РБК. Новости. Главное
«Если [ставка] 15%,18% — это еще виноградное вино, то «20% плюс» — это уже какие-то крепленные напитки. Поэтому мы будем наблюдать в следующем месяце с большой вероятностью крепленую ДКП», – отметил о.
Начало школьного года - не время для крепкого алкоголя. Оно наступает ближе к новому году
Когда экономисты начнут учитывать культурный код денежной политики?
#комплексныйанализсистемныйподход
@co1ldbot
Когда экономисты начнут учитывать культурный код денежной политики?
#комплексныйанализсистемныйподход
@co1ldbot
😁30🔥5🤬1🫡1
Forwarded from Росбанк. Вдумчивые инвестиции
В ОНДКП на 2025-2027 гг. регулятор резюмировал спектр «правил», которыми готов руководствоваться для возвращения инфляции к цели в 4%. Документ сохранил вектор базового сценария, но дополнил его рисковыми ответвлениями, не изменив в контексте остаточной неопределенности наше видение ДКП.
Сценарии указывают на малый потенциал для роста КС в 2024 г. в противовес темпам нормализации политики. В Базовом – до 20.0% (без изм., по сравнению с июльским среднесрочным прогнозом), в Проинфляционном – до 20.0-22.0%, в Рисковом (мировой кризис) – до 20.0-25.0%.
***
Различие Базового и Проинфляционного сценариев все еще довольно размыто. Не даны количественные оценки навеса неопределенности с бюджетом, расчетами по импорту и автономному потреблению.
***
Регулятор предполагает, что спрос достигнут своего потенциала на рубеже 2025 года и далее ослабнет, а инвестиционный цикл также замедлится.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁4🔥1
Forwarded from PRO облигации
💦 Банковская ликвидность за неделю
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ Отток в бюджет составил 2,8 трлн, как и приток от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н), а недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ Отток в бюджет составил 2,8 трлн, как и приток от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н), а недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🔥4🫡3
42 - это ответ на все вопросы:
• Во-первых, лимита по свопу от Банка России недостаточно - если своп от Банка России призван стабилизировать ставки, то лимит нужно увеличивать
• Во-вторых, при профиците торгового баланса на макроуровне у России профицит юаней, а текущие ставки говорят о том, насколько сегрегированный мир юаневой торговли на бирже отличается от общего положения на рынке
• В-третьих, RUSFAR CNY - это напоминание о растущей важности того вопроса, который мы задавали Банку России в июле: насколько центральный банк готов к переносу операций по бюджетному правилу на межбанк с биржи?
• RUSFAR CNY - SHIBOR спред - индикатор реального состояния российско-китайских банковских отношений
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥19😁1
Реакция хорошо согласуется с поведением в окрестности острых геоэкономических шоков последних лет:
• Реакция рубля по масштабу и скорости сравнима с последствиями наиболее крупных шоков последних лет (например, мятежа Пригожина) - и, судя по опыту, исчерпана ослаблением до 91-92
• Рост доходностей ОФЗ вернулась к исторической норме после оптимизма первых дней - рост доходности 5Y может составить до 0.6пп к уровню 6 августа, т.е. рост в пределе до 16.8%
• Реакция IMOEX по остроте шока так же приходит в соответствие с реакцией рубля - это говорит о том, что потенциал снижения достигает 10% к уровню в момент шока, т.е. до порядка 2600
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥5
Интерфакс. Рынки
Рынок акций РФ в пятницу снизился из-за фиксации прибыли игроками в преддверии выходных
"фиксации прибыли"
😁90🫡7🔥3
Forwarded from Кофе и бензин
Полное прекращение публикации данных по российской нефтепереработке: лучшие практики
Спустя три месяца после отказа от публикации данных по выпуску бензина Росстат полностью прекратил предоставлять информацию о производстве и запасах основных нефтепродуктов.
Нефтепереработка вновь стала самой "закрытой" отраслью. В советское время именно данные по НПЗ, а не нефтедобыча или транспорт нефти, считались самыми секретными. ЦСУ СССР с середины 1960-х гг. не публиковал данные по переработке и производству нефтепродуктов, а показатели по "производительности труда" и инвестициям периодически получали гриф ДСП. Заметно улучшаться ситуация начала лишь во второй половине 1980-х гг., и последующие тридцать лет прошли для отрасли в условиях максимальной открытости данных. С 2014-15 гг. тренд развернулся вспять и в августе 2024 г. мы вернулись на 70 лет назад.
"Островки" открытых данных пока остаются. Минэнерго, заявившее, что статистические данные могут использоваться для "давления на рынок и создания ажиотажа", продолжает отважно публиковать плохо проверенную и неполную информацию по отгрузкам топлива на внутренний рынок. Эта статистика может, скорее, показывать какие проблемы возникают при отказе от взаимодействия с пользователями данных и любых проверок получаемой информации для формального выполнения "плана" (по публикации, не по поставкам). Аналитика по нефтяной отрасли, вероятно, будет все ближе к советологии, превращаясь - за пределами ФОИВ и нескольких де-факто государственных организаций - в обсуждение заявлений и интервью ответственных лиц. Без ажиотажа.
