🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 2,3%
📈 Акции Wells Fargo в лидерах роста по итогам недели после того, как аналитики из Raymond James повысили рекомендацию по акциям. Аналитики ожидают, что большая часть последствий скандала с фальшивыми счетами банка, подробности которого начали появляться 4 года назад, уже в прошлом и результаты банка скоро начнут восстанавливаться.
📈 Представители финансового сектора так же выглядят лучше рынка: Citi group +9.7%, Bank of America +8.1%, JPMorgan Chase +5.8%/
📉 В аутсайдерах акции Salesforce. На прошлой неделе появились новости о том, что Salesforce ведет переговоры о приобретении Slack, и, по словам человека, знакомого с этим вопросом, о сделке может быть объявлено уже на текущей неделе.
📈 Акции Wells Fargo в лидерах роста по итогам недели после того, как аналитики из Raymond James повысили рекомендацию по акциям. Аналитики ожидают, что большая часть последствий скандала с фальшивыми счетами банка, подробности которого начали появляться 4 года назад, уже в прошлом и результаты банка скоро начнут восстанавливаться.
📈 Представители финансового сектора так же выглядят лучше рынка: Citi group +9.7%, Bank of America +8.1%, JPMorgan Chase +5.8%/
📉 В аутсайдерах акции Salesforce. На прошлой неделе появились новости о том, что Salesforce ведет переговоры о приобретении Slack, и, по словам человека, знакомого с этим вопросом, о сделке может быть объявлено уже на текущей неделе.
Стратегия "Альтернатива депозиту" в нашем сервисе Анализ облигаций
Эта готовая выборка подходит для консервативных инвесторов, нацеленных на сохранение капитала (получение доходности на уровне инфляции). Она реализует отбор наиболее надёжных облигаций крупных компаний со сроком погашения от 1 до 3 лет и доходностью выше, чем доходность депозита в надёжном банке.
Основные принципы отбора:
📗 Кредитный рейтинг – не ниже «A».
📗 Срок до погашения – до трех лет.
📗 Только крупные компании.
📗 Только ликвидные бумаги.
📗 Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
📗 Доходность к погашению - выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
📗 Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
Советы:
📘Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
📘Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется. Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, трех различных эмитентов.
📘Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.
📢 NEW! Новый фильтр по умолчанию "Простые и ликвидные" и фильтр "Надёжные и качественные".
Здесь мы писали о Сбалансированной стратегии: https://xn--r1a.website/dohod/10474
========
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Полный гид по выбору бумаг: https://xn--r1a.website/dohod/10463Y
Эта готовая выборка подходит для консервативных инвесторов, нацеленных на сохранение капитала (получение доходности на уровне инфляции). Она реализует отбор наиболее надёжных облигаций крупных компаний со сроком погашения от 1 до 3 лет и доходностью выше, чем доходность депозита в надёжном банке.
Основные принципы отбора:
📗 Кредитный рейтинг – не ниже «A».
📗 Срок до погашения – до трех лет.
📗 Только крупные компании.
📗 Только ликвидные бумаги.
📗 Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
📗 Доходность к погашению - выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
📗 Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
Советы:
📘Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
📘Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется. Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, трех различных эмитентов.
📘Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.
📢 NEW! Новый фильтр по умолчанию "Простые и ликвидные" и фильтр "Надёжные и качественные".
Здесь мы писали о Сбалансированной стратегии: https://xn--r1a.website/dohod/10474
========
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Полный гид по выбору бумаг: https://xn--r1a.website/dohod/10463Y
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Государственное регулирование
Акции компаний малой капитализации США показали впечатляющее ралли в ноябре. Учитывая, то как они отстали от динамики бумаг крупных компаний это неудивительно (писали об этом здесь: https://xn--r1a.website/dohod/10410).
Инвесторы имеют склонность искать более дешевые альтернативы дорогим бумагам - сначала, как правило, в компаниях малой капитализации, затем - на других рынках. Так может дойти и до развивающихся стран, включая Россию.
При этом сложно найти обоснованные сигналы моментов или периодов таких изменений. Но со временем они точно происходят, поэтому небольшое изменение распределения активов в пользу более дешёвых классов инструментов - это разумный шаг при сохранении общей диверсификации портфеля.
==========
Индекс Russell Microcap показывает динамику американских акций компаний малой капитализации. Они занимают около 3% всего фондового рынка США и включают 1000 самых маленьких по капитализации акций из индекса Russell 2000.
Инвесторы имеют склонность искать более дешевые альтернативы дорогим бумагам - сначала, как правило, в компаниях малой капитализации, затем - на других рынках. Так может дойти и до развивающихся стран, включая Россию.
При этом сложно найти обоснованные сигналы моментов или периодов таких изменений. Но со временем они точно происходят, поэтому небольшое изменение распределения активов в пользу более дешёвых классов инструментов - это разумный шаг при сохранении общей диверсификации портфеля.
==========
Индекс Russell Microcap показывает динамику американских акций компаний малой капитализации. Они занимают около 3% всего фондового рынка США и включают 1000 самых маленьких по капитализации акций из индекса Russell 2000.
