Если меня читает представитель юрфирмы, который хочет засветиться в статье, то:

1. Последние несколько дней я пишу большой материал про ситуацию на Московской Бирже. Если кратко, то случилось там вот что — https://bit.ly/3cHkCXq

2. Мне нужен развернутый комментарий по правовой части вопроса. Развернутый — значит погрузиться в проблему и озвучить глобальную линию защиты для пострадавших спекулянтов. В идеале — хотя бы очень грубо оценить перспективы дела.

3. С меня — подробное упоминание в статье вас и вашей фирмы. А также активная ссылка на контакты. Если комментарий будет реально крутой и подробный — вы можете получить клиентов по большому и интересному делу.

4. Публиковать статью буду у себя, на vc.ru и на smart-lab.ru.

Если интересно поучаствовать, то пишите в личку @iyufedotov.

Спасибо за внимание.

Пострадавшим на отрицательных нефтяных фьючерсах: что делать, чтобы защитить свои деньги

Это большой материал, который рассказывает про отрицательную нефть, Московскую Биржу и многомиллионные убытки. Я описал события в хронологическом порядке и постарался понятно объяснить, что случилось. Также я привел комментарии юристов, которые предложили способы защиты для пострадавших участников.

Читать статью...

#Нефть #Московская_Биржа #Лонгрид

Любопытный персонаж:

Интересная статья в Forbes про управляющего хедж-фондом, который заработал 4144% на коронакризисе. Марк Шпицнагель 12 лет покупал краткосрочные опционы, чтобы однажды поймать черного лебедя. В марте 2020 года это ему удалось.

Читать статью — https://bit.ly/3d28Qap

На инвесторов скинули внерыночные риски или почему неправы те, кто защищает Московскую биржу

Давно хотел написать статью про некоммерческие риски и инвестиционный климат, но не было актуального примера. Спасибо Московской бирже, она его обеспечила. Поэтому совместим противное с полезным и разберемся, почему ошибочно вешать собак на инвесторов. Причем ошибочно не в плоскости морали и справедливости. Это неправильно в плоскости цинизма, денег и бизнеса.

Читать статью...

#Московская_биржа

Форбс пишет, что инвесторы увеличили риск-аппетит и выходят из защитных активов:

1. Журнал опросил подразделения Private Banking в крупнейших финансовых структурах. Основной вопрос — куда инвестируют клиенты?

2. Частые ответы — еврооблигации, золото, серебро. При этом консервативные вложения сокращаются, а аппетит к агрессивным инструментам растет. Так, клиенты А-клуба выходят из казначейских облигаций США и покупают активы с потенциальной доходностью 20-30%. Клиенты Citi инвестируют в акции международных компаний. От кэша избавляются все.

3. Не претендую на истину в последней инстанции, но, по-моему, рано ставить на рост. По-хорошему, мы ни проблем не решили, ни дефолтов не увидели. Рассчитывать на доходность 30% в такой ситуации — звучит совсем фантастично.


Статья Форбс — https://bit.ly/2YLmsCY

Как не стать жертвой: популярные методы мошенничества в инвестициях

Мошенники есть везде, но особенно часто они встречаются в инвестиционном бизнесе. Они уничтожают сбережения инвесторов и разрушают доверие к рынку. Мошенники — это гидра. Гидру морят голодом. Поэтому в статье я рассказываю, как действуют неблагонадежные личности, и что нужно знать, чтобы не угодить в их сети.

Читать статью...

#Инвестиции #Мошенничество #Лонгрид

Классный мини-курс по корпоративным финансам:

1. Четыре бесплатных лекции для студентов МФТИ, которые рассказывают, как устроен финансовый мир. Лекции содержат минимум профессиональной терминологии и максимум — концептуальных примеров.

2. Материал простой, но интересный. После него финансы и инвестиции выглядят по-другому. Внутренняя кухня финансовых институтов тоже воспринимается иначе. Когда я смотрел в первый раз, меня впечатлило.

