О ситуации на контейнерном рынке

Дайджест по ключевым трендам отрасли в свете ожидаемых результатов FESCO и Трансконтейнера за I полугодие:

Объем контейнерного рынка РФ вырос на 6%, до 3,47 млн TEU. Импорт вырос на 14% до 1,52 млн TEU, экспорт составил 0,97 млн TEU без существенных изменений. Превышение экспортного потока над импортным оценивается в 1,6 раза.

Ставки за перевозку контейнера Шанхай-Москва в июле достигали 8 $тыс., в обратном направлении 210 тыс руб. Субсидия за возврат контейнера в Китай из-за дисбаланса потоков импорта и экспорта тоже достигла рекордных уровней в 1,6 $тыс.

FESCO увеличила объем флота (добавили 3-е судно и повысили объем контейнеровоза) на линии в Индию в связи с резким ростом объемов в этом году, открыла хаб в порту Джидда (Саудовская Аравия).

Погрузка контейнеров в полувагоны на Дальнем Востоке выросла в 2,4 раза по сравнению с прошлым годом.

В рамках создания платформы НЦТЛП ГосЛог утверждены национальные стандарты (ГОСТы по мультимодальным сервисам).

21.07 состоялся круглый стол в Совете Федерации, посвященный развитию СМП, где были еще раз подтверждены планы по формированию комплексного (включая портовую инфраструктуру, генерацию и речные маршруты) инвестиционного плана развития ТТК к сентябрю- октябрю. Губернаторы также отрабатывали повестку и пытаются включиться в этот план: на Чукотке предлагается построить новый перевалочный терминал в порту Провидения с объемом инвестиций 56 млрд рублей, в Мурманске - развивать мощности ММТП и МБТ, а также жд инфраструктуру и стимулировать тарифы в данном направлении.

@sneglev

Главное из интервью генерального директора «Росатом Сеть зарядных станций»:

Capex зарядного хаба от 150 млн руб, зависит от формата технологического присоединения, объема дорожных работ и длины кабеля от подстанции.

Срок окупаемости 7-10 лет, надеются по мере увеличения загрузки выйти на 4-5 лет.

Текущая загрузка станций в Москве 10-12%, в регионах 3-5%.

К 2030г «РА Сеть зарядных станций» хотят иметь 11 тыс зарядных станций и занять 25% рынка РФ.

Сами строят зарядные станции, уже соответствующие требованиям локализации в РФ, в н.в. занимаются локализацией силового блока.

Пытаются получить господдержку, в т.ч. введение зеленых номеров для EV, бесплатный паркинг, выделенные полосы и тд. Считают что для активного роста рынка нужна отмена утильсбора.
——
Примечание канала: зарубежным аналогом «РА Сеть зарядных станций» является американская компания ChargePoint, имеющая 47 тыс зарядных станций. Более 70% выручки зарабатывают на зарядке, более 20% на подписке в приложении. Вышли на биржу в 2021г, на пике электроистерии в США. Рыночная капитализация достигала 18,2 $млрд., сейчас - 140 $млн.

@sneglev

У нас такое не прокатит.

88% британских миллионеров гордятся тем что живут в Британии и 80% из них поддерживают 2% налог на состояние свыше 10 млн фунтов. Введение 2% налога может принести Великобритании 24 млрд фунтов год… Ожидается что средства будут направлены на снижение социального неравенства.

Наши подумают: ага, новая разводка и кто-то на этом заработает в карман, но точно не я. А еще вдруг начнут доход нормально считать, чтобы налоговую базу увеличить. Нафик-нафик, прикуплю-ка я лучше золотой унитаз, а еще лучше на брата Колю с правильным паспортом вертолет (Plan A) и яхту (Plan B). Дураков у нас нет (с)

@sneglev

О дивидендах и перспективах Русагро

Вчера вечером компания объявила о выплате дивиденда из нераспределенной прибыли прошлых периодов в общей сумме 15 млрд руб.

Рассматриваем это как возможность единовременного изъятия государством средств для пополнения бюджета. У государства сейчас около 65% акций, значит бюджет получит около 10 млрд руб. И это сделали как только появилась техническая возможность.

