О нефти и энергетике вообще. (Продолжение)

И даже если завтра цена марки Brent выйдет в коридор 50-60$ за баррель, сланцевым компаниям США это уже мало поможет. Какие-то компании останутся на плаву, но общее снижение добычи продолжится в любом случае. Мало кто захочет связываться с хронически убыточной отраслью, учитывая происходящий мировой экономический кризис. Там только непогашенных долгов порядка 200 млрд.$
Согласно оценкам одного из ведущих американских экспертов в области сланцевой нефтедобычи Артура Бермана, к середине 2021 года общее производство нефти в США снизится до менее 8 МБД (с 12,2 МБД в 2019 году) исключительно исходя из динамики количества действующих буровых установок (если кому интересны технические детали, ссылка здесь). Всё это снижение произойдет за счет сланцевой нефти.

Таким образом, ОПЕК+ может аккуратно увеличивать нефтедобычу по мере восстановления спроса на нефть и снижения предложения нефти со стороны американских сланцевых компаний. И общее сокращение мирового потребления к концу 2020 — середине 2021 года будет компенсировано за счет США. Как надулся сланцевый пузырь, так и сдуется.

Поэтому я думаю, что в ближайшие недели (максимум — два-три месяца) цена на нефть марки Brent постепенно выйдет на уровень выше 50$ за баррель. И даже возможно движение в район 60$ за баррель, и только потом наступит некоторая коррекция.
ОПЕК+ полностью контролирует ситуацию, и, при острой необходимости, может притормозить увеличение нефтедобычи. Саудовская Аравия и другие страны Персидского залива в первую очередь заинтересованы в стабильности рынка нефти на уровне не ниже 50-60$ за баррель Brent. Американские сланцы уже не смогут составить конкуренцию даже на этих ценовых уровнях.
РФ вся эта ситуация устраивает полностью. Тем более, через год объем нефтедобычи российских НК скорее всего выйдет на "доковидный" уровень.

Мировой энергобаланс будет постепенно смещаться в сторону от нефти по причине ограниченности легкодоступных месторождений. И, как мне представляется, РФ не стоит особенно усердствовать в разработке дорогостоящих месторождений нефти (особенно за счет налоговых льгот). Уже сейчас видно, что на смену нефти идет природный газ (трубопроводный и СПГ). И в мире разворачивается нешуточная борьба в этом направлении, т.к. газ значительно экологичнее, и его запасов в мире очень много. Правда, крупнейшие разведанные запасы (почти половина мировых) приходятся на РФ и Иран (страны, которые не идут в фарватере американской политики). Поэтому неслучайны буквально истерические заявления Помпео по поводу Северного потока-2. Но я даже не сомневаюсь, что этот газопровод будет достроен. Это уже вопрос конкурентоспособности европейской (в первую очередь — германской) экономики.

P.S. Меня несколько удивляет постоянное нытьё (другого слова и подобрать не могу) очень многих по поводу того, что РФ — сырьевой придаток ("не нефть, так газ"). Все эти разговоры — от банального незнания (или нежелания знать) происходящих в реальности процессов. Возьмем, к примеру, тот же газопровод "Сила Сибири". В Китай будет поступать только очищенный от ценных примесей метан после переработки на строящемся сейчас одном из крупнейших в мире Амурском ГПЗ. Полученные в результате этан, пропан, бутан, пентан-гексановая фракция и гелий являются важными компонентами для газохимической и других отраслей промышленности. А это уже совсем другая добавленная стоимость.

Но самое важное, что сейчас происходит в энергетической стратегии РФ — активное развитие атомной промышленности. Уже запущен в строй первый (и единственный действующий) ядерный реактор на быстрых нейтронах (БН-800) на Белоярской АЭС (где в качестве топлива используются и так называемые "отходы" действующих атомных станций, и оружейный плутоний). Проектируется реактор БН-1200. Всё это приближает РФ к замкнутому ядерному топливному циклу атомной энергетики, что дает возможность на сотни лет (!) полностью обеспечить РФ по-настоящему чистой (безуглеродной) и сравнительно дешевой энергией. Как-то всё это не вяжется с вечными стонами об "отсталой экономике".

Не могу не согласиться. И с экспертами ЦБ РФ тоже.

https://xn--r1a.website/russianmacro/8147

Доллар на грани инфляционного взрыва.

