#performance
Рос. рынок на неделе активно восстанавливался на фоне позитива завершения частичной мобилизации в Москве. При этом негатив тоже был: в ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областях было введено военное положение; началась массовая эвакуация из Херсона
РФ Стратегия на неделе несколько отстала от рынка из-за наличия шортов (что нормально, т.к. ранее они хорошо помогали портфелю на падающем рынке). Международные стратегии остались менее восприимчивы к позитиву широкого рынка
РФ Стратегия
- Компании портфеля продолжают выплачивать или активно возобновляют дивиденды:
а) Одна из топ-пик идей пересмотрела див. политику – теперь будет платить не менее 50% от чистой прибыли вместо 25%
б) Другая, вероятно, в ближайшие дни анонсирует дивиденды за 3q 2022
в) Третья тоже активно разгоняется различными ТГ каналами и инвест. банками на вероятном возобновлении выплат
- Отслеживаем выходящие операционные результаты – отдельный металлурги не так плохо отчитываются, как ожидалось, к примеру, НЛМК: производство и продажи стали выросли г/г на 1% и 5% соответственно. Планируем посмотреть на них поподробнее, особенно в свете ослабления санкционного давления со стороны ЕС на 2 года
- Продолжили наращивать позицию в дружественной валюте на ожидании ослабления рубля – Минэкономразвития ждет доллар по 68 рублей в 2022 г и по 72 рубля в 2025 г.
- Сохраняем шорт позиции на отсутствие деэскалации СВО и ухудшении экономических условия в РФ
Global Commodities
Стратегия на неделе находилась под давлением растущего опасения рецессии в США (Bloomberg закладывает уже 100%-вероятность ее возникновения в след. 12 месяцев) и ожидания коррекции цен на энергоресурсы на высвобождении 15 млн. барр. нефти из стратрезервов и отказа ЕС от введения потолка цен на РФ газ
Однако к концу недели рынок воспрял на новости от WSJ, что после повышения процентной ставки в ноябре на 0.75% ФРС, вероятно, начнет замедлять ужесточение монетарной политики
На неделе посмотрели выпуск Macro Voices: среди прочего обсуждалось стремительное сокращение запасов нефти, дизеля и бензина в США, а также вероятное увеличение спроса на энергоресурсы со стороны Китая в ближайшем будущем – позитив для компаний портфеля
Недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -20.5%, газ в Европе -17.7%, алюминий -4.3%, уголь коксующийся -2.1%, уголь энергетический -1.7%, сталь -1.4%; фосф. удобрения +2.4%, медь +1.7%, никель +1.6%, нефть +1.2%, ставка морского фрахта +1.0%, LNG (сжиженный природный газ) +0.7%, золото +0.6%
US Leaders
Стратегия тоже частично отыграла позитив от возможного замедления ужесточения монетарной политик ФРС, однако рынок все еще остается под давлением – розничные инвесторы рекордными темпами уходят в кеш
Примечательно, что последние из аналитиков Wall Street с бычьим настроением переходят на сторону медведей, снижают таргет по S&P 500, что зачастую, наоборот, является хорошим знаком для фондового рынка – сигналом, что дно близко
Trending Ideas
Стратегия просела в основном на падение китайских акций с листингом в США на фоне неудовлетворяющей рынок риторики Си Цзиньпина на съезде компартии: не было объявлено об ослаблении Zero-Covid политики и поддержке сектора недвижимости
Short Strategy
На неделе просела слабее, чем вырос рынок, что позитивно в долгосрочной перспективе
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.4%
- Report Prediction Strategy: -10.6%
Справочно:
1. Ответили на часто задаваемы вопрос о выводе средств из РФ – предложили актуальные варианты и идеи инвестирования в дружественных юрисдикциях:
- Размещение в узбекистанских бондах с доходностью ~8% в долларах на 12 мес. в брокере Avesta Investment Group
- Дубайский брокер Century Financial
- Interactive Brokers
2. На канале Алексея Адамовича рассказали про наш подход к инвестированию, запись доступна в YouTube
Результаты по стратегиям
➜ RF: +2.5%, против индекса Мосбиржи +4.8%
➜ US Leaders: +2.1%
➜ Global Commodities: +3.8%
➜ Trending Ideas: -3.2%
➜ Short Strategy: -1.9%
➜ против S&P500: +4.7%
Рос. рынок на неделе активно восстанавливался на фоне позитива завершения частичной мобилизации в Москве. При этом негатив тоже был: в ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областях было введено военное положение; началась массовая эвакуация из Херсона
РФ Стратегия на неделе несколько отстала от рынка из-за наличия шортов (что нормально, т.к. ранее они хорошо помогали портфелю на падающем рынке). Международные стратегии остались менее восприимчивы к позитиву широкого рынка
РФ Стратегия
- Компании портфеля продолжают выплачивать или активно возобновляют дивиденды:
а) Одна из топ-пик идей пересмотрела див. политику – теперь будет платить не менее 50% от чистой прибыли вместо 25%
б) Другая, вероятно, в ближайшие дни анонсирует дивиденды за 3q 2022
в) Третья тоже активно разгоняется различными ТГ каналами и инвест. банками на вероятном возобновлении выплат
- Отслеживаем выходящие операционные результаты – отдельный металлурги не так плохо отчитываются, как ожидалось, к примеру, НЛМК: производство и продажи стали выросли г/г на 1% и 5% соответственно. Планируем посмотреть на них поподробнее, особенно в свете ослабления санкционного давления со стороны ЕС на 2 года
- Продолжили наращивать позицию в дружественной валюте на ожидании ослабления рубля – Минэкономразвития ждет доллар по 68 рублей в 2022 г и по 72 рубля в 2025 г.
