​​Прогнозная прибыль на акцию в следующие 12 месяцев (forward EPS) для различных рынков, июль 2019 - июль 2020.

Этот график отлично показывает показывает как пострадали от кризиса, вызванного COVID-19 различные страны и рынки. Россия в аутсайдерах в основном из-за снижения цен на нефть. Европа также сильно пострадала. Развивающиеся рынки пострадали меньше благодаря Китаю. В США заметно начало восстановления.

​​Развивающиеся рынки акций, как правило, имеют более высокую ожидаемую доходность и поэтому всегда интересны инвесторам. Хотя они и схожи в том, что на них возлагаются большие надежды на рост, важно помнить, что они имеют разные и уникальные наборы рисков.

Visual Capitalist подготовил отличную инфографику, показывающую это различие.

Например, Мексика и Чили имеют довольно разные риски. Помимо валютного риска, который они оба разделяют, Чили особенно подвержена чувствительности на мировых товарных рынках. Это имеет смысл, поскольку Чили является крупнейшим в мире поставщиком меди - и около 50% экспорта страны связано с медью.

С другой стороны, Мексика отличается особой чувствительностью к тому, что происходит на развитых рынках, таких как Соединенные Штаты. Это связано с тем, что 81% мексиканского экспорта идет в США, а следующим крупнейшим покупателем мексиканских товаров является Канада с 3% экспорта.

Вот основные факторы чувствительности рынков акций развивающихся стран, отраженные на диаграмме:

🟦Чувствительность к развитым рынкам (Sensitivity to developed markets). Рынки акций стран с развивающимися рынками, которые экспортируют много товаров и услуг в развитые страны являются чувствительными к событиям в таких странах.

🟧 Чувствительность к внутренним экономическим факторам (Sensitivity to domestic economic forces). Акции в некоторых странах с развивающимся рынком более чувствительны к уникальным внутренним факторам, чем к событиям за рубежом.

🟪 Чувствительность к курсу национальной валюты (Sensitivity to changes in currency markets). Акции в некоторых странах чувствительны к колебаниям местной валюты. Особенно это актуально для стран с большими объемами краткосрочного долга, выраженного в иностранной валюте.

🟩 Чувствительность к товарным рынкам (Sensitivity to commodities markets). Акции в странах, которые зависят от экспорта сырьевых товаров, могут быть особенно чувствительны к изменениям на мировых товарных рынках.

БАЗОВЫЕ СОВЕТЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

Чтобы не пасть жертвой безумия на финансовых рынках, перед началом инвестирования следует помнить, что:

Если вы боитесь, что активы упадут в стоимости, то вкладываете деньги только в застрахованные депозиты. Доходность будет небольшой, но это плата за ее надежность.

Каждое прошлое падение рынка выглядит как возможность, а каждое будущее как риск. Готовы ли вы увеличить вложения в актив, если он упадет в цене? Если нет, возможно, стоит пересмотреть стратегию.

Настроения инвесторов – главный фактор влияния на цены на коротких горизонтах. Они не зависят от расчетов, формул и таблиц в экселе. Настроения могут загнать цены активов как иррационально низко, так и безумно высоко. Не вводите себя в заблуждение, что сможете их предсказывать, ориентируйтесь на долгосрочный подход.

Существует два способа подготовиться к безумным временам: вы можете ожидать их появления или можете их предсказать. Первый способ предполагает, что вы пассивно формируете портфель, будучи готовым, что дважды за десятилетие он покажет заметное снижение стоимости. Второй способ предполагает, что вы выйдите из рынка, спрогнозировав рецессию. Он сложнее, и вы рискуете ошибиться, упустив значительный рост активов.

Три способа преуспеть в инвестициях: быть умнее других, быть удачливее других и быть терпеливее других. Отдавайте себе отчет, какой стратегии вы придерживаетесь. Расчет на удачу может быть не лучшим выбором.

Если бы в основе инвестиций лежала бы только математика, то все математики были бы богаты. Если бы инвестиции были бы основаны только на истории, то все историки были бы богаты. Если бы в основе инвестиций лежала бы только экономика, то богаты были бы все экономисты. Инвестиции это совокупность дисциплин, которые связаны между собой. Не зацикливайтесь на одной и смотрите на инвестиционный мир сквозь призму знаний.

Нужно убрать излишнюю самоуверенность, эгоизм и нетерпимость. Ваши итоговые инвестиционные результаты в большинстве случаев зависят от того, как вы ведете себя, когда рынок становится безумным.

