🔉 #Прямосейчас Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов в рамках ПМЭФ'26 принял участие в дискуссии «Биомедтех: следующий триллион или упущенный шанс для инвесторов» — о том, где находятся реальные точки входа для частного и институционального капитала в сфере биомедицины.

↘️Запись доступна по ссылке

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵02.06 Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов принял участие в III Международном форуме «ИИ — будущее сегодня», где выступил спикером сессии «Инвестиции в ИИ — ключевой фактор взрывного роста российской экономики».

🔵03.06-05.06 Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов принял участие в нескольких сессиях Петербургского международного экономического форума. В рамках дискуссии «Робоэкономика: как автономные сервисы меняют стоимость жизни и качество услуг» он рассказал о том, что развитие робоэкономики зависит не столько от самих роботов, сколько от создания вокруг них полноценной инфраструктуры — программного обеспечения, сервисов, стандартов и моделей ответственности, а также о том, как государство и бизнес могут совместно ускорить роботизацию экономики через инвестиции в технологические платформы, автоматизацию и масштабируемые сервисные решения. На сессии «Вклад в вечное: как капиталы создают научное наследие» Евгений говорил о том, как венчурные инвестиции могут соединять интересы науки, бизнеса и государства, поддерживая deeptech-проекты с высоким потенциалом для технологического развития страны и помогая им пройти путь от разработки до масштабного рынка. В рамках сессии «Биомедтех: следующий триллион или упущенный шанс для инвесторов», Евгений отметил, что данный сегмент привлекает сочетанием быстрорастущего рынка, высокого технологического барьера и потенциала для создания национальных технологических лидеров, поэтому KAMA FLOW инвестирует в компании с сильными технологиями, подтвержденным спросом и перспективой масштабирования до pre-IPO и IPO.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

В России планируют создать фонд для поддержки видеоигр, Россельхозбанк обозначил в стратегии подготовку к IPO до конца 2030 года, американская Helion привлекла $465 млн на развитие термоядерной энергетики, космический стартап из США Impulse Space получил $500 млн, квантовая компания Quantinuum из США и Великобритании привлекла почти $1,7 млрд в ходе IPO, а австралийская AirTrunk направит $30 млрд на дата-центры в Индии – новости недели

⬜️В России может появиться новый фонд для поддержки средне- и высокобюджетных видеоигр. Он будет ориентирован на консольные и компьютерные проекты классов AA и AAA: это более дорогая разработка с длинным производственным циклом и повышенными требованиями к командам. Для российского игрового рынка такая структура может закрыть один из самых сложных участков – небольшие инди-проекты способны развиваться через гранты, акселераторы и издательские сделки, а крупные игры требуют другого объема капитала и экспертизы. По оценке Агентства стратегических инициатив, российский рынок видеоигр в 2025 году составил 208 млрд руб., а к 2030 году может достичь 271 млрд руб. Крупнейшим сегментом к этому сроку станут игры для ПК и консолей с объемом 145 млрд руб.

⬜️Российский Россельхозбанк обозначил в стратегии развития подготовку к IPO до конца 2030 года. Кредитная организация рассчитывает выйти на биржу при подходящей рыночной конъюнктуре и после продолжительного периода устойчивых финансовых результатов. За 2025 год банк получил рекордную чистую прибыль в 50,1 млрд руб., однако в первом квартале 2026 года показатель снизился на 42%, до 11,48 млрд руб. На этом фоне кредитный портфель продолжил расти и достиг 4,2 трлн руб. Возможное размещение вписывается в задачу по увеличению капитализации российского фондового рынка к 2030 году.

⬜️Американская Helion закрыла раунд Series G на $465 млн, после которого ее оценка достигла $15,5 млрд. Стартап, поддержанный Сэмом Альтманом, строит термоядерную электростанцию Orion в штате Вашингтон и планирует начать поставки электроэнергии Microsoft в 2028 году. В основе проекта лежит подход, который отличается от большинства термоядерных разработок – Helion рассчитывает получать электричество не через нагрев воды и паровые турбины, а через магнитную систему. Когда плазма расширяется внутри реактора, она давит на магнитные поля, и эту энергию можно снимать как электричество. Всего компания уже привлекла около $1,5 млрд.

⬜️Космический стартап Impulse Space из США привлек $500 млн в раунде Series D и получил оценку $4,26 млрд. Компанию основал бывший инженер SpaceX Том Мюллер. Impulse Space разрабатывает орбитальные буксиры, которые помогают перемещать спутники между орбитами, доставлять полезные нагрузки в более дальние зоны космоса и обслуживать аппараты после запуска. Деньги направят на расширение команды и производственных мощностей на фоне роста спроса на инфраструктуру для коммерческой космонавтики.

