🇺🇸 ИТОГИ ЗАСЕДАНИЯ ФРС США: ПРИВЕРЖЕННОСТЬ ЦЕЛИ ПО ИНФЛЯЦИИ

Как и ожидалось, ФРС в среду сохранила процентную ставку в диапазоне от 0 до 0,25% годовых. Регулятор отметил восстановление экономики после пандемии, но, как заявил глава ЦБ Дж. Пауэлл на пресс-конференции, ситуация на рынке труда еще далека от благоприятной. ФРС еще раз заявила о «переходном» характере повышенной инфляции и своем намерении удерживать ее выше 2%, чтобы компенсировать прежнее отставание от целевого показателя. Регулятор готов скорректировать денежно-кредитную политику, если инфляция будет устойчиво и значительно превышать целевой показатель.

#macro

Рынок акций США

📘 Акции Facebook упали вчера в цене на 3,6% после заявлений компании о возможном замедлении роста выручки в следующих кварталах.

✈️ Boeing удалось закончить квартал с прибылью. Авиастроители считают необходимыми заказы из Китая, чтобы участвовать в восстановлении рынка авиаперевозок. Акции Boeing подорожали вчера на 4,2%.

💉 Pfizer ожидает, что продажи вакцины от COVID-19 в этом году достигнут примерно $33,5 млрд, что почти на 30% больше, чем прогнозировалось три месяца назад. Котировки Pfizer выросли на 3,2% после публикации отчёта.

📱Относительно слабые результаты Samsung Electronics по поставкам смартфонов в отчётном квартале компенсировались по-прежнему растущим спросом на микросхемы памяти. Результаты за квартал превзошли оценки аналитиков, и акции прибавили в цене около 1%.

🚙 2К21 неожиданно принёс прибыль Ford Motor, что позволило повысить прогноз прибыли на год. На новостях стоимость акций выросла на 4,2%.

#US

Российский фондовый рынок

📈 С открытия торгов индекс РТС вырос на 0,9% и колебался в районе 1630 пунктов бόльшую часть дня, прежде чем рвануть к отметке 1640 к закрытию. На 1,2% подорожала нефть Brent.

🇺🇸 Доходности госбумаг США вчера немного подросли, котировки российских суверенных еврооблигаций двигались разнонаправленно, в ОФЗ существенных изменений не наблюдалось.

📗 Сбербанк – сильные результаты за 2К21 по МСФО, прогнозы повышены – на 11% превышает консенсус-оценку по чистой прибыли (325 млрд руб., ROE — 25%).

⛏ Норникель – в связи с разливом дизтоплива в Арктике в 2020 г. Росрыболовство требует взыскать с компании $800 млн.

📧 Mail.ru – отчетность по МСФО за 2К21 демонстрирует внушительный рост выручки (+17%).

🧲 Магнит – отчитался вчера за 2К21 по МСФО – хороший рост розничных продаж (+9,1% г/г) и продаж LFL (+5,2% г/г), небольшое снижение EBITDA (-0,7% г/г).

#daily $SBER $GMKN $MAIL $MGNT

💊 Начало анализа: Merck

Рынок акций США

Рост прибыли выше, чем у конкурентов
За последний год динамика акций Merck была намного слабее, чем у конкурентов. Акции Merck выросли за год всего на 2%, при этом индекс фармацевтических компаний SPDR Healthcare вырос на 23%. Мы считаем, что ситуация с COVID-19 неизбежно закончится и темпы роста выручки Merck ускорятся. Новые лекарства Merck внесут значительный вклад (около 40%) в общий рост выручки компании, а ее рентабельность вырастет. Сейчас мультипликаторы компании не отражают перспектив роста выручки и прибыли. Мы присваиваем акциям компании рейтинг «Выше рынка»; их справедливая стоимость, по нашим расчетам, составляет $100 за акцию.

#US $MRK

📘 ВТБ сегодня опубликовал сильную отчетность по итогам 2Кв21 с чистой прибылью на уровне 85,5 млрд руб. Возврат на капитал составил 17,5% за квартал и 18,5% за полугодие, что делает его одним из лучших в истории банка, у которого в среднем за 5 лет этот показатель составлял 8,4%. Это происходит на фоне улучшения кредитного качества, расширения процентной маржи и роста комиссий, и отчетность вполне можно назвать позитивной.

$VTBR

Рынок акций США

📈 Основные фондовые индексы США выросли в четверг несмотря на появление новых данных, свидетельствующих о замедлении восстановления экономики.
Dow и S&P 500 прибавили по 0,4%, Nasdaq —всего 0,1%.

🇺🇸 ВВП США за 2К21 вырос на 6,5% в годовом сопоставлении, тогда как экономисты ожидали 8,4%.