===============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «When Things Get Wild"

Доходность российских акций с начала года

​​Производство, импорт, экспорт и запасы нефти в США

​​Индекс Мосбиржи по итогам недели -0.03%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Мосбиржа +9,0%
Полюс +8,8%
TCS +3,3%
Полиметалл +3,3%
Детский мир +3,2%

⬇️ Аутсайдеры
Татнефть-п -3,5%
ПИК -3,6%
НЛМК -5,8%
Лукойл -5,8%
МТС -6,5%

Котировки

​​ЦЕНА ВЫСОКОЙ ДИВИДЕНДНОЙ ДОХОДНОСТИ

Этот график показывает динамику полной (включая дивиденды) и ценовой (без дивидендов) доходности двух дивидендных индексов акций:

🔹 MSCI World High Dividend Yield формируется из акций основного индекса MSCI World, дивидендная доходность и параметры качества (эффективность, долговая нагрузка, изменчивость прибыли) которых выше среднего значения. Его текущая дивидендная доходность в долларах: 4.4% (в сравнении с 2.1% для базового индекса).

🔹 Solactive Global Superdividend формируется из 100 акций с самой высокой дивидендной доходностью в мире. Его текущая дивидендная доходность в долларах: 8.6%.

Цена чрезмерно высокой дивидендной доходности последнего индекса - почти полное отсутствие роста капитала (цены без учета дивидендов). Это правило работает всегда - если вы хотите получать денежные выплаты в размере значительно превосходящем рынок, вы должны пожертвовать ростом капитала.

При этом умеренно высокие дивиденды (как в индексе MSCI) не так сильно мешают росту и могут быть полезны для снижения волатильности в периоды рецессии.

Управление нашим фондом ОПИФ ДОХОДЪ Дивидендные акции построено на этих же принципах - выбор качественных бумаг с умеренно высокой дивидендной доходностью (ожидаемая див доходность 9% в рублях, против доходности около 6,7% для рынка в целом).

Вчера после очередного роста цены акций Tesla на 10% состояние Илона Маска превысило состояние Уоррена Баффета.

Теперь он занимает седьмую строчку в рейтинге миллиардеров с $70.5 млрд. аккуратно между Ларри Пейджем и Сергеем Брином, основателями Google.

​​​​В продолжении предыдущего поста. Вот 15 богатейших людей на данный момент с изменением их состояния за пятницу и с начала года.

ОПРОСЫ ПО КЛЮЧЕВЫМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПРОГНОЗАМ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. Завтра наш очередной опрос будет посвящен предстоящему 24 июля заседанию Банка России по ставке.

На июньском заседании ЦБ снизил ставку на 100 бп и дал ясный «голубиный» сигнал о возможности дальнейшего смягчения ДКП. В то же время ранее Эльвира Набиуллина давала понять, что ЦБ пока не готов к переходу реальных ставок в отрицательную область (снижение ключевой ставки ниже инфляционного таргета, составляющего 4%).

Таким образом, на столе, по-видимому, будет три варианта – без изменений, снижение на 25 бп и снижение на 50 бп. В случае снижения интересен также сигнал о дальнейших намерениях.

Наши предыдущие опросы:

Опрос №1 (14.06.2020): Где Вы видите дно цикла снижения ставки ЦБ?
• Опрос https://xn--r1a.website/russianmacro/7788
• Комментарии к результатам https://xn--r1a.website/russianmacro/7808

Опрос №2 (21.06.2020): Какой уровень ставки ЦБ Вы считаете нейтральным?
• Опрос https://xn--r1a.website/bitkogan/7394
• Комментарии к результатам https://xn--r1a.website/bitkogan/7429

Опрос №3 (28.06.2020): Когда Банк России вернется к повышению ставки?
• Опрос https://xn--r1a.website/probonds/3874
• Комментарии к результатам https://xn--r1a.website/probonds/3887

Опрос №4 (5.07.2020): Где Вы видите равновесную цену нефти за горизонтом 2-3 лет?
• Опрос https://xn--r1a.website/cbonds/4442
• Комментарии к результатам https://xn--r1a.website/cbonds/4465

ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ.
ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ

МосБиржа раскрыла списки иностранных акций, которыми будет торговать в 2020 году. Их параметры и дивидендная доходность.

Экологический штраф НорНикеля
🔸️ ... и то, как он повлияет на дивиденды компании.

Лучшая обучающая игра по инвестициям
🔸️ ... и то, как в ней выиграть и получить пользу.

Цена высокой дивидендной доходности

Акции против долгосрочных облигаций.

​​Не следует реагировать на текущие цены, определитесь со стратегией.

