Софтлайн завершил размещение дополнительного выпуска акций

Компания Софтлайн успешно завершила размещение дополнительного выпуска акций, инициированного для финансирования своей стратегии слияний и поглощений (M&A).

Основные результаты размещения

Около 9 тысяч акций дополнительного выпуска выкуплены акционерами ПАО Софтлайн в рамках их преимущественного права. Оставшаяся часть акций приобретена дочерней компанией ООО Софтлайн Проекты, и также направлено на финансирование M&A-сделок группы. После решения совета директоров о дополнительном выпуске акций в июне 2024 года, компания уже завершила четыре сделки по слиянию и поглощению, которые, как ожидается, обеспечат до 50% прогнозного прироста EBITDA по про-форма.

Условия размещения

Цена размещения в рамках допэмиссии – ₽142,3 за акцию. Решение о проведении допвыпуска принято для поддержки M&A-стратегии группы, направленной, в частности, на ускорение неорганического роста. По итогам 2024 года оборот группы может достичь ₽135 млрд (с учетом M&A). Это значительно превышает органический прогноз в ₽110 млрд. Валовая прибыль может вырасти до ₽40 млрд, а EBITDA — до ₽10 млрд (органический прогноз — ₽6 млрд).

Дальнейшие планы

Большая часть выпущенных акций теперь принадлежит дочерней компании ПАО Софтлайн, и будет использована для финансирования M&A-сделок. В данный момент количество акций составляет более 79 миллионов (около 20% от акционерного капитала компании). В ближайшие 2-3 года планируется выход дочерних компаний на рынки капитала с целью повышения капитализации группы.

@pro100IPO
#софтлайн

Главное за неделю — дайджест

🌟 ЦБ РФ упростил участие НПФ в IPO. Конечно, есть условия: совокупный объем размещения должен быть не менее ₽3 млрд; доля акций для покупки увеличилась с 5 до 10% от общего объема размещения; разрешено приобретать за счет пенсионных резервов отдельные производные финансовые инструменты на внебиржевом рынке с центральным контрагентом и др. (вступит в силу 13 октября 2024 года). Аналогичный порядок уже действует в отношении пенсионных накоплений.

🌟 Мосбиржа предложила льготы по free float для IPO крупных компаний. Мера может облегчить размещение акций. Сейчас минимальный free float для I котировального списка – 10%, но рынок не готов к большим объемам. Снижение порога требований поможет бизнесам, но создат дополнительные риски для инвесторов. Ранее Банк России предлагал ужесточить требования к free float, подчеркивая его важность для стабильности рынка.

🌟08 октября РА АКРА проведет IPO Форум. Участники обсудят процесс выхода на IPO – основные этапы, справедливая оценка акций, структура инвесторов, стратегии успешных размещений, возможности компаний и инвесторов. Организуются панельные дискуссии для встреч компаний с инвесторами.

🌟 Аренадата – инвесторы ожидали туземун, но не случилось. В первые часы после IPO цена поднималась почти до ₽110. Стоимость DATA на 03.10.2024 — ₽105,24, объем торгов — ₽103 531 570,92, макс. цена — ₽107,8, мин. цена — ₽104,44, за сутки изменение цены — 0,3%.

🌟 Сегодня в 18:00 заканчивается сбор заявок на участие в SPO ТГК-14. Не менее 65% от суммы сделки (искл. орграсходы) пойдут на финансирование приоритетных проектов компании, в том числе на погашение задолженности.

🌟 ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию и проспект акций для IPO "Ламбумиз" (производство упаковки для молочной продукции, соков и вин). Регистрационный номер допвыпуска —1-01-09188-H от 01.10.2024, номинальная стоимость — ₽0,025. Количество размещаемых по открытой подписке бумаг — 2,8 миллиона акций.

