📅 Что интересного и важного было на этой неделе
🇷🇺 Индекс Мосбиржи закончил неделю с результатом 0.2%. Прервалось ралли, длившееся 6 недель подряд, самое продолжительное с 2020 года. Коррекция в последние дни напрашивалась, в т.ч. по технике. Нефть заметно просела, в моменте ниже $78, акции нефтянки в среднем хуже рынка. Тем не менее, пока идет сезон отчетностей и дивидендов, шансы на продолжение банкета сохраняются. Только от реинвеста дивов, на рынок может прийти до 250 млрд рублей в ближайшие пару месяцев. Если бы не укрепление рубля, пошатнувшее позиции экспортеров, вышли бы в плюс.
💲 Рубль ощутимо укрепился в пятницу, доллар падал ниже 79 на пике налогового периода: экспортеры продали выручку на 2-3 трлн рублей. В конце дня, перед выходными, прошла традиционная фиксация прибыли, доллар отскочил на 80.25, юань на 11.60. Для дальнейшего укрепления рубля не вижу оснований, коридор 80-83 актуален. Продолжится давление со стороны дефицита бюджета, а также выхода иностранных акционеров с конвертацией их долей в валюту. Но курсовая волатильность будет сглаживаться за счет введенного лимита. Например, в случае с Яндексом и Убером это $150 млн в день.
🇺🇸 Индекс S&P500 в небольшом плюсе, несмотря на риски рецессии и проблемы в региональных банках (акции First Republic упали на 96%). Высокая ставка уже привела к снижению темпов роста ВВП до 1,1% в 1кв, при прогнозе +2.2%. На плаву держит сезон отчетностей - IT-гиганты в большинстве своем отчитались лучше ожиданий. Также вселяет надежду замедление инфляции. Пока все зыбко, определенность появится 3 мая: ожидается, что ФРС поднимет ставку на 0.25 пп, а потом возьмет паузу. Посмотрим на реакцию рынков.
🏆 Топ событий недели
🔸 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7.5%, допустил повышение ставки на следующем заседании, с учетом проинфляционных факторов.
🔸 СД Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. При этом компания не исключает промежуточных дивидендов в 2023 году, при условии положительного FCF.
🔸 Правительство РФ приостановило публикацию статистики по добыче нефти и газа до 1 апреля 2024 г.
🔸 Акции Amazon после отчета взлетели на 11%, но на постмаркете негативный прогноз роста облачного подразделения AWS обвалил котировки до -2%
🔸 Чистая прибыль Яндекса за 1 квартал 2023 г. составила 5,8 млрд рублей, против убытка 13,1 млрд рублей годом ранее.
🔥 Всем удачных праздничных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи закончил неделю с результатом 0.2%. Прервалось ралли, длившееся 6 недель подряд, самое продолжительное с 2020 года. Коррекция в последние дни напрашивалась, в т.ч. по технике. Нефть заметно просела, в моменте ниже $78, акции нефтянки в среднем хуже рынка. Тем не менее, пока идет сезон отчетностей и дивидендов, шансы на продолжение банкета сохраняются. Только от реинвеста дивов, на рынок может прийти до 250 млрд рублей в ближайшие пару месяцев. Если бы не укрепление рубля, пошатнувшее позиции экспортеров, вышли бы в плюс.
💲 Рубль ощутимо укрепился в пятницу, доллар падал ниже 79 на пике налогового периода: экспортеры продали выручку на 2-3 трлн рублей. В конце дня, перед выходными, прошла традиционная фиксация прибыли, доллар отскочил на 80.25, юань на 11.60. Для дальнейшего укрепления рубля не вижу оснований, коридор 80-83 актуален. Продолжится давление со стороны дефицита бюджета, а также выхода иностранных акционеров с конвертацией их долей в валюту. Но курсовая волатильность будет сглаживаться за счет введенного лимита. Например, в случае с Яндексом и Убером это $150 млн в день.
🇺🇸 Индекс S&P500 в небольшом плюсе, несмотря на риски рецессии и проблемы в региональных банках (акции First Republic упали на 96%). Высокая ставка уже привела к снижению темпов роста ВВП до 1,1% в 1кв, при прогнозе +2.2%. На плаву держит сезон отчетностей - IT-гиганты в большинстве своем отчитались лучше ожиданий. Также вселяет надежду замедление инфляции. Пока все зыбко, определенность появится 3 мая: ожидается, что ФРС поднимет ставку на 0.25 пп, а потом возьмет паузу. Посмотрим на реакцию рынков.
🏆 Топ событий недели
🔸 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7.5%, допустил повышение ставки на следующем заседании, с учетом проинфляционных факторов.
🔸 СД Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. При этом компания не исключает промежуточных дивидендов в 2023 году, при условии положительного FCF.
🔸 Правительство РФ приостановило публикацию статистики по добыче нефти и газа до 1 апреля 2024 г.
🔸 Акции Amazon после отчета взлетели на 11%, но на постмаркете негативный прогноз роста облачного подразделения AWS обвалил котировки до -2%
🔸 Чистая прибыль Яндекса за 1 квартал 2023 г. составила 5,8 млрд рублей, против убытка 13,1 млрд рублей годом ранее.
🔥 Всем удачных праздничных выходных!
До лучших времен..
💼 Потанин оставил Русал без дивидендов. Казалось бы, при чем здесь роль независимых директоров в СД Норникеля, но она ключевая. Разберёмся.
Совет директоров Норникеля в пятницу проголосовал за предложение менеджмента компании отказаться от дивидендов за 2022 год. Об этом сообщил Норникель в пресс-релизе на сайте.
📊В своем телеграм-канале компания процитировала CFO Сергея Малышева, который объяснил логику менеджмента, сославшись на реализовавшийся стрессовый сценарий. Но самое интересное в этой истории, пожалуй, то, как совет директоров утвердил решение, ведь по сути большинства в СД нет ни у «Интерроса» Потанина, ни у «Русала» из-за наличия независимых директоров.
🧐Учитывая, что решение одобрено, а протокол подписан, большая часть независимых поддержала менеджмент, согласившись с доводами о том, что подвергать компанию финансовым рискам и продолжать наращивать долг ради выплаты дивидендов – идея, которая сработала бы на руку отдельным акционерам, но не самой компании.
P.S. Дальше решение должно быть одобрено акционерами ГМК на общем собрании, но здесь как обычно интриги не видим. Хотя, отдельные независимые члены совета директоров, странным образом напоминающие представителей Русала, рассылают в телеграм-каналы панические письма весьма инсайдерского содержания.
💼 Потанин оставил Русал без дивидендов. Казалось бы, при чем здесь роль независимых директоров в СД Норникеля, но она ключевая. Разберёмся.
Совет директоров Норникеля в пятницу проголосовал за предложение менеджмента компании отказаться от дивидендов за 2022 год. Об этом сообщил Норникель в пресс-релизе на сайте.
📊В своем телеграм-канале компания процитировала CFO Сергея Малышева, который объяснил логику менеджмента, сославшись на реализовавшийся стрессовый сценарий. Но самое интересное в этой истории, пожалуй, то, как совет директоров утвердил решение, ведь по сути большинства в СД нет ни у «Интерроса» Потанина, ни у «Русала» из-за наличия независимых директоров.
🧐Учитывая, что решение одобрено, а протокол подписан, большая часть независимых поддержала менеджмент, согласившись с доводами о том, что подвергать компанию финансовым рискам и продолжать наращивать долг ради выплаты дивидендов – идея, которая сработала бы на руку отдельным акционерам, но не самой компании.
P.S. Дальше решение должно быть одобрено акционерами ГМК на общем собрании, но здесь как обычно интриги не видим. Хотя, отдельные независимые члены совета директоров, странным образом напоминающие представителей Русала, рассылают в телеграм-каналы панические письма весьма инсайдерского содержания.
🎬 #Кино на выходные для инвесторов 🎬
👨💻 На этой неделе часто обсуждалась ситуация с Яндексом, по поводу отчёта за 1 квартал и сомнений инвесторов относительно ожидаемого раздела акционерного капитала. На этом фоне вспомнил, что когда-то был снят фильм «Стартап» про зарождение компании в России.
🇷🇺 Это первый отечественный кинопродукт, посвященный созданию и развитию IT-индустрии в нашей стране. Полезен для понимания, насколько всё сложно устроено в IT-бизнесе. До мегапрорыва, каким и был Яндекс, порой нужен один шаг и делают его иногда совершенно случайно, но неслучайные люди.
🎥 Фильм отчасти перекликается с «Социальной сетью». Конечно, это не Голливуд, и «Стартап» не может претендовать на Оскара по многим параметрам. Но российский зритель увидит в нём много родного и знакомого из нашей жизни. Например, как непросто инвестировать свои идеи, силы и деньги в любимое дело, преодолевая непонимание и сопротивление среды.
