«РусГидро» загружена строительством тепловой генерации на Дальнем Востоке

💧 Нижне-Зейская ГЭС в Амурской области – единственная новая гидроэлектростанция, которую сейчас проектирует «РусГидро», в том числе из-за обязательств в тепловой генерации. По словам члена правления Романа Бердникова, компания реализует шесть проектов ТЭС на Дальнем Востоке:

Нас как «РусГидро» сейчас загрузили строительством тепловой генерации. У нас сейчас шесть проектов на Дальнем Востоке. Мы их делаем, финансовые ковенанты у нас там не самые простые.

⬛️ Инвестиционную активность «РусГидро» сдерживает рост долговой нагрузки: согласно отчетности по МСФО, размер кратко- и долгосрочных заемных средств компании увеличился на 59% по итогам 2024 г. (до 567,5 млрд руб.). Поэтому регуляторы обсуждают введение моратория на выплаты дивидендов акционерам «РусГидро».

Улучшить финансовое положение может выделение дальневосточных сетевых активов, которые сейчас находятся на балансе «РусГидро» – эту меру уже планирует ФАС. Возможно, регуляторам стоит подумать и над выведением региональных ТЭС за периметр компании.

™ Высокое напряжение

Количество публичных электрозаправок в США снизилось впервые за три года

⚡️ Апрель 2025 г. стал первым с февраля 2022 г. месяцем, по итогам которого в США снизилось количество общедоступных электрических зарядных станций (ЭЗС). Такие данные приводит Управление энергетической информации (EIA) в новом выпуске Monthly Energy Review.

Если в марте 2025 г. в США насчитывалось 70 571 публичная ЭЗС, то в апреле – 69 436, т.е. на 1,6% меньше. Четверть закрытых ЭЗС пришлась на Калифорнию (269 из 1135 единиц), а еще почти 30% (324) – на штаты Джорджия, Миннесота, Пенсильвания, Орландо, Теннесси и Техас.

▶️ Публичные ЭЗС – самый крупный сегмент зарядных станций: в апреле 2025 г. на их долю приходилось 94% от общего количестве электрозаправок в США; остальные 6% были распределены между частными ЭЗС и станциями, оснащенными как публичными, так и частными «портами».

Сокращение количества ЭЗС – первая ласточка «смены вех»: один из указов, подписанных президентом Трампом после инагурации, предписывал приостановить федеральные субсидии на строительство электрозаправок, которые выплачивались в соответствии законом о снижении инфляции 2022 года (Inflation Reduction Act).

™ Высокое напряжение

«Дочка» «Россетей» закупит серверы более чем на полмиллиарда рублей

⚡️ «Россети Цифра» разместила тендер на закупку серверов, систем хранения данных и различного сетевого оборудования. По данным площадки «Росэлторг», предельная сумма контрактов составит почти 550 млрд руб.

Прием заявок продолжится до 2 июня 2025 г., еще через неделю будут подведены итоги торгов.

▶️ Цифровизация – один из приоритетов «Россетей». В марте 2025 г. сетевая компания потратила более 300 млн руб. на закупку серверов виртуализации от российского производителя «Аквариус».

™ Высокое напряжение

Производители меди – бенефициары энергоперехода

⚡️ Прирост глобального спроса на медь в электросетевом комплексе составит от 18% до 57% в период до 2030 г. Такой прогноз представило Международное энергетическое агентство (МЭА) в новом выпуске Global Critical Minerals Outlook.

Прогноз включает три сценария:

🟣 Stated Policies Scenario исходит из тех мер в развитии низкоуглеродной энергетики, которые уже реализуются на национальном и международном уровне;

🟣 Announced Pledges Scenario учитывает цели и задачи, которые декларируются правительствами разных стран в сфере энергоперехода;

🟣 Net Zero 2050 предполагает достижение нулевого баланса выбросов к 2050 г.

Базовым считается Stated Policies Scenario, согласно которому операторы ЛЭП к 2030 г. увеличат спрос на медь на 18% в сравнении с уровнем 2024 г. (до 5,8 млн тонн). В двух других сценариях прирост составит 33% (до 6,5 млн тонн) и 57% (до 7,7 млн тонн) соответственно.

