Key points – 20/03/2020
#новости

Для начала: зачем я пишу эти новости?
1. – Это меня дисциплинирует.
2. – Принципы, о которых я пишу в книге, – это осведомленность, планирование, полнота анализа.

Иногда можно тупо пропустить какую-то тему, потому что ты не в курсе. Позавчера я обратил внимание на фунт. В результате:
а) удачно зашортил.
б) межрыночный анализ показал, что можем развернуться на рынках акций.
Так и оказалось. Индекс РТС с минимумов отрос на 22%.

Необязательно углубляться в фундаментальный анализ, но нужно быть в курсе, что происходит, что куда двигается. Оценка рыночных ожиданий & анализ финальных всплесков на других рынках может дать преимущество.

Тем не менее, вы должны понимать, что это всё лишь новости, и некоторые из них уже в цене. Если новостной фон плохой, это не значит, что нельзя быть краткосрочно в лонге. Также я лично могу смотреть краткосрочно в лонг, но долгосрочно в шорт.

Итак, поехали.

• Сегодня позитивный фон. Нефть сегодня растёт, S&P идёт вверх. Можно продолжать краткосрочно играть от лонга.
• Wall Street Journal: администрация Трампа рассматривает ввод санкций против российской нефти (!) для стабилизации нефти (эмбарго). Лоббируют нефтяные компании США. Будут давить также на саудитов.
• Нефть WTI вчера – рекордный рост (+24%).
• ФРС запускает новые своп-линии: Бразилия, Норвегия, Сингапур, Швеция, Корея и т.п. По 30-60 млрд. Это очень крутые меры. Слаженно работающий валютный рынок = нормально работающий рынок акций.
• UK: emergency meeting 19 марта. Новое QE, порезали ставку с 0.25 до 0.1. Размер QE увеличен до 645 млрд на 200 млрд. Будут покупать корпоративные бонды.
• Представляете, когда найдут вакцину, как рынки улетят вверх от всей этой громадной новой ликвидности.
• Очень много инфы, что все тестируют вакцины и есть эффект. Трамп пытается успокоить рынки, что типа вакцина в разработке. Слушал его речь: видно, что пытается успокоить. Однако, цифры по новым случаям всё еще дикие.
• Sentiment на рынке США: extreme fear (страх).
• Fitch: понизил рост мирового ВВП в 2020 с 2.5% до 1.3%.
• BOEING: срезает дивиденды, массовые отпуска.
• Правительство США подготовило документ на 100 страниц, в котором есть такие утверждения: пандемия продлится 18 месяцев, будут повторные вспышки.
• Сайты, отвечающие за пособия по безработице в США, затупили от слишком большого трафика.
• Вирус: вчера за один день +26 тыс. случаев (!!!) (в Китае всего было 80, если чё так).
• Bill Ackman, основатель хедж-фонда: «America will end as we know it, если мы не остановим всё на 30 дней». “hell is coming.” Рестораны и отели в США обанкротятся. Hilton кстати потерял 50% с максимума.
• BIS (Банк международных расчётов): ФРС сейчас столкнулся с несколькими случаями «LTCM». (напомню, LTCM – это хедж-фонд, который рухнул, потому что там типы были очень уверены в своих математических моделях. Тогда это ударило по всей системе).
• Zerohedge: «Пока еще не всех сквизануло. Значит еще падать».

​​Вызывает сомнение правомерность такого сильного падения норвежской кроны. Ведь у них есть фонд на 1 трлн. долларов. Надо копать, тема интересная.

Надеюсь, вы и сами понимаете, что оставлять лонг по акциям через выходные в подобных ситуациях = очень высокая вероятность получить гэп вниз на открытии в понедельник. Уверен, что вы еще днём закрыли позиции (если они у вас были). Хотя, конечно, всё может быть... (допустим, объявят, что нашли вакцину).

#методика_трейдинга
Мою статью на РБК, конечно, очень сильно порезали и упростили:( Полный оригинал можно прочитать тут:

https://smart-lab.ru/my/Neonmouse/blog/all/

Вот, к примеру, кусок, который вообще не попал:

"У институциональных инвесторов (а именно они задают общий тон рынку): банков, пенсионных фондов, хедж-фондов, компаний по управлению активами — имеются строгие, установленные, как правило, советами директоров, директивы, в соответствии с которыми они обязаны действовать. Когда на рынках разворачивается падение, фонды бывают вынуждены продавать активы по каким-бы то ни было ценам, даже несмотря на то, что эти активы могут фундаментально недооценены и продажа их в моменте может быть совершенно иррациональна и самоубийственна. В таких условиях даже один фонд может двинуть рынок на далекие проценты. Любое отклонение от установленных правил грозит управляющим увольнением, и мало кто хочет рисковать собственной шкурой.