3. Лекции ведет профессор финансов Константин Контор. Выпускник Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе, совладелец Американского института бизнеса и экономики в Москве, преподаватель Стокгольмской Школы Экономики в Риге.


Ссылка на лекции — https://bit.ly/2LAuE13

Простой, но сильный индикатор, который помогает предсказать коррекцию

1. В нормальной рыночной ситуации доходность долгосрочных казначейских облигаций выше, чем доходность краткосрочных бумаг. Это логично — долгосрочные инвесторы несут больше рисков. Поэтому они хотят лучше зарабатывать.

2. Разница между долгосрочной доходностью и краткосрочной доходностью называется кривой доходности. Это важный индикатор, который показывает текущее здоровье рынка. В благоприятной ситуации его значение находится выше 1% (для 10y-2y U. S. Treasuries).

3. Когда на рынок приходит неопределенность, ситуация меняется. Краткосрочная доходность растет, долгосрочная доходность падает, разница сокращается. В особых случаях — кривая доходности уходит в отрицательную зону.

4. Кривая доходности ниже нуля сигнализирует о сильном беспокойстве на кредитном рынке. Сильное беспокойство на кредитном рынке сигнализирует о рисках для мировой экономики.

5. Так, кривая доходности U. S. Treasuries, которая упала ниже нуля, является опережающим индикатором рецессии. Обычно рецессия наступает в течение двенадцати месяцев после события.

6. Соответственно, следить за кривой доходности полезно при формировании портфеля. В благоприятной ситуации оставаться в агрессивных активах, а в ожидании рецессии — уходить в защитные инструменты. Последние семь раз сработало безотказно.

7. Смотреть индикатор удобно здесь — https://bit.ly/3bMZQos

Акции Zoom удвоились за время кризиса:

1. Это логично. Люди массово ушли в онлайн, и Zoom стал основным средством связи. Количество пользователей выросло, выручка компании — тоже. Правда пока непонятно насколько, так как отчетность Zoom за второй квартал появится в начале июня.

2. Еще один интересный вопрос — что будет с пользователями после карантина. Zoom делает классный софт, и кто-то, конечно, останется. Но столь массовая потребность в видеосвязи упадет. Поэтому отток клиентов неизбежен.

3. Соответственно, акции Zoom вырастут, если после коронавируса мир кардинально изменится, как это обещают СМИ. И упадут, если изменения окажутся не столь фатальными, а видеосвязь не полностью заменит живое общение.

4. Тем временем, капитализация Zoom составляет $46b. Чистая прибыль — $22m. Дата следующего отчета — 3 июня 2020.

В какие IPO нужно инвестировать, чтобы улучшить результат в 2 раза

Я проанализировал 1300 компаний, которые провели IPO с 2010 по 2020 год. C помощью кофе, экселя и недели времени я нашел полезные инвесторам фундаментальные закономерности. Они сокращают количество сделок, но увеличивают отдачу каждой из них. Стартовый результат — 5,45% на сделку. Результат после фильтров — 12% на сделку. В статье — пошаговое описание исследования.

Читать статью...

#ipo #лонгрид

Исходный файл исследования:

1. Лежит в Google Docs, ссылку опубликую в конце поста. Чтобы получить материал в пользование, нужно нажать "Файл => Создать копию".

2. Как вариант — можно скачать в excel-формате. Но не все версии экселя поддерживают нужные функции, поэтому я советую оставить Google Docs.

3. Краткое руководство пользователя есть на первом листе книги. Если совсем коротко — я подсветил синим цветом места, куда надо вводить данные. Варианты данных либо есть рядом, либо интуитивно понятны.

4. Если будет что-то неясно, то прочитайте раздел описания и попробуйте метод научного тыка. Если не поможет — пишите мне в личку @iyufedotov. Разберемся вместе.