▶️ Рост спроса на медь напрямую связан с энергопереходом: по оценке IRENA, общемировая мощность ВИЭ выросла на 75% в период с 2019 по 2024 гг. (до 4448 ГВт). За вычетом проектов в автономной генерации, это привело к росту нагрузки на сеть и, как следствие, потребовало модернизации ЛЭП и подстанций.

Потенциал расширения спроса есть не только в развивающихся, но и в развитых странах, в том числе в Великобритании, где в прошлом году регуляторы потратили не менее 1 млрд фунтов стерлингов на компенсации владельцам ветроэлектростанций, вынужденным приостанавливать выработку из-за дефицита пропускной способности ЛЭП.

™ Высокое напряжение

«Юнипро» может оставить акционеров без дивидендов

⚡️ Совет директоров «Юнипро» рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям по итогам 2024 г. Это решение должно быть утверждено на общем собрании акционеров, которое пройдет 30 июня 2025 г.

По данным Центра раскрытия информации, нераспределенная прибыль прошлых лет на общую сумму 124,6 млрд руб. – включая чистую прибыль по РСБУ за 2024 г. на 30,3 млрд руб. – будет направлена на инвестиции и развитие. Наличие нераспределенной прибыли связано, в том числе, с отказом от выплаты дивидендов по итогам 2021 г., 2022 г. и 2023 г.

🏭 «Юнипро» является оператором пяти теплоэлектростанций общей мощностью 11,3 ГВт, в их числе – Сургутская ГРЭС-2, а также Березовская, Шатурская, Смоленская и Яйвинская ГРЭС. Свыше 80% акций компании находится под управлением «Росимущества».

™️ Высокое напряжение

Сниккарс: «Т Плюс» закончит с убытками 2025 год

⚡️ «Т Плюс» остановила инвестиции в развитие, а по итогам 2025 г. зафиксирует убытки по МСФО, заявил генеральный директор компании Павел Сниккарс:

В 2024 г. затраты в генерирующих активах оказались больше доходов на 2 млрд рублей, но компания все же смогла обеспечить 7 млрд рублей прибыли. В 2025 году из-за высоких процентов ожидается общий убыток по МСФО. Мы работаем на его уменьшение. Всю когенерацию ждут не самые простые времена.

Ключевой фактор – дороговизна кредитов.

🟣 Компания взяла 15,5 млрд руб. заемных средств для замены теплосетей и котельных – платежи по процентам накладывают на «Т Плюс» дополнительную нагрузку.

🟣 В нынешнем году «Т Плюс» отказалась от модернизации двух проектов КОММод, для которых требовалось бы привлечение кредитов на 6 млрд руб.

🟣 По мнению Сниккарса, «спасти ситуацию» может индексация цен конкурентного отбора мощности, а также пересмотр графика изменения тарифов альтернативной котельной (учитывающих затраты на строительство новой теплоэнергетической инфраструктуры).

В июле 2023 г. ЦБ повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5%, а к октябрю 2024 г. поэтапно увеличил ее до 21%, пытаясь сдержать инфляционный кризис. Однако регулятору будет сложно добиться успеха в сдерживании роста цен без нормализации бюджетной политики, поэтому реальному сектору еще долго придется терпеть издержки дорогих кредитов.

™ Высокое напряжение

Калифорнии приходится «придерживать» «солнце» и «ветер»

☀️ Системному оператору Калифорнии (CAISO) в 2024 г. пришлось сдержать выработку 3,4 млрд кВт*ч электроэнергии с ветроустановок и солнечных панелей. По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 29% больше, чем годом ранее.

Речь идет о ситуациях, когда операторы ВИЭ прекращают подачу электроэнергии в общую сеть – либо из-за нехватки пропускной способности ЛЭП, либо из-за ценовых сигналов со стороны регулятора, временно делающих электрогенерацию невыгодной.

🔌 Установленная мощность ветроустановок и солнечных панелей в Калифорнии выросла с 9,7 ГВт в 2014 г. до 28,2 ГВт в 2024 г. Поэтому выработка из ВИЭ стала всё чаще превышать объем спроса.