👀 Посмотрев фильм, можно хотя бы в общих чертах узнать как появлялся российский поисковик, как выходил на IPO и находил компромиссы в госрегулировании. Можно по-разному относиться и к Яндексу, как и к продукции отечественного кинематографа. Но это тот случай, когда авторы по крайней мере постарались сделать самобытный и правдивый рассказ о гиганте с большой буквы Я.
Для просмотра проходите по этой ссылке!
👨💻 На этой неделе часто обсуждалась ситуация с Яндексом, по поводу отчёта за 1 квартал и сомнений инвесторов относительно ожидаемого раздела акционерного капитала. На этом фоне вспомнил, что когда-то был снят фильм «Стартап» про зарождение компании в России.
🇷🇺 Это первый отечественный кинопродукт, посвященный созданию и развитию IT-индустрии в нашей стране. Полезен для понимания, насколько всё сложно устроено в IT-бизнесе. До мегапрорыва, каким и был Яндекс, порой нужен один шаг и делают его иногда совершенно случайно, но неслучайные люди.
🎥 Фильм отчасти перекликается с «Социальной сетью». Конечно, это не Голливуд, и «Стартап» не может претендовать на Оскара по многим параметрам. Но российский зритель увидит в нём много родного и знакомого из нашей жизни. Например, как непросто инвестировать свои идеи, силы и деньги в любимое дело, преодолевая непонимание и сопротивление среды.
👀 Посмотрев фильм, можно хотя бы в общих чертах узнать как появлялся российский поисковик, как выходил на IPO и находил компромиссы в госрегулировании. Можно по-разному относиться и к Яндексу, как и к продукции отечественного кинематографа. Но это тот случай, когда авторы по крайней мере постарались сделать самобытный и правдивый рассказ о гиганте с большой буквы Я.
Для просмотра проходите по этой ссылке!
YouTube
История создания Яндекса фильм Стартап The history of Yandex film Startup
Яндекс -знает всё.Это самое грозное оружие на земле на данный момент,кто им обладает - правит миром.Создатели поисковика -не осознавали и многие до сих пор не понимают,что они натворили и какого монстра выпустили.Но так было нужно ,для поддержания равновесия…
📅 Важные события на предстоящей неделе
1 мая
Торгов на Мосбирже нет - День Труда.
3 мая
📌 Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за апрель
4 мая
📌 Банк Саннк-Петербург (#BSPB) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
2 мая: Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), Starbucks (#SBUX), BP (#BP), Uber (#UBER), Ford (#F) и др.
3 мая: Qualcomm (#QCOM), CVS Health (#CVS) и др.
4 мая: Apple (#AAPL), Shell (#SHEL), ConocoPhillips (#COP), Booking (#BKNG), Shopify (#SHOP), Moderna (#MRNA), DoorDash (#DASH) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События на фронтах СВО. Поставки новых видов вооружений Украине (самолёты, дальнобойные ракеты). Полемика по тайваньскому вопросу. Подготовка к саммиту БРИКС (3 июня).
Санкции. Обсуждение запрета на экспорт в РФ странами G7. Содержание 11 пакета ЕС (ожидается в конце мая). Соблюдение третьими странами потолка цен на российскую нефть. Соблюдение банками и брокерами западных санкций (Казахстан и др.).
ЦБ РФ. Объем продаж валюты на май - 3 мая 12:00мск. Прогнозы дефицита бюджета на 2023 год.
ФРС. Заседание Комитета по открытым рынка FOMC по ставке - 3 мая 21:00мск. Пресс-конференция главы ФРС - 21:30мск. Уровень безработицы (апрель) - 5 мая 15:30мск.
ЕЦБ. Потребинфляция CPI в Еврозоне (апрель - предв) - 2 мая 12:00мск. Решение ЕЦБ по ставке - 4 мая 15:15мск, пресс-конференция ЕЦБ - 15:45мск, речь К.Лагард 17:15мск.
Китай. 1-3 мая биржи закрыты, День труда. Индекс деловой активности PMI - 4 мая 04:45мск.
Всем хорошей недели на майские!
1 мая
Торгов на Мосбирже нет - День Труда.
3 мая
📌 Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за апрель
4 мая
📌 Банк Саннк-Петербург (#BSPB) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
2 мая: Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), Starbucks (#SBUX), BP (#BP), Uber (#UBER), Ford (#F) и др.
3 мая: Qualcomm (#QCOM), CVS Health (#CVS) и др.
4 мая: Apple (#AAPL), Shell (#SHEL), ConocoPhillips (#COP), Booking (#BKNG), Shopify (#SHOP), Moderna (#MRNA), DoorDash (#DASH) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События на фронтах СВО. Поставки новых видов вооружений Украине (самолёты, дальнобойные ракеты). Полемика по тайваньскому вопросу. Подготовка к саммиту БРИКС (3 июня).
Санкции. Обсуждение запрета на экспорт в РФ странами G7. Содержание 11 пакета ЕС (ожидается в конце мая). Соблюдение третьими странами потолка цен на российскую нефть. Соблюдение банками и брокерами западных санкций (Казахстан и др.).
ЦБ РФ. Объем продаж валюты на май - 3 мая 12:00мск. Прогнозы дефицита бюджета на 2023 год.
ФРС. Заседание Комитета по открытым рынка FOMC по ставке - 3 мая 21:00мск. Пресс-конференция главы ФРС - 21:30мск. Уровень безработицы (апрель) - 5 мая 15:30мск.
ЕЦБ. Потребинфляция CPI в Еврозоне (апрель - предв) - 2 мая 12:00мск. Решение ЕЦБ по ставке - 4 мая 15:15мск, пресс-конференция ЕЦБ - 15:45мск, речь К.Лагард 17:15мск.
Китай. 1-3 мая биржи закрыты, День труда. Индекс деловой активности PMI - 4 мая 04:45мск.
Всем хорошей недели на майские!
«Sell in May and Go Away» - сигнал к продаже или суеверие?
📅 Сегодня первый день мая, с этим месяцем связана одна популярная примета. Наверняка вы слышали биржевую поговорку "Продай в мае и уходи". Смысл в том, что летом деловая активность снижается, а заходить обратно в акции имеет смысл осенью.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи рос 6 недель подряд, но в последние дни начал посматривать вниз. Может быть, пора задуматься и прислушаться к тому, о чем люди на рынке говорят уже много лет? Разберем ситуацию по пунктам.
1️⃣ На российском рынке многое работает иначе, чем на глобальном, особенно сейчас. Наша фонда зациклена на саму себя, денежные потоки нерезидентов на неё не влияют. Соответственно, и циклы другие, и главные из них определяются геополитикой, санкциями, ценами на энергоресурсы.
2️⃣ Уходя в мае, вы теряете дивиденды: большинство выплат приходятся как раз на конец весны и первую половину лета. На американском рынке, где зародился этот афоризм, фактор дивидендов так не работает: они "размазаны" по году, поскольку выплачиваются чаще всего поквартально.
3️⃣ Популярный афоризм не выдерживает проверки многолетней статистикой, например, S&P500: из нее получается что принцип на самом деле работает так себе, грубо говоря, 50/50.
4️⃣ Для долгосрочного инвестора подобные действия выглядят ненужной суетой, которая может привести только к убыткам.
💼 Это не значит, что нужно сидеть в активах "до победного". Если в воздухе "пахнет" коррекцией, и вы видите для этого фундаментальные и технические предпосылки - почему бы и не задуматься о фиксации прибыли по выросшим позициям, если они без большого потенциала. Такие действия в любом случае нужны в рамках периодической ребалансировки портфеля. Но месяц май здесь ни при чем, такая ситуация может созреть в августе или в ноябре.
📅 Сегодня первый день мая, с этим месяцем связана одна популярная примета. Наверняка вы слышали биржевую поговорку "Продай в мае и уходи". Смысл в том, что летом деловая активность снижается, а заходить обратно в акции имеет смысл осенью.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи рос 6 недель подряд, но в последние дни начал посматривать вниз. Может быть, пора задуматься и прислушаться к тому, о чем люди на рынке говорят уже много лет? Разберем ситуацию по пунктам.
1️⃣ На российском рынке многое работает иначе, чем на глобальном, особенно сейчас. Наша фонда зациклена на саму себя, денежные потоки нерезидентов на неё не влияют. Соответственно, и циклы другие, и главные из них определяются геополитикой, санкциями, ценами на энергоресурсы.
2️⃣ Уходя в мае, вы теряете дивиденды: большинство выплат приходятся как раз на конец весны и первую половину лета. На американском рынке, где зародился этот афоризм, фактор дивидендов так не работает: они "размазаны" по году, поскольку выплачиваются чаще всего поквартально.
3️⃣ Популярный афоризм не выдерживает проверки многолетней статистикой, например, S&P500: из нее получается что принцип на самом деле работает так себе, грубо говоря, 50/50.
4️⃣ Для долгосрочного инвестора подобные действия выглядят ненужной суетой, которая может привести только к убыткам.