5. Ссылка на файл — https://bit.ly/2Aod7ag

Как Арсений потерял $50.000 на надежном инвестиционном продукте, почему это случилось, и какие выводы он сделал

Рассказываю простую историю о непростом финансовом мире. А также поднимаю проблему конфликта интересов в инвестициях и рассуждаю о способах ее разрешения.

Читать статью...

#инвестиции

Независимый рейтинг IPO-инвестиций

Моя недавняя статья про IPO-инвестиции собрала аншлаг. Это при том, что статистику я привел всего за 10 лет, а анализ был базовым. Если заморочиться, то можно сделать лучше. Намного лучше.

В любом случае я понял, что IPO-инвестиции интересны читателям. Поэтому возникла идея создать аналитический сервис.


Суть идеи такая:

1. Я нахожу количественного аналитика и Data Science специалиста. Это классные ребята, которые применяют сложную математику и продвинутые компьютерные алгоритмы для анализа финансовых рынков. Их трудно, но все-таки возможно схантить.

2. С ними мы делаем подробное исследование IPO-компаний. На основании исследования придумываем собственный рейтинг перспективности IPO. Либо вообще придумываем инвестиционную IPO-стратегию.

3. Результат исследования формируем в сервис. В рамках сервиса мы регулярно анализируем новые размещения (от 10 до 30 штук в месяц). Анализируем строго в соответствии с методологией из предыдущего пункта.

4. После анализа мы формируем независимый рейтинг IPO-компаний. На основании рейтинга вы принимаете более взвешенные инвестиционные решения. Как минимум, вы сможете полагаться на цифры и статистику, а не на эмоции и ощущения.


Работы будет много. Сервис будет платным. С конечной ценой пока не определился, но ориентировочно — $25 в месяц. Или $300 в год.


Внимание, вопрос❗️
Насколько вам интересен подобный сервис? Или более конкретно — готовы ли вы платить $300 в год за качественную аналитику IPO-компаний, основанную на статистических данных?


P.S. Ваш ответ повлияет на мои дальнейшие действия. Поэтому просьба проголосовать ниже максимально честно. В любом случае я заранее благодарю вас за внимание, доверие и ответы. Спасибо😎

Готовы ли вы платить $300 в год за качественную аналитику IPO-компаний?
anonymous poll

Нет, не готов. – 159
👍👍👍👍👍👍👍 33%

Да, готов. – 141
👍👍👍👍👍👍 29%

Сначала сделайте, а там посмотрим. – 137
👍👍👍👍👍👍 28%

Просто хочу посмотреть результаты. – 30
👍 6%

Готов платить за аналитику, но не интересуют IPO. Сделайте что-нибудь другое. – 19
👍 4%

👥 486 people voted so far.

Про кризис 2020 года фильм еще снимут, а вот про панику в 2008 уже сняли:

1. Игра на понижение — голливудская лента, которая рассказывает о токсичных ипотечных облигациях, жадности банкиров и других причинах мирового экономического кризиса.

2. Фильм художественный, но это к лучшему. Создатели раскрыли суть проблемы и при этом не потеряли динамику повествования. Смотреть интересно. Обычным документальным фильмам этого не хватает.

3. В общем, если вы ищете кино на вечер, то советую. И лента хорошая, и полезно будет.

4. Трейлер фильма есть на кинопоиске — https://www.kinopoisk.ru/film/501333/

Парадокс Монти Холла и загадка про три двери:

1. Вы играете в игру на телепередаче. Перед вами три двери, за одной из них приз. Вам надо выбрать. Вы прислушиваетесь к интуиции и показываете на правую дверь.

2. После выбора, ведущий не трогает вашу дверь, но открывает другую, которая находится в середине. Вы видите, что приза там нет. Приз находится либо в правой двери, которую вы выбрали, либо в левой двери, которая осталась.