Простой пример: допустим, в соответствии с директивами доля первого актива в портфеле фонда должна быть Х, а доля второго актива должна составлять Y. Дело в том, что если цена на первый актив начинает отвесно падать и доля X стремительно снижается, управляющим часто приходится продавать и второй актив, чтобы поддерживать доли на одном уровне, даже несмотря на то, что фундаментально по второму активу ничего не изменилось, и этот актив — акции сильнейшей компании, только набирающей силу. Управляющие активами связаны бюрократическими процедурами — такова системная особенность финансового рынка.

Под удар во время паники могут попасть даже привычные защитные активы, такие, к примеру, как золото, потому что компании во время кризиса остро нуждаются в кэше для исполнения своих обязательств. Они могут продавать его, чтобы высвободить ликвидность, иначе и у них будет маржин-колл по другим инструментам. Допустить маржин-колл – значит обеспечить себе колоссальный убыток в силу самой схемы исполнения маржин-колла. При маржин-колле рыночные заявки выливаются на рынок лавиной. Испытывающие проблемы фонды продают (или за них продают) по самым сумасшедшим ценам. Если об предстоящем крупном маржин-колле какого-либо фонда еще и пронюхают другие банки и хедж-фонды, то они, как акулы, почувствовавшие кровь, могут специально расступиться (убрать с рынка свои заявки), чтобы порвать фонд в клочья и потом сыграть против него. Словом, чтобы выжить, фонду приходится выстрелить самому же себе в ногу. Показатели EV, EBITDA, CAPEX, ROE и тому подобное – вся это чехарда в моменты таких вакханалий летит в одну общую мусорную кучу. Способность рынка справедливую разумную стоимость искажается отсутствием ликвидности, принудительными ликвидациями позиций."

NEWS: Ларри Кудлоу (экономический советник Трампа) заявил, что пакет стимулирования экономики превысит 2 трлн. долл. (10% от ВВП). Ранее ожидалось, что пакет составит 1.3 трлн. долл. Для сравнения: в 2008 Конгресс выделил 700 млрд.

Здесь речь идёт о фискальных мерах поддержки (гос.расходы + налоговые послабления). Не путать с мерами ФРС.

Не думаю, что выше обозначенная новость про 2 трлн. окажет существенное позитивное влияние в понедельник. За 20 марта за сутки в мире +30 тыс. новых случаев вируса. Это снова рекорд. В одном Нью-Йорке за сутки +1.8 тыс. случаев.

Да и дело уже давно не в вирусе. Рынок рушится под собственной тяжестью.

Откуда я черпаю информацию?
#источники

Никакой магии тут нет. Есть несколько источников: интернет-сайты, телеграмм-каналы, приложения, радио, Твиттер, Instagram, Research банков, TV. Все источники должны работать на вас 24 часа в сутки.

Сайты:
• ft.com
• wsj.com
• zerohedge.com
• forexlive.com - если хотите хедлайны по форексу, да по рынку в целом, вам сюда. Этот сайт у меня включён всегда.
• finance.yahoo.com – тут можно быстро получить картину, как открывается рынок США
• www.investing.com – тут смотрю данные CFTC.
• marketwatch.com
• economist.com
• smart-lab.ru
• finanz.ru
• rbc.ru

Надо понимать: российские ресурсы очень слабые. Их недостаточно. Новости в них рассчитаны на широкую массу, они запаздывают. Поэтому нужно учить английский. Это must. Но если не знаете - не переживайте. Всё самое интересное я расскажу вам на этом канале.

Отдельно про Financial Times: у меня оформлена подписка. В личном кабинете можно настроить письма, которые приходят на почту. Мне приходят Breaking News, хедлайны по таким темам, как Сentral banks interventions, US economy и т.п.

Приложения на телефоне
• marketwatch.com – включите уведомления на телефоне. Будут приходить самые важные новости.
• ft.com – тоже включаете уведомления на Breaking News.