⬜️Квантовая компания Quantinuum, связанная с США и Великобританией, собрала $1,68 млрд в ходе IPO. Компания продала 28 млн акций по $60 за бумагу, хотя изначально планировала разместить около 21 млн акций по $45–50. По данным СМИ, спрос превысил предложение более чем в 20 раз. Капитализация Quantinuum по итогам размещения составила $15,6 млрд. Торги акциями компании должны начаться на Nasdaq под тикером QNT.

⬜️Австралийский оператор дата-центров AirTrunk вложит $30 млрд в развитие инфраструктуры в Индии. Компания планирует построить новые вычислительные мощности на 5 ГВт на фоне роста спроса на инфраструктуру для искусственного интеллекта. AirTrunk вышла на индийский рынок в апреле после покупки Lumina CloudInfra. Сейчас в портфеле оператора есть проекты на 600 МВт в Мумбаи, Ченнаи и Хайдарабаде. Новые инвестиции рассчитаны на строительство дата-центров общей мощностью 5 ГВт в течение четырех лет.

🔉 Российский рынок ИИ-инструментов для разработки может вырасти за счет спроса на безопасные корпоративные решения

«Группа УКМ» Никиты Мазепина планирует приобрести 20% в российском ИИ-стартапе «АрхиТех ИИ», который развивает экосистему продуктов под брендом Kodik, пишет «Коммерсантъ». Сумма сделки эквивалентна $15 млн, а оценка всей компании может составить около $75 млн.

По мнению инвестиционного аналитика KAMA FLOW Карины Ручкиной, перспективы Kodik будут зависеть от способности компании занять прикладную корпоративную нишу и доказать ценность собственного ИИ-слоя поверх среды разработки:

«В базовом сценарии доля 1-3% enterprise-сегмента может соответствовать выручке порядка 0,6-2,1 млрд руб. в год. В более оптимистичном сценарии, если компания сможет стать одним из стандартов для корпоративной ИИ-разработки, особенно в сегментах с высокими требованиями к безопасности – объектах КИИ, госсекторе, банках, промышленности и компаниях с закрытым контуром разработки, – доля 5-10% в отдельных корпоративных сегментах может давать уже 3-7 млрд руб. годового потенциала. Сделка перспективна как ставка на «суверенного Cursor», но оценка выглядит агрессивной».

Читать полностью – по ссылке.

В рубрике «Интересные технологии» – биокомпьютер из живых нервных клеток

⬜️Вызов:

Современный искусственный интеллект требует огромных вычислительных мощностей и, соответственно, огромного количества энергии. Чем сложнее модели, тем дороже становится их обучение и работа – дата-центрам нужны серверы, охлаждение и постоянное энергоснабжение.

При этом биологический мозг решает многие сложные задачи намного экономнее, поэтому ученые ищут способы использовать живые нейроны в вычислительных системах. Такие культуры давно выращивают в чашках Петри для изучения активности нейронных сетей in vitro – то есть вне организма. Однако плоская система плохо передает то, как нервная ткань устроена в реальности.

⬜️Решение:

Исследователи из Принстонского университета создали трехмерное устройство 3D MIND, которое объединяет живые нейроны с электроникой.

В отличие от прежних моделей, где живая культура формировалась плоским слоем, здесь десятки тысяч нервных клеток растут внутри микроскопического каркаса из металлических нитей и электродов.

В результате ученые получили объемную сеть, которую можно считывать с разных ракурсов, стимулировать и настраивать. Система работала до шести месяцев, а электрическая стимуляция позволяла менять силу связей между клетками – это ключевой шаг к биокомпьютерам, где живая нервная ткань участвует в обработке информации.

⬜️Перспективы:

Разработка может приблизить создание биокомпьютеров, которые расходуют гораздо меньше энергии по сравнению с современными ИИ.

В рамках рубрики «Интересные технологии» мы рассказываем о новых подходах, не оценивая их эффективность.

👀 Что ищут инвесторы на рынке без громких раундов

Российский венчурный рынок в 2025 году показал противоречивую динамику – объём вложений сократился на 12,2%, до 15 млрд рублей, число сделок выросло на 4,6%, до 182, а средний чек увеличился на 71%. Инвесторы стали осторожнее распределять капитал и концентрировать его в компаниях с подтверждённым спросом.

