Новые выпуски облигаций на российском рынке
📄ИТЦ-Трейд, RU000A100UP0
Срок – 0,9 года, доходность 14,6%, премия к ОФЗ +8%
Поставщик бумаги и картона. Центральный офис находится в Новосибирске.
⚙️НПП «Моторные Технологии», RU000A100V38
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Производит оборудование для мойки деталей. Головной офис компании расположен в Пензе.
👟Обувь России, RU000A100V61
Срок – 3 года, доходность 12,5%, премия к ОФЗ +5,8%
Федеральная сеть обувных магазинов с головным офисом в Новосибирске.
🏦Тинькофф Банк, RU000A100V79
Срок – 3 года, доходность 8,4%, премия к ОФЗ +1,7%
Коммерческий банк, сфокусированный на дистанционном обслуживании клиентов.
🏦Хоум Кредит энд Финанс Банк, RU000A100UG9
Срок – 2,9 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
Крупный банк, специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц.
🏦РН Банк, RU000A100UU0
Срок – 3 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,9%
Принадлежит международной Группе Альянса автопроизводителей Renault-Nissan (на 60%) и банковской Группе UniCredit (на 40%). Ключевое направление деятельности — автокредитование физических лиц на приобретение автомобилей.
⛏СУЭК-Финанс, RU000A100V46
Срок – 3,5 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,8%
Дочерняя компания крупнейшего в России по производителя угля.
🛒X5 Финанс, RU000A100V46
Срок – 2,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
«X5 Финанс» - неоперационная компания в составе Группы Х5, создана с целью привлечения капитала на российском долговом рынке для финансирования потребностей X5 Retail Group.
✉️Почта России, RU000A100UT2
Срок – 3,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,7%
Российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети.
#облигации
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-3-2019/
📄ИТЦ-Трейд, RU000A100UP0
Срок – 0,9 года, доходность 14,6%, премия к ОФЗ +8%
Поставщик бумаги и картона. Центральный офис находится в Новосибирске.
⚙️НПП «Моторные Технологии», RU000A100V38
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Производит оборудование для мойки деталей. Головной офис компании расположен в Пензе.
👟Обувь России, RU000A100V61
Срок – 3 года, доходность 12,5%, премия к ОФЗ +5,8%
Федеральная сеть обувных магазинов с головным офисом в Новосибирске.
🏦Тинькофф Банк, RU000A100V79
Срок – 3 года, доходность 8,4%, премия к ОФЗ +1,7%
Коммерческий банк, сфокусированный на дистанционном обслуживании клиентов.
🏦Хоум Кредит энд Финанс Банк, RU000A100UG9
Срок – 2,9 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
Крупный банк, специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц.
🏦РН Банк, RU000A100UU0
Срок – 3 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,9%
Принадлежит международной Группе Альянса автопроизводителей Renault-Nissan (на 60%) и банковской Группе UniCredit (на 40%). Ключевое направление деятельности — автокредитование физических лиц на приобретение автомобилей.
⛏СУЭК-Финанс, RU000A100V46
Срок – 3,5 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,8%
Дочерняя компания крупнейшего в России по производителя угля.
🛒X5 Финанс, RU000A100V46
Срок – 2,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
«X5 Финанс» - неоперационная компания в составе Группы Х5, создана с целью привлечения капитала на российском долговом рынке для финансирования потребностей X5 Retail Group.
✉️Почта России, RU000A100UT2
Срок – 3,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,7%
Российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети.
#облигации
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-3-2019/
🏭 Крупнейшие компании мира в секторе промышленных металлов
Индикаторы по показателям за последние 12 месяцев.
🔸Самые низкие мультипликаторы по EV/EBITDA у производителей стали. В топ-10 самых дешевых - ММК, Евраз, НЛМК и Северсталь. Очевидно, что рынок ожидает значительного ухудшения результатов сектора.
🔸При росте последних лет Норникель далеко не самая дорогая компания. По величине EV/EBITDA на 8 месте, по P/E на 10.
🔸Историческую двузначную дивидендную доходность имеют 7 компаний, 5 из них - российские. В секторе только Русал не платил дивиденды в последние 12 месяцев.
