#ЕстьМнение
Российские банки все активнее превращают жилищные кредиты в ценные бумаги — облигации, которые покупают инвесторы. Такой механизм позволяет банкам быстрее возвращать деньги и выдавать новые кредиты. По прогнозу агентства «Эксперт РА», уже к 2030 году объем выпуска ипотечных облигаций может превысить 1 трлн рублей в год, тогда как сейчас он держится на уровне около 600 млрд.
Может ли такой тренд спровоцировать ипотечный кризис, аналогичный 2008-2009 гг в США?
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
Сложно сейчас сделать однозначный вывод, что ипотека в России массово конвертируется в облигации. Скорее речь идет об эволюции одного из инструментов секьюритизации долговых обязательств клиентов, который, с одной стороны, не оказывает давления на банковские нормативы, а с другой позволяет значительно быстрее разгружать баланс для последующей выдачи новых кредитов. В 2024-2025 гг. объем размещений ипотечных ценных бумаг вырос более чем на 30% год к году, но при этом доля их в общем объеме рынка долгового капитала пока не превышает 5-6%.
Для самих клиентов — институциональных и частных инвесторов, данный вариант становится привлекательной возможностью приобрести инструмент, обеспеченный залоговым жильем и репутацией банка-эмитента. В дополнение к классическим ипотечным бумагам в России набирают вес специализированные финансовые общества (СФО), которые дают определенный арбитраж по налоговым и регуляторным условиям, а также позволяют банкам более гибко структурировать сами сделки.
По данным ЦБ, уже более половины сделок по ипотечной секьюритизации в 2025 году реализуются именно через СФО.
Говорить о возможном кризисе секьюритизации преждевременно: российский рынок, с одной стороны, находится под жестким надзором и имеет выстроенную нормативную инфраструктуру, а с другой по-прежнему демонстрирует весьма ограниченные объемы. Даже с учетом темпов роста, в 2025 году совокупный портфель ипотечных ценных бумаг не превышает 600 млрд рублей, что в масштабах рынка ипотечных кредитов (свыше 17 трлн рублей) выглядит достаточно скромно.
Тем не менее, прогноз свыше 1 трлн рублей к 2030 году выглядит достижимым при сохранении текущей динамики бед внешних и внутренних шоков. @nebrexnya
Российские банки все активнее превращают жилищные кредиты в ценные бумаги — облигации, которые покупают инвесторы. Такой механизм позволяет банкам быстрее возвращать деньги и выдавать новые кредиты. По прогнозу агентства «Эксперт РА», уже к 2030 году объем выпуска ипотечных облигаций может превысить 1 трлн рублей в год, тогда как сейчас он держится на уровне около 600 млрд.
Может ли такой тренд спровоцировать ипотечный кризис, аналогичный 2008-2009 гг в США?
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
Сложно сейчас сделать однозначный вывод, что ипотека в России массово конвертируется в облигации. Скорее речь идет об эволюции одного из инструментов секьюритизации долговых обязательств клиентов, который, с одной стороны, не оказывает давления на банковские нормативы, а с другой позволяет значительно быстрее разгружать баланс для последующей выдачи новых кредитов. В 2024-2025 гг. объем размещений ипотечных ценных бумаг вырос более чем на 30% год к году, но при этом доля их в общем объеме рынка долгового капитала пока не превышает 5-6%.
Для самих клиентов — институциональных и частных инвесторов, данный вариант становится привлекательной возможностью приобрести инструмент, обеспеченный залоговым жильем и репутацией банка-эмитента. В дополнение к классическим ипотечным бумагам в России набирают вес специализированные финансовые общества (СФО), которые дают определенный арбитраж по налоговым и регуляторным условиям, а также позволяют банкам более гибко структурировать сами сделки.
По данным ЦБ, уже более половины сделок по ипотечной секьюритизации в 2025 году реализуются именно через СФО.
Говорить о возможном кризисе секьюритизации преждевременно: российский рынок, с одной стороны, находится под жестким надзором и имеет выстроенную нормативную инфраструктуру, а с другой по-прежнему демонстрирует весьма ограниченные объемы. Даже с учетом темпов роста, в 2025 году совокупный портфель ипотечных ценных бумаг не превышает 600 млрд рублей, что в масштабах рынка ипотечных кредитов (свыше 17 трлн рублей) выглядит достаточно скромно.
Тем не менее, прогноз свыше 1 трлн рублей к 2030 году выглядит достижимым при сохранении текущей динамики бед внешних и внутренних шоков. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Рынок акций: к чему готовиться в октябре
В сентябре Индекс Мосбиржи потерял почти 8% и вернулся на уровни июля, ниже 2700 п. Оптимизм после августовской встречи президентов РФ и США на Аляске полностью иссяк, а угрозы очередных санкций, налоговые предложения Минфина и сигналы о приостановке цикла снижения ключевой ставки ЦБ откинули бенчмарк акций уже на двухмесячные минимумы. Об этом говорится в эксклюзивнои прогнозе «БКС Мир инвестиций», подготовленном специально для #Небрехни.
Технически возросли риски октябрьского углубления к 2600 п., а перспективы возвращения на круглые 3000 п. смещаются с начала осени на конец сезона.
✅ Сильнее рынка за месяц — акции Полюса (+13%) и ЮГК с ФосАгро по +4%. Бумаги золотодобытчиков раллировали на фоне взлета котировок золота на новые исторические максимумы, выше $3860, и в акциях Полюса тоже рекорд над 2430 руб. В октябре на фоне перекупленности там может быть техническая фиксация.
❌ Слабее рынка в сентябре — бумаги ИТ-компаний и девелоперы. Акции Группы Позитив и Группы Астра рухнули свыше 20% после бюджетных поправок на рост налогов, и могут и в октябре оставаться слабее рынка. А бумаги застройщика ПИК потеряли около 20% на фоне возобновления роста инфляции и снижения вероятности быстрого секвестра ставки ЦБ — от стоимости фондирования зависят продажи жилья. В октябре акции можно ловить от 500 руб. — это будет интересная ставка уже на конец года и на перспективу 2026 года.
Нацвалюта в сентябре упала, но обвал рубля начала месяца частично удалось отыграть под занавес периода. Доллар взлетал под 86, а на финише под 83, евро был по 100, а закрылся у 97, юань — сначала над 12 и опять к 11,5. Это лишь краткосрочная коррекция инвалют в рамках уже сформированного среднесрочного тренда на укрепление курсов. @nebrexnya
Рынок акций: к чему готовиться в октябре
В сентябре Индекс Мосбиржи потерял почти 8% и вернулся на уровни июля, ниже 2700 п. Оптимизм после августовской встречи президентов РФ и США на Аляске полностью иссяк, а угрозы очередных санкций, налоговые предложения Минфина и сигналы о приостановке цикла снижения ключевой ставки ЦБ откинули бенчмарк акций уже на двухмесячные минимумы. Об этом говорится в эксклюзивнои прогнозе «БКС Мир инвестиций», подготовленном специально для #Небрехни.
Технически возросли риски октябрьского углубления к 2600 п., а перспективы возвращения на круглые 3000 п. смещаются с начала осени на конец сезона.
✅ Сильнее рынка за месяц — акции Полюса (+13%) и ЮГК с ФосАгро по +4%. Бумаги золотодобытчиков раллировали на фоне взлета котировок золота на новые исторические максимумы, выше $3860, и в акциях Полюса тоже рекорд над 2430 руб. В октябре на фоне перекупленности там может быть техническая фиксация.
