и еще нюанс, что массовая льготная ипотека выталкивает тех, кто мог взять за кэш, в категорию ипотечников. то есть жертва не человек из магнита, а из перекрестка)
жируют застрои и банкиры из азбуки вкуса.

(с) Наталья Зубаревич, теория скольки-то там Россий

Чтобы разобраться с "макро-пруденциальным улучшайзингом" льготной ипотеки и как он делает ее еще более регрессивной добавим Витю -👨‍💼

👨‍💼 Витя до 13 сентября мог занести 15% первого взноса и рассчитывать на помощь 🧑‍🌾 Вовы в оплате своих платежей по ипотеке

К счастью, Банк России разглядел растущие риски финансовой стабильности и повысил размер первого взноса до 20%, который 👨‍💼 Витя найти не может 🤷

В этой связи, 👨‍💼 Витя присоединяется к Вовиным 🧑‍🌾 усилиям по финансированию ипотеки Васи 🤴

Вывод здесь такой: ужесточение доступа к льготной ипотеке делает ее все более серьезным инструментом перераспределение от бедных к богатым

@c0ldness

А как вы посчитали что он регрессивный и насколько, на каких данных, по какой методологии? Думаю, копать надо в сторону холодных выводов из расчетов)

На параметрах программы льготной ипотеки и распределении денежных доходов видно, что обслуживать ее (т.е. иметь отношение платежа/доходу при котором не "страшно жить") могут строго д/х с доходом выше медианы

да к слову мы с Сашей в личке много спорили об этом. по мне фундаментально со льготной ипотекой рынок выглядит лучше, чем без, так как больше людей, улучшивших жилищные условия, лучше, чем меньше. ну и при 90% жилья в собственности при 1.2 квартиры на 1 домохозяйство - это тоже рост богатства домохозяйства.

проблема в дизайне субсидий. когда льготная ставка вообще не чувствительна к кс - это сразу искажение стимулов и переток богатства от тех, у кого нет сбережений к тем, у кого они есть.

Но можно было еще сильнее увеличить число УЖУ, если триллионы рублей направить не на льготную ипотеку (которая имеет ряд оговоренных недостатков), а на льготную аренду, которая как раз не регрессивная

🤴 Совпадение?

https://xn--r1a.website/interfaxonline/36124

@c0ldness пишет о странном поведении акций банков в связи с повышением ключевой ставки. Весной мы видели, как рост ставок привел к банкротству нескольких средних кредитных организаций в США. При росте КС выданные по низким ставкам кредиты обесцениваются, а стоимость фондирования увеличивается. Кажется, рынки что-то не понимают.

Но если посмотреть на обобщенные данные сектора, то видно, как банки научились жить в такой реальности, предлагая поставщикам пассивов не доходность на их средства, но «надежность» и «удобство». А заемщикам доступное кредитование, но по плавающим ставкам (либо с субсидиями).

У нас нет сейчас полной статистики банков, а крупнейшие институты только частично раскрывают свои финансовые показатели. Но вот что мы знаем:

1. В последние месяцы банки выдают значительно больше кредитов по плавающим ставкам, то есть процентный риск несут заемщики, а банки от роста ставки только больше зарабатывают. Дюрация всех прочих кредитов, как правило, тоже весьма низкая, разве что за пределами ипотеки, но мы много раз говорили, что ипотека погашается сильно быстрее, чем принято думать, а кредиты на первичном рынке намного больше зависят от возможности получить льготную ипотеку.
2. Удешевление пассивов физлиц. Конкуренция явно вынудит многие банки повысить проценты на остаток или ставки по накопительным счетам, но эти продукты все равно будут приносить меньшую доходность, чем короткие ставки на денежном рынке (RUONIA, RUSFAR)
3. В конечно итоге, вы как банк занимаете дешево у населения, кредитуете корпсектор по плавающей ставке или на денежном рынке (кэш - это по сути актив с околонулевой дюрацией).
4. Это глобальный тренд. Посмотрите как вырос показатель ROE банков в период роста ставки. При нулевых ставках в США в банки никто не хотел инвестировать, при ставках 5+ - JPMorgan - прекрасная инвестидея
4. Если у вас есть возможность быть большим банком, по возможности не упускайте ее.

@unexpectedvalue

🌱 Командные высоты: Холодный расчет × EMCR

• Макроэконометрист, Банк России

• Руководитель группы по моделированию кредитного риска (PD), Банк России

• Руководитель Службы, стратегическое финансовое моделирование

• Руководитель направления анализа внешнего сектора, Банк России

• NLP data scientist, Банк России

• ML researcher, Банк России

• Ведущий консультант Департамента бюджетной политики в сфере труда и социальной защиты, Минфин России

🗝️ Знаете как правильно? Занимайте места - пусть все получится

🤫 Поделитесь вашими вакансиями для экономистов и аналитиков с нами - мы поделимся со всеми @co1ldbot

@c0ldness

🗝️ Исследования: Холодный расчет × Рабочие бумаги

Пара исследований прошедшей недели, которые рекомендует редакция:

• One Hundred Inflation Shocks: Seven Stylized Facts - IMF

• Household inflation expectations and inflation dynamics - 🇭🇺 Magyar Nemzeti Bank

• Getting off gas: why, how, and who should pay? - 🇦🇺 Grattan Institute

🤫 Сделали/прочитали исследование, которое мы пропустили? Поделитесь со всеми в @co1ldbot

@c0ldness

🗝️ 🌐 Bank for International Settlements, 🇭🇺 рабочие бумаги Банка Венгрии и исследования 🇦🇺 Grattan Institute, одного из главных центров разработки экономической политики Австралии, - теперь в @WorkingPaper

🙏 Коллеги из приличных журналов вроде Вопросов статистики, Денег и кредита и так далее - сделайте RSS на своих сайтах, на дворе 2023 год

@c0ldness

Путин поручил своевременно принять меры по укреплению рубля

https://tass.ru/ekonomika/18776083

🇷🇺 Одна из основных проблем связана с ускорением инфляции, главный фактор здесь понятен - это ослабление рубля - Путин

Президент Владимир Путин:

• Очевидно, что сейчас одна из основных проблем связана с ускорением инфляции, главный фактор здесь понятен - это ослабление рубля

• Необходимо четко понимать его причины и своевременно, не откладывая, принимать соответствующие решения. Уверен, что правительство, Центральный банк сработают профессионально и, что важно, согласованно

🪢 ТАСС

@c0ldness

15 сентября сотрудники ЦМАКП Аблаев Эмиль и Медведев Илья выступили на Пятом Российском экономическом конгрессе с докладом Бюджетные правила в России: «Лучше что-то, чем ничего?». В работе представлен анализ опыта применения бюджетных правил в России, их целесообразность, а также определены возможные направления развития данного механизма.