🌟 Софтлайн завершил размещение допвыпуска акций, проведенного для финансирования M&A-стратегии. Около 9 тысяч акций допвыпуска выкуплено акционерами ПАО "Софтлайн" в рамках преимущественного права. Оставшаяся часть выпуска куплена дочерними компаниями ПАО "Софтлайн" с целью финансирования M&A-сделок группы.

@pro100IPO
#дайджест

SR Space привлекла менее 2% от планируемых средств на pre-IPO

Частная аэрокосмическая компания SR Space завершила сбор заявок на 8 535 акций, что составило (₽23,47 млн). Это намного меньше запланированных ₽1,53 млрд – лишь 1,5% от ожидаемой суммы. В рамках допэмиссии компания выпустила 555 555 акций по закрытой подписке.

Гендиректор Олег Мансуров отметил, что результаты размещения не окажут краткосрочного влияния на бизнес, однако могут сказаться на долгосрочных планах компании.

SR Space намерена сосредоточиться на разработке дронов, антидроновых систем и спутников. Ракетное направление будет развиваться при привлечении дополнительных инвестиций.

Все заявки поступили от частных инвесторов. Институционалы не смогли участвовать из-за регламентных особенностей фондов. Компания планирует размещать оставшиеся акции на внебиржевом рынке без предварительного сбора заявок до 27 июня 2025 года или до полного размещения всех акций.

Последствия такого результата pre-IPO

Ограничение финансовых ресурсов, влияющее на долгосрочные планы, зависимость от внебиржевого рынка. Размещение акций на внебиржевом рынке – менее эффективный способ привлечения капитала по сравнению с публичным размещением. Соответственно, дальнейший рост компании замедлится, инвесторы могут потерять интерес и т. д.

Компания так комментирует событие: “Такое количество проданных акций компания оценивает как умеренный результат на фоне макроэкономической конъюнктуры рынка, дважды повышенной ключевой ставки за период сбора заявок, общего спада на фондовом рынке и крайне низкого объема венчурных инвестиций в России в последние годы, а также отсутствия мандатов у крупных институциональных инвесторов по инвестированию в высокорисковые активы через публичные сделки”.

Неудача в привлечении средств повышает риски для компании, особенно в условиях конкурентного рынка аэрокосмических технологий. Пострадает репутация SR Space среди потенциальных инвесторов и партнеров. Нехватка финансирования ограничит возможности для сотрудничества с другими компаниями и институтами. Соответственно, снизятся шансы на получение новых контрактов и заказов.

Надеемся, что компании удастся преодолеть последствия и выйти на планируемый уровень.

@pro100IPO
#srspace

Онлайн-образование версии Ultimate

Рынок онлайн-образования стремительно рвется вверх. За последние пять лет выручка российских ed-tech компаний выросла в 8,5 раз (в 2023 году – на 31% в сравнении с 2022).

Топ-150 образовательных центров заработал за прошлый год ₽122 млрд, из них ₽118 млрд – первая сотня компаний (данные Smart Ranking).

Лидер рост в рейтинге – молодая корпорация Ultimate Education, ее годовой рост вдвое превысил средний. В 2022 году компания преодолела раунд А стартап-программы, заработала первые ₽500 млн инвестиций и закрыла 2023 год с результатом ₽1,9 млрд выручки (на 72% выше результата 2022-го).

Никита Подлипский, управляющий директор Ultimate Education, объясняет такую динамику роста корпорации грамотной расстановкой приоритетов.

Ведущий сегмент Ed-tech рынка по итогам года – дополнительное профессиональное образование (ДПО), его доля достигает 35%. Миллионы людей среднего возраста вкладываются в развитие своих компетенций, приобретают новые профессии. Это требование времени – происходит структурная перестройка экономики, информатизация бизнес-процессов, производства, да и самого общества. Важно, что у этой категории людей есть для этого средства.

Конкурентное преимущество Ultimate Education – создание образовательных сообществ с вузами, институтами, а также направленность на объединение софт-скилл ресурсов для создания новых программ и проектов. В этом году Ultimate Education приобрела Международный институт интегративной нутрициологии (МИИН), и он стал частью инфраструктуры образовательной корпорации.

