Отток капитала из РФ на максимумах за последние 7 лет.
И дело не только в олигархах, но и в гражданах, которые за последние два года очень активно скупают зарубежные финансовые инструменты( чаще всего в убыток). Как сообщил в четверг ЦБ, за январь-ноябрь 2021 года чистый вывоз капитала частным сектором составил $73,9 млрд, в 1,5 раза превысив показатель за тот же период прошлого года.
Из России утекло две трети профицита текущего счета платежного баланса в $111,4 млрд.
Почти половину итоговой суммы обеспечивают операции крупного бизнеса. А в последние два года вывод капитала усилился за счёт физиков, которые через покупку зарубежных инструментов(которые стали доступны на российских биржах) и валюты вывели около $40 млрд. за два года. Если сравнить частный отток с приростом рублевой денежной массы, то инвесторы больше половины денег, заработанных в России, вкладывают в иностранные активы.
Такие дела. Главная причина: нет рублёвых инструментов, которые защищали бы от падения нефтяных цен и низкое доверие к рублю.
Кстати тот факт, что в этом году цены на нефть выросли в 1,5 раза, а курс рубля остался на уровне прошлого года, говорит в том числе и о том, что денежно-кредитная политика, в частности бюджетное правило, не учитывает эти факторы.
И дело не только в олигархах, но и в гражданах, которые за последние два года очень активно скупают зарубежные финансовые инструменты( чаще всего в убыток). Как сообщил в четверг ЦБ, за январь-ноябрь 2021 года чистый вывоз капитала частным сектором составил $73,9 млрд, в 1,5 раза превысив показатель за тот же период прошлого года.
Из России утекло две трети профицита текущего счета платежного баланса в $111,4 млрд.
Почти половину итоговой суммы обеспечивают операции крупного бизнеса. А в последние два года вывод капитала усилился за счёт физиков, которые через покупку зарубежных инструментов(которые стали доступны на российских биржах) и валюты вывели около $40 млрд. за два года. Если сравнить частный отток с приростом рублевой денежной массы, то инвесторы больше половины денег, заработанных в России, вкладывают в иностранные активы.
Такие дела. Главная причина: нет рублёвых инструментов, которые защищали бы от падения нефтяных цен и низкое доверие к рублю.
Кстати тот факт, что в этом году цены на нефть выросли в 1,5 раза, а курс рубля остался на уровне прошлого года, говорит в том числе и о том, что денежно-кредитная политика, в частности бюджетное правило, не учитывает эти факторы.
Тем временем, ЦИАН пытается нащупать дно.
Акции компании с отметки $14,88 упали уже до $12,5 и это всё равно очень дорого, на мой взгляд.
Интересно, что даже пульсята раскритиковали ЦИАН, кто-то даже мой пост скопипастил.
Акции компании с отметки $14,88 упали уже до $12,5 и это всё равно очень дорого, на мой взгляд.
Интересно, что даже пульсята раскритиковали ЦИАН, кто-то даже мой пост скопипастил.
Хроники Турции
Рейтинговое агентство Standard and Poor's пересмотрело прогноз рейтинга Турции до "негативного". Банк Турции продолжает выливать на рынок валютные интервенции, по графику отлично видно когда это происходит. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) упали с $24.67 млрд до $22.47 млрд.
Новое заседания турецкого регулятора 16 декабря, рынок ждёт продолжения иррационального снижения ставки ещё на 100 бп, до 14%, при инфляции почти 22%.
Вот и доходности по 10 летним госбондам улетают в космос(стремятся к инфляции), т.е. дешёвых денег экономка тоже не получает🤡
Рейтинговое агентство Standard and Poor's пересмотрело прогноз рейтинга Турции до "негативного". Банк Турции продолжает выливать на рынок валютные интервенции, по графику отлично видно когда это происходит. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) упали с $24.67 млрд до $22.47 млрд.
Новое заседания турецкого регулятора 16 декабря, рынок ждёт продолжения иррационального снижения ставки ещё на 100 бп, до 14%, при инфляции почти 22%.
Вот и доходности по 10 летним госбондам улетают в космос(стремятся к инфляции), т.е. дешёвых денег экономка тоже не получает🤡
Кстати, вы заметили, что после заседаний ФРС в последнее время рынки не падают?
Почему так? Потому что ФРС хорошо понимает, чего хотят/не хотят слышать инвесторы и всегда находят правильные слова. Правда, потом реальность это может скорректировать. Так или иначе, относительная стабильность рынков — важнейший приоритет.
Вот и сейчас кто-то скажет, что появилась условно "ястребиная" риторика, но по факту, самое главное – стандартная мантра, что инфляция скоро пройдет. Скорее всего, реальность скорректирует и её, но случится это уже в следующем году, а пока рынки подрастут.
И что ещё интересно, все прогнозы мировых ЦБ — полная лажа, хоть ФРС, хоть наш Банк России. Каждое заседание они меняют свои же прогнозы в соответствии с уже сложившейся реальностью. Надо понимать, что это будет продолжаться и дальше.
Из важного:
ФРС с января ускорит tapering в 2 раза, выкуп активов уменьшится на $30 млрд в месяц.
Прогноз членов совета директоров ФРС по ставкам повышен: 3 повышения в 2022 году и 3 повышения в 2023. Сейчас рынок ожидает, что повышение уже весной.
Как вы понимаете, всё это не стоит и выеденного яйца, как и очередные макроэкономические прогнозы с картинки.
Почему так? Потому что ФРС хорошо понимает, чего хотят/не хотят слышать инвесторы и всегда находят правильные слова. Правда, потом реальность это может скорректировать. Так или иначе, относительная стабильность рынков — важнейший приоритет.
Вот и сейчас кто-то скажет, что появилась условно "ястребиная" риторика, но по факту, самое главное – стандартная мантра, что инфляция скоро пройдет. Скорее всего, реальность скорректирует и её, но случится это уже в следующем году, а пока рынки подрастут.
