Обнаружил довольно старый, но по-прежнему актуальный ролик: https://stalingrad.life/video/skhema-trampa-kak-obmanut-vsekh-aleksandr-lezhava/

У него не было билета.

Редко когда биржевой колокол отмечает момент начала кризиса. На этот раз, возможно, мы услышали его звон. Это произошло, когда акции компании Oracle подскочили более чем на 26% после публикации отчета о ее деятельности.

Этот скачок связывают с ростом спроса на облачные сервисы Oracle со стороны компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Помимо Amazon, Alphabet и Microsoft компания Oracle заключила контракты с OpenAI и xAI на сумму $300 млрд, что было воспринято рынком, как огромный успех.

Если же смотреть более взвешенно, то перегруженная долгом убыточная компания подписала соглашение с разработчиками искусственного интеллекта, по которому деньги ей начнут поступать только в 2027 году. К тому же совершенно неясно, где и из каких источников разработчики ИИ, а если точнее OpenAI, возьмут деньги на выполнение своих обязательств по контракту.

Все произошедшее в гораздо большей степени выглядит так, что глава Oracle пытается соскочить с поезда своей компании и уйти с деньгами, как и, возможно, глава OpenAI, рассчитывающий на хороший «кэшбэк» от Oracle за участие в схеме.

OpenAI затеяла реструктуризацию из некоммерческой в коммерческую структуру, но столкнулась с препятствиями не только в виде пересмотра договорённостей с Microsoft и Илоном Маском, но и юридическими сложностями на уровне властей Калифорнии.

Преобразование в коммерческую структуру важно для привлечения инвестиций в капитал OpenAI. Действующая организационная форма стартапа подразумевает главенство некоммерческого фонда и ограничение на участие инвесторов в прибыли. Планы OpenAI по увеличению расходов на десятки миллиардов долларов в год невозможно реализовать без поддержки инвесторов.

Власти Калифорнии формально имеют право обязать OpenAI выплатить штраф за отказ от своей формально некоммерческой миссии в случае реструктуризации.

К тому же OpenAI уже начала привлекать средства инвесторов под обещания будущей реструктуризации. Если её не произойдет, то компании придётся вернуть до $19 млрд инвесторам, которые ранее уже предоставили ей свои средства.

Так что заключение контракта с Oracle на $300 млрд и предусматривающий выплаты в $60 млрд ежегодно, начиная с 2027 года, выглядит откровенно сомнительной сделкой.

- Ваш билет, пожалуйста.
(«Индиана Джонс и последний крестовый поход», 1989)

Так немножко прошёлся, думал, не пройдёт ли аппетит — нет, чёрт возьми, не проходит

В 2024 году правительства увеличили налоговые поступления для удовлетворения растущих потребностей в расходах и скорее всего продолжат повышение налогов в текущем и 2026 годах.

Базирующаяся в Париже Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) опубликовала десятое ежегодное издание доклада «Реформы налоговой политики: ОЭСР и отдельные страны-партнеры». В нём представлен обзор тенденций в области налоговых реформ.

Генеральный секретарь ОЭСР Матиас Корманн отметил:

«В настоящее время правительства проводят налоговые реформы, чтобы сбалансировать государственные финансы, что является долгожданным шагом для обеспечения бюджетной устойчивости, подготовки к будущим вызовам и адаптации к долгосрочным структурным преобразованиям».

В докладе говорится:

«Высокий уровень долга в сочетании со значительными возникающими потребностями в расходах, связанными с изменением климата, старением населения и, в некоторых странах, увеличением расходов на оборону, означает, что юрисдикции с любым уровнем дохода приняли стратегии по мобилизации большего объема доходов».

В отчете также подтверждается продолжение тенденции по отходу властей от широких налоговых льгот, принятых во время пандемии COVID-19, к сочетанию повышения ставок и более узконаправленной налоговой поддержке в основных областях налоговой системы.