На фоне достигнутых финансовых результатов и инвестиционных перспектив стоимость Ultimate Education можно оценить в ₽2-2,5 млрд.

Подробнее в Коммерсанте с нашими комментариями.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@pro100IPO
#ultimate_education

Прямо сейчас в Звездах Арбата проходит IPO форум. Программа насыщенная! Репортаж будет позже!

ЦБ предлагает увеличить раскрытие данных при выходе на IPO

Вчера прошел IPO форум (организатор – РА АКРА). Очень полезное состоялось мероприятие – предложены различные инициативы и инструменты как для эмитентов, так и для инвесторов. Так, Банк России предложил компаниям, выходящим на IPO, публиковать прогнозные показатели развития бизнеса на ближайший год в проспектах эмиссии. Об этом говорила Екатерина Абашеева, директор департамента корпоративных отношений ЦБ на сессии IPO .

Прогнозные показатели в проспектах

По мнению Абашеевой, добавление прогнозных данных в проспекты ценных бумаг сделает компании более прозрачными для инвесторов. Сейчас инвесторы получают информацию о текущем или прошлом состоянии компании, но не имеют доступа к будущим показателям. Прогнозы часто представлены только в маркетинговых материалах. Это ограничивает возможности анализа.

Обязанности эмитентов

Да, на эмитентов ляжет дополнительная нагрузка. Если прогнозные показатели будут включены в проспект, эмитентам придется соблюдать заявленные обязательства. В действующих нормах уже есть рекомендации по раскрытию будущих показателей, но на практике это не всегда соблюдается.

Важность отчетов независимых аналитиков

ЦБ также считает целесообразным раскрытие отчетов независимых аналитиков при выходе компаний на рынок. Это позволит инвесторам сравнить заявленную стоимость компании с рекомендациями профессионалов, что повысит уровень доверия к размещениям.

Роль организаторов размещений

Екатерина Абашеева подчеркнула также важность работы организаторов размещений, которые могут продвигать лучшие стандарты IPO. Подпись организатора под проспектом должна служить подтверждением достоверности информации, предоставляемой компанией-эмитентом.

Резюме

Капитализация компания, ее перспективы и, соответственно, рост акций – это не только цифры, но и доверие инвесторов к этой компании. Мы неоднократно говорили в наших комментариях: рост акций зависит от прогнозов, и именно от прогнозов на ближайший год-два. Мы видим, что ЦБ стремится создать качественного эмитента, который сможет выполнять взятые на себя обязательства. Инициатива очень важная для инвесторов – как институциональных, так и частных.


@pro100IPO
#абашеева

Облигации компании «Балтийский Берег» скоро появятся на платформе Bizmall

Компания «Балтийский Берег», одна из крупнейших в рыбной индустрии России, готовится к выпуску облигаций на инвестиционной платформе Bizmall. «Балтийский Берег» – это 20-летний опыт в производстве и поставках, второе место по объему продаж в России в 2023 году, 20% рынка с годовым оборотом свыше ₽21 млрд.

Широкий ассортимент и партнерская сеть

Ассортимент «Балтийского Берега» – более 300 уникальных позиций, многие не имеют аналогов в стране. Продукция представлена в X5 Retail Group, Магните, Ленте. Более 200 партнеров: география продаж охватывает все регионы России.

Возможность инвестирования

Скоро на платформе Bizmall можно будет приобрести облигации с плавающей ставкой от компании. Эти облигации помогут масштабировать производство и укрепить позиции на рынке. Покупая облигации с купоном, привязанным к ключевой ставке ЦБ РФ, инвестор получает доход выше депозитных ставок. Если инвестор умеет оценивать риски и перспективы бизнеса эмитентов, то может рассчитывать на повышенную доходность. Облигации – надежный инструмент для увеличения капитала и диверсификации инвестиционного портфеля.