И что ещё интересно, все прогнозы мировых ЦБ — полная лажа, хоть ФРС, хоть наш Банк России. Каждое заседание они меняют свои же прогнозы в соответствии с уже сложившейся реальностью. Надо понимать, что это будет продолжаться и дальше.
Из важного:
ФРС с января ускорит tapering в 2 раза, выкуп активов уменьшится на $30 млрд в месяц.
Прогноз членов совета директоров ФРС по ставкам повышен: 3 повышения в 2022 году и 3 повышения в 2023. Сейчас рынок ожидает, что повышение уже весной.
Как вы понимаете, всё это не стоит и выеденного яйца, как и очередные макроэкономические прогнозы с картинки.
К предыдущему посту.
Управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин в Facebook сегодня пишет:
«Это забавный момент, но фактически все выступления главы ФРС во второй половине года заканчивались только одним – ростом рынка. Правда ростом недолгим, практически всегда, в течение недели, наступало «похмелье» и рынок отыгрывал все обратно (за исключением Джексон Хоул – тогда продержались чуть дольше). Пауэлл как новый Кашпировский умудряется вводить рынок в состояние эйфории, неплохо играя на ожиданиях рынка, но дозы хватает ненадолго… четыре пресс-конференции и Джексон Хоул – пять раз рынок вырос. В протоколах ФРС часто все оказывалось немного иначе, чем транслировал Пауэлл.
На нынешней пресс-конференции глава ФРС фактически не дал мягких сигналов, но убедил всех, что ФРС будет эффективно бороться с инфляцией и не навредит экономическому росту … та самая ФРС, которая уже профукала инфляцию эффектно пройдет по лезвию бритвы между ростом и инфляцией … и и рынок обрадовался.»
Проблема в том, что основные проинфляционные факторы сложно поддаются прогнозированию. Например, всем понятно, что пандемия существенно изменила структуру спроса, предпочтения покупателей и мировую логистику. Может ли ЦБ прогнозировать как будет развиваться ситуация с карантинными ограничениями? Маловероятно. Если бы мы знали, что пандемия скоро закончится, то стоит ли всерьёз говорить о повышении ставки? Структура спроса выровняется и перераспределится в пользу услуг, что стало бы мощным дезинфляционным фактором. Восстановятся логистические цепочки, конкуренция станет выше, бизнесу будет сложнее повышать цены. В таких условиях, когда в мировой экономике, станет меньше узких мест, нет смысла сильно давить на спрос, а лучше стимулировать предложение.
Вот и получается, есть гипотеза о том, что когда-то всё это закончится, скорее всего, так оно и будет, вопрос только когда.
Управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин в Facebook сегодня пишет:
«Это забавный момент, но фактически все выступления главы ФРС во второй половине года заканчивались только одним – ростом рынка. Правда ростом недолгим, практически всегда, в течение недели, наступало «похмелье» и рынок отыгрывал все обратно (за исключением Джексон Хоул – тогда продержались чуть дольше). Пауэлл как новый Кашпировский умудряется вводить рынок в состояние эйфории, неплохо играя на ожиданиях рынка, но дозы хватает ненадолго… четыре пресс-конференции и Джексон Хоул – пять раз рынок вырос. В протоколах ФРС часто все оказывалось немного иначе, чем транслировал Пауэлл.
На нынешней пресс-конференции глава ФРС фактически не дал мягких сигналов, но убедил всех, что ФРС будет эффективно бороться с инфляцией и не навредит экономическому росту … та самая ФРС, которая уже профукала инфляцию эффектно пройдет по лезвию бритвы между ростом и инфляцией … и и рынок обрадовался.»
Проблема в том, что основные проинфляционные факторы сложно поддаются прогнозированию. Например, всем понятно, что пандемия существенно изменила структуру спроса, предпочтения покупателей и мировую логистику. Может ли ЦБ прогнозировать как будет развиваться ситуация с карантинными ограничениями? Маловероятно. Если бы мы знали, что пандемия скоро закончится, то стоит ли всерьёз говорить о повышении ставки? Структура спроса выровняется и перераспределится в пользу услуг, что стало бы мощным дезинфляционным фактором. Восстановятся логистические цепочки, конкуренция станет выше, бизнесу будет сложнее повышать цены. В таких условиях, когда в мировой экономике, станет меньше узких мест, нет смысла сильно давить на спрос, а лучше стимулировать предложение.
Вот и получается, есть гипотеза о том, что когда-то всё это закончится, скорее всего, так оно и будет, вопрос только когда.
Продолжаем хроники Турции
Турецкий ЦБ вчера снизил ставку с 15% до 14% и это предсказуемо вызвало очередной обвал лиры.
Эрдогана очень печалит такое развитие событий и, разумеется, он сделал всё от себя зависящее, чтобы его усугубить. Президент Турции пообещал разобраться с валютными рынками. По его словам, он не допустит, чтобы судьба турецкой лиры зависела от уровня процентных ставок или действий спекулянтов.
Эрдоган также объявил, что минимальная зарплата в Турции будет увеличена на 50%, чтобы она сохранила свой размер в долларах(правда лира девальвировалась более чем в 2 раза, а ЗП подняли только на 50%), а также пообещал в ближайшие дни принять меры для восстановления стабильности лиры (пока неизвестно, какие именно).
Минимальная ЗП в Турции, довольно существенна, 2825 лир, а станет 4250, т.е. такую ЗП получают широкие категории граждан. Таким образом, помимо обвального падения курса лиры и роста инфляции, туркам предстоит вкусить и рост безработицы в частном секторе, т.к. такую ЗП смогут платить не только лишь все.
Ну а дальше по классике, дефицит >>> рост инфляционных ожиданий >>> рост цен >>> обесценивание лиры>>> рост номинальных зарплат. И так по кругу, митинги, очереди, забастовки.
Кстати, по правилам жанра, скоро должны обвинить во всём главу ЦБ и/или предателей из экономического блока в правительстве.
Турецкий ЦБ вчера снизил ставку с 15% до 14% и это предсказуемо вызвало очередной обвал лиры.
