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폭락, 광기, 그리고 패닉 - Raoul Pal

지금 시장은 정말 잔인하게 느껴진다. 희망이 없는 것 같고, 끝난 것 같고, 기회를 놓친 것 같고, 또 망친 것만 같다. 모두가 분노하고 혼란스럽다. 미리 예견했던 사람들은 만족감을 느끼기도 하지만, 이런 가격 움직임이 얼마나 많은 사람들을 아프게 하는지도 알고 있다. 지금은 최악의 시기처럼 느껴진다.

나는 시장에 38년 동안 있었고(오늘의 대폭락은 어젯밤 식중독과 함께 받은 생일 선물 같다!), 온갖 종류의 폭락과 패닉을 다 겪어봤다.
그런 순간들은 항상 똑같이 느껴진다. 정말 끔찍하다.

나는 2013년부터 크립토에 있었다. 그때 비트코인을 200달러에 처음 샀다.
사고 나서 조금 올랐다가 -75% 하락했다. 그것도 결국 +10배까지 갔던 강세장 중에 벌어진 일이었다. 나는 장기 투자였고 리스크를 알고 있었기에 팔지 않았다.

그 후 2014년 약세장에서 -87%가 더 빠졌다.

이후 2017년으로 이어진 강세장 동안에도 -35%~-45% 급락을 세 번이나 겪었다. 정말 힘들었다. 결국 나는 BTC 포크 전쟁 이슈 때문에 2013년 고점이었던 2,000달러에 전량 매도했다.
초기 진입가 대비 10배 수익이었다. 그런데 그 해 말까지 다시 10배가 더 올랐다. (!!) 그리고 또 한 번 거대한 약세장이 시작됐다.

나는 그 약세장은 완전히 피해 갔고 스스로 잘했다고 느꼈다.

코로나 폭락 때 6,500달러에 다시 매수했다. (내가 팔았던 가격보다 3.5배 높은 가격이었다.)
“올바른 선택”을 하려다 매우 비싼 대가를 치른 셈이다.

2021년에도 4월부터 7월까지 BTC가 -50% 하락했다. 지금과 비슷한 시장이었다. 당시 트위터 분위기는 정말 최악이었다. 다만 그때는 지금만큼 과매도 상태는 아니었다.

하지만 2021년 11월이 되자 시장은 다시 사상 최고가로 돌아갔다.
SOL은 저점 대비 13배 올랐고, ETH는 두 배, BTC는 150% 상승하며 신고가를 찍었다.

나는 이 모든 것을 직접 겪었다. 세속적(장기적) 강세장 안에서 벌어진 모든 끔찍하고 속이 뒤틀리는 순간들을 다 통과했다.

내 첫 진입가는 200달러였고, 지금 가격은 65,000달러다. 중간에 마켓 타이밍을 잘못 재서 3.5배 구간도 놓쳤다.

내가 배운 첫 번째 핵심 교훈은, 장기적으로 상승하는 자산에서는 그냥 아무것도 하지 않는 것이 가장 강력하다는 것이다.
HODL이 밈이 된 데에는 이유가 있다. 4년 사이클 밈보다 더 강력하다.

두 번째 교훈은 급락장에서 공격적으로 추가 매수하는 것이다.
완벽한 타이밍이 아니어도, 약세에 평균단가를 낮추며 포지션을 늘리면 장기 수익률이 크게 복리로 불어난다. 단순 DCA보다도 더 강력하다.

항상 큰 돈을 넣을 여력이 있었던 건 아니지만, 심리 훈련을 위해서라도 늘 조금은 샀다.

항상 느낌은 같다.
“기회를 놓쳤다, 다시는 안 온다, 완전히 끝났다.”
하지만 사실이 아니다.

스스로에게 두 가지를 물어봐라:
- 내일은 오늘보다 더 디지털화될까?
- 명목화폐의 가치는 오늘보다 더 떨어질까?

둘 다 “그렇다”라면 계속 가면 된다.
저점 매수하고(BTFD), 시장에 머무는 시간이 시장 타이밍보다 항상 이긴다는 걸 믿어라. 큰 하락 때마다 추가하면 평균 고점이 낮아진다. 엄청난 차이를 만든다.

스트레스, 공포, 자기 의심은 그 여정에서 내는 세금 같은 것이다.

포지션 사이징은 자신의 리스크 허용도에 맞춰야 한다. 하락할 땐 누구나 “너무 크게 들어갔다”고 느끼고, 상승할 땐 “너무 작게 들어갔다”고 느낀다. 감정을 관리하고 자신만의 균형점을 찾아야 한다.

또 하나 중요한 건, 남의 확신을 빌려 쓰지 말라는 것이다. DYOR는 괜한 말이 아니다.
스스로 확신을 쌓지 못하면 이런 구간을 절대 버티지 못한다.
확신을 빌리는 것은 레버리지와 같다. 결국 터진다.
남을 탓하고 있다면, 사실은 자신을 탓하고 있는 것이다.

지금은 어둡게 느껴지지만 곧 해는 다시 뜬다.
(레버리지만 쓰지 않는다면) 이것도 지나고 나면 또 하나의 흉터가 될 뿐이다. 레버리지는 영구적 자본 손실로 이어진다. 판돈을 잃지 마라.

언제 끝나느냐고? 모른다. 하지만 나는 이 상황이 2021년 4월~11월 같은 강세장 중 패닉과 비슷하다고 본다. 곧 끝날 가능성이 크다고 생각한다. 틀려도 나는 행동을 바꾸지 않는다. 현금이 생길 때마다 계속 추가할 것이다.

하지만 당신은 다를 수 있다.
“후회가 최소인 포트폴리오”를 만들어라. 여기서 -50%가 더 빠져도 견딜 수 있는가? 아니라면 지금이라도 줄여라. 어리석게 느껴져도 생존이 먼저다.

항상 폭락을 정확히 맞추는 마켓 타이머들이 있다. 언제나 있다.
하지만 중요한 건, 이런 하락은 언제든 일어날 수 있다고 항상 가정하는 것이다. 그러면 스트레스가 줄어든다. 이것은 이야기의 일부이지, 이야기의 전부가 아니다.

지금 나는 무엇을 하고 있나?
나는 디지털 아트를 조금 더 사고 있고(ETH도 같이 늘어난다), 다음 주에 크립토 비중을 더 늘릴 생각이다. 매번 이런 기회가 올 때마다 그렇게 해왔다.
코로나 폭락, 2021년 하락들, 2022, 2023, 2024, 2025년 하락도 모두 샀다. 이번에도 그럴 것이다. 매번 내 PnL은 시장보다 먼저 신고점을 찍는다. 마법처럼 작동한다. 다시 말하지만… BTFD.

행운을 빈다. 절대 쉽지 않다.
변동성은 장기 복리 수익을 주는 자산이 요구하는 대가다. 받아들여라.

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