Прогнозирование ставок

Ключевой момент для успешного инвестирования – прогнозирование периода действия высоких ставок по вкладам и даты возможного снижения ключевой ставки. Эти параметры нужно соотносить со сроками купонных выплат по облигациям и их погашения. Совместная работа компании «Балтийский Берег» и платформы «Бизмолл» – отличный пример инвестиционного продукта, подходящего для периода высоких процентных ставок по депозитам.

https://offer.bizmall.ru/baltbereg

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@pro100IPO
#балтийскийберег

Главное за неделю – дайджест инициатив

Текущие инициативы и обсуждения в финансовом секторе России говорят о стремлении к повышению прозрачности и эффективности рынка IPO. Банк России и другие финансовые власти работают над улучшением условий для инвесторов и эмитентов. Это должно способствовать росту капитализации фондового рынка в будущем.

🌟 ЦБ РФ предлагает увеличить прозрачность IPO, призвав компании публиковать прогнозные показатели развития на ближайший год в проспектах эмиссии. Екатерина Абашеева, директор департамента корпоративных отношений ЦБ, заявила на «IPO форуме», что такая практика сделает компании более прозрачными для инвесторов. Также ЦБ считает целесообразным раскрытие отчетов независимых аналитиков для сравнения заявленной стоимости компании с профессиональными рекомендациями. С начала 2024 года компании на Мосбирже привлекли ₽61,7 млрд, что превышает показатели 2023 года.

🌟 Министерство финансов России работает над перечнем потенциальных кандидатов для выхода на IPO, сообщил Алексей Яковлев на IPO-Форуме АКРА. Он отметил, что уже сформирован шорт-лист компаний, но окончательное утверждение будет зависеть от правительства. Замминистра Иван Чебесков ранее упоминал о возможности размещения акций 30 компаний с государственным участием до 2030 года на сумму до ₽1 трлн.

🌟 Мосбиржа предложила запретить торги акциями вне площадки в течение года после IPO. Управляющий директор по фондовому рынку Мосбиржи Борис Блохин заявил, что это необходимо для формирования ликвидности и предотвращения её «растягивания» по внебиржевым пулам. Дискуссия о регулировании интернализации началась в октябре 2023 года, когда возникли опасения по поводу негативного влияния таких сделок на ликвидность.

🌟 Банк России не поддержал инициативу Мосбиржи о запрете внебиржевых торгов акциями в течение года после IPO. Директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова отметила, что нет данных, подтверждающих необходимость такого ограничения. Она подчеркнула, что новые бумаги по ликвидности не отличаются от давно торгуемых акций, и инвесторы должны иметь право на внебиржевые сделки.

🌟 СПБ Биржа планирует 5 IPO в 2025 году. Исполнительный директор по развитию первичного рынка ценных бумаг СПБ Биржи Иван Сузимов сообщил о наличии пайплайна для вывода новых эмитентов на биржу. Однако успешность размещений будет зависеть от рыночных условий. В первом полугодии 2024 года объем торгов составил лишь ₽101,2 млрд, что значительно меньше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

Мы напишем подробнее о проектах СПБ Биржи на следующей неделе — договорились встретиться с Иваном Сузимовым и узнать детали.

@pro100IPO
#дайджест_инициативы

Главное за неделю — новости компаний, дайджест

Новости этой недели показывают активность компаний на рынке IPO, несмотря на существующие вызовы и неопределенности. Компании рассматривают выход на биржу как способ укрепления позиций и увеличения ликвидности.

🌟 Компания «ТГК-14» объявила о завершении своего SPO, в ходе которого цена акций составила ₽0,01. Привлечено ₽1,5 млрд, при этом основной акционер «Дальневосточная управляющая компания» разместил 10,86% акций. Не менее 65% привлеченных средств будет направлено на погашение задолженности и финансирование приоритетных проектов. Доли институциональных и розничных инвесторов составили 48% и 52% соответственно. Председатель Совета директоров Константин Люльчев отметил интерес рынка к предложению.