Эрдогана очень печалит такое развитие событий и, разумеется, он сделал всё от себя зависящее, чтобы его усугубить. Президент Турции пообещал разобраться с валютными рынками. По его словам, он не допустит, чтобы судьба турецкой лиры зависела от уровня процентных ставок или действий спекулянтов.
Эрдоган также объявил, что минимальная зарплата в Турции будет увеличена на 50%, чтобы она сохранила свой размер в долларах(правда лира девальвировалась более чем в 2 раза, а ЗП подняли только на 50%), а также пообещал в ближайшие дни принять меры для восстановления стабильности лиры (пока неизвестно, какие именно).
Минимальная ЗП в Турции, довольно существенна, 2825 лир, а станет 4250, т.е. такую ЗП получают широкие категории граждан. Таким образом, помимо обвального падения курса лиры и роста инфляции, туркам предстоит вкусить и рост безработицы в частном секторе, т.к. такую ЗП смогут платить не только лишь все.
Ну а дальше по классике, дефицит >>> рост инфляционных ожиданий >>> рост цен >>> обесценивание лиры>>> рост номинальных зарплат. И так по кругу, митинги, очереди, забастовки.
Кстати, по правилам жанра, скоро должны обвинить во всём главу ЦБ и/или предателей из экономического блока в правительстве.
ЦБ вчера ожидаемо повысил ставку на 1 п.п. до 8.5%.
Таким образом, впервые за долгое время, реальная ставка перестала быть отрицательной, если брать ноябрьскую инфляцию 8,4%. При этом Банк России дал достаточно однозначный сигнал, что цикл повышения не закончен.
Если посмотреть на кривую доходности ОФЗ, то после заседания доходности немного снизились на длинном конце кривой, а на коротком остались примерно на том же уровне. Т.е. рынок считает, что ужесточение ДКП в долгосрочной перспективе поможет снизить инфляцию, напомню, что сейчас на кривой ОФЗ небольшая инверсия, т.е. доходности на коротком конце выше чем на длинном.
В любом случае, дальнейшая динамика долгового рынка будет зависеть от инфляции. Напомню, в октябре, рынок тоже позитивно воспринял повышение ставки, но потом доходности всё равно выросли. И ещё от геополитики и темпов ужесточения монетарной политики мировыми ЦБ.
Таким образом, впервые за долгое время, реальная ставка перестала быть отрицательной, если брать ноябрьскую инфляцию 8,4%. При этом Банк России дал достаточно однозначный сигнал, что цикл повышения не закончен.
Если посмотреть на кривую доходности ОФЗ, то после заседания доходности немного снизились на длинном конце кривой, а на коротком остались примерно на том же уровне. Т.е. рынок считает, что ужесточение ДКП в долгосрочной перспективе поможет снизить инфляцию, напомню, что сейчас на кривой ОФЗ небольшая инверсия, т.е. доходности на коротком конце выше чем на длинном.
В любом случае, дальнейшая динамика долгового рынка будет зависеть от инфляции. Напомню, в октябре, рынок тоже позитивно воспринял повышение ставки, но потом доходности всё равно выросли. И ещё от геополитики и темпов ужесточения монетарной политики мировыми ЦБ.
Прочитал у Кричевского, что девальвация лиры пойдет только на пользу турецкой экономике, нужно всего лишь немного затянуть пояса и чуть-чуть подождать.
Понятно, что Кричевский давным давно главный экономический клоун в телеге и джинсовых дел мастер, можно было бы пройти мимо, но у него больше 60к подписчиков, а сам он целый доктор экономических наук, ну и в целом посыл его поста, "вот бы и нам как в Турции", поэтому решил об этом написать. Тем более посты про Турцию вызывают хороший отклик.
Тезис о том, что лира падает из-за дефицита торгового баланса, а не из-за снижения ставки, на фоне инфляции выше 20% и бегства капитала, тут уж no comment, а вот другие менее очевидные(для некоторых) тейки стоит разобрать.
Кричевский утверждает, что Турция импортирует в основном сырьё, а экспортирует промышленные товары и дешёвая лира поможет сделать промышленный рывок. Так ли это? Нет, это не так. На фото структура импорта и экспорта, посмотрим на товарные группы 85 и 87(это те самые машины и оборудование) и увидим, что импорт в этих категориях больше чем экспорт. Это всё, что надо знать, в Турции производится крупноузловая сборка с низкой локализацией и даже ВПК сильно зависит от импортных компонентов. Просто сами посмотрите на структуру и вам станет всё понятно, они себя даже сталью не могут обеспечить. На чём реально зарабатывают турки, так это туризм, выручка от которого упала с допандемийных $20 млрд, до $12,6 млрд в прошлом году и сектор услуг(в том числе финансовых), собственно туризмом и иностранными инвестициями балансируется дырявый платёжный баланс.
Прекрасная цитата:
"Не горюйте, что мин. зарплата в Турции упадет с $380 до $185 за этот год. Турки живут и потребляют не в США и не в долларах, а в Турции и в лирах."
Стоит это рассказать огромному количеству турков, которые стоят в гигантских очередях за хлебом в государственные булочные. Да, я всё верно написал, в Турции уже есть государственные хлебные ларьки, которые демпингуют частные, есть госрегулирование цен на хлеб и другие продукты, есть субсидии на муку(не для всех, а для кого надо). Многие предприниматели берут кредиты по безумным рыночным ставкам( ведь рыночные ставки имеют опосредованное отношение к ставке ЦБ), в надежде выжить и не прогореть. Обо всем этом можно почитать здесь.
Разумеется, есть те кто на этом заработает, прежде всего экспортёры имеющие доступ к дешёвым госденьгам и госзаказу. Разумеется, что значительная часть дешёвых госденег просто конвертируется в валюту, а не инвестируется в экономику.