В 2024 году многие страны продолжили сворачивать временное снижение ставки налога на добавленную стоимость (НДС) и меры по сокращению налоговой базы, в то время как другие повысили стандартную ставку НДС.

Выросли и акцизы. В 2024 году временные льготы по налогу на топливо были отменены, а акцизы повышены. В рамках реформы акцизов, связанных со здравоохранением, с целью мобилизации доходов и пропаганды здорового образа жизни, многие правительства увеличили налоги на табак, алкоголь и подслащенные сахаром напитки.

В докладе отмечено, что правительства все чаще проводят реформы, направленные на увеличение доходов для удовлетворения конкретных потребностей в расходах, в первую очередь посредством мер, направленных на финансирование текущих и будущих расходов, связанных со старением населения.

В свете сказанного выше совсем неудивительно, что и власти РФ, формально даже не входящей в состав ОЭСР, действуют в унисон с этой структурой.

Правительство РФ вернулось к обсуждению вопроса об очередном повышении налогов на фоне дефицита бюджета. В частности, рассматривается вопрос о повышении налога на добавленную стоимость с 20 до 22%, хотя вроде бы это не затронет социально значимые товары. В последний раз ставка НДС была повышена с 18 до 20% в 2019 году.

Также власти допускают дальнейшее повышение налога на прибыль и ставки НДФЛ. С января налог на прибыль организаций уже был увеличен с 20 до 25%. Также с 01.01.2025 действует новая прогрессивная шкала НДФЛ, предусматривающая рост ставки с 13 до 22% в зависимости от величины годового дохода.

Стоит отметить, что в Министерстве финансов РФ ранее заявляли, что правительство не планирует никаких системных налоговых изменений до 2028 года, так как федеральный бюджет на 2025 – 2027 годы предусматривает устойчивые источники финансирования и нет необходимости менять налоговую политику. Однако наметившийся в последнее время резкий рост дефицита федерального бюджета может привести к существенному изменению ранее занятой позиции уже в ближайшее время.

- А, это ты, Иван Карпович! Призови-ка сюда, брат, купцов. Вот я их, каналий! Так жаловаться на меня? Вишь ты, проклятый иудейский народ! Постойте ж, голубчики! Прежде я вас кормил до усов только, а теперь накормлю до бороды.
(«Ревизор», 1977)

- У меня в голове такой водевиль, аж мерси!
(«За двумя зайцами», 1961)

Банк России, как и ожидалось еще в июле, в сентябре снизил ключевую ставку до 17% годовых. Это, как и его объяснения о причинах такого шага и будущих радужных перспективах по преодолению инфляции и ее возврату к 4% уже в следующем году, принципиального значения не имеет.

Ведь в октябре, как я отмечал ранее, ставки вновь будут повышены на 1 или, что вероятнее, сразу на 2%. Как аккуратно отметил ЦБ РФ, подстилая себе соломку на будущее, инфляционные ожидания у участников рынка не изменились. К тому же текущее снижение, по недавним высказываниям руководителей Банка России, стало результатом некоего компромисса.

К тому же у банков, включая «системно-значимые» заведения, похоже, образовались существенные проблемы с текущей ликвидностью, что вынуждает их повышать ставки привлечения по коротким деньгам.

Банк России сделал шаг назад, чтобы уже в октябре сделать два шага вперед.

Завхоз 2-го дома Старсобеса был застенчивый ворюга. Все существо его протестовало против краж, но не красть он не мог. Он крал, и ему было стыдно. Крал он постоянно, постоянно стыдился…
(«Двенадцать стульев», 1971)

Появление новых схем вывода украденных у российских граждан денежных средств неизбежно, если остается ключевой механизм для их перечисления за границу. Об этом я неоднократно писал ранее. Сегодня в СМИ появилась информация об очередной такой схеме.

Физических лиц в качестве дропперов сменили компании и индивидуальные предприниматели (ИП). Их стали активно использовать для приема платежей через QR-коды системы быстрых платежей (СБП).

