​Вот еще посмотрите на это. Это цены фьючерсов на американскую в разные месяцы, цена на апрельский отличается от июньского почти в 3 раза.

В США из-за затоваривания нефтью появляется вот такая возможность заработать огромные деньги для тех у кого есть мощности по хранению нефти можно сейчас покупать физическую нефть и продавать дальние фьючерсы. Беспроигрышная сделка, но надо иметь инфраструктуру хранения, которой сейчас очень мало.

Кстати, у меня давно была мысль о том, что нашей стране нужны крупные мощности для нефтяных резервов, для нефтедобывающей страны — это логично, так можно, во-первых влиять на цену и убирать объемы с рынка когда это нужно, а в такие аномальные периоды как сейчас можно было бы инвестировать десятки миллиардов долларов наших резервов, купить нефть и продать потом в разы дороже, когда кризис закончится.

Нефть WTI стоит уже чуть дороже $3 за баррель. Биржа CME говорит, что теоретически, так может и в отрицательную зону нефть уйти.

Завтра экспирация майских фьючерсов и трейдеры избавляются от них, так как терминал в Кушинге заполнен и физические поставки никому не нужны. Историческая ***ня

UPD: уже $2,5

Только представьте, если у вас есть мощности по хранению, прямо сейчас бочку лёгкой техасской нефти можно купить за $1

Ну вот и наша нефть марки Urals ушла в отрицательную зону. Bloomberg пишет, что -2$.

На Urals нет фьючерсного контракта как на Brent или WTI. По-сути, это индикативные цены, которые исторически торгуются с дисконтом $2-3 к Brent, но вот в такие дни из-за отсутствия ликвидности могут проваливаться. Ещё раз, это индикативная цена в моменте, а не контракт, физических сделок по отрицательным ценам 99% нет.

​Сегодня июньский фьючерс на американскую нефть падал ниже $7, но уже торгуется выше $13. Внутри дня от минимумов до текущих уровней рост 100%.

Из-за быстрой заполняемости хранилищ и таких вот локальных "коллапсов" в США будут форсить ускоренный выход из карантина, потому что основная проблема всё-таки в реальном спросе.

Ещё Америка может временно закрыть свой рынок пошлинами. Это будет шоковый вариант для мировых экспортеров, прежде всего РФ и Саудовской Аравии. Также есть вариант эмбарго персонально для РФ, но, думаю, этого не будет, потому что есть сделка ОПЕК+++, где Россия и так взяла на себя кабальные обязательства по снижению нефти больше, чем другие страны, причем США в этой сделке не участвуют, они не брали на себя обязательств снижать добычу в определенных объемах и в конкретные сроки, сейчас у них идет органичное снижение добычи и восстанавливать они ее будут сразу, как восстановится спрос. Напомню, что добыча сланцевой нефти эластичная, поэтому после того, как кризис закончится, США гарантированно нарастят долю рынка, а РФ гарантированно ее потеряет, потому что взяла на себя обязательства два года снижать добычу.

С рублем возможно уже развернулись и пошли на 90+, но я пока думаю, что еще рано, если нефть стабилизируется, то и рубль укрепится, возможно это капитаночевидные вещи, но с нефтью скорее всего всё успокоится, потому что будут форсировать выход из карантина. В конце этой недели можно будет про рубль говорить более определенно.

Около 1000 физлиц вчера продали больше 2-х миллиона контрактов на почти 21 млн. баррелей нефти марки Brent.

Закончилась история про которую я писал с начала апреля. Все серии можно отследить по ссылке.

Напомню, что перед сделкой ОПЕК+ начались крупные покупки фьючерсов на мосбирже, самые большие трейды были 3-го и 9-го апреля, а вчера по ним был зафиксирован убыток. Был ли это неудачный "инсайд" или просто обычная толпа, или еще что поинтереснее, сейчас можно только гадать.

Не дождавшись обещанной поддержки со стороны государства, рестораторы начали разрабатывать свои антикризисные меры. Большинство операторов намерены сократить минимум 20% своих заведений.