«Акции производителя удобрений пользовались спросом на фоне возобновления дивидендной программы — в октябре они будут пытаться закрыть дивгэп», — отметил Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
❌ Слабее рынка в сентябре — бумаги ИТ-компаний и девелоперы. Акции Группы Позитив и Группы Астра рухнули свыше 20% после бюджетных поправок на рост налогов, и могут и в октябре оставаться слабее рынка. А бумаги застройщика ПИК потеряли около 20% на фоне возобновления роста инфляции и снижения вероятности быстрого секвестра ставки ЦБ — от стоимости фондирования зависят продажи жилья. В октябре акции можно ловить от 500 руб. — это будет интересная ставка уже на конец года и на перспективу 2026 года.
Нацвалюта в сентябре упала, но обвал рубля начала месяца частично удалось отыграть под занавес периода. Доллар взлетал под 86, а на финише под 83, евро был по 100, а закрылся у 97, юань — сначала над 12 и опять к 11,5. Это лишь краткосрочная коррекция инвалют в рамках уже сформированного среднесрочного тренда на укрепление курсов. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Правительство собирается сворачивать эксперимент с самозанятостью. Поможет ли это наполнить бюджет или самозанятые просто уйдут в тень?
Вера Кононова, замначальника отдела аналитических исследований ИКСИ:
Эксперимент по введению режима НПД – налога для самозанятых – был изначально запланирован до конца 2028 года, и до его завершения остается не так уж долго. Основная цель этого эксперимента – это «вывод из тени» части населения.
И в этом смысле эксперимент удался: на конец августа 2025 года в качестве самозанятых было зарегистрировано 14,3 млн человек, что в несколько раз выше первоначальных оценок популярности этого режима.
Однако в свете последних новостей о налогообложении вряд ли стоит ожидать, что эксперимент с самозанятыми будет продолжен на прежних условиях. Появились и такие мнения, что режим НПД изменят даже до истечения своего срока (и хотя официально таких заявлений пока нет, стоит учитывать, что и в отношении малого бизнеса их тоже не делали до последнего момента). Тем более что представители малого и среднего бизнеса периодически жаловались на то, что самозанятые «отнимают» у них клиентов, предлагая более конкурентоспособные цены из-за своей низкой налоговой нагрузки.
Теперь же, если нагрузка по страховым взносам и НДС для малого бизнеса вырастет, разрыв между ними и самозанятыми по уровню нагрузки станет еще заметнее.
И все же, как представляется, отмена режима НПД как такового сейчас маловероятна – ведь это означало бы лишение легального статуса всех тех, кто «вышел из тени». Более вероятным выглядит сохранение самого режима, но с увеличением нагрузки на его участников – например, в виде повышения ставки НПД или установления для самозанятых дополнительной обязанности по уплате страховых взносов.
Однако для того, чтобы новый НПД продолжил выполнять свою основную задачу по «обелению» бизнеса, необходимо, чтобы изменения не были резкими и не создавали стимулов для возврата самозанятых в «тень». В противном случае выводить их оттуда во второй раз будет крайне трудно. @nebrexnya
Правительство собирается сворачивать эксперимент с самозанятостью. Поможет ли это наполнить бюджет или самозанятые просто уйдут в тень?
Вера Кононова, замначальника отдела аналитических исследований ИКСИ:
Эксперимент по введению режима НПД – налога для самозанятых – был изначально запланирован до конца 2028 года, и до его завершения остается не так уж долго. Основная цель этого эксперимента – это «вывод из тени» части населения.
И в этом смысле эксперимент удался: на конец августа 2025 года в качестве самозанятых было зарегистрировано 14,3 млн человек, что в несколько раз выше первоначальных оценок популярности этого режима.
Однако в свете последних новостей о налогообложении вряд ли стоит ожидать, что эксперимент с самозанятыми будет продолжен на прежних условиях. Появились и такие мнения, что режим НПД изменят даже до истечения своего срока (и хотя официально таких заявлений пока нет, стоит учитывать, что и в отношении малого бизнеса их тоже не делали до последнего момента). Тем более что представители малого и среднего бизнеса периодически жаловались на то, что самозанятые «отнимают» у них клиентов, предлагая более конкурентоспособные цены из-за своей низкой налоговой нагрузки.
Теперь же, если нагрузка по страховым взносам и НДС для малого бизнеса вырастет, разрыв между ними и самозанятыми по уровню нагрузки станет еще заметнее.
И все же, как представляется, отмена режима НПД как такового сейчас маловероятна – ведь это означало бы лишение легального статуса всех тех, кто «вышел из тени». Более вероятным выглядит сохранение самого режима, но с увеличением нагрузки на его участников – например, в виде повышения ставки НПД или установления для самозанятых дополнительной обязанности по уплате страховых взносов.
Однако для того, чтобы новый НПД продолжил выполнять свою основную задачу по «обелению» бизнеса, необходимо, чтобы изменения не были резкими и не создавали стимулов для возврата самозанятых в «тень». В противном случае выводить их оттуда во второй раз будет крайне трудно. @nebrexnya
#ЕстьМнение
В Совфеде предложили ввести финансовые паспорта. Это будет уникальная карта для каждого, которая будет показывать всю финансовую картину и сигнализировать, когда риск перерасхода денег близок к критическому. Действительно ли это что-то полезное и найдет ли отклик у населения?
Сергей Васильковский, руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
К инициативе по введению финансового паспорта гражданина можно подойти с трех сторон: человеческой, государственной и рациональной. Начнем с последнего пункта. Разумного в этом предложении мало, более того, оно кажется абсолютно избыточным, лишней тратой бюджетных средств. В России у всех крупных банков существуют подобные сервисы, доступные на смартфонах. Также можно скачать себе дополнительное приложение, где можно фиксировать свои расходы и доходы. В крайнем случае вести семейный гроссбух хоть по старинке, хоть в электронных таблицах.
Другой аспект – этим все нужно регулярно заниматься, проверять себя. Большинство людей не делают этого при колоссальном выборе вариантов и возможностей, поэтому возникает закономерный вопрос — почему вдруг они начнут следить за своими финансами с новым паспортом? Его введение точно не поднимет финансовую грамотность. Напротив, данная инициатива снова будет воспроизводить инфантильность и нежелание делать что-то самостоятельно. Новые и новые кредиты берутся гражданами не из-за непонимания экономических реалий, а из-за бедности.
Чтобы не допустить банкротств и закредитованности, надо повышать уровень жизни населения.
С другой стороны, в человеческом аспекте иметь все счета, вклады, инвестиции и кредиты в одной системе может быть удобно с точки зрения собственного мониторинга, получения справок и понимания картины всех доходов и расходов. Это может стать, скорее, дисциплинарным инструментом для самого гражданина. Система могла бы предупреждать человека, когда он приближается к опасному уровню долговой нагрузки, а государство – точечно и быстро оказывать адресную поддержку.
И тут мы подходим к главному вопросу. Где и как будут храниться эти колоссальные объемы чувствительных данных? Кто будет иметь к ним доступ? Только сам человек и/или государство? Или еще и банки, микрофинансовые организации? Риск утечки или взлома такой базы данных катастрофически высок.
Существует опасность, что система превратится из помощника в инструмент контроля. Например, государство могло бы использовать эти данные для ограничений или корректировки потребительского поведения людей, чьи финансовые привычки считаются "неправильными" (например, много тратит на азартные игры или алкоголь). @nebrexnya
В Совфеде предложили ввести финансовые паспорта. Это будет уникальная карта для каждого, которая будет показывать всю финансовую картину и сигнализировать, когда риск перерасхода денег близок к критическому. Действительно ли это что-то полезное и найдет ли отклик у населения?