Не рассматриваем эту выплату как сигнал о блестящем финансовом положении и что дививденды будут выплачиваться компанией и дальше. У компании остается не такой уж маленький чистый долг в размере 70 млрд, кроме того в силу специфики деятельности краткосрочный долг в размере 130 млрд руб, и только на процентные расходы компания потратила более 17 млрд руб в 2025г.

Вчера же были раскрыты операционные результаты за I полугодие: выручка выросла на 15% до 191,5 млрд рублей. Результаты неплохие и в целом компания с капитализацией около 100 млрд руб. остается недооцененной, но теперь из компании выведены все свободные денежные средства, а доходность будет кушаться процентами, а самое главное не понятен формат дальнейшей продажи актива.

Будьте осторожны с бесплатным сыром.

@sneglev

——
Информация в посте является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:

Горят НПЗ востока https://xn--r1a.website/oilfly/29440

«НиК» собрал описание действий мошенников, которые обманывают граждан, нуждающихся в бензине и ДТ https://xn--r1a.website/oil_capital/26172

ФРГ начнет производить ядерное топливо по российским технологиям https://xn--r1a.website/needleraw/16954

Инициатива «бери и плати» при подключении к сетям грозит ЦОДам ростом расходов в 10 раз https://xn--r1a.website/energopolee/5544

Цены на бензин и ключевая ставка: кто кого? https://xn--r1a.website/zakupki_time/66463

Нефтяной рынок уже не ждет быстрого возврата цены к докризисному уровню https://xn--r1a.website/Global_Energy_Markets/8279

Запасы нефтепродуктов на Ближнем Востоке вновь начали снижаться https://xn--r1a.website/rcc_tg/24297

Как бедуины в тапках усилили нефтяной шок https://xn--r1a.website/moi_misli_vslukh/6334

Румыния готовится ездить без топлива... И при чём здесь КТК? https://xn--r1a.website/karlkoral/6147?single

Дисконт на российскую Urals снова порядка 30$. Сейчас следует осторожно работать с акциями нашей нефтянки https://xn--r1a.website/buratinovsmm/4598

Регионы готовятся к цифровому учету строительного мусора https://xn--r1a.website/ESGpost/7373

Приоритеты расставлены. Биржа для красивых графиков, отгрузки по утвержденным планам https://xn--r1a.website/nefxim/3393

Новая реальность СПГ-контрактов: покупатели готовы настаивать на скидках из-за кризиса в Ормузе https://xn--r1a.website/LngExpert/3617

ИИ выходит из сети: газ сейчас, атом потом. ЦОДы со стороны фактора предложения на рынке ээ https://xn--r1a.website/zapvremya/113

Развитие «Росатом Сеть зарядных станций», рост и падение зарубежных аналогов https://xn--r1a.website/sneglev/580

То, что нефтеперерабатывающие мощности в 40 млн. тонн вернулись на биржу, радует. Но настораживает, что, аж, 45 млн. тонн пока где-то подзадержались https://xn--r1a.website/Oil_GasWorld/8206

Какой должна быть транспортная стратегия России в условиях технологической неопределенности? https://xn--r1a.website/irttek_ru/3954

Клаудио Дескальци заявил, что международные нефтегазовые компании все активнее переориентируют инвестиции в Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку https://xn--r1a.website/digitalenergyfiveo/390

В Московской области в этом году установят 50 быстрых зарядных станций https://xn--r1a.website/Newenergyvehicle/4127

ФАС опубликовала проект приказа, который утверждает порядок расчета стоимости бензина на зарубежном рынке (индийском) для расчета топливного демпфера на импортируемый бензин https://xn--r1a.website/rusfuel/2743

Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.