В новом выпуске журнала «Люди дела» эксперты проанализировали шесть столичных стартапов, за которыми следит Московский венчурный фонд. В подборку вошли: разработчик образовательной робототехники «Роббо Технологии», создатель цифровой монтажной маркировки «Чистая энергия», производитель ветеринарных препаратов «Ветстем», платформа для найма временного персонала «Май Гиг Технолоджис», разработчик решений для управления вендинговыми автоматами «Смартвенданалитика» и оператор сети микроскладов «Еком Глобал».

📢 Партнёр KAMA FLOW Павел Охонин выделил «Ветстем» как пример проекта с понятным спросом и потенциалом роста:

«Отрадно, что на этом рынке появляются российские производители, которые, мы надеемся, займут на нем достойное место. «Ветстем» выглядит одной из наиболее интересных портфельных компаний Московского венчурного фонда, поскольку развивает направление с уже сформированным спросом. С инвестиционной точки зрения проект привлекателен тем, что сочетает актуальный запрос отрасли, действующие каналы продаж и потенциал масштабирования производства и продуктовой линейки российских препаратов для домашних животных».

Подробно – в журнале «Люди дела».

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵10.06 Инвестиционный менеджер KAMA FLOW Михаил Оганов принял участие в конференции «Физтех.Про Агротех» об агротехнологиях, трансформирующих бизнес в
сфере сельского хозяйства. Михаил выступил спикером в дискуссионной панели на тему «Экономика агротеха: во что действительно готовы инвестировать». Также Михаил принял участие в сессии питчей агротех-стартапов в качестве эксперта.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

Российская «МТ-Лаб» готовит запуск спутника с разрешением до 0,5 метра, OpenAI подала конфиденциальную заявку на IPO, Endurance Energy получила $54 млн для освоения подводной геотермальной энергии, Niteshift привлекла $7 млн на облачную инфраструктуру для ИИ-программистов, американская Evotrex получила $30 млн на автономный электродом, Orbital привлекла $5 млн для размещения дата-центров в космосе, Warner Music приобрела разработчика технологий контроля авторских прав Sureel AI — новости недели

⬜️Компания «МТ-Лаб», разрабатывающая спутники и сервисы обработки космических данных, планирует вывести на орбиту аппарат КОЭН уже в сентябре. Он сможет получать изображения Земли с разрешением до 0,5 метра, на которых различимы элементы зданий, дорог и другой инфраструктуры. Снимки предназначены для наблюдения за стройками, сельскохозяйственными угодьями, лесами, промышленными площадками и территориями чрезвычайных ситуаций. Ещё один аппарат с аналогичными характеристиками, EOS-O, намечен к запуску в первом квартале 2027 года.

⬜️OpenAI подала конфиденциальную заявку на первичное размещение акций. Компанию могут оценить в сумму до $1 трлн, а торги, по слухам, должны начаться уже в сентябре. К выходу на биржу также движется конкурент OpenAI, американская Anthropic. Публичные размещения могут открыть крупнейшим создателям генеративных моделей новый источник капитала для строительства дата-центров, обучения нейросетей и разработки продуктов.

⬜️Стартап Endurance Energy, основанный бывшим инженером SpaceX Эндрю Реддом, привлек $54 млн в раунде Series A. Компания планирует строить электростанции на дне океана и использовать тепло земных недр для круглосуточной выработки энергии. Деньги направят на создание первых установок на фоне роста потребления электричества дата-центрами, промышленными предприятиями и электромобилями.

⬜️Разработчик облачной инфраструктуры Niteshift получил $7 млн посевных инвестиций. Стартап создает платформу для ИИ-агентов, которые пишут, проверяют и обслуживают программный код. Сервис выбирает подходящую модель для каждой задачи и позволяет переключаться между GPT, Claude и решениями с открытым исходным кодом. Такой подход снижает зависимость компаний от одного поставщика нейросетей и помогает сохранить контроль над внутренними разработками.

⬜️Американская Evotrex из Лос-Анджелеса получила $30 млн в раунде Series A на разработку автономного электродома на колесах. Компания создает туристический прицеп, способный длительное время обеспечивать жильцов электричеством без подключения к внешней сети. Общая сумма финансирования проекта достигла $46 млн, среди инвесторов присутствуют китайские и гонконгские фонды, а на раннем этапе его поддержал производитель электроники Anker. Первые продажи Evotrex рассчитывает начать в 2027 году.

⬜️Стартап из США Orbital привлёк $5 млн на создание дата-центров в космосе. Проект намерен размещать вычислительное оборудование на спутниках и обрабатывать данные для искусственного интеллекта непосредственно на орбите. Сначала команда испытает чип Nvidia Blackwell, защиту от радиации и систему охлаждения на аппарате партнёра.