Индекс Мосбиржи по итогам ноября +16%
Российский рынок акций показал рекордный за 6 лет рост по итогам месяца. Среди отраслевых индексов индексы транспорта, финансов и нефти и газа показали двузначную доходность, увеличившись на 19-20% за месяц.
Итоги ноября среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Детский мир +29,5%
Новатэк +28,9%
Роснефть +28,3%
Сбербанк +26,6%
TCS Group +26,3%
⬇️ Аутсайдеры
Полиметалл -1,3%
Qiwi -4,3%
Полюс -5,6%
Котировки
Российский рынок акций показал рекордный за 6 лет рост по итогам месяца. Среди отраслевых индексов индексы транспорта, финансов и нефти и газа показали двузначную доходность, увеличившись на 19-20% за месяц.
Итоги ноября среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Детский мир +29,5%
Новатэк +28,9%
Роснефть +28,3%
Сбербанк +26,6%
TCS Group +26,3%
⬇️ Аутсайдеры
Полиметалл -1,3%
Qiwi -4,3%
Полюс -5,6%
Котировки
НОВОЕ В ИНДЕКСЕ СТАБИЛЬНОСТИ ДИВИДЕНДОВ (DSI)
Напомним, наш Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер.
Как работает индекс
Индекс принимает значения от нуля до единицы.
🔹 DSI=1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат и их повышения в дальнейшем высокая.
🔹 DSI>0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при это наблюдается тенденция к их повышению. Вероятность выплат в дальнейшем высокая.
🔹 0.4<DSI<0.6 - дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены. Вероятность выплат в дальнейшем средняя.
🔹 DSI<0.4 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую дивидендную историю.
Изменения
Мы постоянно развиваем индекс DSI для того, чтобы он лучше отражал реальное положение дел, и в этом году уже вносили большие изменения в методику его расчета.
Хотя эти изменения в целом не меняют сути определения дивидендных акций и не слишком меняют дивидендные портфели, небольшие неточности все же возникали вследствие нарушения компаниями их обычного дивидендного цикла. Мы учли этот момент и внесли следующее дополнение в Методику:
🔸 Для расчета числа лет выплат и повышения дивидендов используются завершенные календарные годы и даты объявления дивидендов (решений общего собрания акционеров о выплате дивидендов – announcement date). Такие даты выбраны по причине низкой частоты их переноса между годами по сравнению с датами закрытия реестров (record date) или датами последних торгов перед закрытием реестра (ex-date).
🔸 Если дата объявления дивидендов отклоняется от стандартного цикла выплаты дивидендов компанией, УК ДОХОДЪ самостоятельно распределяет выплаты на соответствующий год, чтобы учесть полный цикл.
🔸 Учитываются дивиденды только в денежной форме. Дивиденды, объявленные как специальные или аналогичные специальным, учитываются по усмотрению УК ДОХОДЪ. В случае фактической невыплаты объявленных дивидендов индекс корректируется.
🔸 В случаях значимых корпоративных событий, таких как слияние, разделение, выделение и т.п. УК ДОХОДЪ по своему усмотрению, может сохранять историю дивидендов компаний-предшественников для вновь образованных компаний.
🔸 Указанные данные пересматриваются каждый январь.
В целом, это отражает подход S&P Dow Jones Indices при определении дивидендных аристократов для своих индексов. Использование даты объявления дивидендов позволяет существенно снизить (если не убрать совсем) число случаев, когда необходимо субъективно определять отклонение от стандартного дивидендного цикла.
Данное обновление методологии не привело к изменениям значения индекса DSI для большинства акций. Оно коснулось лишь 12 бумаг – изменения приведены на картинке ниже. И не волнуйтесь за НЛМК – благодаря высокий дивидендной доходности и качеству эмитента, это изменение не повлияет на нахождение акции в дивидендном индексе, который мы запустим совсем скоро.
В сервис Дивиденды были добавлены даты объявления дивидендов и годы их учета для индекса DSI.
============
Методика расчета индекса DSI: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/pdf/dsi.pdf
Сервис Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
Напомним, наш Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер.
Как работает индекс
Индекс принимает значения от нуля до единицы.
🔹 DSI=1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат и их повышения в дальнейшем высокая.
🔹 DSI>0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при это наблюдается тенденция к их повышению. Вероятность выплат в дальнейшем высокая.
🔹 0.4<DSI<0.6 - дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены. Вероятность выплат в дальнейшем средняя.
🔹 DSI<0.4 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую дивидендную историю.
Изменения
Мы постоянно развиваем индекс DSI для того, чтобы он лучше отражал реальное положение дел, и в этом году уже вносили большие изменения в методику его расчета.