Это прямое следствие действий Банка России, не желающего пресекать незаконные каналы вывода похищенных денежных средств через криптообменники. Вместо этого шаги ЦБ РФ направлены на ускорение процесса перевода украденного при помощи QR-кодов и СБП и создание условий, когда выявление дропперских схем на уровне банков становится всё более сложным.

Эй, красотка, пора просыпаться!

Банк России опубликовал «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2026 год и период 2027 и 2028 годов». Один абзац из его раздела 4 «Риски для развития российского финансового рынка» стоит привести полностью:

Распространение денежных суррогатов
В мире наблюдается быстрое распространение цифровых активов, включая цифровые валюты и стейблкойны, и высокая вовлеченность населения разных стран в операции с ними. С учетом имеющейся у ряда таких цифровых активов платежной функции возникают риски использования этих инструментов, в том числе российскими гражданами, в качестве альтернативного национальным валютам средства платежа (денежного суррогата). Кроме того, инвестиции в эти активы создают высокие риски полной потери инвесторами вложенных средств, в том числе учитывая то, что по ряду цифровых активов, например по цифровым валютам, отсутствуют обязанное лицо и обеспечение. Анонимная природа некоторых цифровых валют и их распространение в децентрализованных сетях также повышают риски использования таких цифровых активов в незаконной деятельности. Кроме того, децентрализованный и экстерриториальный характер распространения и использования цифровых активов снижает эффективность реализации установленных в отношении них регуляторных ограничений и запретов. Регулирование цифровых активов, призванное купировать указанные выше риски, находится на начальных стадиях развития, унифицированные подходы к нему в разных странах отсутствуют. Это создает дополнительные риски роста теневого сегмента этого рынка. Меры, принимаемые отдельными странами, могут быть недостаточными для ограничения указанных рисков в рамках национальных экономик. Отсутствие системного подхода может приводить к усилению перечисленных рисков.

Похоже, в Банке России постепенно начали осознавать масштаб существующих проблем с цифровыми активами, включая цифровые валюты и стейблкойны, о чем свидетельствует приведенный выше отрывок. О них хотя бы, пусть и крайне скупо, в ЦБ РФ начали публично говорить в своих официальных документах.

Однако это не означает, что руководство Банка России предпринимает шаги или хотя бы готово что-либо делать для того, чтобы реально защитить финансовый рынок РФ от подобных негативных факторов или даже хотя бы как-то попытаться минимизировать эти риски.

Ярчайшим примером такого откровенно показательного бездействия руководства ЦБ РФ являются криптообменники, незаконно действующие на протяжении уже длительного времени, например, в Москва-Сити, о которых в Банке России прекрасно знают, но чью противоправную активность совершенно не хотят пресекать.

- Спокойной ночи, милая Бетти.
(«Малхолланд Драйв», 2001)

- Почему собака виляет хвостом? Потому что она умнее хвоста. Если бы хвост был умнее, то он вилял бы собакой.
(«Плутовство, или Хвост виляет собакой», 1997)

Чем мне всегда нравились разнообразные публикации Банка России, это своей откровенностью. Вот и на этот раз в своих «Основных направлениях развития финансового рынка Российской Федерации на 2026 год и период 2027 и 2028 годов» ЦБ РФ четко дал понять, кто главный на территории Российской Федерации, кто в доме реальный хозяин. И это он сам – Банк России.

Не верите? Откройте этот шедевр бюрократической мысли, и в формулировке «Банк России и Правительство Российской Федерации» правительство всегда идет на втором месте. Оно и понятно: зачем ЦБ скромничать, если оне – босс, а все эти министры – это так… ребята на подхвате?

Экономический рост? Да к чёрту его. Главное маневры стабильность. Как на кладбище.

Разве я похож на медвежатника? Я музыкант.

