США задумали обвалить рубль?

Друзья, всем привет!

Как нам стало известно в пятницу, OFAC продлило сроки на сворачивание операций с Мосбиржей (и ее дочками в лице НКЦ, НРД) с 13 августа до 12 октября.

Неожиданно.
Что случилось? Медведь в лесу сдох?

➡️ Некоторые в этом усмотрели мифические попытки Минфина США повлиять на курс рубля, чтобы иностранцы могли заработать на валютных колебаниях приличные суммы и вывести их за рубеж.

◽️Спешу обрадовать (или разочаровать — кого как): влияние на нашу с вами рядовую инвесторскую жизнь от этого будет минимальным. Но обо всем по порядку.

Зачем продлили лицензию на самом деле?

Точных мотивов мы не узнаем, но, скорее всего, решение связано с тем, что многие иностранцы не успели воспользоваться «окошком» для завершения своих отношений с Мосбиржей, НКЦ и НРД по операциям с капиталом и конвертацией валют, а также по всем нефтегазовым операциям, которые шли через НКЦ.

➡️ Не исключено, что Euroclear внес свою лепту, ведь теперь для разблокировки активов нужно две лицензии: от OFAC и от бельгийского регулятора. Вот только сроки подачи и условия разблокировки от этого увеличатся. Время ответа OFAC в среднем составляет больше года.

Как данное событие (неожиданное продление лицензии) повлияет на рубль?

Если коротко — незначительно.

▪️Даже если часть зависших средств в НКЦ будет сконвертирована, то на курсе это вряд ли сильно скажется. Особенно учитывая, что точный объем зависшей токсичной валюты хоть и не раскрывается, но составляет ≈5% от общей массы (если опираться на данные брокеров).

Да и токсичных валют за последние два года стало куда меньше. Валютное распределение по долям на Мосбирже следующее:

✅ Юань: 54%
✅ Доллар (до блокировки): 40% ➡️ 31%
✅ Евро (до блокировки) 20% ➡️ 12%

Что реально может повлиять на курс рубля?

После событий 2022 года в руках иностранных инвесторов оказалось заблокировано порядка 60–70% российского фондового рынка (по разным оценкам, это 30–40 трлн рублей).

❕Финальный процесс выпуска нерезидентов из российских акций все еще прорабатывается, поэтому реакция рубля будет зависеть от тонкостей конечной процедуры. Но, если представить, что эти деньги разом пойдут «на выход», то влияние на рубль будет негативным и вполне существенным.

▪️Однако и здесь все процессы давно отработаны. Иначе говоря, ЦБ будет разрешать выводить лимитированные объемы средств. Именно для того, чтобы не допустить обвала рубля.

Впрочем, как говорили классики, «это уже совсем другая история». Ведь пока нерезиденты держат российские акции, то им на счет типа «С» капают дивиденды и купоны, которые потенциально можно обменивать на заблокированные иностранные акции в руках российских инвесторов.

➡️ Хотя обмен по указу №844 (который на 100 тыс. рублей) вряд ли состоится в полном объеме (если вовсе состоится) — Еврокомиссия погрозила пальчиком «своим» людям и компаниям, чтобы те не вздумали участвовать в обмене с Инвестпалатой.

Как мы и предупреждали еще весной. Обмен застопорится именно из-за позиции иностранных регуляторов. Вуаля. Получите и распишитесь. А вы думали будет иначе?

Но, как мы знаем, надежда и схемы по обмену умирают последними. Дойдет и до этого. Но, боюсь, не очень скоро.

💭 А рубль… скорее всего, все равно к осени потихоньку станет дрейфовать к более комфортным для Минфина уровням 89-91. Мне вот так видится. А год закончить можем и на 93-95 уровнях.

#рубль #доллар

💰bitkogan

Друзья, всем привет!

На мировых фондовых площадках происходят экстремальные события, поэтому решил выйти в эфир. Японский рынок падает больше чем на 12-13%. Скоро выйдет заметка обо всём этом, где мы подробно разберём ситуацию.

Более того, сегодня буду постоянно выходить в эфир на канале HOTLINE, комментировать происходящее. Событий много, следите за ними. Будет много действий сегодня в приложении. Не принимайте эмоциональных решений, будьте спокойны.

💰bitkogan

В целом, хотя большинство американских и европейских компаний отчитались о результатах в пределах ожиданий — как я уже писал ранее — инвесторам этого недостаточно.

❗️Но хуже всего то, что компании снижают прогнозы прибыли, поскольку высокие ставки и слабость китайской экономики подрывают потребительские настроения во всем мире.

А вот это уже для инвесторов серьезно.
Именно это.
Значит, крах все-таки грядет?

➡️ Даже если будет рецессия, я не ожидаю повторения 2008 года. Ликвидности на рынке хватает. Пока.

ФРС уже с высочайшей степенью вероятности снизит ставку в сентябре. Остается лишь гадать на сколько — на 0,25% или сразу 0,50%. Более того, если потребуется, ФРС может еще опустить ставки в этом году. Citi уже ожидает снижения на 1,25% в ближайшие 4 месяца.

