Побеседовал на РБК про инфляцию и заодно поддержал позицию Александра Исакова с коллегами по поводу совершенствования бюджетного правила.

https://youtu.be/5U4kw_rB1Pk

https://vkvideo.ru/video-210986399_456245563

Поздравляем победителей 😁
Главный экономист ВТБ Родион Латыпов стал самым точным прогнозистом ключевой ставки по версии Банка России на горизонте июня 2022 – декабря 2025.

Регулятор впервые подвёл итоги собственного макроопроса, в котором участвуют более 30 аналитических команд – от крупнейших банков и брокеров до исследовательских центров и телеграм-каналов. Он оценивал прогнозы по инфляции, росту ВВП, ключевой ставке и курсу рубля к доллару.

делимся шаблоном для юного аналитика

f"""

{ctrl-c + ctrl-v статистики из релиза}

—

{Очевидно, что Банк России не прав}


[line_chart.png]

"""

тем временем на Неглинной рождаются строчки дефолтного бота для коммуникации с аналитическим сообществом

# ...(f"Банк России принимает во внимание {any_statement}, тем не менее текущие уровни ИО указывают на сохранение существенных рисков для достижения таргета по {pref_metric_name}")

Пора. Пора подводить итоги 3 согласованной встречи ХР и ЗК.

Как почти все знают, вчера было 3 знаковых события в мире.
Какая магия цифр.
Шах и мат скептики нумерологии.

1. Индекс ММВБ закрыл 18 неделю подряд снижением. Любители вероятности, настало ваше время, хотя оно настало еще после 11 недели.

2. Уважаемый и любимый почти всеми Unexpected Value не только скинулся на встречу но и закрыл стол на after party.
Любители вероятности, подсказка, здесь вероятность еще ниже, чем в примере выше.

3. Встреча ХР и ЗК да еще и с первой совместной фотографией. Да, на фото не все, так как «людская волатильность» была даже выше , чем в 238 ОФЗ вчера.

Итоги:

- спасибо тем кто пришел приехал или приполз, особенно людям из других городов.

- спасибо тем, кто не пришел, ждем снова.

- спасибо Григорию за то, что Вы есть и ресторану LUWO, за организацию, атмосферу и обслуживание.
Так же спасибо Игорю К. за доброту и помощь.

Главное. Собственно, Александр Исаков вчера сказал главное:

«Я никогда не видел такого доброго комьюнити»
И на следующее же утро написав добрый и язвительный пост в адрес М2

Спасибо всем, кто пишет, читает, помогает, создает за то, что такие встречи случаются и как бы это и было не тяжело, канал и чат до сих пор существует и стоит на энтузиазме вас всех.

Всем добра, ну и по классике:
Верим в себя, да и просто верим, а что еще остается.

блестящая история поиска устойчивых форм государственного устройства

первая половина рассказывает об эволюции форм правления в прото-республиках Спарты, Карфагена, Рима и Венецианской республики, а вторая показывает насколько глубоко их опыт был учтен в современных конституциях

один из свежих тезисов состоит в том, что разделение ветвей власти — это версия теории о том, что простые формы правления (единоличной/монархии-узкой группы/аристократии-широкой группы/демократии) фундаментально неустойчивы и порождают цикл смены друг друга

этот цикл устраняется системой, где все три формы сочетаются — смешанным правлением. В ней исполнительная власть является формой монархии, судебная — аристократии, законодательная — демократии

четвертой опорой устойчивых форм правления Мэдден называет внешнюю угрозу. Его тезис в том, что "римская республика исчезла раньше римской империи" из-за того, что отсутствие общей внешней угрозы стало катализатором внутренней поляризации

в целом блестящая книга — особенно во второй части про то, как авторы конституций современности синтезировали опыт конституций прошлого — иногда поразительно глубоко понимая механику обществ прошлого, иногда опираясь на стереотипы и поверхностные представления

@c0ldness

как учитываются цены для неработающих торговых точек — в т.ч. АЗС?

