ЦБ оценил рост долговой нагрузки в энергетике

⚡️ Финансовое положение в электроэнергетике ухудшается – этот, весьма тривиальный, вывод получил статистическое подтверждение.

По данным ЦБ, доступным в новом выпуске обзора финансовой стабильности, соотношение чистого долга к EBITDA среди компаний отрасли выросло с 1,5 в 2023 г. до 2,3 по итогам первой половины 2025 г.

⬛️ Чистым долгом называют разницу между общей задолженностью компании и размером ее денежных средств и их эквивалентов. В свою очередь, EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации основных средств и нематериальных активов.

Оптимальным считается соотношение чистого долга к EBITDA менее 1,5, а «умеренным» – от 1,5 до 3.

🔽 Соотношение EBITDA и процентных расходов, связанных с обслуживанием заемных средств, снизилось с 6,5 в 2023 г. до 2,8 по итогам первой половины 2025 г. Пока это соответствует «безопасному» уровню (выше 2), но тенденция – тревожная.

Единственное утешение – «у соседа еще хуже».

▶️ Речь идет о бедственном положении угольной отрасли, где соотношение чистого долга к EBITDA достигло 6,7 по итогам первой половины 2025 г., а соотношение EBITDA и процентных расходов – 0,9.

™️ Высокое напряжение

🔌 «Росатом» ввел в строй первую очередь Новолакской ветроэлектростанции (ВЭС) в Дагестане. Объект насчитывает 61 установку общей мощностью 152,5 МВт.

После ввода в строй второй очереди, которая будет состоять из 59 ветроэнергетических установок, общая мощность Новолакской ВЭС достигнет 300 МВт.

▶️ Для сравнения: мощность Кочубеевской ВЭС, крупнейшей на сегодня ветроэлектростанции России, составляет 210 МВт.

™️ Высокое напряжение

Перестановки в «Системном операторе»

⚡️ Директором Забайкальского РДУ – диспетчерского управления энергосистемы Забайкальского края – назначен Иван Воронов, который ранее был начальником службы сопровождения рынка ОДУ Сибири.

В этой должности он сменил Дмитрия Эпова, который в августе 2025 г. возглавил Гусиноозёрскую ГРЭС «Интер РАО», одну из крупнейших теплоэлектростанций Восточной Сибири.

▶️ Воронов уже более 20 лет работает в электроэнергетике, причем не только как менеджер, но и как исследователь: защитив в 2010 г. кандидатскую диссертацию в Кузбасском государственном техническом университете, он опубликовал свыше двадцати научных статей по проблемам отрасли.

™️ Высокое напряжение

Инцидент на Южно-Сахалинской ТЭЦ-1

⚡️ В Южно-Сахалинске на территории ТЭЦ-1 произошел прорыв трубопровода в полдень 2 декабря 2025 г. (по местному времени).

По данным регионального министерства ЖКХ, ремонт поврежденного участка занял чуть более четырех часов. Из-за этого в некоторых районах Южно-Сахалинска могли быть снижены параметры отопления.

▶️ Это не первая внештатная ситуация на Южно-Сахалинской ТЭЦ-1 в нынешнем году. В сентябре на станции произошло отключение одной из газотурбинных установок после срабатывания автоматической защиты.

™️ Высокое напряжение

Срок моратория на дивиденды «РусГидро» пока не известен

⚡️ «РусГидро» не получила решение о сроке, на который будет ограничена выплата дивидендов, заявил член правления компании Роман Бердников:

Нет пока решения. Есть только либерализация [цен на выработку электроэнергии ГЭС на Дальнем Востоке], которую вы знаете [утвердили РусГидро] на правкомиссии, да, но остальных решений пока нет.

Предоставление моратория на выплату дивидендов до 2028 г. рассматривалось регуляторами в качестве одной из возможных мер поддержки «РусГидро».