🔸Самая высокая долговая нагрузка на рынке по коэффициенту Чистый Долг/EBITDA у Русала. Все остальные российские компании имеют долговую нагрузку ниже среднего.
Индикаторы по показателям за последние 12 месяцев.
🔸Самые низкие мультипликаторы по EV/EBITDA у производителей стали. В топ-10 самых дешевых - ММК, Евраз, НЛМК и Северсталь. Очевидно, что рынок ожидает значительного ухудшения результатов сектора.
🔸При росте последних лет Норникель далеко не самая дорогая компания. По величине EV/EBITDA на 8 месте, по P/E на 10.
🔸Историческую двузначную дивидендную доходность имеют 7 компаний, 5 из них - российские. В секторе только Русал не платил дивиденды в последние 12 месяцев.
🔸Самая высокая долговая нагрузка на рынке по коэффициенту Чистый Долг/EBITDA у Русала. Все остальные российские компании имеют долговую нагрузку ниже среднего.
Если к выплате дивидендов добавить, сколько компании тратят на выкуп акций, то получится совокупный доход акционеров. Из-за того, что компании в США предпочитают возвращать деньги в виде выкупа их оценка только по дивидендной доходности почти бессмысленна.
На графике технологический сектор имеет дивдоходность в 1,4%, но с учетом объемов выкупа акций, совокупная доходность акционеров вырастает до 5,8%, второй результат среди отраслей.
График - JP Morgan
На графике технологический сектор имеет дивдоходность в 1,4%, но с учетом объемов выкупа акций, совокупная доходность акционеров вырастает до 5,8%, второй результат среди отраслей.
График - JP Morgan
ПИК - падение акций
Акции группы ПИК, крупнейшего девелопера жилья в России, сегодня упали на 10% после продажи миноритарным акционером Марком Роудсом пакета в 2% капитала по процедуре ускоренного сбора заявок и с дисконтом в 10,4% к рыночной цене.
Ранее акции компании имели рейтинг по DCF-модели на уровне 11 из 20, рекомендация Hold, держать долю в портфеле на уровне бенчмарка. Падение стоимости на новостях, не означающих снижения будущих денежных потоков для инвесторов, может быть причиной положительного пересмотра рекомендации при следующем обновлении Анализа акций.
ПИК имеет относительно высокие мультипликаторы и хорошие перспективы увеличения выручки. Акции подходят для портфелей по стратегии покупки акций роста.
Акции группы ПИК, крупнейшего девелопера жилья в России, сегодня упали на 10% после продажи миноритарным акционером Марком Роудсом пакета в 2% капитала по процедуре ускоренного сбора заявок и с дисконтом в 10,4% к рыночной цене.
Ранее акции компании имели рейтинг по DCF-модели на уровне 11 из 20, рекомендация Hold, держать долю в портфеле на уровне бенчмарка. Падение стоимости на новостях, не означающих снижения будущих денежных потоков для инвесторов, может быть причиной положительного пересмотра рекомендации при следующем обновлении Анализа акций.
ПИК имеет относительно высокие мультипликаторы и хорошие перспективы увеличения выручки. Акции подходят для портфелей по стратегии покупки акций роста.
🛢Стратегия в российском нефтегазовом секторе:
🔹Взгляд на факторы, определяющие доходность акций отрасли: стоимость нефти, курс рубля, добыча, изменение свободного денежного потока и дивидендных политик компаний.
🔹Оценка будущих финансовых результатов сектора и сравнение по индикаторам со среднерыночными значениями.
🔹Выбор компаний по различным стратегиям
👉Стратегия в нефтегазовом секторе - 4 квартал 2019 года
https://www.dohod.ru/analytic/strategiya-v-neftegazovom-sektore-4-kvartal-2019-goda/
🔹Взгляд на факторы, определяющие доходность акций отрасли: стоимость нефти, курс рубля, добыча, изменение свободного денежного потока и дивидендных политик компаний.
🔹Оценка будущих финансовых результатов сектора и сравнение по индикаторам со среднерыночными значениями.
🔹Выбор компаний по различным стратегиям
👉Стратегия в нефтегазовом секторе - 4 квартал 2019 года
https://www.dohod.ru/analytic/strategiya-v-neftegazovom-sektore-4-kvartal-2019-goda/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Первое видео с Нью-Йоркской фондовой биржи. 1938 год.
