Как СВО сказалась на финансовой сфере России.
В осенне-зимний период 2023-2024 года FinExecutive проводила традиционный опрос среди рекрутеров, специализирующихся на подборе персонала в финансовой сфере. Краткий вывод:
«Больше половины опрошенных компаний почувствовали на себе негативное влияние геополитической обстановки в 2023 году. За последние 6 месяцев ситуация ещё несколько ухудшилась по сравнению со второй половиной 2023 года».
В осенне-зимний период 2023-2024 года FinExecutive проводила традиционный опрос среди рекрутеров, специализирующихся на подборе персонала в финансовой сфере. Краткий вывод:
«Больше половины опрошенных компаний почувствовали на себе негативное влияние геополитической обстановки в 2023 году. За последние 6 месяцев ситуация ещё несколько ухудшилась по сравнению со второй половиной 2023 года».
Вчера египетский фунт рухнул сразу на 38%.
С января 2016 по февраль 2024 года египетский фунт в совокупности обесценился уже на 305%, с нынешней девальвацией – более, чем на 340%.
Нынешняя девальвация имеет объективные причины.
Конфликт на Украине усугубил положение гостиничного сектора, так как Россия и Украина традиционно были важными источниками турпотока.
Конфликт также повысил цены на ключевые товары (пшеницу и нефть), за которые Каир платит долларами.
Из-за продолжающихся атак на корабли проиранских хуситов в Баб-эль-Мандебском проливе грузоперевозки в Красном море уже упали на 35%, а транзит через Суэцкий канал снизился на 30-40%. Плата за транзит через Суэцкий канал и прочие услуги приносила Египту около $10 млрд
На фоне этих проблем иностранные инвесторы вывели более $20 млрд с египетских казначейских рынков.
И быстрого разрешения конфликтов на Украине и в Красном море Египту ожидать не стоит, а стоит приготовиться к жёсткой экономии.
С января 2016 по февраль 2024 года египетский фунт в совокупности обесценился уже на 305%, с нынешней девальвацией – более, чем на 340%.
Нынешняя девальвация имеет объективные причины.
Конфликт на Украине усугубил положение гостиничного сектора, так как Россия и Украина традиционно были важными источниками турпотока.
Конфликт также повысил цены на ключевые товары (пшеницу и нефть), за которые Каир платит долларами.
Из-за продолжающихся атак на корабли проиранских хуситов в Баб-эль-Мандебском проливе грузоперевозки в Красном море уже упали на 35%, а транзит через Суэцкий канал снизился на 30-40%. Плата за транзит через Суэцкий канал и прочие услуги приносила Египту около $10 млрд
На фоне этих проблем иностранные инвесторы вывели более $20 млрд с египетских казначейских рынков.
И быстрого разрешения конфликтов на Украине и в Красном море Египту ожидать не стоит, а стоит приготовиться к жёсткой экономии.
Страхование домов и автомобилей сейчас является крупным источником базовой инфляции в США.
Инфляция товаров снижается, инфляция услуг по-прежнему остаётся очень высокой. В случае со страховками – это ещё и вина высоких ставок ФРС, дорогих кредитов. Высокие ставки вроде бы должны подавлять инфляцию, но в некоторых отраслях они её разгоняют.
Инфляция товаров снижается, инфляция услуг по-прежнему остаётся очень высокой. В случае со страховками – это ещё и вина высоких ставок ФРС, дорогих кредитов. Высокие ставки вроде бы должны подавлять инфляцию, но в некоторых отраслях они её разгоняют.
У социологов существуют свои критерии определения бедности в России.
«В основе пирамиды потребностей (первый уровень) лежат пять витальных деприваций, сформированных на эмпирической основе. В 2022 году от 10% до 15% респондентов постоянно ограничивали потребление базовых товаров и услуг. Из них 5,2% граждан постоянно не удовлетворяли все жизненно важные потребности одновременно. 23,8% россиян постоянно ограничивали покупку товаров и услуг хотя бы одной категории первого уровня. Таким образом, по нашим оценкам, уровень бедности в России по критерию депривации может достигать 23-24%. Данный вывод подтверждается значением субъективного показателя бедности. Результаты социологического опроса показали, что в мае 2022 года 4% респондентов были существенно ограничены в деньгах для покупки продуктов питания, а 19% сказали, что материальных средств им хватало только на еду».