Дайджест материалов в канале за 20-25.07.2026

О развитии Росхима: https://xn--r1a.website/sneglev/572

Про проекты ВСМ за рубежом: https://xn--r1a.website/sneglev/573

Продажи сельхозтехники в I полугодии: https://xn--r1a.website/sneglev/574

О продаже Волжского пароходства: https://xn--r1a.website/sneglev/575

О зарубежной экспансии производителей техники: https://xn--r1a.website/sneglev/576

О сделке Куйбышевазота: https://xn--r1a.website/sneglev/577

О производстве в РФ ключевой продукции в I полугодии: https://xn--r1a.website/sneglev/578

О ситуации на контейнерном рынке: https://xn--r1a.website/sneglev/579

О развитии бизнеса зарядных станций: https://xn--r1a.website/sneglev/580

О дивидендах и перспективах Русагро: https://xn--r1a.website/sneglev/582

Алюминиевые огурцы на брезентовом поле

Увеличение производства алюминия имеет еще одну неочевидную причину. Посмотрим причинно-следственные связи.

Увеличение стоимости меди в предыдущие годы привело к поискам альтернативы, результатом которого стало то что алюминиевые сплавы совершили технологический прорыв, увеличив гибкость, прочность и устойчивость к экстремальным температурам.

Их использование позволило оптимизировать бюджеты некоторых проектов, в тч. замена кабелей в энергетике, горнодобыче, ТЭК, телекоммуникациях, изготовление заготовок и частей изделий в машиностроении (например, в электродвигателях).

Одним из важных факторов является существенное снижения риска хищений.

Кстати, в Русале было создано ряд специальных бизнес-девелоперских должностей для проработки применения алюминия в ряде отраслей-потребителей. В том числе вернулась из небытия тема грузовых вагонов из алюминиевых сплавов, а также стала живой тема использования российских алюминиевых профилей в электропоездах. Работают люди, результат налицо.

Следующим этапом будет распространение данных решений за рубеж, в дружественные и не очень страны. Не зря владелец Русала ездил с президентом России в Китай в мае. Тогда объем сотрудничества оценивался в «десятки миллиардов долларов».

@sneglev

Каспийские мечты

Незадолго до встречи Токаева и Путина в Омске, премьер-министр Казахстана навел резкость по исполнению поручений своего президента в части развития инфраструктуры Транскаспийского международного транспортного маршрута (ТМТМ). Цель ТМТМ обеспечить наипрямейший транзит Китай-Европа через Казахстан в Грузию или Азербайджан, а далее напрямую в Европу или на кривую через Турцию.

Внезапно выяснилось что вот-вот и будет потрачено 1,27 $млрд на создание следующих объектов:
- Развитие терминала в порту Курык общей мощностью 15 млн тонн
- Строительство судовой верфи для полного цикла выпуска судов
- Создание авиационно-логистического хаба в Актау.

Все это выглядит странновато, от суммы затрат до целесообразности. Картина маслом примерно такая:

Логистика нефти из Казахстана идет на премиальный рынок в Европу и завязана на Новороссийск. Атаки Украины на танкеры у терминала КТК уже вынудили Chevron просить помощи у Госдепа, а Токаева ратовать за «заморозку военных действий».

Объем перевалки через КТК в 2025г составил 70,5 млн тонн с финансовым результатом более 1 $млрд. Серьезный бизнес, где 3 российским компаниям (Транснефть, Лукойл и Роснефть) принадлежит более 50%. Подсвечивание ТМТМ является намеком что Казахстан имеет логистическую альтернативу КТК.

Но альтернатива сомнительная. Каспийское море мелеет и возможность прохода серьезных судов через него не гарантировано уже сейчас, что же будет к 2032г Кроме того, если нечаянно Казахстан построит такую инфраструктуру, она автоматически не появится в Грузии и Азербайджане, соседи такие планы не озвучивали.

Не говоря уж о том, что сама стоимость доставки через ТМТМ с двойной портовой перевалкой, является очевидно неконкурентоспособной с другими логистическими альтернативами.

Поэтому, очередной театр, очередное не верим. Приз зрительских симпатий за режиссерскую работу.