📶 В четверг 9 из 11 основных секторов индекса S&P 500 выросли, при этом максимальное повышение зафиксировано у финансовых компаний и в секторе товаров длительного пользования — на 1,1%.

📩 Отстали от рынка акции коммуникационных компаний (-1,1%), в основном из-за слабых квартальных результатов Facebook.

📓Сегодня мы ожидаем выхода отчётности Procter & Gamble, Exxon Mobil, AbbVie и Chevron.

📙 Акции Amazon упали в цене более чем на 6% на расширенной сессии, после того как компания впервые за три года сообщила о выручке ниже ожиданий.

📟 Qualcomm удалось превзойти прогнозы аналитиков, в результате чего акции технологической компании выросли на 6%.

#US $FB $AMZN $QCOM

Российский фондовый рынок

📈 В пятницу рынок по индексу РТС отступил с достигнутых накануне высот, потеряв за сессию 0,83% и закрепившись на отметке 1626 пунктов.


🇺🇲 Российские суверенные евробонды торговались на уровне предыдущего дня. ОФЗ продемонстрировали умеренно положительную динамику.


📋 ВТБ – представил сильный отчет за 2К21 по МСФО

🏗 Группа ЛСР – объявила о предложении по приобретению 10 млн собственных акций по цене 780 руб. за штуку

🛢 Татнефть – чистая прибыль за 2К21 по РСБУ в 39,8 млрд руб. (+7% к/к)

⚙ ТМК – объявила о рекордных дивидендах за 1П21 в 17,7 руб. на акцию (див. доходность 24%)

📱 МТС – совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в 10,55 руб.

🌾 ФосАгро – продажи удобрений снизились в 2К21 на 4,3% г/г


#daily

Долговой рынок

🇺🇲 Доходности американских госбумаг завершили неделю снижением.

🇷🇺 Котировки российских еврооблигаций не реагировали на происходящее на американском рынке и по итогам недели практически не изменились.

🙂 На рынке ОФЗ преобладали позитивные настроения.

👣 Основное внимание участников глобального рынка будет направлено на публикации данных по безработице в США в пятницу.

⚖ Российские суверенные евробонды скорее всего не покажут существенных изменений в отсутствие явных драйверов.

🔎 Учитывая наметившуюся стабилизацию обстановки с инфляцией, мы полагаем, что интерес инвесторов к средним и длинным ОФЗ сохранится.

🌾 На российском первичном рынке наблюдается некоторое затишье, пока только РСХБ назначил на вторник сбор заявок на 3-летние облигации на сумму 10 млрд руб.

#bonds

Рынок акций США

🇨🇳 Инвесторы были обеспокоены давлением, которое Китай оказывает на интернет-бизнес и технологические предприятия. В результате этого, а также в связи с ожиданием высоких корпоративных доходов ряда технологических компаний индексы в пятницу снизились — S&P 500 упал на 0,5%, Dow Jones — на 0,4%, Nasdaq — на 0,7%. Впрочем, июль все индикаторы закрыли в плюсе.

🪨 В пятницу лучшую динамику продемонстрировал сектор сырьевых материалов (+0,4%), а аутсайдером оказался сектор товаров длительного пользования (-2,1%), в основном из-за снижения котировок Amazon.

🧰 Мы видим некоторую ротацию в секторах: инвесторы покупают акции коммунальных предприятий и недвижимости, проявляя интерес, видимо, к акциям с высокой дивидендной доходностью, которые становятся относительно привлекательными в условиях нестабильности рынков.

🗜 Сегодня мы ожидаем данных по индексу деловой активности в производственной сфере США и индексу менеджеров по закупкам, которые выйдут в 16.45 по Москве.

#US

Российский фондовый рынок

🇺🇸 Индекс РТС (+0,6%) сначала превысил 1%, а затем снизился, после того как котировки Brent (-3,4%) не смогли стабилизироваться и продолжили падение после открытия американских рынков.

💵 Доходности и американских гособлигаций и российских суверенных евробондов вчера снизились, в отличие от рынка ОФЗ.

🚚 Транспорт – в июле грузоперевозки выросли на 4% г/г, до допандемийного уровня.

🗯 Газпром – экспорт в дальнее зарубежье составил в июле 15,4 млрд м3.

📧 Mail.ru Group – по данным VC.ru, запускает модель распределения доходов от рекламы, размещенной в видеороликах участвующих в партнерской программе VK сообществ.

🛬 Аэрофлот – неконсолидированные результаты за 2К21 по РСБУ предполагают высокую доходность, эффективный контроль затрат.

#daily

Рынок акций США

💰Dow и S&P 500 снизились после роста в начале сессии, закрыв день падением на 0,3% и 0,2% соответственно. Nasdaq прибавил всего 0,1%.

📑 В этот сезон публикации отчетности рекордное количество компаний превзошли прогнозы аналитиков по прибыли.

