Sherpa Group | Аналитика
786 subscribers
81 photos
3 files
147 links
Канал исследовательской компании Sherpa Group

Мы занимаемся отраслевыми исследованиями, поиском данных и их систематизацией, а также подготовкой аналитических и маркетинговых материалов. Подробнее о нас – sherpagroup.ru

Связаться с нами @sherpaconnect
Download Telegram
#нацпроекты #вложения #динамика

Бюджетное исполнение национального проекта «Эффективная транспортная система» в первом квартале 2025 года составило 13,2%, в него из федерального бюджета направили 19,1 млрд руб. Год назад предшественник этого нацпроекта – комплексный план – был профинансирован на 12,8% (15,6 млрд руб.). Относительно неплохим результатом новый нацпроект в основном обязан досрочному исполнению федерального проекта «Развитие высокоскоростных железнодорожных магистралей» (доведены все запланированные 16,2 млрд руб.).

В национальный проект «Инфраструктура для жизни» из федерального бюджета перечислили 168,6 млрд руб., что составляет 13,8% от запланированного в этом году объема. По нашим расчетам на основе данных Минфина, в автодорожные федеральные проекты нового нацпроекта в первом квартале направили 156,9 млрд руб. или 14,9% от ожидаемых в 2025 году вложений в них. Это оказалось на 82% больше федеральных расходов на «Безопасные качественные дороги» в первом квартале прошлого года.

Что способствовало такому росту вложений? Как финансировали «коммунальную» и «жилищную» части «Инфраструктуры для жизни»? В какие национальные и федеральные проекты в первом квартале вообще не перечисляли бюджетные средства?

Читать обзор «Новые нацпроекты: итоги первого квартала 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора
10👍10
#строительство #регионы #инфраструктура

В первом квартале 2025 года общий объем строительных работ, выполненных в российских регионах, увеличился на 6,9% в сопоставимых ценах к тому же периоду прошлого года, до 3,03 трлн руб. Темпы роста были значительнее, чем год назад (1,7%) из-за более высоких вложений в рамках новых национальных проектов, увеличения инфраструктурных расходов региональных бюджетов, большей активности в отраслевых госзакупках. Лидерами по росту среди округов были Северо-Западный (+15,1%) и Дальневосточный (+15%).

Общий объем расходов региональных бюджетов на инфраструктуру в первом квартале 2025-го составил 291,2 млрд руб., на 15% больше (в текущих ценах), чем год назад. Весь прошлый год наблюдалось, наоборот, снижение вложений. Рост инфраструктурных расходов, по нашей оценке, связан с большей определенностью с составом новых нацпроектов и распределением межбюджетных трансфертов, а также с более оптимистичными ожиданиями деловой активности в начале года.

Какие округа лидировали и отставали по инфраструктурным расходам бюджетов? Какой регион неожиданно вошел в тройку лидеров по объемам строительства? Как менялась отраслевая инфляция в первом квартале?

Читать обзор «Строительство в российских регионах: итоги первого квартала 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора
9👍132
#нацпроекты #вложения #динамика

Бюджетное исполнение нацпроекта «Эффективная транспортная система» в первом полугодии 2025 года, по данным Минфина, составило 25,1%, что соответствовало 35,9 млрд руб. федеральных вложений. Это было лучше, чем у комплексного плана год назад (21,8%; 27,8 млрд руб.). Лидерами по исполнению стали новые федеральные проекты: «Развитие кадрового потенциала транспортной отрасли» (100%; 0,022 млрд руб.), «Цифровая трансформация транспортной отрасли» (57,1%; 0,3 млрд руб.) и «Развитие опорной сети внутренних водных путей» (52,1%; 4,3 млрд руб.).

Исполнение нацпроекта «Инфраструктура для жизни» в первой половине 2025 года составило 30,6% (380,5 млрд руб.). В его автодорожные федеральные проекты направили 346,1 млрд руб. против 270,9 млрд руб. за тот же период прошлого года в «Безопасные качественные дороги». По исполнению в составе нового нацпроекта лидировал федеральный проект «Развитие инфраструктуры в населенных пунктах» (52,7%; 8,8 млрд руб.).

Как финансировали мероприятия «Инфраструктуры для жизни» в жилищной и коммунальной сферах? Почему уменьшилось количество досрочно исполненных федеральных проектов? Каким нацпроектам существенно поменяли планку финансирования до конца года?

Читать обзор «Новые нацпроекты: итоги первого полугодия 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора
4👍10🔥3
#капитал #заимствования #стоимость

Объем портфеля банковских кредитов нефинансовым организациям составил на 1 июля 2025 года 73,6 трлн руб. Несмотря на постепенный рост в течение последних четырех месяцев, объем портфеля был на 0,5% меньше, чем в начале года. Льготное кредитование компаний по-прежнему находилось на минимуме: за пять месяцев 2025 года оно упало почти на 40% к тому же периоду прошлого года, до 670 млрд руб. Его доля в общем объеме кредитов, выданных организациям, составила 2,4% против 3,6% год назад.