Решить эту проблему может развитие систем хранения энергии: мощность накопителей на территории, которой «заведует» CAISO, выросла с 8 ГВт в 2023 г. до 11,6 ГВт в 2024 г.

Другим решением может стать строительство электролизных установок для производства водорода, который можно добавлять в состав топливной смеси на газовых ТЭС и, тем самым, обеспечивать сокращение выбросов.

▶️ В целом, проблема избыточной электрогенерации становится типичной для стран и регионов с высоким распространением ВИЭ. Неслучайно в прошлом году регуляторам в Великобритании пришлось потратить 1 млрд фунтов стерлингов на компенсации владельцам ветроустановок, которые принудительно прекращали выработку из-за дефицита пропускной способности ЛЭП.

™ Высокое напряжение

Майнинг уходит в тень

⚡️ Количество компаний и индивидуальных предпринимателей, зарегистрированных в реестрах майнеров и операторов майнинговой инфраструктуры, к концу мая 2025 г. превысило 1000 единиц. По данным Федеральной налоговой службы (ФНС), это почти на 40% больше, чем в начале апреля.

Физлица могут не регистрироваться в реестрах ФНС, если на добычу цифровых валют у них уходит не более 6000 кВт*ч электроэнергии в месяц. Однако всем майнерам необходимо отчитываться о добыче криптовалюты и адресе-идентификаторе ее зачисления.

На дальнейшую динамику регистраций будут влиять новые ограничения.

🟣 Майнинг может быть полностью запрещен до 2031 г. на юге Бурятии и Забайкальского края, где пока что действуют только сезонные ограничения (с 15 ноября по 15 марта). По данным Ъ, соответствующий вопрос будет рассмотрен на июньском заседании правительственной комиссии по электроэнергетике.

🟣 Гаражи и прочие хозпостройки могут быть переведены на коммерческий тариф. По данным «Российской газеты», председатель думского комитета по энергетике Николай Шульгинов обратился с таким предложением к вице-премьеру Александру Новаку. Эта мера позволит предотвратить майнинг по тарифам для населения в гаражах, погребах и сараях.

Ограничения снизят риски энергосбоев в малых городах и поселках, где деятельность одной-двух майнинговых ферм может привести к отключению сотен домохозяйств. Частично решить эту проблему может цифровизация электросетей, которая позволит энергетикам отключать тех или иных потребителей, «не вставая с дивана».

▶️ Однако на фоне замедления экономики майнинг остается одной из немногих растущих отраслей, которая при этом не требует прямых бюджетных субсидий. Поэтому ограничения для физлиц будут иметь социальный подтекст.

™ Высокое напряжение

Жилищный сектор обеспечил почти четверть ввода солнечных панелей в Индии

☀️ В первом квартале 2025 г. в Индии было введено в строй 5,93 ГВт солнечных панелей – на 12,2% больше, чем кварталом ранее. По данным JMK Research, свыше 20% мощности (1,34 ГВт) обеспечили надомные PV-модули.

Роль жилищного сектора была столь же высокой в течение всего 2025 финансового года: за 12 месяцев, прошедших с апреля 2024 г. по март 2025 г., в стране было введено в эксплуатацию 16,9 ГВт крупных солнечных электростанций и еще 5,1 ГВт надомных панелей.

⬛️ Солнечная генерация – второй по распространенности вид ВИЭ в Индии. По данным Ember, на долю PV-модулей в 2024 г. приходилось 6,5% выработки электроэнергии против 7,6% у ГЭС и 4% у ветроэлектростанций.

В 2021 г. индийский премьер Нарендра Моди объявил о необходимости довести установленную мощность ВИЭ в Индии до 500 ГВт к 2030 г. По данным IRENA, по итогам 2024 календарного года мощность всех индийских ВИЭ достигла 204 ГВТ, из которых 97 ГВт приходилось на «солнце».

▶️ Ускорение темпов ввода солнечных панелей, в том числе в жилищном секторе, сделает эту цель реалистичной, пусть даже со «сдвигом вправо» на пару лет.