они принимаются неизменными в действующей методике ИПЦ

это значит, что рост цены "Бензина автомобильного" в 2.11% н/н следует читать так:

2.11% = w * 0% + (1-w) * x%

где w — доля закрытых АЗС, x% — рост цен на открытых АЗС

x% = 2.11%/(1-w)

#заметки
об экономике

Рост цен в июне ускорился. Из чего сейчас складывается инфляция? Получится ли вернуться к ее снижению?
 
Как всегда — начинаем с фактов. В июне общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,87% м/м, а его годовой рост ускорился до 6,0%. Если не брать в расчет скачок цен при повышении НДС в январе этого года, более значительный месячный рост ИПЦ последний раз был в ноябре-декабре 2024 г.

Предвижу ваши вопросы. Это новый виток ускорения инфляции, который перечеркивает результаты жесткой ДКП прошлых полутора лет? Неужели вернуться к низкой инфляции вблизи 4% не получится?

Подробный разбор данных за июнь и точные оценки сезонно-скорректированных месячных приростов Банк России опубликует в эту среду. Но уже сейчас можно обозначить наиболее значимые для нас соображения.

Во-первых, в июне «правили бал» разовые факторы. Июньский рост ИПЦ почти на две трети приходится на две составляющие. Менее весомый, но существенный фактор — «догоняющий» отскок цен на овощи и фрукты. Они сильно отстали от своей сезонной нормы в апреле–мае, а в июне наверстали это отставание. Основным же «довеском» в июньский ИПЦ стал резкий рост цен на топливо. Базовый ИПЦ (БИПЦ), в который не входят эти волатильные компоненты, показал гораздо более сдержанный рост на 0,48% м/м и 5,0% г/г.

Во-вторых, важно, что происходит с прочими ценами. В июньских данных влияние топлива было незначительным. Но на издержки влияют не только сами топливные цены, но и ограничения по его доступности. Мы будем внимательно следить за картиной цен в течение июля и далее. И, конечно, для решений по ставке важно и то, в какой мере ситуация на топливном рынке повлияет на опасения граждан и бизнеса по будущей инфляции.

В-третьих, временный скачок цен означает сдержанный их рост далее. Если общий спрос в экономике растет умеренно и инфляционные ожидания не раскручиваются бесконтрольно, то после разового скачка цен произойдет не ускорение, а замедление их дальнейшего роста. Именно так происходило в мае–ноябре 2022 г., когда месячный рост ИПЦ был околонулевым в течение шести месяцев после гораздо более сильного, чем сейчас, скачка в марте–апреле.
 
«Закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые Правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 г.
 
Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России

Все правило Тейлора для ставки с параметрами:

!transition_equations

  'Monetary policy rule'  % [mrs]
    RS  = gamma1*RS{-1} + (1-gamma1)*(RS_NEUTRAL + gamma2*E3_PIE4_DEV + gamma3*Y_GAP) + RES_RS;

    RS_NEUTRAL   = RR_EQ + E3_PIE4_MP;
    RS_GAP       = RS - RS_NEUTRAL;
    E3_PIE4_DEV  = E3_PIE4_MP - E3_PIE_TAR4;
    E3_PIE4_MP   = w_mp_pie_c*E3_PIE_C4 + (1-w_mp_pie_c)*E3_PIE4;    
    
    PIE_TAR      = psi*PIE_TAR{-1}+ (1-psi)*PIE_TAR_SS + RES_PIE_TAR;


  !parameters
    PIE_TAR_SS = 100*log(1+4.0/100);
    gamma1 = 0.75; 
    
    !if monetary_hard == true
    gamma2=1.9
    !else 
    gamma2 = 1.5;
    !end
    
    gamma3=0.5;
    psi    = 0.9999;    
    w_mp_pie_c = 0.75;
    lappa = 0.50;
    gamma_ext = 1.00;
    h_rr_y    = 0.00;

В самый сложный момент Родине нужна помощь. Решение поставке без вас не примут!

Начальник отдела (макроаналитик финансового рынка), Банк России

Департамент денежно-кредитной политики участвует в разработке и реализации макроэкономической политики, ос...

Ищем коллегу -- исследователя/аналитика/эконометриста в Сбер

Python/R/Quarto/MATLAB

присоединиться

абсолютно историческая возможность

@c0ldness

мы изобретаем макро начала 80-ых из первых принципов