И я вот на всё это смотрю и понимаю, что многие у нас хотели бы так же, настоящее раздолье для госолигархов. Мы уже видели как подобное происходило в Венесуэле где в этом году инфляция должна замедлиться до каких-то 600%, теперь на очереди Турция. На самом деле, гиперинфляцию уже мало что может остановить + я бы ждал от Турции новых геополитических авантюр в преддверии выборов в 2023 году.
Понятно, что Кричевский давным давно главный экономический клоун в телеге и джинсовых дел мастер, можно было бы пройти мимо, но у него больше 60к подписчиков, а сам он целый доктор экономических наук, ну и в целом посыл его поста, "вот бы и нам как в Турции", поэтому решил об этом написать. Тем более посты про Турцию вызывают хороший отклик.
Тезис о том, что лира падает из-за дефицита торгового баланса, а не из-за снижения ставки, на фоне инфляции выше 20% и бегства капитала, тут уж no comment, а вот другие менее очевидные(для некоторых) тейки стоит разобрать.
Кричевский утверждает, что Турция импортирует в основном сырьё, а экспортирует промышленные товары и дешёвая лира поможет сделать промышленный рывок. Так ли это? Нет, это не так. На фото структура импорта и экспорта, посмотрим на товарные группы 85 и 87(это те самые машины и оборудование) и увидим, что импорт в этих категориях больше чем экспорт. Это всё, что надо знать, в Турции производится крупноузловая сборка с низкой локализацией и даже ВПК сильно зависит от импортных компонентов. Просто сами посмотрите на структуру и вам станет всё понятно, они себя даже сталью не могут обеспечить. На чём реально зарабатывают турки, так это туризм, выручка от которого упала с допандемийных $20 млрд, до $12,6 млрд в прошлом году и сектор услуг(в том числе финансовых), собственно туризмом и иностранными инвестициями балансируется дырявый платёжный баланс.
Прекрасная цитата:
"Не горюйте, что мин. зарплата в Турции упадет с $380 до $185 за этот год. Турки живут и потребляют не в США и не в долларах, а в Турции и в лирах."
Стоит это рассказать огромному количеству турков, которые стоят в гигантских очередях за хлебом в государственные булочные. Да, я всё верно написал, в Турции уже есть государственные хлебные ларьки, которые демпингуют частные, есть госрегулирование цен на хлеб и другие продукты, есть субсидии на муку(не для всех, а для кого надо). Многие предприниматели берут кредиты по безумным рыночным ставкам( ведь рыночные ставки имеют опосредованное отношение к ставке ЦБ), в надежде выжить и не прогореть. Обо всем этом можно почитать здесь.
Разумеется, есть те кто на этом заработает, прежде всего экспортёры имеющие доступ к дешёвым госденьгам и госзаказу. Разумеется, что значительная часть дешёвых госденег просто конвертируется в валюту, а не инвестируется в экономику.
И я вот на всё это смотрю и понимаю, что многие у нас хотели бы так же, настоящее раздолье для госолигархов. Мы уже видели как подобное происходило в Венесуэле где в этом году инфляция должна замедлиться до каких-то 600%, теперь на очереди Турция. На самом деле, гиперинфляцию уже мало что может остановить + я бы ждал от Турции новых геополитических авантюр в преддверии выборов в 2023 году.
Продолжаем хроники Турции.
Сегодня утром купил usd/try (доллар к турецкой лире) по 12 после гигантского сквиза.
После падения курса лиры до 18.3 за доллар, власти Турции залили рынок валютой и опубликовали план спасения лиры.
План, надёжный как швейцарские часы, предполагает, что «Правительство возместит убытки, понесенные держателями депозитов в лирах, если падение курса лиры по отношению к твердой валюте превысит процентные ставки, обещанные банками».
По задумке турок, все сейчас должны нести лиры в банки, ведь правительство гарантирует безубыточность в случае девальвации. Авантюра сомнительная, потому что источников для финансирования возможных выплат кроме как из эмиссии нет. Потенциальные убытки турецких налогоплательщиков при такой сделке не ограничены ничем, так же как и при продаже опционов call. Чистые резервы после недавних интервенций наверняка уже меньше $20 млрд.
Скорее всего это попытка как-то отсрочить неизбежное перед президентскими выборами в 2023 году. Посмотрим, что из этого выйдет, как минимум должно быть очень волатильно.
Разумеется, не является инвестиционной рекомендацией.
Сегодня утром купил usd/try (доллар к турецкой лире) по 12 после гигантского сквиза.
После падения курса лиры до 18.3 за доллар, власти Турции залили рынок валютой и опубликовали план спасения лиры.
План, надёжный как швейцарские часы, предполагает, что «Правительство возместит убытки, понесенные держателями депозитов в лирах, если падение курса лиры по отношению к твердой валюте превысит процентные ставки, обещанные банками».
По задумке турок, все сейчас должны нести лиры в банки, ведь правительство гарантирует безубыточность в случае девальвации. Авантюра сомнительная, потому что источников для финансирования возможных выплат кроме как из эмиссии нет. Потенциальные убытки турецких налогоплательщиков при такой сделке не ограничены ничем, так же как и при продаже опционов call. Чистые резервы после недавних интервенций наверняка уже меньше $20 млрд.
Скорее всего это попытка как-то отсрочить неизбежное перед президентскими выборами в 2023 году. Посмотрим, что из этого выйдет, как минимум должно быть очень волатильно.
Разумеется, не является инвестиционной рекомендацией.
Сегодня вышли недельные данные по инфляции, которые оказались выше ожиданий, замедлением даже не пахнет.
Инфляция на прошлой неделе составила +0.32% к предыдущей.
Наибольший рост показали продовольственные товары, за исключением плодоовощей, ускорившись в среднем до +0.4%
Эффект новогодних праздников обычно добавляет +0.07 %н/н в рост цен — вступает в силу за 1.5 недель до Нового года и пропадает после середины января.
Таким образом, инфляция с начала года по 20 декабря уже 7.98%, что выше верхний границы актуального прогноза ЦБ, которая составляет 7.9%. по году будет 8.2-8.3%.
