Почему крипта андерперформит в 2025?

Казалось бы, идеальный год для сильного ралли. Но крипта стала слабее других активов. Какие могут быть причины:

1. Идеальное окно для выхода

Биток так и не распределился в ранних циклах. Огромные объёмы остались у OG-холдеров. Когда цена подошла к вехе в $100k, совпали сразу несколько условий:

- появилась ликвидность, чтобы разгрузить большие сумки;
- Bitcoin от "шифропанк актива" стал ближе к Уолл-стрит, что могло повлиять на веру OG;
- угроза кватновых компов усилила желание снизить риски.

Как итог: предложение превысило спрос.

2. В крипте пропал «большой нарратив»

Пока фонда продает историю с AI, квантом и кучей всего еще, 2025 стал годом, когда BТС упёрся в:

- слабая защита от обесценивания (золото перформило лучше);
- отсутствие драйвера после темы с ETF/Трампов в 2024;

Деньги не идут туда, где нет "картинки". Так что имеем вот такой исход.

3. Стресс ликвидности

Крипта растёт от ее избытка. В этом году его не наблюдалось. Тут мы "пляшем" непосредственно от макро/действий ФРС.

4. PvP-режим, вследствие п.3

При низком уровне ликвидности, рынок стал чистым PvP:

- деньги утекали к сильным игрокам;
- сильные игроки накачивали только выборочные активы, которые позднее также сливались;
- альты падали сильнее всех и выталкивали людей из крипты совсем, а не в BTC.

Слабость альтов забрала кислород у всего рынка.

Что нас может ждать?

- продажи OG-холдеров могут продолжаться;
- угроза квантового взлома будет расти, вопрос времение;
- золото всё ещё выглядят лучше, как "ставка на обесцениваение";
- ликвидность улучшится только при смене политического курса, а это не ранее, чем в 2026.

BTC логично уйти в долгое накопление. Альты дадут редкие всплески, но мега-яркого нарратива пока не видно.

USDT - все?

Сегодня всплыл свежий отчёт Tether и вызвал вопрос в отношении их платежеспособности. ФАДа много, мы же попробуем отделить шум от сути, чтобы вы все поняли. Кратко, без воды. Отдельное спасибо Дяде Ламе за мнение.

Итак, триггером стал сценарий, при котором одновременное падение BTC и золота может просадить часть резервов так, что компания окажется технически неплатежеспособной. Ключевое слово - технически.

Почему угроза маловероятна:

- Отчёт не показывает весь баланс Tether. В резервах также лежат неликвидные вещи, типа той же доли в "Juventus";

- Кэшфлоу у Tether. Они зарабатывают $500M–1B в месяц только на процентах с трежерис. Чтобы Tether попал в реальную беду, нужно одновременное падение цен и резкий вывод десятков млрд $;

- Массовый вывод возможен, но сложен. Часть крупных держателей потеряла доступы, множество USDT лежит мертвым грузом;

- Tether, несмотря на его рисковый менеджмент, с точки зрения резервов выглядит крепче большинства банков США.

Итог: должен быть очень серьезный сценарий, при котором складывается большое количество негативных факторов.

Пока верится с трудом.

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Причина падения BTC - Strategy?

Вы все видели эту свежую "соплю" на графике. Многие связывают ее с изменение курса Японии на повышение ставки. Доходности облигаций подскочили, кэрри-трейды сворачиваются, капитал возвращается в страну восходящего солнца, что для тех же США не окэй. Однако, это только часть пазла. Еще один кусочек - это внебиржевые закупки BTC от Strategy. Точнее, их прекращение.

Как это работает: пока Сейлор закупал биток на OTC, маркет дески хеджировались — держали шорты на CME или в перпах.

Дески - команды, которые исполняют крупные сделки клиентов и хеджируют риски. У клиента огромный объем, который нельзя просто кинуть в стакан. Деск ищет контрагентов и размазывает ордера, чтобы все было с минимальным влиянием.