▶️ Другой мерой, де-факто, стала либерализация цен для дальневосточных гидроэлектростанций: в 2026 г. норматив свободных продаж электроэнергии с региональных ГЭС увеличится с 3,5% до 22%, а в 2027 г. – до 40%, после чего он будет ежегодно повышаться на 20 процентных пунктов.

™️ Высокое напряжение

В Казахстане 7 лет не будут повышать тарифы на свет.

⚡️ Руководство нашего южного соседа решило на семь лет «заморозить» рост тарифов на электроэнергию.

Инициативу поддержал президент страны, после чего местное Минэнерго опубликовало проект изменений.

💵 Таким образом, с 2026 по 2032 год предельные тарифы на электричество не будут расти и их оставят на уровне 2025 года.

🏬 Местные власти считают, что такие меры помогут в стабилизации экономики и снизят риски инфляции.

Напомним, что в РФ с 2026 года тарифы вырастут в среднем на 18%, а стоимость передачи электроэнергии для населения повысят на 15%.

#ЖКХмира в ™️ Управдоме

«Росатом» выйдет на тендер в Саудовской Аравии

⚡️ «Росатом» готовит тендерную документацию для строительства атомной электростанции в Саудовской Аравии, заявил вице-премьер Александр Новак:

Идет подготовка к тендеру. Наши саудовские коллеги должны определить конкретные даты, но сейчас известны условия и страны, которые хотят участвовать.

В случае реализации проекта Саудовская Аравия станет второй страной Ближнего Востока, на территории которой будет построена АЭС.

⬛️ Первой такой страной стали Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ), где в период с 2020 по 2024 гг. были подключены к сети четыре энергоблока АЭС «Барака» общей мощностью 5,7 ГВт. Технологической основой проекта были реакторы APR-1400, разработанные корейской KEPCO.

Большинство зарубежных проектов «Росатома» – в том числе в Египте (АЭС «Эль-Дабаа») и Бангладеш (АЭС «Руппур») реализуются с использованием прямых межгосударственных кредитов. Однако Саудовская Аравия может стать исключением, поскольку заказчик – хотя бы в теории – может оплатить строительство энергоблоков самостоятельно.

▶️ Тем более что Саудовская Аравия планирует к 2030 г. довести долю низкоуглеродной генерации с прошлогодних 2,2% до 50%. В 2024 г. общая выработка электроэнергии в стране составила 9,8 млрд кВт*ч, тогда как один реактор серии ВВЭР-1200 способен генерировать не менее 7 млрд кВт*ч электроэнергии в год.

™️ Высокое напряжение

Андрей Костин вновь высказался о будущем угля.

В интервью Reuters, рассуждая о финансовом состоянии РЖД, глава ВТБ выступил против увеличения экспорта угля. По мнению банкира, поддержание экспорта, который не приносит доход, – главная причина быстрого роста долгов монополии. И что логичнее бы было использовать уголь в России:

Дата-центры, которым сегодня нужна энергия, можно разместить рядом с угольными электростанциями. Можно майнить криптовалюты, например, биткоин

Ранее Костин уже задавал вопросы о будущем угольной отрасли и призывал закрывать неэффективные производства.

🪨 Coala

Китай может поставить оборудование для Мутновской ГеоЭС-2

⚡️ Китайские компании предложили свое оборудование для проекта Мутновской ГеоЭС-2 на Камчатке, заявил член правления «РусГидро» Роман Бердников:

Они [партнеры из КНР] предложили, что могут с нами поучаствовать. Мы и сказали: подумаем. Да, конечно, [предложили] оборудование. У них есть опыт, оборудование. Мы хотим все-таки инжиниринг сами делать, естественно, своими силами, а по оборудованию будем смотреть.

Речь может идти об оборудовании для бинарного цикла станции. Под ним понимают двухконтурный метод выработки электроэнергии, в котором тепло геотермальной воды используется для нагрева вторичной жидкости с низкой температурой кипения.

▶️ Мутновская ГеоЭС-2 на 16,5 МВт будет расположена поблизости от первой очереди станции мощностью 50 МВт. Вторая очередь пока что находится на стадии проектно-изыскательских работ, которые осуществляет «Ленгидропроект» (входит в «РусГидро»).