Любые деньги (а тем более фиатные валюты) держатся на общественном консенсусе и доверии. Происходящее прямо на наших глазах говорит о том, что доллар, как базовая мировая резервная валюта, начинает это доверие терять.
На днях министр финансов США Мнучин заявил буквально следующее: "США будут защищать стабильность доллара". Это мне напомнило сакраментальное ельцинское: "Девальвации не будет. Твердо и четко".
Стивена Мнучина понять можно: на этой неделе всё отчетливее проявились сигналы слабости американской валюты. Индекс доллара (к другим "твердым" валютам) стал заметно снижаться. И цена золота установилась всего в одном проценте от исторического рекорда 2011 года. Трудно сказать, как точно поведут себя рынки в краткосрочной перспективе (несколько ближайших недель), но выход цены золота на новый исторический максимум не сулит доллару ничего хорошего.

Удивляться этому не стоит. Кратко напомню некоторые цифры:
• ВВП США на 77% — сектор услуг, который больше всех пострадал в результате пандемии;
• 70% совокупного богатства США — финансовые активы. ФРС не может позволить их формальное обрушение, т.к. исчезнет "эффект богатства";
• дефицит бюджета США к концу года составит около 20% ВВП (так было только во времена Второй мировой войны). При этом, около 30% доходов среднего американца уже зависят от госбюджета;
• только госдолг США к 2021 году будет около 140-150% ВВП (если добавить к нему долги корпораций и домохозяйств, то цифра будет в разы больше);
• уровень чистых национальных сбережений США (домохозяйств, предприятий и госсектора) упали до мизерных 1,4% национального дохода;
• еще год назад иностранцы держали американских активов (акции, облигации, депозиты) на сумму около 27 трлн.$ (а это больше ВВП США).

Американская экономика уже десятки лет держится за счет потребления в долг.

Проблема в том, что сейчас мир уже не может (даже если бы хотел) одалживать Соединенными Штатам. И только ФРС своим печатным станком поддерживает всю систему от неминуемого краха. Масштабная программа QE еще держит банки США на плаву. Но сами банки не спешат кредитовать бизнес, т.к. у конечного потребителя нет денег. Уже сейчас треть американцев имеют просрочку по ипотеке или арендным платежам. И это при том, что в марте этого года были впервые задействованы так называемые "вертолетные деньги".
Говорил тогда и повторю снова: стоит только открыть ящик Пандоры — остановиться будет невозможно. И вот уже Ларри Саммерс (министр финансов США при Клинтоне и глава Национального экономического совета при Обаме) предупреждает: если законодатели США замешкаются с принятием новых стимулов (очередной порцией "вертолетных денег" для населения), экономика будет в "серьезной опасности". При этом Саммерс призывает не спорить о размерах стимулов, а позаботиться о продолжительности "разбрасывания денег с вертолета" — как минимум несколько месяцев.
А еще есть "накопленные" в результате QE 1,8 трлн.$ на счетах Минфина США. И Трамп ими обязательно воспользуется до(!) выборов.

Удивляться росту цен на золото и ослаблению доллара к другим валютам не стоит, т.к. иностранные держатели американских активов уже начали их продавать. Держать американские трежерис с отрицательной реальной доходностью смысла уже нет (как и покупать переоцененные акции). И всё это на фоне активной работы печатного станка ФРС (и все понимают, что это надолго). Если еще учесть всякие торговые барьеры и санкции со стороны США, то доверие к доллару падает прямо на глазах.
Сначала произойдет резкий рост цен на золото и другие ценные металлы. Потом ускорится рост цен в долларах на другие ресурсы (на ту же нефть в условиях ограничений добычи). Казалось бы, ослабление доллара к другим валютам может дать преимущества США. Но это не так. Укрепление других валют по отношению к доллару — защита от инфляции последнего (в виде роста цен на сырьевые ресурсы).

В конечном итоге, доллар потеряет доверие и внутри США. Стагфляция (снижение ВВП на фоне резкого роста внутренних цен на товары и услуги) абсолютно неизбежна.
Движение по спирали уже началось.

Небольшой комментарий по золоту.

Сегодня цена на золото обновила исторический максимум. Собственно, это должно было произойти рано или поздно. Мировой почти полувековой эксперимент с упразднением "золотого стандарта" не выдержал проверку временем.
История фиатных валют стара как мир. И еще ни один обладатель "печатного станка" не смог удержаться от соблазна воспользоваться своим "вечным двигателем".
Соединенные Штаты тоже не стали исключением.