У меня стоит будильник , который звенит за 5 минут до открытия Америки. Телефон должен быть вашим оружием-союзником.

Радио
• Бизнес-FM (российское радио, установите приложение на телефон).
Утром я сразу включаю приложение и слушаю, пока принимаю душ и умываюсь. Тут мне очень нравится Григорий Бегларян. Выступает он утром, примерно в 9-10. Послушал – и сразу более-менее в курсе, что творится. Кстати, приложение на айфоне почему-то часто тормозит. Слушайте через сайт или на андроид.

Twitter
Просто зайдите на мой twitter (renat-vv) и посмотрите мои «Читаемые». Можно подписаться на всех. Для начала. Дальше фильтруйте. Раз в день-два можно быстро пробегаться по ленте.
К примеру, на что я подписан:
• Trump
• FxMacro
• Ray Dalio
• Nouriel Roubini
• CEO и Founder-ов всяких фондов.

Instagram
В начале этого года я отписался почти от ВСЕХ людей (либо скрыл публикации и новости). Зачем засорять себе голову? И подписался на:
• forbes.russia
• reuters
• bloombergopinion
• worldeconomicforum
• businessweek
• chartdaily
• chartoftheday
• theeconomist
• economicfacts
• openmedia.economy
• howmuchnet и т.п.

Но в целом, инстаграм – довольно бесполезный источник.

Research
Иногда надо сделать шаг назад и взглянуть на общую картину. Самая грамотная аналитика – это Research зарубежных инвестиционных банков. После работы в ЦБ у меня еще остался доступ к нескольким порталам. В такие конторах как Финам исследования, как правило, фуфел. На вдумчивое чтение исследований, конечно, нужна МАССА времени.

P.S.
После ухода из ЦБ результаты моей торговли снизились. Почему? В ЦБ у меня было 15 онлайн-чатов в Bloomberg. На связи были Goldman Sachs, JP Morgan, Citi и т.п. Каждое утро мне звонили из Лондона (из JP Morgan) и рассказывали, что происходит. Мне объясняли каждое движение, каждый чих рынка. И у них не было выхода, иначе я бы перестал с ними торговать. Это информация была:
а) – мгновенная
б) – самая качественная

После ухода из ЦБ этот «edge» у меня исчез. До меня дошло не сразу, в чём дело. Я надеялся, что смогу торговать только на основе price action, но несколько просчитался. Последний год я пытаюсь восполнить этот пробел субститутами-суррогатами из других источников.

Над систематизацией источников я до сих пор работаю. Что-то выкидываю, что-то добавляю.

​​Есть ли еще куда падать с точки зрения цикла рыночных эмоций?
Думаю, да.

Сейчас мы находимся где-то на стадиях "Denial" (отрицание) и "Fear" (страх). В пользу продолжения падения говорит также то, что многие ломанулись пополнять покупать подешевевшие акции, и то, что многие переносят лонги через выходные.
#психология

фьючерс на S&P - открылся сразу в планку вниз на -5%.

​​#справка
Как можно это посмотреть? Заходим в tradingview, ищем символ ES. Это фьючерс-mini, но считай то же самое. Скорее всего, он будет у вас с задержкой в 10 минут (можно купить данные у CME, тогда данные будут в реальном времени). Если видим такую картину, значит планка:

​​Key points – 23/03/2020 – Дело уже не в вирусе, или Wild Wild West.
#стратегия #новости