Сергей Васильковский, руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
К инициативе по введению финансового паспорта гражданина можно подойти с трех сторон: человеческой, государственной и рациональной. Начнем с последнего пункта. Разумного в этом предложении мало, более того, оно кажется абсолютно избыточным, лишней тратой бюджетных средств. В России у всех крупных банков существуют подобные сервисы, доступные на смартфонах. Также можно скачать себе дополнительное приложение, где можно фиксировать свои расходы и доходы. В крайнем случае вести семейный гроссбух хоть по старинке, хоть в электронных таблицах.
Другой аспект – этим все нужно регулярно заниматься, проверять себя. Большинство людей не делают этого при колоссальном выборе вариантов и возможностей, поэтому возникает закономерный вопрос — почему вдруг они начнут следить за своими финансами с новым паспортом? Его введение точно не поднимет финансовую грамотность. Напротив, данная инициатива снова будет воспроизводить инфантильность и нежелание делать что-то самостоятельно. Новые и новые кредиты берутся гражданами не из-за непонимания экономических реалий, а из-за бедности.
Чтобы не допустить банкротств и закредитованности, надо повышать уровень жизни населения.
С другой стороны, в человеческом аспекте иметь все счета, вклады, инвестиции и кредиты в одной системе может быть удобно с точки зрения собственного мониторинга, получения справок и понимания картины всех доходов и расходов. Это может стать, скорее, дисциплинарным инструментом для самого гражданина. Система могла бы предупреждать человека, когда он приближается к опасному уровню долговой нагрузки, а государство – точечно и быстро оказывать адресную поддержку.
И тут мы подходим к главному вопросу. Где и как будут храниться эти колоссальные объемы чувствительных данных? Кто будет иметь к ним доступ? Только сам человек и/или государство? Или еще и банки, микрофинансовые организации? Риск утечки или взлома такой базы данных катастрофически высок.
Существует опасность, что система превратится из помощника в инструмент контроля. Например, государство могло бы использовать эти данные для ограничений или корректировки потребительского поведения людей, чьи финансовые привычки считаются "неправильными" (например, много тратит на азартные игры или алкоголь). @nebrexnya
#ЕстьМнение
На рынке облигаций наблюдался большой навес продавцов. С чем он связан? Будут ли дальше расти доходности по облигациям до заседания совета директоров ЦБ?
Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер»:
Вероятнее всего, это связано с приближающимся решением Банка России, на котором, скорее всего, он оставит ключевую ставку на уровне 17%.
Также это может быть связано с заявлениями Минфина о потенциальном размещении флоатеров ближе к концу года, с целью закрыть план по привлечению внутреннего долга.
Можно ожидать, что доходности по облигациям будут продолжать и дальше расти до заседания регулятора по ключевой ставке. @nebrexnya
На рынке облигаций наблюдался большой навес продавцов. С чем он связан? Будут ли дальше расти доходности по облигациям до заседания совета директоров ЦБ?
Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер»:
Вероятнее всего, это связано с приближающимся решением Банка России, на котором, скорее всего, он оставит ключевую ставку на уровне 17%.
Также это может быть связано с заявлениями Минфина о потенциальном размещении флоатеров ближе к концу года, с целью закрыть план по привлечению внутреннего долга.
Можно ожидать, что доходности по облигациям будут продолжать и дальше расти до заседания регулятора по ключевой ставке. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Индекс Мосбиржи пробил 2600, но затем развернулся в зоне, где делал это уже несколько раз. Каковы перспективы движения российских акций до конца года?
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Рынок серьезно перепродан и пытается отскочить от минимумов года, но сопутствующих драйверов практически нет, больше «медвежьих» — в геополитике напряженность, высокие ставки в экономике с нами будут дольше, чем ранее предполагалось, макроданные по инфляции и рынку труда настораживающие, да еще и рубль укрепился.
Если внешние и внутренние сигналы не улучшатся, индекс Мосбиржи ляжет в безыдейный боковик, и даже 2700 п. могут стать сложной целью. В то же время, если геополитический фон обнадежит, может быть быстрый подъем к 2800 п.
При благоприятном сценарии бенчмарк может до конца года подойти к 3000 п. @nebrexnya
Индекс Мосбиржи пробил 2600, но затем развернулся в зоне, где делал это уже несколько раз. Каковы перспективы движения российских акций до конца года?
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Рынок серьезно перепродан и пытается отскочить от минимумов года, но сопутствующих драйверов практически нет, больше «медвежьих» — в геополитике напряженность, высокие ставки в экономике с нами будут дольше, чем ранее предполагалось, макроданные по инфляции и рынку труда настораживающие, да еще и рубль укрепился.
Если внешние и внутренние сигналы не улучшатся, индекс Мосбиржи ляжет в безыдейный боковик, и даже 2700 п. могут стать сложной целью. В то же время, если геополитический фон обнадежит, может быть быстрый подъем к 2800 п.
При благоприятном сценарии бенчмарк может до конца года подойти к 3000 п. @nebrexnya
#ЕстьМнение
В первом полугодии коллекторы простили должникам 1,66 млрд рублей. Это почти 40% от суммы долга, выкупленного коллекторами у банков. Почему стала возможна такая ситуация и чем она обернется?
Эльман Мехтиев, гендиректор Ассоциации развития финансовой грамотности, специально для #Небрехни о том, насколько аномальна эта статистика:
Продажа прав требования, которую чаще всего называют у нас продажей долга, это регулярный и стандартный процесс для финансовых институтов, тем самым решающих проблемы соответствия требованиям нормативов.
При этом с учетом цены покупки и прогнозируемых расходов на взыскание многие покупатели из числа профессиональных коллекторских агентств предпочитают давать должникам значительную скидку в качестве симулирования для быстрого погашения долга. Например, права требования по долгу куплены за 20% от остатка ссудной задолженности.
А долгом являются не только сам остаток, но и начисленные проценты, а также штрафы и пени за неисполнение обязательств в срок. Поэтому списание процентов и штрафов в таком случае вообще не создает проблем для нового владельца. Но для должника — это существенное облегчение. И это еще без скидок на саму ссудную задолженность.
При этом у ПКО нет обязанности создавать резервы на такую задолженность. Поэтому у крупнейших коллекторских агентств уже давно списание (прощение) части долга есть стандартная процедура. Если считать всю задолженность («тело» + проценты + штрафы), то скидки могу достигать 90% и более, поэтому аномальности в таком размере списание задолженности в размере нет. @nebrexnya
В первом полугодии коллекторы простили должникам 1,66 млрд рублей. Это почти 40% от суммы долга, выкупленного коллекторами у банков. Почему стала возможна такая ситуация и чем она обернется?
Эльман Мехтиев, гендиректор Ассоциации развития финансовой грамотности, специально для #Небрехни о том, насколько аномальна эта статистика:
Продажа прав требования, которую чаще всего называют у нас продажей долга, это регулярный и стандартный процесс для финансовых институтов, тем самым решающих проблемы соответствия требованиям нормативов.
При этом с учетом цены покупки и прогнозируемых расходов на взыскание многие покупатели из числа профессиональных коллекторских агентств предпочитают давать должникам значительную скидку в качестве симулирования для быстрого погашения долга. Например, права требования по долгу куплены за 20% от остатка ссудной задолженности.