Во втором квартале 2025 года сегмент средне- и долгосрочных облигаций компаний инфраструктурной и смежных отраслей пополнили два новых выпуска на 70 млрд руб. В денежном выражении это втрое меньше, чем в прошлом квартале, когда наблюдался пик заимствований, но вдвое больше, чем год назад. Единственным эмитентом стала компания РЖД, которая с помощью облигаций привлекла средства на более мягких условиях, чем предлагает заемщикам банковское кредитование.

Почему вопреки снижению ключевой ставки темпы банковского кредитования компаний в ближайшие месяцы могут остаться сдержанными? Какие эмитенты обеспечили резкий рост активности в размещении юаневых бондов? Что происходило в секторе устойчивого развития и в сегменте цифровых финансовых активов, выпускаемых компаниями реального сектора?

Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги второго квартала 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора
8👍8🔥2
#строительство #регионы #инфраструктура

По данным Росстата, в первом полугодии 2025 года общий объем строительных работ, выполненных в российских регионах, вырос на 4,3% в сопоставимых ценах к тому же периоду годичной давности, до 7,34 трлн руб. Темпы роста были ниже, чем кварталом ранее (6,9%), но выше, чем год назад (2,4% в уточненных данных Росстата). На замедление во втором квартале повлияло то, что объемы работ в мае и июне остались фактически на уровне прошлого года.

По нашей оценке, общий объем инфраструктурных расходов региональных бюджетов в первом полугодии 2025-го составил 769,5 млрд руб., что на 18,5% превысило уровень того же периода год назад. По сравнению с первым кварталом они, наоборот, ускорились (тогда было 15%), но в основном из-за эффекта низкой базы: в середине прошлого года инфраструктурные расходы регионов были минимальны. Наиболее сильно за год они выросли в ЦФО (более чем в полтора раза, до 357,7 млрд руб.).

Почему такой рост расходов может привести к усилению инфраструктурного дисбаланса? В каких округах общие объемы строительства росли и в каких снижались? Уменьшилась ли отраслевая инфляция во втором квартале?

Читать обзор «Строительство в российских регионах: итоги первого полугодия 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора
5👍13🔥21
Как будут финансировать инфраструктуру в ближайшие три года?

Согласно новому законопроекту о федеральном бюджете, в 2026 году федеральные расходы на национальный проект «Эффективная транспортная система» должны составить 186 млрд руб., на 37,9% больше ожидаемого итога 2025 года. Частично увеличение связано с кратным ростом вложений в федеральные проекты по развитию высокоскоростных железнодорожных магистралей, опорных сетей железных дорог и морских портов.

В свою очередь, рост федеральных расходов на национальный проект «Инфраструктура для жизни» в 2026 году составит 3,1%, до 1,3 трлн руб. Более ранние планы на следующий год пересмотрели, в частности, для крупнейших автодорожных проектов. До «Развития региональной и местной дорожной сети» через год собираются довести 321,8 млрд руб., на 9,5% меньше, чем ожидается в 2025-м (ранее предполагался рост почти на 11%), до «Развития федеральной сети» – 773,2 млрд руб., на 16% больше к уровню 2025 года (вместо 25%).

Насколько сильно поменялись планы по финансированию этих мероприятий на 2027 год? Какому национальному проекту в 30 раз увеличили объем федеральных расходов на ближайшие годы? Сколько средств за это время может дойти до инфраструктуры и смежных с нею сфер?

Читать обзор «Нацпроекты и бюджет: как будут финансировать инфраструктуру в ближайшие три года?»

Там же можно скачать pdf-версию обзора

#нацпроекты #бюджет #планы
8👍14🤔21
Расходы на нацпроекты по итогам трех кварталов 2025-го

Бюджетное исполнение нацпроекта «Эффективная транспортная система» за три квартала 2025 года составило 50,4%, или 67,9 млрд руб. Это было выше, чем год назад у его предшественника – комплексного плана (35%; 45,9 млрд руб.). В третьем квартале «Эффективной транспортной системе» сократили на 5,7% предусмотренные на 2025 год федеральные расходы, до 134,8 млрд руб. Основная причина – снижение и перенос на следующий год бюджетных вложений в развитие высокоскоростных железнодорожных магистралей.

До нацпроекта «Инфраструктура для жизни» по итогам трех кварталов 2025 года довели 62,9% предусмотренных федеральных средств (792,1 млрд руб.). Бюджетное исполнение его предшественников – «Безопасных качественных дорог» и «Жилья и городской среды» – за тот же период прошлого года составило 68,1%. Отставание в темпах освоения связано с более медленным доведением средств в проекты, относящиеся к железным дорогам, общественному транспорту и жилью. Нацпроекту в третьем квартале повысили плановое федеральное финансирование до конца 2025 года на 1,1%, до 1,26 трлн руб.

Как финансировали автодорожные федеральные проекты в течение трех кварталов? Какие федеральные проекты внутри «Эффективной транспортной системы» лидировали по исполнению? Какие мероприятия в рамках всех нацпроектов профинансировали досрочно, а какие к октябрю еще не начали?