В 2024 году Национальный банк Польши (НБП) был крупнейшим покупателем золота и оставался лидером по покупкам в течение первых восьми месяцев 2025 года, добавив еще 67 тонн в свои резервы.

Если в прошлом году глава НБП Адам Глапинский сообщил, что центральный банк планирует увеличить свои золотые резервы до 20% от резервов, то на прошлой неделе было объявлено о планах увеличить золотые резервы уже до 30% от общих резервных активов:

«Это делает Польшу более авторитетной страной; У нас лучшие позиции во всех рейтингах, мы очень серьезный партнер, и мы будем продолжать покупать золото».

В настоящее время Польша располагает чуть более 515 тоннами золота, что составляет 22% от ее общих запасов. Для лучшего понимания происходящего в 1996 году НБП располагал всего 14 тоннами золота.

Объявив о планах по дальнейшему расширению золотых резервов Польши, Глапинский назвал золото «единственной безопасной инвестицией для государственных резервов» в эти «трудные времена глобальных потрясений и поиска нового финансового порядка».

Ранее в этом году Глапинский сказал о золоте:

«Это символ стабильности, который повышает наш авторитет в глазах инвесторов и иностранных партнеров».

Когда в 2021 году Глапинский объявил о первоначальном плане расширения своих золотых резервов, он отмечал, что владение золотом является вопросом финансовой безопасности и стабильности:

«Золото сохранит свою ценность даже тогда, когда кто-то отключит электричество в мировой финансовой системе, уничтожив традиционные активы на основе электронных бухгалтерских записей. Конечно, мы не предполагаем, что это произойдет. Но как говорится – предупрежден – всегда застрахован.

«И центральный банк обязан быть готовым даже к самым неблагоприятным обстоятельствам. Именно поэтому мы видим особое место золота в нашем процессе управления иностранной валютой».

Глапинский также отмечал:

«Золото свободно от кредитного риска и не может быть девальвировано экономической политикой какой-либо страны. Кроме того, оно чрезвычайно прочное, практически неразрушимое».

В 2019 году польский центральный банк перевез 100 тонн золота из хранилищ в Лондоне на свой объект в Варшаве.

Польша не одинока в увеличении своих золотых резервов. В 2024 году центральные банки мира увеличили свои официальные золотые резервы на 1044,6 тонны. Это был 15-й год подряд увеличения их золотых запасов.

Эти действия польского центрального банка наверняка удивят Банк России и Минфин РФ, так как страна в центре Европы вместо того, чтобы продать свое золото и накупить юаней, криптовалют и стейблкоинов, поступает с точностью до наоборот.

- Вы всегда держите деньги в корзине с грязным бельем?
- Да! Естественно. А мармелад и зубной порошок в носках!
(«Ва-банк», 1981)

Все сводится к доверию. Это фундамент всех нормальных отношений. (Часть 1 из 2)

Сейчас в Москве проходит Х Московский финансовый форум, на котором разные уважаемые люди говорят всякие умные слова. Вот, например, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила:

«Прежде всего, не надо путать рецессию, которая, я согласна, ассоциируется с очень негативными явлениями, с замедлением экономики. Да, замедление экономики происходит, но рецессии нет. И даже когда говорят о технической рецессии, имеют в виду, что экономика снижается два квартала подряд. У нас и это не наблюдается.»

Далее она отметила:

«Летом — видим даже признаки активизации: и потребительской активности, и у нас заметно увеличивается корпоративное кредитование».

В целом всё хорошо, и есть лишь мелкие отдельные недостатки. Важно лишь бороться с инфляцией, и ставка здесь важнейший элемент.

Так ли это на самом деле? Ещё в старых учебниках начала ХХ века говорилось: «Не количество, но обращение придаёт деньгам силу».