А долгом являются не только сам остаток, но и начисленные проценты, а также штрафы и пени за неисполнение обязательств в срок. Поэтому списание процентов и штрафов в таком случае вообще не создает проблем для нового владельца. Но для должника — это существенное облегчение. И это еще без скидок на саму ссудную задолженность.
При этом у ПКО нет обязанности создавать резервы на такую задолженность. Поэтому у крупнейших коллекторских агентств уже давно списание (прощение) части долга есть стандартная процедура. Если считать всю задолженность («тело» + проценты + штрафы), то скидки могу достигать 90% и более, поэтому аномальности в таком размере списание задолженности в размере нет. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Произошедший обвал на крипторынке — это коррекция или начало разворота? Такой турбулентности не ожидал практически никто. Но она случилась. Что же будет дальше?
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
Падение Bitcoin на 6,3% за прошлую неделю вызвало новую волну спекуляций о судьбе криптовалютного рынка. Однако называть это снижение «знаковым» преждевременно, особенно с учетом традиционной волатильности цифровых активов.
Для сравнения: в начале марта Bitcoin потерял 14,4% всего за неделю на фоне новостей о криптовалютных резервах США. Текущая коррекция выглядит скромно на этом фоне и пока не дает оснований говорить о кардинальной смене тренда.
Главным катализатором снижения стали тарифные войны — объявление Трампом 100%-ного тарифа на китайские товары с 1 ноября создало неопределенность на всех рискованных активах, включая криптовалюты.
Технически рынок находится в критической точке. Для подтверждения медвежьего разворота Bitcoin необходимо пробить уровень $100-105K. Преодоление вверх отметки $120K, наоборот, подтвердит продолжение бычьего тренда.
В оптимистичном сценарии потенциал роста Bitcoin оценивается до $187K, но это требует подтверждения восходящего движения.
Паттерны поведения инвесторов пока существенно не изменились. Криптовалютный рынок демонстрировал и более драматичные просадки, сохраняя долгосрочный восходящий тренд.
Текущая коррекция — скорее естественная пауза в ралли, чем фундаментальный сдвиг настроений. Доверие к криптовалютам остается на высоком уровне, подкрепляемое институциональным интересом и позитивной риторикой регуляторов. @nebrexnya
Произошедший обвал на крипторынке — это коррекция или начало разворота? Такой турбулентности не ожидал практически никто. Но она случилась. Что же будет дальше?
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
Падение Bitcoin на 6,3% за прошлую неделю вызвало новую волну спекуляций о судьбе криптовалютного рынка. Однако называть это снижение «знаковым» преждевременно, особенно с учетом традиционной волатильности цифровых активов.
Для сравнения: в начале марта Bitcoin потерял 14,4% всего за неделю на фоне новостей о криптовалютных резервах США. Текущая коррекция выглядит скромно на этом фоне и пока не дает оснований говорить о кардинальной смене тренда.
Главным катализатором снижения стали тарифные войны — объявление Трампом 100%-ного тарифа на китайские товары с 1 ноября создало неопределенность на всех рискованных активах, включая криптовалюты.
Технически рынок находится в критической точке. Для подтверждения медвежьего разворота Bitcoin необходимо пробить уровень $100-105K. Преодоление вверх отметки $120K, наоборот, подтвердит продолжение бычьего тренда.
В оптимистичном сценарии потенциал роста Bitcoin оценивается до $187K, но это требует подтверждения восходящего движения.
Паттерны поведения инвесторов пока существенно не изменились. Криптовалютный рынок демонстрировал и более драматичные просадки, сохраняя долгосрочный восходящий тренд.
Текущая коррекция — скорее естественная пауза в ралли, чем фундаментальный сдвиг настроений. Доверие к криптовалютам остается на высоком уровне, подкрепляемое институциональным интересом и позитивной риторикой регуляторов. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Россияне назвали оптимальный размер финансовой «подушки». По мнению трети опрошенных — это более 1 млн рублей. 20% участников опроса выбрали суммы от 301 тыс. до 500 тыс. рублей и от 501 тыс. до 1 млн рублей. А какой размер «подушки» может быть действительно оптимальным?
Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий:
Размер «подушки» безопасности у каждого свой. Как его рассчитать?
Возьмите ваши средние траты за месяц и умножьте на 3-6 месяцев. Эта сумма должна быть доступна вам в любой момент.
В чем хранить? Еще пару лет назад про «подушку» безопасности было все понятно: наличные на счету, текущий депозит и короткие облигации. Но все изменилось за эти годы, поэтому запас наличных дома не помешает. Да, наличные деньги не дают %, это чрезвычайный запас, пережить 2-3 недели. На медицинскую помощь и набор продуктов.
Чтобы купить еды и лекарств, нужны обычные деньги, а не проблемы с обменом валюты или попытки продать золотые слитки. @nebrexnya
Россияне назвали оптимальный размер финансовой «подушки». По мнению трети опрошенных — это более 1 млн рублей. 20% участников опроса выбрали суммы от 301 тыс. до 500 тыс. рублей и от 501 тыс. до 1 млн рублей. А какой размер «подушки» может быть действительно оптимальным?
Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий:
Размер «подушки» безопасности у каждого свой. Как его рассчитать?
Возьмите ваши средние траты за месяц и умножьте на 3-6 месяцев. Эта сумма должна быть доступна вам в любой момент.
В чем хранить? Еще пару лет назад про «подушку» безопасности было все понятно: наличные на счету, текущий депозит и короткие облигации. Но все изменилось за эти годы, поэтому запас наличных дома не помешает. Да, наличные деньги не дают %, это чрезвычайный запас, пережить 2-3 недели. На медицинскую помощь и набор продуктов.
Чтобы купить еды и лекарств, нужны обычные деньги, а не проблемы с обменом валюты или попытки продать золотые слитки. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Что происходит с рублем? Почему он укрепляется, когда всё против? Есть ли очевидные объяснения ситуации?
Ксения Бондаренко, доцент Департамента мировой экономики Факультета мировой экономики и политики НИУ ВШЭ:
Здесь могут сыграть несколько факторов. Во-первых, увеличение расчетов в рублях за импорт (из-за чего спрос на доллары США снижается) и одновременно, вероятное сокращение предложения валюты со стороны экспортеров из-за снижения цен на нефть и снижения физических объемов экспорта.
Во-вторых, это сокращение продажи валюты в рамках бюджетного правила.
В-третьих, это высокая ключевая ставка с учетом ее более медленного снижения, по сравнению ожиданиями рынка.
В-четвертых, это слабость самого доллара из-за торговой напряженности с Китаем и шатдауна в США. @nebrexnya
Что происходит с рублем? Почему он укрепляется, когда всё против? Есть ли очевидные объяснения ситуации?
Ксения Бондаренко, доцент Департамента мировой экономики Факультета мировой экономики и политики НИУ ВШЭ:
Здесь могут сыграть несколько факторов. Во-первых, увеличение расчетов в рублях за импорт (из-за чего спрос на доллары США снижается) и одновременно, вероятное сокращение предложения валюты со стороны экспортеров из-за снижения цен на нефть и снижения физических объемов экспорта.
Во-вторых, это сокращение продажи валюты в рамках бюджетного правила.
В-третьих, это высокая ключевая ставка с учетом ее более медленного снижения, по сравнению ожиданиями рынка.