Читать обзор «Новые нацпроекты: итоги трех кварталов 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора

#нацпроекты #вложения #динамика
3👍10🔥2
Рост в строительстве и инфраструктурных расходах регионов замедляется

Объем строительных работ в российских регионах за три квартала 2025 года вырос на 3,1% к тому периоду прошлого года в сопоставимых ценах, до 12,35 трлн руб. Он был меньше, чем по итогам полугодия (4,3%), на что в основном влияет ситуация в жилищном строительстве. Темпы роста объема строительных работ сильнее всего росли в Центральном федеральном округе (+7,3%, 3,23 трлн руб.), а заметнее всего снижались – в Южном (-10,3%, 886,2 млрд руб.).

Бюджетные расходы регионов на инфраструктуру в течение трех кварталов 2025 года выросли на 16,7% в текущих ценах, до 1,26 трлн руб. Это было на 1,3 п. п. меньше, чем по итогам первого полугодия. Наибольший объем расходов и самые высокие темпы их увеличения вновь зафиксированы в Центральном федеральном округе (+49,5%, 566,6 млрд руб.). Более половины инфраструктурных расходов региональных бюджетов страны к октябрю 2025 года приходилось на три региона – Москву, Московскую область и Санкт-Петербург, год назад их общая доля составляла менее 40%.

Что повлияло на такое увеличение? Какими будут темпы роста объема строительных работ к концу года? И сколько средств может дойти до инфраструктуры через региональные бюджеты?

Читать обзор «Строительство в российских регионах: итоги трех кварталов 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора

#строительство #регионы #инфраструктура
2👍7🔥21
Размещение долгосрочных облигаций встало на паузу

В сегменте средне- и долгосрочных облигаций компаний инфраструктурной и смежных отраслей в третьем квартале 2025 года не состоялось ни одного выпуска. Последний раз такое наблюдалось два года назад: в третьем квартале 2023 года. Впрочем, объем уже совершенных с начала 2025 года размещений в сегменте (293 млрд руб.) больше, чем ежегодный объем подобных эмиссий в 2022-2024 годах (185-221 млрд руб.).

При этом объем портфеля банковских кредитов нефинансовым организациям на 1 октября 2025 года, согласно данным ЦБ РФ, достиг 76,4 трлн руб., с начала года он вырос на 3,4%. Рост был медленнее, чем за аналогичный период прошлого года (+15%), на что повлияли более жесткие денежно-кредитные условия и более строгие требования регулятора к концентрации долга. Диапазон банковских ставок для компаний и проектов начал снижаться вслед за ключевой ставкой и составил в третьем квартале 15,9-23,7% против 16,7-26% кварталом ранее.

На каком уровне находилось льготное кредитование компаний и проектов? Есть ли перспективы для роста до конца года в секторе облигаций устойчивого развития? Почему снизился интерес эмитентов к цифровым финансовым активам?

Читать обзор «Заемный капитал для компаний и проектов: итоги третьего квартала 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора

#капитал #заимствования #стоимость
7👍12🤔2
🔔 🕐🕑🕒🕓Дорогие подписчики! Поздравляем Вас с наступающим 2026 годом! Итоги уходящего года, касающиеся строительства, реализации нацпроектов и стоимости заемного финансирования, мы подведем в наших регулярных исследованиях в январе и феврале. А о том, чем запомнился 2025-й для рынка концессий и ГЧП, Вы можете узнать уже сейчас в подкасте Проекты, которые сделали год, одним из гостей которого стала генеральный директор Sherpa Group Александра Галактионова.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
6👍123
Инфраструктурные нацпроекты в конце 2025-го получили дополнительные средства

Объем федеральных средств, поступивших в национальный проект «Эффективная транспортная система» в 2025 году, составил 146,3 млрд руб., его исполнение достигло уровня 99,99%. В четвертом квартале национальному проекту повысили планку финансирования для 2025 года на 8,5%. При этом из-за относительно невысокого исполнения по итогам трех кварталов (50,4%) в мероприятия нацпроекта в октябре – декабре пришлось доводить около половины годового объема расходов.

В национальный проект «Инфраструктура для жизни» в 2025 году направили из федерального бюджета 1,29 трлн руб., что соответствовало 99,98% запланированных вложений. В четвертом квартале нацпроекту также добавили дополнительные средства (+2,7%), которые обеспечили рост планки финансирования «Развитию федеральной сети» (+7,8%) и «Региональной и местной дорожной сети» (+2,8%). В то же время восьми федпроектам ранее запланированные расходы на 2025 год уменьшили: наиболее сильно – “Развитию общественного транспорта” (-51,7%).

Как менялось финансирование других национальных и федеральных проектов? За счет каких мероприятий выросли вложения в «Эффективную транспортную систему»? Сколько планируют потратить на нацпроекты в 2026-м?

Читать обзор «Новые нацпроекты: итоги 2025 года»

Там же можно скачать pdf-версию обзора


#нацпроекты #расходы #итоги
8👍12