ПОКУПАЙТЕ $SOL

ПОКА ЕЩЕ EARLY ПРОЕКТ: warpcaster (akA крипто твиттер)

Что надо делать: качать свой аккаунт, проявлять активность.

1) Писать в каналы: /Base, /Zora /Founders, /Dev, /frames, /Design, /Product, /Frontend, /FarCon

2) Zora активность: писать в каналы /enjoy и /imagine для получения аирдропа (+ важно иметь токены этих проектов! + минт этих нфт на Zora)

3) Пишем посты, постим фото, комментируем и лайкаем других. Важно, чтобы ваш профиль был как у обычного юзера.

upd: там еще есть крипто тик ток - drakula

есть новости, го реакций соберем

/0

11 октября - система оказалась хрупкой

Большой разбор ВСЕХ событий и того, что произошло.

/1 Политика

9 октября - что сделал Китай на самом деле?

НОВОСТЬ: Министерство торговли Китая ввело новые ограничения на экспорт редкоземельных металлов - материалов, без которых не работает ни одна современная технология.

СУТЬ: Без его редкоземов не работают моторы, дроны, чипы, солнечные панели, ракеты, даже камеры в айфонах. И дело не в самих металлах, дело в том, что переработка и технологии вся находятся там.

Любое ограничение экспорта = мгновенная угроза для поставок.

Если Китай ограничивает экспорт:
- заводы в США и ЕС встанут
- цепочки поставок микрочипов и электроники рушатся

/2 Фондовый рынок

Таким образом:
- прибыль технологических компаний падает
- индексы (NASDAQ, S&P 500) идут вниз

10 октября - Трамп написал в Truth Social: «100% пошлины на китайские товары.»

Фонды в панике
Все крупные фонды сидят в акциях Big Tech и ETF, которые зависят от глобальных цепочек поставок. Когда выходит новость такого масштаба, они делают сразу же РИСК ОФ.

Коротко говоря сами фонды ощутили, что рынок непредсказуем, так еще и технологический рынок и лучше сейчас снизить риск, а помимо этого, вся фонда завязана на технологиях. Они держат ETF, деривативы, облигации, хеджированные позиции, криптофонды, венчурные доли.
Когда рушится прогноз по технологиям, рушится оценка всего портфеля.

Деньги начинают течь в доллар. И растет DYX - индекс доллара. Когда он растёт, это значит:
инвесторы по всему миру продают риск и бегут в доллар.

Я не просто так рассказала про DYX, потому что это все связанные вещи с криптой.

Когда доллар слабеет - деньги ищут доходность, идут в акции, в рисковые активы, в крипту.

Когда доллар укрепляется - всё обратное: ликвидность уходит в доллар, рынок схлопывается биткоин и альты падают

3/ Черным лебедем оказался фейковый рынок

Синтетическая ликвидность. Наверное так назову момент, когда многие монеты держались не за счёт спроса, а за счёт фьючерсных гениев, маркетмейкеров и фармеров, гонящих yield. Реального покупателя там не было. И это для меня реалити чек.

В момент, когда пошли первые красные свечи, многие маркетмейкеры (Wintermute, Jump, Amber, DWF и т.д.) сняли свои ордера. Это называется pulling liquidity.

Почему они так делают?
Потому что им нужно защитить свои капиталы от гэпов, а не ловить ножи (пытаться поймать дно), когда рынок рушится.

Далее идет цепная реакция:
- в стакане почти не остаётся лимитных ордеров и остаются только рыночные ордера от ликвидаций

Рынок превращается в пустышку, где каждая продажа дает на монете 10 - 20%. А на некоторых монетах было и вовсе -100% и вы же теперь понимаете что это значит?) Это не просто зай монетка больше всех просела, может откупить?)) Это значит что это буквально пустой актив.

Почему исчезли ордера?

1. Паника и волатильность.
Когда свеча минус 5% за секунду,
ни один маркетмейкер не будет держать ордер,они отключают боты, чтобы не попасть под автоматические покупки на падающем рынке

2. Технические лимиты бирж.
Многие DEX и CEX имеют ограничение по количеству активных ордеров.
Когда нагрузка выросла, часть ордеров просто не обновилась или зависла.

И с чем столкнулись многие, это с ADL на Hyperliquid.

4/ ADL

“ADL triggered - your position has been closed automatically.”