(Ирина Шушпанова, Институт социологии РАН, «Вопросы управления», №2, 2023)
«В основе пирамиды потребностей (первый уровень) лежат пять витальных деприваций, сформированных на эмпирической основе. В 2022 году от 10% до 15% респондентов постоянно ограничивали потребление базовых товаров и услуг. Из них 5,2% граждан постоянно не удовлетворяли все жизненно важные потребности одновременно. 23,8% россиян постоянно ограничивали покупку товаров и услуг хотя бы одной категории первого уровня. Таким образом, по нашим оценкам, уровень бедности в России по критерию депривации может достигать 23-24%. Данный вывод подтверждается значением субъективного показателя бедности. Результаты социологического опроса показали, что в мае 2022 года 4% респондентов были существенно ограничены в деньгах для покупки продуктов питания, а 19% сказали, что материальных средств им хватало только на еду».
(Ирина Шушпанова, Институт социологии РАН, «Вопросы управления», №2, 2023)
Турция – ещё и зерновой хаб для России.
«Импортируемая из России продукция используется не только для внутреннего потребления, но и для её реэкспорта в третьи страны. Так, например, Турция перерабатывает практически всё импортируемое зерно из России в муку, которую она впоследствии экспортирует в разные группы стран (Турция – самый крупный импортёр российского зерна). Доля российского зерна в экспорте турецкой муки и изделий из неё составляет от 50 до 80%.
Также в 2022 году Турция впервые закупила российское зерно за рубли».
(«Российский внешнеэкономический вестник», №2, 2024)
«Импортируемая из России продукция используется не только для внутреннего потребления, но и для её реэкспорта в третьи страны. Так, например, Турция перерабатывает практически всё импортируемое зерно из России в муку, которую она впоследствии экспортирует в разные группы стран (Турция – самый крупный импортёр российского зерна). Доля российского зерна в экспорте турецкой муки и изделий из неё составляет от 50 до 80%.
Также в 2022 году Турция впервые закупила российское зерно за рубли».
(«Российский внешнеэкономический вестник», №2, 2024)
Так ли велик дефицит торговли США и Китая? Анализ глобальных цепочек стоимости (ГЦС) показывает – нет. Об этом говорится в работе д.э.н., профессора Института экономики Уральского отделения РАН Андрея Мальцева («Российский внешнеэкономический вестник», №2, 2024). Он поясняет это на таком примере:
Изначально международное разделение труда в периметре ГЦС складывалось в самом общем виде следующим образом: фирмы развивающихся стран специализировались на производстве материальной продукции, а многонациональные корпорации (МНК) – на развитии нематериальных активов на базе своей интеллектуальной собственности (ИС), в частности, патентов, торговых марок, брендов, авторских прав, продуктового дизайна, программного обеспечения, баз данных, др. Со временем интеллектуальная собственность превратилась в главный, постоянно растущий актив крупных международных фирм. Примерно 90% капитализации компаний из списка S&P 500 на начало 2020-х гг. приходилось на ИС (интеллектуальную собственность). Так практически сложился новый тип фирм – «бесфабричных производителей» (factoryless manufacturers), или «производителей без фабрик».
На примере американской Apple можно разобрать схему работы таких компаний. Сначала несколько цифровых выкладок. В 2018 г. зарубежные продажи Apple составили 153,5 млрд долл. – один из самых высоких показателей для американских компаний. Однако в категориях традиционной внешнеторговой статистики Apple не удалось войти даже в топ-100 американских экспортёров, а возглавила рейтинг корпорация Boeing Co. с показателем 71 млрд долл., вдвое уступавшим отчетности Apple. Вообще-то приверженность китайских потребителей к бренду Apple привела к тому, что КНР стала главным рынком сбыта для американской компании, на который в 2018 г. пришлось 51,9 млрд долл. всех продаж «яблочной» продукции. Тем не менее, база данных Comtrade Database ООН в 2018 г. зафиксировала всего 2,6 млн долл. общего импорта Китая из США продукции товарного кода 847130: лэптопы, компьютеры, другие переносные вычислительные устройства и 1,5 млн долл. – с кодом 851712: мобильные телефоны. Получается огромный (более чем в 12 тыс. раз) разрыв между официальной отчётностью Apple и китайской внешнеторговой статистикой, который вряд ли можно объяснить погрешностями статистики. Даже если вычесть из выручки Apple в Китае 32,1 млрд долл. издержек на производство соответствующих гаджетов в КНР, то и в этом случае разница почти в 5 тыс. раз превысит официальный китайский импорт «яблочных» изделий.
