Штрихи к портрету экономики дают блестящий совет экономистам:

Вот только если просто брать месячный прирост одного‑двух показателей, велика вероятность увидеть изменение, которого нет, и принять неверное решение. Поэтому, анализируя краткосрочные изменения, сотрудники Банка России залезают в «сырую» статистику в поисках крупной сделки, сдвигающей общероссийскую статистику (что чаще всего встречается в статистике кредитования) или сегмента рынка, внесшего наибольший вклад в изменение (что характерно для инфляции). И когда где‑нибудь в пресс-релизе упоминается «изменение с поправкой на сезонность» неявно предполагается «причем по итогам проведенного анализа нет никаких признаков того, что сезонность сбилась или сработал локальный фактор, которого в следующем периоде не будет».

И именно потому, что краткосрочные приросты могут быть сильно зашумлены, в большинстве своих официальных материалов Банк России старается акцентировать внимание именно на годовой инфляции или годовом приросте денежной массы.

И если вас интересует происходящее в экономике, а времени и сил на закапывание в глубины статистики нет, — рекомендую все-таки смотреть на годовые приросты, характеризующие более-менее устойчивые тенденции, не отвлекаясь на статистические шумы или возникающие на пустом месте сенсации.

"Рекомендую все-таки смотреть на годовые приросты" — действительно, ведь на годовые приросты не влияют ни крупные сделки в текущем или базовом периоде, ни аномальная сезонность, ни календарность

Ветхий завет экономиста ясно говорит по этому поводу:

"Распространенность суррогатных индикаторов (5.8) [г/г] и (5.9) [накопленным итогом с начала года г/г] в современной российской практике имеет масштаб эпидемии. Случается, что эти формы представления данных используются даже при построении моделей и при прогнозировании. Обсуждение результатов подобного моделирования представляется излишним."

Корректный показатель текущего инфляционного давления - это рост цен за месяц с исключением сезонности - м/м с.к.

Рост цен с исключением сезонности и в пересчете на год в сентябре 14.4%, в октябре 9.5%

Правило Тейлора предполагает более, чем пропорциональную реакцию на отклонение от цели (х 1.5)

Поэтому, текущая ставка вполне согласуется с цифрами по инфляции Росстата

Наши расчеты давали в октябре 14.5% ключевую ставку - т.е. +- то, что имеем с учетом погрешности

как дела у сторонников теории перехода на шаг в 25бп?

Добрый день! Вам пишет руководитель отдела маркетинга Российской экономической школы (РЭШ) Екатерина. К Вам рекомендовал обратиться один из наших выпускников. Подскажите, пожалуйста, можно ли в Вашем канале Холодный расчет сделать пост с анонсом Дня открытых дверей программы "Мастер финансов" РЭШ, который пройдет 28.05? Прилагаю анонс.

Стеклянный потолок в финансовой карьере — знакомая история. Специализированные знания и правильное окружение помогают его пробить.

Программа «Мастер финансов» (МИФ) в РЭШ — карьерный буст для профессионалов в финансах, банках, инвестициях и финтехе.

Что даёт МИФ:

🔸 Профессора с PhD ведущих университетов мира и топовые эксперты рынка
🔸 Актуальные знания с фокусом на российской специфике и реальных кейсах
🔸 Нетворкинг среди экспертов и руководителей крупнейших финкомпаний (средняя зарплата выпускников МИФ 2025 — 400 000 ₽)
🔸 Быстрый карьерный рост — уже во время обучения

Формат:

🔹 Основной (2 года), экспресс (1 год), гибкий (3–4 года) или Мини-МИФ онлайн (6 месяцев)
🔹 Занятия по вечерам и субботам — очно в Новотеле «Киевская» или онлайн

Узнайте больше на Дне открытых дверей:
📅 28 мая в 19:00
📍 Новотель «Киевская», ул. Киевская, 2

👉 Регистрируйтесь на openday.nes.ru/mif

конечно, напомните перспективным рэшевцам, пожалуйста, в чем истинная цель учебы: perforum.io/jobs/4816

МИНФИН РФ 27 МАЯ ПРОВЕДЕТ АУКЦИОНЫ ПО РАЗМЕЩЕНИЮ ОФЗ 26251 И 26230

Дебют в этом квартале для этих бумаг. 251 была в октябре 2025 года вроде.

https://cbr.ru/Collection/Collection/File/61006/0526.pdf

Так и живем, ценовые ожидания предприятий против ИО населения.

Очередной декаплинг

Коллеги,

Неожиданный дроп UV-cast по неожиданной теме.

Мы более менее нащупываем формат и пытаемся балансировать наше желание ловить ха-ха с прикладной информацией и горячими тейками, так что смело включайте

youtube
apple подкасты
яндекс подкасты (TBA)

С уважением,
@unexpectedvalue

Минфин России информирует о результатах проведения 27 мая 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26251RMFS с датой погашения 28 августа 2030 г.


Итоги размещения выпуска № 26251RMFS:
- объем предложения – 180,047 млрд. рублей;
- объем спроса – 97,553 млрд. рублей;
- размещенный объем выпуска – 70,001 млрд. рублей;
- выручка от размещения – 62,400 млрд. рублей;
- цена отсечения – 86,8985% от номинала;
- доходность по цене отсечения – 14,11% годовых;
- средневзвешенная цена – 86,9297% от номинала;
- средневзвешенная доходность – 14,10% годовых.

Дополнительное размещение после аукциона не осуществляется.

За период с 19 по 25 мая 2026 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,07%,
с начала месяца – 100,11%,
с начала года – 103,22%

Бонус.
Индекс промышленного производства в апреле 2026 года по сравнению с аналогичным периодом 2025 года составил 101,9%, в январе- апреле 2026 года – 100,7%.

P.S. картинка в тему, кто шарит, поймет.

ВОЗВРАЩЕНИЕ ЛЕГЕНДЫ

Минфин России информирует о проведении 3 июня 2026 года аукционов по размещению:
- облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26237RMFS (дата погашения 14 марта 2029 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
- облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26238RMFS (дата погашения 15 мая 2041 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.

Грузия +25 бп в мае.

Кто следующий?

#sunny_cis

❗️🇷🇺#дкп #россия #прогноз
ЦБ РФ на заседании 19 июня может понизить ключевую ставку более чем на 0.5% — первый зампред правления «Сбера» Александр Ведяхин в интервью RTRS

За период с 26 мая по 1 июня 2026 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,15%.
с начала месяца – 100,03%
с начала года – 103,37%

Кстати, май закрыли нормально по неделькам ( ниже «эталона» )

💳 Минфин будет добиваться смягчения денежно-кредитной политики, заявил Силуанов

«Наши действия направлены на то, чтобы инфляция была в тех таргетах, которые мы себе поставили. И, соответственно, процентные ставки давали возможность брать кредит и для развития, и для текущей операционной деятельности предприятий», — сказал Силуанов на ПМЭФ.

Подписывайтесь на ПРАЙМ в Максе

Холодный расчет традиций не нарушает.
По независящим от автора причинам, самолетик вышел сегодня, а не вчера.
Картинка была отправлена вчера до 23:59:59

P.S. все совпадения случайны, все события вымышлены.