В-четвертых, это слабость самого доллара из-за торговой напряженности с Китаем и шатдауна в США. @nebrexnya
#ЕстьМнение
На фоне массового обвала крипторынка в России ускорили разговор о «легальной» крипте под присмотром. Базовая конструкция – экспериментальный правовой режим (ЭПР): торговать внутри него хотят разрешить только особо квалифицированным, то есть при активах свыше 100 млн рублей или доходе за прошлый год более 50 млн. Это прямо описано в релизе ЦБ от 12 марта 2025. Что же будет происходить дальше и каково отношение регуляторики к крипте?
Кирилл Писцов, Руководитель направления развития продуктов ФГ «Финам»:
ЦБ допустил расширение доступа до обычных квалов (через тесты и лицензированных посредников), а закон к инвестированию в крипту регулятор хочет уже в 2026 году. То есть снаружи зажимают, внутри расширяют «коридор».
Что в мире прямо сейчас?
ЕС: MiCA полностью применим с 30.12.2024; действует переходный период до июля 2026 в ряде стран. Работать в ЕС могут только авторизованные по MiCA фирмы.
США: 18 июля 2025 подписан федеральный закон по стейблкоинам (GENIUS Act): требования к резервам/раскрытию и единые правила для эмитентов. Общий «зонтичный» закон для всей крипты пока в процессе, рынок живёт между SEC/CFTC и судами.
Китай: на материке запрет на торговлю и майнинг сохраняется (с 2021), тогда как Гонконг идет по отдельной, более либеральной траектории с продвижением цифрового юаня и другими экспериментами.
Россия не запрещает криптовалюты, а формирует управляемую модель рынка. ЭПР выступает фильтром: операции допустимы только через лицензированные посредники с обязательной идентификацией (KYC) и банковским контролем.
Для квалифицированных инвесторов это возможность работать в правовом поле, для остальных — существенные ограничения и риск санкций. Р
Регуляторный курс очевиден: доступ к крипторынку расширяется, но степень надзора возрастает. @nebrexnya
На фоне массового обвала крипторынка в России ускорили разговор о «легальной» крипте под присмотром. Базовая конструкция – экспериментальный правовой режим (ЭПР): торговать внутри него хотят разрешить только особо квалифицированным, то есть при активах свыше 100 млн рублей или доходе за прошлый год более 50 млн. Это прямо описано в релизе ЦБ от 12 марта 2025. Что же будет происходить дальше и каково отношение регуляторики к крипте?
Кирилл Писцов, Руководитель направления развития продуктов ФГ «Финам»:
ЦБ допустил расширение доступа до обычных квалов (через тесты и лицензированных посредников), а закон к инвестированию в крипту регулятор хочет уже в 2026 году. То есть снаружи зажимают, внутри расширяют «коридор».
Что в мире прямо сейчас?
ЕС: MiCA полностью применим с 30.12.2024; действует переходный период до июля 2026 в ряде стран. Работать в ЕС могут только авторизованные по MiCA фирмы.
США: 18 июля 2025 подписан федеральный закон по стейблкоинам (GENIUS Act): требования к резервам/раскрытию и единые правила для эмитентов. Общий «зонтичный» закон для всей крипты пока в процессе, рынок живёт между SEC/CFTC и судами.
Китай: на материке запрет на торговлю и майнинг сохраняется (с 2021), тогда как Гонконг идет по отдельной, более либеральной траектории с продвижением цифрового юаня и другими экспериментами.
Россия не запрещает криптовалюты, а формирует управляемую модель рынка. ЭПР выступает фильтром: операции допустимы только через лицензированные посредники с обязательной идентификацией (KYC) и банковским контролем.
Для квалифицированных инвесторов это возможность работать в правовом поле, для остальных — существенные ограничения и риск санкций. Р
Регуляторный курс очевиден: доступ к крипторынку расширяется, но степень надзора возрастает. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Почему золото обновляет рекорд за рекордом? Есть ли вообще у происходящего хоть какой-то потолок?
Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер»:
На рынке золота в настоящее время сформировался устойчивый повышательный тренд. Инвесторов охватила эйфория и/или синдром FOMO. Розничные инвесторы многие месяцы и даже годы до этого игнорировали очевидные предпосылки, выступавшие на стороне золота. Это спрос со стороны центральных банков, геополитическая неопределенность, повышенная глобальная инфляция после COVID-19, которая в сочетании с рисками экономической рецессии может спровоцировать стагфляцию в экономике.
Теперь золото неожиданно всем понадобилось, и можно только гадать, до какого уровня могут еще повыситься котировки золота.
В предыдущих циклах повышения цен на золото, котировки этого драгоценного металла показывали кратный рост. Например, в конце 70-х годов прошлого века унция золота подорожала со $150 до $700, то есть в три с лишним раза. В первую декаду нулевых – с $400 до $1800, то есть более чем в четыре раза в период с 2004 по 2012 гг.
Если предположить, что текущий цикл начался в первые месяцы 2024 года, то $4000-4200 за унцию – это не предел, судя по историческим примерам.
Тем не менее даже такой сильный тренд – это не дорога с односторонним движением. В прошлом на рынке золота часто происходили коррекции, когда котировки превышали 200-дневную скользящую среднюю на 25-30%.
В настоящее время котировки золота на 29% превышают текущий уровень 200-недельной скользящей средней. @nebrexnya
Почему золото обновляет рекорд за рекордом? Есть ли вообще у происходящего хоть какой-то потолок?
Егор Зиновьев, аналитик «Цифра брокер»:
На рынке золота в настоящее время сформировался устойчивый повышательный тренд. Инвесторов охватила эйфория и/или синдром FOMO. Розничные инвесторы многие месяцы и даже годы до этого игнорировали очевидные предпосылки, выступавшие на стороне золота. Это спрос со стороны центральных банков, геополитическая неопределенность, повышенная глобальная инфляция после COVID-19, которая в сочетании с рисками экономической рецессии может спровоцировать стагфляцию в экономике.
Теперь золото неожиданно всем понадобилось, и можно только гадать, до какого уровня могут еще повыситься котировки золота.
В предыдущих циклах повышения цен на золото, котировки этого драгоценного металла показывали кратный рост. Например, в конце 70-х годов прошлого века унция золота подорожала со $150 до $700, то есть в три с лишним раза. В первую декаду нулевых – с $400 до $1800, то есть более чем в четыре раза в период с 2004 по 2012 гг.
Если предположить, что текущий цикл начался в первые месяцы 2024 года, то $4000-4200 за унцию – это не предел, судя по историческим примерам.
Тем не менее даже такой сильный тренд – это не дорога с односторонним движением. В прошлом на рынке золота часто происходили коррекции, когда котировки превышали 200-дневную скользящую среднюю на 25-30%.
В настоящее время котировки золота на 29% превышают текущий уровень 200-недельной скользящей средней. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Насколько экономически выгодна и оправдана идея разрешить женщинам уходить в декретный отпуск на любом сроке беременности?
Анастасия Горелкина, зампредседателя совета директоров АО ХК «СДС», член совета директоров КАО «Азот»:
Идея разрешить женщинам уходить в декретный отпуск на любом сроке беременности выглядит как шаг в сторону семейноцентричной политики, ориентированной на поддержку материнства и стимулирование рождаемости. В нынешних демографических условиях такая инициатива кажется логичной и своевременной.
Однако слишком ранний уход в декрет может создать определенные трудности для работодателей и системы социальных выплат. Если мера не будет подкреплена экономическими механизмами компенсации, то она способна привести к дефициту кадров и увеличению бюджетных расходов, что в итоге лишь усугубит системные проблемы.