И одновременно с этим, по итогам ноября задолженность физлиц перед банками выросла ещё на ₽217 млрд, до ₽24,679 триллиона. За 11 месяцев с начала года банки выдали гражданам ₽4,635 триллиона новых кредитов - вдвое больше, чем за тот же период годом ранее.
Разница между рублевыми депозитами и кредитами сжалась до 1,592 триллиона рублей, нового минимума за 13 лет. В начале года эта сумма была выше почти вчетверо - 5,989 трлн рублей.
Сейчас 45 миллионов граждан имеют хотябы один кредит, для возрастной группы 20-50 лет кредиты имеются у 70% граждан. Быстрее всего растёт потребительское кредитование, темпы роста которого в ноябре даже ускорились (+1,6% за месяц против 1,4% в октябре). А число выданных займов наличными выросло на 25%, до 1,74 миллиона.
Россияне берут кредиты, чтобы отметить новый год, купить подарки или съездить в путешествие. Люди ждут ускорения инфляции и бегут за кредитами сейчас, пока ставки не стали ещё выше.
Вообще, всё это говорит о том, что политика ЦБ не приводит к достижению их целей. Набиуллина говорит, что есть временное лаго 3-6 кварталов от начала ужесточения монетарной политики, но сейчас мы видим, что размер текущих ставок не отсекает спрос на кредиты, а банковские нормативы не дестимулируют выдавать всё больше кредитов.
Поэтому я делаю вывод: Во-первых, ставку ещё будут повышать. Во-вторых, инвесторы должны пересмотреть уровень ставок на долговом рынке и доходности должны ещё вырасти, поэтому закупаться облигациями ещё рано. Вообще, с учётом того, что происходит на мировых рынках + наше медленное ужесточение монетарной политики может привести к тому, что те кто сейчас шустро закупают длинные ОФЗ сильно об этом пожалеют.
Инфляция на прошлой неделе составила +0.32% к предыдущей.
Наибольший рост показали продовольственные товары, за исключением плодоовощей, ускорившись в среднем до +0.4%
Эффект новогодних праздников обычно добавляет +0.07 %н/н в рост цен — вступает в силу за 1.5 недель до Нового года и пропадает после середины января.
Таким образом, инфляция с начала года по 20 декабря уже 7.98%, что выше верхний границы актуального прогноза ЦБ, которая составляет 7.9%. по году будет 8.2-8.3%.
И одновременно с этим, по итогам ноября задолженность физлиц перед банками выросла ещё на ₽217 млрд, до ₽24,679 триллиона. За 11 месяцев с начала года банки выдали гражданам ₽4,635 триллиона новых кредитов - вдвое больше, чем за тот же период годом ранее.
Разница между рублевыми депозитами и кредитами сжалась до 1,592 триллиона рублей, нового минимума за 13 лет. В начале года эта сумма была выше почти вчетверо - 5,989 трлн рублей.
Сейчас 45 миллионов граждан имеют хотябы один кредит, для возрастной группы 20-50 лет кредиты имеются у 70% граждан. Быстрее всего растёт потребительское кредитование, темпы роста которого в ноябре даже ускорились (+1,6% за месяц против 1,4% в октябре). А число выданных займов наличными выросло на 25%, до 1,74 миллиона.
Россияне берут кредиты, чтобы отметить новый год, купить подарки или съездить в путешествие. Люди ждут ускорения инфляции и бегут за кредитами сейчас, пока ставки не стали ещё выше.
Вообще, всё это говорит о том, что политика ЦБ не приводит к достижению их целей. Набиуллина говорит, что есть временное лаго 3-6 кварталов от начала ужесточения монетарной политики, но сейчас мы видим, что размер текущих ставок не отсекает спрос на кредиты, а банковские нормативы не дестимулируют выдавать всё больше кредитов.
Поэтому я делаю вывод: Во-первых, ставку ещё будут повышать. Во-вторых, инвесторы должны пересмотреть уровень ставок на долговом рынке и доходности должны ещё вырасти, поэтому закупаться облигациями ещё рано. Вообще, с учётом того, что происходит на мировых рынках + наше медленное ужесточение монетарной политики может привести к тому, что те кто сейчас шустро закупают длинные ОФЗ сильно об этом пожалеют.
Telegram
Правая экономика
ЦБ вчера ожидаемо повысил ставку на 1 п.п. до 8.5%.
Таким образом, впервые за долгое время, реальная ставка перестала быть отрицательной, если брать ноябрьскую инфляцию 8,4%. При этом Банк России дал достаточно однозначный сигнал, что цикл повышения не закончен.…
Таким образом, впервые за долгое время, реальная ставка перестала быть отрицательной, если брать ноябрьскую инфляцию 8,4%. При этом Банк России дал достаточно однозначный сигнал, что цикл повышения не закончен.…
Продолжаем хроники Турции.
На Bloomberg вышла статья о том, что правительство Турции через госбанки проводит масштабные интервенции на валютном рынке.
Чистые резервы турецкого ЦБ за неделю с 10 по 17 декабря сократились с $21 до $12 млрд, т.е. на $9 млрд.
Bloomberg оценивает сокращение чистых иностранных активов в последние несколько дней почти в $6 млрд и считает, что они стали отрицательными "-$5.1 млрд", что как бэ намекает на масштабные интервенции.
Что ж, всё это было изначально понятно и конец у таких игр очевиден.
На Bloomberg вышла статья о том, что правительство Турции через госбанки проводит масштабные интервенции на валютном рынке.
Чистые резервы турецкого ЦБ за неделю с 10 по 17 декабря сократились с $21 до $12 млрд, т.е. на $9 млрд.
Bloomberg оценивает сокращение чистых иностранных активов в последние несколько дней почти в $6 млрд и считает, что они стали отрицательными "-$5.1 млрд", что как бэ намекает на масштабные интервенции.
Что ж, всё это было изначально понятно и конец у таких игр очевиден.
Я обычно не пишу про оптимизацию налогов, но подписчики периодически спрашивают про индивидуальный инвестиционный счёт, поэтому решил написать небольшой гайд, тем более под конец года эта информация может быть актуальной для многих.