™ Высокое напряжение

Долговая нагрузка «РусГидро» продолжает расти

💧 «РусГидро» опубликовала неаудированную отчетность по МСФО: чистая прибыль в первом квартале 2025 г. достигла 18,9 млрд руб., превысив уровень первого квартала 2024 г. на 14,2%, а в абсолютном выражении – на 2,3 млрд руб.

Выручка и субсидии выросли в общей сложности на 21,5 млрд руб. (до 194,1 млрд руб.), в том числе благодаря вхождению в энергорынок Дальнего Востока, где местные теплоэлектростанции с нынешнего года могут продавать электроэнергию по свободным ценам.

🏭 Операционные расходы «РусГидро» – в том числе на закупку топлива – выросли на 10,1 млрд руб. (до 151 млрд руб.), а финансовые расходы – на 9,6 млрд руб. (до 19,2 млрд руб.): сказываются последствия полуторалетнего ужесточения политики ЦБ, в результате которого ключевая ставка поэтапно выросла с 7,5% до 21%.

Размер кратко- и долгосрочных заемных средств «РусГидро», составлявший 567,5 млрд руб. по итогам первом квартала 2024 г., увеличился до 570,4 млрд руб. за последующие двенадцать месяцев.

▶️ Из-за высокой долговой нагрузки регуляторы могут не только объявить мораторий на выплату дивидендов акционерам «РусГидро», но и предоставить компании дополнительные субсидии на 17,1 млрд руб. в качестве компенсации затрат на закупку угля в 2021-2023 гг. По данным Ъ, этот вопрос будет обсуждаться на заседании правительственной комиссии по электроэнергетике, которая пройдет 4 июня 2025 г.

™ Высокое напряжение

«Интер РАО» сократила чистую прибыль по МСФО

⚡️ Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО сократилась на 1,6% по итогам первого квартала 2025 г. (год к году) и составила 47,2 млрд руб.

Выручка «Интер РАО» увеличилась на 12,6% (на 49,3 млрд руб.) в сравнении с первым кварталом 2024 г., в том числе из-за роста цен на рынке на сутки вперед и включения инвестиционной составляющей в расчет цены мощности с ряда модернизированных энергоблоков.

🏭 Однако при этом операционные расходы выросли на 51,6 млрд руб. (до 405,4 млрд руб.), а капзатраты – на 13,7 млрд руб. (до 33,5 млрд руб.): в первом случае сказался рост расходов на топливо и услуги по передаче электроэнергии, а во втором – инвестиции в строительство Новоленской ТЭС в Якутии и Каширской ГРЭС в Подмосковье.

В отличие от большинства участников отрасли, перед «Интер РАО» не стоит проблема высокой долговой нагрузки: за первый квартал 2025 г. размер долгосрочных кредитов и займов компании уменьшился с 1,8 млрд до 1,6 млрд руб.

™ Высокое напряжение

Греция интегрировала Крит в материковую сеть

⚡️ Греческая IPTO завершила строительство подводной линии постоянного тока, соединяющей Аттику и Крит. Линия состоит из двух кабелей напряжением 500 кВ и протяженностью 335 км, которые были проложены на глубине 1200 м. Капзатраты составили 1,1 млрд евро.

Проект обеспечит передачу 1 ГВт мощности с материковой части Греции и позволит сэкономить 400 тыс. тонн выбросов CO2 в год, в том числе за счет снижения потребности острова Крит в собственной электрогенерации.

▶️ Ввод линии в коммерческую эксплуатацию произойдет до сентября 2025 г. Проект должен стать отправной точкой для еще двух подводных линий, которые соединят Крит с Кипром, Израилем и Египтом.

™ Высокое напряжение

Что происходило в электроэнергетике на минувшей неделе? Об этом – в нашем обзоре.

Что у компаний

🟣 Руководители «ТГК-14» и совладельцы управляющей ей «ДУК» Константин Люльчев и Виктор Мясник задержаны в рамках уголовного дела об особо крупном мошенничестве. Они могли передавать некорректные данные в заявках на установление тарифов на тепловую энергию.