- Сохраняем шорт позиции на отсутствие деэскалации СВО и ухудшении экономических условия в РФ
Global Commodities
Стратегия на неделе находилась под давлением растущего опасения рецессии в США (Bloomberg закладывает уже 100%-вероятность ее возникновения в след. 12 месяцев) и ожидания коррекции цен на энергоресурсы на высвобождении 15 млн. барр. нефти из стратрезервов и отказа ЕС от введения потолка цен на РФ газ
Однако к концу недели рынок воспрял на новости от WSJ, что после повышения процентной ставки в ноябре на 0.75% ФРС, вероятно, начнет замедлять ужесточение монетарной политики
На неделе посмотрели выпуск Macro Voices: среди прочего обсуждалось стремительное сокращение запасов нефти, дизеля и бензина в США, а также вероятное увеличение спроса на энергоресурсы со стороны Китая в ближайшем будущем – позитив для компаний портфеля
Недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -20.5%, газ в Европе -17.7%, алюминий -4.3%, уголь коксующийся -2.1%, уголь энергетический -1.7%, сталь -1.4%; фосф. удобрения +2.4%, медь +1.7%, никель +1.6%, нефть +1.2%, ставка морского фрахта +1.0%, LNG (сжиженный природный газ) +0.7%, золото +0.6%
US Leaders
Стратегия тоже частично отыграла позитив от возможного замедления ужесточения монетарной политик ФРС, однако рынок все еще остается под давлением – розничные инвесторы рекордными темпами уходят в кеш
Примечательно, что последние из аналитиков Wall Street с бычьим настроением переходят на сторону медведей, снижают таргет по S&P 500, что зачастую, наоборот, является хорошим знаком для фондового рынка – сигналом, что дно близко
Trending Ideas
Стратегия просела в основном на падение китайских акций с листингом в США на фоне неудовлетворяющей рынок риторики Си Цзиньпина на съезде компартии: не было объявлено об ослаблении Zero-Covid политики и поддержке сектора недвижимости
Short Strategy
На неделе просела слабее, чем вырос рынок, что позитивно в долгосрочной перспективе
Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.4%
- Report Prediction Strategy: -10.6%
Справочно:
1. Ответили на часто задаваемы вопрос о выводе средств из РФ – предложили актуальные варианты и идеи инвестирования в дружественных юрисдикциях:
- Размещение в узбекистанских бондах с доходностью ~8% в долларах на 12 мес. в брокере Avesta Investment Group
- Дубайский брокер Century Financial
- Interactive Brokers
2. На канале Алексея Адамовича рассказали про наш подход к инвестированию, запись доступна в YouTube
Результаты по стратегиям
➜ RF: +2.5%, против индекса Мосбиржи +4.8%
➜ US Leaders: +2.1%
➜ Global Commodities: +3.8%
➜ Trending Ideas: -3.2%
➜ Short Strategy: -1.9%
➜ против S&P500: +4.7%
👍14🥰1
Новостной фон недели
РФ:
- ЕС воздержится от введения потолка цен на РФ газ
- Еврокомиссия разрешила РФ в течение 2 лет поставлять необходимый для работы европейских заводов объем стали
- По прогнозам Минэкономразвития, рубль ослабнет с 68 за доллар в 2022 г. до 72 в 2025 г.
