🗝️ Все правильно:

цель по инфляции 2% + реальная ставка 3% = ключевая ставка 5%

Все будет. Терпение.

@c0ldness

*RUSSIAN CENTRAL BANK LEAVES KEY RATE AT 7.5%; EST. 7.50%

🗡️ Важная вещь в сегодняшних тезисах совета директоров - это рассуждение о возможном снижении потенциала роста

Вот этот кусочек:

Дальнейшее усиление внешних торговых и финансовых ограничений, фрагментация мировой экономики и финансовой системы способны привести к большему, чем ожидается в базовом сценарии, снижению потенциала российской экономики. Ограничения на стороне предложения могут, в частности, увеличиться из-за проблем с поставками оборудования, медленного восполнения запасов готовой продукции, сырья и комплектующих в случае усиления негативных тенденций в динамике импорта. В свою очередь реализация растущих рисков глобальной рецессии может дополнительно ослабить внешний спрос на товары российского экспорта и, как следствие, привести к ослаблению рубля.

• Итак, как быстро 🇷🇺 будет расти? Понятно, что в официальных прогнозах рост 3%+, но где он на самом деле?

🕯️ Давайте разбираться - мы делаем две вещи:

• оцениваем производственную функцию для России и считаем как выпуск соотносился с затраченными ресурсами - числом занятых и отработанных ими часами, запасом капитала и эффективностью его использования и т.п.

• пытаемся понять, сколько этих ресурсов будет в будущем - людей в трудоспособном возрасте? как сильно просядет производительность капитала после ухода нерезов? и т.п.

🗝️ Какой итог? Нужно быть готовыми к тому, что потенциальный рост 🇷🇺 снизится до 0.5% в ближайшее десятилетие

@c0ldness

🪄 наш скрытый резерв догоняющего роста? 👆

@c0ldness

🗝️🇷🇺🕯️ хороших выходных

Помните, как в 2018-19 министр экономики Максим Орешкин популяризовал эти данные по электричеству и грузоперевозкам, когда цифры Росстата не вполне показывали восстановление экономики?

Больше такого кросс-чека нет

@c0ldness

но есть что-то другое)
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/sales_dynamics.xlsx

🗝 На сайте Росстата появился набор данных по месячным изменениям в обороте розничной торговли в разрезе товаров

• Это важно - до этого данные в разрезе позиций публиковались лишь квартально, а оперативные месячные цифры не складывались в ряды

@c0ldness

Что с ними делать?

Что хотите - мой план для начала сделать считалку про инфляцию спроса/предложения в духе вот этой записки

С новыми данными это становится слишком просто, чтобы не попробовать

@c0ldness

🕯️ Пока празднуем - давайте еще небольшой призыв - да, статистика кое-где подзакрылась и подзарылась, но вот видите этот поезд идет не в одну сторону

Вот этих данных по рознице не было бы, если бы

• мы с вами не попросили их у Росстата

• и Росстат, по всему моему опыту, не был бы организацией, которая всегда помогает понять, когда не понятно, и дает нужные данные, когда это возможно

❓ Какой вывод?

Все в наших руках - не хватает прежних данных по бюджету? напомните про это Минфину, по внешней торговле - напишите "письмо от физика" на сайте ФТС, отчетности банков? - вон у Банка России удобнейшая интернет приемная

@c0ldness

🗝️ Bloomberg Economics: глобальный экономист в DC/NY

❔Что делать
• Work with the Chief Global Economist to produce insightful research on key events and themes shaping the outlook.
• Collaborate on projects with the broader Bloomberg Economics group – contributing quotes to news stories and from time to time working on projects with economics reporters.
• Appear at conferences, on television, in print media as well as meeting with clients.

❔Какие нужны навыки
• 5+ years of experience in economic analysis, with proven expertise in analyzing economic data, monetary and fiscal policies and long-term challenges.
• English fluency (writing skills a plus).
• A graduate degree in economics (a PhD is a plus).
• Energy and the initiative to provide a consistent flow of high-quality analysis.
• Ability to generate good content across a variety of formats, ranging from rapid turnaround responses to economic events to longer-term collaborative research into major global economic trends.

❕Applications from those with policy experience and econometrics skills are encouraged

🗡️ Все в ваших руках, товарищи - захватывайте

@c0ldness

Минфин не видит смысла продлевать льготную ипотеку под 7%, которая закончится 31 декабря.

Причина — рынок первичного жилья и так чувствует себя нормально.

• Несмотря на риторику льготная ипотека никогда не была социальной мерой - это была мера поддержки строительной отрасли

• Почему? Для того, чтобы обслуживать ипотеку нужено доход не только сильно выше черты бедности, но и выше медианного дохода

• В этом смысле широкое субсидирование ставок по ипотеке - это что-то вроде субсидирования оперы: да, это в целом полезно, но в пересчете на рубль затрат это не то, как вы победите бедность

• Отмена льготной ипотеки позволит избежать "бразильского синдрома", когда ключевая ставка перестает влиять на стоимость заимствования + позволит продолжить снижать ставку в следующем году

@c0ldness

Сегодня Росстат опубликует первую оценку по ВВП за 3кв22 - цифра должна быть около -4% (Банка России: -4%, консенсус хуже с -4.7%)

• Против 2кв22 будет ухудшение в добыче, транспорте и торговле - все из-за снижения экспорта природного газа

• Посильнее первого квартала должны быть с/х (тут сезонно большой вес 3кв) и госсектор

• При этом довольно загадочная история с тем, что происходит с финансовым сектором, то есть с его вкладом в ВВП

В 2кв21 финансовый сектор сгенерировал добавленной стоимости на 1 трлн. руб - вроде хорошо, но это провал на 23% к 2кв21

• В чем загадка? По оценке Росстата, сектор показал реальный рост в +4.4% г/г

• Как так может быть? По оценке Росстата, цена услуг финсектора сократилась на 26% г/г - т.е. условно несмотря на падение добавленной стоимости в текущих рублях, их цена снизилась еще сильнее, так что можно считать, что "физический объем" оказанных услуг даже вырос

• Снижение цены в секторе такого масштаба очень редкая штука. Конкретно это снижение - второй по величине отрицательный дефлятор среди всех секторов с 2012. И самый сильный провал, конечно, у сектора добычи в кодвидном 2кв20

• Можно сказать, что падение дефлятора "создает" рост в финсекторе

• Можно, конечно, и не сказать - если точно знать, как оценивается дефлятор добавленных услуг финсектора - но пока добыть это знание не удалось

@c0ldness