«Потенциально мы можем закрыть до 50% своих ресторанов и кафе»,— заявил гендиректор ГК «Шоколадница» (управляет одноименной сетью, а также сетями «Ваби Саби» и «Кофе Хауз») Олег Подгорный. Сооснователь холдинга «Тигрус» (владеет сетью ресторанов Osteria Mario, «Швили», BarBQ cafe) Хенрик Винтер прогнозирует ликвидацию до 20% своих объектов. Владелец сети «Теремок» Михаил Гончаров объясняет, что, скорее всего, он вынужден будет закрыть до 30% точек, так как арендодатели не идут ни на какие уступки. Впрочем, он намерен договориться и с ними. Основатель проекта Streat Максим Попов отмечает, что до 20% арендаторов его фуд-маркетов могут не пережить кризис и закроют свои заведения.

Основатель сети «Додо Пицца» Федор Овчинников поясняет “Ъ”, что компания в начале апреля уже закрыла около 50 самых неэффективных объектов. Владелица сети «АндерСон» Анастасия Татулова также сообщает “Ъ” о закрытии ряда точек, не уточняя деталей.

Если помните, я рассказывал про инициативу Даниила Махницкого по налоговым каникулам для малого и среднего бизнеса. На текущий момент собрано почти 300 000 подписей.

Кроме этого Данил сделал сайт «Карта бизнеса, терпящего бедствие». Он позволяет предпринимателям поставить метку о своём бизнесе, рассказать о своих проблемах, написать количество сотрудников которые могут лишиться работы. На карте уже более 3000 предприятий МСБ, если вы предприниматель заносите туда данные о своем бизнесе, чем больше компаний будет на карте, тем больший медийный эффект будет иметь само начинание.

Сегодня Минфин разместил пятилетние облигации федерального займа ОФЗ-ПД 26229 с погашением в ноябре 2025 года на 86,7 млрд рублей, причем без премии. Это самая большая сумма для одного аукциона с начала года. Средневзвешенная доходность составила 5,99% годовых. Минфин не ограничивал размер размещения — в итоге спрос на бумаги достиг 141,2 млрд рублей.

Размещение госбумаг происходит в условиях, когда затоваривание нефтяных хранилищ уронило цены на топливо до уровней прошлого века. Однако, инвесторы настроены позитивно накануне ожидающегося понижения ставки ЦБ. В начале апреля Минфин не смог разместить десятилетние ОФЗ — инвесторы ждали большой премии, но тогда Эльвира еще не успела анонсировать снижение ставки.

Сейчас ставка 6%, ожидая, что ЦБ снизит ее в пятницу на 0,5% — это практически беспроигрышная сделка, потому что снижение доходности обеспечит рост цены бонда.

Завтра более подробно постараюсь раскрыть тему новой монетарной политики нашего ЦБ, пока высокий спрос на ОФЗ очевидным образом поддерживает рубль и фондовый рынок, о чем я и говорил.

90%, что завтра наш ЦБ снизит ставку сразу на 0,5% — это уже заложено в ценах на ОФЗ.

Но важно сейчас другое, а именно дальнейшая риторика, продолжат ли и дальше снижать ставку; я думаю, что продолжат. Правительство планирует активно занимать на рынке и увеличивать госдолг — это факт, чтобы больше занимать и выгодно рефинансировать старый долг, лучше когда ставка низкая, кроме того, анонсированы планы по расширению инструментов кредитования экономики. На время периода снижения ставки — это может оказать поддержку для наших рынков, но вот вопрос, что дальше?

В конце прошлого года ожидалось, что в случае благоприятной внешней конъюнктуры ставку снизят в район 5%, потому что инфляция позволяет, почему нет? На этом росли рынки. Случился кризис, всё упало, большинство игроков в начале обвала думало, что как обычно ЦБ будет повышать ставку, чтобы остановить отток капитала, но нет, несмотря на вывод денег нерезидентами, ЦБ ставку не повысил, а теперь и анонсировал снижение, на этом практически полностью восстановились ОФЗ до докризисных уровней.