3. Ведущий до сих пор не открывает вашу дверь. Теперь он предлагает изменить решение — показать на левую дверь вместо правой.

4. Вопрос — что вы будете делать? Измените решение и покажете на левую дверь? Решите, что ведущий вас запутывает, и оставите первоначальный выбор? Или скажете, что шансы 50 на 50, и решение не имеет значения?


***

5. Правильный ответ — нужно менять дверь. Так вы заберете приз с вероятностью 66%.

6. Для объяснения ситуации давайте рассмотрим две стратегии игры. В обеих стратегиях мы выбираем первую дверь случайным образом. Но в первой стратегии мы никогда не соглашаемся на предложение ведущего и твердо стоим на своем. Во второй стратегии наоборот — не задумываясь меняем решение.

7. Чтобы победить в первой стратегии, мы должны угадать нужную дверь на первом этапе игры. Тогда на втором этапе мы сохраним первоначальное решение и заберем приз, когда дверь откроется.

8. Чтобы победить во второй стратегии, на первом этапе игры мы должны ошибиться. Тогда мы автоматически попадем на призовую дверь, когда поменяем решение.

9. А теперь посчитаем вероятности. В стартовой точке перед нами три двери. Приз только за одной. Соответственно, вероятность указать на приз составляет ⅓, а вероятность ошибиться — ⅔. То есть, когда мы используем первую стратегию и оставляем решение, мы побеждаем один раз из трех. А когда используем вторую стратегию и меняем решение, то побеждаем два раза из трех.

10. Таким образом, сыграв в игру девять раз подряд по второй стратегии, мы шесть раз заберем приз. И три раза ошибемся.


Вывод №1. Нужно учитывать новую информацию. Если мы сделали выбор, а через минуту вышла важная новость, то есть смысл пересмотреть решение. За счет этого можно получить преимущество.

Вывод №2. Математика работает лучше интуиции. Если мы можем математически смоделировать ситуацию и оценить вероятности, то этим надо пользоваться.

Фотографируем парковки Walmart и считаем количество автомобилей

Существует старая байка про основателя Walmart. Когда ритейлер только начинался, Сэм Уолтон хотел оценить работу магазинов. Он придумал простой, но эффективный способ — считать количество машин на парковках. Логика понятная. Если машин много, значит клиенты довольны, магазин работает хорошо и прибыль растет. Если машин мало, значит что-то идет не так, и нужны изменения.

В 2009 году Том Даймонд, бывший директор небольшой консалтинговой фирмы, модернизировал идею. Он загрузил спутниковые фотографии по всем точкам Walmart за три предшествующих года. Затем Том посчитал количество машин на парковках и сопоставил цифры с финансовой отчетностью компании.

Результат впечатлил. Заполняемость парковок предсказывала успешные и провальные кварталы Walmart до того, как ритейлер показывал официальные данные. Естественно, информация была полезной — она помогала прогнозировать котировки. Поэтому Том вместе с братом основали компанию RS Metrics и начали продавать спутниковую аналитику биржевым спекулянтам.

Сегодня компания обрабатывает аэрофотоснимки, спутниковые и другие геопространственные данные, чтобы помогать инвесторам выбирать акции. Аналитику покупают крупные фонды и институциональные участники.

Из последних кейсов — наблюдение за производством Tesla на заводе Фримонта, штат Калифорния. Из крутых историй — наблюдение за крушением поезда, который перевозил железную руду в Западной Австралии. Клиенты RS Metrics вовремя узнали, что руда не пострадала при аварии, аккуратно лежит рядом с составом, и дефицита не возникнет. Они сделали правильные ставки на фьючерсном рынке и заработали деньги.


Вывод №1. Альтернативная информация помогает принимать решения. Если мы знаем больше конкурентов и умеем правильно интерпретировать данные — мы становимся лидером гонки.

Вывод №2. Хедж-фонды знают больше частных инвесторов. Это неоспоримый факт, и его нужно учитывать.