🌟 Группа компаний «Монополия» изучает возможность выхода на IPO, однако конкретные сроки пока не определены. Основатель Илья Дмитриев заявил, что компания осознает высокий интерес к своей IT-модели в сфере грузоперевозок и начинает знакомиться с рынком. При удачной конъюнктуре компания будет готова к размещению.

🌟 «Озон Фармацевтика» проводит IPO с листингом на Мосбирже. Средства от размещения направят на реализацию долгосрочной стратегии и снижение долговой нагрузки. Диапазон цены - 30-35 р. за одну акцию, это соответствует рыночной капитализации от 30 до 35 млрд р. без учета средств от IPO. Начался сбор заявок. Торги акциями -- с 17 октября 2024 года под тикером OZPH и ISIN RU000A109B25. Эмитент сообщает, что Мосбиржа включила акции в I уровень листинга.

🌟 Образовательный холдинг Ultimate Education намерен выйти на биржу в ближайшие 2-3 года. Генеральный директор Павел Мосейкин сообщил о планах привлечения капитала через pre-IPO и выпуск облигаций. Компания может быть оценена в ₽2-2,5 млрд.

🌟 Автодилер «Рольф» намерен провести IPO в 2025-2026 годах как часть новой стратегии, включающей инвестиции в экосистему сервисов. Это поможет продемонстрировать прозрачность бизнеса.

🌟 НПФ участвуют в IPO, несмотря на ограничения. НПФ приобретали акции на собственные позиции и затем передавали их по известной цене, что не нарушает правил.

🌟 Selectel откладывает IPO из-за рыночной ситуации. Генеральный директор Selectel Олег Любимов заявил, что компания не видит подходящего окна для IPO в текущих условиях рынка. Ранее Банк России зарегистрировал допэмиссию акций компании, которая может увеличить уставный капитал до ₽162,5 млн.

🌟 Компания «Балтийский Берег», одна из крупнейших в рыбной индустрии России, готовится к выпуску облигаций с плавающим купоном на инвестиционной платформе Bizmall. «Балтийский Берег» – это 20-летний опыт в производстве и поставках, второе место по объему продаж в России в 2023 году, 20% рынка с годовым оборотом свыше ₽21 млрд. Ассортимент – более 300 уникальных позиций. Продукция представлена в X5 Retail Group, Магните, Ленте. Более 200 партнеров: география продаж охватывает все регионы России.

@pro100IPO
#дайджест_компании

Ошибки инвесторов-участников IPO

Многие инвесторы увлечены процессом IPO и уже успели наделать ошибок. Теперь вот на консультациях разбираемся, чего можно было избежать и как не наступить на эти грабли второй (третий, четвертый) раз.

Выводы касаются долгосрочных инвесторов, мы не говорим сейчас о спекулянтах. На данный момент обнаружилось несколько ошибок.

1. Полное игнорирование фундаментального анализа

К сожалению, многие инвесторы, особенно новички, руководствуются эмоциями или хайпом вокруг компании. Они не делают даже поверхностного анализа ее финансового состояния и бизнес-модели. Да, конечно, для глубокого анализа нужно иметь специальные знания. Но элементарные вещи необходимо делать. Прежде всего, нужно понимать, зачем компания выходит на рынок, смотреть финансовую отчетность, оценивать перспективы роста.

2. Переоценка потенциала роста

Инвесторы часто поддаются соблазну обещаний высокой доходности. При этом вообще не смотрят на реальную ситуацию на рынке, мол, “обещали же”. И радуются, как дети, когда акции компании показывают резкий скачок в первый день торгов. Позвольте, но результат первого дня – это не означает “устойчивый рост”. Да, многие компании недооценены из-за ошибок в оценке их стоимости, но некоторые переоценены. Здесь важно помнить, что доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

3. Неправильная оценка рисков

Инвесторы иногда вообще забывают про риски, связанные с IPO. А ведь имеет место и корпоративное мошенничество, и умышленное искажение результатов деятельности, да много чего. Все риски нужно тщательно изучать, смотреть все доступные источники. Отыскивать возможные угрозы для бизнеса и учитывать уровень конкуренции на рынке.