📝 На этой неделе отчитаются еще Eli Lilly, Amgen, Fidelity National Information Services, ConocoPhillips, Activision Blizzard, Uber Technologies и Ford Motor.

📈 Деловая активность в производственном секторе США в июле оставалась высокой, и фактическое значение индекса Markit составило 63,4 против ожидавшихся 63,1.

💭Вчера лучшую динамику продемонстрировал «защитный» сектор коммунальных услуг (+0,8%), хуже всех — сектор сырьевых материалов (-1,2%), где акции Mosaic упали в цене на 4,2%, а Freeport-McMoRan — на 3,9%.

🇨🇳 В Китае субиндекс, отслеживающий новые экспортные заказы, в июле снизился до 47,7 пункта, самого низкого с июня 2020 г. уровня.

#US $AMZN $SQ $NDAQ

Cтратегия на рынке офз

🇷🇺 Цикл повышения ставок завершается – хороший знак для среднесрочных офз

Мы начинаем регулярные публикации, посвященные стратегии на рынке ОФЗ. В обзоре представлены наши прогнозы ставок на 2П21 и 2022 г. Это поможет инвесторам пройти цикл их изменения с максимальной прибылью. Мы видим ограниченный потенциал дальнейшего повышения ставки ЦБ и ожидаем смягчения монетарных условий в 2022 г., поскольку инфляция может снизиться до целевого показателя ЦБ (4,0%). Потенциальное смягчение ДКП станет положительным фактором для ОФЗ. На наш взгляд, доходность среднесрочных бумаг может снизиться на 50–70 б. п.

#Bonds

Российский фондовый рынок

🛢 Эталонный сорт Brent терял вчера в цене до 3%, но развернулся вверх, когда заработали американские биржи.

📈 Мосбиржа отчиталась о хороших объемах торгов в июле, рост комиссионного дохода продолжился, но рублевые остатки снизились.

🛢 Прибыль Роснефти до вычета процентов и налогов за 2К21 составила $3,2 млрд.

⛏ Норильский никель опубликует 5 августа результаты за 1П21 по МСФО.

🔩 Евраз представит 5 августа сильный отчет за 1П21 по МСФО.
АЛРОСА вошла в топ-100 ESG-рейтинга Moody’s.

#daily $MOEX $ROSN $GMKN $EVR

Рынок акций США

📈 Во вторник индекс S&P 500 вырос на 0,8%, в очередной раз закрывшись на рекордном уровне.

💰 Dow также вырос на 0,8%, Nasdaq — на 0,5%. Хороший сезон отчетности поддерживает позитивные настроения на рынке акций.

🥤 PepsiCo планирует продать бренд апельсинового сока Tropicana частной инвестиционной компании, расставаясь с одной из своих самых известных марок в стремлении ускорить рост.

🗯 Акции Robinhood подскочили в цене на 24%, превысив цену первичного размещения.

🚕 Lyft вышла в плюс по EBITDA на квартал раньше, чем ожидалось, что стало сюрпризом для инвесторов, так как поначалу пандемия снизила спрос на онлайн-услуги такси.

👔 Котировки Ralph Lauren выросли на 6,1%: производитель одежды и товаров для дома показал прибыль и выручку выше ожиданий аналитиков.

🏌 На 7,5% подскочила курсовая стоимость акций Under Armour: компания сообщила о прибылях в 2К21, чему способствовали солидные продажи товаров для гольфа, тренировок в зале и бега.

#US $PEP $RRGB $RL $LYFT

Российский фондовый рынок

🛢Нефть снижается третий день подряд, рынки в США преимущественно ушли в минус, динамика европейских рынков оставалась практически неизменной.

🇺🇲 Доходности КО США колебались в широком коридоре, но закрылись на уровне предыдущего дня; евробонды РФ показали положительную динамику на среднем и длинном участке кривой; котировки ОФЗ снова снизились.

🌾 ФосАгро опубликует результаты за 2К21 по МСФО, ожидаем рост выручки на 60% г/г, EBITDA — на 95%, FCF — в 6,5 раза.

🌏 Макроэкономика – недельная инфляция не изменилась, годовая замедлилась до 6,45%.

💵 Минфин увеличит в августе покупки валюты до 14,4 млрд руб. в день.

🔩 Евраз опубликовал ожидаемо сильные результаты за 1П21 – EBITDA +83% п/п до $2,1 млрд, промежуточные дивиденды $802 млн, $0,55/ акцию.

📧 Mail.ru Group (через платформу Skillbox) приобретает 30%-ную долю КЭСПА.