Доходности российских ОФЗ обновляют минимумы за несколько лет после заявления главы ЦБ о смягчении денежной политики.
Набиуллина вчера на форуме Finopolis в Сочи:
«Мы сейчас видим, что уже фактическая инфляция и устойчивые тренды в инфляции, скорее всего, позволят нам ослаблять денежно-кредитную политику быстрее, чем мы предполагали раньше».
Набиуллина вчера на форуме Finopolis в Сочи:
«Мы сейчас видим, что уже фактическая инфляция и устойчивые тренды в инфляции, скорее всего, позволят нам ослаблять денежно-кредитную политику быстрее, чем мы предполагали раньше».
Риски российского IT. Яндекс падает на 10%.
На заседании в четверг в Думе обсуждался законопроект, предлагающий ввести понятие "значимого информационного ресурса сети интернет" и установить требование к таким ресурсам иметь не более 20% иностранного участия в уставном капитале.
В свободном обращении на американской Nasdaq находится 85% акций «Яндекса» класса А.
На заседании в четверг в Думе обсуждался законопроект, предлагающий ввести понятие "значимого информационного ресурса сети интернет" и установить требование к таким ресурсам иметь не более 20% иностранного участия в уставном капитале.
В свободном обращении на американской Nasdaq находится 85% акций «Яндекса» класса А.
События недели
14.10.2019, понедельник
💰Совет директоров Московской биржи рассмотрит дивидендную политику компании в новой редакции
15.10.2019, вторник
🏛День стратегии Московской Биржи
🏗ПИК, операционные результаты за III квартал 2019г
🏗ЛСР, операционные результаты за III квартал 2019г
🏭ММК, операционные результаты за III квартал 2019г
🏭НЛМК, операционные результаты за III квартал 2019г
16.10.2019, среда
🛍Детский мир, операционные результаты за III квартал 2019г
🛢Лукойл, заседание совета директоров по вопросу дивидендов
💰Последний день для покупки акций Газпром нефти под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 4,3%)
💰Последний день для покупки акций Распадской под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,1%)
🏗Эталон, операционные результаты за III квартал 2019г
17.10.2019, четверг
🛍X5 Retail Group, операционные результаты за III квартал 2019г
💎Алроса, операционные результаты за III квартал 2019г
18.10.2019, пятница
🏭Евраз, день инвестора
🏭Северсталь, МСФО за III квартал 2019г
14.10.2019, понедельник
💰Совет директоров Московской биржи рассмотрит дивидендную политику компании в новой редакции
15.10.2019, вторник
🏛День стратегии Московской Биржи
🏗ПИК, операционные результаты за III квартал 2019г
🏗ЛСР, операционные результаты за III квартал 2019г
🏭ММК, операционные результаты за III квартал 2019г
🏭НЛМК, операционные результаты за III квартал 2019г
16.10.2019, среда
🛍Детский мир, операционные результаты за III квартал 2019г
🛢Лукойл, заседание совета директоров по вопросу дивидендов
💰Последний день для покупки акций Газпром нефти под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 4,3%)
💰Последний день для покупки акций Распадской под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,1%)
🏗Эталон, операционные результаты за III квартал 2019г
17.10.2019, четверг
🛍X5 Retail Group, операционные результаты за III квартал 2019г
💎Алроса, операционные результаты за III квартал 2019г
18.10.2019, пятница
🏭Евраз, день инвестора
🏭Северсталь, МСФО за III квартал 2019г
Премия по экономике памяти Альфреда Нобеля в этом году присуждена не только за научные методы, но за практические успехи. Экономисты Абхиджит Банерджи, Эстер Дюфло и Майкл Кремер получили ее за вклад в борьбу с бедностью.