US/GC:
- ~98% руководителей US компаний и ~63% экономистов ожидают рецессии в США в ближайшие 12-18 месяцев. По прогнозам Bloomberg Economics, рецессия неизбежна
- США высвободят до 15 млн. барр. нефти из стратрезервов, чтобы сдержать рост цен на бензин перед выборами
- ФРС и Белый дом опасаются обвала фондового рынка США по примеру Британии
- Инфляция в Великобритании в сентябре составила 10.1% - 40-летний максимум
Китай:
- Си Цзиньпин переизбран генсеком ЦК Компартии Китая на третий пятилетний срок
- Рост ВВП Китая в 3q составил 4.9% г/г, против консенсуса 5.2% и 7.9% в предыдущем квартале
- Китай прекращает поставки СПГ в Европу, чтобы обеспечить отопительный сезон внутри страны
- Госбанки Китая активизировали валютные интервенции для защиты слабеющего юаня
РФ:
- ЕС воздержится от введения потолка цен на РФ газ
- Еврокомиссия разрешила РФ в течение 2 лет поставлять необходимый для работы европейских заводов объем стали
- По прогнозам Минэкономразвития, рубль ослабнет с 68 за доллар в 2022 г. до 72 в 2025 г.
US/GC:
- ~98% руководителей US компаний и ~63% экономистов ожидают рецессии в США в ближайшие 12-18 месяцев. По прогнозам Bloomberg Economics, рецессия неизбежна
- США высвободят до 15 млн. барр. нефти из стратрезервов, чтобы сдержать рост цен на бензин перед выборами
- ФРС и Белый дом опасаются обвала фондового рынка США по примеру Британии
- Инфляция в Великобритании в сентябре составила 10.1% - 40-летний максимум
Китай:
- Си Цзиньпин переизбран генсеком ЦК Компартии Китая на третий пятилетний срок
- Рост ВВП Китая в 3q составил 4.9% г/г, против консенсуса 5.2% и 7.9% в предыдущем квартале
- Китай прекращает поставки СПГ в Европу, чтобы обеспечить отопительный сезон внутри страны
- Госбанки Китая активизировали валютные интервенции для защиты слабеющего юаня
👍17
#news
Негатив по Китаю
Бывшего лидера Китая Ху Цзиньтао вывели под руки из президиума на съезде КПК
Так как обычно все мероприятия Компартии Китая тщательно срежиссированы, а Ху Цзиньта вывели демонстративно перед камерами, больше похоже, что это было символическим жестом несогласия с его политическим курсом
При Ху Цзиньтао (лидер Китая с 2003 по 2013 год) Китай открывался внешнему миру и терпимее относился к зарубежным идейным влияниям
Си Цзиньпин с 2013 повел страну противоположным курсом, и в первую очередь утвердился сам в роли несменяемого руководителя – в вс (23.10) был переизбран генсеком ЦК Компартии Китая на третий 5-летний срок подряд, хотя до 2018 г. действовало ограничение только на два срока подряд, которое было отменено Си
Си Цзиньпин окружил себя лояльными сторонниками, в т.ч. в избранный на съезде новый состав ЦК КПК не попали, в частности, Ли Кэцян и Ван Ян, которые являются сторонниками либерализма в экономике, что настораживает
Дальнейшие экономические перспективы размыты – на съезде Компартии не было никаких сигналов об ослаблении Zero-Covid политики (при этом в Пекине фиксируется 4-месячный максимум новых заражений) и поддержке сектора недвижимости
Обостряется опасение эскалации конфликта вокруг Тайваня – на съезде КПК риторика стлала более жесткой: ранее говорили о "работе над укреплением единства китайского народа, включая соотечественников на Тайване", в новом варианте говорится о решительном неприятии и противодействии "сепаратистам" и "попыткам провозглашения независимости Тайваня"
________________
Похоже, Китай будет становиться все более авторитарным, экономические свободы, вероятно, продолжат притесняться, регуляторное давление на различные отрасли экономики может возобновиться – все это потенциальный риск для китайских компаний, в т.ч. поэтому китайские акции с листингом в США в последние дни так сильно валятся:
- Golden Dragon China Index в моменте -16.3%
- Hang Seng Index -6.4%
Негатив по Китаю
Бывшего лидера Китая Ху Цзиньтао вывели под руки из президиума на съезде КПК
Так как обычно все мероприятия Компартии Китая тщательно срежиссированы, а Ху Цзиньта вывели демонстративно перед камерами, больше похоже, что это было символическим жестом несогласия с его политическим курсом