Кстати, аналогичная ситуация складывается во взаимной торговле США и других стран. Например, согласно отчетности Apple за 2018 г., продажи лэптопов и мобильных телефонов марки в Японии составили 21,7 млрд долл., а по данным UN Comtrade в том же 2018 г. Япония ввезла из США товаров кодов 847130 и 851712 всего на 8,7 млн долл. Другими словами, классическая внешнеторговая статистика не в состоянии зафиксировать реальный товарооборот в ГЦС, что и приводит к потере существенных объёмов экспорта «бесфабричных производителей» США и других стран.
Изначально международное разделение труда в периметре ГЦС складывалось в самом общем виде следующим образом: фирмы развивающихся стран специализировались на производстве материальной продукции, а многонациональные корпорации (МНК) – на развитии нематериальных активов на базе своей интеллектуальной собственности (ИС), в частности, патентов, торговых марок, брендов, авторских прав, продуктового дизайна, программного обеспечения, баз данных, др. Со временем интеллектуальная собственность превратилась в главный, постоянно растущий актив крупных международных фирм. Примерно 90% капитализации компаний из списка S&P 500 на начало 2020-х гг. приходилось на ИС (интеллектуальную собственность). Так практически сложился новый тип фирм – «бесфабричных производителей» (factoryless manufacturers), или «производителей без фабрик».
На примере американской Apple можно разобрать схему работы таких компаний. Сначала несколько цифровых выкладок. В 2018 г. зарубежные продажи Apple составили 153,5 млрд долл. – один из самых высоких показателей для американских компаний. Однако в категориях традиционной внешнеторговой статистики Apple не удалось войти даже в топ-100 американских экспортёров, а возглавила рейтинг корпорация Boeing Co. с показателем 71 млрд долл., вдвое уступавшим отчетности Apple. Вообще-то приверженность китайских потребителей к бренду Apple привела к тому, что КНР стала главным рынком сбыта для американской компании, на который в 2018 г. пришлось 51,9 млрд долл. всех продаж «яблочной» продукции. Тем не менее, база данных Comtrade Database ООН в 2018 г. зафиксировала всего 2,6 млн долл. общего импорта Китая из США продукции товарного кода 847130: лэптопы, компьютеры, другие переносные вычислительные устройства и 1,5 млн долл. – с кодом 851712: мобильные телефоны. Получается огромный (более чем в 12 тыс. раз) разрыв между официальной отчётностью Apple и китайской внешнеторговой статистикой, который вряд ли можно объяснить погрешностями статистики. Даже если вычесть из выручки Apple в Китае 32,1 млрд долл. издержек на производство соответствующих гаджетов в КНР, то и в этом случае разница почти в 5 тыс. раз превысит официальный китайский импорт «яблочных» изделий.
Кстати, аналогичная ситуация складывается во взаимной торговле США и других стран. Например, согласно отчетности Apple за 2018 г., продажи лэптопов и мобильных телефонов марки в Японии составили 21,7 млрд долл., а по данным UN Comtrade в том же 2018 г. Япония ввезла из США товаров кодов 847130 и 851712 всего на 8,7 млн долл. Другими словами, классическая внешнеторговая статистика не в состоянии зафиксировать реальный товарооборот в ГЦС, что и приводит к потере существенных объёмов экспорта «бесфабричных производителей» США и других стран.
(продолжение предыдущего поста)
Раскроем механизм «потерь» на примере Apple, контрактующей китайскую фабрику, которой передаёт патент, дизайн и бренд для организации производства своей фирменной продукции. Значительная часть всех изготовленных в КНР изделий, как свидетельствует практика, будет здесь же и реализована, а остаток поставлен на экспорт, в основном, в США и Европу. С экономической точки зрения США экспортируют услуги, «упакованные» в интеллектуальную собственность, и импортируют готовую продукцию, тогда как с «бухгалтерской» – возможно несколько вариантов отражения этих операций.
Если американская фирма предоставляет лицензию на использование патента или бренда, то поступающие от китайского партнера роялти во внешнеторговой статистике США будут учтены как американский экспорт услуг. Однако многие фирмы крайне неохотно соглашаются на передачу лицензий на свою критическую ИС, так как даже в странах с выстроенной системой защиты интеллектуальной собственности в ней остаётся немало уязвимых мест. Поэтому многие МНК со значительным объемом ИС предпочитают не выпускать её за периметр компании, а открывают за рубежом в таких случаях свои филиалы (subsidiaries). Филиалы, естественно, также должны платить лицензионное вознаграждение, но есть немало резонов, прежде всего, налогового характера, чтобы установить его максимально низким и увеличить, тем самым, налогооблагаемую прибыль филиала, в стране нахождения которого ставки налогообложения, скорее всего, будут ниже.