Важно искать баланс между заботой о будущих матерях и устойчивостью экономики. Расширение прав женщин должно идти не за счет экономической стабильности, а за счёт создания гибких условий труда, поддержки семей с детьми и программ, помогающих совмещать работу и материнство. Такой подход позволит сохранить приоритет семейных ценностей, не подрывая при этом деловую активность и финансовое равновесие страны. @nebrexnya
Насколько экономически выгодна и оправдана идея разрешить женщинам уходить в декретный отпуск на любом сроке беременности?
Анастасия Горелкина, зампредседателя совета директоров АО ХК «СДС», член совета директоров КАО «Азот»:
Идея разрешить женщинам уходить в декретный отпуск на любом сроке беременности выглядит как шаг в сторону семейноцентричной политики, ориентированной на поддержку материнства и стимулирование рождаемости. В нынешних демографических условиях такая инициатива кажется логичной и своевременной.
Однако слишком ранний уход в декрет может создать определенные трудности для работодателей и системы социальных выплат. Если мера не будет подкреплена экономическими механизмами компенсации, то она способна привести к дефициту кадров и увеличению бюджетных расходов, что в итоге лишь усугубит системные проблемы.
Важно искать баланс между заботой о будущих матерях и устойчивостью экономики. Расширение прав женщин должно идти не за счет экономической стабильности, а за счёт создания гибких условий труда, поддержки семей с детьми и программ, помогающих совмещать работу и материнство. Такой подход позволит сохранить приоритет семейных ценностей, не подрывая при этом деловую активность и финансовое равновесие страны. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Что будет с инвесторами, которые не продадут QIWI сейчас с дисконтом? Стоит ли ждать выкупа их акций? Есть ли какие-то неочевидные риски у такой стратегии?
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»:
С 23 октября Мосбиржа запретит короткие позиции по распискам NanduQ (бывшая QIWI), а в ноябре компания проведет делистинг. Последний день торгов расписками в режиме T+1 намечен на 17 ноября, после чего с 20 ноября на бирже больше не будет допустимых кодов расчетов для сделок с бумагами NanduQ. Это означает, что ликвидность по распискам постепенно исчезнет, а после официального прекращения торгов продать их через биржу будет невозможно.
Инвесторы, которые решат не продавать сейчас с дисконтом, по сути, остаются с бумагой, для которой не будет активного рынка. Возможность будущего выкупа теоретически существует, но она не гарантирована. Компания уже сообщала, что основной листинг остается на Astana International Exchange, а российские площадки теряют для нее значение. Это может означать, что она не заинтересована в скором предложении выкупа для держателей расписок на Мосбирже.
Даже если тендер-оферта будет объявлена, условия могут быть невыгодными: цена может оказаться ниже текущей, а процесс — растянутым во времени. Кроме того, после прекращения торгов расписки могут стать фактически неликвидными: держателям придется ждать, пока компания или покупатель не предложат механизм обмена, что может занять месяцы или даже годы. Также стоит учитывать, что после делистинга доступ к актуальной информации о бизнесе станет ограничен, а технические и юридические сложности с владением и последующим переводом бумаг возрастут.
Таким образом, стратегия «подождать выкупа» связана с высокими рисками. Для инвесторов, которым важна ликвидность и понятный горизонт выхода, целесообразнее продать бумаги до окончания торгов.
Те, кто решит остаться, должны быть готовы к заморозке капитала и неопределенности относительно того, состоится ли выкуп и по какой цене. @nebrexnya
Что будет с инвесторами, которые не продадут QIWI сейчас с дисконтом? Стоит ли ждать выкупа их акций? Есть ли какие-то неочевидные риски у такой стратегии?
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»:
С 23 октября Мосбиржа запретит короткие позиции по распискам NanduQ (бывшая QIWI), а в ноябре компания проведет делистинг. Последний день торгов расписками в режиме T+1 намечен на 17 ноября, после чего с 20 ноября на бирже больше не будет допустимых кодов расчетов для сделок с бумагами NanduQ. Это означает, что ликвидность по распискам постепенно исчезнет, а после официального прекращения торгов продать их через биржу будет невозможно.
Инвесторы, которые решат не продавать сейчас с дисконтом, по сути, остаются с бумагой, для которой не будет активного рынка. Возможность будущего выкупа теоретически существует, но она не гарантирована. Компания уже сообщала, что основной листинг остается на Astana International Exchange, а российские площадки теряют для нее значение. Это может означать, что она не заинтересована в скором предложении выкупа для держателей расписок на Мосбирже.
Даже если тендер-оферта будет объявлена, условия могут быть невыгодными: цена может оказаться ниже текущей, а процесс — растянутым во времени. Кроме того, после прекращения торгов расписки могут стать фактически неликвидными: держателям придется ждать, пока компания или покупатель не предложат механизм обмена, что может занять месяцы или даже годы. Также стоит учитывать, что после делистинга доступ к актуальной информации о бизнесе станет ограничен, а технические и юридические сложности с владением и последующим переводом бумаг возрастут.
Таким образом, стратегия «подождать выкупа» связана с высокими рисками. Для инвесторов, которым важна ликвидность и понятный горизонт выхода, целесообразнее продать бумаги до окончания торгов.
Те, кто решит остаться, должны быть готовы к заморозке капитала и неопределенности относительно того, состоится ли выкуп и по какой цене. @nebrexnya
#ЕстьМнение
В Минфине россиянам дали совет инвестировать на краткосрок в рубли, а в долгосрок — в гособлигации или золото. Насколько это вообще удачный выбор активов?
Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
У каждого инвестора свои цели инвестирования и риск-профиль. Из общих принципов всегда можно говорить о диверсификации. Сейчас действительно для значительной части в портфеле интересно выглядят ОФЗ, отдельные корпоративные облигации, вполне можно разбавить портфель валютными облигациями.
В меньшей доле, но все же присутствие в портфеле фундаментально сильных акций также оправдано для долгосрочных инвесторов, так как именно акции на длинном горизонте помогают опережать инфляцию.
Золото как инструмент диверсификации интересно опять на долгосрочном горизонте, но после ралли последних месяцев скорее стоит искать возможности на просадках. @nebrexnya
В Минфине россиянам дали совет инвестировать на краткосрок в рубли, а в долгосрок — в гособлигации или золото. Насколько это вообще удачный выбор активов?
Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
У каждого инвестора свои цели инвестирования и риск-профиль. Из общих принципов всегда можно говорить о диверсификации. Сейчас действительно для значительной части в портфеле интересно выглядят ОФЗ, отдельные корпоративные облигации, вполне можно разбавить портфель валютными облигациями.
В меньшей доле, но все же присутствие в портфеле фундаментально сильных акций также оправдано для долгосрочных инвесторов, так как именно акции на длинном горизонте помогают опережать инфляцию.
Золото как инструмент диверсификации интересно опять на долгосрочном горизонте, но после ралли последних месяцев скорее стоит искать возможности на просадках. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Является ли происходящее с рублем аномалией, насколько еще он может укрепиться?
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Аномалия скорее только в том, что при снижающихся ценах на нефть у нас укрепляется рубль. До 2022 года у нас наблюдалась ярко выраженная корреляция, если цены на нефть падали, то рубль девальвировался. Сейчас эта закономерность не работает.
В итоге на рынке отсутствует выраженный импульс как к ослаблению, так и к укреплению российского рубля.
Решение Банка России снизить ключевую ставку на 0,5 п.п. не должно оказать серьезного влияния на курс рубля.