™️ Высокое напряжение

Перестановки в «Россети Сибирь»

⚡️ Совет директоров «Россети Сибирь» сменил четырех из семи членов правления.

Были прекращены полномочия:

🟣 Николая Архипова, экс-замгендиректора по безопасности;
🟣 Виталия Бортника, экс-замгендиректора по реализации и развитию услуг;
🟣 Дмитрия Пермякова, экс-замгендиректора по экономике и финансам;
🟣 Игоря Сорокина, бывшего главного инженера.

Вместо них в состав правления вошли:

🟣 Сергей Казак, руководитель аппарата;
🟣 Дмитрий Вялков, замгендиректора по реализации и развитию услуг;
🟣 Александр Ещенко, замгендиректора по экономике и финансам;
🟣 Алексей Жирнов, и.о. главного инженера.

«Россети Сибирь» – одна из наиболее проблемных структур группы «Россети» из-за высокой долговой нагрузки. В 2025 г. головная компания предоставила своей «дочке» 5,6 млрд руб. на рефинансирование долговых обязательств.

™️ Высокое напряжение

В коэффициенте вся сила

🏭 Главная тема последнего месяца – отбор проектов модернизации ТЭС. Вслед за подведением общих итогов «Системный оператор» опубликовал график переоснащения теплоэлектростанций (КОММод), в том числе с использованием газовых турбин (КОММод-ПГУ).

Вся «соль» – в последней колонке, где приведены коэффициенты эффективности. Этот показатель отражает одноставочную цену на электроэнергию, при которой инвесторы могут вернуть средства, потраченные на модернизацию мощностей.

🔼 Соответственно, чем «шире» план модернизации, тем выше коэффициент.

Одним из наиболее дешевых проектов КОММод со вводом мощности в 2029 г. является комплексная замена паровой турбины на Стерлитамакской ТЭЦ «БГК» (4477 руб. за 1 МВт*ч).

⬛️ В свою очередь, самый высокий коэффициент – у проекта модернизации Иркутской ТЭЦ-6, который предполагает не только комплексную замену паровой турбины, но и строительство градирни и циркуляционной насосной станции (14005 руб. за 1 МВт*ч).

Схожая логика – и в проектах КОММод-ПГУ: наиболее дешевые проекты предполагают переход с паросилового цикла на парогазовый, а также ввод нового корпуса с инженерными системами, а самые дорогостоящие – еще и комплексную замену генератора.

▶️ Примером проектов первого типа является модернизация Белгородской ТЭЦ РИР-Энерго (8401 руб. за 1 МВт*ч), а второго типа – переоснащение Казанской ТЭЦ-2 «Татэнерго» (30005 руб. за 1 МВт*ч).

Итоги очередного отбора лишний раз напоминают, насколько важно добиться снижения цен на оборудование, в том числе за счет возвращения зарубежных производителей на российский рынок. За любые эксперименты с импортозамещением, в конечном счете, заплатит потребитель.

™️ Высокое напряжение

📄 ФАС провела проверку местного тарифного комитета и через суд доказала, что при расчёте тарифов были завышены расходы.

Нарушения:

⚫️ без оснований добавили «плюсовые» корректировки из прошлых периодов;

⚫️ не проверяли штат сотрудников на предмет превышения;

⚫️ планировали расходы, не обращая внимания на реальные траты прошлых лет.

💵 В итоге ФАС посчитала, что тарифы на электроснабжение рассчитаны неправильно, и обязала убрать из него более 2 млрд рублей. На эту сумму должны скорректировать стоимость электроэнергии в текущем году.

™️ Управдом

Накопители – новый драйвер китайского низкоуглеродного экспорта

⚡️ Батареи для электромобилей и систем хранения энергии стали крупнейшей статьей в китайском экспорте оборудования для низкоуглеродной энергетики и транспорта.