Именно то, что платежи за использование иностранной интеллектуальной собственности во внешнеторговой статистике отражаются более чем скромным образом, является одной из главных причин принижения роли ИС во внешней торговле. Между тем, вклад интеллектуальной собственности и других нематериальных активов в категориях добавленной стоимости вдвое превышает долю материального капитала (tangible capital), затрачиваемого в процессе изготовления и движения товара по звеньям ГЦС. Около 1/3 в добавленной стоимости товаров, производимых в ГЦС, в среднем приходится на технологии и бренд, 1/6 – чистый операционный доход от использования физического капитала (return on physical capital) и примерно ½ остаётся на трудовые издержки.
В высокотехнологичной или брендированной продукции доля интеллектуальной собственности в структуре добавленной стоимости гораздо выше. Так, такие составляющие ИС, как операционная система iOS, дизайн, логотип Apple и маркетинг в розничной цене iPhone X в 1 тыс. долл. занимают 59%. Аналогично в среднем 43,8% добавленной стоимости в продукции Nike Inc., продаваемой на мировом рынке, приходится на узнаваемый бренд, агрессивный маркетинг и инновационный дизайн. Вот только база данных международной торговли в категориях добавленной стоимости (Trade in Value Added) ОЭСР не фиксирует торговлю нематериальными активами «бесфабричных производителей».
Раскроем механизм «потерь» на примере Apple, контрактующей китайскую фабрику, которой передаёт патент, дизайн и бренд для организации производства своей фирменной продукции. Значительная часть всех изготовленных в КНР изделий, как свидетельствует практика, будет здесь же и реализована, а остаток поставлен на экспорт, в основном, в США и Европу. С экономической точки зрения США экспортируют услуги, «упакованные» в интеллектуальную собственность, и импортируют готовую продукцию, тогда как с «бухгалтерской» – возможно несколько вариантов отражения этих операций.
Если американская фирма предоставляет лицензию на использование патента или бренда, то поступающие от китайского партнера роялти во внешнеторговой статистике США будут учтены как американский экспорт услуг. Однако многие фирмы крайне неохотно соглашаются на передачу лицензий на свою критическую ИС, так как даже в странах с выстроенной системой защиты интеллектуальной собственности в ней остаётся немало уязвимых мест. Поэтому многие МНК со значительным объемом ИС предпочитают не выпускать её за периметр компании, а открывают за рубежом в таких случаях свои филиалы (subsidiaries). Филиалы, естественно, также должны платить лицензионное вознаграждение, но есть немало резонов, прежде всего, налогового характера, чтобы установить его максимально низким и увеличить, тем самым, налогооблагаемую прибыль филиала, в стране нахождения которого ставки налогообложения, скорее всего, будут ниже.
Именно то, что платежи за использование иностранной интеллектуальной собственности во внешнеторговой статистике отражаются более чем скромным образом, является одной из главных причин принижения роли ИС во внешней торговле. Между тем, вклад интеллектуальной собственности и других нематериальных активов в категориях добавленной стоимости вдвое превышает долю материального капитала (tangible capital), затрачиваемого в процессе изготовления и движения товара по звеньям ГЦС. Около 1/3 в добавленной стоимости товаров, производимых в ГЦС, в среднем приходится на технологии и бренд, 1/6 – чистый операционный доход от использования физического капитала (return on physical capital) и примерно ½ остаётся на трудовые издержки.
В высокотехнологичной или брендированной продукции доля интеллектуальной собственности в структуре добавленной стоимости гораздо выше. Так, такие составляющие ИС, как операционная система iOS, дизайн, логотип Apple и маркетинг в розничной цене iPhone X в 1 тыс. долл. занимают 59%. Аналогично в среднем 43,8% добавленной стоимости в продукции Nike Inc., продаваемой на мировом рынке, приходится на узнаваемый бренд, агрессивный маркетинг и инновационный дизайн. Вот только база данных международной торговли в категориях добавленной стоимости (Trade in Value Added) ОЭСР не фиксирует торговлю нематериальными активами «бесфабричных производителей».
Если в России низкий уровень безработицы в т.ч. обусловлен ростом спроса на труд в ВПК, то в США – ростом спроса на труд в госсекторе.
Спустя 4 года после начала пандемии местные государственные школы наконец вернулись к уровню занятости, существовавшему до COVID, а это означает, что уровень занятости во всех основных ветвях власти теперь восстановился. Всего за последний год количество рабочих мест в государственном секторе США увеличилось на 600 тысяч.
Спустя 4 года после начала пандемии местные государственные школы наконец вернулись к уровню занятости, существовавшему до COVID, а это означает, что уровень занятости во всех основных ветвях власти теперь восстановился. Всего за последний год количество рабочих мест в государственном секторе США увеличилось на 600 тысяч.