Дело в том, что процентная ставка сама по себе — не более чем цена за пользование капиталом. Но в руках центрального банка она становится инструментом укрепления или подрыва доверия. Снижение ставки может оживить торговлю лишь тогда, когда хозяйственные круги верят в стабильность системы. Если же вера утрачена, даже нулевая ставка не вынудит людей расстаться с наличностью. И напротив, повышение ставки в обстановке доверия служит сигналом силы и дисциплины, удерживая капитал в стране и предотвращая бегство из национальной валюты.

Любой мало-мальски грамотный экономист, если не знает, то хотя бы краем уха слышал об уравнении профессора Ирвинга Фишера: MV = PT, где M означает количество денег, V — скорость их обращения, P — уровень цен, T — объём сделок или товаров. Это соотношение показывает, что ценность денежного обращения определяется не одним лишь количеством денег (рублей, долларов и т.д.), но и тем, с какой быстротой эти деньги переходят из рук в руки, обслуживая торговлю.

Несмотря на определенные недостатки формулы, она дает четкое понимание того, что скорость обращения денег в экономике играет даже, возможно, более важную роль, чем их количество. Поэтому посмотрим на то, что со скоростью оборота денег происходит в экономике РФ.

Немного посчитаем. ВВП за I полугодие 2025 года составил 97,26 трлн руб. По итогам года он ожидается на уровне 204,15 трлн руб (средний уровень ожиданий +1,5% к 2024 году, когда ВВП был равен 201,15 трлн. руб.). Денежная масса М2 на 01.07.2025, по данным Банка России, равнялась 119,09 трлн руб.. По итогам 2025 года, если принять на веру цифры от ЦБ РФ по инфляции в размере 9%, она ожидается на уровне 127,8 трлн руб (реальнее величина будет в районе 136 трлн руб., но возьмем по минимуму).

Разделив одно на другое, получим, что в 2025 году в России деньги сделают всего 1,5 оборота. По итогам 2021 года они делали чуть больше 2 оборотов. Что это означает на практике?

Вторая часть

Все сводится к доверию. Это фундамент всех нормальных отношений. (Часть 2 из 2)

Первая часть

Снижение отношения ВВП к денежной массе М2 отражает ключевой процесс – падение скорости обращения денег. Этот сдвиг с 2 до 1,5 оборотов кажется незначительным, но он сигнализирует о глубинных изменениях в поведении бизнеса, домохозяйств и финансовой системы.

Дело в том, что простое наращивание денежной массы не гарантирует роста экономики: решающее значение имеет доверие, готовность экономических агентов тратить и инвестировать. Когда доверие снижается, деньги накапливаются на счетах, превращаются в «мертвый капитал» и теряют способность ускорять оборот. В этом смысле снижение скорости оборота – индикатор структурного недоверия и склонности к сбережению в ущерб потреблению и инвестициям.

ЦБ РФ может контролировать объем ликвидности, но не способен напрямую управлять её скоростью. Инструменты регулятора ограничены. Низкие ставки не всегда трансформируются в рост расходов.

Для экономики снижение скорости обращения с 2,0 до 1,5 означает резкое падение мультипликативного эффекта денег. Это эквивалентно снижению эффективности финансовой системы: при том же объеме М2 экономика генерирует меньший ВВП. В результате возрастает нагрузка на бюджетные стимулы, возрастает соблазн увеличивать госдолг. Однако без восстановления доверия и уверенности участников рынка подобные меры лишь временно смягчают последствия.

Таким образом, проблема не сводится к недостатку денег как таковых. Она лежит в сфере ожиданий и структурной динамики. Это наглядное предупреждение как хрупкости бумажного благополучия, так и необходимости тонкого баланса между ликвидностью и устойчивостью инфляционных ожиданий. Снижение скорости оборота денег – это зеркало неэффективного распределения ресурсов и симптом экономической стагнации, выход из которой требует не столько эмиссии, сколько восстановления доверия и стимулов к продуктивным вложениям.

