АКРА улучшило прогноз по кредитному рейтингу ПАО «М.видео» до «Позитивного». Такое изменение обусловлено высокими оценками операционного риск-профиля компании, крупным размером бизнеса, высокой рентабельностью, а также сильными оценками ликвидности и денежного потока. Прогноз предполагает возможность повышения рейтинга в течение 12–18 месяцев.

АКРА отмечает не только перестройку модели бизнеса М.Видео-Эльдорадо, но и в целом заметный рост спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники. По итогам 2023 года общие продажи (GMV) Группы достигли 540,4 млрд рублей (с НДС), увеличившись год к году на 11%. В 4 квартале 2023 года GMV вырос на 43% год к году до 181,1 млрд рублей, что стало новым рекордом по объёму квартальных продаж за всю историю компании.

Финансовый директор М.Видео-Эльдорадо, Анна Гарманова, заявила, что в четвёртом квартале 2023 года рост EBITDA год к году составит не менее 90%, а общая EBITDA по прошлому году составит более 21 млрд рублей, благодаря чему показатель Net debt/EBITDA будет снижен и окажется на отметке менее 3,3х.

Регионы впервые в истории могут обогнать Москву по вводу новых складов.
По итогам 2024 года в России заявлено к вводу 4,5 млн кв. м новых складов, по данным Nikoliers.
Показатель может поставить сразу несколько рекордов: во-первых, это наивысшее значение объёма ввода в стране за всю историю рынка, во-вторых, индикатор регионов (исключая Санкт-Петербург) впервые превысит годовой объём ввода в Москве – 2,2 млн кв. м в регионах и 1,9 млн кв. м в Москве.

При этом рекордный объём ввода вряд ли увеличит вакантность складов – настолько высок сейчас спрос на них со стороны ритейлеров, особенно в сфере электронной торговли. Объём свободных складских площадей находится на крайне низком уровне. По итогам 2023 года уровень вакантности в регионах сократился на 1,2 п.п. – до 1,7%, это означает, что свободных площадей фактически нет.

Знаменательное мировое событие.
Японский индекс Nikkei 225 побил рекорд 1989 года и достиг максимума за всю историю.
Японии понадобилось на восстановление фондового рынка 34 года.
Фактические столько же страна находилась в экономическом застое, а ведь ещё в конце 1980-х в мире предрекали Японии мировое лидерство, как сейчас предрекают его Китаю.
При предыдущем рекорде в 1989 году на японский фондовый приходились 37% капитализации акций в мире, в то время как на рынок США - 29%.

Главный секрет возрождения Японии состоит в том, что ей удалось вырваться из дефляции.
И это сразу отразилось на потреблении, которое составляет 62% ВВП - индексация заработной платы в 2023 году была около 4%, и это самый высокий уровень за последние 30 лет.
Зато в дефляцию сейчас попала экономика Китая.

Президент Владимир Путин лично проинспектировал трассу М-12 «Восток» – один из самых масштабных проектов дорожного строительства в стране за последние десятилетия.
С момента открытия трассы - а открыта она была в конце прошлого года конца - по трассе проехало уже более 3,6 миллиона машин.

Трасса М-12 - это дорога нового поколения, не просто дорожное полотно из точки А в точку Б, а самодостаточный инфраструктурный сервисный объект. Владимир Путин осмотрел одну из многофункциональных зон для комплексного обслуживания автомобилей, отдыха водителей и пассажиров. Разумеется, по маршруту президента сопровождал вице-премьер Марат Хуснуллин, который лично контролировал строительство трассы и форсировал сроки строительства.

Проект активно строится дальше - сейчас идут работы над продлением трассы от Казани до Екатеринбурга. В итоге от Санкт-Петербурга до Екатеринбурга можно будет доехать вдвое быстрее чем сейчас – не за 35, а 17 часов.

Но речь не только об автолюбителях - экономический эффект от ее строительства почувствуют по меньшей мере жители 24 регионов, которые находятся в зоне притяжения трассы. Благодаря открытию М-12 растут объемы жилищного строительства, увеличивается количество рабочих мест, инвестпроектов и поток туристов. Хуснуллин говорит про это «Туда, куда приходит дорога – приходит жизнь».

Строят дорожники беспрецедентными темпами. От идеи до сдачи участка до Казани прошло всего три года – небывалый срок даже по мировым меркам. Следом за Екатеринбургом трасса пойдёт до Тюмени, и потом она войдет в состав транспортного маршрута «Россия» - дорожную артерию страны от Санкт-Петербурга до Владивостока длиной порядка 12 тыс. км.