Хотя эти изменения в целом не меняют сути определения дивидендных акций и не слишком меняют дивидендные портфели, небольшие неточности все же возникали вследствие нарушения компаниями их обычного дивидендного цикла. Мы учли этот момент и внесли следующее дополнение в Методику:
🔸 Для расчета числа лет выплат и повышения дивидендов используются завершенные календарные годы и даты объявления дивидендов (решений общего собрания акционеров о выплате дивидендов – announcement date). Такие даты выбраны по причине низкой частоты их переноса между годами по сравнению с датами закрытия реестров (record date) или датами последних торгов перед закрытием реестра (ex-date).
🔸 Если дата объявления дивидендов отклоняется от стандартного цикла выплаты дивидендов компанией, УК ДОХОДЪ самостоятельно распределяет выплаты на соответствующий год, чтобы учесть полный цикл.
🔸 Учитываются дивиденды только в денежной форме. Дивиденды, объявленные как специальные или аналогичные специальным, учитываются по усмотрению УК ДОХОДЪ. В случае фактической невыплаты объявленных дивидендов индекс корректируется.
🔸 В случаях значимых корпоративных событий, таких как слияние, разделение, выделение и т.п. УК ДОХОДЪ по своему усмотрению, может сохранять историю дивидендов компаний-предшественников для вновь образованных компаний.
🔸 Указанные данные пересматриваются каждый январь.
В целом, это отражает подход S&P Dow Jones Indices при определении дивидендных аристократов для своих индексов. Использование даты объявления дивидендов позволяет существенно снизить (если не убрать совсем) число случаев, когда необходимо субъективно определять отклонение от стандартного дивидендного цикла.
Данное обновление методологии не привело к изменениям значения индекса DSI для большинства акций. Оно коснулось лишь 12 бумаг – изменения приведены на картинке ниже. И не волнуйтесь за НЛМК – благодаря высокий дивидендной доходности и качеству эмитента, это изменение не повлияет на нахождение акции в дивидендном индексе, который мы запустим совсем скоро.
В сервис Дивиденды были добавлены даты объявления дивидендов и годы их учета для индекса DSI.
============
Методика расчета индекса DSI: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/pdf/dsi.pdf
Сервис Дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
ПОЧЕМУ ПОЛЕЗНА ГЛОБАЛЬНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
В более чем 40 странах насчитывается более 15 000 публично торгуемых компаний. Россия, например, представляет около 0,4% мирового рынка акций. Россиянин, который стремится построить глобальный портфель, может иметь основания для инвестирования основной суммы дома. Однако это сократит инвестиции в других странах – представляющих остальные 99,6% рынка.
То же самое относится и к японскому инвестору, чья родина составляет 8% мирового рынка акций. Даже фондовый рынок США - самый большой в мире - составляет лишь около половины глобального набора всех возможностей. Учитывают ли такие возможности ваши инвестиционные решения и, если да, то, как вы выбираете рынки для инвестиций?
Первые две таблицы на рисунках в этом посте иллюстрируют годовые доходности акций для развитых и развивающихся рынков за 20 лет. Каждый цвет представляет отдельную страну. Каждый столбец представляет собой один год и сортируется сверху вниз, от страны с самой высокой доходностью к стране с самой низкой доходностью в этом году.
Взятые вместе, эти таблицы наглядно демонстрируют случайность изменения глобальной доходности акций. В любой таблице выберите цвет в первом столбце и следуйте по нему вправо. Существует ли в какой-либо стране тенденция, которая дает представление о ее будущей доходности?
Рассмотрим доходность рынка акций США и Дании в последней таблице. Можете ли вы сразу определить, в какой стране доходность рынка акций была выше за последние два десятилетия? Фактически, Дания оказалась лучшей по доходности за все эти годы среди всех развитых рынков с годовой доходностью 10,6%.
Удивительно, но Дания имела самую лучшую доходность только один раз, в 2015 году. США, несмотря на сильную доходность в последние несколько лет, заняли только девятое место с годовой доходностью 6,3%.
Дания также является примером непредсказуемости краткосрочных результатов. После самой высокой доходности среди развитых рынков в 2015 году, Дания имела самую низкую доходность в 2016-м. В 2000 году Новая Зеландия имела самый низкую доходность среди развитых рынков, а затем самую высокую в 2001 и 2002 гг. На развивающихся рынках Венгрия и Россия прошли путь от двух низких показателей в 2014 году до двух самых высоких в 2015 году.
Ни одно убедительное исследование не предполагает, что инвесторы могут последовательно выбирать страны с самой высокой доходностью рынка акций. Это свидетельство случайности в глобальной доходности акций, однако, не является плохой новостью для инвесторов. Глобальный диверсифицированный подход может обеспечить более надежные результаты с течением времени при меньшей волатильности (риске), чем инвестирование в отдельные страны.
#доходъумныйпортфель
В более чем 40 странах насчитывается более 15 000 публично торгуемых компаний. Россия, например, представляет около 0,4% мирового рынка акций. Россиянин, который стремится построить глобальный портфель, может иметь основания для инвестирования основной суммы дома. Однако это сократит инвестиции в других странах – представляющих остальные 99,6% рынка.