Что может помешать планам дальнейшего снижения ставки? Во-первых, сильный рост инфляции. Пока его нет, потому что спрос раздавлен и все риски высокой инфляции появятся либо во время восстановительного роста, либо из-за значительной девальвации рубля. Во-вторых, вторая волна кризиса. Надо понимать, что пока все ожидания замыкаются на том, что май — это последний месяц карантина, потом всех выпустят и можно будет работать, если этого не случится, то спрос на сырье останется слабым, цены подавленными, а это уже значительные потери для нашего бюджета.

Недавно я писал пост, про то, что девальвация рубля неизбежна. Я по прежнему так считаю, но вот в связи с новыми сигналами монетарной политики стал видеть варианты временных сдвигов. Грубо говоря, если мир в начале лета успешно начнет выходить из карантина, а осенью восстановятся цены на юралс выше 30 долларов (сейчас 15), то рубль вполне может остаться в коридоре 70-80 за доллар, если ставку плавно продолжат снижать, а инвестиции в РФ возвращаться. У такого расклада вероятность немаленькая, но сказка все равно закончится, когда ставку снижать будет уже невозможно, а количественное смягчение наша экономика не вывезет. Почему не вывезет, наверное, напишу в ближайшие дни. А пока они перераспределят собственность, увеличат долю государства в экономике, отожмут частную нефтянку и всё в этом духе.

Кстати, если ЦБ не анонсирует дальнейшего смягчения ставки, то рынок это воспримет плохо, но я думаю, что уже принято решение снижать.

Почему эффективнее сейчас помогать реальному сектору и людям, а не банкам?

Треть всех выданных корпоративных кредитов приходятся на пострадавшие сектора экономики - 16 трлн рублей из 42 трлн. «Это транспорт, строительство, стройматериалы, операции с недвижимостью, торговля, услуги населению, ряд отраслей промышленности и некоторые другие», - сказал сегодня вице-премьер Белоусов.

По его оценке, 4-5 триллионов рублей, или почти 30% этих займов станут проблемными и будут требовать реструктуризации. Из них около 200 млрд рублей приходится на 25 крупных компаний, включенных в перечень системообразующих: 11 транспортных, 8 промышленных и 6 энергетических.

«Правительство сейчас не может действовать фронтально, вынуждено прикрывать наиболее уязвимые, опасные участки», - сказал он, напомнив, что крупный бизнес - это основные клиенты банков.

На самом деле Белоусов противоречит сам себе. Так называемые, "системообразующие" компании должны всего 200 млрд., это всего лишь 5% от предполагаемого им же объема плохих долгов.

В апреле банки справлялись самостоятельно. Но «возникает отложенный эффект накопленных рисков, который, несмотря на запас прочности банковской системы, может создать осенью известные проблемы», предупредил Белоусов. (цитаты по «Интерфаксу»)

Масштаб реструктуризации кредитов, который вынуждены проводить банки, «действительно беспрецедентный», констатировала участвовавшая в совещании глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

По ее словам, банки вошли в кризис «в достаточно хорошей форме, с запасом капитала, ликвидности» и готовы «принять на себя достаточно большой объем убытков».

«Ресурс у банков накопленный есть. Он есть, но он не безграничен», - подчеркнула Набиуллина. Запас прочности по капиталу, по ее словам, составляет 5 триллионов рублей. То есть может быть полностью «съеден» «плохими долгами» проблемных отраслей.

Если на каком-то этапе придется «лечить» сами банки, а это может обойтись гораздо дороже, потому что потенциальный банковский кризис может затронуть и здоровые компании и банки, вызвать кризис ликвидности и отток капитала.

По оценке международного рейтингового агентства S&P, доля проблемных кредитов на банковских балансах удвоится - с 10% до 20%. По данным ЦБ, на 1 марта общий кредитный портфель российских банков составлял 67,35 триллиона рублей. Таким образом, объем долгов с просрочкой платежей или риском дефолта с 6,7 трлн рублей может вырасти до 13,45 трлн - суммы, равной 13% российского ВВП и всем годовым бюджетам субъектов РФ вместе взятым.

