ASE, 2026년 첨단 패키징 케파 2배 확장 $ASX

(UDN) ASE 산하의 후공정 서비스(OSAT) 기업인 SPIL이 태양광 업체 유나이티드 리뉴어블(URE)의 주난 공장을 28.01억 대만달러(약 1300억원)에 매입했다. 공장은 연면적 약 12,411평 규모로, 엔비디아와 AMD 등 글로벌 빅테크 기업의 주문 폭주로 인한 첨단 패키징(CoWoS, FoCOS) 생산 능력을 확대하는 데 활용될 예정이다. 시장은 ASE의 2026년 첨단 패키징 생산 능력이 두 배로 성장할 것으로 전망하며, 올해 관련 매출만 $4B(2025년 총 매출 컨센서스 $20.4B)에 달할 것으로 기대하고 있다.

휴머노이드 로봇, 2027년 10만대 설치 전망

(Counterpoint) 2025년 기준 전 세계적으로 약 16,000대의 휴머노이드 로봇이 설치되었으며, 중국에서만 설치량의 80% 이상을 차지했다. 중국 AGIBOT이 연간 휴머노이드 로봇 설치 대수 기준 글로벌 OEM 기업 순위에서 1위를 차지했다. 유니트리, 유비텍, 레주, 테슬라가 그 뒤를 이었다. 상위 5개 기업이 전체 시장의 73%를 차지했다. 휴머노이드 로봇의 누적 설치 대수는 2027년까지 10만 대를 넘어설 것으로 전망된다. 물류, 제조 및 자동차 분야가 2027년 연간 설치량의 72%를 차지할 것으로 예상된다.

포스코DX, 야스카와전기 협력 소식에 상한가

(연합뉴스) 26.01.14 포스코그룹이 일본 로봇 제조사 '야스카와전기'와 협력해 포스코모빌리티솔루션 주력 제품인 구동모터코어 생산현장에 로봇 적용을 본격 확대한다. 구동모터코어는 전기차·하이브리드차의 배터리 전력을 회전 동력으로 전환해 바퀴를 돌려주는 핵심 부품이다.

참고)
야스카와전기, 4Q25 실적
야스카와전기, 4Q25 어닝콜

TSMC, 4Q 어닝 서프라이즈 $TSM

• NET INCOME: NT$505.7B (EST NT$467B)
• GROSS MARGIN: 62.3% (EST 60.6%)
• FY25 CAPEX: $40.9B (EST $40–42B)

[속보] 네이버클라우드·NC AI, 국대 AI 1차 평가서 탈락... 정예팀 1개 추가 선정키로

https://n.news.naver.com/mnews/article/469/0000909182?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

위키피디아, MS·메타에 AI 학습 데이터 판매

(The Verge) 마이크로소프트, 메타, 아마존, 퍼플렉시티, 미스트랄 AI가 구글에 이어 위키미디어 재단의 유료 서비스인 '위키미디어 엔터프라이즈'에 합류했다. 이 프로그램은 기업과 AI 모델의 요구에 맞춰 최적화된 API와 데이터 구조를 제공하며, 발생한 수익은 위키미디어 재단의 지속 가능한 운영을 위한 재원으로 사용된다. 위키미디어 재단은 위키피디아가 AI 기업들의 핵심 비즈니스 자산인 만큼, 양측의 공생을 위해 AI 기업들이 위키피디아의 장기적 자립을 지원하는 것이 필수적이라고 강조했다.