Таким образом, управление денежным обращением в РФ должно быть понято не как механическое регулирование объёмов предложения денег, но как искусство поддержания доверия. Банк России обязан заботиться о том, чтобы население верило: рубль сохранит свою ценность, банки останутся платёжеспособными, а государство — твёрдо в своих обязательствах. Лишь на этом фундаменте процентная политика и меры по оживлению оборота приносят плоды.

Доверие — это важнейший элемент современной финансовой системы, это невидимая валюта, которая гораздо дороже бумажных билетов центрального банка и электронных записей на счетах. Путем сохранения доверия между центральным банком и народом, и происходит управление и скоростью, и ставкой, и всем денежным хозяйством страны.

Строго говоря, падение скорости оборота денег в экономике – это приговор современным монетарным властям РФ. Народ России им не верит. Когда нет доверия к тем, кто руководит финансовой системой страны, тот нет доверия и к самой системе, и к той валюте, которую она использует в обращении. Без доверия к самой системе форма выпускаемой ею валюты – наличная, безналичная или цифровая – значения не имеет.

Как известно, нет более надежного способа разрушить государство, чем подорвав его финансовую систему. И этим занимается нынешний финансовый блок. Фактически враг внутри, и именно он ведет войну против народа Российской Федерации.

Для справки: в 1913 году при антинародном кровавом царском режиме деньги успевали сделать за год почти 7 оборотов (если точнее 6,8).

Хороший шпион вне подозрений.
(«В поле зрения», 2011 – 2016)

Результат действий монетарных властей РФ наглядно отражает снижение количества оборотов денег в экономике.

Глава Центра стратегических разработок Алексей Кудрин еще в 2017 году на Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге сказал:

«У нас, включая 2017 год, если у нас экономический рост будет 1,5 процента или 2 процента, то с 2008 по 2017 год — десять лет, средний темп роста — один процент. Это потерянное десятилетие».

Если ничего не менять, то финансово-экономическая катастрофа, как это ни печально, неизбежна.

- У нас есть город с тысячами маленьких магазинов и предприятий. Люди работают очень усердно. Я думаю, что они должны работать очень усердно. Для нас.
(«Дик Трейси, 1990)

Любая разовая операция с цифровым рублем преподносится как некий фантастический успех, но на деле получается только хуже. Сперва это была покупка страховки, потом оплата парковки в аэропорте, теперь выплата зарплаты «лицу, замещающему государственную должность Российской Федерации».

Показательно, что первым получателем зарплаты в цифровых рублях стал председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, бывший главной движущей силой по продвижению цифровых рублей в этой структуре, а не тысячи сотрудников ЦБ и Минфина. Как и со страховкой, и на этот раз с зарплатой вышло как-то не очень здорово.

В действиях главы комитета как в зеркале отразилось будущее цифрового рубля: как только он получил цифровые рубли, так немедленно избавился от них.

Берите пример с депутата, сразу переводите цифровые рубли в безналичные.

- Мы будем использовать телеграф. Я еще не знал ни одного игрока в покер, который не хотел бы поставить на скачках.
- Телеграф устарел еще десять лет назад.
- Вот почему он этого и не знает.
(«Афера», 1973)

По прошествии 18 лет с момента «народного» IPO банка ВТБ, ставшего настоящим кошмаром для инвесторов, ВТБ решил провести очередную дополнительную эмиссию своих акций на сумму 84,7 млрд руб. Предыдущая допэмиссия ВТБ прошла летом 2023 года и составила 93,8 млрд руб. Ситуацию она особо не улучшила, и рыночные котировки акций банка продолжили снижение.

Новая допэмиссия ориентирована на то, чтобы снизить долю государства в ВТБ до 50% плюс одна акция, а доля обыкновенных акций в свободном обращении составит более 49%. Расчет прост: у инвесторов короткая память, поэтому можно попробовать собрать деньги с пришедшего на рынок акций молодого поколения, так как, несмотря на все бравурные реляции от ВТБ, деньги в капитал ему нужны позарез и желательно ещё вчера.