То же самое относится и к японскому инвестору, чья родина составляет 8% мирового рынка акций. Даже фондовый рынок США - самый большой в мире - составляет лишь около половины глобального набора всех возможностей. Учитывают ли такие возможности ваши инвестиционные решения и, если да, то, как вы выбираете рынки для инвестиций?
Первые две таблицы на рисунках в этом посте иллюстрируют годовые доходности акций для развитых и развивающихся рынков за 20 лет. Каждый цвет представляет отдельную страну. Каждый столбец представляет собой один год и сортируется сверху вниз, от страны с самой высокой доходностью к стране с самой низкой доходностью в этом году.
Взятые вместе, эти таблицы наглядно демонстрируют случайность изменения глобальной доходности акций. В любой таблице выберите цвет в первом столбце и следуйте по нему вправо. Существует ли в какой-либо стране тенденция, которая дает представление о ее будущей доходности?
Рассмотрим доходность рынка акций США и Дании в последней таблице. Можете ли вы сразу определить, в какой стране доходность рынка акций была выше за последние два десятилетия? Фактически, Дания оказалась лучшей по доходности за все эти годы среди всех развитых рынков с годовой доходностью 10,6%.
Удивительно, но Дания имела самую лучшую доходность только один раз, в 2015 году. США, несмотря на сильную доходность в последние несколько лет, заняли только девятое место с годовой доходностью 6,3%.
Дания также является примером непредсказуемости краткосрочных результатов. После самой высокой доходности среди развитых рынков в 2015 году, Дания имела самую низкую доходность в 2016-м. В 2000 году Новая Зеландия имела самый низкую доходность среди развитых рынков, а затем самую высокую в 2001 и 2002 гг. На развивающихся рынках Венгрия и Россия прошли путь от двух низких показателей в 2014 году до двух самых высоких в 2015 году.
Ни одно убедительное исследование не предполагает, что инвесторы могут последовательно выбирать страны с самой высокой доходностью рынка акций. Это свидетельство случайности в глобальной доходности акций, однако, не является плохой новостью для инвесторов. Глобальный диверсифицированный подход может обеспечить более надежные результаты с течением времени при меньшей волатильности (риске), чем инвестирование в отдельные страны.
#доходъумныйпортфель
👍2
Экономист, философ, биолог и архитектор спорили о том, кем по профессии является Бог.
Философ утверждал: "Ну, в первую очередь, Бог - философ, потому что он создал принципы, которыми должен жить человек".
"Смешно!" - сказал биолог, "До этого Бог создал мужчину и женщину и все живое, поэтому очевидно, что Он был биологом.
"Неправильно", - сказал архитектор. "До этого Он сотворил небо и землю. До земли был только полный беспорядок и хаос! "
"Ну," - сказал экономист, - "откуда, по-вашему, возник хаос?"
#доходъюмор
Философ утверждал: "Ну, в первую очередь, Бог - философ, потому что он создал принципы, которыми должен жить человек".
"Смешно!" - сказал биолог, "До этого Бог создал мужчину и женщину и все живое, поэтому очевидно, что Он был биологом.
"Неправильно", - сказал архитектор. "До этого Он сотворил небо и землю. До земли был только полный беспорядок и хаос! "
"Ну," - сказал экономист, - "откуда, по-вашему, возник хаос?"
#доходъюмор
💰 ЧТПЗ - дивиденды
Совет директоров ЧТПЗ рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 6,55 рублей на одну акцию, доходность к текущим ценам 2,7%. Дата закрытия реестра: 10 января 2021.
Выплата будет осуществлена из нераспределенной прибыли прошлых лет. Всего на дивиденды за период будет направлено около 2 млрд рублей.
✖️Несмотря на высокую ожидаемую дивидендную доходность в ближайшие 12мес на уровне около 10,3% к текущим ценам, низкие показатели стабильности роста и стабильности выплат не позволяют акциям пройти в дивидендную стратегию.
ЧТПЗ в сервисе Дивиденды
#ЧТПЗ #дивиденды
Совет директоров ЧТПЗ рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 6,55 рублей на одну акцию, доходность к текущим ценам 2,7%. Дата закрытия реестра: 10 января 2021.
Выплата будет осуществлена из нераспределенной прибыли прошлых лет. Всего на дивиденды за период будет направлено около 2 млрд рублей.
✖️Несмотря на высокую ожидаемую дивидендную доходность в ближайшие 12мес на уровне около 10,3% к текущим ценам, низкие показатели стабильности роста и стабильности выплат не позволяют акциям пройти в дивидендную стратегию.
ЧТПЗ в сервисе Дивиденды
#ЧТПЗ #дивиденды
Спекулятивная стратегия в нашем сервисе Анализ облигаций
Эта готовая выборка подходит для опытных инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели по стратегиям и готовых принимать высокий уровень риска (прежде всего, рыночного) с целью получения высокой доходности за счет гибкости портфелей в условиях изменения ожидаемых процентных ставках.
Механизм работы стратегии
Она состоит из надежных и качественных бумаг с наиболее высокой ожидаемой полной доходностью через год. Полная доходность включает в себя купоны, изменение цены облигации по мере приближения срока погашения и ожидаемого изменения цены вследствие изменения рыночных процентных ставок.