[단독] 삼성SDS, 데이터센터 위탁 운영사업 진출한다

(서울경제) 삼성SDS는 올해부터 데이터센터 DBO 사업을 본격적으로 추진한다. DBO란 디자인·빌드·오퍼레이트(Design·Build·Operate)의 약자로 데이터센터 설계, 구축, 운영 과정을 위탁 수행하는 사업을 뜻한다. 데이터센터 DBO 사업은 삼성SDS의 2026년 주요 신사업 전략에도 포함됐다. 삼성SDS는 최근 KPMG 등 컨설팅 회사에 DBO 사업 모델 컨설팅 용역을 맡긴 것으로 전해진다. 삼성SDS 고위 관계자는 “올해 뉴 그로스 엔진(신성장 동력)이라는 이름 아래 새로운 신규 사업을 추진한다”며 “이 중 하나가 DBO라고 해서 코로케이션(상면 임대) 사업을 올해부터 추진하는 것”이라고 말했다.

[단독] 한전 ‘UAE 원전’ 투자 결실…상반기 첫 배당 받는다

(매일경제) 한국전력공사가 올 상반기 아랍에미리트(UAE) 바라카 원전에 대해 첫 배당을 추진한다. 배당이 성사되면 한전이 건설대금이 아닌 지분 투자에 따른 수익을 확보하는 첫 사례가 된다. 한전은 2009년 수주한 UAE 바라카 원전 4기 건설 사업과 관련해 2016년 10월 지분 투자를 결정한 바 있다. 주주배당은 2024년 9월 4호기가 상업운전에 들어가며 4개 호기가 모두 가동됨에 따라 가능해진 것으로 풀이된다. 한전 관계자는 “2024년 9월 마지막 4호기가 상업운전을 시작해 지난해까지 수익 1년 치를 정산할 수 있게 됐다”고 설명했다.

[단독] 108억→18억 '뚝'…한화오션, 공정위 과징금 대폭 감액 확정

(SBS Biz) 한화오션(구 대우조선해양)이 공정거래위원회와 벌인 5년 간의 불공정 하도급 소송 끝에, 대법원 판결 취지에 따라 당초 부과됐던 108억 원의 과징금을 18억 원대로 대폭 낮추며 분쟁을 마무리 지었다. 오늘(15일) 업계에 따르면 공정위는 지난달 전원회의 열고 '대우조선해양(주)의 불공정하도급거래행위에 대한 과징금 재산정 및 부과의 건'을 심의한 결과, 과징금을 18억3천200만원으로 최종 의결했다. 기존보다 약 90억 줄어든 과징금이 확정되면서 한화오션이 국고로 과징금 납부를 완료했다.

엔비디아, 하모닉 지분 투자 $NVDA

(Axios) 하모닉은 AI의 고질적인 문제인 환각(할루시네이션) 현상을 제거하고 수학적으로 증명 가능한 답변을 내놓는 수학적 초지능 모델인 '아리스토텔레스'를 개발하는 AI 스타트업. 엔비디아는 하모닉(기업가치 $1.45B)의 $120M 규모 시리즈 C 투자 라운드에 참여했음. 하모닉은 자사의 '아리스토텔레스' 모델이 수학 문제 해결뿐만 아니라 코딩 및 칩 설계 분야에서도 유망한 모습을 보이고 있다고 함.

[단독] 아마존, 리오틴토와 2년치 구리 공급 계약 $AMZN

(WSJ) 아마존웹서비스(AWS)는 AI 데이터센터 건설에 필요한 구리를 안정적으로 조달하기 위해 글로벌 광산업체 리오틴토(RIO)와 2년간의 공급 계약을 체결했다. 리오틴토는 애리조나주 존슨 캠프 광장에서 구리를 생산한다. 이는 미국 내에서 10년 만에 처음으로 가동된 신규 구리 공급원이다. 리오틴토는 박테리아와 산을 이용해 저품질 광석에서 구리를 추출하는 '바이오리칭(Bioleaching)' 공법인 '누톤(Nuton)'을 사용한다. 누톤은 기존 제련법으로는 추출이 불가능했던 전 세계 구리 매장량의 70%를 차지하는 황화광물을 환경 파괴 없이 박테리아로 녹여낸다. 리오틴토의 누톤 방식은 전통적인 제련 방식보다 탄소 배출과 물 사용량이 적어, 탄소 저감을 목표로 하는 아마존의 지속 가능성 전략과 부합한다. 아마존은 구리를 받는 대신 리오틴토에 클라우드 컴퓨팅과 데이터 분석 기술을 제공하여 광석 회수율 최적화와 생산 확대를 지원한다.