ADL (Auto-Deleveraging) - это механизм, который срабатывает, когда ликвидации уже не помогают. Он закрывает прибыльные позиции, чтобы покрыть чужие убытки.

Биржа жертвует частью прибыли трейдеров, чтобы спасти общую ликвидность.

Система ранжирует участников по плечу и доходности: чем выше прибыль и риск, тем выше шанс попасть под ADL.

11 октября ADL сработал одновременно на Binance, OKX и Bybit. Позиции закрывались без предупреждения, ордера исчезали из истории.

Лицо трейдеров представили? Они оказались правы в сделке - и всё равно потеряли. Это вообще **.

5/ Hyperliquid x Lighter

👀 У Hyperliquid тоже сработал ADL

Когда 10 октября рынок начал рушиться,позиции на Hyperliquid были перегреты в лонгах, особенно по $BTC, $SOL и $ENA. Толпа платила высокий funding, а пулы ликвидности (vaults - HLP & LLP) стояли по другую сторону - в шорте.

Цена начала падать слишком быстро. Тысячи лонгов начали ликвидироваться. Эти убытки ложились на систему: пулы должны были выплатить прибыль шортам и покрыть ликвидации.

Если оставить всё как есть, один из пулов просто не выдержит.

И вот тут включился ADL, автоматическая защита, которая говорит:

“Окей, давайте немного разгрузим систему, закроем несколько прибыльных позиций, чтобы всё не развалилось.”

Что сделал HL

Он не закрыл всех подряд, а выбрал самые крупные и прибыльные шорты, и частично их закрыл, чтобы уменьшить риск и стабилизировать баланс.

Это заняло меньше часа. Около 0.5–1% всех позиций были затронуты.

Почему vaults при этом “заработали”

Пока система делала этот сброс, рынок продолжал падать, а пулы всё ещё стояли по другую сторону (в шортах), т.е они зарабатывали на каждом падении.

Пока люди теряли, пулы получали ликвидации, комиссии и funding - всё это шло им в плюс.

В итоге:
- HLP (агрессивный пул) заработал около $40 млн,
- LLP (страховой пул) потерял немного (около 3%), но потом быстро восстановился.

👀 А вот где ADL не был активирован - Lighter

На Lighter не было ADL, поэтому все, кто стоял правильно - заработали столько, сколько позволил рынок.

Да, vaults на Lighter есть но они не маркетмейкеры, как на Hyperliquid. это пулы ликвидности, которые не торгуют против пользователей, а просто дают системе деньги, чтобы ордера всегда исполнялись и рынок не зависал. Они работают как буфер ликвидности, поддерживая баланс между лонгами и шортами, но не берут на себя рыночный риск, как vaults на Hyperliquid.

НО ТУТ НЕПРАВИЛЬНО ГОВОРИТЬ ВОТ ЛАЙТЕР ВОТ ТАК ПОСТУПИЛИ, КРУТЫЕ. НЕТ.

Они просто разные по сути. У Hyperliquid - не просто площадка для сделок, а целая сеть пулов ликвидности (vaults), которые держат деньги пользователей и обеспечивают торговлю.

Если эти пулы перекосит, то они могут уйти в минус, и система теряет баланс + трейдеры не смогут вывести деньги + и вся биржа перестаёт работать.

А у Lighter более простой рынок.
Он не несёт на себе риск ликвидности. Он просто соединяет трейдеров - кто-то теряет, кто-то выигрывает, и всё. vault у Lighter не защищён системой, потому что там нет страховочного механизма вроде ADL или фондов стабилизации, как у Hyperliquid.

Когда всё спокойно - vaults зарабатывают: комиссии, funding, стабильная доходность. Но когда рынок рушится - vaults могут просесть, потому что часть ликвидности используется в сделках, которые не успели закрыться.

И мало того, Lighter вообще отключились и не дали многим даже зайти в систему и закрыть позиции )

6/ DeFi

Во время краша в DeFi тысячи людей потеряли всё не потому, что токены обесценились, а потому что обёртки и залоги “сломались”. Когда рынок рухнул, оракулы запоздали, обёртки вроде stETH и USDe отвязались, и система начала ликвидировать залоги по заниженным ценам - в итоге многие лишились всего депозита за секунды, даже если их актив потом восстановился.