4. Слепое доверие к рекомендациям

Ну, это отдельный разговор, об околофинансовой информационной тусовке мы говорили не раз. Удивительно, как часто взрослые люди полагаются на мнения экспертов и советы в социальных сетях. Они даже не проверяют информацию о “советчиках”!. Это приводит к покупке акций компаний с неоднозначной репутацией или недостаточной прозрачностью. Никто не сделает за вас “домашнюю работу”, вы не школьник, и мама не поможет решить эту задачку.

5. Игнорирование условий размещения

Условия IPO варьируются в зависимости от компании и рыночной ситуации. Инвесторы должны внимательно изучать диапазон цен размещения и условия покупки акций. Важный момент – заполнение книги заявок, часто случаются “переподписки”. А если спрос на акции сильно превышает предложение, это может привести и к увеличению цены размещения, и к повышенной волатильности акции в будущем.

6. Недостаточная диверсификация

Инвесторы часто сосредоточены на одной-двух компаниях, не диверсифицируют свои вложения. Это увеличивает риски потерь в случае падения цены акций одной из этих компаний. Здесь нужна такая же диверсификация портфеля, как и при составлении обычного, “неIPOшного” потрфеля. Это поможет снизить риски и обеспечить более стабильный доход.

Резюме

Конечно, инвестирование в IPO может быть весьма выгодным. Но это серьезное дело, не игра, и как любое серьезное дело, требует внимательного подхода и тщательного анализа.

Оценивайте свои шансы без розовых очков. Помните о необходимости диверсификации и изучении условий размещения перед принятием решения о покупке акций новых компаний.

@pro100IPO
#ошибки

Один день до окончания сбора заявок для участия в IPO Озон Фармацевтика

Книга заявок была успешно закрыта сегодня утром по верхней границе диапазона ₽35. Один из представителей компании отметил:

«Книга покрыта на весь объем по верхней границе ценового диапазона. Основная причина в том, что мы ранее проделали огромную работу: многие институциональные инвесторы и лидеры мнений посетили активы компании, поговорили с менеджментом, построили модели и уже были готовы к сделке. Эта готовность позволила им выразить свое мнение, на основе которого мы установили цену размещения. Цена дала инвесторам комфорт, и они стали довольно быстро ставить заявки».

Сбор заявок стартовал 11 октября и продлится до 16 октября. Размещение осуществляется в формате cash-in с предложением около ₽3 млрд. Free-float – до 10%. На данный момент преобладают заявки от институциональных инвесторов.

Ожидается, что торги акциями на Московской бирже начнутся 17 октября под тикером OZPH и ISIN RU000A109B25. Мосбиржа включила акции в первый уровень листинга.

В рамках IPO действующие акционеры не продают свои акции. Инвесторам предложены только новые акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Предусмотрен стандартный период lock-up на 180 дней, а также механизм стабилизации в размере до 15% от объема размещения.

Сбор заявок завершится 16 октября 2024 года.

@pro100IPO
#озон

OZON Pharma – успевайте до трех часов

Книга заявок на IPO "Озон фармацевтика" уже переподписана в 2-3 раза, и некоторые брокеры закрывают возможность подать заявку, хотя официальное время завершения 15 часов.

Рассмотрим сценарии, которые могут произойти на торгах, их три

✅ Базовый сценарий: сохранение текущих макроэкономических условий с умеренным ростом процентных ставок и инфляции. Компания продолжает рост выручки, но высокая долговая нагрузка и низкая маржинальность продукции ограничивают увеличение прибыли.

