Криптон | Криптовалюта | Инвестиции

гих участников, конечно, связаны с дефляционной моделью эмиссии первой криптовалюты, являющейся следствием планомерного сокращения награды за блок в блокчейне Биткоина. О том, стоит ли реально ожидать роста BTC в свете очередного халвинга, и как вообще халвинг влиял на ценообразование BTC – я рассказывал в недавнем обзоре.

Но интересно, что многие убыточные в период криптозимы игроки все-таки частно приходят к соглашению с кредиторами, минуя банкротство. К примеру, недавние события с Greenidge Generation показали: инвесторы готовы рассматривать реструктуризацию долга, ожидая, что бизнес все-таки принесет прибыль в будущем. И это далеко не первый случай в истории, когда рискованное предприятие с майнингом привлекает огромные деньги на развитие.

Во время цикла роста биткоина между 2020 и 2021 годами доходы майнеров пропорционально росли. Тогда же многие публичные компании держали свои деньги в биткоине для максимизации прибыли. По оценке Luxor Technologies, публичные майнинговые компании взяли в долг от $3 до $4 млрд, чтобы профинансировать расширение инфраструктуры и покупку оборудования.

Производи, когда все растет и продавай, когда все падает Однако те самые игроки допустили следующую ошибку: обычно для производителя, который в состоянии увеличить объем производства, имеет смысл продать то, что вы производите, а полученные деньги реинвестировать. Это куда выгоднее, чем держать то, что вы производите на балансе. Они этого не учли и предпочли держать значительную часть накоплений в добытой криптовалюте в период роста ее стоимости.

Но поскольку цена биткоина (как показывает история) не может бесконечно расти вверх и сменяется нисходящими трендами, майнерам, чтобы расплатиться с долгами и кредитами, пришлось сокращать позиции. В итоге это привело к усилению давления со стороны медведей на рынке в июне-июле, а закончилось все новыми ценовыми минимумами.

По сути, результат стратегии по управлению деньгами, которую использовали эти майнинговые компании, такой: они добывали, когда было дорого и продавали, когда стало дешево. По итогу это обернулось громадными финансовыми потерями, вдобавок к операционным убыткам, вызванным снижением цены биткоина. Так наименее эффективные игроки, во-первых, дешево избавились от криптовалюты со своих балансов, а во-вторых в случае банкроства дешево реализовали по остаточному принципу вычислительные мощности, которые когда-то покупали за огромные деньги.

Я уже говорил о том, что в исключительных случаях цена на специализированное оборудование для майнинга может падать даже сильнее курса добываемой криптовалюты в период криптозимы. С другой стороны, более дальновидные и эффективные участники как раз и выкупают эти активы задешево в рассматриваемый промежуток времени.

Если у них хватит запасов денег и инвестиций, чтобы «переждать» криптозиму до следующего цикла роста – они с высокой вероятностью смогут «окупить» выкуп оборудования для майнинга у разорившихся участников. Вот почему мы и утверждаем, что для не

1 view15:25