ФРС просто обречена на бесконечное печатание долларов с постоянно увеличивающейся скоростью.

И после того, как весь мир "насладится" долларовой инфляцией, встанет вопрос о создании новой общемировой валюты под контролем нескольких наиболее крупных стран мира. Но до этого момента пока далеко. Сначала вся мировая экономика развалится на экономические зоны. И золото будет играть роль некого единого мирового стоимостного ориентира. В конце концов, соглашение Базель-III было достигнуто неслучайно.

И еще хочу повторить. Современные криптовалюты (а по сути — частные деньги) валютами не являются. И в конечном итоге, они уйдут в небытие.

P.S. В последнее время наблюдается стремительный рост акций золотодобывающих компаний РФ. Причины этого на поверхности: если себестоимость добычи находится в районе 900-1000$ за унцию, то с ростом цены на золото рентабельность резко возрастает. Я не берусь прогнозировать, но с высокой долей вероятности власти РФ пойдут на пересмотр системы налогообложения золотодобывающих компаний с целью изъятия природной ренты в бюджет (по примеру налогообложения нефтяной отрасли). С моей точки зрения, это не только логично, но и справедливо. И такую вероятность нужно учитывать, инвестируя в акции золотодобывающих компаний.

(Это не является рекомендацией. Только частное мнение.)

Deutsche Bank выдал такой прогноз роста баланса ФРС США. 20 трлн.$.

От себя добавлю: это произойдет не через 10-12 лет, а гораздо раньше.

Прошло заседание ФРС.

Знаете, это настолько стало скучно, что даже комментировать тут нечего. Всем нам сказали одно: долларов будет напечатано так много, что всем хватит.

И это было понятно уже давно. Спокойной ночи!

Ознакомился со статьей профессора Гуриева: "Судьба доллара..."
Ничего нового Сергей Маратович не написал. Как обычно, посмеялся над "российскими комментаторами" (судя по всему, себя российским он не считает), предсказывающими крах американской валюты. Очень надеюсь, что он уже не так нервически хохотал, как в прошлогоднем интервью.

Не хочу подробно разбирать статью, в которой автор использует давно устаревшие прогнозы соотношения госдолга США к ВВП. Не это главное. Просто господин Гуриев демонстрирует прямо-таки фанатичную веру в незыблемость некогда хорошо усвоенной им картины мира. И это в тот момент, когда в неё перестают верить даже в самих США. И не какие-то там маргиналы, а аналитики Goldman Sachs, которые предупреждают о том, что доллар может потерять свой статус мировой резервной валюты. И всё из-за политики ФРС и Министерства финансов США.

У властей Соединенных Штатов выбор невелик. И они его давно уже сделали: будут печатать деньги до тех пор, пока не раскрутится гиперинфляция. Доллар, как базовая мировая резервная валюта — это уже не преимущество, а тяжкое бремя для американской экономики. ФРС будет сохранять околонулевую ставку и раздавать ликвидность направо и налево (включая операции своп с другими ЦБ мира), чтобы не допустить коллапса финансовой системы. И одновременно будут разбрасываться "вертолетные деньги" внутри США. И такая финансовая политика продолжится в ближайшие годы вне зависимости от того, кто займет кресло в Белом доме.

Цена на золото уже находится в районе 2000$ за унцию. Интересно, что напишет Сергей Гуриев, когда золото взлетит до 2500, 3000, 5000...

Добрый вечер!
Очень давно ничего не публиковал. По личным причинам.

Не обещаю регулярности, но если какие-то мысли, которые самому покажутся интересными, будут появляться, обязательно поделюсь.

Сегодня как раз такой случай.

На фоне симпозиума в Джексон-Хоуле захотелось и свои 5 копеек вставить.

Психология толпы — занятная штука. Причём толпа бывает разная. Традиционная толпа — это презираемые профессионалами рынка "хомячки". Об этом написано в сотнях книг по трейдингу и около.
Но профессионалы (те, кто себя таковыми считают)... это тоже толпа. Но с завихрениями.

Вот сейчас г-н Пауэлл сделал всеми ожидаемое заявление голубя — скоро ставки вниз.
Как правило, на этом индексы должны пойти вниз. Может начнут неспешно, но это — классический сценарий. И профессионалы точно об этом догадываются.
Те же профессионалы прекрасно понимают, что ФРС с 2008 года всегда на страже: ставки вниз, QE...