💼 Это не значит, что нужно сидеть в активах "до победного". Если в воздухе "пахнет" коррекцией, и вы видите для этого фундаментальные и технические предпосылки - почему бы и не задуматься о фиксации прибыли по выросшим позициям, если они без большого потенциала. Такие действия в любом случае нужны в рамках периодической ребалансировки портфеля. Но месяц май здесь ни при чем, такая ситуация может созреть в августе или в ноябре.
💼 Как состав портфеля зависит от возраста?
📊 Доли акций и облигаций часто рассчитываются, исходя из возраста инвестора. Классическая формула: доля облигаций = вашему возрасту. Если вам 25 лет, бонды должны занимать 1/4 портфеля, акции - 3/4. Если вам 50 - делим поровну и т.д. Для лучшего понимания, максимально упростим модель и не будем в этот раз рассматривать другие активы - крипту, недвижимость, драгметаллы и т.д.
💡 Идея формулы заключается в снижении уровня риска по мере того, как инвестор становится старше. Инвестиционный горизонт с возрастом по естественным причинам короче, риск выйти на пенсию с потерявшими в цене акциями - выше.
📈 История рынков показывает, что акции в долгосрочной перспективе растут. Молодой человек может позволить себе пройти через кризис, и даже не через один, и в итоге насладиться результатом от роста активов. Кстати, на такой случай существует и другая модель - "120 минус возраст", когда доля акций = разница между числом 120 и возрастом. Правда, выглядит она довольно агрессивно: если вам 20, доля акций = 100%.
🗣 Тут мне могут возразить: какая разница - сколько стоят акции, если вы планируете жить на дивиденды? Отвечу, что нам, к сожалению, уже знакомы ситуации, когда дивы платят не все эмитенты, или не в полном объёме. Да и вообще, переживания по поводу волатильности к тому времени вам будут точно ни к чему - нервишки надо поберечь 🥸
👉 Еще раз оговорюсь: это упрощенная модель. Универсального соотношения не существует. Многое зависит от вашего риск-профиля (в т.ч. допустимый уровень просадки), темперамента, личных инвестиционных целей.
🛒 Имеет значение также текущий и ожидаемый уровень инфляции, и не только официальной, но и как вы её для себя оцениваете. Согласитесь, некомфортно брать в портфель инструмент с фиксированной доходностью 9% годовых при перспективах инфляции 12% или выше, только потому, что по возрасту вам это подходит.
📊 Доли акций и облигаций часто рассчитываются, исходя из возраста инвестора. Классическая формула: доля облигаций = вашему возрасту. Если вам 25 лет, бонды должны занимать 1/4 портфеля, акции - 3/4. Если вам 50 - делим поровну и т.д. Для лучшего понимания, максимально упростим модель и не будем в этот раз рассматривать другие активы - крипту, недвижимость, драгметаллы и т.д.
💡 Идея формулы заключается в снижении уровня риска по мере того, как инвестор становится старше. Инвестиционный горизонт с возрастом по естественным причинам короче, риск выйти на пенсию с потерявшими в цене акциями - выше.
📈 История рынков показывает, что акции в долгосрочной перспективе растут. Молодой человек может позволить себе пройти через кризис, и даже не через один, и в итоге насладиться результатом от роста активов. Кстати, на такой случай существует и другая модель - "120 минус возраст", когда доля акций = разница между числом 120 и возрастом. Правда, выглядит она довольно агрессивно: если вам 20, доля акций = 100%.
🗣 Тут мне могут возразить: какая разница - сколько стоят акции, если вы планируете жить на дивиденды? Отвечу, что нам, к сожалению, уже знакомы ситуации, когда дивы платят не все эмитенты, или не в полном объёме. Да и вообще, переживания по поводу волатильности к тому времени вам будут точно ни к чему - нервишки надо поберечь 🥸
👉 Еще раз оговорюсь: это упрощенная модель. Универсального соотношения не существует. Многое зависит от вашего риск-профиля (в т.ч. допустимый уровень просадки), темперамента, личных инвестиционных целей.
🛒 Имеет значение также текущий и ожидаемый уровень инфляции, и не только официальной, но и как вы её для себя оцениваете. Согласитесь, некомфортно брать в портфель инструмент с фиксированной доходностью 9% годовых при перспективах инфляции 12% или выше, только потому, что по возрасту вам это подходит.
Ленивый инвестор
💼 Как состав портфеля зависит от возраста? 📊 Доли акций и облигаций часто рассчитываются, исходя из возраста инвестора. Классическая формула: доля облигаций = вашему возрасту. Если вам 25 лет, бонды должны занимать 1/4 портфеля, акции - 3/4. Если вам 50 …
На всякий случай напомню, что сегодня последний день подачи декларации 3-НДФЛ по доходам с зарубежных ценных бумаг. Все вопросы, связанные с декларациями разбирали на эфире. Сам по традиции подал в последний момент🤷
❓Как понять, что пришла коррекция?
📉 Вчера стали очевидными признаки заваливания индекса Мосбиржи на бок, с уклоном вниз. Впервые за несколько недель мы увидели падение в моменте на 3%. Но нас интересуют не дневные колебания: мы долгосрочные инвесторы и ориентируемся как минимум на среднесрочные циклы. Не пора ли готовиться к настоящей коррекции?
Какие фундаментальные предпосылки для такого сценария я вижу.
▪️ Рост рынка в течение 6 недель без остановки создает эффект перегрева, а изначальный драйвер в виде дивидендов Сбера почти исчерпал себя.
▪️ Нефть обвалилась до $73, что на $14 меньше пика после решения ОПЕК+ сократить добычу месяц назад.
▪️ Внешний фон негативный - глобальные рынки в минусе на фоне проблем с региональными банками в США и ожидания поднятия ставки ФРС (3 мая в 21:00мск).
▪️ Начался сезон дивидендных отсечек. Пример минус 6% по Новатэку, 11 мая ждём отсечку по Сберу и т.д.
▪️ Часть инвесторов между майскими праздниками решили зафиксировать прибыль от ралли.
▪️ Геополитика каждый день напоминает о себе, в т.ч. диверсионными атаками.
📈 Противостоять глубокой просадке поможет реинвестирование полученных дивидендов в мае и затем летом. Самые крупные выплаты у Сбера и Лукойла. Потенциально суммы реинвеста могут достичь 200-250 млрд рублей. Однако в целом ситуация полна неопределенности. Чтобы оценивать её более осознанно, вспомним матчасть.
🎓 Коррекция – это умеренное движение цен против тренда - как вниз, так и вверх. Но чаще в таких случаях говорят о просадке - от 10%, но не более 20%. Длиться коррекция может несколько недель или даже месяцев, с учетом закрытия гэпа. Полноценный кризис - редкое явление, он случается раз в несколько лет. Коррекции могут приходить не один раз за год. На российском рынке не было коррекций с сентября 2022 года, хотя за это время были просадки по 4-6%.
📊 Если движение продолжается день или несколько дней, медвежий или бычий тренд не успевает сформироваться, можно отнести это к временной волатильности. В такие моменты очень сложно предсказать, куда пойдёт рынок. Для долгосрочного инвестора логично дождаться начала устойчивого восходящего движения и присоединиться к нему, используя накопленный на случай коррекции кэш.
📉 Вчера стали очевидными признаки заваливания индекса Мосбиржи на бок, с уклоном вниз. Впервые за несколько недель мы увидели падение в моменте на 3%. Но нас интересуют не дневные колебания: мы долгосрочные инвесторы и ориентируемся как минимум на среднесрочные циклы. Не пора ли готовиться к настоящей коррекции?
Какие фундаментальные предпосылки для такого сценария я вижу.
▪️ Рост рынка в течение 6 недель без остановки создает эффект перегрева, а изначальный драйвер в виде дивидендов Сбера почти исчерпал себя.
▪️ Нефть обвалилась до $73, что на $14 меньше пика после решения ОПЕК+ сократить добычу месяц назад.
▪️ Внешний фон негативный - глобальные рынки в минусе на фоне проблем с региональными банками в США и ожидания поднятия ставки ФРС (3 мая в 21:00мск).
▪️ Начался сезон дивидендных отсечек. Пример минус 6% по Новатэку, 11 мая ждём отсечку по Сберу и т.д.
▪️ Часть инвесторов между майскими праздниками решили зафиксировать прибыль от ралли.
▪️ Геополитика каждый день напоминает о себе, в т.ч. диверсионными атаками.
📈 Противостоять глубокой просадке поможет реинвестирование полученных дивидендов в мае и затем летом. Самые крупные выплаты у Сбера и Лукойла. Потенциально суммы реинвеста могут достичь 200-250 млрд рублей. Однако в целом ситуация полна неопределенности. Чтобы оценивать её более осознанно, вспомним матчасть.
🎓 Коррекция – это умеренное движение цен против тренда - как вниз, так и вверх. Но чаще в таких случаях говорят о просадке - от 10%, но не более 20%. Длиться коррекция может несколько недель или даже месяцев, с учетом закрытия гэпа. Полноценный кризис - редкое явление, он случается раз в несколько лет. Коррекции могут приходить не один раз за год. На российском рынке не было коррекций с сентября 2022 года, хотя за это время были просадки по 4-6%.