Кроме того, трасса М-12 станет частью международного транспортного маршрута «Европа – Западный Китай», что крайне важно в текущих геополитических реалиях. Разворот на восток с удобными маршрутами – это быстрая доставка грузов, бесперебойные торговые и экономические связи с дружественными странами. Помимо скоростной связи внутри России, трасса М-12 «Восток» обеспечит развитие экспортных направлений – в Казахстан, страны Средней Азии и даже Китай.

Очевидно, что кумулятивный экономический эффект от строительства новой дороги, как и инфраструктурного строительства в целом, имеет порядковый эффект. Именно потому президент уделяет проекту М-12 такое пристальное внимание. @banksta

ИНП РАН снизил прогноз роста российской экономики в 2024 года с 1,6% до 1,2% ВВП.
В числе главных причин ухудшения прогноза: «(происходит) фактическое достижение предела наращивания объемов промышленного производства в ряде востребованных в текущих условиях отраслей на имеющихся производственных мощностях. Наибольшее снижение погрузки на сети ОАО «РЖД» наблюдается по строительным грузам (-21,3% г/г в январе 2024 г.), что может быть сигналом будущего замедления роста в строительстве».

Число самозанятых в Москве в прошлом году выросло на 329 тыс. человек, и достигло 1,56 млн.
Это немного меньше 20% от числа трудоспособных в Москве. В целом это согласуется с исследованиями многих социологов и экономистов о доле неформальной занятости в крупных городах. Причём надо учитывать, что многие трудоспособные могут быть оформлены на работе официально, а в свободное время – подрабатывать или сдавать свои квартиры (что тоже попадает под определение «неформальности»).

И важный факт: неформальная занятость «обеляется». Более того, для многих видов деятельности самозанятость стала выгоднее, чем платить НДФЛ: например, при сдаче квартиры в первом случае налог будет 6%, а во втором – 13%, плюс ещё возня с заполнением налоговой декларации.

В прошлом году самозанятые в Москве заработали 336 млрд руб. Если поделить эту сумму на 1,5 млн человек, то у нас выйдет средний доход самозанятого около 220 тыс. руб. в год. Такая сумма для Москвы – скорее подработка, на фоне средней зарплаты по городу более 100 тыс. руб. в месяц.

Рост российской экономики (впрочем, очень вялый) после 2012 года был обусловлен в значительной мере только добывающими отраслями и сферой услуг. Тогда как обрабатывающая промышленность падала. Об этом говорится в монографии «Инвестиционный процесс и структурная трансформация российской экономики. - Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН, 2020).

«За семь лет (2000–2007) производство в России сократилось по одному из пяти видов продукции. Эту величину нельзя назвать незначительной, но с учётом того, что 80% видов продукции продемонстрировали рост, её можно принять в качестве нормы. Однако в 2013 г. число падающих позиций стабилизировалось на уровне, который никак нельзя признать приемлемым - в обрабатывающих производствах больше 50% позиций, а в 2016 г. по 56% видов обрабатывающих производств и по 68% видов производства машин и оборудования производилось меньше продукции, чем в 2007 г. В итоге за 16 лет нового века производство снизилось по 1/5 видов продукции добывающих производств, 1/3 – обрабатывающих и 40% – машин и оборудования.
В 2017-2018 гг. когда, казалось бы, экономика уже должна адаптироваться и к санкционным и нефтяным шокам, ситуация не улучшилась. В 2018 г. по 40% позиций обрабатывающих производств было произведено меньше продукции, чем в 2016 г., а по машинам и оборудованию – и вовсе почти по половине».

Российский бизнес сильно уменьшил инвестиции в обработку, и это будет «долгим эхом» - определять отставание отрасли и в будущие годы, вплоть до 2022-го (далее авторы монографии не решились прогнозировать):

«Эхо низких инвестиций 2013–2016 гг. (и весьма невысоких в 2017–2018 гг.) ограничивает темпы роста выпуска продукции 2017–2022 гг. Действительно, годовые темпы прироста выпуска промышленной продукции за редкими, причём специфическими, исключениями, всегда заметно ниже темпов прироста инвестиций. Оптимистичным вариантом будет, если в 2019 г. промышленный рост останется положительным, а в 2020 г. ситуация если и улучшится, то ненамного. Таким образом, на период до 2022 г. Россия обречена на низкие темпы экономического роста и хорошо, если не на стагнацию или дальнейшее снижение производства».