🟣 Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО сократилась на 1,6% по итогам первого квартала 2025 г. (до 47,2 млрд руб.), в том числе из-за инвестиций в строительство Новоленской ТЭС в Якутии и Каширской ГРЭС в Подмосковье.

🟣 Из-за высоких ставок по кредитам «Т Плюс» остановила инвестиции в развитие, а по итогам 2025 г. может зафиксировать убытки по МСФО.

Госрегулирование

🟣 Гаражи и прочие хозпостройки могут быть переведены на коммерческий тариф. Это позволит предотвратить майнинг по тарифам для населения.

🟣 Прирост цен производителей в последние годы опережал темпы потребительской инфляции, поэтому регуляторы могут проиндексировать плату за мощность, которая покрывает условно-постоянные расходы генерирующих компаний.

🟣 Президент поручил правительству заняться проблемой дефицита энергооборудования для повышения эффективности КОММод – конкурентного отбора проектов модернизации теплоэлектростанций.

За рубежом

🟣 Выработка электроэнергии на солнечных панелях в КНР по итогам четырех месяцев 2025 г. выросла на 42% и достигла 329 млрд кВт*ч, превзойдя показатель 12 месяцев 2021 г.

🟣 Апрель 2025 г. стал первым с февраля 2022 г. месяцем, по итогам которого в США снизилось количество общедоступных электрических зарядных станций

🟣 Греческая IPTO завершила строительство подводной линии постоянного тока, соединяющей Аттику и Крит. Проект обеспечит передачу 1 ГВт мощности с материковой части страны.

Аналитика

🟣 Согласно указам Дональда Трампа, установленная мощность АЭС в США должна увеличиться с почти 100 ГВт в 2024 г. до 400 ГВт в 2050 г., а комиссия по ядерному регулированию должна упростить процедуры рассмотрения инвестпроектов.

🟣 Прирост глобального спроса на медь в электросетевом комплексе составит от 18% до 57% в период до 2030 г. Такой прогноз представило МЭА в новом выпуске Global Critical Minerals Outlook.

™ Высокое напряжение

Южная Корея построит два новых реактора

⚡️ Южнокорейская KHNP приступила к сооружению третьего и четвертого энергоблоков АЭС «Шин Ханул» общей мощностью 2,8 ГВт. Соглашение об их строительстве было подписано в 2014 г., однако активная фаза работ была отложена в 2017 г. из-за стремления тогдашнего президента страны Мун Чжэ Ина уменьшить роль «атома» в энергетике страны.

Проект обрел новую жизнь в годы президентства Юн Сок Ёля (2022-2025 гг.), который, наоборот, делал ставку на развитие атомной энергетики. За последние два года KHNP получила лицензии, необходимые для строительства АЭС.

▶️ Новые энергоблоки будут оснащены реакторами APR-1400, в которых обычная вода используется в качестве теплоносителя и замедлителя нейтронов. Такие реакторы установлены, в частности, на четырехблочной АЭС «Барака» – первой атомной электростанции на Ближнем Востоке.

™ Высокое напряжение

Россия сократила выработку электроэнергии на 2%

⚡️ Производство электроэнергии в России по итогам первых четырех месяцев 2025 г. сократилось на 2% (год к году) и составило 423 млрд кВт*ч. Более короткий февраль в сравнении с високосным 2024 годом был не единственной причиной.

По данным Росстата, выработка на атомных реакторах сократилась на 3,7% (до 69,4 млрд кВт*ч), в том числе из-за окончания срока эксплуатации второго энергоблока Курской АЭС.

▶️ Гидроэлектростанции сократили генерацию на 12,2% (до 60,5 млрд кВт*ч): сказалось снижение притока в водохранилища Ангарско-Енисейского каскада ГЭС.

Выработка на теплоэлектростанциях по итогам первых четырех месяцев 2025 г. выросла на 1% (до 290 млрд кВтч*ч): одной из причин стала холодная погода в последней декаде апреля, на фоне которой общая генерация на ТЭС за 30 дней месяца превысила уровень апреля 2024 г. на 6,6%.

™ Высокое напряжение