Статья Константина Сонина
https://econs.online/articles/ekonomika/nobelevskaya-premiya-2019-po-ekonomike-borba-s-bednostiu/
Статья Константина Сонина
https://econs.online/articles/ekonomika/nobelevskaya-premiya-2019-po-ekonomike-borba-s-bednostiu/
econs.online
Нобелевская премия – 2019 по экономике: Борьба с бедностью – это не займы и гранты — ECONS.ONLINE
Премия по экономике памяти Альфреда Нобеля в этом году присуждена не только за научные методы, но и за практические успехи. Экономисты Абхиджит Банерджи, Эстер Дюфло и Майкл Кремер получили ее за вклад в борьбу с бедностью.
Новые выпуски облигаций
📂Без рейтинга
🔋 СуперОкс RU000A100W52
Срок – 3 года, доходность 15,4%
Производитель материалов на основе высокотемпературных сверхпроводников. Создана бывшим первым замминистра финансов, политиком Андреем Вавиловым. Компания убыточна много лет, но тендер на установку токоограничителя на подстанции Мневники в Москве позволил выйти на операционную прибыль в прошлом году. Почти 70% активов компании "нематериальные"😏.
⚙️Эбис, RU000A100VY0
Срок – 1,5 года, доходность 14,3%
Компания занимается вторичной переработкой отходов из ПЭТ, производством и трейдингом флекса - сырья для полимерных производств. Имеет слабые показатели отчетности и высокую долговую нагрузку.
🚗Роделен, RU000A100W29
Срок – 3 года, доходность 12,6%
Универсальная лизинговая компания из Санкт-Петербурга. 57 место в рейтинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса. По мере роста бизнеса компании и получения рейтингов от агентств возможно получение итоговой оценки.
🏗Атомстройкомплекс-Строительство, RU000A100VS2
Срок – 2 года, доходность 11,2%
Девелоперская компания, осуществляющая строительство жилья Екатеринбурге. По итогам 2018 года заняла 36 место в списке крупнейших российских застройщиков по объему текущего строительства. Отсутствие актуальной отчетности в открытых источниках не позволяет присвоить итоговый рейтинг даже при его наличии от агентства АКРА
📂Рейтинг BB, уровень кредитоспособности "выше среднего"
🚗Европлан, RU000A100W60
Срок – 3 года, доходность 8,7%
Компания специализируется на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей. По итогам 1 полугодия 2019 года заняла 7 место в рэнкинге «Эксперт РА». Имеет хорошую диверсификацию бизнеса и достаточность собственного капитала, что поддерживает кредитные рейтинги.
🏗ЛСР, RU000A100WA8
Срок – 5 лет, доходность 8,6%
2 место среди застройщиков России по объему текущего строительства. Низкая долговая нагрузка и статус в отрасли позволяет иметь хорошие кредитные рейтинги
📂Рейтинг A, уровень кредитоспособности "высокий"
🏦Газпромбанк, RU000A100VR4
Срок – 4 года, доходность 7,3%
По итогам 2018 года банк занял 3 место в рейтинге по размеру активов (banki.ru). Статус банка и поддержка Газпрома позволяют сохранять высокие рейтинги.
🏭Норникель, RU000A100VQ6
Срок – 5 лет , 7,25%
Горно-металлургическая компания, крупнейший в мире производитель палладия, один из крупнейших производителей никеля и меди. Финансовая отчетность подтверждает максимально возможные кредитные рейтинги от агентств.
Обзор с полными комментариями
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-4/
#облигации
📂Без рейтинга
🔋 СуперОкс RU000A100W52
Срок – 3 года, доходность 15,4%
Производитель материалов на основе высокотемпературных сверхпроводников. Создана бывшим первым замминистра финансов, политиком Андреем Вавиловым. Компания убыточна много лет, но тендер на установку токоограничителя на подстанции Мневники в Москве позволил выйти на операционную прибыль в прошлом году. Почти 70% активов компании "нематериальные"😏.
⚙️Эбис, RU000A100VY0
Срок – 1,5 года, доходность 14,3%
Компания занимается вторичной переработкой отходов из ПЭТ, производством и трейдингом флекса - сырья для полимерных производств. Имеет слабые показатели отчетности и высокую долговую нагрузку.
🚗Роделен, RU000A100W29
Срок – 3 года, доходность 12,6%
Универсальная лизинговая компания из Санкт-Петербурга. 57 место в рейтинге «Эксперт РА» по объему нового бизнеса. По мере роста бизнеса компании и получения рейтингов от агентств возможно получение итоговой оценки.