По данным Ember, двенадцатимесячная выручка от экспорта батарей из КНР увеличилась с $19 млрд в октябре 2020 г. до $79,5 млрд в октябре 2025 г., превысив аналогичный показатель для экспорта электромобилей ($61 млрд), солнечных панелей ($29,1 млрд) и ветроустановок ($4,7 млрд).

⬛️ Основным направлением экспорта для китайских производителей является Европа.

Так, в октябре 2025 г. стоимость поставок накопителей энергии и батарей для электромобилей на европейский рынок достигла $3,1 млрд, а на рынки Азии и Северной Америки – $1,9 млрд и $1,1 млрд соответственно.

▶️ Выручка от поставок в страны Океании, Латинской Америки и Ближнего Востока составила чуть менее $1 млрд.

™️ Высокое напряжение

Эффективность обнаружения 45%: как платформа МТС EnergyTool выявляет аномалии

⚡️ На МФЭС Алексей Барбетов рассказал об облачной платформе МТС EnergyTool. Ее основу составляет искусственный интеллект для анализа больших данных, который в реальном времени выявляет аномалии в потреблении.

Платформа функционирует по трём ключевым направлениям:

🟣 Алгоритмы машинного обучения анализируют данные и находят паттерны, характерные для вмешательства в работу прибора учёта.
🟣 Модуль геоаналитики совмещает информацию о потреблении с картографическими данными, что позволяет выявлять локации с аномально высоким энергопотреблением, такие как майнинг-фермы.
🟣 Система управления полевыми бригадами автоматизирует планирование и контроль выездных проверок.

▶️ Один из ключевых проектов был реализован совместно с крупной электросетевой компанией в Башкортостане. Внедрение принесло конкретные результаты: прямой экономический эффект составил более 15 миллионов рублей в 2024, а по итогам 2025 года будет еще выше. Эффективность обнаружения аномальных точек учёта достигла 45%.

™️ Высокое напряжение

На Чукотке остановили один из энергоблоков Билибинской АЭС

⚡️ На Билибинской АЭС остановлен энергоблок №2 – первый из трех энергоблоков, которые будут переведены в режим «без генерации» до конца 2025 г.

Расположенная на Чукотке станция изначально насчитывала четыре энергоблока общей мощностью 48 МВт. Два первых энергоблока были подключены к сети в 1974 г., а третий и четвертый – в 1975 г. и 1976 г. соответственно.

▶️ Энергоблок №1 был остановлен в 2018 г., а его отработавшее ядерное топливо удалено в бассейн выдержки.

Вывод из эксплуатации остальных блоков растянется на десятилетия: помимо удаления отработавшего топлива с площадки, специалистам «Росэнергоатома» предстоит осуществить демонтаж оборудования и сооружений, а также провести цикл работ с образующимися отходами. Полная реабилитация площадки начнется после 2054 г.

™️ Высокое напряжение

Накопители в дополнение к «солнцу»

☀️ После 2028 г. ГК «Хевел» будет готова дополнять солнечные электростанции (СЭС) накопителями энергии, заявил председатель совета директоров группы Игорь Шахрай. По его словам, такие решения особенно актуальны для энергодефицитных регионов, в том числе Юга России.

Создав с нуля всю производственную цепочку и инжиниринговые компетенции в солнечной энергетике, мы готовы не только строить новые станции, но и после 2028 года дополнять их накопителями энергии с выдачей мощности до 6 часов.

Пилотный проект в сфере хранения энергии будет реализован в ОЭС Юга, где «Россети» построят три СНЭ общей мощностью 350 МВт. Выбор в пользу «Россетей» был обусловлен, в том числе, возможностью обойти затяжные процедуры техприсоединения при установке накопителей на подстанциях.

▶️ Как заявлял ранее директор АРВЭ Алексей Жихарев, в долгосрочной перспективе нужен переход к конкурсным процедурам проектов в сфере хранения энергии и возврат инвестиций через механизм долгосрочной продажи мощности по аналогии с ДПМ.

™️ Высокое напряжение

⚡️ Совет директоров «Интер РАО» утвердил кандидатов в новый состав СД.