• Я убеждён, что рынок США вошёл уже в такую стадию, в которой он падает от того, что он падает. Это не опечатка. Идёт процесс делевереджинга. Когда такое началось, это уже не остановить, пока не произойдёт надрыва в виде каких-то банкротств и кому-то не разорвёт пукало. Такое падение можно сравнить с лавиной: падающий снег цепляет другой снег, и всё съезжает. В такие моменты нужно всеми силами удерживать себя от соблазна угадать дно (если вы хотите купить в долгую). У вас еще будет уйма времени, чтобы подобрать акции из слабых рук. Посмотрите, что было с российским рынком в 2008 году. Рынок США сейчас падает со скоростью времён краха Lehman Brothers.
• США: пакет стимулирования экономики может превысить 2 трлн. долл. (10% от ВВП). Однако демократы против. Сегодня будет голосование. Этот пакет помощи включает долги малому бизнесу и 3000$ для домохозяйств. 50 млрд. для авиакомпаний входят в этот пакет. Демократы: нужны гарантии, что компании не будут на эти деньги выкупать акции (видимо, у менеджеров и собственников).
• Германия: тоже потратит 10% от ВВП (350 млрд. евро). Сняты ограничения на бюджетные правила. Германия долгое время экономила. Меркель на карантине.
• США: C сегодняшнего дня стартуют валютные свопы между ФРС и другими ЦБ G7 (всем нужен доллар).
• США: Bank of America: рост ВВП в 2020 будет 0%. Во втором квартале темп роста ВВП США будет минус 12% в годовом выражении – самое большое квартальное падение за поствоенную эру (!). Безработица почти удвоится с 3.6% до 6.3%. 3.5 млн. американцев потеряют работу.
• США: крайний срок уплаты налогов будет перенесен с 15 апреля на 15 июля (для налогоплательщиков и предприятий)
• США: ставка по 30-летним ипотечным облигациям выросла до 4% (продают).
• США: рекордные оттоки из фондов облигаций investment grade и high yield. Большие притоки в гос.бумаги.
• США: фонды LMR Partners, Citadel, Baupost Group и Capital Four Management просят клиентов еще довнести денег :) Они говорят, что сейчас «once-in-a lifetime opportunity». А вам брокер уже позвонил сказать, что сейчас «once-in-a lifetime opportunity» и надо брать структурную ноту?
• Bridgewater (фонд Рэя Далио): этот месяц для них - худший за всю историю.
• Вы еще не поняли? Дело уже не в вирусе. Даже если вирус завтра исчезнет, реальная экономика всё равно скатится в рецессию.

• Администрация Трампа обсуждала ввод санкций на российскую нефть. А хотите честно? Было бы интересно! Нагнутся все нефтяные олигархи. Хоть ЧТО-ТО изменится! Да, народу будет плохо. А что, ему сейчас хорошо? Итак, все жрут одну гречку. Хотя Россия, она такая… может и ответить. Перекрыть газ Европе, например.
• Чуваки из Техаса ведут переговоры с ОПЕК. Американцы готовы сами предложить сокращение производства на будущих переговорах. Что-то мне подсказывает, что по нефти могут найти решение. В то же время СА готовится к затяжной войне. Правительство там говорит компании Saudi Aramco готовиться ГОД производить нефть на максимальной мощности. СА наращивает гос.расходы.
• Reuters: Саудовская Аравия и Ирак заявили, что не смогут предоставить обещанные ранее скидки на поставки нефти из-за рекордного роста ставок на перевозку танкерами.
• Выходит, по нефти есть ассиметричный риск на upside (?!).
• Financial Times: идёт большой приток в ETF, привязанные к золоту. Активно покупают и физическое золото (такого спроса не было с марта 2009 года).
• Volvo: производство в Китае возвращено к норме.
• Курс норвежской кроны относительно доллара – на минимуме с 1971 года. Падение еще более стремительное, чем у рубля (!). В 2019 году норвежский суверенный фонд заработал 19.9%, или 180 млрд.баксов. Стоимость достигла 1.1 трлн. долл. Но теперь на падении рынка активы упали до 0.880 трлн. Норвегия рассматривает возможность интервенции.
• Долго Америка жила в долг. Слишком высокие стандарты жизни у них. А вдруг её экономику полностью уничтожит эта… маленькая частичка, и там снова начнётся wild wild west……….?

​​Хорошая позиция сейчас - лонг доллара против всех валют, особенно против валют развивающихся стран. С начала марта они подешевели по 15-30%, и похоже это продолжится.

На графике ниже - индекс доллара (DXY).

Когда началось ускоренное падение в 2008 году, DXY вырос на 26%. В текущий момент DXY вырос пока только на 9%. Также можно на графике можно видеть так называемую "контр-атаку" - мой любимый сигнал, или engulfing candle (свеча поглощения). В кризисные моменты происходит глобальное бегство в доллар.
#FX

BREAKING NEWS: Походу ФРС делает еще одно неограниченное QE.

hold long Gold
#золото

​​Удивительный price action. Рынок США падает даже несмотря на очередную базуку от ФРС! Отыграли весь импульс. Конечно, это признак слабости.

​​Есть ли еще куда падать? - часть II.

Теория волн Доу: рынок двигается тремя волнами с коррекциями (как у Эллиота). Медвежий в том числе.