О том, как процентные ставки влияют на цену облигаций мы писали здесь: https://xn--r1a.website/dohod/10253
Кратко - если ожидается, что ставки займов на определенный срок будут падать, цена облигаций будет расти и наоборот. Таким образом, при ожидании снижения ставок эта выборка при прочих равных будет включать облигации с длинным сроком погашения, а при ожидании роста ставок - с коротким сроком погашения и относительно высокой текущей доходностью.
Наши ожидания полной доходности можно увидеть в подробной информации о каждой облигации (см. скрин ниже). Позже мы добавим в сервис такой фильтр.
Стратегия предполагает, что инвестор, как правило, не держит облигации до погашения и продает их (ребалансирует портфель), когда они перестают подходить под параметры стратегии.
⚠️⚠️ При этом, удерживая длинные облигации, вы несете высокий рыночный риск (если ставки будут расти, а не падать). Его размер при росте ставок на 2% указан в последнем столбце таблицы сервиса.
Как мы применяем эту стратегию
Когда мы ожидаем снижения процентных ставок (как сейчас), мы включаем облигации из этой стратегии в наш фонд Перспективные облигации и его дюрация (если просто - средний срок до погашения и мера риска) приближается к верхнему пределу в 3.5 года. Если мы ожидаем, что процентные ставки будут расти, это же действие приведет к смещению дюрации к нижнему пределу в 2.5 года.
Все об этом фонде можно узнать здесь: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/open-funds/po
Основные принципы отбора
📗Кредитный рейтинг – не ниже «BB».
📗Срок до погашения – неограничен.
📗Исключаются наиболее мелкие компании.
📗Только ликвидные бумаги.
📗Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
📗Ожидаемая полная доходность – существенно выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
📗Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
Советы
📘Спекулятивные стратегии выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте спекулятивные стратегии только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях и если вы понимаете механизм их использования.
📘Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
📘Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
📘Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется.
📘Отбор в эту стратегию осуществляется на основе показателя Полной доходности – это означает, что при ожиданиях снижения процентных ставок в нее будут попадать в основном долгосрочные облигации (с высоким рыночным риском), а при ожидания роста - в основном краткосрочные облигации (с низким рыночным риском). Если вы не хотите, чтобы риск вашего совокупного портфеля изменялся, используйте стратегии изменения структуры дюрации (bullet, barbell, neutral). Подробнее об этих стратегиях читайте тут: https://xn--r1a.website/dohod/10272.
Здесь мы писали про:
📒Сбалансированную стратегию: https://xn--r1a.website/dohod/10474
📒Стратегию "Альтернатива депозиту": https://xn--r1a.website/dohod/10485
========
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Полный гид по выбору бумаг: https://xn--r1a.website/dohod/10463
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Эта готовая выборка подходит для опытных инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели по стратегиям и готовых принимать высокий уровень риска (прежде всего, рыночного) с целью получения высокой доходности за счет гибкости портфелей в условиях изменения ожидаемых процентных ставках.
Механизм работы стратегии
Она состоит из надежных и качественных бумаг с наиболее высокой ожидаемой полной доходностью через год. Полная доходность включает в себя купоны, изменение цены облигации по мере приближения срока погашения и ожидаемого изменения цены вследствие изменения рыночных процентных ставок.
О том, как процентные ставки влияют на цену облигаций мы писали здесь: https://xn--r1a.website/dohod/10253
Кратко - если ожидается, что ставки займов на определенный срок будут падать, цена облигаций будет расти и наоборот. Таким образом, при ожидании снижения ставок эта выборка при прочих равных будет включать облигации с длинным сроком погашения, а при ожидании роста ставок - с коротким сроком погашения и относительно высокой текущей доходностью.
Наши ожидания полной доходности можно увидеть в подробной информации о каждой облигации (см. скрин ниже). Позже мы добавим в сервис такой фильтр.
Стратегия предполагает, что инвестор, как правило, не держит облигации до погашения и продает их (ребалансирует портфель), когда они перестают подходить под параметры стратегии.
⚠️⚠️ При этом, удерживая длинные облигации, вы несете высокий рыночный риск (если ставки будут расти, а не падать). Его размер при росте ставок на 2% указан в последнем столбце таблицы сервиса.
Как мы применяем эту стратегию
Когда мы ожидаем снижения процентных ставок (как сейчас), мы включаем облигации из этой стратегии в наш фонд Перспективные облигации и его дюрация (если просто - средний срок до погашения и мера риска) приближается к верхнему пределу в 3.5 года. Если мы ожидаем, что процентные ставки будут расти, это же действие приведет к смещению дюрации к нижнему пределу в 2.5 года.
Все об этом фонде можно узнать здесь: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/open-funds/po
Основные принципы отбора
📗Кредитный рейтинг – не ниже «BB».
📗Срок до погашения – неограничен.
📗Исключаются наиболее мелкие компании.
📗Только ликвидные бумаги.
