Мосбиржа существенно растёт на новости о победе Трампа.

Ждём также дождя из преференций для всех проектов Илона Маска за его денежную и пропагандистскую поддержку Трампа – например, ещё большей защиты его продуктов от конкурентов из Китая. Акции Tesla уже рванули вверх.

Как отразится победа Трампа на мировой экономике? Российская экономика выиграет или проиграет? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:

Не думаю, что после победы Трампа произойдут кардинальные изменения. Нашей стране ни в коем случае нельзя ориентироваться на Запад — перестройка показала, что «за океаном» друзей у нас нет. Нам нужна своя сильная экономика, которая никак не будет зависеть от влияния недружественных стран.

Заместитель председателя комитета Госдумы по промышленности и торговле Александр Спиридонов:

Победа Трампа — это, вне сомнения, плохое развитие событий для Китая, Европы и, как следствие, для Украины. Логическая цепочка здесь такова. Трамп почти наверняка в начале срока будет активно исполнять свои обещания, одним из которых было снижение финансовой помощи Украине.
Скорее всего, он постарается «повесить» на европейцев основную часть расходов на НАТО в том числе. Учитывая, что сейчас львиную долю финансовой помощи Киев получает именно от США, такое перераспределение расходов однозначно сократит общие объёмы этой поддержки.
Также многие эксперты сходятся во мнении, что интересы США и России могут совпасть по Корейскому полуострову. Напомню, что Трамп ещё в свою первую каденцию пытался наводить мосты с Пхеньяном.
В плане экономики Трамп собирается ужесточить протекционистскую политику не только в отношении стратегического противника Китая, но и в отношении союзников. В отличие от Байдена, Трамп - не сторонник этикета и выражения не выбирает подчас, поэтому можно ожидать, что выяснения отношений на повышенных тонах между Вашингтоном и европейскими лидерами не избежать.

Гендиректор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:

По факту, мы уже живём в многополярном мире. А значит, удельный политический вес от победы Трампа и его влияние на мировую экономику сильно ниже, чем в 2016 году. Положение России также не зависит больше на 100% от результатов американских выборов и это, пожалуй, главное достижение Владимира Путина: страна может теперь играть на противоречиях других сильных игроков.
Дальнейшее развитие событий зависит от итогов мирного процесса. Трамп обещал его начать. Если при этом Украина не устроит очередную провокацию и конфликт удастся довести до какого-то логического завершения, то дальше можно будет оценивать и экономические перспективы. Решения могут находиться в достаточно широком коридоре: от сохранения санкционных режимов при облегчении давления на страны-партнёры вторичными санкциями до снятия части санкций. Однако ждать серьёзных послаблений я бы не стал. Трамп ориентирован на защиту рынка США, а значит, будет работать на позиции своих нефтяников, газовиков, промышленников, бигтех и т.д. Это в том числе предполагает борьбу с конкурентами за рынки сбыта. А в части нефтегаза мы и есть конкуренты. Так что давление вряд ли куда-то денется.
(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Руководитель Политической экспертной группы Константин Калачев:

Российские акции растут. Вот уже и ответ. Но всё не просто. Ибо Трамп ранее задумался над введением высоких тарифов на весь китайский импорт. Экономисты в случае реализации этой идеи предрекают «глобальную торговую войну», которая приведёт к огромным потрясениям в американской, китайской и мировой экономиках. А мы живём во взаимозависимом мире.
Другое дело, что слова могут разойтись с делом. Как писал Лев Толстой, «верьте словам — ни своим, ни чужим. Верьте только делам — и своим, и чужим». Опять же есть надежда на особые отношения партнёра и советника Трампа Илона Маска с китайским руководством. Китай — важный рынок для «Теслы», где компания недавно стала партнёром по госзакупкам.