📊 Если движение продолжается день или несколько дней, медвежий или бычий тренд не успевает сформироваться, можно отнести это к временной волатильности. В такие моменты очень сложно предсказать, куда пойдёт рынок. Для долгосрочного инвестора логично дождаться начала устойчивого восходящего движения и присоединиться к нему, используя накопленный на случай коррекции кэш.
📖 Есть небольшая книжка, которая так и называется: "Маленькая книга победителя рынка акций", автор Джоэл Гринблэтт (2005).
✍️ Написана увлекательно, простым языком. Правда, у российского инвестора к ней возникает немало вопросов. Например, на нашем рынке нет 3500 компаний для сравнительной выборки. Используется неоднозначный подход к ребалансировке портфеля: тотальная распродажа, затем закуп новых. Да и ежегодный прирост на 20% годовых вызывает у многих улыбку. Тем не менее для мотивации и понимания, что такое стоимостной подход, - зайдет, особенно начинающим.
📊 Еще одна особенность авторского метода - опора на ROE в оценке компаний. Давайте разберем, что это такое.
🎓 Коэффициент ROE (Return on Equity) - любимый мультипликатор Баффета. Показывает отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. Собственный капитал - это разница между активами и обязательствами. Мультипликатор позволяет оценить эффективность бизнеса в части использования денег инвесторов, а заодно и потенциал акций эмитента.
💼 Грубо говоря, при ROE=20% на 1000 рублей вложенного капитала приходится 200 рублей чистой прибыли. Сам по себе показатель ни о чем не говорит: его нужно сравнивать с ROE конкурентов и доходностями низкорисковых инструментов (вклады, ОФЗ и т.п.). И обязательно смотреть динамику ROE по годам. Последовательное снижение показателя должно насторожить инвестора.
👉 Есть нюансы. Высокий ROE - не обязательно хорошо: за ним может скрываться большой долг и/или длительная череда убыточных лет. Как только компания получит даже небольшую прибыль, ROE взлетит из-за маленького капитала. Это может ввести в заблуждение при поверхностном анализе показателя.
✍️ Написана увлекательно, простым языком. Правда, у российского инвестора к ней возникает немало вопросов. Например, на нашем рынке нет 3500 компаний для сравнительной выборки. Используется неоднозначный подход к ребалансировке портфеля: тотальная распродажа, затем закуп новых. Да и ежегодный прирост на 20% годовых вызывает у многих улыбку. Тем не менее для мотивации и понимания, что такое стоимостной подход, - зайдет, особенно начинающим.
📊 Еще одна особенность авторского метода - опора на ROE в оценке компаний. Давайте разберем, что это такое.
🎓 Коэффициент ROE (Return on Equity) - любимый мультипликатор Баффета. Показывает отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. Собственный капитал - это разница между активами и обязательствами. Мультипликатор позволяет оценить эффективность бизнеса в части использования денег инвесторов, а заодно и потенциал акций эмитента.
💼 Грубо говоря, при ROE=20% на 1000 рублей вложенного капитала приходится 200 рублей чистой прибыли. Сам по себе показатель ни о чем не говорит: его нужно сравнивать с ROE конкурентов и доходностями низкорисковых инструментов (вклады, ОФЗ и т.п.). И обязательно смотреть динамику ROE по годам. Последовательное снижение показателя должно насторожить инвестора.
👉 Есть нюансы. Высокий ROE - не обязательно хорошо: за ним может скрываться большой долг и/или длительная череда убыточных лет. Как только компания получит даже небольшую прибыль, ROE взлетит из-за маленького капитала. Это может ввести в заблуждение при поверхностном анализе показателя.
📅 В конце декабря я писал про выпуск облигаций ПАО "ЕвроТранс". Хорошая новость: 4 мая эмитент выплатил первый купон по третьему выпуску облигаций.
Бумаги пользуются спросом у розничных инвесторов, благодаря хорошему соотношению риска и доходности.
✅ Доходность к погашению (YTM) - в районе 14% годовых, премия к ОФЗ с аналогичной дюрацией - почти 600 бп;
✅ Рейтинг эмитента A-(RU);
✅ Одна из лидирующих корпоративных облигаций по объёму торгов на Мосбирже, что обеспечивает ей ликвидность, т.е. возможность продать по справедливым ценам.
💼 17 апреля компания зарегистрировала дополнительный выпуск акций, а это наверняка значит, что мы увидим новое IPO на Мосбирже в самое ближайшее время.
Недавно ЕвроТранс отчитался по МСФО за 2022 год:
🔺 Выручка выросла на 26% с 49 до 62 млрд рублей;
🔺 Чистая прибыль выросла втрое с 0,6 до 1,7 млрд рублей.
⛽️ "ЕвроТранс" входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики. Активы компании включают:
▫️ 54 автозаправочных комплекса "ТРАССА" (сейчас идет активная медиакомпания по продвижению сети);
▫️ 7 быстрых (150 кВт) электро-зарядных станций;
▫️ 4 ресторана при АЗК;
▫️ нефтебазу, фабрику-кухню, завод по производству стеклоомывающей жидкости и другую сопутствующую инфраструктуру.
🇷🇺 Что важно, компания отличается высокой степенью локализации поставок оборудования, что дает ей независимость от импорта.
Бумаги пользуются спросом у розничных инвесторов, благодаря хорошему соотношению риска и доходности.
✅ Доходность к погашению (YTM) - в районе 14% годовых, премия к ОФЗ с аналогичной дюрацией - почти 600 бп;
✅ Рейтинг эмитента A-(RU);
✅ Одна из лидирующих корпоративных облигаций по объёму торгов на Мосбирже, что обеспечивает ей ликвидность, т.е. возможность продать по справедливым ценам.
💼 17 апреля компания зарегистрировала дополнительный выпуск акций, а это наверняка значит, что мы увидим новое IPO на Мосбирже в самое ближайшее время.
Недавно ЕвроТранс отчитался по МСФО за 2022 год:
🔺 Выручка выросла на 26% с 49 до 62 млрд рублей;
🔺 Чистая прибыль выросла втрое с 0,6 до 1,7 млрд рублей.
⛽️ "ЕвроТранс" входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики. Активы компании включают:
▫️ 54 автозаправочных комплекса "ТРАССА" (сейчас идет активная медиакомпания по продвижению сети);
▫️ 7 быстрых (150 кВт) электро-зарядных станций;
▫️ 4 ресторана при АЗК;
▫️ нефтебазу, фабрику-кухню, завод по производству стеклоомывающей жидкости и другую сопутствующую инфраструктуру.
🇷🇺 Что важно, компания отличается высокой степенью локализации поставок оборудования, что дает ей независимость от импорта.
😎 Борьба с мошенниками: весело и непринужденно
🏛 ЦБ креативит на тему финансовой грамотности: запустил сайт проекта с говорящим названием “Рублерост”, который обещает до 500% доходности “уже завтра”. Сайт имитирует онлайн-пирамиды со всеми присущими им фичами:
✔️ красивая легенда и “опытная команда”;
✔️ простая схема заработка и пополнения депо;
✔️ отзывы “успешных клиентов”;
✔️ щедрая рефералка - плюс 25% к депо со взноса нового участника;
✔️ счетчик, который якобы отсчитывает дни до закрытия возможности стать “партнером”;
✔️ номер карты и паспортные данные не просят, но предлагают сразу пополнить счет без лишних раздумий.
Для опытного инвестора выглядит, пожалуй, слишком просто и очевидно:
☎️ контакты - сотовый телефон;
🇬🇧 юридический адрес - Лондон, Бейкер-стрит и т.д.
⚠️ К тому же кое-где всплывают баннеры с предупреждениями, что это фейк и вестись на него не надо. Я бы сделал это более стёбно, с элементами квеста, чтобы подогреть интерес и погрузить в мир наживы и обмана поглубже.
🎓 Но такую манеру подачи можно понять, ведь вокруг нас столько людей, которые готовы выложить незнакомцу любые данные о себе и своих финансах! Проект ЦБ рассчитан скорее на таких. Можно поделиться ссылкой на сайт с людьми, которым не мешало бы знать больше о том, как работают мошеннические финансовые проекты.
🏛 ЦБ креативит на тему финансовой грамотности: запустил сайт проекта с говорящим названием “Рублерост”, который обещает до 500% доходности “уже завтра”. Сайт имитирует онлайн-пирамиды со всеми присущими им фичами:
✔️ красивая легенда и “опытная команда”;
✔️ простая схема заработка и пополнения депо;
✔️ отзывы “успешных клиентов”;
✔️ щедрая рефералка - плюс 25% к депо со взноса нового участника;
✔️ счетчик, который якобы отсчитывает дни до закрытия возможности стать “партнером”;
✔️ номер карты и паспортные данные не просят, но предлагают сразу пополнить счет без лишних раздумий.