📗Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
📗Ожидаемая полная доходность – существенно выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
📗Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
Советы
📘Спекулятивные стратегии выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте спекулятивные стратегии только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях и если вы понимаете механизм их использования.
📘Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
📘Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
📘Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется.
📘Отбор в эту стратегию осуществляется на основе показателя Полной доходности – это означает, что при ожиданиях снижения процентных ставок в нее будут попадать в основном долгосрочные облигации (с высоким рыночным риском), а при ожидания роста - в основном краткосрочные облигации (с низким рыночным риском). Если вы не хотите, чтобы риск вашего совокупного портфеля изменялся, используйте стратегии изменения структуры дюрации (bullet, barbell, neutral). Подробнее об этих стратегиях читайте тут: https://xn--r1a.website/dohod/10272.
Здесь мы писали про:
📒Сбалансированную стратегию: https://xn--r1a.website/dohod/10474
📒Стратегию "Альтернатива депозиту": https://xn--r1a.website/dohod/10485
========
Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Полный гид по выбору бумаг: https://xn--r1a.website/dohod/10463
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
❤1👍1
Замечательный декабрь. Акции в США растут на хороших новостях, так как это увеличивает ожидания по прибыли компаний. Но акции также растут и на плохих новостях, так как они вызывают ожидания дополнительных стимулов.
Индекс S&P 500 показал в пятницу новый исторический максимум после разочаровывающего отчета с рынка труда, который поддержал ожидания новых стимулов.
via https://twitter.com/Schuldensuehner/status/1334971129090412544?s=19
Индекс S&P 500 показал в пятницу новый исторический максимум после разочаровывающего отчета с рынка труда, который поддержал ожидания новых стимулов.
via https://twitter.com/Schuldensuehner/status/1334971129090412544?s=19
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
"А плохой банк они захоронят в море в свинцовом контейнере..."
Несмотря на то, что инфляция ускорилась и превысила таргет ЦБ, повышение ставок в текущей ситуации представить сложно. Поэтому предлагаем вам выбрать из двух реалистичных вариантов. Какое решение по ставке Банк России примет на заседании 18 декабря?
Anonymous Poll
82%
4.25% - без изменений
18%
4.00% - снижение на 25 бп
События недели
07.12.2020, понедельник
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за 11 мес 2020
🏭 ТМК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, ноябрь
🇩🇪 Промышленное производство, октябрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, декабрь
08.12.2020, вторник
День инвестора ММК
🇯🇵 ВВП, пересм., 3 кв
🇪🇺 ВВП, пересм., 3 кв
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий, индекс текущих условий, ZEW, декабрь
09.12.2020, среда
💰 Последний день для покупки акций Банк Санкт-Петербург под дивиденды за 9 мес 2020 (ДД 5,8%)
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API и EIA
🇨🇳 ИПЦ, индекс цен производителей, ноябрь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, октябрь
10.12.2020, четверг
💎 Алроса - операционные результаты за ноябрь 2020
🛒 Черкизово - операционные результаты за ноябрь 2020
🇪🇺 Заседание ЕЦБ
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, торговый баланс, октябрь
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, ноябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
11.12.2020, пятница
🇷🇺 ВВП (3 кв), торговый баланс, октябрь
🇩🇪 ИПЦ, ноябрь
🇺🇸 Индекс цен производителей, ноябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв.
07.12.2020, понедельник
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за 11 мес 2020
🏭 ТМК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, ноябрь
🇩🇪 Промышленное производство, октябрь
🇪🇺 Индекс доверия инвесторов Sentix, декабрь
08.12.2020, вторник
День инвестора ММК
🇯🇵 ВВП, пересм., 3 кв
🇪🇺 ВВП, пересм., 3 кв
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий, индекс текущих условий, ZEW, декабрь
09.12.2020, среда
💰 Последний день для покупки акций Банк Санкт-Петербург под дивиденды за 9 мес 2020 (ДД 5,8%)
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API и EIA
🇨🇳 ИПЦ, индекс цен производителей, ноябрь
🇩🇪 Экспорт, импорт, торговый баланс, октябрь
10.12.2020, четверг
💎 Алроса - операционные результаты за ноябрь 2020
🛒 Черкизово - операционные результаты за ноябрь 2020
🇪🇺 Заседание ЕЦБ
🇬🇧 ВВП, промышленное производство, торговый баланс, октябрь
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, ноябрь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
11.12.2020, пятница
🇷🇺 ВВП (3 кв), торговый баланс, октябрь
🇩🇪 ИПЦ, ноябрь
🇺🇸 Индекс цен производителей, ноябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв.
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 1,7%
📈 Акции Intel в лидерах роста по итогам недели. На прошлой неделе компания сообщила о создании партнерства с Amazon. Купленная Intel в 2019 году компания Habana labs будет поставлять для Amazon ускорители, которые разработаны для обучения систем искусственного интеллекта.
📉 Акции Home Depot в аутсайдерах. Ритейлер на неделе сообщил о прибыли за третий квартал, которая превзошла ожидания аналитиков. Акции упали после того, как ритейлер сообщил о дополнительных ежегодных расходах на $1 млрд на увеличение оплаты труда работников.