Промышленный эксперт Леонид Хазанов:

Пока однозначно сложно сказать, что принесёт победа Дональда Трампа всему миру, однако экономика США находится в плачевном состоянии, ведь только её долг достиг астрономических размеров. Поэтому в ближайшее время Дональд Трамп будет забирать дела у Джо Байдена и подписывать акты сдачи-приёмки.
В отношении России Трамп пока сохранит агрессивную риторику, тем не менее, он не дурак, и понимает, что наша страна входит в число крупнейших поставщиков сырьевых товаров, её рынок - перспективен, например, для американских автомобилестроительных компаний. Соответственно, он будет взвешивать, какие действия ему предстоит предпринять - продолжить санкционный курс или пойти на разрядку напряжённости.

Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:

Не следует думать, что смена американского президента, будь то смена фамилии или партии, оперативно сможет повлиять на отношения с Россией и на экономику России. Безусловно, сегодня США являются, наверное, единственным бенефициаром тех процессов, которые идут в мире, процессов, связанных с эскалацией напряжённости в целом ряде регионов, в том числе это и Европа, и Ближний Восток. Решения, связанные с экономикой, будут включать в себя, конечно, политический аспект, но не будут основываться на этом политическом аспекте. Возможно, что мировая экономика при президенте Трампе получит несколько больше вариантов своего развития, но это процесс крайне не быстрый, и ещё раз повторю, не стоит испытывать какие-то оптимистические чувства, связанные с возможным разворотом политики США в целом.

Политолог Алина Жестовская:

Это наивная иллюзия, что президент США может оказаться пророссийским. Однако существенную выгоду из победы действительно проамериканского кандидата мы извлечь можем. Если Трамп, как и обещал, завершит финансовую подкачку киевского режима, то это уже стабилизирует экономику по всему миру. Однако его ключевые посылы:
- Америка прежде всего;
- сохранение доллара, как мировой валюты;
- 100-процентные заградительные тарифы для стран, отказывающихся от расчётов в валюте Штатов.
Всё это приведёт к ещё более острому противостоянию именно в мировой экономике, что может стать для России дополнительной возможностью укрепить свои прямые связи с Китаем и Ближним Востоком. Но и, безусловно, создаст нам новые задачи и усложнит условия.

Кроме роста ставки по ипотеке для потребителей мы забываем о том, что у застройщиков постоянно растёт ставка по проектному финансированию. В октябре 2024 года она достигла 7,9%, прибавив по сравнению с сентябрём 0,5 п.п.
Для сравнения: в декабре 2022 года ставка ПФ была 4,4%, в октябре 2021 года – 3,3%.

На рынке складской недвижимости Московского региона наблюдается рекордный объём спроса. За три квартала 2024 года суммарный объём заключенных сделок аренды и продажи составил 2,5 млн кв. м, превысив на 10% показатель за аналогичный период прошлого года, по данным Ricci. Около 40% сделок пришлось на компании онлайн-торговли.
По итогам трёх кварталов 2024 года в Московском регионе введено в эксплуатацию 439 тыс. кв. м качественных складских площадей, что на 45% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

Такие диспропорции между спросом и вводом складов только усиливают их дефицит. Вакантность составляет 0,8%, что фактически означает их отсутствие на рынке.

Рост глобализации не прекратился, как считают многие скептики, изменились её составляющие – вперёд вырвалась торговля услугами, что логично для постиндустриального мира.
С 1980 по 2011 год глобальная торговля услугами росла с годовым темпом роста 7,9%, немного опережая рост торговли товарами в 7,3%. Эта тенденция усилилась с 2012 по 2023 год, когда торговля услугами росла на 4,6% в год, в то время как торговля товарами замедлилась до всего лишь 2,3% в год.
Но теперь у глобализации товарами будет проверка на прочность обещанными тарифами Трампа.

Красиво как Германия обходит западные санкции, поставляя в Россию свои промышленные товары через такие страны-прокладки, как Киргизия, Грузия, Армения, Казахстан, Турция.