И вот тут самое интересное. Ведь профессионалы — тоже толпа. Толпа профессионалов уверена, что повторения 2008 года не будет.

Знаете, я с этим согласен. Скорее всего не будет.

Будет другое повторение. 1987 года. Во всяком случае, вероятность этого очень высокая. Именно по причине психологии толпы жадных профессионалов.
А число профессионалов (повторю — тех, кто себя таковыми считают) за последние лет 20-25 возросло многократно. Ведь чем ещё заниматься на излёте финансового капитализма, как не читать книги по трейдингу и не стремиться быстро пересесть с обычной машины на хоть скромную, но яхту.

Ожидания — это прекрасно.

Я вот ожидаю, что ФРС снизит ставку даже сильнее.

Но только после обвала индекса S&P500.

И естественно, это касается и нас. Обвал индексов в США неизбежно приведет к краткосрочному снижению цен на нефть. Не думаю, что там будет драматическое падение, как в 2020-м году. На этот раз ОПЕК+ не занимается внутренними дрязгами. А вот снижение ставки ФРС и практически гарантированное новое QE (ещё более масштабное) вызовет очередную волну роста на сырьевых рынках с соответствующими последствиями для российской экономики и бюджета.
Тогда и нашему ЦБ наконец-то станет полегче.

https://xn--r1a.website/markettwits/294879

Небольшой комментарий по поводу российского фондового рынка.

Тут новость вышла. ОПЕК+ явно демонстрирует зубы.
Поэтому может случиться такое, что нефть марки Brent и не уйдёт сильно ниже 70$ за баррель даже в случае падения американских индексов.

А значит, достаточно вероятно, что индекс Московской биржи сформировал локальное дно.

Это ни в коем случае не рекомендация. Просто мысли вслух.

О двух важных заседаниях.

В ближайшие дни состоятся два важных события: решение по процентным ставкам ЦБ РФ (13 сентября) и ФРС США (18 сентября). Начну с нас.

В последние месяцы чего только не наслушался и не начитался по поводу политики ЦБ РФ. Каких только эпитетов не было озвучено в адрес Эльвиры Набиуллиной. Цитировать не буду, но впечатление такое, что ей буквально полшага до статуса иноагента. А между тем следовало бы сказать руководству ЦБ РФ спасибо хотя бы за отлично проделанную работу в сложнейших условиях 2022 года (чего нельзя с полной уверенностью сказать о другом ведомстве, где сейчас проходят чистки). Но вернёмся к сегодняшнему дню.

Да, ключевая ставка ЦБ в 18% — это очень жёсткая политика. Но главная задача любого ЦБ — обеспечение финансовой стабильности. И для этого иногда приходится действовать жёстко, тем более, когда есть поле для манёвра. А экономика РФ достаточно устойчива, чтобы переносить такие моменты, чего не скажешь о США, где у ФРС связаны руки. Но об этом позже.

Критики политики ЦБ РФ по какой-то причине уверены, что ключевой ставкой можно творить чудеса. Сделал 5%, а лучше 2, а ещё лучше вообще 0 и... в стране расцветут микрочипы на деревьях. Но это — миф. Устойчивое развитие экономики происходит не по щелчку пальцев, а в результате комплексной работы как различных органов власти, так и экономических агентов. Задача ЦБ — обеспечивать устойчивость финансовой системы, в первую очередь. И сейчас ЦБ РФ этим и занимается: жёсткой политикой гасит инфляционные ожидания. Я понимаю, что в текущих условиях добиться цели инфляции в 4% нереально. Но проблема в том, что инфляционные ожидания у нас крайне высокие. Многие не просто ждут, а, как вампиры, жаждут турецкого/иранского сценария бесконечной инфляции и девальвации. А некоторые экономические агенты и жить без этого не могут. Вот и кричат из каждого утюга про то, как злобный ЦБ "губит национальную экономику".

Но слава богу, за спиной ЦБ РФ стоит Путин. Так что если кто-то записывает Набиуллину в иноагенты, то пускай тогда уж не мелочится.