@sneglev

Отчет Трансконтейнера за I полугодие

Вышел отчет, довольно ужасный. 4,2 млрд убытка за полугодие, хотя доходы от транспортно-экспедиционного обслуживания даже немного выросли. Довольно необъяснимо на 12% выросла себестоимость. Общий долг не уменьшился, хотя долгосрочный долг сократился с 65 до 51 млрд рублей.

3-й квартал будет получше, прогноз по общему безубытку в 2026г пока сохраняем.

Теперь стало понятно почему не дали кредит на выкуп доли в ГК Дело. Надеюсь Росатом разберется что работает не так как надо.

@sneglev

Рынок лизинга техники по данным НАПИ в I полугодии несколько оживился, хотя нам никогда не нравилось складывать автобусы с легковыми автомобилями и делать из этого далеко идущие выводы 😁

Для анализа конкретных лизинговых компаний лучше конечно смотреть лизинговый портфель, а в случае с ГТЛК, например, лучше и вовсе не смотреть. По РСБУ ГТЛК получила убыток 10,5 млрд руб за I квартал, но продажа компании ВЭБ.РФ перевела их статус до too big to fail. Не автотехника обычно губит, а к ИЛ-114 ТУ.

@sneglev

Результаты НМТП в I полугодии

По РСБУ выручка от основной деятельности на уровне прошлого года (19 млрд), чистая прибыль на 6% больше (31,5 млрд руб) из-за уменьшения налогов и увеличения поступлений от участия в других организациях.

В этом году выручает Приморск, за полгода суммарная перевалка на экспорт выросла почти на 10% (за счет нефти), у НЛЭ перевалка контейнеров на том же уровне (в ДФЭ).

Финрез в рамках ожиданий.

@sneglev

Явный признак того что у Русала дела пошли на поправку 😁

Росхим M&A

Актив на базе, Росхим уже вводит своих людей в органы управления.

Петербургский нефтяной терминал нарастил в I-м полугодии 2026г объем перевалки на 41% г/г, до 3,1 млн тонн. Грузовую базу составили нефтепродукты (80%), химикаты (16%) и другие грузы.

Рекомендуем интервью с наследником бывшего владельца, про историю создания терминала и дело с национализацией.

@sneglev

Акрон отчет за I полугодие

Несмотря на мрачные ожидания аналитиков, Акрон выдал очень ровный отчет. Небольшой рост выручки компенсировался ростом себестоимости. Валовая и чистая прибыль на уровне прошлого года. Незначительно за полгода снизился чистый долг, все еще превышающий 150 млрд рублей.

Компания может вернуться к выплате дивиденда за 2025г, поскольку текущая утвержденная выплата (235 рублей) формально из прибыли 2021г. Несмотря на это годовая дивидендная доходность остается по нынешним меркам мизерной и драйверов для какого-то ускоренного роста капитализации пока не просматривается.

@sneglev

Свободу карбамиду!

В Индии утвердили добавки в законодательство (NIPU-2026), с помощью которых планируется полностью выместить импорт карбамида за счет расширения локального производства на 10 млн тонн. Годовая потребность в карбамиде оценивается в 40 млн тонн, из которых 30 млн тонн уже производится в Индии.

Цены на карбамид регулируются государством, субсидируются закупки местных аграриев. Местный EY уже насчитал что замещение 1 млн тонн карбамида принесет в бюджет 300 - 500 $млн, на круг 3-5 $млрд в год.

Как это может отразиться на российских производителях? В 2025г РФ поставила в Индию 5,8 млн тонн удобрений, в тч около 2 млн тонн карбамида. По идее могут потерять один из самых крупных региональных рынков.

Но в таком неординарном деле есть нюансы:

Строительство таких карбамидных мощностей будет стоить примерно 15 $млрд.

Финансирование таких проектов государством скорее всего будет затянуто как и других супер-проектов правительства Моди. Частный бизнес тоже будет осторожен из-за регулирования цен и ограничений с окупаемостью.

Срок создания мощности 1 млн тонн составляет около 3х лет от утверждения инвестиций до серийного производства. Создание 10 млн тонн будет растянуто во времени минимум на 5-7 лет.