Зам. председателя правительства Дмитрий Патрушев поддержал идею повышения пошлин на вино из «недружественных стран» до 30-50%.
Чьё вино пострадает от тарифов? Список «недружественных стран» включает в себя 47 стран – в частности, это все страны ЕС, а из винных стран – ещё Австралия и Новая Зеландия.
Т.е. тарифы не затронут такие винные страны, чья продукция занимает значительную долю на российской полке, как Аргентина, Чили и ЮАР. Винам из Испании и Италии – лидерам по импорту в Россию – будет трудно конкурировать с ними.

Выдачи кредитов физлицам в октябре упали на 20% относительно сентября, по данным Frank RG. Похоже, ключевая ставка ЦБ начинает справляться с частью проинфляционных факторов.

Домклик: Сравнение с прошлогодними результатами показало, что объём предложения арендных квартир в Москве остался практически без изменений: количество квартир в экспозиции снизилось всего на 3%. Тем не менее распределение предложения изменилось значительно. С одной стороны, практически во всех центральных районах наблюдается снижение количества выставленных объектов под сдачу на 20-40%. С другой стороны, предложение пополнилось квартирами в отдалённых районах столицы. В результате, если год назад на центральную часть города (ЦАО) приходилось около 51% объёма предложения, то в этом году – 37%.

В Домклик (подразделение Сбера) составили «тепловую карту» стоимости аренды стандартной 1-комнатной квартиры в 35 кв. м, на октябрь 2024 года.
Самые дорогие предложения в Пресненском районе – 122 тыс. руб. в месяц.
Традиционно «язык» престижности районов Москвы тянется от центра в сторону Юго-Запада. В районе Академический стоимость «однушки» достигла 70 тыс. руб., в Очаково-Матвеевском – 83 тыс.

Минимальная стоимость съемного жилья зафиксирована в следующих локациях: Южное Тушино, Лосиноостровский, Выхино-Жулебино, Капотня и Орехово-Борисово Южное. Цена аренды квартиры составит там 40-44 тыс. рублей.

Выдачи кредитов физлицам в октябре упали на 20%. Почему пока не падают выдачи кредитов корпоративному сектору при таких высоких ставках? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Сейчас нет никаких выраженных сдерживающих факторов для корпоративного кредитования. Высокая ключевая ставка ограничивает в первую очередь розничное кредитование, тогда как корпоративное кредитование существенно не сбавляет темпы. Предприятия, независимо от стоимости заёмных средств, вынуждены рефинансировать задолженность, сформированную в более благоприятные периоды, а также финансировать трансформационные проекты, обусловленные внешними ограничениями. Представляется, что в условиях роста текущих издержек и возникновения непредвиденных расходов корпоративное кредитование будет относительно стабильно практически при любой стоимости заёмных средств. Рост стоимости фондирования при этом зачастую перекладывается на конечных потребителей, что можно наблюдать и сейчас.
Но это не отменяет того факта, что в различных разрезах корпоративных заёмщиков доступность заёмного финансирования сильно различается. Так, в частности, ради сохранения крупнейших заёмщиков банки готовы временно жертвовать чистой процентной маржой. А для субъектов МСП это так, конечно, не работает. Ожидаемый результат – рост концентрации рынков в большинстве отраслей хозяйственной деятельности и рост концентрации кредитных рисков для банков.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Так проявляется эффект Гиффена, когда при росте цены растёт спрос на тот или иной товар. В данном случае это кредиты корпоративного сектора, они с начала года выросли на 20%. Корпоративный сектор понимает - завтра стоимость может быть ещё выше, и пользуется кредитной возможностью сейчас.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Корпоративным заёмщикам необходимо обслуживать ранее привлечённые долговые обязательства, как основную сумму, так и проценты. Значительная часть новых привлечений - это рефинансирование. Без него большинству компаний не обойтись. Тем более что на уровень прибыльности давят не только растущие процентные расходы, но и рост издержек на оплату труда. Занимают и на ранее начатые инвестиционные проекты - чтобы не бросать на полпути. Во многих ситуациях из-за увеличения сроков расчётов и поставок, особенно при операциях с контрагентами за пределами страны, кредиты необходимы и для поддержания текущей деятельности. А вновь выросшие ставки по ним бизнес вынужден закладывать в цены. Но одновременно появляется всё больше заявлений предпринимателей о том, что начинать новые инвестпроекты при таких ставках смысла нет. То есть сложившаяся ситуация стимулирует инфляцию издержек, и останавливает рост предложения. В результате цены в будущем году продолжат расти, а вот рост экономики - под большим вопросом. На фоне сверхжёсткой ДКП спад кредитования в будущем возможен. Но, к сожалению, это также означает растущую вероятность рецессии. А также рост числа дефолтов и банкротств компаний.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Ультражёсткая ДКП должна приводить к торможению выдач кредитов, но банки пока не прекратили выдачу, хотя по рынку ходит информация, что есть проблемы с получением новых кредитов даже у крупных компаний.
Отчасти это может быть вызвано высокой процентной ставкой, так как если не дать новых денег на выплаты процентов по старому долгу, то банкам придётся досоздавать резервы, признавая наличие проблем у заёмщиков.