📉 Акции Salesforce упали на 8.8% по итогам недели после одновременного выпуска финансовой отчетности за третий квартал и сообщения о приобретении Slack.
📈 Акции Intel в лидерах роста по итогам недели. На прошлой неделе компания сообщила о создании партнерства с Amazon. Купленная Intel в 2019 году компания Habana labs будет поставлять для Amazon ускорители, которые разработаны для обучения систем искусственного интеллекта.
📉 Акции Home Depot в аутсайдерах. Ритейлер на неделе сообщил о прибыли за третий квартал, которая превзошла ожидания аналитиков. Акции упали после того, как ритейлер сообщил о дополнительных ежегодных расходах на $1 млрд на увеличение оплаты труда работников.
📉 Акции Salesforce упали на 8.8% по итогам недели после одновременного выпуска финансовой отчетности за третий квартал и сообщения о приобретении Slack.
ТРИ ГЛАВНЫХ ВЕЩИ В БИЗНЕСЕ ПО УПРАВЛЕНИЮ АКТИВАМИ
В сфере профессионального управления активами есть три вещи, которые никогда не изменятся. Могут быть и другие, но это точно первая тройка.
1. Управление активами - это единственный бизнес (может быть еще медицинские услуги), где вам лучше давать клиентам то, что им нужно, а не то, что они хотят
Другие компании не могут позволить себе делать так - и не должны. Продовольственные компании и фастфуды разорились, если бы продавали только чистую воду, свежие фрукты и салаты. Большинство баров и ночных клубов никогда бы даже не открылись. Не существовало бы бутиков брендовой одежды и даже роскошных автомобилей. Если бы все предлагали людям только то, что им нужно, а не то, что ни хотят, глобальная экономика остановилась бы. Но не беспокойтесь, в мире капитализма нет никаких оснований для того, чтобы это произошло.
Однако, в инвестициях предоставление клиентам именно того, что им нужно, оказывается лучшей моделью. Если управляющий продает клиентам то, чего они хотят, он должен каждому из них буквально передать святой грааль: весь рост рынка акций и облигаций, без какого-либо снижения. Это самый простой способ продаж на земле! ... Если бы только такой святой грааль существовал.
Инвестиционные стратегии, которые претендуют на это, стоят максимально дорого и привлекают бесконечное внимание прессы. Но если это то, что вы продаете, то только вопрос времени, когда ваши разочарованные клиенты сбегут от вас, и вы будете охотиться за новыми. Это очень плохая модель бизнеса. Только работая с клиентами, которые имеют разумные ожидания, определенные вами в самом начале, можно добиться устойчивых результатов.
2. При прочих равных условиях люди ведут дела с теми, кто им нравится
"Мне нравится этот человек. Я верю в то, что он говорит. Я чувствую, что я могу пойти к этому человеку с моими реальными проблемами и вопросами. Я чувствую, что этот человек яркий, внимательный, трудолюбивый и будет действовать в моих интересах."
В тот момент, когда клиент перестает верить, что это так, вы потеряли его. Это не зависит от того, насколько хорошо, как вы думаете, вы управляете его деньгами, насколько круты ваши технологии или насколько престижен ваш бренд. Забудьте про все это. Нет таких преимуществ одного управляющего перед другим, чтобы с их помощью можно было преодолеть отсутствие доверия и персонализации.
3. Две константы, которые превосходят остальные: Страх и Жадность
Человек никогда не будет свободным от двух констант: страха и жадности. Стремление избегать падений и одновременно быть частью бычьих рынков и пузырей непобедимо.
Вы - животное. Ваш мозг содержит миндалевидное тело в каждом полушарии. Оно реагирует на раздражители независимо от того, какой университет вы посещали, или сколько статей вы прочли. Ваш мозг также содержит гиппокамп, который отвечает за контроль (или его отсутствие), когда дело доходит до беспокойства. Вспомните об этом во время следующей коррекции рынка, когда вы будете мучаться и придумывать отчаянные схемы, чтобы положить конец этой муке.
На случай, когда вам хорошо, например, во время героиновой эйфории или успешной торговли или оргазма, у вас есть кое-что за вашим левым глазом, называемое латеральной орбитофронтальной корой. Это место принятия решений и поведенческого контроля, и оно эволюционировало так, чтобы отключиться, пока вы наслаждаетесь собой. Ваш мозг озаряется ощущениями, и ваше здравомыслие временно оставляет вас. Вспомните об этом, когда будете просматривать свой брокерский отчет во время бычьего рынка, купаясь в сиянии всего это прироста капитала.
Никогда не будет создан продукт или программа, которая сможет преодолеть страх и жадность, хотя осведомленность, бдительность и поддержка со стороны заботливого профессионала могут действительно сильно помочь.
=============
Это был наш перевод статьи Джошуа М. Брауна "Три вещи, которые никогда не изменятся в управлении активами".
В сфере профессионального управления активами есть три вещи, которые никогда не изменятся. Могут быть и другие, но это точно первая тройка.
