«Норильский никель» (GMKN RX) планирует 10 февраля опубликовать финансовые результаты за 2021 г. Основная интрига при этом – что будет с годовыми дивидендами?

▫️В настоящее время дивиденды ГМК регламентированы акционерным соглашением с РУСАЛом. При Net debt/EBITDA <1,8х компания выплачивает порядка 60% EBITDA в виде дивидендов. «Норникель» уже выплатил дивиденды за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на акцию. По прогнозу Bloomberg, итоговые дивиденды за год могут составить 1650 руб., а 12-месячная доходность – порядка 12%. На наш взгляд, акции ГМК – интересная долгосрочная идея, но в 2022 г. существует корпоративный риск, связанный с новым акционерным соглашением с РУСАЛом.
#GMKN #российский_рынок

Отчет «Норникеля» - без сюрпризов

▫️Поврежденный ранее рудник «Таймырский» и Норильская обогатительная фабрика вышли на полную мощность в декабре 2021 г.
▫️Соотношение чистого долга к EBITDA на конец года составило около 0,5х.

В соответствии с акционерным соглашение с РУСАЛом, ГМК выплатит не менее 60% годовой EBITDA. По этому условию дивиденд на 1 акцию может составить 1500-1600 руб. Не исключаем, что дивиденды могут быть и выше (не забываем про уточнение «не менее 60% EBITDA»), но, учитывая позицию «Интерроса», который хочет снижать выплаты, считаем, что это маловероятно.
#GMKN #российский_рынок