Как СВО сказалась на рынке труда в финансовой сфере России.
В осенне-зимний период 2023-2024 года FinExecutive проводила традиционный опрос среди рекрутеров, специализирующихся на подборе персонала в финансовой сфере. Краткий вывод:
«Рынок труда падает последние полтора года - 58% респондентов отмечают сокращение рынка труда. Подобная ситуация была в пик пандемии, но она продолжалась не больше года».
В осенне-зимний период 2023-2024 года FinExecutive проводила традиционный опрос среди рекрутеров, специализирующихся на подборе персонала в финансовой сфере. Краткий вывод:
«Рынок труда падает последние полтора года - 58% респондентов отмечают сокращение рынка труда. Подобная ситуация была в пик пандемии, но она продолжалась не больше года».
«Существуют различные способы измерения масштабов различных центров в мировой финансовой системе. Одним из способов интегральной оценки веса различных стран и их групп в мировой финансовой системе является оценка масштабов валовых трансграничных потоков капитала. Многие исследователи предпочитают его показателю чистых международных потоков капитала, поскольку он учитывает специфику стран, являющихся одновременно и экспортёрами, и импортёрами капитала. На протяжении XXI века ключевыми центрами международного движения капитала продолжали оставаться США и страны зоны евро. Великобритания, которая на пике финансовой глобализации выступала третьим центром движения капитала, утратила ведущие позиции после мирового экономического и финансового кризиса 2007–2009 гг. Следует отметить медленное, но устойчивое усиление позиций Китая, который в 2021 г. обошёл Японию и Великобританию».
(директор Института экономики РАН Михаил Головнин – «Международные отношения: грани настоящего и будущего», РСМД, 2023)
(директор Института экономики РАН Михаил Головнин – «Международные отношения: грани настоящего и будущего», РСМД, 2023)
Ежедневный транзит по Суэцу снизился на 50%, а у мыса Доброй Надежды, наоборот, вырос на 50%.
От уменьшения прохода судов через Суэц в первую очередь страдает Египет, теряющий миллиарды долларов платы за транзит. Египет и так находится в тяжёлом кризисе, и конфликт в Красном море только усугубляет его.
А обход вокруг Африки (дополнительные 7 тыс. км) увеличивает потребление нефтепродуктов судами, что должно увеличивать сейчас спрос на нефть.
От уменьшения прохода судов через Суэц в первую очередь страдает Египет, теряющий миллиарды долларов платы за транзит. Египет и так находится в тяжёлом кризисе, и конфликт в Красном море только усугубляет его.
А обход вокруг Африки (дополнительные 7 тыс. км) увеличивает потребление нефтепродуктов судами, что должно увеличивать сейчас спрос на нефть.
Российская экономика перестала быть индустриальной, но не стала постиндустриальной, пишут экономисты Жиронкин, Доценко и Алешина из Сибирского федерального университета («Векторы благополучия: экономика и социум», №4, 2022). Потому на различного рода шоки экономика реагирует бОльшим спадом.
«Как следует из данных об изменении секторальной структуры российской экономики за две декады рыночных реформ, сжатие промышленного сектора произошло в диапазоне от 68 до 40% за 1992−2021 гг., тогда как сфера рыночных услуг выросла с 32 до 41%. Важно отметить, что последняя волна сокращения промышленного производства в структуре российского ВВП пришлась на 2012−2021 гг., в течение которых доля сектора нерыночных услуг (госуправление) выросла в 2,5 раза – с 6 до 15% от ВВП. Сектор рыночных услуг при этом сократился с 46 до 41%, что свидетельствует о продолжении деиндустриализации деградационного типа, а не постиндустриального, в российской экономике.
В противоположность «естественному», трендовому пониманию деиндустриализации российской экономики А.В.Сорокин видит её источником господство сырьедобывающего сектора в инвестициях, занятости, бюджетных доходах на фоне долгосрочной благоприятной внешней конъюнктуры («голландская болезнь»), а также роста экспорта. Е.В.Бодрова, В.В.Калиновлова проводят параллель между деиндустриализацией российской экономики и старением основного капитала, которое делает промышленность нечувствительной к новым технологиям Индустрии 4.0, и демодернизацией, при которой развитие несырьевых отраслей идет по «отвёрточно-сборочному» пути и лизингу оборудования. В результате нарастает разрыв между деиндустриализированной российской экономикой и технологически передовыми странами, в число которых сегодня постепенно входят и страны Юго-Восточной Азии (Малайзия, Сингапур), Восточной Европы (Чехия, Польша).