Для опытного инвестора выглядит, пожалуй, слишком просто и очевидно:
☎️ контакты - сотовый телефон;
🇬🇧 юридический адрес - Лондон, Бейкер-стрит и т.д.
⚠️ К тому же кое-где всплывают баннеры с предупреждениями, что это фейк и вестись на него не надо. Я бы сделал это более стёбно, с элементами квеста, чтобы подогреть интерес и погрузить в мир наживы и обмана поглубже.
🎓 Но такую манеру подачи можно понять, ведь вокруг нас столько людей, которые готовы выложить незнакомцу любые данные о себе и своих финансах! Проект ЦБ рассчитан скорее на таких. Можно поделиться ссылкой на сайт с людьми, которым не мешало бы знать больше о том, как работают мошеннические финансовые проекты.
📅 Чем запомнилась эта неделя
🇷🇺 Индекс Мосбиржи перевалил через максимум с марта 2022 года, потерял 3.7% и вернулся под планку 2600 п. Выглядит как начало серьёзной коррекции, но впереди события, которые могут остановить падение и даже развернуть рынок к росту. После просадки на дивидендных отсечках, на брокерские счета придут дивиденды в размере около 1.8 трлн рублей (почти в 3 раза больше, чем в проблемном 2022 г.). Часть из них (до 250 млрд) может быть реинвестирована. Поддерживают также отчёты, их стало больше, хотя и не настолько, как хотелось бы. Препятствуют восстановлению окрепший рубль и теряющая берега геополитика, когда вместо чёрных лебедей прилетают дроны.
💲 Рубль отыграл все апрельские потери и стоит чуть выше 77 за доллар и 11.25 за юань, что для меня выглядит уже довольно привлекательно. Экспортеры продают выручку для выплаты дивидендов, а в сделках по выходу иностранных акционеров, с последующей конвертацией, пока пауза. Сократился и дисконт Urals к Brent, что снижает риски бюджета. Среднесрочно (тем более долгосрочно) не вижу рубль долго на этих уровнях, но при отсутствии шоков, можем сходить по доллару и ниже.
🇺🇸 Индекс S&P500 потерял 1%, и это неплохой результат на фоне риска рецессии, повышения ставки ФРС на 25 бп и проблем региональных банков. “Герои” недели - First Republic (продан JPMorgan) - второй по размеру активов обанкротившийся банк после кризиса 2008 г., затем PacWest Bancorp. В пятницу рынок бодро отскакивает после выхода позитивной статистики по рынку труда. Сильный отчет Apple тоже в плюс. Но главное, что нервирует рынки - потолок госдолга. Байден не желает искать компромисс с республиканцами, считает, что те все равно согласуют новый лимит. Скорее всего, так оно и будет, но волатильность в ближайший месяц до дедлайна обеспечена.
🏆 Топ событий недели
🔸 Рубль укрепился в моменте почти до 76 рублей на фоне продажи выручки экспортерами для выплаты дивидендов.
🔸 Золото в моменте превышало $2060 за унцию, на фоне неопределенности со ставкой и проблем в банковском секторе.
🔸 Минфин сокращает продажи валюты по бюджетному правилу с 10 мая в 1,9 раза до 2 млрд, От идеи покупать валюту ведомство отказалось из-за недополучения нефтегазовых доходов.
🔸 Нефть в моменте падала ниже $72 за баррель Brent на фоне рисков банковского кризиса в США ожидания поднятия ставки ФРС.
🔸 Акции регионального банка PacWest Bancorp, потеряв за день 53%, в пятницу отскочили на 80%. В обоих случаях торги останавливались.
✊ Всем хорошего вечера пятницы!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи перевалил через максимум с марта 2022 года, потерял 3.7% и вернулся под планку 2600 п. Выглядит как начало серьёзной коррекции, но впереди события, которые могут остановить падение и даже развернуть рынок к росту. После просадки на дивидендных отсечках, на брокерские счета придут дивиденды в размере около 1.8 трлн рублей (почти в 3 раза больше, чем в проблемном 2022 г.). Часть из них (до 250 млрд) может быть реинвестирована. Поддерживают также отчёты, их стало больше, хотя и не настолько, как хотелось бы. Препятствуют восстановлению окрепший рубль и теряющая берега геополитика, когда вместо чёрных лебедей прилетают дроны.
💲 Рубль отыграл все апрельские потери и стоит чуть выше 77 за доллар и 11.25 за юань, что для меня выглядит уже довольно привлекательно. Экспортеры продают выручку для выплаты дивидендов, а в сделках по выходу иностранных акционеров, с последующей конвертацией, пока пауза. Сократился и дисконт Urals к Brent, что снижает риски бюджета. Среднесрочно (тем более долгосрочно) не вижу рубль долго на этих уровнях, но при отсутствии шоков, можем сходить по доллару и ниже.
🇺🇸 Индекс S&P500 потерял 1%, и это неплохой результат на фоне риска рецессии, повышения ставки ФРС на 25 бп и проблем региональных банков. “Герои” недели - First Republic (продан JPMorgan) - второй по размеру активов обанкротившийся банк после кризиса 2008 г., затем PacWest Bancorp. В пятницу рынок бодро отскакивает после выхода позитивной статистики по рынку труда. Сильный отчет Apple тоже в плюс. Но главное, что нервирует рынки - потолок госдолга. Байден не желает искать компромисс с республиканцами, считает, что те все равно согласуют новый лимит. Скорее всего, так оно и будет, но волатильность в ближайший месяц до дедлайна обеспечена.
🏆 Топ событий недели
🔸 Рубль укрепился в моменте почти до 76 рублей на фоне продажи выручки экспортерами для выплаты дивидендов.
🔸 Золото в моменте превышало $2060 за унцию, на фоне неопределенности со ставкой и проблем в банковском секторе.
🔸 Минфин сокращает продажи валюты по бюджетному правилу с 10 мая в 1,9 раза до 2 млрд, От идеи покупать валюту ведомство отказалось из-за недополучения нефтегазовых доходов.
🔸 Нефть в моменте падала ниже $72 за баррель Brent на фоне рисков банковского кризиса в США ожидания поднятия ставки ФРС.
🔸 Акции регионального банка PacWest Bancorp, потеряв за день 53%, в пятницу отскочили на 80%. В обоих случаях торги останавливались.
✊ Всем хорошего вечера пятницы!
🏆 Итоги недели: кто хоть немного вырос, а кто показал отрицательный рост в индексе Мосбиржи
👍 Лидеры роста и наименьшего падения:
🔺 Полюс +0.45%
🔺 Мосбиржа +0.3%
🔺 Сбер об -0.2%
🔺 Сбер пр -0.3%
🔺 МТС -1.8%
#PLZL: золото штурмовало исторические хаи, в моменте $2060 за унцию, на фоне растущих опасений за региональные банки в США, рисков рецессии и снижения доходностей US трежерис. Полюс - очевидная идея для тех, кто верит в дальнейший рост золота на глобальной неопределенности.
#MOEX: объемы торгов за апрель показывают восстановление комиссионных доходов, а количество счетов физлиц превысило 25 млн. 2 июня - повторное ГОСА по дивидендам. Потенциал умеренный, т.к. рекомендованные дивы ниже ожиданий.
#SBER сильнее рынка перед отсечкой (8 мая), да и фундаментально это одна из немногих ликвидных идей на сегодня. Вопрос, как быстро Сбер закроет дивгэп, зависит от развития ситуации с геополитикой.
#MTSS: Евтушенков намекает, что дивиденды от МТС будут (еще бы - это главный донор и костыль Системы!). Интрига в том, что менеджмент МТС обещал до конца мая озвучить новую дивполитику, ждать недолго.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 X5 Group -8.8%
🔻 Globaltrans -8.5%
🔻 Новатэк -7.4%
🔻 Яндекс -6.2%
🔻 Сургутнефтегаз об -7%
#FIVE: расписки без дивидендов падают быстрее рынка, что естественно. К операционным показателям в целом вопросов нет, кроме, пожалуй, ожидаемого снижения рентабельности. Бизнес по-прежнему считаю в известной мере защитным, тем более он прозрачен, в отличие, например, от Магнита, который уже полгода молчит, как рыба об лёд.
#GLTR: похожая история из-за юрисдикции и неясных перспектив по дивидендам. К тому же бумага была явно перегрета, когда выросла на 67% с начала года. В целом с бизнесом пока все ОК, ставки аренды полувагонов на хороших уровнях.
#NVTK провалился на дивгэпе на 4%, но пошёл ниже, т.к. весь индекс в этот день падал. Фундаментальных причин быть хуже рынка нет.
#YNDX будет в ближайшее время волатильным: все ждут корпоративных новостей. Слухи о покупке будущего российского пакета Потаниным, Мордашевым или Алекперовым (пока ничем не подтвержденные) будут эту волатильность разгонять.
#SNGS - укрепление рубля работает не в пользу долларовой кубышки. Менее ликвидная обычка падает быстрее префов.