Новые акции на МосБирже:
🔹️ Петропавловск
🔹️ Mail .ru

Стратегия на рынке рублевых облигаций с примерами портфелей.
🔸️ ... и ее визуальное представление

Базовые советы для инвесторов

=====
Полный гид по нашему каналу здесь

=====

Инвестор и 2020 год

События недели

13.07.2020, понедельник
🏭Северсталь, операционные результаты, 2 кв

14.07.2020, вторник
🛢Газпром, отчетность МСФО 1 кв
🛢Заседание технического комитета ОПЕК+
🏭ММК, операционные результаты, 2 кв
💰АФК Система, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Газпром, последний день для покупки акций под дивиденды
🇨🇳Экспорт, импорт и торговый баланс, июнь
🇩🇪Индекс потребительских цен, окончат., июнь
🇬🇧Промышленное производство, торговый баланс, ВВП, май
🇪🇺Промышленное производство, май
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь

15.07.2020, среда
🛢Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
🏭НЛМК, операционные результаты, 2 кв
💰Мечел, последний день для покупки акций под дивиденды
🇯🇵Ставка по избыточным резервам Банка Японии
🇬🇧ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь
🇺🇸Промышленное производство, июнь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

16.07.2020, четверг
🛒X5 Retail, операционные результаты, 2 кв
💎Алроса, операционные результаты, 2 кв
🛒Детский мир, операционные результаты, 2 кв
💰Сургутнефтегаз, последний день для покупки акций под дивиденды
✈️Аэрофлот, СД обсудит стратегию развития до 2028г
🇪🇺Заседание ЕЦБ, ключевая ставка
🇨🇳Промышленное производство, розничные продажи, июнь. ВВП, 2 кв
🇬🇧Уровень безработицы, май
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

17.07.2020, пятница
🇪🇺ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., июль

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 1,8%

Акции технологического сектора выглядят лучше рынка. В лидерах роста Netflix, который достиг рекордного максимума на прошедшей неделе.
▪️Аналитики с Уолл-стрит прогнозируют рост числа абонентов во 2 квартале 2020 года.
▪️Goldman Sachs в пятницу повысил целевую цену акций до $670 (+22% к текущей цене), ожидая, что прибыль и выручка компании во 2 квартале будут как минимум на уровне предыдущего квартала или выше.

Акции Amazon на прошлой неделе впервые превысили отметку в $3000, также обновив исторический максимум.

В аутсайдерах акции биофармацевтической компании Amgen.
▪️Компания заявила, что дополнительно приобретет долю акций китайской биотехнологической компании BeiGene на сумму около $421 млн. В прошлом году Amgen приобрел 20,5% акций производителя за $2,7 млрд для совместной разработки препаратов для лечения рака.
▪️BeiGene планирует привлечь совокупно $2,1 млрд за счет прямого размещения 145,8 млн акций для финансирования исследований.

​​Новые выпуски на рынке корпоративного долга

📋 Рейтинг А
🔌МРСК Центра и Приволжья, RU000A101RF5
Срок – 2,9 года, доходность 5,71%
🔌МРСК Центра, RU000A101RH1
Срок – 2,9 года, доходность 5,68%
🏦Сбербанк, RU000A101QW2
Срок – 3,9 года, доходность 5,66%

📋 Рейтинг BB
🏭Русал Братск, RU000A101S81
Срок – 2,9 года, доходность 6,67%
📱МТС, RU000A101RD0
Срок – 1,9 года, доходность 5,03%

📋 Рейтинг C
🏭Кировский завод, RU000A101S99
Срок – 0,9 года, доходность 7,27%

👉 Подробнее об эмитентах, их рейтингах и финансовых результатах в сервисе "Анализ облигаций"

#облигации

​​🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю

Сервис Дивиденды

#дивиденды

​​Таблица сравнения экономической программы Джо Байдена и текущей экономической политики Дональда Трампа от J.P. Morgan (с нашим переводом). Аналитики этого инвестиционного банка считают победу Байдена наиболее позитивным результатом для рынков, так как это подразумевает меньше волатильности, связанной с внешней политикой.

​​🛢 Газпром: отчетность за 1 квартал 2020г

Газпром отчитался о снижении финансовых показателей, г/г:

▪️ Выручка: -24% до 1,74 трлн рублей
▪️ Операционная прибыль: -36% до 0,3 трлн рублей
▪️ Чистый убыток: 0,116 трлн рублей

🔹 За отчетный период компания получила солидный убыток по курсовым разницам. Совокупное отрицательное сальдо по курсовым разницам составило 436 млрд рублей против прошлогоднего положительного результата в 137 млрд рублей.

🔹 В результате валютной переоценки долг Газпрома увеличился до 4,5 трлн рублей. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на высоком уровне среди компаний отрасли и составляет 2х (среднее 0,7х).