В постиндустриальном развитии имеет место положительный структурный сдвиг – рост доли инвестиций, занятости и добавленной стоимости, создаваемой в самой развитой части сектора нематериальных производств, – высокотехнологических услуг, в результате чего производительность радикально повышается. Напротив, в России деиндустриализация проявляется в отрицательном сдвиге – сокращение доли промышленного сектора, а в ней – обрабатывающего, высокотехнологичного, наряду с сокращением собственных технологий, создаваемых в России, в результате чего производительность труда стагнирует.
Постепенное снижение индекса производительности труда в российской экономике в 1995−1996 гг. сменилось его ростом в 2009−2010 гг. на 5−8%, однако с 2016 г. наблюдается затяжное снижение − 1−1,5%. Весомой причиной стагнации производительности труда выступают технологические шоки в российской экономике – внутренний (1995−1999 гг., когда число разработанных в России технологий упало в 4 раза) и внешний (2022 г., последствия которого ещё не оценены в полной мере). В целом число принципиально новых (национальных) технологий, ежегодно создаваемых в России, так и не превысило уровень 1992 г. с минимумом в 45 новых технологий в 2008 г. Это говорит о пролонгированном действии технологического шока в российской экономике, который во многом определяет деиндустриальный характер структурного антисдвига в ней. Российская деиндустриализация – результат отрицательного структурного сдвига, делает экономику более чувствительной к внешним шокам, что проявлялось в более глубоком падении ВВП в 1993, 2008, 2015, 2016 гг. в сравнении с технологически передовыми странами».
«Как следует из данных об изменении секторальной структуры российской экономики за две декады рыночных реформ, сжатие промышленного сектора произошло в диапазоне от 68 до 40% за 1992−2021 гг., тогда как сфера рыночных услуг выросла с 32 до 41%. Важно отметить, что последняя волна сокращения промышленного производства в структуре российского ВВП пришлась на 2012−2021 гг., в течение которых доля сектора нерыночных услуг (госуправление) выросла в 2,5 раза – с 6 до 15% от ВВП. Сектор рыночных услуг при этом сократился с 46 до 41%, что свидетельствует о продолжении деиндустриализации деградационного типа, а не постиндустриального, в российской экономике.
В противоположность «естественному», трендовому пониманию деиндустриализации российской экономики А.В.Сорокин видит её источником господство сырьедобывающего сектора в инвестициях, занятости, бюджетных доходах на фоне долгосрочной благоприятной внешней конъюнктуры («голландская болезнь»), а также роста экспорта. Е.В.Бодрова, В.В.Калиновлова проводят параллель между деиндустриализацией российской экономики и старением основного капитала, которое делает промышленность нечувствительной к новым технологиям Индустрии 4.0, и демодернизацией, при которой развитие несырьевых отраслей идет по «отвёрточно-сборочному» пути и лизингу оборудования. В результате нарастает разрыв между деиндустриализированной российской экономикой и технологически передовыми странами, в число которых сегодня постепенно входят и страны Юго-Восточной Азии (Малайзия, Сингапур), Восточной Европы (Чехия, Польша).
В постиндустриальном развитии имеет место положительный структурный сдвиг – рост доли инвестиций, занятости и добавленной стоимости, создаваемой в самой развитой части сектора нематериальных производств, – высокотехнологических услуг, в результате чего производительность радикально повышается. Напротив, в России деиндустриализация проявляется в отрицательном сдвиге – сокращение доли промышленного сектора, а в ней – обрабатывающего, высокотехнологичного, наряду с сокращением собственных технологий, создаваемых в России, в результате чего производительность труда стагнирует.
Постепенное снижение индекса производительности труда в российской экономике в 1995−1996 гг. сменилось его ростом в 2009−2010 гг. на 5−8%, однако с 2016 г. наблюдается затяжное снижение − 1−1,5%. Весомой причиной стагнации производительности труда выступают технологические шоки в российской экономике – внутренний (1995−1999 гг., когда число разработанных в России технологий упало в 4 раза) и внешний (2022 г., последствия которого ещё не оценены в полной мере). В целом число принципиально новых (национальных) технологий, ежегодно создаваемых в России, так и не превысило уровень 1992 г. с минимумом в 45 новых технологий в 2008 г. Это говорит о пролонгированном действии технологического шока в российской экономике, который во многом определяет деиндустриальный характер структурного антисдвига в ней. Российская деиндустриализация – результат отрицательного структурного сдвига, делает экономику более чувствительной к внешним шокам, что проявлялось в более глубоком падении ВВП в 1993, 2008, 2015, 2016 гг. в сравнении с технологически передовыми странами».