Поэтому у российских производителей есть как минимум среднесрочный лаг для продолжения поставок. Больше, наверное, будет иметь влияние на окупаемость инвестпроектов, которые сейчас планируются. Возможно, не все они будут реализованы. При этом к 2030г мировое потребление карбамида может прирасти на 10,8 млн тонн, что все равно оставляет сопоставимое окно возможностей для российских производителей азотных удобрений.

@sneglev

ТМК отчет за I полугодие

И чувствует не просто плохо, а отвратительно:

Выручка снизилась на 20%, чистый убыток составил 20 млрд руб, чистый долг приближается к 400 млрд руб, а за полугодие только проценты к уплате составили 34 млрд руб.

Если Сила Сибири-2 не случится в ближайшие полгода, компанию будет «спасать» государство, наверное.

@sneglev

Все идет по плану. Ждем консолидацию Группы Дело в августе.

Развитие индийской логистики

Коллеги подсветили что индийская портовая группа Adani Ports and Special Economic Zone Limited (APSEZ) готовится к следующему этапу международной экспансии, оценивая возможности приобретения активов на ключевых международных морских торговых коридорах.

Генеральный директор APSEZ Ашвани Гупта подчеркнул, что стратегия компании состоит в приобретении действующих портовых активов, а не на реализации проектов с нуля.

В настоящее время APSEZ управляет 15 индийскими портами и четырьмя портами в Австралии, Шри-Ланке, Израиле и Танзании с общей пропускной способностью более 800 млн тонн. Кроме того, сообщается о возможности участия в выкупе долей канадских пенсионных фондов в крупном британском операторе Associated British Ports (21 порт в Англии, Шотландии и Уэльсе) с объемом перевалки около 45 млн тонн. В целом стратегия APSEZ предполагает достижение к 2030г мощностей по перевалке 1 млрд тонн грузов, а также увеличение своего флота со 136 до 200 судов.

В эту логику могут отлично уложиться и некоторые российские порты на СМП или на Черном море. Во-первых, перевалочные мощности APSEZ уже сопоставимы с объемом перевалки всех российских портов, и какой-нибудь отдельный порт можно прикупить просто по принципу инвестирования в более доходные активы. Во-вторых, российские порты очень логично замкнут логистические цепочки транспортировки энергоресурсов в Индию (СПГ, уголь, нефть) и индийских грузов (контейнеры и навалочные грузы) в Европу. Преградой, конечно, является то, что скорее всего стратегические активы не отдадут в контрольное владение иностранному инвестору. Но владеть отдельными портовыми терминалами в рамках больших портов вполне себе можно. Тем более что Индия уже в деле СМП.

В целом ресурсов и стратегического размаха у одного из крупнейших индийских олигархов Гаутама Адани хватает. Да и сам портовый холдинг вполне себе кэш-машина: в прошлом финансовом году выручка APSEZ составила 3,2 $млрд, а прибыль 1,16 $млрд.

@sneglev

Дело двигается. Норникель заключил договор на подготовку РД для строительства производственного корпуса, испытательного полигона и склада готовой продукции. Мощность предприятия составит 150 машин в год.

Приступить непосредственно к работам планируется в конце 2027г

Норникелю, конечно, такое количество машин не нужно, а на рынке придется конкурировать с другими производителями, и с китайскими и с российскими. И здесь уже нужно будет помимо приемлемого цена-качество, координироваться с Минпромторгом по корректировке мер господдержки разработки, производства и закупок горной техники. В общем стать полноценным машиностроителем.
👨‍🏭🪨🚜

@sneglev

В любимой рубрике:
Депутат Вентспилсской думы Айвар Лембергс в эфире телеканала TV24 заявил, что Латвия ежегодно недополучает около €300 млн из-за того, что экспорт белорусских калийных удобрений проходит через российские порты, а не через латвийскую портовую инфраструктуру. По словам депутата, при принятии решений, влияющих на грузопотоки, необходимо заранее оценивать их экономические последствия для транспортной отрасли и экономики страны. Также он предложил чтобы Брюссель компенсировал эти выпадающие доходы.

@sneglev