При Ху Цзиньтао (лидер Китая с 2003 по 2013 год) Китай открывался внешнему миру и терпимее относился к зарубежным идейным влияниям
Си Цзиньпин с 2013 повел страну противоположным курсом, и в первую очередь утвердился сам в роли несменяемого руководителя – в вс (23.10) был переизбран генсеком ЦК Компартии Китая на третий 5-летний срок подряд, хотя до 2018 г. действовало ограничение только на два срока подряд, которое было отменено Си
Си Цзиньпин окружил себя лояльными сторонниками, в т.ч. в избранный на съезде новый состав ЦК КПК не попали, в частности, Ли Кэцян и Ван Ян, которые являются сторонниками либерализма в экономике, что настораживает
Дальнейшие экономические перспективы размыты – на съезде Компартии не было никаких сигналов об ослаблении Zero-Covid политики (при этом в Пекине фиксируется 4-месячный максимум новых заражений) и поддержке сектора недвижимости
Обостряется опасение эскалации конфликта вокруг Тайваня – на съезде КПК риторика стлала более жесткой: ранее говорили о "работе над укреплением единства китайского народа, включая соотечественников на Тайване", в новом варианте говорится о решительном неприятии и противодействии "сепаратистам" и "попыткам провозглашения независимости Тайваня"
________________
Похоже, Китай будет становиться все более авторитарным, экономические свободы, вероятно, продолжат притесняться, регуляторное давление на различные отрасли экономики может возобновиться – все это потенциальный риск для китайских компаний, в т.ч. поэтому китайские акции с листингом в США в последние дни так сильно валятся:
- Golden Dragon China Index в моменте -16.3%
- Hang Seng Index -6.4%
👍19
#SPBE
СПБ Биржа с 31 октября разблокирует часть иностранных ценных бумаг
В целом позитивно, что есть какое-то движение, но оно не прям явное:
В списке из 680 бумаг почти нет компаний, которые заблокировались у нас и наших клиентов, но есть, к примеру OXY, FCX, AAPL, которые не блокировались, кажется, ни у кого
СПБ Биржа с 31 октября разблокирует часть иностранных ценных бумаг
В целом позитивно, что есть какое-то движение, но оно не прям явное:
В списке из 680 бумаг почти нет компаний, которые заблокировались у нас и наших клиентов, но есть, к примеру OXY, FCX, AAPL, которые не блокировались, кажется, ни у кого
👍4
👍41🔥5🥰1
#FIXP
Fix Price отлично отчитался по ключевым операционным и финансовым результатам по МСФО за 3 кв. 2022 года
Финансовые результаты – бизнес устойчиво растет на 20%+
- Выручка +21.2% г/г
- EBITDA (по IAS17) +23.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS17) 14.8%, против 14.5% в аналогичном периоде прошлого года
- Net Debt/EBITDA составляет всего 0.2х, против таргетированного 1.0х, что позитивно; за отчетный период чистый долг снизился на 10.8 млрд рублей (3.5% от капитализации)
- FCF годовой 29.3 млрд руб. (9.4% от капитализации)
- EV/EBITDA (IAS17) мультипликатор равен 7.5x, против исторического 8.9х.
Операционные результаты – зашкаливающий рост LFL продаж и среднего чека
- Сопоставимые (LFL) продажи +12.9% г/г
- Средний чек (LFL) +18.1% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.4% г/г на фоне нестабильной макроэкономической ситуации и снижения потребительской уверенности
Fix Price нам продолжает нравиться по следующим причинам:
Темп роста сопоставимых (LFL) продаж лучше, чем у других ритейлеров:
Сопоставимые (LFL) продажи Fix Price выросли на 12.9% г/г
- X5 Group +12.4% г/г
- Лента +1.3% г/г
- Магнит, Окей еще не отчитались за 2022 3q, но в 2022 H1 наращивали LFL продажи г/г на 12.6% и 4.8% соответственно
При этом хотя Fix Price – специалисты в первую очередь по нон-фуду, последнее время на фоне изменения потребительских предпочтений ассортимент больше смещен в сторону товаров первой необходимости (продукты питания, товары личной гигиены и бытовой химии), что, по идее, более сопоставимо с традиционными продуктовыми ритейлерами, – но рост LFL продаж этого сегмента у них выше – в 3 квартале составил 22.7% г/г (!)