Что происходит дальше:

- После сворачивания покупок Strategy, дески больше не обязаны держать хедж;
- Они начинают закрывать шорты;
- В выходные ликвидности меньше + добавим сюда День Благодарения;
- Цена упала в «яму», потому что нет стабильного покупателя;
- Разгрузка хеджей ускоряет движение, включаются ликвидации в перпах.

При высоком плече любое движение на сотни миллионов работает как эффект ×3–5. Это, в том числе, нарисовало "соплю". Кстати, это не считается каким-то "преступлением". Просто рыночная механика, которая может переодически давать исход, который мы увидели по BTC.

В конце закрепим наши мысли по рынку под кураторством Ламера. Все еще актуально.

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Интерес Paradigm на Monad? Изучаем Kuru

Kuru — это высокопроизводительный DEX со скоростным ончейн-ордербуком для торговли на споте, построенный на Monad.

Единственный проект в экосистеме имеющий инвестиции от Paradigm в качестве лида, собрали больше $11 млн.

Благодаря технологичности Monad команда Kuru смогла реализовать CLOB на общем EVM-блокчейне без необходимости строить свой специализированный апп-чейн.

Инвестиции: $11.6 млн от Electric Capital, CMS Holdings и других.
Moni Discover Score: 2800

Что делать?

На данный момент в проекте можно найти два типа активностей:
- Внести свой вклад и получить ценные роли.
- Принять участие в еженедельных раздачах призов в рамках Monad Momentum.

Кратко пройдемся по ролям:

- clobcreator – роль за контент: это может быть арт, мем, шитпостинг или видео.
- clobster – для участников, которые делятся идеями в канале ⁠trenches-gen по темам, связанным с DeFi, трейдингом, технологиями или NFT.
- clob-yapper – для активных япперов в Twitter, Discord или Twitter Spaces.

Что там по Monad Momentum?

- Каждую неделю Kuru распределяет 25% от собранных комиссий среди допущенных участников.
- Чтобы иметь право на участие в раффле призов, нужно сделать объем $5000 за неделю.
- Следующая раздача пройдет уже завтра и будет распределено более 300 000 $MON

Чтобы начать просто переходи на Kuru и делай свапы на требуемую сумму.

Это не похоже на классические поинт-программы от других проектов. Но кто знает? Возможно, такая простая активность приведет тебя к дропу от проекта с Paradigm на борту?

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Конец "бесплатных денег" в крипте

Этот год сломал привычную для нас картину рынка. Того взрывного роста уже нет. Ликвидность постепенно уходит. С возвращением Трампа денежные потоки перестроились под интересы тех, кто решает, куда направлять давление. Спойлер: это не ритейл.

Нарратив перетек в AI. Произошла ротация капитала туда, где есть трекшен.

Мы переходим в фазу консолидации крипты. Бесконечные форки уже не работают. Команды режут штаты. Кризис идей не привлекает капитал.

Если продукт "дырявый, его даже не спасут дропы или Tier-1 фонды на борту.

Выживут те, у кого есть три вещи: трекш, устойчивая бизнес-модель, решение боли.

Почему? Потому что Web3 cмешивается с Web2. А эти ребята умеют строить реальные бизнесы. Многие из этих криптокоманд работали в мире бесконечных вторых шансов. Они не знают, как выжить без постоянного притока средств.

Именно в такой среде будут появляются новые большие имена, которые будут больше делать, чем говорить.

И нет, это не конец. Просто рынок взрослеет и "надевает пиджак".

Какие продукты могут попасть под описание выше?

- Base App (если им удастся сохранить трекшн)
- Hyperliquid
- Pump Fun
- StreetFDN (из всех перечисленных самый деген-бет с erc-s токенами, пока что ничего не запущено, интересно понаблюдать)

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Рынок не должен съедать твою жизнь

Многие понимают это слишком поздно.

Криптаны годами живут в режиме постоянной тревоги: спят мало, едят на ходу, дергаются на каждый тик. Кажется, будто любое пропущенное движение — это провал. Каждая свеча превращается в триггер, каждая новость — повод бежать открывать терминал.

Многие упускают тот факт, что жизнь важнее рынка.