Доходности рублевых активов остаются высокими, помимо этого стоит учитывать, что регулятор пересмотрел в сторону повышения прогноз по средней ключевой ставке на следующий год. Это говорит о том, что высокие доходности будут сохранятся более продолжительный период времени, чем ожидалось ранее.
Влияние ключевой ставки будет заметно при большем снижении ставки (хотя бы на 1%) и более мягкой риторике регулятора, что может дать импульс к ослаблению рубля, который мы видели в преддверии прошлого заседания. Пока же этого не произошло курс рубля, вероятнее всего, в ближайшее время продолжит консолидироваться в диапазонах 79-83 к доллару, 92-96 к евро, 11,2-11,8 к юаню. @nebrexnya
Является ли происходящее с рублем аномалией, насколько еще он может укрепиться?
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Аномалия скорее только в том, что при снижающихся ценах на нефть у нас укрепляется рубль. До 2022 года у нас наблюдалась ярко выраженная корреляция, если цены на нефть падали, то рубль девальвировался. Сейчас эта закономерность не работает.
В итоге на рынке отсутствует выраженный импульс как к ослаблению, так и к укреплению российского рубля.
Решение Банка России снизить ключевую ставку на 0,5 п.п. не должно оказать серьезного влияния на курс рубля.
Доходности рублевых активов остаются высокими, помимо этого стоит учитывать, что регулятор пересмотрел в сторону повышения прогноз по средней ключевой ставке на следующий год. Это говорит о том, что высокие доходности будут сохранятся более продолжительный период времени, чем ожидалось ранее.
Влияние ключевой ставки будет заметно при большем снижении ставки (хотя бы на 1%) и более мягкой риторике регулятора, что может дать импульс к ослаблению рубля, который мы видели в преддверии прошлого заседания. Пока же этого не произошло курс рубля, вероятнее всего, в ближайшее время продолжит консолидироваться в диапазонах 79-83 к доллару, 92-96 к евро, 11,2-11,8 к юаню. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Что будет делать правительство, чтобы свести бюджет, если рубль останется крепким до конца года или даже укрепится еще сильнее?
Анна Федюнина, доцент Департамента прикладной экономики Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Часть бюджетного дефицита в 2025 году может быть покрыта за счёт средств ФНБ, однако полностью компенсировать дефицит исключительно за счёт резервов невозможно. В этих условиях внутренний долговой рынок приобретает ключевое значение.
С начала 2025 года ОФЗ уверенно сохраняют лидерство на российском финансовом рынке: спрос на них со стороны как институциональных, так и розничных инвесторов продолжает расти.
Во втором полугодии 2025 года ОФЗ, как ожидается, сохранят лидерство. В то же время возможен рост волатильности на этом рынке — в первую очередь из-за вероятной крупной эмиссии (в целях финансирования дефицита), а также в ответ на изменения в макроконъюнктуре, включая динамику курса рубля.
Однако вряд ли стоит ожидать дальнейшего укрепления рубля — с учетом активного новостного фона мы продолжим видеть довольно высокую волатильность, однако пока отсутствуют предпосылки к устойчивому укреплению. @nebrexnya
Что будет делать правительство, чтобы свести бюджет, если рубль останется крепким до конца года или даже укрепится еще сильнее?
Анна Федюнина, доцент Департамента прикладной экономики Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Часть бюджетного дефицита в 2025 году может быть покрыта за счёт средств ФНБ, однако полностью компенсировать дефицит исключительно за счёт резервов невозможно. В этих условиях внутренний долговой рынок приобретает ключевое значение.
С начала 2025 года ОФЗ уверенно сохраняют лидерство на российском финансовом рынке: спрос на них со стороны как институциональных, так и розничных инвесторов продолжает расти.
Во втором полугодии 2025 года ОФЗ, как ожидается, сохранят лидерство. В то же время возможен рост волатильности на этом рынке — в первую очередь из-за вероятной крупной эмиссии (в целях финансирования дефицита), а также в ответ на изменения в макроконъюнктуре, включая динамику курса рубля.
Однако вряд ли стоит ожидать дальнейшего укрепления рубля — с учетом активного новостного фона мы продолжим видеть довольно высокую волатильность, однако пока отсутствуют предпосылки к устойчивому укреплению. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Правительство снова пытается зафиксировать цены. Приведет ли это к дефициту продуктов первой необходимости?
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»:
Любые попытки вмешаться в ценообразование и сделать этот процесс директивным не может привести к позитивным последствиям. Потому что любое вмешательство государства в контракты между поставщиками и ритейлерами означает, что кому-то будет невыгодно работать в легальном поле.
И, значит, часть товаров будет уводиться из легального поля, будут продаваться по тем же рыночным ценам, но в сером поле. То есть тут благими намерениями может быть услана дорога в известном направлении.
В мировой истории в разных странах разные правительства и государства уже пытались таким образом подходить к проблеме ценообразования.
Но в рыночных отношениях это не очень работает. Либо к счастью, либо к сожалению. @nebrexnya
Правительство снова пытается зафиксировать цены. Приведет ли это к дефициту продуктов первой необходимости?
Олег Абелев, начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст»:
Любые попытки вмешаться в ценообразование и сделать этот процесс директивным не может привести к позитивным последствиям. Потому что любое вмешательство государства в контракты между поставщиками и ритейлерами означает, что кому-то будет невыгодно работать в легальном поле.
И, значит, часть товаров будет уводиться из легального поля, будут продаваться по тем же рыночным ценам, но в сером поле. То есть тут благими намерениями может быть услана дорога в известном направлении.
В мировой истории в разных странах разные правительства и государства уже пытались таким образом подходить к проблеме ценообразования.
Но в рыночных отношениях это не очень работает. Либо к счастью, либо к сожалению. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Как покупателям вторичной недвижимости обезопасить свои инвестиции?
Дмитрий Смирнов, заместитель гендиректора СК «Двадцать первый век»:
В 2025г растет число оспариваемых в суде сделок на рынке недвижимости. При этом многие СМИ сейчас транслируют случаи, как пожилые люди продают свои квартиры, а после опротестовывают сделку. В результате покупатели остаются без квартиры и денег. Но это лишь яркие медийные эпизоды. Увы, в реальности есть более драматичные примеры.
Специфика вторички – риски, обусловленные историей владения такой недвижимостью:
📌залог 📌банкротство владельцев 📌налоговые долги 📌наследники 📌законность предыдущих сделок 📌ошибки в правоустанавливающих документах
И покупателям лучше в полной мере осознавать, что даже спустя годы, могут появиться какие-то претенденты, предъявить свои права на квадратные метры и оспорить законность их приобретения.
Чтобы избежать подобных угроз, необходимо перед сделкой тщательно проверять юридическую чистоту объекта покупки. Однако самостоятельно оценить величину тех или иных проблем в истории квартиры, дома, участка земли или коммерческой недвижимости сложно – нужны квалифицированные юрист и риелтор. Впрочем, даже их участие гарантий безопасности сделки не дает.
Максимальную защиту прав собственности на приобретаемую недвижимость обеспечивает титульное страхование. Например, в США такими полисами покрывают риски сделок с 1874г. Прагматичные американцы еще с тех пор редкое приобретение совершают без страховки.
В РФ обезопасить права собственности стоит от 0,2 до 1% цены объекта. А страховая выплата производится в случае решения суда о полной или частичной утрате права собственности. @nebrexnya
Как покупателям вторичной недвижимости обезопасить свои инвестиции?