Средний чек вырос на 18.1% г/г за счет гибкости управления ассортиментом: модель быстрой ротации товаров и увеличение доли более высоких ценовых категорий в розничных продажах
Рентабельность в 2 раза выше, чем у других представителей ритейла
Маржинальность по EBITDA (по IAS17) за отчетные период увеличилась на 0.3% г/г до 14.8%; операционная маржинальность составила 14.0% (+0.4% г/г) – в 2 раза выше, чем у других ритейлеров:
- Маржинальность по EBITDA в 2022 3q у X5 Group и Ленты: 7.3% и 6.0% соответственно
- Маржинальность по EBITDA в 2022 H1 у Магнита и Окея: 7.2% и 7.7% соответственно
Fix Price в цифрах подтверждает прогноз по открытию новых магазинов в 2022 г
- Кол-во магазинов за отчетный период увеличилось на 3.7% кв/кв (+195 точек до 5 462) – соответствует ранее объявленному прогнозу по 750 чистым открытиям в 2022 году; общая торговая площадь +3.8% кв/кв
- Новые магазины окупаются примерно за 9 месяцев, что позитивно
- Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3 раза, если учитывать страны ближнего зарубежья
Практически нулевой уровень долга
Отчасти на фоне временной невозможности выплаты дивидендов, компания активно снижает долговую нагрузку: Net Debt/EBITDA сейчас составляет всего 0.2х, против таргетированного уровня 1.0х, что позитивно в условиях неопределённой макрообстановки – говорит об устойчивости бизнеса
На наш взгляд, Fix Price продолжает выглядеть привлекательно: быстрорастущий бизнес (фин. показатели устойчиво растут на 20%+ г/г) с маржинальностью в 2 раза выше других ритейлеров, двузначным темпом ростом LFL продаж, околонулевым долгом, положительной генерацией денежного потока и долгосрочным планом масштабируемости в 3 раза
Fix Price отлично отчитался по ключевым операционным и финансовым результатам по МСФО за 3 кв. 2022 года
Финансовые результаты – бизнес устойчиво растет на 20%+
- Выручка +21.2% г/г
- EBITDA (по IAS17) +23.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS17) 14.8%, против 14.5% в аналогичном периоде прошлого года
- Net Debt/EBITDA составляет всего 0.2х, против таргетированного 1.0х, что позитивно; за отчетный период чистый долг снизился на 10.8 млрд рублей (3.5% от капитализации)
- FCF годовой 29.3 млрд руб. (9.4% от капитализации)
- EV/EBITDA (IAS17) мультипликатор равен 7.5x, против исторического 8.9х.
Операционные результаты – зашкаливающий рост LFL продаж и среднего чека
- Сопоставимые (LFL) продажи +12.9% г/г
- Средний чек (LFL) +18.1% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.4% г/г на фоне нестабильной макроэкономической ситуации и снижения потребительской уверенности
Fix Price нам продолжает нравиться по следующим причинам:
Темп роста сопоставимых (LFL) продаж лучше, чем у других ритейлеров:
Сопоставимые (LFL) продажи Fix Price выросли на 12.9% г/г
- X5 Group +12.4% г/г
- Лента +1.3% г/г
- Магнит, Окей еще не отчитались за 2022 3q, но в 2022 H1 наращивали LFL продажи г/г на 12.6% и 4.8% соответственно
При этом хотя Fix Price – специалисты в первую очередь по нон-фуду, последнее время на фоне изменения потребительских предпочтений ассортимент больше смещен в сторону товаров первой необходимости (продукты питания, товары личной гигиены и бытовой химии), что, по идее, более сопоставимо с традиционными продуктовыми ритейлерами, – но рост LFL продаж этого сегмента у них выше – в 3 квартале составил 22.7% г/г (!)
Средний чек вырос на 18.1% г/г за счет гибкости управления ассортиментом: модель быстрой ротации товаров и увеличение доли более высоких ценовых категорий в розничных продажах
Рентабельность в 2 раза выше, чем у других представителей ритейла
Маржинальность по EBITDA (по IAS17) за отчетные период увеличилась на 0.3% г/г до 14.8%; операционная маржинальность составила 14.0% (+0.4% г/г) – в 2 раза выше, чем у других ритейлеров:
- Маржинальность по EBITDA в 2022 3q у X5 Group и Ленты: 7.3% и 6.0% соответственно
- Маржинальность по EBITDA в 2022 H1 у Магнита и Окея: 7.2% и 7.7% соответственно
Fix Price в цифрах подтверждает прогноз по открытию новых магазинов в 2022 г
- Кол-во магазинов за отчетный период увеличилось на 3.7% кв/кв (+195 точек до 5 462) – соответствует ранее объявленному прогнозу по 750 чистым открытиям в 2022 году; общая торговая площадь +3.8% кв/кв
- Новые магазины окупаются примерно за 9 месяцев, что позитивно
- Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3 раза, если учитывать страны ближнего зарубежья
Практически нулевой уровень долга
Отчасти на фоне временной невозможности выплаты дивидендов, компания активно снижает долговую нагрузку: Net Debt/EBITDA сейчас составляет всего 0.2х, против таргетированного уровня 1.0х, что позитивно в условиях неопределённой макрообстановки – говорит об устойчивости бизнеса
На наш взгляд, Fix Price продолжает выглядеть привлекательно: быстрорастущий бизнес (фин. показатели устойчиво растут на 20%+ г/г) с маржинальностью в 2 раза выше других ритейлеров, двузначным темпом ростом LFL продаж, околонулевым долгом, положительной генерацией денежного потока и долгосрочным планом масштабируемости в 3 раза