И вот, похоже, усилия ЦБ РФ (вместе с озабоченностью Правительства) начинают приносить результат. Руководство ЦБ РФ таки убедило, что они нисколько не шутят. И рынок поверил. Индекс государственных облигаций России (RGBI) довольно определённо подсказывает нам, что дальнейшего ужесточения инвесторы не ждут (говорить они могут что угодно, но важны не слова, а реальные действия на рынке).
Поэтому я думаю, что на заседании ЦБ РФ в пятницу 13-го ставка останется на уровне 18%. И более того, мне кажется, что это и есть пик повышения ставки. Пока трудно сказать, когда её начнут снижать, но что-то мне подсказывает, что события пойдут скорее по дезинфляционному сценарию ЦБ РФ.

На чём основывается мой оптимизм? Да на всё том же. У ФРС США нет другого выхода, как начинать снижение ставки. Ведь уже сейчас только обслуживание госдолга США занимает чуть ли не главную строчку и в без того дефицитном бюджете страны. И 18 сентября ставку начнут снижать. Вопрос лишь в том, на сколько. А потом американский рынок потребует ещё большего снижения ставки. В конечном итоге ФРС снова запустит пресловутое QE. А может даже и "вертолетные деньги" для населения понадобятся. Всё это рано или поздно приведет к росту на сырьевых рынках. Инфляционная спираль... она такая. И мой совет тем, кто ждёт стагфляцию в РФ: ищите в другом месте.

P.S. Не могу не отметить ещё один момент. Рад, что дожил до тех времен, когда заседание Центрального Банка РФ чуть ли не важнее заседания ФРС США. А на это потребовалось много лет работы экономического блока Правительства и ЦБ РФ. За что не могу не сказать им спасибо.

Небольшое дополнение к предыдущему посту.
Как трейдер, я конечно же использую технический анализ. Но исключительно как вспомогательную функцию.
Фундаментальный анализ имеет для меня принципиально важное значение. И раз уж я упомянул индекс RGBI, то да, я согласен, что мы видели ложный прокол или медвежью ловушку. Конечно, нужно еще подтверждение, но тут совпадение с моим фундаментальным видением.

А правы мы с коллегой или нет — жизнь покажет.

P.P.S. Ну и последнее дополнение.

Увидел скепсис по поводу моего утверждения о важности заседания ЦБ РФ.
Напрасно многие думают, что на Западе (и не только) не отслеживают финансовую политику РФ. Ещё как отслеживают. Там дураков нет (по крайней мере среди тех, кто на самом деле отвечает за политику США). И всё они прекрасно видят, в противном случае, не боролись бы с РФ всеми возможными способами, включая максимальные санкции.

Мир меняется на глазах. Вот они и сражаются, как умеют.

Несколько слов о рынках.

ЦБ принял решение поднять ключевую ставку до 19%.
Несколько неожиданно для меня. Но, как показывает реакция долгового и фондового рынков, принципиально это ничего уже не меняет. И рынок гособлигаций это демонстрирует. Индекс RGBI так и не может пробить вниз уровни, которые были достигнуты ещё при ставке ЦБ РФ 16%. А это говорит только об одном — участники рынка ожидают снижения инфляции. И ставка ЦБ 18% или 19%... где-то здесь пик ужесточения ДКП.

Ну и динамика индекса Московской биржи, несмотря на первоначальную нервную реакцию, убеждает меня, что дно на российском фондовом рынке уже сформировалось. Это не значит, что восстановление будет лёгким и быстрым. Всё-таки ставки на денежном рынке пока высокие. Думаю, что в ближайшие месяцы мы увидим высокую волатильность рынка в широком диапазоне 2600-3300 по индексу Московской биржи. Ведь кроме ставок на нашем долговом рынке есть ещё фактор американских индексов, где однозначно начнётся прощание с пузырём. А это неизбежно в какие-то моменты будет влиять на нефтяные цены. Но здесь не всё так просто.

Дело в том, что на текущий момент сложилось большое количество фундаментальных факторов, которые неизбежно приведут к росту цен на нефть. Не буду долго на этом останавливаться, т.к. коллеги об этом пишут регулярно. Но есть и косвенный признак того, что котировки нефти пойдут вверх. Это цена на золото.

Коллега Адамидов очень верно подметил, что нынешний рост золотых котировок есть не что иное, как отражение реальной инфляции. Ну а если учесть тот факт, что цены на нефть сейчас, мягко говоря, сильно отстают от цен на золото, то придётся догонять.