(к предыдущему посту)
На душу населения в России, причём с учётом ППС, приходится примерно в 3 раза меньше инвестиций, чем в США (без учёта интеллектуальной собственности).
Это расчёт сделали авторы монографии.
На графике мы видим, что пика инвестирования по этому показателю Россия достигла в 2011 году, а затем начался медленный спад.
«Во втором же десятилетии (2010-е) «что-то сломалось»: завоёванные позиции не просто не были удержаны – произошел заметный откат назад», - пишут авторы монографии.
Суть же нашей экономики они описывают так:

«Страна получает сравнительно развитый добывающий сектор экономики, постепенно слабеющую, размывающуюся обрабатывающую промышленность и гипертрофированную относительно своего реального производственного потенциала сферу услуг».
Такой тип экономики ещё называют «постиндустриальная без индустрии».

Японскому индексу Nikkei 225 понадобилось 34 года, чтобы достичь предыдущего пика 1989 года.
Nasdaq потребовалось 15 лет, до июля 2015 года, и триллионы долларов печатания денег ФРС, чтобы вернуть себе максимум пузыря доткомов в марте 2000 года.
Промышленному индексу Доу-Джонса потребовалось 25 лет, до ноября 1954 года, чтобы вернуться к максимуму сентября 1929 года.

Интересно, сколько лет понадобится Китаю, индексу Шанхайской фондовой биржа (SSE), чтобы вернуться к пику 2007 года? Прошло уже 16 лет.

Последние двадцать лет Россия фактически избавлялась от обрабатывающей промышленности, но наращивала инвестиции в добычу сырья. Особенно сильным крен в сторону сырья стал заметен после 2014 года – на диаграмме видно, что по подушевым инвестициям в этот сектор Россия существенно опережала даже США, тогда как подушевые инвестиции в обработку составляли лишь 25-30% от американских показателей.

«Доля инвестиций в обрабатывающие производства во всех инвестициях в основной капитал в 2018 г. соответствовала аналогичной величине 1994 г. – одному из самых тяжелых в новейшей российской истории периоду (14,69% и 14,52%, соотв.). За 22 года из 18 укрупнённых отраслей (по которым имеются данные) в 2016 г. лишь по 5 (!) доля инвестиций в совокупных инвестициях выросла. По 70% рассматриваемых отраслей инвестиции относительно уменьшились».
(«Инвестиционный процесс и структурная трансформация российской экономики» - Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН, 2020)

Россия – страна торговая, а не промышленная.
Сегодня много говорят о востребованности рабочих специальностей. Но численно они всё равно не превалируют на рынке труда.
На протяжении последних двадцати лет самыми востребованными специальностями были те, что приходились на торговлю (розничную и оптовую). Это положение не изменилось и в первой половине 2022 года, когда уже шла СВО. Такие данные показывает исследование ВНИИ труда (подразделение Минтруда РФ). Четыре из пяти самых востребованных специальностей в России были связаны с торговлей, ещё одна – со складским хозяйством (опосредованно – тоже с торговлей).

Ещё одно наблюдение из этого исследования. Мало того, что Россия страна торговая, она ещё и страна преимущественно мало- и среднеквалифицированного труда. Лишь в 15,3% вакансий требовались люди с высшим образованием – и это при том, что сейчас выпускники вузов составляют более 30% трудоспособных, а среди молодёжи – до 50%.
(«Социально-трудовые исследования», №3, 2022)

Знакомьтесь, это Илья Кусакин.

Предприниматель, который взорвал в 2011-2017 рост компании Black Star х100, а затем ради спортивного интереса вывел еще 11 компаний на оборот 3 млрд +

Он распаковал успешные действия >100 номер 1 предпринимателей в своих нишах через интервью проекта «Люди Дела» (было признано ТАСС, как самое полезное Бизнес СМИ года в интернете).

Теперь он в своём телеграм канале @biznesninja ⛩ понятным языком каждую неделю разбирает 3 бизнес-инструмента для увеличения продаж и построения бизнеса. Он расскажет, как вовлечь команду и быстро выращивать профессионалов так, чтобы рост бизнеса был вам в радость.

Подписывайтесь, читайте и применяйте.

Сегодня большинство экономистов сходятся в едином мнении, что экономическое ускорение в России возможно только за счёт снижения потребления, т.е. снижения уровня жизни населения.
Эта горькая правда была понятна и раньше, но её старались озвучивать только в узком круге специалистов.
Об этой проблеме говорится в уже ранее упоминаемой в последние дни в канале монографии «Инвестиционный процесс и структурная трансформация российской экономики» - Институт экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН, 2020.

«Экономический рост ближайших лет – заложник уже принятых инвестиционных решений, но более отдалённая перспектива определяется тем, сумеем ли мы нарастить инвестиции сегодня. Разберёмся с ценой вопроса. По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в 2018 г. составили 17,6 трлн руб. или 16,9% ВВП РФ. Это один из самых низких результатов за последние 15 лет, в 2008 г., например, он равнялся 21,3%.