По итогам заочного голосования в список вошли:

🟣 Андрей Бугров, председатель совета директоров ПАО «ГМК «Норильский никель» (предложен советом директоров «Интер РАО»);
🟣 Максим Быстров, председатель правления ассоциации «НП Совет рынка» (предложен советом директоров «Интер РАО»);
🟣 Анатолий Гавриленко, генеральный директор ЗАО «Лидер» (предложен АО «Интер РАО Капитал»);
🟣 Сергей Дрегваль, генеральный директор ПАО «Интер РАО» (предложен АО «РОСНЕФТЕГАЗ»);
🟣 Александр Локшин, член Правления, первый заместитель генерального директора по развитию новых продуктов атомной энергетики ГК «Росатом» (предложен АО «Интер РАО Капитал»);
🟣 Владимир Миловидов, заместитель директора по научной работе Института мировой экономики и международных отношений РАН (предложен советом директоров «Интер РАО»);
🟣 Андрей Муров, первый заместитель генерального директора ПАО «Россети» (предложен ПАО «ФСК — Россети»);
🟣 Федор Опадчий, председатель правления «СО ЕЭС» (предложен советом директоров «Интер РАО»);
🟣 Игорь Сечин, председатель правления ПАО «НК «Роснефть» (предложен АО «РОСНЕФТЕГАЗ»);
🟣 Денис Фёдоров, заместитель начальника департамента ПАО «Газпром» (предложен АО «Интер РАО Капитал»);
🟣 Дмитрий Шугаев, директор Федеральной службы по военно-техническому сотрудничеству (предложен АО «РОСНЕФТЕГАЗ»).

Кандидатуры Дрегваля, Сечина и Шугаева ранее были выдвинуты правительством.

▶️ Согласно рекомендации совета директоров, в состав СД должно войти не менее трех независимых членов. Голосование пройдет 29 декабря 2025 г. на внеочередном собрании акционеров «Интер РАО».

™️ Высокое напряжение

Новости газовой генерации

🟣 На площадку строящейся Южно-Якутской ТЭС «ОГК-2» (входит в «Газпром энергохолдинг») доставлена первая газовая турбина мощностью 110 МВт. Речь идет об установке AGT–110 китайской AECC Gas Turbine. Всего на Южно-Якутской ТЭС будет построено три энергоблока общей мощностью 313 МВт. Сырье для станции будет поступать по отводу от газопровода «Сила Сибири».

🟣 «Технопромэкспорт» (входит в «Ростех») построит в Крыму газотурбинную электростанцию «Трудовая» мощностью 135 МВт. Основой проекта станут шесть быстровозводимых агрегатов ГТА-25 производства «Объединенной двигателестроительной корпорации» (также входит в Ростех). Ранее «Технопромэкспорт» ввел Таврическую ТЭС и Балаклавскую ТЭС в Крыму и ТЭС «Ударная» в Краснодарском крае.

™️ Высокое напряжение

Стоимость отопления на Кавказе.

🔽 В СКФО минимальный тариф платят жители Магаса от ФГБУ «ЦЖКУ» МО РФ, 2 319,06 руб. за 1 Гкал.

🔼 Максимальный тариф в Ставрополе от ГУП СК «Крайтеплоэнерго», 3 941,09 руб.

Средний тариф по региону составляет 3 117 руб, почти как на юге страны.

Из интересного:

🔥 Странная ситуация сложилась в Магасе. Крупнейший поставщик отопления города, ООО «Теплосеть Города Магас», ликвидирован 24 ноября 2025 г, т.е. 10 дней назад. Никакой новой РСО не появилось. Как и кто поставляет тепло в МКД города, доподлинно неизвестно, в открытых источниках никакой информации нет.

🔥 В Ставрополе 15 видов тарифов на отопление по разным котельным.

Остальное смотрите на слайде.

⚫️ Тарифы на отопление в СФО, ДФО, УФО, ЦФО, СЗФО, ЮФО.

™️ Управдом