Почему это актуально именно сейчас? При открытии ИИС до конца этого года можно получить налоговый вычет до ₽52 000 и не нужно ждать целый год, т.к. до конца года осталось всего несколько дней.
ИИС — это вид брокерского счета со специальными налоговыми льготами.
Возможны два типа вычетов по ИИС: либо частичный возврат вашего НДФЛ (до ₽52 000 в год), либо освобождение от налогов на ваш инвестиционный доход. Давайте рассмотрим оба варианта, но перед этим распишу подводные камни.
Главных минуса три:
1. ИИС нельзя закрыть ранее чем через 3 года
2. ИИС можно только пополнять, деньги можно вывести только с расторжением договора, не чаще чем раз в 3 года. Если закрыть счёт раньше, то все вычеты придётся вернуть в налоговую.
3. Нельзя поменять тип вычета. Если сейчас вам выгодно получать вычет по НДФЛ, а в следующем году будет более выгодно освобождение от налога на инвестиционный доход, изменить это можно будет только через 3 года. Поэтому нужно планировать среднесрочную стратегию, ну или, как вариант, открывать ещё один ИИС на близкого родственника.
Теперь разберём стратегии по 2 типам вычетов.
1. С возвратом НДФЛ всё просто. Вы можете вернуть уплаченный вами НДФЛ, но не больше ₽52 000 в год. Чтобы получить вычет ₽52 000 вам нужно положить на счёт ₽400 000, вычет придёт на карту, а не на ИИС. Деньги могут просто лежать на счету, таким образом вы получите 13% годовых, но можно купить на эти деньги, например, ОФЗ и получить ещё примерно 8,5% годовых( по текущим доходностям). Важно. Если вы планируете забрать деньги через 3 года, то выбирайте бумаги с погашением тоже через 3 года, чтобы не брать на себя риск просадки.
Такая стратегия подходит для тех у кого есть НДФЛ( если вы получаете доход как ИП или самозанятый вам это не подходит), для тех кто не хочет вносить больше ₽400 000 в год и планирует получать консервативный доход +- на уровне ОФЗ.
2. Для целей освобождения от налога на инвестиционный доход, ИИС можно пополнять каждый год максимум на ₽1 000 000 и через несколько лет там может получиться существенная сумма. Так же эта стратегия подходит для тех кто не имеет НДФЛ, а получает доход от предпринимательской деятельности, самозанят или нечто подобное.
3. Если у вас есть НДФЛ и вы хотите освободиться от налога с инвестиций, то целесообразно открыть два ИИС с разными стратегиями( один на близкого родственника, если доверяете).
В любом случае арифметика тут у каждого своя и надо считать индивидуально, но для большинства людей подойдёт стратегия с возвратом НДФЛ. Если открыть ИИС с вычетом НДФЛ до конца этого года, то за фактически 3 года вы сможете получить 4 вычета НДФЛ + доходность от инвестиций.
Технические вещи расписывать не буду, какие документы, куда и когда подавать вам расскажет любой брокер.
Почему это актуально именно сейчас? При открытии ИИС до конца этого года можно получить налоговый вычет до ₽52 000 и не нужно ждать целый год, т.к. до конца года осталось всего несколько дней.
ИИС — это вид брокерского счета со специальными налоговыми льготами.
Возможны два типа вычетов по ИИС: либо частичный возврат вашего НДФЛ (до ₽52 000 в год), либо освобождение от налогов на ваш инвестиционный доход. Давайте рассмотрим оба варианта, но перед этим распишу подводные камни.
Главных минуса три:
1. ИИС нельзя закрыть ранее чем через 3 года
2. ИИС можно только пополнять, деньги можно вывести только с расторжением договора, не чаще чем раз в 3 года. Если закрыть счёт раньше, то все вычеты придётся вернуть в налоговую.
3. Нельзя поменять тип вычета. Если сейчас вам выгодно получать вычет по НДФЛ, а в следующем году будет более выгодно освобождение от налога на инвестиционный доход, изменить это можно будет только через 3 года. Поэтому нужно планировать среднесрочную стратегию, ну или, как вариант, открывать ещё один ИИС на близкого родственника.
Теперь разберём стратегии по 2 типам вычетов.
1. С возвратом НДФЛ всё просто. Вы можете вернуть уплаченный вами НДФЛ, но не больше ₽52 000 в год. Чтобы получить вычет ₽52 000 вам нужно положить на счёт ₽400 000, вычет придёт на карту, а не на ИИС. Деньги могут просто лежать на счету, таким образом вы получите 13% годовых, но можно купить на эти деньги, например, ОФЗ и получить ещё примерно 8,5% годовых( по текущим доходностям). Важно. Если вы планируете забрать деньги через 3 года, то выбирайте бумаги с погашением тоже через 3 года, чтобы не брать на себя риск просадки.
Такая стратегия подходит для тех у кого есть НДФЛ( если вы получаете доход как ИП или самозанятый вам это не подходит), для тех кто не хочет вносить больше ₽400 000 в год и планирует получать консервативный доход +- на уровне ОФЗ.
2. Для целей освобождения от налога на инвестиционный доход, ИИС можно пополнять каждый год максимум на ₽1 000 000 и через несколько лет там может получиться существенная сумма. Так же эта стратегия подходит для тех кто не имеет НДФЛ, а получает доход от предпринимательской деятельности, самозанят или нечто подобное.
3. Если у вас есть НДФЛ и вы хотите освободиться от налога с инвестиций, то целесообразно открыть два ИИС с разными стратегиями( один на близкого родственника, если доверяете).
В любом случае арифметика тут у каждого своя и надо считать индивидуально, но для большинства людей подойдёт стратегия с возвратом НДФЛ. Если открыть ИИС с вычетом НДФЛ до конца этого года, то за фактически 3 года вы сможете получить 4 вычета НДФЛ + доходность от инвестиций.