#daily

🔩 Норильский Никель опубликовал сильные результаты за 1П21, которые превзошли рыночные ожидания

📈 Выручка/EBITDA/чистая прибыль составили $8.9 млрд/$5.7 млрд/$4.3 млрд, что на +1%/+4%/+12% оказалось выше консенсус-прогноза. FCF достиг $1.4 млрд, 19% выше прогнозов. Компания не объявила промежуточных дивидендов за 1П21, но мы ожидаем, что дивиденды могут быть выплачены по итогам 9М21г в октябре этого года - умеренно позитивно для акций

#news $GMKN

Рынок акций США

📉 S&P 500 и Dow скорректировались вчера на 0,5% и 0,9% соответственно, тогда как индекс Nasdaq прибавил символические 0,1%.

🧪 Котировки падали в основном из-за опасений, связанных с ростом количества выявленных случаев дельта-варианта COVID-19, что может замедлить восстановление экономики.

👞 Помимо этого, отчет института ADP показал, что в июле частный сектор создал 330 000 новых рабочих мест, и это почти вдвое меньше, чем ожидали экономисты. По данным ADP, развитие рынка труда по-прежнему сдерживается на отдельных проблемных участках найма.

🚧 Вчера лучшую динамику продемонстрировал коммуникационный сектор (+0,3%), благодаря росту котировок Facebook (+2,2%) и Netflix (+1,3%), а явным аутсайдером из-за снижения цен на нефть стал энергетический сектор (-2,7%), где сильно подешевели бумаги Phillips 66 (-5,8%) и Halliburton (-5,7%).

#US

Российский фондовый рынок

📈 В ходе торговой сессии в четверг акции российских банков ВТБ, Сбербанк и Тинькофф пользовались особым спросом.

🛢 Нефть Brent выросла на 1,1% до $71,18 за баррель.

🇺🇸 Доходности обязательств правительства США подросли; немного прибавили котировки российских суверенных еврооблигаций.

🌏 Макроэкономика – Минэкономразвития считает, что восстановление экономики после пандемии сбавляет темпы – дополнительные средства из ФНБ могли бы поддержать экономический рост – мы ожидаем в этом году закупку в фонд валюты на $35 млрд

⛏ Норильский никель – хорошие результаты за 1П21 по МСФО – выше консенсус-прогнозов – промежуточные дивиденды объявят в октябре – оптимистичный прогноз по недрагоценным металлам и палладию – в 2П21 ожидается восстановление – позитивно

⚙ Евраз – ожидаемо сильные результаты, но дивиденды немного меньше – EBITDA в 2П21 превысит результат 1П21 – выделение

⚒ Распадской завершится в этом году – умеренно позитивно

#daily

💧 На заводе Газпрома по подготовке конденсата к транспортировке произошел пожар, после чего европейские операторы газопроводов сообщили о резком сокращении поставок газа в Европу из России.

Пострадавшие в результате аварии объекты напрямую не связаны с подготовкой и транспортировкой газа, однако для ликвидации аварии по-видимому была остановлена часть газовых мощностей. С большой вероятностью поставки газа Газпрома в Европу будут восстановлены в ближайшие дни, но пока нет возможности с точностью оценить срок полного восстановления поставок.

#news

📦 Amazon.com – НАЧАЛО АНАЛИЗА

Ставка на рост рентабельности

Динамика котировок Amazon, которые за год подросли всего на 5%, оказалась хуже, чем у конкурентов. За тот же период акции eBay выросли в цене на 19%, а бумаги пострадавшей от действий китайских регуляторов компании JD.com — на 8%. Новые бизнесы внесут около 20% в рост прибыли Amazon, и рентабельность в целом вырастет. Мультипликаторы недостаточно отражают перспективы роста выручки и прибыли. Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Выше рынка», их справедливая стоимость, по нашим расчетам, составляет $4000 за штуку.

#US $AMZN

Рынок акций США

📈 Индексы S&P 500 и Nasdaq выросли на 0,6% и 0,8% соответственно и закрылись на рекордных отметках. Dow прибавил 0,8%. Индексы в целом выросли благодаря акциям банков, технологических и туристических компаний.

🔎 Сильные результаты по прибыли в 2К21 помогли поднять цены на акции, несмотря на неоднозначные экономические данные: торговый дефицит США вырос до $75,7 млрд в июне, больше, чем прогнозировали экономисты.

↗ Девять из 11 секторов S&P 500 выросли, при этом только секторы здравоохранения и материалов оказались ниже индекса.
Акции Wynn Resorts, American Airlines и Royal Caribbean Cruises были лучшими бумагами вчера, показав рост на 8,3% и по 7,5% соответственно.

📉 Аутсайдерами стали Cardinal Health, Cigna и Etsy, котировки которых снизились на 14,3%, 10,9% и 9,7% соответственно.
Сегодня мы ожидаем публикацию данных по уровню безработицы, которые выйдут в 15-30 (МСК).

#US