С этой точки зрения интересно провести аналогию с падениями dot-com бума и финансового кризиса 2008 (см. график ниже).

Медвежий рынок заканчивается не тогда, когда имеется оптимизм. Он заканчивается тогда, на рынках полное отчаяние.

Время покупать акции – это такой момент, когда вы НЕ ХОТИТЕ этого делать.

Медвежий рынок и рецессии длятся в среднем 18 месяцев.

P.S. Конечно, на этот раз может быть и по-другому ввиду того, что ФРС уже просто заливает систему деньгами.
#стратегия

📖 Unlimited QE и разъяснение, что это такое
#энциклопедия
#QE

QE (количественное смягчение) - это когда центральный банк страны покупает облигации, ипотечные облигации, корпоративный долг, бумаги, обеспеченные студенческими кредитами, авто-займами и т.п. На первичном и вторичном рынке. В результате QE обычно происходит следующее: облигации – ралли (рост), золото – ралли (рост), рынок акций - ралли (рост). Первым QE сделал Банк Японии.

QE (quantitative easing – «количественное смягчение») = грубо говоря, насыщение экономики деньгами.

В кризис все боятся, что им не отдадут долги. Растёт риск дефолтов. Бумаги займа падают в цене. Их держат пенсионные фонды и другие. Появляется системный риск. Вот эти проблемные бумаги и скупает массово ФРС (если брать США). QE означает рост предложения денег. За этим, по идее, должна следовать переоценка активов. Ну допустим, стало в системе денег в два раза больше – цены на активы тоже должны вырасти в два раза. Это грубо. НЕ ВСЕГДА, однако, QE приводит к инфляции в реальной экономике, потому что все напечатанные деньги устремляются в финансовые инструменты: акции, облигации и т.п. Валюта той страны, которая запускает QE, как правило падает относительно других валют. Но сейчас QE запустили все главные ЦБ мира.

Первое приближение для оценки предложения денег в экономике и объёма QE– это баланс ФРС (в случае США).

QE, как правило, вносит успокоение на финансовый рынок. Однако, это очень порочная практика, как игла для экономики. США вряд ли уже слезут с этой иглы. Когда ФРС делает QE, процентные ставки очень сильно падают. У экономических агентов появляется искушение брать огромные займы. Правительство может вечно выпускать облигации – ведь ФРС всё купит! Когда в экономике много займа, другими словами, когда она залевереджирована, любой шок может стать отправной точкой системного кризиса.

Печатая деньги, ФРС борется с кризисом, т.е. с бизнес-циклом, но этим самым сама только впоследствии раскачивает цикл. Причина того, что сейчас вынуждена делать ФРС, лежит в ней самой – её ультра-мягкая политика после финансового кризиса 2008 года.

Чем QE отличается от обычного монетарного управления? Тем, что ЦБ покупает бумаги по всему спектру срока погашения (и до 1 года, и 10-летние и 30-летние), а также много других облигаций (не только государственных, но и корпоративных и ипотечных). Насчет предыдущего QE5 (на 700 млрд.) – ФРС за неделю скупил на 350 млрд.! То есть наполовину исчерпал эту программу.

Почему у США есть такая привилегия – бесконечно печатать денег и им за это ничего? Потому что доллар – это резервная валюта. Но, это уже другой разговор…

В данный момент идёт сильная волатильность по золоту в форекс-конторах . Спрэды расширились в 5-10 раз. Искусственно рисуют котировки. У кухонь золото стоит ниже на 30 долларов, чем на CME!
#золото

​​О чём это говорит предыдущий пост? Форекс-кухни не успели захеджироваться против клиентов (клиенты купили золото, а форекс-кухни - нет). У форекс-кухонь образовался шорт по золоту. Если теперь они вернут цену к настоящей, они потерпят убытки.
=> им надо выбить клиентов из их позиций.
=> золото улетит вверх еще.
На российской бирже золото котируется нормально.
#золото

​​ай-яй-яй, а я ведь всё вижу)) ну ничего, не жалко

https://quote.rbc.ru/news/article/5e79cf119a7947355684dc03?from=center

Когда фьючерс на S&P упирается в планку вверх (+5%), можно краткосрочно играть в лонг по индексу РТС. Лучше использовать, если планка на S&P первая, но не вторая.

#торговые_приёмы