит на рынке. Если он на месте или падает, то альфа не поможет никому. Ник рассказывает, почему так происходит.

Представьте двух инвесторов: Алекса и Пэта. Первый — виртуоз, который опережает рынок на 5% в год. Второй отстаёт от него на те же 5%. Если бы они инвестировали в один период, Алекс всегда бы обгонял Пэта на 10% годовых.

А что, если инвестировать в разное время? Мог бы Пэт превзойти талантливого конкурента? Безусловно. Если бы Алекс инвестировал в акции с 1960 по 1980 год, а Пэт с 1980 по 2000 год, то через 20 лет именно Пэт оказался бы в выигрыше. В первом временном промежутке доходность составила 1.9%, во втором достигала аж 13%. В этом случае Алекс заработает 6.9% годовых, а Пэт получит около 8%. Будучи менее умелым, он победит.

🤔 Есть модель и посложнее, где конкурентом Алекса будет обычный инвестор, получающий рыночную доходность. В таком случае, Алекс, несмотря на опережение рынка с 1960 по 1980 на целых 10%, всё равно показал бы результат хуже, чем пассивный инвестор с 1980 по 2000 год.

Анализ всех 20 летних периодов с 1871 по 2025 год показывает интересную закономерность: при нулевой альфе вероятность проигрыша обычному инвестору составляет около 50%, как бросок монеты. С ростом альфы шансы на успех растут, но намного медленнее, чем кажется. Даже при стабильном опережении рынка на 3% годовых в течение 20 лет остаётся шанс в размере 25%, что вы заработаете меньше, чем обычный инвестор в удачный исторический период.

Можно сказать, что важна только относительная доходность, но что бы вы выбрали: получить обычную доходность или потерять меньше всех в периоды вроде великой депрессии? Скорее всего, простую доходность, поскольку рынок всегда давал достойные плоды.

🙄 Всё это доказывает лишь одно: инвестиционные навыки важны, но ещё важнее состояние рынка. Молиться нужно на бету, а не на альфу. Бета — мера того, насколько доходность актива изменчива по отношению к рынку. Если у акции бета равна 2, то при росте рынка на 1% акция вырастет на 2% и наоборот. Хорошая новость заключается в том, что если беты было недостаточно в одном промежутке времени, то рынок может компенсировать её в следующем.

Инвестор, который заходил в 1900 году, за 20 лет не заработал ничего. Тот, кто начал в 1910, за 20 лет заработал 7% годовых. Инвестор в конце 1929 получил 1% годовых, а рискнувшие летом 1932 года добились показателя в 10%. Общая динамика рынка в виде беты доминирует над личными способностями, которые мы называем альфой.

🐺 Важно концентрироваться на вещах, которые мы знаем и на которые можем влиять. Повышение зарплаты на 5% или удачная карьера могут изменить вашу жизнь сильнее, чем пара процентов годовых. Поддержание здоровья снижает будущие медицинские расходы, а дисциплина в сбережениях сэкономит больше, чем вы сможете заработать с капитала. Инвестируйте в себя и близких, а не тратьте время на поиск альфы. Ауф

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

58 views12:07