Дмитрий Смирнов, заместитель гендиректора СК «Двадцать первый век»:
В 2025г растет число оспариваемых в суде сделок на рынке недвижимости. При этом многие СМИ сейчас транслируют случаи, как пожилые люди продают свои квартиры, а после опротестовывают сделку. В результате покупатели остаются без квартиры и денег. Но это лишь яркие медийные эпизоды. Увы, в реальности есть более драматичные примеры.
Специфика вторички – риски, обусловленные историей владения такой недвижимостью:
📌залог 📌банкротство владельцев 📌налоговые долги 📌наследники 📌законность предыдущих сделок 📌ошибки в правоустанавливающих документах
И покупателям лучше в полной мере осознавать, что даже спустя годы, могут появиться какие-то претенденты, предъявить свои права на квадратные метры и оспорить законность их приобретения.
Чтобы избежать подобных угроз, необходимо перед сделкой тщательно проверять юридическую чистоту объекта покупки. Однако самостоятельно оценить величину тех или иных проблем в истории квартиры, дома, участка земли или коммерческой недвижимости сложно – нужны квалифицированные юрист и риелтор. Впрочем, даже их участие гарантий безопасности сделки не дает.
Максимальную защиту прав собственности на приобретаемую недвижимость обеспечивает титульное страхование. Например, в США такими полисами покрывают риски сделок с 1874г. Прагматичные американцы еще с тех пор редкое приобретение совершают без страховки.
В РФ обезопасить права собственности стоит от 0,2 до 1% цены объекта. А страховая выплата производится в случае решения суда о полной или частичной утрате права собственности. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Уровень одобрения микрозаймов новым заемщикам упал до минимума с 2022-го. С начала года МФО одобряли лишь около 24% заявок от новых заемщиков. Почему так?
Эльман Мехтиев, гендиректор Ассоциации развития финансовой грамотности:
До последнего времени это мало кого волновало, но резкий разворот, который сделали большинство МФО (правда, с опозданием как минимум лет так на 10) вслед за банками, вызвал интерес к тому, что же происходит в этом сегменте рынка финансовых услуг.
И если говорить кратко, то ситуация, при которой уровень одобрения заявок от новых клиентов МФО значительно ниже, чем по повторным заемщикам, это непосредственный результат ужесточения регулирования и перехода МФО в связи с этим к более осторожной кредитной политике. Это, в свою очередь, может привести к дальнейшим изменениям и трансформации рынка в целом.
Новые заемщики во все времена – это высокие риски. Добавьте к этому особенности текущей ситуации (высокую стоимость фондирования и макропруденциальное регулирование, направленное против роста долговой нагрузки, а потому и высокую стоимость привлечения «качественных» заемщиков) и то, что уровень одобрения для таких клиентов сейчас 21-24%, то есть ниже даже чем в 2022 когда и макропруденциальных лимитов не было как теперь говорят «от слова вообще», вряд ли оказывается удивительным.
Неудивительно поэтому и то, что в этих условиях повторные заемщики, которые во все времена были для бизнеса более предсказуемыми, коль по ним есть история платежей, да к тому же и стоимость удержания всегда ниже стоимости привлечения, в среднем по рынку составляет уже 74%, а в портфеле некоторых МФО даже больше 90%+.
Снижение уровня одобрения заявок на кредиты для новых и даже повторных клиентов происходит не только на рынке услуг МФО, но и на банковском рынке. Причиной тому многие считают все те же макропруденциальные лимиты и надбавки. Поэтому МФО и отмечают, что среди новых клиентов много тех, кто раньше пользовался банковскими услугами, но так как показатель долговой нагрузки, ПДН, у них выше 50%, банки и МФО все чаще отказывают и им. Банк России последовательно ужесточает регулирование для недопущения роста долговой нагрузки населения.
И если для банков это лимиты и надбавки, то для МФО это повышенное резервирование по займам с полной стоимостью (ПСК) выше 150%. Это делает выдачу рискованных займов новым клиентам еще менее выгодной.
Всё это порознь и вместе не только оказывает влияние на рынок сегодня, но будет определять его развитие и в будущем.
«Качество» вместо «количества» — основной фокус МФО, как и всего рынка, уже сместился на удержание качественных клиентов с предсказуемым поведением. А это – путь к росту конкуренции за надежных заемщиков, ценовой войне за них и поэтому — разработке более выгодных для них продуктов, например, среднесрочных займов.
Рынок микрофинансирования на пороге больших перемен, но главное, чтобы мифология, существующая вокруг этого сегмента услуг, не привела бы к тому, чтобы в результате изменений вместе с грязной водой выронили бы и здорового ребенка. @nebrexnya
Уровень одобрения микрозаймов новым заемщикам упал до минимума с 2022-го. С начала года МФО одобряли лишь около 24% заявок от новых заемщиков. Почему так?
Эльман Мехтиев, гендиректор Ассоциации развития финансовой грамотности:
До последнего времени это мало кого волновало, но резкий разворот, который сделали большинство МФО (правда, с опозданием как минимум лет так на 10) вслед за банками, вызвал интерес к тому, что же происходит в этом сегменте рынка финансовых услуг.
И если говорить кратко, то ситуация, при которой уровень одобрения заявок от новых клиентов МФО значительно ниже, чем по повторным заемщикам, это непосредственный результат ужесточения регулирования и перехода МФО в связи с этим к более осторожной кредитной политике. Это, в свою очередь, может привести к дальнейшим изменениям и трансформации рынка в целом.
Новые заемщики во все времена – это высокие риски. Добавьте к этому особенности текущей ситуации (высокую стоимость фондирования и макропруденциальное регулирование, направленное против роста долговой нагрузки, а потому и высокую стоимость привлечения «качественных» заемщиков) и то, что уровень одобрения для таких клиентов сейчас 21-24%, то есть ниже даже чем в 2022 когда и макропруденциальных лимитов не было как теперь говорят «от слова вообще», вряд ли оказывается удивительным.
Неудивительно поэтому и то, что в этих условиях повторные заемщики, которые во все времена были для бизнеса более предсказуемыми, коль по ним есть история платежей, да к тому же и стоимость удержания всегда ниже стоимости привлечения, в среднем по рынку составляет уже 74%, а в портфеле некоторых МФО даже больше 90%+.
Снижение уровня одобрения заявок на кредиты для новых и даже повторных клиентов происходит не только на рынке услуг МФО, но и на банковском рынке. Причиной тому многие считают все те же макропруденциальные лимиты и надбавки. Поэтому МФО и отмечают, что среди новых клиентов много тех, кто раньше пользовался банковскими услугами, но так как показатель долговой нагрузки, ПДН, у них выше 50%, банки и МФО все чаще отказывают и им. Банк России последовательно ужесточает регулирование для недопущения роста долговой нагрузки населения.
И если для банков это лимиты и надбавки, то для МФО это повышенное резервирование по займам с полной стоимостью (ПСК) выше 150%. Это делает выдачу рискованных займов новым клиентам еще менее выгодной.
Всё это порознь и вместе не только оказывает влияние на рынок сегодня, но будет определять его развитие и в будущем.
«Качество» вместо «количества» — основной фокус МФО, как и всего рынка, уже сместился на удержание качественных клиентов с предсказуемым поведением. А это – путь к росту конкуренции за надежных заемщиков, ценовой войне за них и поэтому — разработке более выгодных для них продуктов, например, среднесрочных займов.
Рынок микрофинансирования на пороге больших перемен, но главное, чтобы мифология, существующая вокруг этого сегмента услуг, не привела бы к тому, чтобы в результате изменений вместе с грязной водой выронили бы и здорового ребенка. @nebrexnya