Технические вещи расписывать не буду, какие документы, куда и когда подавать вам расскажет любой брокер.
Не забыли ещё про ЦИАН? Сегодня прочитал интервью гендиректора ЦИАН Максима Мельникова.
Очень забавное интервью получилось. Почему-то журналист РБК даже не захотел спросить, что CEO ЦИАН планирует делать с убыточностью компании. Убыток в 2020 году — ₽627 млн, в 2019 — ₽806 млн, в первом полугодии 2021 года убыток вырос до ₽1,67 млрд. Вопрос интересный и надо сказать, что косвенный ответ на него есть.
Мельников рассказал, в том числе, и про запрет указывать национальные предпочтения при сдаче недвижимости в аренду. Он подтвердил мои слова, что такое нововведение ухудшит сервис для условных «неславян»:
«Мы понимаем, что это решение в короткой перспективе может даже осложнить поиск квартир людям, например из Узбекистана. Они могут договориться о просмотре дома, но после встречи рискуют получить отказ из-за национальности».
Мельников признаёт, что решение запретить указывать национальные предпочтения в объявлениях принесёт убытки:
«С точки зрения бизнеса это решение скорее отрицательное, потому что мы думаем, что часть собственников, которые раньше были готовы сдавать только славянам, после 1 февраля откажутся от рекламы своих объявлений у нас».
Именно поэтому конкуренты ЦИАН ничего подобного не вводят. Получается, что для бизнеса это плохо, для «неславян» тоже, в чём тогда логика?
Логика есть. Мельников рассказывает о приверженности принципам ESG (Environmental, Social and Governance — если упрощённо это равенство, экологичность и социальная справедливость). По мнению Мельникова, в глазах потенциальных инвесторов его убыточный бизнес будет более привлекательный из-за ограничения, которое по его же утверждению вредит «угнетаемой группе».
А впереди, как говорит Мельников SPO в Нью-Йоркске:
«Моими партнерами в Cian выступают фонды прямых инвестиций, в частности Elbrus Capital владеет 47% акций, а также Goldman Sachs - 10,1% акций. У них есть срок жизни фонда, им надо будет в какой-то момент выходить, поэтому SPO возможно в течение нескольких лет. Сейчас доля акций в свободном обращении составляет 25–28%. Думаю, в какой-то момент на бирже будет больше 50% торговаться».
Да и сам Мельников имеет 6.3% акций. К тому же их продать? Если бизнес убыточный, то его нужно постоянно докапитализировать. А где взять деньги? Мельников вот думает, что дурачки-инвесторы дадут. Т.е. суть бизнеса ЦИАН, если называть вещи своими именами, не в предоставлении каких-либо услуг, увеличении денежного потока и прибыльности, а в продаже своих акций. Правда инвесторы до сих пор не оценили приверженность компании ESG принципам, акции ЦИАН упали уже на 17.5% от цены IPO.
Очень забавное интервью получилось. Почему-то журналист РБК даже не захотел спросить, что CEO ЦИАН планирует делать с убыточностью компании. Убыток в 2020 году — ₽627 млн, в 2019 — ₽806 млн, в первом полугодии 2021 года убыток вырос до ₽1,67 млрд. Вопрос интересный и надо сказать, что косвенный ответ на него есть.
Мельников рассказал, в том числе, и про запрет указывать национальные предпочтения при сдаче недвижимости в аренду. Он подтвердил мои слова, что такое нововведение ухудшит сервис для условных «неславян»:
«Мы понимаем, что это решение в короткой перспективе может даже осложнить поиск квартир людям, например из Узбекистана. Они могут договориться о просмотре дома, но после встречи рискуют получить отказ из-за национальности».
Мельников признаёт, что решение запретить указывать национальные предпочтения в объявлениях принесёт убытки:
«С точки зрения бизнеса это решение скорее отрицательное, потому что мы думаем, что часть собственников, которые раньше были готовы сдавать только славянам, после 1 февраля откажутся от рекламы своих объявлений у нас».
Именно поэтому конкуренты ЦИАН ничего подобного не вводят. Получается, что для бизнеса это плохо, для «неславян» тоже, в чём тогда логика?
Логика есть. Мельников рассказывает о приверженности принципам ESG (Environmental, Social and Governance — если упрощённо это равенство, экологичность и социальная справедливость). По мнению Мельникова, в глазах потенциальных инвесторов его убыточный бизнес будет более привлекательный из-за ограничения, которое по его же утверждению вредит «угнетаемой группе».
А впереди, как говорит Мельников SPO в Нью-Йоркске:
«Моими партнерами в Cian выступают фонды прямых инвестиций, в частности Elbrus Capital владеет 47% акций, а также Goldman Sachs - 10,1% акций. У них есть срок жизни фонда, им надо будет в какой-то момент выходить, поэтому SPO возможно в течение нескольких лет. Сейчас доля акций в свободном обращении составляет 25–28%. Думаю, в какой-то момент на бирже будет больше 50% торговаться».
Да и сам Мельников имеет 6.3% акций. К тому же их продать? Если бизнес убыточный, то его нужно постоянно докапитализировать. А где взять деньги? Мельников вот думает, что дурачки-инвесторы дадут. Т.е. суть бизнеса ЦИАН, если называть вещи своими именами, не в предоставлении каких-либо услуг, увеличении денежного потока и прибыльности, а в продаже своих акций. Правда инвесторы до сих пор не оценили приверженность компании ESG принципам, акции ЦИАН упали уже на 17.5% от цены IPO.
Начинаем подводить некоторые итоги года.
Сегодня мне пришло push-уведомление от банка с предложением посмотреть аналитику по моим тратам за год. Кроме всего прочего там были расходы на топливо. Всегда считал, что я немного езжу(за год получилось чуть больше ₽50к), но банк сказал, что это больше чем тратят 85% всех его клиентов. Это очень интересная информация.
Вот, что я вспомнил. Чуть больше года назад Яндекс опубликовал «исследование» цель которого показать, что иметь личный автомобиль не выгодно, а лучше пользоваться их такси и каршерингом.