1. Управление активами - это единственный бизнес (может быть еще медицинские услуги), где вам лучше давать клиентам то, что им нужно, а не то, что они хотят
Другие компании не могут позволить себе делать так - и не должны. Продовольственные компании и фастфуды разорились, если бы продавали только чистую воду, свежие фрукты и салаты. Большинство баров и ночных клубов никогда бы даже не открылись. Не существовало бы бутиков брендовой одежды и даже роскошных автомобилей. Если бы все предлагали людям только то, что им нужно, а не то, что ни хотят, глобальная экономика остановилась бы. Но не беспокойтесь, в мире капитализма нет никаких оснований для того, чтобы это произошло.
Однако, в инвестициях предоставление клиентам именно того, что им нужно, оказывается лучшей моделью. Если управляющий продает клиентам то, чего они хотят, он должен каждому из них буквально передать святой грааль: весь рост рынка акций и облигаций, без какого-либо снижения. Это самый простой способ продаж на земле! ... Если бы только такой святой грааль существовал.
Инвестиционные стратегии, которые претендуют на это, стоят максимально дорого и привлекают бесконечное внимание прессы. Но если это то, что вы продаете, то только вопрос времени, когда ваши разочарованные клиенты сбегут от вас, и вы будете охотиться за новыми. Это очень плохая модель бизнеса. Только работая с клиентами, которые имеют разумные ожидания, определенные вами в самом начале, можно добиться устойчивых результатов.
2. При прочих равных условиях люди ведут дела с теми, кто им нравится
"Мне нравится этот человек. Я верю в то, что он говорит. Я чувствую, что я могу пойти к этому человеку с моими реальными проблемами и вопросами. Я чувствую, что этот человек яркий, внимательный, трудолюбивый и будет действовать в моих интересах."
В тот момент, когда клиент перестает верить, что это так, вы потеряли его. Это не зависит от того, насколько хорошо, как вы думаете, вы управляете его деньгами, насколько круты ваши технологии или насколько престижен ваш бренд. Забудьте про все это. Нет таких преимуществ одного управляющего перед другим, чтобы с их помощью можно было преодолеть отсутствие доверия и персонализации.
3. Две константы, которые превосходят остальные: Страх и Жадность
Человек никогда не будет свободным от двух констант: страха и жадности. Стремление избегать падений и одновременно быть частью бычьих рынков и пузырей непобедимо.
Вы - животное. Ваш мозг содержит миндалевидное тело в каждом полушарии. Оно реагирует на раздражители независимо от того, какой университет вы посещали, или сколько статей вы прочли. Ваш мозг также содержит гиппокамп, который отвечает за контроль (или его отсутствие), когда дело доходит до беспокойства. Вспомните об этом во время следующей коррекции рынка, когда вы будете мучаться и придумывать отчаянные схемы, чтобы положить конец этой муке.
На случай, когда вам хорошо, например, во время героиновой эйфории или успешной торговли или оргазма, у вас есть кое-что за вашим левым глазом, называемое латеральной орбитофронтальной корой. Это место принятия решений и поведенческого контроля, и оно эволюционировало так, чтобы отключиться, пока вы наслаждаетесь собой. Ваш мозг озаряется ощущениями, и ваше здравомыслие временно оставляет вас. Вспомните об этом, когда будете просматривать свой брокерский отчет во время бычьего рынка, купаясь в сиянии всего это прироста капитала.
Никогда не будет создан продукт или программа, которая сможет преодолеть страх и жадность, хотя осведомленность, бдительность и поддержка со стороны заботливого профессионала могут действительно сильно помочь.
=============
Это был наш перевод статьи Джошуа М. Брауна "Три вещи, которые никогда не изменятся в управлении активами".
👍5
Глобальные классы активов. Акции компаний малой капитализации (small caps) как и качественные дивидендные бумаги почти догнали крупные (S&P500) по доходности с начала года - это произошло буквально за последние три месяца. Развивающиеся рынки также смотрятся неплохо. Акции ценности (value) все еще в аутсайдерах.
Долгосрочные облигации в долларах перестали расти на фоне роста длинных процентных ставок. Но благодаря снижению краткосрочных ставок и ожиданиям восстановления после пандемии быстро растут высокодоходные облигации (High yield) облигации развивающихся рынков. Подробнее о динамике ставок мы писали здесь: https://xn--r1a.website/dohod/10490.
Широко диверсифицированные портфели консервативных инвесторов в долларах в плюсе на 8% с начала года. Агрессивных - почти на 11%.
Долгосрочные облигации в долларах перестали расти на фоне роста длинных процентных ставок. Но благодаря снижению краткосрочных ставок и ожиданиям восстановления после пандемии быстро растут высокодоходные облигации (High yield) облигации развивающихся рынков. Подробнее о динамике ставок мы писали здесь: https://xn--r1a.website/dohod/10490.
Широко диверсифицированные портфели консервативных инвесторов в долларах в плюсе на 8% с начала года. Агрессивных - почти на 11%.