✅ По итогам 2020 года мы ждем дивиденды в размере 13,9 рублей на акцию. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 7,8%. В совокупности с высоким индексом стабильности DSI, рейтинга по показателям достаточно для попадания акций в дивидендную стратегию.

❌ При текущих ценах на газ и ожиданиях падения прибыли акции Газпрома дорого оценены рынком. Рентабельность инвестированного капитала (ROCE) на низком уровне. Акции не проходят в портфель по стратегии покупки дешевых и эффективных компаний (Smart Estimate).

✅ Учитывая будущие перспективы роста прибыли в 2021-2022 годах потенциал роста по DCF-модели в базовом сценарии является высоким. В портфеле акций широкого рынка мы рекомендуем держать долю Газпрома выше по сравнению с его долей в бенчмарке.

Пост на Яндекс.Дзен

👉 Газпром в сервисе Дивиденды
👉 Газпром в сервисе Анализ акций

#Газпром #акции #дивиденды #отчетность

​​📊 Акции самых эффективных компаний с хорошим потенциалом роста

ROE - эффективность использования капитала компании.
ROCE - эффективность использования капитала компании с учётом долга.

Сервис "Анализ акций"

УЧАСТНИКИ ОПРОСА НЕ ЖДУТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ БАНКОМ РОССИИ НА ПРЕДСТОЯЩЕМ 24 ИЮЛЯ ЗАСЕДАНИИ СД

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: Какое решение по ставке Вы ожидаете от Банка России на заседании 24 июля? В опросе приняли участие почти что 24 тысячи читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Thebell_io
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим:
• 56% респондентов не ожидают изменения ставки
• 26% ждёт -25 бп
• 18% ждёт -50% бп

Ниже комментарии авторов каналов.

Евгений Коган @Bitkogan

Результаты «народного» голосования не вызывают у меня никакого удивления. В прошлый раз монетарные власти сделали подарок нашим трудящимся – снизили процентную ставку аж на 100 б.п. От такого щедрого подарка народ, естественно, и решил: раз такое произошло, то в дальнейшем, видимо, вряд ли наш ЦБ отважится на подобное – одним словом, сработал природный пессимизм.
Если серьезно, ожидаю, что на ближайшем заседании ставка будет снижена еще на 25 б.п. В прошлый раз ЦБ все же расщедрился, и ожидать снижения на 50 б.п. в этот раз, скорее всего, не стоит.
Тем не менее, тренд пока на снижение. Убежден, что если глобально ситуация не изменится, то еще в этом году можем увидеть и 4%, и 3,75%.

MMI @russianmacro

Мы удивлены результатами опроса. На настроения наших читателей, по-видимому, повлияло охлаждение конъюнктуры финансовых рынков, ослабление рубля, а также оживление экономики после карантина. Но надо понимать, что оживление – это краткосрочный отскок, а в 2020г дезинфляционные риски будут нарастать, в т.ч. и благодаря бюджетной консолидации. Курс рубля на текущих уровнях не создает инфляционных рисков.
Мы ждём -50 бп и нейтральный сигнал.

Всеволод Лобов @Dohod

Результаты опроса отражают влияние последних рыночных событий, таких как рост волатильности рубля, угрозы новых санкций со стороны США, ожидания второй волны COVID-19. Более широкий взгляд на эти события покажет, что они не являются чем-то необычным и не формируют значимых новых сигналов для денежно-кредитной политики (ДКП). Глава Банка России на пресс-конференции по итогам предыдущего решения по ключевой ставке дала сильный сигнал к продолжению мягкой ДКП и в целом подтвердила его на этой неделе. Мы ожидаем -25 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения.

Андрей Хохрин @Probonds

Ожидаю снижения ставки на 25 бп. Глава ЦБ обозначала возможности для снижения ключевой ставки уже на заседании 24 июля. Принимал бы это предположение не как прощупывание почвы, а как обозначение предстоящих монетарных действий. Да, ставка отрывается от динамики денежного рынка. Но все же она сохраняет влияние на последний. Любой регулятор имеет 2 основных рычага своей ДКП: изменение ставки и пополнение/разгрузка собственного баланса. Экономика нуждается в восстановлении, Банк России - обязательный участник этого процесса. И он не исчерпал возможностей, связанных с ключевой ставкой. Значит, ими обязательно воспользуется.

Сергей Григорян @Sgcapital

Я согласен с теми участниками опроса, которые не ждут снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ, при условии, что до этого дня не произойдёт очередного форс-мажора. Думаю, что пока регулятор продолжит двигаться в кильватере мировых тенденций и не станет в период некоторой стабилизации рынков выпускать оставшуюся обойму мер. Скорее, он оставит поле для маневра на осень, когда его использование станет более критичным для рынка, а пока ограничится лишь мягкой риторикой.