👍 Лидеры роста и наименьшего падения:
🔺 Полюс +0.45%
🔺 Мосбиржа +0.3%
🔺 Сбер об -0.2%
🔺 Сбер пр -0.3%
🔺 МТС -1.8%
#PLZL: золото штурмовало исторические хаи, в моменте $2060 за унцию, на фоне растущих опасений за региональные банки в США, рисков рецессии и снижения доходностей US трежерис. Полюс - очевидная идея для тех, кто верит в дальнейший рост золота на глобальной неопределенности.
#MOEX: объемы торгов за апрель показывают восстановление комиссионных доходов, а количество счетов физлиц превысило 25 млн. 2 июня - повторное ГОСА по дивидендам. Потенциал умеренный, т.к. рекомендованные дивы ниже ожиданий.
#SBER сильнее рынка перед отсечкой (8 мая), да и фундаментально это одна из немногих ликвидных идей на сегодня. Вопрос, как быстро Сбер закроет дивгэп, зависит от развития ситуации с геополитикой.
#MTSS: Евтушенков намекает, что дивиденды от МТС будут (еще бы - это главный донор и костыль Системы!). Интрига в том, что менеджмент МТС обещал до конца мая озвучить новую дивполитику, ждать недолго.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 X5 Group -8.8%
🔻 Globaltrans -8.5%
🔻 Новатэк -7.4%
🔻 Яндекс -6.2%
🔻 Сургутнефтегаз об -7%
#FIVE: расписки без дивидендов падают быстрее рынка, что естественно. К операционным показателям в целом вопросов нет, кроме, пожалуй, ожидаемого снижения рентабельности. Бизнес по-прежнему считаю в известной мере защитным, тем более он прозрачен, в отличие, например, от Магнита, который уже полгода молчит, как рыба об лёд.
#GLTR: похожая история из-за юрисдикции и неясных перспектив по дивидендам. К тому же бумага была явно перегрета, когда выросла на 67% с начала года. В целом с бизнесом пока все ОК, ставки аренды полувагонов на хороших уровнях.
#NVTK провалился на дивгэпе на 4%, но пошёл ниже, т.к. весь индекс в этот день падал. Фундаментальных причин быть хуже рынка нет.
#YNDX будет в ближайшее время волатильным: все ждут корпоративных новостей. Слухи о покупке будущего российского пакета Потаниным, Мордашевым или Алекперовым (пока ничем не подтвержденные) будут эту волатильность разгонять.
#SNGS - укрепление рубля работает не в пользу долларовой кубышки. Менее ликвидная обычка падает быстрее префов.
💯 10 фраз от Питера Линча, которые НЕ помогут вам заработать на фондовом рынке
🎬 В этот выходной рекомендую посмотреть мини-лекцию одного из самых выдающихся финансистов за всю историю - Питера Линча. С 1977 по 1990 год, когда он возглавлял фонд Magellan, средняя доходность вложений составляла 29% годовых, а активы выросли с $18 млн до $14 млрд, что превратило Magellan в самый крупный на тот момент фонд в мире.
📌 Вот некоторые из фраз, которые, по мнению Линча, приводят инвестора к ошибкам и потерям:
⛔️ “Акции уже сильно упали и они не смогут пойти ниже!”
⛔️ “Акции уже достигли таких высот, как они могут стать еще выше?”
⛔️ “Акции всегда восстанавливаются”.
⛔️ “Самое темное время - перед рассветом (бизнес не может стать хуже)”.
⛔️ “Когда бумага отскочит до нужной мне цены, я обязательно продам!”
⛔️ “Я потерял столько денег, ведь я не купил эти акции, а они выросли!”
⛔️ “Акции пошли вверх - значит, я прав! / Акции пошли вниз, значит, я ошибся”.
🎓 Питер Линч показывает на примерах из своего опыта и с присущим ему юмором, почему не стоит их повторять. Эти примеры основаны на названиях компаний, не все из которых привычны уху российского инвестора. Но это второстепенно, главное - мысли, которые доносит до нас автор. Материал в самом лучшем смысле олдскульный, для тех, кому небезразлична история больших инвестиций.
🎬 В этот выходной рекомендую посмотреть мини-лекцию одного из самых выдающихся финансистов за всю историю - Питера Линча. С 1977 по 1990 год, когда он возглавлял фонд Magellan, средняя доходность вложений составляла 29% годовых, а активы выросли с $18 млн до $14 млрд, что превратило Magellan в самый крупный на тот момент фонд в мире.
📌 Вот некоторые из фраз, которые, по мнению Линча, приводят инвестора к ошибкам и потерям:
⛔️ “Акции уже сильно упали и они не смогут пойти ниже!”
⛔️ “Акции уже достигли таких высот, как они могут стать еще выше?”
⛔️ “Акции всегда восстанавливаются”.
⛔️ “Самое темное время - перед рассветом (бизнес не может стать хуже)”.
⛔️ “Когда бумага отскочит до нужной мне цены, я обязательно продам!”
⛔️ “Я потерял столько денег, ведь я не купил эти акции, а они выросли!”
⛔️ “Акции пошли вверх - значит, я прав! / Акции пошли вниз, значит, я ошибся”.
🎓 Питер Линч показывает на примерах из своего опыта и с присущим ему юмором, почему не стоит их повторять. Эти примеры основаны на названиях компаний, не все из которых привычны уху российского инвестора. Но это второстепенно, главное - мысли, которые доносит до нас автор. Материал в самом лучшем смысле олдскульный, для тех, кому небезразлична история больших инвестиций.
YouTube
10 фраз от Питера Линча, которые не помогут вам заработать на фондовом рынке
Друзья, нашел еще одно интересное видео с Питером Линчем, где он рассказывает о 10 самых опасных фразах, которые не стоит повторять тем, кто хочет инвестировать успешно. Как и всегда в стиле Питера Линча - с юмором и конкретными примерами.
━━━━━━━━
➤ Поддержать…
━━━━━━━━
➤ Поддержать…
Воскресный оффтоп: А есть кто на Бали сейчас?
Во вторник с Андреем (автором канала @arbitrazom) организуем нетворкинг-встречу с инвесторами. Кто сейчас или планирует быть на Бали пишите в лс @antonvesna. Я судя по всему буду здесь еще, как минимум, пару месяцев. Накидайте 🔥, если интересны подробности жизни на Бали. Или жмите 🤓, если в этом канале лучше только про инвестиции.
Во вторник с Андреем (автором канала @arbitrazom) организуем нетворкинг-встречу с инвесторами. Кто сейчас или планирует быть на Бали пишите в лс @antonvesna. Я судя по всему буду здесь еще, как минимум, пару месяцев. Накидайте 🔥, если интересны подробности жизни на Бали. Или жмите 🤓, если в этом канале лучше только про инвестиции.
📅 Важные события на предстоящей неделе
8 мая
📌 Сбер (#SBER, #SBERP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
9 мая
📌 На Мосбирже нет торгов. СПБ Биржа - торги с ограничениями. Казахстан - нет торгов
10 мая
📌 Полиметалл (#POLY) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г., брифинг для инвесторов.
📌 РусАгро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
11 мая
📌 Россети Северо-Запад (#MRKZ) - заседание совета директоров, в т.ч. по вопросу о дивидендах за 2022 г.
📌 Headhunter (#HHRU) - Собрание акционеров в т.ч. по вопросу о buyback.
🇺🇸Иностранные акции:
8 мая: PayPal (#PYPL), Tyson Foods (#TSN), Western Digital (#WD) и др.
9 мая: Duke Energy (#DUK), Airbnb (#ABNB), Occidental Petroleum (#OXY), Rivian (#RIVN), Twilio (#TWLO), Electronic Arts (#EA) и др.
10 мая: Disney (#DIS), Roblox (#RBLX), Li Auto (#LI), XPeng (#9868) и др.
11 мая: Merck (#MRK), JD com (#JD) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События в Украине: отвод ЧВК Вагнера из Артемовска, попытки контрнаступления ВСУ, диверсии на территории РФ. Тайваньский вопрос.
Санкции. Обсуждение запрета транзита товаров через Россию, а также на экспорт в третьи страны, ведущие торговлю с РФ, в рамках подготовки 11 пакета ЕС. Дисконт на российскую нефть Urals и его влияние на нефтегазовые доходы. Возвращение доступа к SWIFT РСХБ в рамках зерновой сделки.
ЦБ РФ. Доклад Банка России о ДКП - 11 мая. Потребинфляция ИПЦ (апрель) - 12 мая 19:00мск.
ФРС. Байден - обсуждение потолка госдолга с лидерами Конгресса - 9 мая. Потребинфляция CPI (апрель) - 10 мая 15:30мск. Проминфляция PPI (апрель) - 11 мая 15:30мск.
Китай. Потребинфляция CPI (апрель) - 11 мая 04:30мск.
Всем продуктивной недели!