Есть еще и технический момент. Чистые длинные позиции хедж-фондов по нефти снизились до самых низких уровней с 2011 года. Т.е. все желающие поставить на падение нефти уже это сделали. Цена на нефть марки Brent даже проколола на днях уровень 70$ за баррель. И буквально из каждого утюга раздаются прогнозы по 60-50-40.... долларов.
Как говорится, ну-ну.

На сегодня всё.
————

P.S. Это было про экономику. Но есть ещё и политика.

На мой взгляд, мы сейчас приближаемся к новой точке бифуркации — решение за Западом: выходить на новый уровень эскалации войны с РФ или каким-то образом притормозить.

Вот не берусь прогнозировать, что они решат. Здравый смысл подсказывает остановиться, но у меня такое впечатление, что у принимающих на Западе решения со здравым смыслом не всё в порядке. Они уже несколько раз выстрелили себе в обе ноги, так что ничему не удивлюсь. У отважного безумия пределов нет.

Поэтому остаётся только надеяться на лучшее. В противном случае, нам всем будет не до рынков.

Ещё раз про жесткую ДКП Центрального Банка России.

Не утихают разговоры про вредную (безумную, опасную, глупую — нужное подчеркнуть) политику ЦБ РФ. И вроде доводы вполне себе логичные: инфляция у нас вызвана недостатком предложения, нехваткой рабочей силы, бюджетным импульсом... С этим трудно не согласиться. Но есть же и вторая сторона медали.

Исторически сложилось так, что наше население и бизнес не очень то верят в рубль. И постоянно ждут (а некоторые жаждут) девальвации. И ЦБ вот уже почти 10 лет (после перехода к политике таргетирования инфляции) пытается сломать эту психологию. Нехитрый подсчет показывает, что с 2015 года доходность по вкладам в рублях с регулярным рефинансированием сильно обгоняет ту же стратегию в долларах. А в 2022 году Запад вообще сделал колоссальную ошибку (и подарок нам), обокрав не только резервы ЦБ РФ, но и капиталы немалого количества физических лиц, которые безгранично верили в тамошнюю законность.

Но, как выяснилось, психологию быстро поменять не представляется возможным. Любовь к наличным долларам всё равно не пропадает. А некоторые умудряются и сейчас хранить свои сбережения в безналичной валюте за пределами страны. В якобы нейтральных юрисдикциях.
Удивительная беспечность, на мой взгляд. Даже в травоядные времена бывали конфискации (на Кипре, например). Но, видимо, любовь к сбережениям "там" настолько сильна у многих, что вспоминается поговорка про горбатого и могилу.

Так вот, если бы ЦБ РФ не проводил столь жесткую ДКП, то рубль постоянно бы девальвировался. А хорошо ли это, учитывая нашу высокую зависимость от импортных технологий, станков, оборудования...?
Да, сейчас население и бизнес активно переходят на сбережение в рублях (и правильно делают, т.к. такая возможность представляется не часто). Капитал подмораживается. Но это всяко лучше, чем если бы он утекал из страны. Зато крепкий и стабильный рубль — прекрасная возможность для бизнеса увеличить производительность труда за счёт импорта станков и оборудования. Хотя и у нас уже есть примеры высокотехнологичного перехода. Например, беспилотные комбайны от компании Cognitive-Pilot (дочерняя компания Сбера и Cognitive Technologies).

Так, постепенно и будет повышаться производительность труда и снижаться инфляция. На всё нужно время. Это долгий процесс. И стабильность финансовой системы — только плюс.

Всё может пойти даже быстрее. Тут нам в помощь будет политика ФРС США. Но об этом позже. Сам с нетерпением жду заседания ФРС 18 сентября.

ФРС снизила ставку на 0,5%. Небольшой комментарий.

Да, собственно, что тут комментировать. С самого начала, как я завел этот канал пять лет назад, только об одном постоянно и говорю: у ФРС единственный путь — к звёздам. Начиная с первой и заканчивая четвёртой космической скоростью. После кризиса 2008 года мы наблюдали старт и первую космическую скорость. В 2020-м корабль достиг второй...

Я давно уже не мальчик. И вот на протяжении нескольких последних месяцев у меня устойчивое ощущение дежавю.