Помимо мира цифровых фантиков есть семья, друзья, хобби, отдых. И да, никто не говорит: "забить и торговать, когда вздумается". Рынок - это полноценная работа, которая плюс ко всему связана с большим количество хаоса. Наша задача сделать это хаос "более управляемым". Забегая вперед скажем, что до конца это естественно не сделать. Но вот, что в твоих силах:

- Определи торговые окна: торгуй в часы, когда есть энергия и ясность, а не 24/7. Да, это не всегда возможно, особенно в дегенстве, но какой-то % рабочего времени ты в состоянии привести в такие рамки;

- Расставь приоритеты: прими тот факт, что если ты забьешь на здоровье, отношения, интересы, жизнь попросту перестанет приносить удовольствие. В конечном итоге все те деньги, которые ты будешь выносить с рынка будут обесцениваться для тебя и без влияния инфляции;

- Уменьши количество сделок: фокус на качестве. Это как с покером: новички думают, что если они будут входить постоянно вне зависимости от рук, то вероятность будет на их стороне. Статистически это далеко не так. В рынке аналогичная ситуация;

- Выстрой режим: сон, питание, перерывы. Рынок не должен выжимать тебя досуха. Сон вообще критически важен, иначе мозг просто "спекается" со временем. Минимум 6, а по хорошему 8 часов. Питание должно в себя включать регулярное потребление клечатки (овощи, фрукты), жиров (то же сливочное масло по утрам), белков (2 вареных яйца по утрам отличное решение). Плюс витамины: цинк, магний, D3 + кальций (в особенности, если мало солнца);

- Регулярно пересматривай стратегию: если рынок начинает «забирать» слишком много ресурсов, корректируй расписание и нагрузку.

Со временем придет понимание, что истинная сила трейдера не только в высоком винрейте/PnL, а еще и в устойчивости/умении жить вне экранов.

Рынок - это инструмент, а не смысл существования. Он должен вписываться в жизнь, а не поглощать её.

Иначе зачем это все

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Небольшой проект для больших банков

Rho Labs — строит институциональный рынок процентных ставок для крипты. Протокол позволяет торговать деривативами на ставки — стейкинг-доходность, ставки фандинга на CEX/DEX и ставки по лендингу.

Другими словами, ты спекулируешь или хеджируешь не цену BTC/ETH, а именно уровень ставок: можешь зафиксировать стоимость капитала, играть на спредах между площадками и строить структурные стратегии вокруг доходности.

В данный момент на платформе представлены преимущественно деривативы на ставки фандинга с большим плечом, остальные рынки пока находятся в разработке.

Rho даёт CME-подобный опыт для крипто-трейдеров: глубокие ордербуки, pro-execution, институциональный UX. Проект ориентирован прежде всего на профучастников и фонды, которым нужен ликвидный рынок ставок в крипте вместо зоопарка разрозненных CEX и DeFi-протоколов.

Инвестиции: $6.2 млн от Coinfund, Flow Traders, Speedinvest и других.
Moni Discover Score: 725

Что делать?

Сейчас действует поинт-программа для трейдеров. Однако, она отличается от кампаний других Perp DEX: здесь есть четкие и понятные задания, которые приносят поинты.

Отработка проекта требует наличия некоторого капитала, желательно от 10 000 долларов, чтобы можно было максимально быстро закрыть большую часть заданий.

- Переходим на платформу и изучаем интерфейс;
- После того как ты получил основное понимание, что и где находится, время приступать к заданиям;
- На вкладе Points ты найдешь множество заданий и их описание;
- В разделе Welcome можно забрать до 9000 поинтов, для этого потребуется внести $10 000 в местное хранилище;
- Задания из раздела Trading Volume Tasks связаны с торговым объемом: здесь также можно получить до 15 000 поинтов;
- Разделы Open Interest Tasks и Market-related Tasks не так интересны, так как требуют много капитала и времени, но дают мало поинтов.

На этой же странице можно найти лидерборд: если ты выполнишь задания из первых двух разделов, то сразу попадешь в топ-100. Проект достаточно узко направленный, но создает новый нарратив и выглядит интересно.

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Мы просираем свою жизнь и деньги в криптоказино?