Gartner прогнозирует, что через три года производство электромобилей будет дешевле, чем автомобилей с ДВС тех же параметров, во многом благодаря усовершенствованиям в методах производства и удешевления батарей.
Некоторые электромобили уже сейчас стали дешевле своих бензиновых аналогов: Tesla Model 3 теперь стоит на $6500 меньше, чем BMW 3-й серии.
Однако ремонт электромобилей по-прежнему будет обходиться дороже.
Такая тенденция удешевления приведёт к переоценке производителей электромобилей. Акции Tesla упали на 29,2% с начала года, акции Rivian Automotive - на 45,2%, Акции Fisker - на 78%, а акции Lucid Group - на 26,4%. Из фаворитов фондового рынка они превратятся в аутсайдеров.
Некоторые электромобили уже сейчас стали дешевле своих бензиновых аналогов: Tesla Model 3 теперь стоит на $6500 меньше, чем BMW 3-й серии.
Однако ремонт электромобилей по-прежнему будет обходиться дороже.
Такая тенденция удешевления приведёт к переоценке производителей электромобилей. Акции Tesla упали на 29,2% с начала года, акции Rivian Automotive - на 45,2%, Акции Fisker - на 78%, а акции Lucid Group - на 26,4%. Из фаворитов фондового рынка они превратятся в аутсайдеров.
Россия открывает новый источник рабочей силы, кроме уже привычных стран Центральной Азии. Сельхозпроизводители привлекают работников из стран Индостана.
Старший консультант практик «Агропромышленный комплекс, пищевая промышленность» компании Kontakt InterSearch Russia Анастасия Вяликова:
«Компании стали более гибкими в привлечении кандидатов… В отношении рабочего персонала всё больше компаний стали прибегать к привлечению иностранцев из дальнего зарубежья - это Шри-Ланка, Индия, Северная Корея, и эта тенденция будет усиливаться».
Старший консультант практик «Агропромышленный комплекс, пищевая промышленность» компании Kontakt InterSearch Russia Анастасия Вяликова:
«Компании стали более гибкими в привлечении кандидатов… В отношении рабочего персонала всё больше компаний стали прибегать к привлечению иностранцев из дальнего зарубежья - это Шри-Ланка, Индия, Северная Корея, и эта тенденция будет усиливаться».
Наконец-то и европейская компания производит фурор на фондовом рынке.
Генеральный директор Novo Nordisk Ларс Фруэргаард Йоргенсен заявил, что экспериментальная таблетка компании для похудения «Амикретин» «может превратиться в лучшее в своём классе лекарство». Его заявление прозвучало на следующий день после того, как акции датской компании выросли после объявления многообещающих результатов по препарату. В результате рыночная капитализация Novo Nordisk превзошла рыночную капитализацию Tesla и сделала ее 12-й самой дорогой компанией в мире.
Производитель лекарств сообщил инвесторам, что амикретин помог участвующим в эксперименте потерять в среднем 13% массы тела после 12 недель ранней стадии исследования. Для сравнения, пациенты, принимающие инъекционные препараты для снижения веса от диабета Ozempic и Wegovy, теряют около 6% своего веса за 12 недель.
Если амикретин пройдёт все стадии испытания и выйдет в продажу, Novo Nordisk может войти в Топ-6 компаний мира по капитализации. В одних только США около 100 млн имеют избыточный вес, и значительный процент из них, как показывают опросы, готовы применять препараты для похудения.
Генеральный директор Novo Nordisk Ларс Фруэргаард Йоргенсен заявил, что экспериментальная таблетка компании для похудения «Амикретин» «может превратиться в лучшее в своём классе лекарство». Его заявление прозвучало на следующий день после того, как акции датской компании выросли после объявления многообещающих результатов по препарату. В результате рыночная капитализация Novo Nordisk превзошла рыночную капитализацию Tesla и сделала ее 12-й самой дорогой компанией в мире.
Производитель лекарств сообщил инвесторам, что амикретин помог участвующим в эксперименте потерять в среднем 13% массы тела после 12 недель ранней стадии исследования. Для сравнения, пациенты, принимающие инъекционные препараты для снижения веса от диабета Ozempic и Wegovy, теряют около 6% своего веса за 12 недель.
Если амикретин пройдёт все стадии испытания и выйдет в продажу, Novo Nordisk может войти в Топ-6 компаний мира по капитализации. В одних только США около 100 млн имеют избыточный вес, и значительный процент из них, как показывают опросы, готовы применять препараты для похудения.