8 мая
📌 Сбер (#SBER, #SBERP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
9 мая
📌 На Мосбирже нет торгов. СПБ Биржа - торги с ограничениями. Казахстан - нет торгов
10 мая
📌 Полиметалл (#POLY) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г., брифинг для инвесторов.
📌 РусАгро (#AGRO) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
11 мая
📌 Россети Северо-Запад (#MRKZ) - заседание совета директоров, в т.ч. по вопросу о дивидендах за 2022 г.
📌 Headhunter (#HHRU) - Собрание акционеров в т.ч. по вопросу о buyback.
🇺🇸Иностранные акции:
8 мая: PayPal (#PYPL), Tyson Foods (#TSN), Western Digital (#WD) и др.
9 мая: Duke Energy (#DUK), Airbnb (#ABNB), Occidental Petroleum (#OXY), Rivian (#RIVN), Twilio (#TWLO), Electronic Arts (#EA) и др.
10 мая: Disney (#DIS), Roblox (#RBLX), Li Auto (#LI), XPeng (#9868) и др.
11 мая: Merck (#MRK), JD com (#JD) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События в Украине: отвод ЧВК Вагнера из Артемовска, попытки контрнаступления ВСУ, диверсии на территории РФ. Тайваньский вопрос.
Санкции. Обсуждение запрета транзита товаров через Россию, а также на экспорт в третьи страны, ведущие торговлю с РФ, в рамках подготовки 11 пакета ЕС. Дисконт на российскую нефть Urals и его влияние на нефтегазовые доходы. Возвращение доступа к SWIFT РСХБ в рамках зерновой сделки.
ЦБ РФ. Доклад Банка России о ДКП - 11 мая. Потребинфляция ИПЦ (апрель) - 12 мая 19:00мск.
ФРС. Байден - обсуждение потолка госдолга с лидерами Конгресса - 9 мая. Потребинфляция CPI (апрель) - 10 мая 15:30мск. Проминфляция PPI (апрель) - 11 мая 15:30мск.
Китай. Потребинфляция CPI (апрель) - 11 мая 04:30мск.
Всем продуктивной недели!
Баффет и Мангер: по-прежнему есть что сказать инвесторам
🔥 На днях прошло ежегодное культовое мероприятие для инвесторов — годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway (“Вудсток для капиталистов”). Фронтлайнерами, как всегда, поработали Уоррен Баффет и его 99-летний партнер Чарли Мангер. Отчитываться перед акционерами не стыдно: операционная прибыль Berkshire Hathaway выросла в первом квартале на 12,6% г/г, до $8,065 млрд. Приведу здесь несколько высказываний двух аксакалов с того собрания. Некоторые их них выглядят спорными.
О кризисе региональных банков.
“Проблемы в банковском секторе продолжатся, но вкладчикам не стоит беспокоиться”.
В апреле Баффет сказал, что что готов поставить $1 млн на то, что ни один налогоплательщик в США не потеряет свои деньги из-за банкротства банка в этом году.
О потерях в акциях и облигациях банков.
“От краха банка должны пострадать менеджмент и акционеры, иначе из ситуации не будут сделаны выводы. …Должно быть наказание для людей, которые поступают неправильно”.
О рисках инвестора
“Рухнувший First Republic Bank выдавал огромные не застрахованные ипотечные кредиты по фиксированным низким ставкам, и все это было отражено в отчетности”. - если вы хотите стать акционером, изучайте отчётность перед покупкой.
Об акциях Apple
Баффет назвал ее лучшей компанией в портфеле (доля 35%), производящей “исключительный продукт”. “Если человеку придется выбирать, отказаться ли от покупки iPhone или от второй машины, то он откажется от второй машины”.
О долларе и биткоине
“Люди могут терять веру в доллар, но это не значит, что мировой резервной валютой может стать биткоин. …Забудьте обо всех этих игрушках, это безумие”. Ранее: “Вся эта чертова разработка отвратительна и противоречит интересам цивилизации”.
🔥 На днях прошло ежегодное культовое мероприятие для инвесторов — годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway (“Вудсток для капиталистов”). Фронтлайнерами, как всегда, поработали Уоррен Баффет и его 99-летний партнер Чарли Мангер. Отчитываться перед акционерами не стыдно: операционная прибыль Berkshire Hathaway выросла в первом квартале на 12,6% г/г, до $8,065 млрд. Приведу здесь несколько высказываний двух аксакалов с того собрания. Некоторые их них выглядят спорными.
О кризисе региональных банков.
“Проблемы в банковском секторе продолжатся, но вкладчикам не стоит беспокоиться”.
В апреле Баффет сказал, что что готов поставить $1 млн на то, что ни один налогоплательщик в США не потеряет свои деньги из-за банкротства банка в этом году.
О потерях в акциях и облигациях банков.
“От краха банка должны пострадать менеджмент и акционеры, иначе из ситуации не будут сделаны выводы. …Должно быть наказание для людей, которые поступают неправильно”.
О рисках инвестора
“Рухнувший First Republic Bank выдавал огромные не застрахованные ипотечные кредиты по фиксированным низким ставкам, и все это было отражено в отчетности”. - если вы хотите стать акционером, изучайте отчётность перед покупкой.
Об акциях Apple
Баффет назвал ее лучшей компанией в портфеле (доля 35%), производящей “исключительный продукт”. “Если человеку придется выбирать, отказаться ли от покупки iPhone или от второй машины, то он откажется от второй машины”.
О долларе и биткоине
“Люди могут терять веру в доллар, но это не значит, что мировой резервной валютой может стать биткоин. …Забудьте обо всех этих игрушках, это безумие”. Ранее: “Вся эта чертова разработка отвратительна и противоречит интересам цивилизации”.
✊ С праздником Великой победы всех подписчиков!
🇷🇺 Этот день давно стал главным объединяющим событием для россиян, насколько бы разными людьми они не были. В такой момент стоит оглянуться назад и сопоставить сегодняшние риски инвестора с тем, что пережили наши предшественники.
⚡️ Войны, социальные и экономические катастрофы - часть истории ХХ века. Капитал и его обладатели тоже прошли испытания библейского масштаба. Я уже упоминал здесь книгу Бартона Биггса “Wealth, War and Wisdom” («Богатство, война и мудрость», русском варианте - “История инвестиционных стратегий”). Вот некоторые фрагменты о том, как инвестиции пережили разруху II мировой войны.
🌐 Успешность сохранения капитала напрямую зависела от статуса страны: 1. Выигравшей войну или стоявшей от нее в стороне (США, Австралия, Канада, Ирландия, Швейцария, Швеция, Великобритания и др.); 2. Проигравшей или бывшей под оккупацией (Германия, Япония, Италия, Франция, Япония, Нидерланды, Бельгия, Испания и др.). Во второй группе стран акции и облигации принесли двузначную отрицательную доходность, биржи надолго закрывались, даже арендную плату почти никто не платил.
💼 В разгар катастрофы сложно было найти актив, который обеспечивал сохранность капитала, не говоря о его приумножении. Самым ценным считались возможность вырастить еду на собственной ферме и теплая одежда, на них нередко обменивали золото и драгоценности. Даже произведения искусства не могли быть надежным прибежищем, т.к. их сложно транспортировать и прятать. Так, принадлежавший германским и польским евреям антиквариат до сих пор обнаруживается в частных руках.
💰 Традиционный способ спасти капитал - вывести его в более безопасную страну. Однако во время войны и этот вариант далеко не всегда спасал. Известен случай, когда дочери погибших в концлагере немецких родителей, швейцарский банк отказал в выдаче семейных сбережений - документы у неё не сохранились.
📒 Автор книги также приводит слова богатого россиянина, который в начале 2000-х покупал себе недвижимость в Европе. Он знал, что покупает по завышенным ценам, но его целью был не сам объект, а возможность вывести деньги и получить диверсификацию активов. “Я надеюсь, что делаю плохую покупку”, т.е. он надеялся, что эта страховка окажется ненужной. Сегодня с уверенностью даже не скажешь, выиграл ли он от такого решения.
🎓 Смысл сказанного - не просто показать ужасы войны и связанные с ними проблемы сохранения капитала. Тем более они покажутся ничтожными по сравнению с тем, что пережили солдаты в окопах или узники лагерей смерти. Автор приходит к тому, что в нашем сложном и непредсказуемом мире не существует на 100% безопасных и вечных вложений. И что человечество пока не изобрело лучшей страховки для долгосрочных целей, чем диверсификация - отраслевая, валютная, по классам активов и т.д.
🇷🇺 Этот день давно стал главным объединяющим событием для россиян, насколько бы разными людьми они не были. В такой момент стоит оглянуться назад и сопоставить сегодняшние риски инвестора с тем, что пережили наши предшественники.
⚡️ Войны, социальные и экономические катастрофы - часть истории ХХ века. Капитал и его обладатели тоже прошли испытания библейского масштаба. Я уже упоминал здесь книгу Бартона Биггса “Wealth, War and Wisdom” («Богатство, война и мудрость», русском варианте - “История инвестиционных стратегий”). Вот некоторые фрагменты о том, как инвестиции пережили разруху II мировой войны.