🔥17👍5
Forwarded from ENINVS Notes RU
#reports #AMZN
@ artificial-intelligence , @ e-commerce
✓ Компания доступна на бирже СПБ
Amazon (Гигант электронной коммерции) отчиталась за 2022 q3
(2022-10-27после закрытия, после закрытия):
- Выручка +14.7% г/г (против +7.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.4%)
- EBITDA -7.8% г/г (против -18.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +18.2%)
- Рентабельность по EBITDA 10.0% сократилась по сравнению с 12.5% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $5.7 млрд за отчетный период (0.5% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 24.2x при историческом 75м перцентиле 34.8x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 2.5x
Компания показала EPS +$0.28 на акцию при прогнозе аналитиков +$0.21. На постмаркете компания показывает снижение на -14.1% против индекса S&P500 +0.7%
Компания прогнозирует, что выручка в следующем квартале (2022 q4) составит $140000-148000 млн (+2-8% y-o-y)
@ artificial-intelligence , @ e-commerce
✓ Компания доступна на бирже СПБ
Amazon (Гигант электронной коммерции) отчиталась за 2022 q3
(2022-10-27после закрытия, после закрытия):
- Выручка +14.7% г/г (против +7.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.4%)
- EBITDA -7.8% г/г (против -18.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +18.2%)
- Рентабельность по EBITDA 10.0% сократилась по сравнению с 12.5% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $5.7 млрд за отчетный период (0.5% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 24.2x при историческом 75м перцентиле 34.8x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 2.5x
Компания показала EPS +$0.28 на акцию при прогнозе аналитиков +$0.21. На постмаркете компания показывает снижение на -14.1% против индекса S&P500 +0.7%
Компания прогнозирует, что выручка в следующем квартале (2022 q4) составит $140000-148000 млн (+2-8% y-o-y)
👍3
Forwarded from ENINVS Notes RU
#reports #AAPL
@ internet-of-things
✓ Компания доступна на бирже СПБ
Apple (Производитель персональных и планшетных компьютеров, смартфонов, программного обеспечения) отчиталась за 2022 q3
(2022-10-27после закрытия, после закрытия):
- Выручка +8.1% г/г (против +1.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +16.0%)
- EBITDA +4.1% г/г (против -4.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +22.9%)
- Рентабельность по EBITDA 30.9% сократилась по сравнению с 32.1% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $131.4 млрд за отчетный период (5.4% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 19.0x при историческом 75м перцентиле 23.6x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 6.3x
Компания показала EPS +$1.29 на акцию при прогнозе аналитиков +$1.27. На постмаркете компания показывает рост на +0.7% против индекса S&P500 +0.7%
@ internet-of-things
✓ Компания доступна на бирже СПБ
Apple (Производитель персональных и планшетных компьютеров, смартфонов, программного обеспечения) отчиталась за 2022 q3
(2022-10-27после закрытия, после закрытия):
- Выручка +8.1% г/г (против +1.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +16.0%)
- EBITDA +4.1% г/г (против -4.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +22.9%)
- Рентабельность по EBITDA 30.9% сократилась по сравнению с 32.1% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $131.4 млрд за отчетный период (5.4% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 19.0x при историческом 75м перцентиле 23.6x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 6.3x
Компания показала EPS +$1.29 на акцию при прогнозе аналитиков +$1.27. На постмаркете компания показывает рост на +0.7% против индекса S&P500 +0.7%
👍9
#LKOH
СД Лукойла рекомендовал дивиденды за 2021 год в размере 537 рублей на акцию или 11.3% див. доходности к текущей цене. Закрытия реестра: 21.12.2022
При этом пока не стали рекомендовать промежуточные дивиденды за 9 мес 2022 год, вероятно, чтобы не показывать насколько у них сильные результаты, в т.ч. за счет продаж дизельного топлива в ЕС.
В 2021 году за 9 мес. заплатили 340 руб + 537 руб за 4q 2021 (за последний квартал всегда больше платят) = 877 рублей или 18.4% див. доходности за 2021 год – в 2022, вероятно, будет еще больше!
СД Лукойла рекомендовал дивиденды за 2021 год в размере 537 рублей на акцию или 11.3% див. доходности к текущей цене. Закрытия реестра: 21.12.2022
При этом пока не стали рекомендовать промежуточные дивиденды за 9 мес 2022 год, вероятно, чтобы не показывать насколько у них сильные результаты, в т.ч. за счет продаж дизельного топлива в ЕС.
В 2021 году за 9 мес. заплатили 340 руб + 537 руб за 4q 2021 (за последний квартал всегда больше платят) = 877 рублей или 18.4% див. доходности за 2021 год – в 2022, вероятно, будет еще больше!