Это "исследование" я разбирал тут, с самого начала было понятно, что рассматривать такси или шеринг как альтернативу покупки именно нового автомобиля крайне некорректно, но видимо очень многих людей получилось убедить, что это выгодно. Сейчас можно оценить примерный экономический эффект от такой альтернативы.
Как раз сегодня вышли данные о том, что средняя стоимость такси на 21 декабря в Москве выросла до 520 рублей, это на 14% больше, чем в ноябре (458 рублей) и на 24% больше декабря 2020 года (421 рублей).
Ну а стоимость подержанных автомобилей с начала года выросла на 41%.
Думаю, что приводить более глубокие расчёты смысла нет и так всё понятно, каждый может подставить цифры под свою ситуацию. Но главный вывод в том, что тот кто не поверил в сказки про выгоды от шеринговой экономики сейчас имеют актив, который стоит на 40% больше чем год назад, обслуживать его, разумеется, стоит денег, но несопоставимо меньше чем платить за такси сопоставимого класса.
Сегодня мне пришло push-уведомление от банка с предложением посмотреть аналитику по моим тратам за год. Кроме всего прочего там были расходы на топливо. Всегда считал, что я немного езжу(за год получилось чуть больше ₽50к), но банк сказал, что это больше чем тратят 85% всех его клиентов. Это очень интересная информация.
Вот, что я вспомнил. Чуть больше года назад Яндекс опубликовал «исследование» цель которого показать, что иметь личный автомобиль не выгодно, а лучше пользоваться их такси и каршерингом.
Это "исследование" я разбирал тут, с самого начала было понятно, что рассматривать такси или шеринг как альтернативу покупки именно нового автомобиля крайне некорректно, но видимо очень многих людей получилось убедить, что это выгодно. Сейчас можно оценить примерный экономический эффект от такой альтернативы.
Как раз сегодня вышли данные о том, что средняя стоимость такси на 21 декабря в Москве выросла до 520 рублей, это на 14% больше, чем в ноябре (458 рублей) и на 24% больше декабря 2020 года (421 рублей).
Ну а стоимость подержанных автомобилей с начала года выросла на 41%.
Думаю, что приводить более глубокие расчёты смысла нет и так всё понятно, каждый может подставить цифры под свою ситуацию. Но главный вывод в том, что тот кто не поверил в сказки про выгоды от шеринговой экономики сейчас имеют актив, который стоит на 40% больше чем год назад, обслуживать его, разумеется, стоит денег, но несопоставимо меньше чем платить за такси сопоставимого класса.
Продолжаем хроники Турции
Reuters провел опрос среди экономистов. Большинство из них прогнозируют дальнейший рост инфляции в Турции. В декабре она может подняться до уровня 30,6% в годовом исчислении, что станет рекордным значением показателя за последние 18 лет.
Некоторые респонденты полагают, что декабрьская инфляция в стране будет находиться на отметке 26,4%. Но есть и такие экономисты, которые настроены более пессимистично. Они ожидают ускорения темпа роста потребительских цен в Турции до 37,3%. Согласно данным Конфедерации турецких профсоюзов, цены на продуктовые товары подскочили в декабре на 55% в годовом исчислении.
В прошлом месяце они выросли на 27%. При этом Центробанк страны по-прежнему ожидает, что год будет завершен с инфляцией на уровне 18,4%. Официальные данные по темпу роста потребительских цен в декабре будут обнародованы 3 января. На следующий год ЦБ Турции таргетирует инфляцию 5%🤡
Кстати, как я и предполагал, власти Турции назначили виновных в обвале лиры.
Агентство по банковскому регулированию и надзору Турции (BRSA) инициировало расследование в отношении 26 человек за «их посты в социальных сетях и СМИ с целью манипулирования движениями обменного курса». В списке обвиняемых – Дурмус Йилмаз, который возглавлял Центральный банк Турции с 2006 по 2011 г., а сейчас является оппозиционным депутатом от ультраправой Партии националистического движения. Также в сообщении регулятора говорится, что иск подан и против Рушду Сарачоглу, еще одного бывшего главы ЦБ страны, и экономиста Мустафы Сонмеза.
Ну а с самой лирой тоже всё хорошо 12,65 за доллар. В начале следующего года узнаем данные по инфляции и что с резервами.
Reuters провел опрос среди экономистов. Большинство из них прогнозируют дальнейший рост инфляции в Турции. В декабре она может подняться до уровня 30,6% в годовом исчислении, что станет рекордным значением показателя за последние 18 лет.
Некоторые респонденты полагают, что декабрьская инфляция в стране будет находиться на отметке 26,4%. Но есть и такие экономисты, которые настроены более пессимистично. Они ожидают ускорения темпа роста потребительских цен в Турции до 37,3%. Согласно данным Конфедерации турецких профсоюзов, цены на продуктовые товары подскочили в декабре на 55% в годовом исчислении.
В прошлом месяце они выросли на 27%. При этом Центробанк страны по-прежнему ожидает, что год будет завершен с инфляцией на уровне 18,4%. Официальные данные по темпу роста потребительских цен в декабре будут обнародованы 3 января. На следующий год ЦБ Турции таргетирует инфляцию 5%🤡
Кстати, как я и предполагал, власти Турции назначили виновных в обвале лиры.
Агентство по банковскому регулированию и надзору Турции (BRSA) инициировало расследование в отношении 26 человек за «их посты в социальных сетях и СМИ с целью манипулирования движениями обменного курса». В списке обвиняемых – Дурмус Йилмаз, который возглавлял Центральный банк Турции с 2006 по 2011 г., а сейчас является оппозиционным депутатом от ультраправой Партии националистического движения. Также в сообщении регулятора говорится, что иск подан и против Рушду Сарачоглу, еще одного бывшего главы ЦБ страны, и экономиста Мустафы Сонмеза.
Ну а с самой лирой тоже всё хорошо 12,65 за доллар. В начале следующего года узнаем данные по инфляции и что с резервами.