ЦБ снизил ставку как я и ожидал сразу на 0,5% до 5,5%.

Собственно и на пресс-конференции были сказаны ожидаемые вещи, в частности анонсировано дальнейшее снижение. Самое важное:

- Банк России переходит в область мягкой денежно-кредитной политики

- Годовая инфляция составит 3,8–4,8%.

- ВВП снизится на 4–6% в 2020 году. Во-втором квартале может составить 8%

ЦБ допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки еще на 1%.

Интересная информация. Reuters со ссылкой на клинику Haddassa Medical, работающая в медицинском кластере в Сколково пишет, что коронавирусом могли переболеть уже 10% москвичей.

Каждый десятый житель на данные Москвы и области мог переболеть COVID-19, показывают результаты тестирования на антитела, которое делает клиника Haddassa Medical, работающая в медицинском кластере в Сколково. Это, конечно, смелый вывод, так как платное тестирование всех желающих не может претендовать на статус репрезентативного исследования, но всё равно любопытно. Клиника проводит анализы здоровым людям без симптомов ОРВИ. «На прошлой неделе, когда тестирование было запущено, антитела были примерно у 3%, на этой показатель вырос до примерно 9-10%. То есть идет постепенная иммунизация», - пишет Reuters.

А вот мнение целого профессора высшей школы экономики. Он считает, что Минфин через ЦБ сейчас держит курс рубля.

Кто-нибудь, объясните уже профессору, что Минфин продает валюту в рамках бюджетного правила, чтобы компенсировать выпадающие доходы бюджета. Проще говоря, пока цена на нефть выше $42 ЦБ в интересах минфина продает рубли и покупает валюту, чем дороже цена на нефть, тем больше ЦБ покупает валюты. Когда цены на нефть падает ниже $42 ЦБ начинает продавать валюту, которую раньше покупал, чтобы компенсировать бюджету выпадающие доходы, чем больше падает нефть, тем больше валюты продает ЦБ.

Но давайте разберемся какую поддержку это оказывает курсу рубля? Открываем сайт мосбиржи и видим, что по спотовым инструментам за март был оборот 11,7 трлн. рублей, $5 млрд. по текущему курсу - 375 млрд. рублей, т.е. меньше 4% от оборота. Могут ли такие объемы оказывать существенное влияние на курс? Конечно нет.

Такие вот профессора в ВШЭ, элементарно не понимают как работает бюджетное правило.

Сегодня премьер-министр Италии Джузеппе Конте выступил с обращением к нации и объявил план выхода из карантина:

С 4 мая в Италии разрешат:

1. Навещать родственников в пределах одного региона;

2. Похоронные церемонии, но при участии максимум 15 человек;

3. Откроются парки, но сохранится запрет на массовые мероприятия;

4. Рестораны начнут работать на вынос;

5. Возобновится промышленное производство и оптовая торговля, откроются стройки;

С 18 мая возобновится розничная торговля, откроются музеи и выставки.

С 1 июня возобновят работу рестораны, парикмахерские и салоны красоты.

Май важный месяц, если в Италии начнется вторая волна как в Сингапуре, например — это будет фиаско. Мэры городов имеют право закрыть районы городов или возобновить карантин.

Вообще у Италии очень сложная ситуация с экономикой, внешний долг к ввп самый большой в Европе, 148,4%. Проблема слабых европейских экономик, в том, что они не могут девальвировать свою валюту, они управляют бюджетной политикой, но монетарная им не подвластна. Кроме того у Италии очень большие государственные расходы — 48% ВВП, а после выхода из карантина частный сектор еще сильнее уменьшится, сектор туризма в этом году скорее всего вообще не заработает.

Те кто помнит какой переполох был с маленькой Грецией, представьте, что Италия в 10 раз больше. Вопрос времени, когда это всё начнется.

Один из вариантов дальнейшего развития событий, ну со ставкой он уже не угадал, но посмотрим, что будет дальше.