❤33👍2
👍11🔥2
#performance
Рос. рынок на неделе активно восстанавливался за счет сильного роста нефтяников и металлургов на новостях:
- США, вероятно, установят порог цен на РФ нефть на уровне $63-$64 за баррель (не ~$40, как ранее предполагалось), что соответствует средней цене продажи Urals за последние 5 лет
- Правительство РФ утвердило стратегию развития строительной отрасли и ЖКХ до 2030 года общей стоимостью в 150 трлн руб.
РФ стратегия на неделе несколько отстала от индекса Мосбиржи в следствие более защитного режима. При этом с начала года РФ стратегия опережает индекс на 15.7%. Международные стратегии показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия
- Лукойл, как мы и ожидали, анонсировал дивиденды за 2021 год в размере 537 рублей на акцию или 11.4% див. доходности к текущей цене. При этом СД пока не стал рекомендовать выплаты за 9 мес. 2022 (чего ожидал рынок).
На наш взгляд, на фоне высокой цены на нефть и продаж дизельного дорогого топлива в ЕС компания за 2022 может заплатить еще больше, чем за 2021 год (за 2021 выплатят 877 руб или 18.7% див. доходности)
- Своевременно на локальном минимуме немного наращивали позицию в юане на ожидании ослабления рубля
- Продолжаем следить за новыми отчетами РФ компаний: на неделе позитивно отчитались по МСФО за 2022 3q FIVE и FIXP, нарастили выручку на 19% и 21% соответственно, EBITDA +14% и +23% соответственно. Ждем таких же (или лучше) результатов по другому ритейлеру в портфеле
Global Commodities
Стратегия на неделе показала околонулевой результат, т.к. находилась под давлением растущего опасения возникновения глобальной рецессии:
- Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что ФРС после повышения ставки на 0.75% 1-2 ноября, хоть и более медленным темпом, но поднимет ставку еще до 5% к марту 2023 года, что спровоцирует рецессию
- Индекс деловой активности в Еврозоне в октябре снизился до 47.1, против консенсуса в 47.6. ЕЦБ поднял ставку до 2%
При этом компании нашего портфеля отлично отчитывались на неделе (продолжают выглядеть привлекательно):
- Нефтегазовая компания (доступная на СПБ Бирже) в 2022 3q нарастила г/г выручку и EBITDA на 106% и 172% соответственно
- Авиакомпания (доступная на СПБ) увеличила выручку и EBITDA г/г на 33% и 20%
Недельное изменение цен на основные ресурсы: железная руда -14.8%, палладий -7.4%, LNG (сжиженный природный газ) -7.1%, фосф. удобрения -5.8%, газ в Европе -3.8%, уголь энергетический -2.9%, медь -1.8%, золото -1.5%, сталь -0.8%, никель -0.5%, поликремний -0.2%; Henry Hub (газ в США) +18.0%, уголь коксующийся +5.0%, нефть +2.5%
US Leaders
Стратегия неплохо опередила индекс на фоне наличия в портфеле защитных healthcare компаний и отсутствия дорогих по мультипликаторам бигтехов, которые слабо отчитались за 2022 3q:
- Microsoft выручка +11% г/г, EBITDA +1% г/г
- Apple +8% г/г, +4% г/г
- Google +6% г/г, -20% г/г
- Netflix +6%, -11% г/г
- Facebook -4% г/г, -39% г/г
Google за неделю просел на 8% на плохом отчете, что отчасти было предсказуемо на фоне продолжительных инсайдерских продаж, которые можно отслеживать, в т.ч. у нас на портале
Trending Ideas
Стратегия просела в основном на фоне падения китайских акций с листингом в США на новостях об усиления контроля Си Цзиньпина над властью в Китае: был переизбран на третий пятилетний срок, и окружил себя лояльными сторонниками, что повышает риски ущемлений экономических свобод, усиления регуляторного давления и т.д.
При этом топ-компания портфеля с наибольшей степенью уверенности (производитель поликремния) отлично отчиталась за 2022 3q: показала рост выручки и EBITDA г/г на 108% и 62% соответственно
Short Strategy
На неделе просела обратно росту рынка, что в целом нормально
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +2.0%. Стратегия показывает крутой результат, обновляет максимумы, уже инвестируем в нее реальные деньги в Interactive Brokers
- Report Prediction Strategy: +0.4%
Результаты по стратегиям
➜ RF: +1.7%, против индекса Мосбиржи +6.1%
➜ US Leaders: +5.7%
➜ Global Commodities: -0.4%
➜ Trending Ideas: -4.9%
➜ Short Strategy: -4.2%
➜ против S&P500: +4.0%
Рос. рынок на неделе активно восстанавливался за счет сильного роста нефтяников и металлургов на новостях:
- США, вероятно, установят порог цен на РФ нефть на уровне $63-$64 за баррель (не ~$40, как ранее предполагалось), что соответствует средней цене продажи Urals за последние 5 лет
- Правительство РФ утвердило стратегию развития строительной отрасли и ЖКХ до 2030 года общей стоимостью в 150 трлн руб.