✅ Позитивный сценарий: снижение процентных ставок и укрепление рубля улучшают финансовые показатели. Успешная диверсификация продукции и эффективная международная экспансия повышают маржинальность и прибыль.

✅ Негативный сценарий: рост процентных ставок до 22%, усиление инфляции и девальвация рубля увеличивают расходы и снижают прибыльность. Геополитические и регуляторные риски замедляют международную экспансию, усиливая давление на финансовые показатели.

Факторы, которые нужно учитывать

❇️ Высокая долговая нагрузка: может потребоваться дальнейшее сокращение долга, что потенциально приведет к размыванию акционерного капитала.

❇️ Операционная маржа: низкая маржинальность дженериков и биосимиляров ограничивает рост прибыли.

❇️ Рыночные риски: волатильность рынка и конкуренция могут негативно повлиять на стоимость акций.

Видны определенные перспективы роста за счет увеличения выручки и инвестиций в развитие. Однако, высокая долговая нагрузка, зависимость от низкомаржинальных продуктов и риски, связанные с международной экспансией и макроэкономическими факторами, требуют осторожности от инвесторов.

Тщательно оценивайте риски и возможные колебания операционной маржи и долговой нагрузки при принятии инвестиционных решений.

Подробный анализ

@pro100IPO
#озон

Начало торгов акций «Озон Фармацевтика» сегодня

Время начала торгов на Мосбирже – 17 октября 2024 года с 16:00 по МСК с проведением аукциона открытия с 16:00 по 16:10 по МСК

Что будет с ценой?

По итогам 2023 г. выручка «Озон Фармацевтики» – 19.7 млрд. руб., чистая прибыль – около 4,0 млрд руб., а дивиденды, согласно отчетности, — 1,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла около 7,5 млрд. руб., а чистый долг – в районе 8 млрд. Уже увидели сильное I полугодие 2024 г.: чистая прибыль достигла 2,9 млрд руб. Холдинг занимает первое место на рынке отечественных производителей дженериков с долей порядка 38 млрд. руб.

Среднегодовые темпы роста фармацевтического рынка в России за последние 5 лет -- 13%, а по дженерикам – 18%. Компания активно выходит на новые рынки. В 2019 г. Озон Фармацевтика запустила биотех площадку «Мабскейл». В 2020–2023 гг. состоялся старт строительства завода «Озон Медика» в особой экономической зоне «Тольятти» по производству препаратов для лечения онкологических заболеваний. Его выход на проектную мощность ожидается к 2027 году.

С учетом этих вводных, на наш взгляд, в горизонте 2032 года среднегодовые темпы роста выручки и свободного денежного потока «Озон Фармацевтики» могут составить не ниже 21%. При нынешней ставке дисконтирования на уровне 24,5% и с учетом чистого долга, который, кстати, за последний год снизился на 30%, мы видим стоимость группы на уровне 93 млрд. руб.

Привлекательной для инвесторов выглядит дивидендная политика

Средний коэффициент выплаты за 2021–2023 гг. -- 33,2%. Планируемая дивидендная политика предполагает ежеквартальные выплаты. Причем критерием выплаты будет коэффициент Чистый долг/EBITDA.

Еще одно ограничение — свободный денежный поток. При нулевой долговой нагрузке выплата может составить не менее 50% от чистой прибыли, но не более 100% от свободного денежного потока. При долговой нагрузке до 1х размер, то есть, примерно так, как уже сейчас, выплаты может составить не менее 35%, но не более 100% свободного денежного потока.

Таким образом, мы не ожидаем серьезной коррекции сразу по окончании размещения.

@pro100IPO
#озонфарма

Главное за неделю - дайджест

На рынке продолжается активность в секторе IPO и pre-IPO, несмотря на текущие сложные рыночные условия. Компании стремятся привлечь капитал для дальнейшего развития, однако высокие ставки и неопределенность остаются высокими факторами риска для инвесторов.

