Сегодня на «Мосбирже» состоялось еще одно интересное IPO: разместилась компания «Займер». Напомним, что это крупнейшая в России микрофинансовая организация (МФО), лидер данного рынка.

В целом IPO прошло удачно. Компания разместилась по нижней границе диапазона – 235 руб. То есть в целом «Займер» оценен в 23,5 млрд руб. Средняя аллокация у инвесторов составила 12-14%. Торги бумагой начались в 15:00.

Какие предварительные выводы мы можем сделать?

🟣Относительно небольшая аллокация свидетельствует о высоком интересе к размещению, что привело к переподписке. И это несмотря на то, что сектор микрозаймов может неоднозначно восприниматься розничными инвесторами. Также важную роль сыграло обещание «Займера» выплачивать ежеквартальные дивиденды в размере 50% от чистой прибыли.

🟣«Займер» разместился по нижней границе на фоне высокого спроса. Как такое возможно? Это осознанное решение. Компания выходит на рынок всерьез и надолго, поэтому размещение по нижней границе дает инвесторам возможность заработать на долгосрочном временном горизонте.

🟣Что касается институционалов (представьте, они сохранились на нашем «физическом» рынке), то они также достаточно тепло встретили IPO «Займера». Кроме того, компания сделала сбалансированную аллокацию между «физиками» и институциональными инвесторами. Так что, полагаю, в итоге все остались довольны.

Что дальше?

🔎Остается только пожелать – в добрый путь! Теперь компания находится в новом, возможно, непривычном для себя публичном статусе. И здесь важно показать продолжение истории роста, теперь уже на бирже.

#российский_рынок #IPO

@bitkogan

Успех IPO в России оставляет возможности для SPO

Друзья, всем привет!

С прошлого года в России идет бум IPO. В 2024 году прошли размещения уже 5 «новичков» и их число может удвоиться.

В этом году на рынке ожидаю рост не только IPO, но и SPO (размещение акций эмитента, который уже прошел IPO). С чем это связано:

1️⃣ В ходе IPO с конца 2022 года половина из 14 эмитентов разместила меньше или на уровне 10% от совокупного объема акций (free-float). Можно сказать, что это была «проба пера» для многих.

2️⃣ Рынком правят «физики». На март 2024 года доля частных лиц в торгах акциями на Мосбирже составляет 72% (рост в 2,1 раза за год). В отличие от крупных инвесторов им не хватает капитала для приобретения большого пакета акций.

Чем отличается SPO от допэмиссии?

В случае SPO происходит продажа акций действующими владельцами. В случае допэмиссии — выпускаются и продаются новые акции, т. е. уменьшается доля действующих акционеров.

Стоит ли участвовать в SPO?

Тут нужен индивидуальный подход. Но основные моменты для принятия положительного решения инвестором универсальны:

🟣цена размещения на SPO не должна быть существенно ниже биржевой,
🟣целью привлечения средств должно быть развитие компании, а не получение дохода основателями.

Да, во втором случае вырастет ликвидность ценных бумаг. Но с другой стороны, фактически мы будем платить деньги владельцу бизнеса, а не вкладывать деньги в компанию. Понять желание собственника «окешиться» можно, ведь ничего критичного в этом нет, но тогда нужно проанализировать, нужны ли бизнесу деньги и какие у компании глобальные перспективы.

В вопросах SPO важно понимать следующее:

1️⃣ куда идут деньги от проведения вторичного размещения акций;
2️⃣ какие перспективы у компании;
3️⃣ обычно после SPO акции эмитента могут просесть, а вот дальнейшая динамика зависит от перспектив самой компании.

P. S. Вчера на канале @bitkogan подробно разбирал SPO «Астры».

#IPO

@bitkogan