РФ стратегия на неделе несколько отстала от индекса Мосбиржи в следствие более защитного режима. При этом с начала года РФ стратегия опережает индекс на 15.7%. Международные стратегии показали разнонаправленную динамику
РФ Стратегия
- Лукойл, как мы и ожидали, анонсировал дивиденды за 2021 год в размере 537 рублей на акцию или 11.4% див. доходности к текущей цене. При этом СД пока не стал рекомендовать выплаты за 9 мес. 2022 (чего ожидал рынок).
На наш взгляд, на фоне высокой цены на нефть и продаж дизельного дорогого топлива в ЕС компания за 2022 может заплатить еще больше, чем за 2021 год (за 2021 выплатят 877 руб или 18.7% див. доходности)
- Своевременно на локальном минимуме немного наращивали позицию в юане на ожидании ослабления рубля
- Продолжаем следить за новыми отчетами РФ компаний: на неделе позитивно отчитались по МСФО за 2022 3q FIVE и FIXP, нарастили выручку на 19% и 21% соответственно, EBITDA +14% и +23% соответственно. Ждем таких же (или лучше) результатов по другому ритейлеру в портфеле
Global Commodities
Стратегия на неделе показала околонулевой результат, т.к. находилась под давлением растущего опасения возникновения глобальной рецессии:
- Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что ФРС после повышения ставки на 0.75% 1-2 ноября, хоть и более медленным темпом, но поднимет ставку еще до 5% к марту 2023 года, что спровоцирует рецессию
- Индекс деловой активности в Еврозоне в октябре снизился до 47.1, против консенсуса в 47.6. ЕЦБ поднял ставку до 2%
При этом компании нашего портфеля отлично отчитывались на неделе (продолжают выглядеть привлекательно):
- Нефтегазовая компания (доступная на СПБ Бирже) в 2022 3q нарастила г/г выручку и EBITDA на 106% и 172% соответственно
- Авиакомпания (доступная на СПБ) увеличила выручку и EBITDA г/г на 33% и 20%
Недельное изменение цен на основные ресурсы: железная руда -14.8%, палладий -7.4%, LNG (сжиженный природный газ) -7.1%, фосф. удобрения -5.8%, газ в Европе -3.8%, уголь энергетический -2.9%, медь -1.8%, золото -1.5%, сталь -0.8%, никель -0.5%, поликремний -0.2%; Henry Hub (газ в США) +18.0%, уголь коксующийся +5.0%, нефть +2.5%
US Leaders
Стратегия неплохо опередила индекс на фоне наличия в портфеле защитных healthcare компаний и отсутствия дорогих по мультипликаторам бигтехов, которые слабо отчитались за 2022 3q:
- Microsoft выручка +11% г/г, EBITDA +1% г/г
- Apple +8% г/г, +4% г/г
- Google +6% г/г, -20% г/г
- Netflix +6%, -11% г/г
- Facebook -4% г/г, -39% г/г
Google за неделю просел на 8% на плохом отчете, что отчасти было предсказуемо на фоне продолжительных инсайдерских продаж, которые можно отслеживать, в т.ч. у нас на портале
Trending Ideas
Стратегия просела в основном на фоне падения китайских акций с листингом в США на новостях об усиления контроля Си Цзиньпина над властью в Китае: был переизбран на третий пятилетний срок, и окружил себя лояльными сторонниками, что повышает риски ущемлений экономических свобод, усиления регуляторного давления и т.д.
При этом топ-компания портфеля с наибольшей степенью уверенности (производитель поликремния) отлично отчиталась за 2022 3q: показала рост выручки и EBITDA г/г на 108% и 62% соответственно
Short Strategy
На неделе просела обратно росту рынка, что в целом нормально
Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +2.0%. Стратегия показывает крутой результат, обновляет максимумы, уже инвестируем в нее реальные деньги в Interactive Brokers
- Report Prediction Strategy: +0.4%
Результаты по стратегиям
➜ RF: +1.7%, против индекса Мосбиржи +6.1%
➜ US Leaders: +5.7%
➜ Global Commodities: -0.4%
➜ Trending Ideas: -4.9%
➜ Short Strategy: -4.2%
➜ против S&P500: +4.0%
👍9