⬜️Warner Music Group приобрела стартап Sureel AI, который помогает отслеживать использование музыки, голосов и образов артистов нейросетями. Технология разделяет композиции на элементы и определяет, какие части применялись для обучения моделей или создания нового контента. Финансовые условия сделки стороны не раскрыли.

В рубрике «Интересные технологии» – солнечная переработка пластика в водород

⬜️Вызов:

Пластиковые отходы – одна из главных экологических проблем. Их много, они плохо разлагаются и не всегда поддаются переработке.

Но с точки зрения химии полимеры – это ещё и потенциальное сырье. В их составе, например, есть водород, который используют в промышленности и рассматривают как чистое топливо. Проблема в том, что получать его из воды сложно – на расщепление молекул требуется много энергии. Поэтому ученые пробуют превращать пластик в нужные химические компоненты.

⬜️Решение:

Ученые из университета Аделаиды описали подход, при котором солнечный свет запускает преобразование полимерных отходов в водород, синтез-газ и другие промышленные химикаты.

Технология основана на процессе фотокаталитического разложения, когда под воздействием солнечного света специальные светочувствительные материалы расщепляют пластик при достаточно низких температурах. В результате образуются водород, а также другие востребованные в промышленности химические соединения.

⬜️Перспективы:

Если подход удастся масштабировать, производители упаковки, пищевой продукции, напитков, текстиля и товаров повседневного спроса смогут направлять отходы на химическое разложение. В результате будет решена и проблема переработки пластика, и дефицита чистого топлива.

В рамках рубрики «Интересные технологии» мы рассказываем о новых подходах, не оценивая их эффективность.

$3,8 трлн под водой: KAMA FLOW публикует исследование о рынке океанических технологий

Подводная робототехника, морская биотехнология, цифровой мониторинг, аквакультура и Арктика дают России основу для нового технологического рынка. В работе «ОкеанТех 2026» KAMA FLOW и АНО «Экономика океана: центр морских инноваций» изучили перспективные ниши для РФ и оценили барьеры в развитии отрасли и меры по их устранению.

Темпы роста OceanTech оцениваются в 6–10% в год. Это примерно вдвое выше динамики мировой экономики и сопоставимо с ростом ИТ-сектора.

Ключевые выводы:

⚪Мировая экономика океана к началу 2030-х может достичь $3,7–3,8 трлн. OceanTech развивается быстрее традиционных морских отраслей – в отдельных направлениях темпы роста достигают двузначных значений. Наибольший инвестиционный интерес вызывают автономные подводные аппараты, морская робототехника, океанографический мониторинг, морские биотехнологии, IoT-платформы и решения для обработки океанических данных.

⚪Для России OceanTech может стать стратегическим направлением – у страны одна из самых протяжённых береговых линий в мире, выход к Арктике и Тихому океану, Северный морской путь и сильные научно-инженерные школы в морских исследованиях.

⚪Отдельные решения уже применяются в судостроении, логистике, аквакультуре, научных экспедициях и подводной робототехнике. Однако эти разработки пока редко рассматривают как часть единой технологической отрасли.

⚪Для частного инвестора в России OceanTech интересен как deeptech-направление на стыке науки, промышленности, экологии, логистики и инфраструктурных проектов. Потенциал рынка связан не только с отдельными технологиями, но и с созданием законченных решений для крупных заказчиков. В России спрос на такие продукты может формироваться вокруг аквакультуры, мониторинга акваторий, судостроения и работы в сложных климатических условиях.

⚪Главные ограничения рынка — высокая стоимость разработок, долгие циклы испытаний, нехватка специализированного капитала, слабая коммерциализация научных проектов и разрыв между инженерными компетенциями и инвестиционной упаковкой.

🔗 Читать подробнее – на сайте Inc.
📄 Полная версия исследования – в прикреплённых файлах.

🔉 Если у компании нет глобальных амбиций, она недорого стоит

Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов рассказал в интервью «Инку», как инвесторы оценивают технологические компании, почему российский pre-IPO – это скорее маркетинговый термин, зачем растущему проекту венчурный долг и что в бизнесе может стать красным флагом.

«Если у тебя нет глобальных амбиций, ты недорого стоишь. Да, ты зависишь от геополитики и регулирования: сегодня так, завтра иначе. Но ты должен уметь конкурировать на внешних рынках. Если у тебя даже этой амбиции нет, для нас это стоп-фактор», – говорит Евгений Борисов.