스포티파이, 2월 월 구독료 인상 $SPOT

스포티파이는 2026년 2월 결제일부터 월 구독료를 $11.99 → $12.99로 약 8% 인상 예정. 스포티파이는 더 나은 사용자 경험을 지속적으로 제공하고 아티스트들에게 혜택을 주기 위해 가격을 조정한다고 밝혔음. 2024년 7월 이후 일곱 분기 만에 요금 인상 결정

SPOT은 직전 요금 인상 사이클 때 강력한 주가 모멘텀을 보인 바 있음

델 "소비자들이 AI PC에 관심 없더라" $DELL

(The Verge) 델의 제품 부문장 케빈 터윌리거는 소비자들이 현재 AI 기능 때문에 PC를 구매하고 있지 않다는 사실을 인정했다. 이에 따라 델은 2026년 제품군에서 'AI 우선(AI-first)' 또는 'AI 중심'이라는 마케팅 초점을 철회하기로 결정했다. 작년 출시된 '코파일럿 플러스 PC'의 실질적인 이점은 AI 기능보다는 배터리 수명과 성능 향상에 집중되어 있었다. 마이크로소프트의 핵심 AI 기능인 리콜(Recall)이 보안 문제로 1년 가까이 지연된 것도 AI PC 보급의 걸림돌이 되었다.

보스턴사이언티픽, 페넘브라 $14.5B 인수 예정 $BSX

(Official) 글로벌 의료기기 대기업 BSX가 심혈관 질환 포트폴리오 확대를 위해 페넘브라(PEN)를 약 $14.5B에 인수하기로 합의했다. 인수 가격은 현 주가에서 19%의 프리미엄이 붙은 주당 $374로 책정됐다. 총 인수 대금은 현금 약 73%, 주식 약 27% 비율로 구성되며 현금의 경우 보유 현금과 신규 부채로 조달할 예정이다. PEN은 뇌혈관 질환을 치료하는 혈전 제거술과 색전술 관련 의료기기를 만드는 업체다. BSX는 이번 인수로 고성장 분야인 기계적 혈전 제거술 및 신경혈관 시장에 본격적으로 진출한다. BSX는 인수 첫해에는 EPS를 희석시키나 2년 차부터 중립 혹은 소폭의 이익 기여를 할 것으로 전망한다. 거래는 2026년 내 마무리될 예정이다.

탈렌에너지, 가스발전소 3곳 인수 합의 $TLN

(Press) 미국 독립 발전 사업자(IPP)인 유틸리티 기업 TLN은 에너지 캐피털 파트너스(ECP)로부터 오하이오와 인디애나 소재 천연가스 발전 자산 3곳을 인수하기로 합의했다. 이번 인수로 TLN은 약 2.6GW를 추가해 총 13.2GW의 발전 용량을 갖춘다. 총 인수액은 $3.45B이며, 현금 $2.55B와 $0.9B의 TLN 주식이 지급된다. 현금은 신규 부채 발행으로 조달한다. TLN이 인수하는 자산은 PJM 서부 시장에 위치한 워터퍼드(Waterford), 다비(Darby), 로렌스버그(Lawrenceburg) 발전소다. 3곳의 발전소는 효율성이 높은 복합화력발전(CCGT) 시설로 구성된다. 이번 거래는 2030년까지 매년 15% 이상의 주당 조정 잉여현금흐름(AFFO) 증대 효과를 가져올 것으로 예상된다.