🌐 Успешность сохранения капитала напрямую зависела от статуса страны: 1. Выигравшей войну или стоявшей от нее в стороне (США, Австралия, Канада, Ирландия, Швейцария, Швеция, Великобритания и др.); 2. Проигравшей или бывшей под оккупацией (Германия, Япония, Италия, Франция, Япония, Нидерланды, Бельгия, Испания и др.). Во второй группе стран акции и облигации принесли двузначную отрицательную доходность, биржи надолго закрывались, даже арендную плату почти никто не платил.
💼 В разгар катастрофы сложно было найти актив, который обеспечивал сохранность капитала, не говоря о его приумножении. Самым ценным считались возможность вырастить еду на собственной ферме и теплая одежда, на них нередко обменивали золото и драгоценности. Даже произведения искусства не могли быть надежным прибежищем, т.к. их сложно транспортировать и прятать. Так, принадлежавший германским и польским евреям антиквариат до сих пор обнаруживается в частных руках.
💰 Традиционный способ спасти капитал - вывести его в более безопасную страну. Однако во время войны и этот вариант далеко не всегда спасал. Известен случай, когда дочери погибших в концлагере немецких родителей, швейцарский банк отказал в выдаче семейных сбережений - документы у неё не сохранились.
📒 Автор книги также приводит слова богатого россиянина, который в начале 2000-х покупал себе недвижимость в Европе. Он знал, что покупает по завышенным ценам, но его целью был не сам объект, а возможность вывести деньги и получить диверсификацию активов. “Я надеюсь, что делаю плохую покупку”, т.е. он надеялся, что эта страховка окажется ненужной. Сегодня с уверенностью даже не скажешь, выиграл ли он от такого решения.
🎓 Смысл сказанного - не просто показать ужасы войны и связанные с ними проблемы сохранения капитала. Тем более они покажутся ничтожными по сравнению с тем, что пережили солдаты в окопах или узники лагерей смерти. Автор приходит к тому, что в нашем сложном и непредсказуемом мире не существует на 100% безопасных и вечных вложений. И что человечество пока не изобрело лучшей страховки для долгосрочных целей, чем диверсификация - отраслевая, валютная, по классам активов и т.д.
С прошедшим всех! Как самочувствие у рынка после праздника?
📉 Сбер падает, но выглядит при этом неплохо. При дивидендной доходности на 8 мая 10.5%, гэп на 10:40мск составляет всего 6.4%, отскок с -9% на открытии. Очевидно, покупают те, кто откладывал это решение, ждал отсечки и при этом рассчитывает на скорое закрытие дивгэпа. Поддерживает котировки и общий оптимизм: индекс Мосбиржи в плюсе, даже с учетом веса упавшего Сбера.
🏆 Лидер роста - Полиметалл (+6%): совет директоров сегодня рекомендовал редомициляцию и листинг в Казахстане. Перерегистрация запланирована на 17 июля. 30 мая - ГОСА по этому вопросу. За ним потянулись и другие расписки. Нефтянка тоже лучше рынка - нефть снова по $77, после падения до $71 на прошлой неделе. Алроса прибавляет более 2%: ей не светят санкции ЕС, благодаря славному городу Антверпену - там на алмазах из РФ существуют 10 тыс. рабочих мест.
❓ Главный вопрос - как рынок пройдёт сезон отсечек. Есть неплохие шансы на то, что в ближайшие пару месяцев его поддержит реинвестирование дивидендов. С одним условием: если геополитика останется хотя бы на текущем уровне напряжения.
📉 Сбер падает, но выглядит при этом неплохо. При дивидендной доходности на 8 мая 10.5%, гэп на 10:40мск составляет всего 6.4%, отскок с -9% на открытии. Очевидно, покупают те, кто откладывал это решение, ждал отсечки и при этом рассчитывает на скорое закрытие дивгэпа. Поддерживает котировки и общий оптимизм: индекс Мосбиржи в плюсе, даже с учетом веса упавшего Сбера.
🏆 Лидер роста - Полиметалл (+6%): совет директоров сегодня рекомендовал редомициляцию и листинг в Казахстане. Перерегистрация запланирована на 17 июля. 30 мая - ГОСА по этому вопросу. За ним потянулись и другие расписки. Нефтянка тоже лучше рынка - нефть снова по $77, после падения до $71 на прошлой неделе. Алроса прибавляет более 2%: ей не светят санкции ЕС, благодаря славному городу Антверпену - там на алмазах из РФ существуют 10 тыс. рабочих мест.
❓ Главный вопрос - как рынок пройдёт сезон отсечек. Есть неплохие шансы на то, что в ближайшие пару месяцев его поддержит реинвестирование дивидендов. С одним условием: если геополитика останется хотя бы на текущем уровне напряжения.
🔥 Шутить с дефолтом огнеопасно
📈 Российский рынок бодро растет в ожидании реинвеста дивидендов. Экспортеры под их выплату выкупают рубль, благодаря чему он удивительным образом укрепляется. Но грозовых туч на горизонте никто не отменял. Одна из самых больших и темных - многосерийный скандал вокруг госдолга США.
🫣 Трамп подливает маслица в огонь: призвал республиканцев не спорить с Байденом, а допустить дефолт США. Он сравнил демократов с “пьяными матросами”, которые транжирят деньги в порту. Про то, что при Трампе потолок госдолга поднимали 3 раза, он умолчал. Но дело не в нем, а в патовой ситуации в целом.
🌐 Последствия дефолта действительно были бы катастрофическими для мировой финансовой системы, её основы будут расшатаны. При этом Россия не будет “островком стабильности”, как называл её в 2008 году Д.Медведев, аккурат накануне обвала Мосбиржи на 70%. До нашего рынка глобальные проблемы докатятся в виде цен на сырье.
⚡️ Страсти будут накаляться, но до драки вряд ли дойдёт. Поднятие лимита госдолга - национальная забава с 1917 года. В политической системе США много странных традиций, от которых американцы по разным причинам не хотят отказываться. В т.ч. это прекрасный повод для политического торга между демократами и республиканцами, когда каждый выторговывает что-то для себя. Но допускать реальный дефолт не входит в интересы ни тех, ни других.
⌛️ Дедлайн по техническому дефолту наступает в июне, дальше - 3 варианта.
1️⃣ Республиканцы, в обмен на уступки по сокращению наиболее одиозных социальных программ, идут на компромисс. Это лучший сценарий для рынков.
2️⃣ Потолок поднимается частично и временно. Нейтральный вариант, который отодвинет дефолт на несколько месяцев, но потом придётся торговаться снова.
3️⃣ Байден использует свои полномочия и брутально поднимает потолок в обход Конгресса. Это негативный вариант с политическим кризисом, повод для волатильности и коррекции.
Загадывать не буду, но первый, и как запасной - второй вариант - выглядят более вероятными.
📈 Российский рынок бодро растет в ожидании реинвеста дивидендов. Экспортеры под их выплату выкупают рубль, благодаря чему он удивительным образом укрепляется. Но грозовых туч на горизонте никто не отменял. Одна из самых больших и темных - многосерийный скандал вокруг госдолга США.
🫣 Трамп подливает маслица в огонь: призвал республиканцев не спорить с Байденом, а допустить дефолт США. Он сравнил демократов с “пьяными матросами”, которые транжирят деньги в порту. Про то, что при Трампе потолок госдолга поднимали 3 раза, он умолчал. Но дело не в нем, а в патовой ситуации в целом.
🌐 Последствия дефолта действительно были бы катастрофическими для мировой финансовой системы, её основы будут расшатаны. При этом Россия не будет “островком стабильности”, как называл её в 2008 году Д.Медведев, аккурат накануне обвала Мосбиржи на 70%. До нашего рынка глобальные проблемы докатятся в виде цен на сырье.
⚡️ Страсти будут накаляться, но до драки вряд ли дойдёт. Поднятие лимита госдолга - национальная забава с 1917 года. В политической системе США много странных традиций, от которых американцы по разным причинам не хотят отказываться. В т.ч. это прекрасный повод для политического торга между демократами и республиканцами, когда каждый выторговывает что-то для себя. Но допускать реальный дефолт не входит в интересы ни тех, ни других.
⌛️ Дедлайн по техническому дефолту наступает в июне, дальше - 3 варианта.
1️⃣ Республиканцы, в обмен на уступки по сокращению наиболее одиозных социальных программ, идут на компромисс. Это лучший сценарий для рынков.
2️⃣ Потолок поднимается частично и временно. Нейтральный вариант, который отодвинет дефолт на несколько месяцев, но потом придётся торговаться снова.
3️⃣ Байден использует свои полномочия и брутально поднимает потолок в обход Конгресса. Это негативный вариант с политическим кризисом, повод для волатильности и коррекции.
Загадывать не буду, но первый, и как запасной - второй вариант - выглядят более вероятными.