🏗Атомстройкомплекс-Строительство, RU000A100VS2
Срок – 2 года, доходность 11,2%
Девелоперская компания, осуществляющая строительство жилья Екатеринбурге. По итогам 2018 года заняла 36 место в списке крупнейших российских застройщиков по объему текущего строительства. Отсутствие актуальной отчетности в открытых источниках не позволяет присвоить итоговый рейтинг даже при его наличии от агентства АКРА
📂Рейтинг BB, уровень кредитоспособности "выше среднего"
🚗Европлан, RU000A100W60
Срок – 3 года, доходность 8,7%
Компания специализируется на предоставлении в лизинг легковых и грузовых автомобилей. По итогам 1 полугодия 2019 года заняла 7 место в рэнкинге «Эксперт РА». Имеет хорошую диверсификацию бизнеса и достаточность собственного капитала, что поддерживает кредитные рейтинги.
🏗ЛСР, RU000A100WA8
Срок – 5 лет, доходность 8,6%
2 место среди застройщиков России по объему текущего строительства. Низкая долговая нагрузка и статус в отрасли позволяет иметь хорошие кредитные рейтинги
📂Рейтинг A, уровень кредитоспособности "высокий"
🏦Газпромбанк, RU000A100VR4
Срок – 4 года, доходность 7,3%
По итогам 2018 года банк занял 3 место в рейтинге по размеру активов (banki.ru). Статус банка и поддержка Газпрома позволяют сохранять высокие рейтинги.
🏭Норникель, RU000A100VQ6
Срок – 5 лет , 7,25%
Горно-металлургическая компания, крупнейший в мире производитель палладия, один из крупнейших производителей никеля и меди. Финансовая отчетность подтверждает максимально возможные кредитные рейтинги от агентств.
Обзор с полными комментариями
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-4/
#облигации
Goldman Sachs об Enron 9 октября 2001 года
- Все еще лучшие из лучших.
- Падение акций компании - невероятно редкая возможность их купить.
- Рыночные спекуляции о тяжелом положении компании безосновательны и преувеличены.
- Мы разговаривали с менеджментом - они уверены в будущем.
- Менеджмент ожидает, что операционный денежный поток станет положительным во второй половине года.
В течение следующих 2 месяцев компания потеряла более 99% капитализации. 2 декабря 2001 года было объявлено о банкротстве Enron.
Прекрасный документ с комментариями от аналитиков и менеджмента, которые сигнализируют о предубежденности и нечистоплотности.
- Все еще лучшие из лучших.
- Падение акций компании - невероятно редкая возможность их купить.
- Рыночные спекуляции о тяжелом положении компании безосновательны и преувеличены.
- Мы разговаривали с менеджментом - они уверены в будущем.
- Менеджмент ожидает, что операционный денежный поток станет положительным во второй половине года.
В течение следующих 2 месяцев компания потеряла более 99% капитализации. 2 декабря 2001 года было объявлено о банкротстве Enron.
Прекрасный документ с комментариями от аналитиков и менеджмента, которые сигнализируют о предубежденности и нечистоплотности.
Корреляция доходности российских акций от курса рубля
🔹 Наибольшая зависимость от роста курса доллара у производителей удобрений - Фосагро и Акрона
🔹 В нефтегазовом секторе наибольшая корреляция у префов Сургутнефтегаза. В целом нефтегазовая отрасль имеет невысокую корреляцию с курсом, что логично - рубль в основном падает при снижении цен на нефть и наоборот. Это оказывает чистый нейтральный эффект на отчетность и стоимость компаний.
🔹 Хуже всего реагируют на ослабление рубля банки и энергетики
🔹 Наибольшая зависимость от роста курса доллара у производителей удобрений - Фосагро и Акрона
🔹 В нефтегазовом секторе наибольшая корреляция у префов Сургутнефтегаза. В целом нефтегазовая отрасль имеет невысокую корреляцию с курсом, что логично - рубль в основном падает при снижении цен на нефть и наоборот. Это оказывает чистый нейтральный эффект на отчетность и стоимость компаний.
🔹 Хуже всего реагируют на ослабление рубля банки и энергетики