골드만삭스, 4Q25 주요 재무 지표 $GS

= 매출 $13.45B (est. $13.79B)
= 주식 트레이딩 매출 $4.31B (est. $3.65B)
= FICC 트레이딩 매출 $3.11B (est. $2.95B)
= EPS $14.01 (est. $11.67)

모건스탠리, 4Q25 주요 재무 지표 $MS

= 매출 $17.89B (est. $17.75B)
= 주식 트레이딩 매출 $3.67B (est. $3.55B)
= FICC 트레이딩 매출 $!.76B (est. $1.92B)
= 자산관리 수수료 $8.43B (est. $8.34B)
= EPS $2.68 (est. $2.41)

비이자수익의 핵심 수익원인 주식 트레이딩 수수료는 골드만삭스가 제일 크게 상회했네요

TSMC, 4Q25 재무 결과 $TSM

4Q FY25 Results (Currency : TWD)
= USD/TWD : 31.0 (Guid. 30.6, Prior. 32.3)
= 매출 1,046B (est. 1,036B), 21% YoY
= GPM 62.3% (est. 60.7%), 3.3%p YoY
= OPM 54.0% (est. 51.2%), 5.0%p YoY
= CAPEX 357B (est. 372B), -1% YoY
= FCF 369B (est. 192B), 43% YoY
= ROE : 38.8%, 2.6%p YoY

Sales by Node
= 3나노 28% (Prior. 26%)
= 5나노 35% (Prior. 34%)
= 7나노 14% (Prior. 14%)

1Q FY26 Guidance
= USD/TWD : 31.6 (Prior. 32.9)
= 매출 $34.6~35.8B (est. 32.96B), 37% YoY
= GPM 63~65% (est. 59.7%), 5.2%p YoY
= OPM 54~56% (est. 50.1%), 6.5%p YoY

FY26 Guidance
= 매출 YoY 30% (est. 23.8%, Prior. 31.6%)
= CAPEX $52~56B (est. $46.0B), 35% YoY

Long-term Guidance [Raised]
= 매출 5Y CAGR 15~20% → 25%
= ASIC 매출 5Y CAGR 40% 중반 → 50% 중후반
= GPM 53% 이상 → 56% 이상
= 3Y CAPEX $200B (est. $153B)
= ROE 25% → 20% 후반 유지
= 애리조나 2번째 팹 가동 시기 '28 → 2H'27

Pre +6%

[요약] TSMC, 4Q25 어닝콜 $TSM

Q. GPM
기대 이상의 GPM 수치는 원가 개선, 높은 설비 가동률, 유리한 환율 덕분이다. 물론 해외 팹의 GPM 희석 효과(부정적)는 초기 2~3% 수준에서 후기에는 3~4%까지 커질 수 있다. 2026년 전체 가동률이 소폭 상승할 것으로 예상된다. 특히 N3 공정의 마진이 2026년 중 어느 시점에 기업 평균치를 넘어설 것이다. 2026년 하반기에 N2 양산이 시작되면 연 2~3% GPM 희석이 발생한다 (참고로 N2는 2026년 한해 마우 가파른 매출 성장을 보일 것이다)

Q. CAPEX
CAPEX 집행과 실제 생산 사이에는 2~3년의 시차가 발생한다. 현재의 대규모 투자는 2028년과 2029년의 매출 성장을 견인하기 위한 포석이다. 지난 3년간의 누적 CAPEX가 $101B였으나, 향후 3년(2026~2028년) 동안의 CAPEX는 $200B 수준이다. N2와 A16 등 차세대 첨단 공정에는 장비 가격 상승과 공정 복잡도로 인해 웨이퍼당 CAPEX와 비용 부담이 훨씬 크다

Q. 미국 공장
애리조나 1번째 팹의 생산 수율은 대만과 대등한 수준이다. 미국 고객들의 강력한 수요로 애리조나 2번째 팹의 가동 시기를 2027년 하반기로 반년 앞당긴다. 3~4번째 팹 인허가도 진행 중이다. 최근 애리조나주에서 추가로 대규모 부지를 매입한 것은 향후 독립적인 '기가팹' 클러스터를 구축하기 위함이다.