Что обсудили:

⚪️по каким признакам инвестор понимает, что компания готовится к выходу на биржу;

⚪️как кредит помогает компании финансировать рост без размытия долей;

⚪️почему для инвестора важны не только цифры, но и личный контакт с фаундерами;

⚪️где KAMA FLOW видит потенциал ИИ в прикладных отраслях;

⚪️ почему в робототехнике инвестиционный интерес смещается к софту, платформам и интеграциям;

⚪️какие требования важны для medtech- и biotech-компаний;

⚪️как ажиотаж вокруг ИИ постепенно сменяется его внедрением в повседневные бизнес-процессы.

🔗 Читайте интервью по ссылке.

Российский рынок ПО для искусственного интеллекта к 2030 году может вырасти почти в четыре раза, Университет Иннополис и «Зерокодер» запускают магистратуру для соло-предпринимателей, SpaceX согласилась купить разработчика Cursor за $60 млрд, китайская DeepSeek впервые привлекла внешнее финансирование, китайский Instagram* готовит IPO в Гонконге, Национальная фондовая биржа Индии подала документы на размещение, инвесторы вложили $58 млрд в дата-центры с начала года, команда Google DeepMind описала четыре возможных пути от AI к сверхинтеллекту — новости недели

⬜️Российский сегмент программного обеспечения для искусственного интеллекта к 2030 году может вырасти почти в четыре раза, до 94,8 млрд рублей. В 2025 году его объем достиг 25 млрд рублей, прибавив 27% за год. Основную долю занимают прикладные ИИ-решения, включая сервисы разговорной речи и компьютерного зрения. Быстрее всего развивается сегмент платформ для создания и эксплуатации моделей – к 2030 году он может достичь 46,5 млрд рублей.

⬜️Университет Иннополис и образовательная платформа «Зерокодер» запускают магистратуру для соло-предпринимателей. Программа «Информационное технологическое предпринимательство» стартует 1 сентября 2026 года и рассчитана на два года. Она ориентирована на людей, которые создают цифровой бизнес самостоятельно или небольшой командой, передавая часть задач ИИ-сервисам и агентам. По данным американской платформы Carta, которая помогает стартапам управлять капиталом и структурой владения, доля проектов с одним основателем выросла с 23,7% в 2019 году до 36,3% к середине 2025 года.

⬜️SpaceX согласилась приобрести Anysphere, разработчика ИИ-редактора кода Cursor, за $60 млрд. Сделку планируют закрыть в третьем квартале. Инструмент был запущен в 2023 году, стал одним из ключевых решений для вайб-кодинга и быстро вырос на фоне спроса на ИИ-помощников для программистов.

⬜️DeepSeek провел первый раунд внешнего финансирования и привлёк более 50 млрд юаней, или $7,4 млрд. После сделки оценка компании превысила $50 млрд, что делает ее самым дорогим ИИ-стартапом Китая. Около $3 млрд вложил основатель DeepSeek Лян Вэньфэн, которому принадлежит 90% бизнеса.

⬜️Сервис для обмена фотографиями, видео и рекомендациями Xiaohongshu планирует выйти на биржу в Гонконге до конца года. Инвесторы рассчитывают оценить шанхайскую компанию более чем в $70 млрд. У приложения свыше 400 млн активных пользователей в месяц.

⬜️Национальная фондовая биржа Индии подала документы на IPO, которое может стать крупнейшим в истории страны. NSE считается главной мировой площадкой по объему торгов деривативами и планирует предложить инвесторам до 148,9 млн акций, около 6% капитала. На сером рынке оценка биржи превышает 5 трлн рупий, или $52,9 млрд.

⬜️Инвесторы вложили $58 млрд в центры обработки данных с начала года, несмотря на политические риски вокруг арендаторов. За этот период на рынке прошло 42 сделки против 34 сделок и $34 млрд годом ранее. По оценке Oxford Economics, сейчас в мире строится почти 850 дата-центров общей стоимостью около $7 трлн.

⬜️Google DeepMind опубликовала доклад о достижении сверхчеловеческого ИИ. Авторы объясняют, как искусственный интеллект может перейти от человеческого уровня к более сильным системам. Среди возможных сценариев – дальнейшее увеличение моделей и вычислений, новый прорыв в алгоритмах, создание нейросетями более мощных ИИ-систем и совместная работа множества ИИ-агентов. В докладе также рассказано, почему цифровой интеллект может развиваться быстрее биологического – его можно копировать, запускать в тысячах экземпляров, переносить на другое оборудование и быстро передавать копиям.

* Instagram принадлежит компании Meta, признанной экстремистской в РФ. Ее деятельность запрещена.