🌟 Pre-IPO фонд «ВИМ Инвестиции» приобрел 16% доли сервиса бронирования жилья «Суточно.ру». Сумма сделки – около ₽2 млрд. Оценка компании варьируется от ₽4,5 до ₽7 млрд. Инвестиции помогут усилить маркетинг и конкурировать с крупными игроками на рынке.

🌟 «Озон Фармацевтика» завершила IPO. Цена акций – ₽35, капитализация – примерно ₽38,5 млрд. Общий размер IPO – ₽3,45 млрд. Спрос значительно превысил объем предложения; привлечен широкий круг институциональных и более 40 тысяч частных инвесторов. Аллокация соответственно 47% и 53%. Несмотря на переподписку, после открытия торгов произошло падение котировок на 5,7%, цена составила ₽33,9 по итогам торгов. Причиной падения называют высокую долю спекулятивно настроенных частных инвесторов.

🌟 «РТК-ЦОД» от «Ростелеком» в ожидании – время для проведения IPO еще не выбрано, это зависит от состояния рынка. Президент компании Михаил Осеевский:

«Если оценка не будет соответствовать ожиданиям, размещение может быть отложено».

«Ростелеком» владеет 55,2% дочки, остальные 44,8% принадлежат ООО «Инвестиции в облачные технологии».

🌟 Pre-IPO группы Ultimate Education: стартовал прием заявок с 15 октября, планируют привлечь ₽600 млн. IPO ожидается в 2026–2027 годах после выпуска облигаций. Высокая конкуренция и растущие издержки могут стать барьерами для компании.

🌟 Группа «ВИС» сообщила о намерении выйти на IPO в 2025 году после завершения подготовительных работ. Комментарий председателя СД Сергея Ромашова:

«Мы действительно смотрим на будущий год как год выхода на IPO, все наши организаторы нас очень зовут. Но, к сожалению, ситуация на рынке неоднозначная. С такими ставками инвесторам проще положить деньги на депозит и безрисково жить. Но если ставка пойдет вниз - а мы надеемся, что это будет по весне, - то в осеннее окно мы планируем войти».

🌟 Мосбиржа допустила акции «Ламбумиз» к торгам с 30 октября под тикером LMBZ.

@pro100IPO
#дайджест

10 < 30, но лучше

В Минфине России рассматривают возможность проведения IPO и SPO для около десяти государственных компаний до 2030 года.

Об этом сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев в рамках Московского финансового форума - 2024. Он отметил, что государство планирует сохранить контрольную долю в этих компаниях, однако, доля владения не будет ниже 50%.

Среди рассматриваемых компаний упоминается "Дом.РФ", другие компании не обсуждались. Виталий Мутко, гендиректор "Дом РФ", в сентябре 2024 года заявил, что компания может выйти на IPO во второй половине 2025 года. Он надеется, что компания станет привлекательной для инвесторов, подобно футбольному клубу "Барселона", и подчеркивает, что к 2030 году бизнес планирует увеличить свои активы до 11 трлн рублей.

Алексей Моисеев также озвучил ориентиры по объему размещаемых акций "Дом.РФ", отметив, что обычно продается 25% минус одна акция или 50% минус одна акция. Однако, решение о размере пакета еще не принято, емкость рынка остается ограниченной.

Планы Минфина по IPO госкомпаний оказались менее амбициозными по сравнению с предыдущими ожиданиями.

Ранее замминистра финансов Иван Чебесков сообщал о намерении провести IPO для 30 госкомпаний с общей капитализацией в 1 трлн рублей до 2030 года.

В рамках проекта "Развитие финансового рынка" Минфин стремится увеличить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. Центральный банк также разрабатывает меры по стимулированию IPO и SPO, включая налоговые льготы для компаний, проводящих размещения, и приоритетный доступ к программам государственной поддержки.

@pro100IPO
#планы