ST Parser

Forwarded from Coin Case 🗞 (Synoptic)

ETH и рынок на $140 трлн: путь к $80 000 или ловушка?

Ethereum всё чаще называют «нефтью интернет-экономики» и кандидатом на роль казначейского актива с доходностью. Если сценарий с Digital Asset Treasuries (DAT) реализуется, его потенциальный рынок расширяется с $22 трлн (цифровая нефть) до совокупного объема долгового рынка и денежной массы М2 — около $140 трлн. Консервативные расчёты в таком случае дают капитализацию $10 трлн и цену порядка $80 000 за ETH.

Суть идеи: ETH становится продуктивным казначейским активом с доходностью 4–6% годовых. Институционалы получают доступ к нему через DAT — публичные компании, ETF или SPAC, которые привлекают средства и покупают ETH. Это фиксирует ликвидность, создаёт дефицит и позволяет строить нарратив, аналогичный стратегии MicroStrategy с BTC.

Почему DAT могут быть интереснее ETF:

- Возможность торговаться выше NAV (эффект плеча)
- Жёсткая фиксация актива на балансе (hodl-инцентив)
- Гибкость в маркетинге и создании инвестиционного «мема»

Но есть и слабые места:

- Доходность стейкинга не безрисковая
- Голосование в сети ETH политизировано
- Ликвидность фрагментирована по L2
- Реальное использование отстаёт от спекулятивного спроса
- Нарратив сложнее, чем у BTC, и его трудно продать консервативному фонду

Почему сценарий всё же реален:

- При снижении ставок ETH-доходность может превысить доходность гособлигаций
- Институционалам интересна именно доходность, а не только рост цены
- Уже есть публичные компании с ETH на балансе
- DAT могут стать «кнопкой покупки» для Wall Street, если ETF окажутся недостаточно интересными

ETH в роли казначейского актива — это умная финансовая инженерия. Она может сработать и поднять цену до $80 000, но тогда Ethereum закрепится как инструмент фондового рынка, а не как основа децентрализованного интернета.

Верить в этот сценарий можно, но — с открытыми глазами.

61 views13:11