Думаем, что многие из вас успели увидеть статью @kenchangh, где он описал свое разочарование криптой. Человек думал, что шёл строить новый финансовый мир. В итоге увидел, что создавал 24/7 ончейн-казино. По его мнению крипта обещала революцию, а стала гиперспекулятивной игрой, где большинство продуктов — это ставки на цену и ликвидность.

Мы решили посмотреть посмотреть реакции на это мнение и собрали несколько статей-ответов на его тезис.

Мнение 1: Гиперфинансиализация

Суть проста: сейчас мы живем в парадигме, где рынки поглощают всё. Доступ к спекуляции упростился до двух кликов: перпы, 0DTE, предикшены. Для многих путь «работать - накопить - купить кватиру» больше не существует из-за ухудшающихся экономических условий.

В обстановке, когда классический социальный лифт сломан, у людей остаются две стратегии:

1. требовать перераспределения;
2. ставить на шанс.

Как можно догадаться, крипта больше относится ко второй. Для многих — это последняя или единственная возможность. В таком контексте "симптом казино" у крипты - это скорее следствие.

Мнение 2: Крипта - это зеркало прошлого, просто отражение не всегда самое "симпатичное"

Спекуляции, извлечение прибыли, гипер-гемблинг. Не криптовалюты это создали. Вот основные тезисы:

- спекуляция была всегда: крипта просто сделала её более масштабируемой;
- любые новые технологии в начале выглядят как хаос и несут под собой высокий риск: акции железнодорожных компаний в конце XIX века, доткомы в конце ХХ, AI и крипта сейчас;
- открытые системы, к которым относится крипта, всегда притягивают игроков/дегенов (и такие "гавани" будут появляться всегда).

При всем вышесказанном - это все еще одна из самых прорывных индустрий на Земле. Это единственная отрасль, где ребенок из Лагоса, разработчик из Буэнос-Айреса и трейдер из Сеула могут подключиться к одной и той же глобальной финансовой системе, имея только подключение к Интернету.

Мнение 3: Крипта похожа на фонду в начале ХХ века

Здесь тезис очень сильно похож со вторым мнением, но с большим акцентом на прошлое. Крипту сравнивают с бакет-шопами, которые были популярны на заре фондового рынка (очень хорошо это расписано в "Воспоминаниях биржевого спекулянта", рекомендуем). Очень простым языком, люди там дегенили на акциях через заемные деньги.

Отличие только в том, что с доступностью крипты посредством Интернета и влиянии социальных сетей, мы имеем более широкое распространение (тот же тейк про масштабирование).

А гембл был и будет всегда. Cо временем градус спекуляции падает, остаются устойчивые и полезные бизнесы, что и случилось с фондой (это не значит, что спекуляции и мусорные компании полностью ушли, просто их стало меньше).

Так казино или нет?

Если собрать все три взгляда в один, ответ выглядит так: крипта — это и казино, и зеркало, и следствие текущей системы.

- Как казино, она даёт ставку, ликвидность, азарт, путь к нулю, если вы не соблюдаете РР и хаотично играете;
- Как зеркало, она показывает то, что в традиционных рынках уже давно;
- Как следствие, она отражает социальный слом нашего времени: труд ≠ благополучие, капитал недоступен, шанс — последний ресурс.

Так что "крипта - казино" только часть картины. И восприятие напрямую зависит от вас. Многие видят здесь только спекуляцию. Однако, также это место, где собраны умнейшие люди, которые билдят сумасшедшие продукты и пытаются прямо сейчас сдвинуть наш голубой шарик с традиционной финансовой оси.

Поэтому крипту можно еще рассматривать как плацдарм для реализации своих идей или работы с умными и крутыми людьми. До сих пор порог входа в индустрию здесь сильно ниже, чем в любой Web2 отрасли.

Может стоит посмотреть на крипту под другим углом?

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]

Мэйнет Stable запускается через час

Для тех, кто не слушал мысли Дяди Ламы по токеномике и проекту в целом, велком сюда.

Желаем прекрасного дня

Moni Talks [основа] | Чат | Лобби [альфа]