Q. 패키징
2025년 한해 첨단 패키징 매출 비중은 약 8%. 2026년에는 10%를 상회할 것으로 예상한다. 첨단 패키징 매출은 향후 5년간 회사의 전체 매출 성장률보다 빠르게 성장할 것이다. CAPEX의 10~20%(3Q와 동일)를 패키징, 테스터, 포토마스크에 할당하겠다.

Q. 전력 문제
대만 내 증설을 위해 전력 확보는 고민하고 있으나 글로벌 데이터센터 전력 문제는 고객사들이 이미 5~6년 전부터 치밀하게 준비해 온 사안이다. 고객들은 현재 전력 부족보다는 TSMC의 칩 공급을 주요 병목 현상으로 본다. 냉각 시스템 등 인프라 전반을 모니터링한 결과 아직까지 큰 공급 차질은 없다.

Q. 가격 정책
신규 공정이 도입될 때마다 평균판매가격(ASP)이 상승하는 것은 자연스러운 현상이다. 그러나 단순히 가격을 인상하는 것이 아니라 생산성 향상으로 수익성을 확보하는 것이 중요하다. 특히 N7·N5·N3 공정은 장비 호환성이 매우 높아 수요 상황에 따라 생산 비중을 조절할 수 있고, 감가상각이 충분히 진행된 유형자산을 신규 공정에 재투입해 GPM을 끌어올릴 수 있다.

Q. 경쟁사
인텔 파운드리의 경쟁력 강화에 따른 당사의 시장 점유율 하락은 전혀 걱정하지 않는다. 첨단 공정 기술은 매우 복잡해 제품 설계에 2~3년, 램프업에 1~2년 소요된다.

TSMC 실적 5줄 정리

① 공정 간 호환성으로 GPM 좋으나, 하반기 N2 가동 시 희석 우려 있음

② CAPEX와 공장 가동의 2~3년 시차로 향후 3년 CAPEX 2배 늘림

③ 고객의 강력한 수요로 미국 팹 2번째 공장 완공 반년 앞당김

④ 패키징 매출 비중 올해 YoY 2%p 증가. 향후 5년 성장률 아웃퍼폼

⑤ 5년간 ASIC 연평균 매출 성장률 40% 중반 → 50% 중후반 상향

TSMC 실적 1줄 결론 = "반도체 장비주 Buy"

15일 ASML 주가 6% 이상 상승 중

#Opinion NAND 밸류체인, 인테그리스(ENTG) 주목

200단 이상 NAND의 소재는 기존 텅스텐이 아닌 몰리브덴이 요구되는 추세임. 몰리브덴은 응력이 낮아 고적층 NAND의 공정에서 주로 발생하는 웨이퍼 휨 현상을 방지할 수 있음. 반도체 공정용 부품·소재 업체인 ENTG는 '몰리브덴 전구체'를 공급하는 주요 벤더. CEO 데이비드 리더는 지난해 10월 어닝콜에서 "증착 공정에서 몰리브덴 채택이 확대되고 있다"며 "ENTG의 서비스 가능 시장(SAM) 규모의 확대와 웨이퍼당 매출을 가속화하는 성장 동력"이라고 언급했음. 실제로 몰리브덴은 텅스텐 대비 단가가 10배 가량 높아 ENTG의 포트폴리오 믹스를 고마진으로 개선하는데 크게 기여할 수 있음. 한편, ENTG의 또다른 핵심 제품은 EUV용 포토레지스트 액체 필터로 현 노광 장비 사이클에서도 좋은 위치에 노출돼 있음

UBS는 15일 ENTG 목표주가를 $90 → $145(Upside +35%)로 상향. 근거는 TSMC의 N2 확대에 따른 EUV 도입 확대, NAND 증착 공정에서의 몰리브덴 광범위한 채택을 꼽았음. 위에 제가 언급한 내용과 일치하는 부분