- За сутки ликвидаций через AAVE прошло ~180 млн$.
- На MORPHO (его “надстройке”) - ещё ~100 млн$.
- AAVE зафиксировал “плавающий риск” (bad debt) около 20 млн$,
который потом покрывался за счёт протокольных резервов.

Как работают обертки:

Когда ты кладёшь деньги в AAVE, ты не просто хранишь их - ты одалживаешь их системе, чтобы другие могли брать займы.

Например:

ты кладёшь 1000 USDC. AAVE даёт тебе взамен обёртку - aUSDC. Эта “обёртка” - как квитанция: она показывает, что ты внес деньги, что теперь тебе капают проценты.

То же самое с ETH: ты вносишь ETH - получаешь aETH. Это не сам эфир, а токен, который “представляет твой эфир внутри протокола.

Проблема начинается, когда рынок рушится

Если цена падает слишком быстро, обёртки не успевают обновить свою реальную стоимость. AAVE узнаёт цены через оракулы, а те обновляются с задержкой (несколько минут).

Пока оракул думает, что твой стейбл всё ещё $1, на рынке он уже $0.85.

$USDe упал с $1 до $0.83. Это значит: кто держал его как - внезапно оказался под ликвидацией.

stETH и другие обёртки тоже пошли вниз. Это ударило по всем, кто использовал их в залог под кредиты.

Чтобы не уничтожить протокол, AAVE заморозил цену USDe на уровне $1 через оракул Tether - по сути, “притворился”, что ничего не случилось. Это спасло от ликвидаций на миллиарды, но показало, насколько ручным может быть DeFi.

Yield-фирмы (Etherfi, Pendle) поймали “liquidation loops” - когда токен падает, ликвидируют залог, токен падает ещё сильнее.

Протоколы начали продавать обёртки по минимальной цене, чтобы покрыть долги, и в результате люди теряли 90–100 % депозита буквально за пару минут, даже если исходный актив (ETH, USDC) потом восстановился.

7/ МаркетМейкеры + токены

За несколько часов до начала обвала, адреса, связанные с Wintermute, перевели на Binance около $700 млн в разных активах в основном BTC, ETH и стейблах.

Почему ММ зарабатывают на таких событиях

Когда толпа начинает панически продавать, ММ просто убирают свои ордера (pulling liquidity), чтобы цена провалилась глубже и быстрее, а потом покупают обратно по 30–50% ниже.

ММы заработали на двух вещах:
- коротких фьючерсах и хеджах,
- откупе неликвидных альтов на дне.

Некоторые альты (вроде $ATOM, $ENA, $PYTH) буквально скупили по 20–30% от циркулирующего объёма.

$ATOM
После обвала более 40% токенов оказались сосредоточены в нескольких адресах - это видно по Nansen. То есть теперь актив реально в одних руках.

$SOL
То же самое, кстати, с рядом токенов на $SOL - после краша часть ликвидности “исчезла”, и монеты стали сверхчувствительными к ордерам: 1–2 миллиона долларов оборота двигают цену на 10–15%.

8/ Личное мнение про токены

После краша токены стали более манипулятивными

1. Лудоманы вылетели

Да, ОЧЕНЬ БОЛЬНО, но это очищение. Толпа с плечами ×20 ушла, а значит:

- ликвидационное давление снято,
- фандинг на фьючах выровнялся,
- рынок стал “легче” для нового движения

Рынок теперь не перегрет, и любые покупки будут двигать цену быстрее - без множества ликвидаций.

2. Маркетмейкеры и фонды выкупили дно

У крупных игроков теперь большие позиции по низкой себестоимости.
Им выгодно толкать рынок и вверх и вниз, еще больше крайм токенов в теории может появится, возможно есть предпосылки к МЕГАБУЛЛРАНУ

3. Концентрация токенов = контроль над движением

После краша 40–50% некоторых монет оказались в руках нескольких адресов. С одной стороны, это манипуляция. С другой, это стабилизирует рынок: теперь цена меньше зависит от розницы и паник

4. Очень. тонкая. ликвидность.

Маркетмейкеры сократили лимитные ордера и не вернулись полностью. На SOL-парах достаточно 1 млн $ объёма, чтобы двинуть цену на 10%.

/8.1

Пока на этом все, много что не затронула и не рассказала, например про шизо-теорию с Aster, про пулы ликвидности и еще очень много говорить можно об ущербах и психологических аспектах.

Цените то, что имеете сейчас. Всем ❤️