Ставка по коммерческим кредитам в ноябре превысила среднюю рентабельность оборотного и собственного капитала в промышленности России.
График – ЦМАКП.

Но здесь надо добавить, что усреднённые данные показывают не всю картину.
Так, многие промышленные предприятия жалуются, что ставки по коммерческим кредитам достигли уже 28-30%. А многие отрасли промышленности в России исторически имеют низкую рентабельность – вроде машиностроения, и могут себе позволить только субсидированные кредиты по разным правительственным программам.

Какие отрасли могут позволить себе коммерческий кредит в нынешних условиях ДКП.
«В результате ставка – мощнейший дестимулятор инвестиций, а значит, и расширения предложения (т.е. снижения инфляции) в будущем», - комментирует эту диаграмму ЦМАКП.
Значительная часть промышленности России должна жить без кредитов, чтобы финансовые власти побороли инфляцию. Результатом будет торможение общей динамики производства.

ЦМАКП показывает пессимистическую картину, как высокая ставка должна останавливать российскую промышленность (кроме остановки потребительского сектора).
А когда ждать существенного снижения ставки (в наших условиях более или менее приемлемый её уровень – хотя бы 10-12%)?

Прогнозы на инфляцию и ставку у двух системообразующих банков.
ВТБ: Наш базовый сценарий, в котором инфляция на конец 2025 года составит 6% г/г, соответствует ключевой ставке около 19% в следующем году.
ПСБ: прогноз на сентябрь 2025 года – инфляция 5% г/г, ставка 16% и 19% - при негативных сценариях.
(В общем, дешёвого кредитования не стоит ждать как минимум до конца 2025 года)

Из значимых стран мира у России сейчас худшая (самая высокая) реальная ставка, т.е. ключевая ставка минус инфляция.
Формально финансовая система России сейчас расстроена хуже, чем даже в Аргентине и Турции, которые давно считаются падшими финансовыми системами.
(Хотя в Африке есть страны с более худшими системами, но их мировые экономисты обычно не берут в рассмотрение).

60% тарифы на импортируемые товары из Китая в сочетании с 20% на импортируемые товары из других стран-партнёров США, которые задумывает Трамп, приведут к тому, что средняя ставка тарифа в США превысит 20%, что выше, чем в 1930-х годах.
А 1930-е были нижним пиком глобализации в истории последних полутора веков.
Свёртывание глобализации, как и тогда, в 1930-е, в первую очередь приведёт к огромным проблемам в Европе и Китае (шире – в Восточной Азии). В конечном итоге замкнутость экономических систем привела ко Второй мировой войне.