2001 год.
В США кризис. Цены на золото болтаются в районе 260-290$. На товарных рынках пессимизм. Нефть пробивает уровень 20$ и пытается провалиться в пропасть. Но никак не может уйти ниже 16$ за баррель марки Brent.

Потом наступил 2002-й.
Индексы американского рынка продолжают падать весь год. А вот всё остальное... Цена марки Brent в декабре 2002 года превысила отметку 32$ за баррель. Золото... 350$.

А потом наступил 2003-й...

Прямо точного повторения ожидать не стоит. Но ничто так благотворно не сказывается на стоимости сырьевых товаров, как количество фиатных денег в экономике. Порой достаточно всего лишь ожиданий роста этого количества. Даже если за окном кризис.
К тому же, бывает по-разному. У одних кризис, у других... ну так, легкий насморк. А у третьих вот вообще всё прекрасно.

Давным-давно услышал рассказ одного историка про то, как Джавахарлал Неру однажды заметил: "Если мы начнём потреблять столько, сколько потребляют англичане, мы сожрём эту планету".
Может это и байка... А если нет?

Как дополнение к предыдущему посту.

Коллега абсолютно прав, характеризуя главу ФРС.
Но там все в заложниках.
Фонды (не только всякие инвестиционные, но и в первую очередь пенсионные), банки, страховые компании...
Да что там перечислять. Абсолютно всем нужна низкая ставка ФРС. И государству тоже. Даже выборы в США тут по большому счету ни при чём.
В здоровых экономиках снижение фондового рынка — это индикатор экономических проблем, не больше (см. индекс Московской биржи).
А вот фондовый рынок в США — уже давно не индикатор, а механизм, который позволяет всей экономике хоть как-то держаться.
Позволить рынку значительно упасть — равно ввергнуть экономику США в коллапс.
И выход только один. ФРС об этом знает. Все (кто в теме) об этом знают. Сначала быстро снижаем ставку. А потом (или в процессе) запускаем очередное QE.

Летим к звёздам.

Субботние посиделки и "путь самураев".

Вставлю свои пять копеек в дискуссию.

Японский уникальный "путь самураев" объясняется лишь тем, что японская иена (как и остальные пять основных валют из индекса доллара) — составная часть мировой финансовой системы, в основе которой доллар США.

Но когда болезнью поражён весь организм, "путь самураев" невозможен в принципе. В том смысле, что этот "путь" не получится пройти незаметно.

Финансовые власти СССР в своё время тоже шли этим путём. С той лишь разницей, что в плановой экономике инфляция (а потом и гиперинфляция) была скрыта в товарном дефиците. Чем всё закончилось, мы знаем.

Так что... история стара, как мир.

И в выходные нам покоя нет.

Коллега детально описывает состояние американского фондового рынка. И верно замечает, что текущая дивидендная доходность 1,1% на фоне безрисковой 4-5% выглядит неадекватно.

А это всё то же. Ожидания. И ни выборов, ни роста прибыли американских компаний...
Это — ожидания неизбежной политики ФРС.

Вот и покупают (или не хотят продавать).
Как соль, спички и гречку с тушенкой.

Дополнение к вышесказанному (чтобы потом два раза не вставать).

Да, за ростом американского фондового рынка стоит ожидание грядущей гиперинфляции доллара. Но тут нужно быть аккуратным. Акции акциям рознь. Если соль точно не пропадёт, сырые спички можно высушить, а вот с гречкой и особенно тушенкой могут быть проблемы. Но это предмет для отдельного разговора.

В связи с поднятой выше темой, хотелось бы сказать несколько слов о криптовалютах. Моё мнение сформировалось давно. С тех пор ничего не поменялось.
Просто обратите внимание: американский фондовый рынок растёт (и золото тоже), а биткоин как достиг текущих уровней в апреле 2021 года, так дальше и не продвигается. Зато уже успел пару раз изрядно потрепать нервы держателям этой криптовалюты (спекулянтов это не касается — у них свои развлечения).

А всё потому, что биткоин — что угодно, но ни разу не валюта и не цифровое золото. Я с трудом себе представляю, как Китай, Россия и многие другие вдруг согласятся на столь изысканный способ передела собственности в мире. Хотя BlackRock старается.

Но за биткоином стоит хотя бы стройный миф (об ограниченной эмиссии). Про другие частные "деньги" даже говорить как-то неловко. Тем более, когда один очень уважаемый человек сейчас находится в крепких французских объятиях.