В США не только гораздо более сильная демографическая ситуация, чем в Европе, но и более высокие темпы роста производительности.
Старение населения и сокращение численности рабочей силы в Еврозоне, особенно в младших рабочих возрастах, создают серьёзные вызовы человеческому капиталу, а через него и всей экономике.
Старение населения и сокращение численности рабочей силы в Еврозоне, особенно в младших рабочих возрастах, создают серьёзные вызовы человеческому капиталу, а через него и всей экономике.
В России в 2023 году впервые за двадцать лет упало производство птицы (пусть и незначительно, на 0,1%).
Одна из причин, обычно умалчиваемых аналитиками, - это прямые последствия СВО в приграничных районах, о чём напоминает «Портал промышленного птицеводства»:
«На снижение производства мяса птицы повлияла напряжённая обстановка на приграничных территориях страны – регионах, где расположены крупные птицефабрики (ущерб в результате обстрелов и т.д.).
Так, больше всего мяса птицы в России производят в Белгородской области – в 2023 году там получили 567 тыс. тонн, и его производство в регионе упало на 5,6%».
Одна из причин, обычно умалчиваемых аналитиками, - это прямые последствия СВО в приграничных районах, о чём напоминает «Портал промышленного птицеводства»:
«На снижение производства мяса птицы повлияла напряжённая обстановка на приграничных территориях страны – регионах, где расположены крупные птицефабрики (ущерб в результате обстрелов и т.д.).
Так, больше всего мяса птицы в России производят в Белгородской области – в 2023 году там получили 567 тыс. тонн, и его производство в регионе упало на 5,6%».
Интересная работа Джадда Крамера, Лоренса Саммерса и др. экономистов, объясняющая разрыв между настроениями потребителями (плохими настроениям) и неплохим состоянием экономики (снижающийся уровень инфляции, очень низкий уровень безработицы).
Краткий вывод:
«Мы показываем, что минимумы потребительских настроений в США, которые не могут быть объяснены безработицей и официальной инфляцией, тесно коррелируют с затратами по кредитам. Обеспокоенность по поводу стоимости заимствований сейчас находится на самом высоком уровне со времён Волкера (с начала 1980-х).
Потому мы разработали альтернативные показатели инфляции, которые включают стоимость заимствований, и они объясняют почти три четверти разницы в потребительских настроениях в США в 2023 году».
Если совсем коротко: дорогие кредиты воспринимаются потребителями как часть высокой инфляции и неполадок в экономике.
https://www.nber.org/system/files/working_papers/w32163/w32163.pdf
(Предполагаю, что эта зависимость в какой-то мере работает и в России)
Краткий вывод:
«Мы показываем, что минимумы потребительских настроений в США, которые не могут быть объяснены безработицей и официальной инфляцией, тесно коррелируют с затратами по кредитам. Обеспокоенность по поводу стоимости заимствований сейчас находится на самом высоком уровне со времён Волкера (с начала 1980-х).
Потому мы разработали альтернативные показатели инфляции, которые включают стоимость заимствований, и они объясняют почти три четверти разницы в потребительских настроениях в США в 2023 году».
Если совсем коротко: дорогие кредиты воспринимаются потребителями как часть высокой инфляции и неполадок в экономике.
https://www.nber.org/system/files/working_papers/w32163/w32163.pdf
(Предполагаю, что эта зависимость в какой-то мере работает и в России)
«Мексика это новый Китай».
Потребительское доверие Мексики сейчас демонстрирует одни из лучших показателей за последние два десятилетия.
Расширение связей с США говорит о хороших перспективах мексиканской экономики.
Объём прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Мексику в текущем году может достичь рекордных $36 млрд, сообщил министр финансов Рохелио Рамирес де ла О. В феврале министерство экономики Мексики объявило о рекордных иностранных инвестициях в 2023 году в размере $35,05 млрд, что на 27% больше, чем в 2022 году. США являются крупнейшим инвестором, вложившим 38% от общего объёма ПИИ.
Потребительское доверие Мексики сейчас демонстрирует одни из лучших показателей за последние два десятилетия.
Расширение связей с США говорит о хороших перспективах мексиканской экономики.
Объём прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Мексику в текущем году может достичь рекордных $36 млрд, сообщил министр финансов Рохелио Рамирес де ла О. В феврале министерство экономики Мексики объявило о рекордных иностранных инвестициях в 2023 году в размере $35,05 млрд, что на 27% больше, чем в 2022 году. США являются крупнейшим инвестором, вложившим 38% от общего объёма ПИИ.