ST Parser

Forwarded from Gagarin Crypto (Alexandr)

🧐

Почему даже заработав многие стали беднее?

Рей Далио, как системный инвестор, смотрит на цифры иначе, чем большинство. Пока толпа празднует ралли и хайп вокруг ИИ, реальная история скрыта в обесценивании денег и жёстком проигрыше рынка США золоту и миру.

Главная история года заключается не в росте акций, а в снижении покупательской способности. Деньги потеряли слишком много в своей стоимости, и в 2025 мы наблюдали сильное ослабление всех валют. Фундаментально это меняет правила вообще для всех, кто хочет сохранить капитал.

💵 Доллар упал на 4% к юаню, 12% к евро и 39% к золоту. Золото является единственным ликвидным активом, который нельзя напечатать, и в прошлом году оно стало чемпионом, показав доходность в 65% в долларовом эквиваленте. Для сравнения, S&P500 вырос на 18%.

Здесь и кроется главная ловушка. Если ваш портфель вырос на 18% в валюте, которая обесценилась на 40%, вы не стали богаче. Фактически, вы стали беднее на 28%. Мы живём в эпоху субсидированного роста, где слабый доллар раздувает цены на активы, создавая иллюзию процветания.

Американский рынок жестко проигрывает остальным. Инвесторы стали уходить из акций США на другие, менее перегретые рынки. Европейские рынки обогнали американские на 23%, а китайские на 21%. Развивающиеся рынки вовсе показали рост в 34%. Это не временное колебание, а ребалансировка богатства. Американские 10-летние трежерис принесли 9%, но в пересчете на золото обернулись убытком в 34%. Учитывая, что США нужно будет рефинансировать долги на $10T, а ФРС будет вынуждена держать ставки низкими, чтобы долг не взорвался, облигации выглядят ужасно.

😹 Рост прибыли компаний на 12% обусловлен не только увеличением продаж, но и расширением маржи. Почти половина успеха заключается во внедрении ИИ, который позволил оптимизировать расходы. Однако, почти вся эта прибыль досталась капиталистам, и реальные зарплаты не выросли.

Это создаёт огромный риск: мы видим, как верхушка живёт в мире ИИ-богатства, не замечая инфляции, в то время как нижние 60% населения задыхаются от цен. В 2026 году вопрос о справедливом распределении пирога станет центральным в политике США, что приведет к очередным попыткам закрутить гайки корпорациям.

📉 В 2025 году Трамп сделал всё, чтобы превратить США в левередж-стартап. Его политика — гремучая смесь из стимулирования, дерегуляции и протекционизма. Но есть и обратная сторона: он напугал глобальных игроков. Именно этот страх заставил ЦБ и фонды скупать золото по всему миру и диверсифицироваться подальше от доллара. Мы перешли к эпохе, где каждая страна действует в своих интересах.

Сегодня рынок оценивается очень дорого: мультипликаторы P/E зашкаливают, премии за риск почти не существует, и ожидаемая доходность акции около 4.7% выглядит смешно относительно реальных рисков, которые мы на себя берем. Понимать механику цикла всё ещё важно — мы движемся к моменту, когда долги станут неподъёмными, а социальное напряжение выльется в активное противостояние различных идеологий. В такой среде лучше всего диверсификация и понимание, что стоимость портфолио измеряется не в долларах, а в том, что вы сможете за него купить через 5 или 10 лет.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

79 views12:07