Слабые инвестиционные результаты 2018 г. «провоцируют» предложение вернуться хотя бы к уровню инвестиционной активности, предшествующему активной фазе кризиса 2008–2009 гг. – 21,3%. В реалиях 2018 г. это означает увеличение инвестиционной программы с 17,6 трлн руб. (16,9% ВВП) до 22,1 трлн руб. (21,3% ВВП), т.е. на 4,5 трлн руб. Предложение нарастить долю инвестиций в ВВП, конечно, настолько же неоригинально, насколько непопулярно – увеличение доли накопления при стагнирующем ВВП автоматически означает снижение потребления. Искомые 4,5 трлн руб. (128 млрд долл. по расчетному курсу ППС для инвестиций в ОК 2018 г.) – значительная сумма. Где её взять?»

В монографии кроме снижения уровня жизни населения для роста инвестиций предлагался и второй путь – задействовать избыточные валютные резервы ЦБ, а также брать капитал на Западе. Но монография была опубликована в 2020 году, и тогда мало кто из экономистов мог предположить, что половину резервов ЦБ арестуют, а взять капитал на Западе больше не будет возможности.

Инвестиционные управляющие считают продолжение ускорения инфляции самым большим риском, по опросу BofA в феврале 2024 года.
(А нам казалось, что о высокой инфляции можно забыть, тем более что ряд стран вообще вступают в дефлицию)

По-прежнему высоки геополитические риски.
И начинает расти фактор неопределённости президентских выборов в США.

Финансовые консультанты понятия не имеют, на каком этапе цикла мы находимся, судя по разбросу оценок. Единственный важный тренд в начале 2024-го по сравнению с 2023-м: экономика США (а значит, и мировая экономика) не находятся в рецессии.

В январе 2024 года на вторичном рынке Москвы закрепляется новая тенденция: сокращение доли продаж 1-комнатных квартир. Их доля в январе составила 23% - самый низкий показатель за последние 13 месяцев. Доля в сделках 3-комнатных квартир превысила долю сделок с 1-комнатными на 4 п.п. – самый высокий показатель за последние три года. Для сравнения: в январе 2023 года этот показатель был на 12 п.п. выше для 1-комнатных квартир.
(данные «Миэля»)

Удорожание ипотеки уводит с рынка покупателей с небольшими бюджетами, которые преимущественно были нацелены на покупку «однушек».

Страховщики начали взимать с судов, связанных с американскими, британскими и израильскими компаниями, до 50% дополнительных премий за военный риск за плавание в Красном море из-за постоянной угрозы нападений проиранских хуситов из Йемена. Премии за военный риск для прохода по Красному морю теперь колеблются на уровне 1% от стоимости судна по сравнению с примерно 0,7% ранее, а дополнительные расходы исчисляются сотнями тысяч долларов за семидневное плавание.

Но для многих типов судов эти дополнительные затраты на страховку меньше, чем рост стоимости за проход дополнительных 7-8 тыс. км вокруг Африки.
Кроме того, в Африке нарастает другая опасность – рост пиратских нападений на суда. Так, в декабре прошлого года экипаж танкера был похищен пиратами у берегов Экваториальной Гвинеи, а в феврале этого года пираты из Сомали захватывали и повредило судно. Арсенио Домингес, генеральный секретарь Международной морской организации, предупредил судоходные компании быть в состоянии повышенной готовности к пиратству в Гвинейском заливе и у побережья Сомали.

В то время как картель ОПЕК+ постоянно ограничивает свою добычу, страны Западного полушария её увеличивают, и фактически ОПЕК+ добровольно сдаёт свою долю мирового рынка.
Добыча нефти в Западном полушарии подскочила за одно десятилетие 2012-2022 и составила 34% мирового предложения в 2022 году по сравнению с 27% в 2012 году, согласно анализу, проведённому рыночным аналитиком Reuters Джоном Кемпом.

Анализ Кемпа показал, что в то десятилетие рост добычи в США и других производителях в Западном полушарии составил 8,7 млн баррелей в сутки, что соответствовало общему росту мирового потребления на 8,6 млн баррелей в сутки. Рост добычи нефти в Западном полушарии фактически отразил весь рост мирового спроса на нефть за десятилетие с 2012 по 2022 год.
Ожидается, что в этом году добыча нефти в странах, не входящих в ОПЕК, вырастет ещё на 1,2 млн баррелей в сутки за счёт США, Канады, Гайаны, Бразилии и Норвегии, сообщила ОПЕК в своем ежемесячном отчёте о рынке нефти за февраль.