#Нефтепереработка #Статистика #Данные
Спустя три месяца после отказа от публикации данных по выпуску бензина Росстат полностью прекратил предоставлять информацию о производстве и запасах основных нефтепродуктов.
Нефтепереработка вновь стала самой "закрытой" отраслью. В советское время именно данные по НПЗ, а не нефтедобыча или транспорт нефти, считались самыми секретными. ЦСУ СССР с середины 1960-х гг. не публиковал данные по переработке и производству нефтепродуктов, а показатели по "производительности труда" и инвестициям периодически получали гриф ДСП. Заметно улучшаться ситуация начала лишь во второй половине 1980-х гг., и последующие тридцать лет прошли для отрасли в условиях максимальной открытости данных. С 2014-15 гг. тренд развернулся вспять и в августе 2024 г. мы вернулись на 70 лет назад.
"Островки" открытых данных пока остаются. Минэнерго, заявившее, что статистические данные могут использоваться для "давления на рынок и создания ажиотажа", продолжает отважно публиковать плохо проверенную и неполную информацию по отгрузкам топлива на внутренний рынок. Эта статистика может, скорее, показывать какие проблемы возникают при отказе от взаимодействия с пользователями данных и любых проверок получаемой информации для формального выполнения "плана" (по публикации, не по поставкам). Аналитика по нефтяной отрасли, вероятно, будет все ближе к советологии, превращаясь - за пределами ФОИВ и нескольких де-факто государственных организаций - в обсуждение заявлений и интервью ответственных лиц. Без ажиотажа.
#Нефтепереработка #Статистика #Данные
😁1🤬1
Forwarded from Кофе и бензин
Кофе и бензин
Полное прекращение публикации данных по российской нефтепереработке: лучшие практики Спустя три месяца после отказа от публикации данных по выпуску бензина Росстат полностью прекратил предоставлять информацию о производстве и запасах основных нефтепродуктов.…
Следуя лучшим: как в советское время исследователи получали данные и делали выводы
Несмотря на огромную роль, которую нефть играла и играет в российской экономике, исследований по истории нефтяной отрасли не так уж и много. В советское время это были "парадные" юбилейные издания - например, "Нефть СССР" под редакцией министра нефтяной промышленности Василия Динкова. После распада СССР официальную летопись (многотомную сагу "Вагит и его команда") разбавляют региональные истории и кандидатские диссертации по налоговому маневру.
Особняком стоят западные исследователи, многие из которых занимаются изучением российской нефтяной отрасли всю жизнь. Тейн Густавсон, один из наиболее титулованных, начинал в 1970-х гг. как ведущий сотрудник Rand Corp по СССР. А его первая большая монография Crisis Amid Plenty позволяет не только понять, как видел советскую нефтедобычу иностранный наблюдатель, но и как получать данные в условиях ограниченной информации. Так, например, для того, чтобы понимать, сколько нефти добывается в СССР Густавсон изучал учебники географии, "Учительскую газету" и отраслевые многотиражки. Возможно, современным российским аналитикам не пригодится опыт работы в условиях ограниченного доступа к данным, но - в любом случае - могут быть интересны наблюдения о кадровой политике. Например, про то, как назначение главного "плановика" Валерия Грайфера в "Главтюменефтегаз" не стабилизировало ситуацию, а приблизило обвал нефтедобычи в Западной Сибири.
#FridayBook #Нефтедобыча #История
Несмотря на огромную роль, которую нефть играла и играет в российской экономике, исследований по истории нефтяной отрасли не так уж и много. В советское время это были "парадные" юбилейные издания - например, "Нефть СССР" под редакцией министра нефтяной промышленности Василия Динкова. После распада СССР официальную летопись (многотомную сагу "Вагит и его команда") разбавляют региональные истории и кандидатские диссертации по налоговому маневру.
Особняком стоят западные исследователи, многие из которых занимаются изучением российской нефтяной отрасли всю жизнь. Тейн Густавсон, один из наиболее титулованных, начинал в 1970-х гг. как ведущий сотрудник Rand Corp по СССР. А его первая большая монография Crisis Amid Plenty позволяет не только понять, как видел советскую нефтедобычу иностранный наблюдатель, но и как получать данные в условиях ограниченной информации. Так, например, для того, чтобы понимать, сколько нефти добывается в СССР Густавсон изучал учебники географии, "Учительскую газету" и отраслевые многотиражки. Возможно, современным российским аналитикам не пригодится опыт работы в условиях ограниченного доступа к данным, но - в любом случае - могут быть интересны наблюдения о кадровой политике. Например, про то, как назначение главного "плановика" Валерия Грайфера в "Главтюменефтегаз" не стабилизировало ситуацию, а приблизило обвал нефтедобычи в Западной Сибири.
#FridayBook #Нефтедобыча #История
🔥11🫡5