ST Parser

Forwarded from Gagarin Crypto (Alexandr)

Кто такие маркетмейкеры?

Вы ставили когда-нибудь стоп-лосс на своём лонге и наблюдали, как цена магически выбивает стоп, а потом разворачивается в нужную сторону? Это не невезение — это маркет-мейкинг.

В этой статье Skipperz делится гипотезой о маркет-мейкерах и рассказывает, почему они будут ключевыми фигурами в следующих больших нарративах: децентрализованных перпах и рынках предсказаний.

Для начала, рассмотрим маркет-мейкинг. Это — процесс постоянного котирования цен для поддержания ликвидности. Без маркет-мейкеров стаканы были бы пустыми, спреды широкими, а сделки страдали бы от огромного проскальзывания.

Когда вы торгуете перпами или делаете ставку на Polymarket, чаще всего, другая сторона сделки является маркет-мейкером. Обычно ими являются только доверенные фирмы и киты с огромным количеством денег, а также развитой инфраструктурой.

Теоретически, любой может попробовать стать маркет-мейкером. Проблема в том, что стаканы движутся слишком быстро: цены обновляются по много раз в секунду, боты постоянно борются за приоритет, и если ваш ордер уступает конкурентам хотя бы на долю цента, его просто обойдут. Именно поэтому маркет-мейкинг исторически был игрой для лидеров индустрии.

Пример стакана по $HYPE хорошо показывает, как работает маркет-мейкинг. Маркет-мейкеры выставляют десятки тысяч долларов в ордерах с обеих сторон, удерживая спред менее 0.01%. Это позволяет ритейлу избегать серьёзного проскальзывания.

Маркет-мейкеры всегда держат позиции и следят за балансом. Если они слишком перегружены в одну из сторон, появляется риск. Чтобы вернуться к балансу, они выставляют менее выгодные цены на активе, в котором хотят снизить долю, и более выгодные там, где увеличить.

Часто они выносят стопы трейдеров, чтобы собрать дешёвую ликвидность. Стоп-лосс ритейла для них — это бесплатный источник капитала. Перпы — золотая жила для маркет-мейкеров. С запуском HIP-3 на Hyperliquid появятся новые рынки, включая акции, pre-IPO компании, форекс и сырьё, которые будут очень интересны.

Огромные объёмы, доход с каждой открытой или закрытой позиции, арбитраж фандинга и возможность хеджировать позиции через спот — буквально рай для специализированных фирм.. В отличие от спотового рынка, где нужно постоянно владеть активами, в перпах капитал можно быстро перераспределять.

Рынки предсказаний пока выглядят более сложными для маркет-мейкинга, но имеют огромный потенциал. Из-за бинарности маркет-мейкер может застрять на «неправильной» стороне, которая обесценится до нуля. Хеджировать риски здесь сложнее, а спреды часто доходят до 6–8%. Тот, кто сможет найти решение этой проблемы, точно имеет все шансы стать лидером в индустрии.

Разумно полагать, что ни один рынок не может обойтись без ликвидности, и именно маркет-мейкеры способны решить вопрос её наличия. Каждый рынок, на котором идут торги — золотая жила для таких фирм.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

46 views12:04