◽️Отсюда ослабление доллара и резкое падение доходности казначейских облигаций. Даже очередная эскалация на Ближнем Востоке не помогла «зеленым бумажкам».

И все же… чего дальше ждем и чего делаем?

1️⃣Катастрофы не жду. Американская экономика пока в целом в порядке.
2️⃣Как уже писал выше, ФРС снизит ставку, а если потребуется, и весьма сильно.
3️⃣Паника достаточно быстро пройдет, а ликвидности пока в системе достаточно.
4️⃣Если на фьючерсах так задолго до открытия рынка все видится в черном цвете, обычно потом по статистике все становится немного веселее.
5️⃣Думаю, рынок вполне может открыться в крайне отрицательной зоне, допрыгать до 5200. Может и 5150. И попробовать достаточно резко скорректироваться наверх.

Ну а что делаем мы?

1️⃣Наконец-то наслаждаемся позициями в шортах. Думаю (по приложению) TZA может выйти из зоны убытка. Возможно, часть позиции прикрою. Эх, жаль поспешил с SOXS. Еще в пятницу прикрыл. В прибыль. Но можно еще и больше было получить, как выясняется.
2️⃣Потихоньку фиксирую позицию по TMF — она большая. Ну… еще процент-другой подрежу, очевидно. Прибыль неплоха.

Ну а далее — внимательно следите за действиями в приложении. Думаю, сделок сегодня будет много.

Всем удачи. И не надо психовать. Никаких эмоциональных действий. Буду сегодня выходить в эфир много раз на 🔥HOTLINE. Оставайтесь на связи.

#рынки

💰bitkogan

Российский рынок акций вслед за динамикой мировых площадок теряет сегодня порядка 2,5%. Но не стоит ожидать, что продолжится движение за глобальными рынками. Отечественный рынок по-прежнему изолирован.

❗️Полагаю, что сегодня именно тот день, когда можно рассмотреть подешевевшие акции к покупке. Совершенно точно — не стоит инвестировать в широкий рынок, покупая индекс Мосбиржи. Лучше совершать точечные покупки качественных активов.

К таким я отношу:

1️⃣Компании, которые способны без особых потерь пережить период высоких ставок. Это — «Сургутнефтегаз», «Ленэнерго», «Интер РАО», металлурги с высокой долей кэша.

2️⃣Дивидендные истории. Прежде всего, нефтяники — «Татнефть», «Лукойл», «Газпромнефть», «Транснефть».

3️⃣Золотодобытчики, которые могут начать отскакивать первыми вслед за сильной динамикой золота.

Сегодня мы покупали некоторые позиции в наш новый портфель в приложении.

❗️Также стоит избегать компаний с высокой долговой нагрузкой. Много раз говорил про них — это «АФК Система», «Мечел», «Сегежа». Это та ситуация, когда процентные платежи по долгу могут перекрывать операционную прибыль компаний.

Многие задают вопрос — когда же российский рынок перейдет к восходящему тренду?

▪️Все внимание на динамику ключевой ставки и риторику Банка России. Скорее всего, определенное дно мы можем пройти после преодоления пика по ставке. А пока что нисходящий тренд остается. Но это не значит, что стоит полностью воздерживаться от покупок. Точечные покупки можно делать, но очень аккуратно.

#российский_рынок

💰bitkogan

Друзья, буквально два слова. Учитывая, что ситуация, которая происходит сегодня на рынках и России, и особенно на мировых рынках, беспрецедентна и очень серьезна, я решил вечером в среду, 07.08.2024 г. в 18:00 МСК, предварительно, организовать большой вебинар, в котором подробно рассмотреть вопросы:

— что происходит на мировых площадках,
— что происходит в России,
— какие могут быть интересные идеи в данной ситуации. Что нужно продавать, что нужно покупать. И так далее.

Будем говорить об очень конкретных и практических вещах. Поэтому, кто хочет, запланируйте себе сразу на 2,5-3 часа. Это будет большой, очень предметный разговор. Не пропустите. Мы дадим сообщение отдельно на эту тему.

💰bitkogan

💰 Биткоин снова рекордно обвалился. Что дальше?

В ночь на 5 августа биткоин сильно просел, потеряв почти 13% своей стоимости. На короткое время цена опустилась ниже $50 тыс., что стало самым значительным падением с 2021 года. За неделю стоимость BTC потеряла 24%.

🟠Другие крупные криптовалюты тоже не остались в стороне. Ethereum упал на 22%, пробив отметку в $2300, а Solana просела ниже $120, потеряв 37% своей стоимости за неделю.

Что происходит с биткоином?

Главные причины текущего падения — продолжающееся с прошлой недели снижение рынков в США, обвал на японском рынке и обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке.

🚩Крипторынок явно в панике, о чем говорит индекс страха и жадности, который опустился до 31 — уровня, указывающего на преобладание страха.

Что дальше?

Для одних инвесторов это может стать поводом для панической распродажи активов, а другие могут увидеть в этом возможность для увеличения своих позиций.

🚩Что касается биткоина, маловероятно, что его цена опустится ниже себестоимости майнинга одной монеты, которая по разным оценкам составляет $45-$50 тысяч.

Однако важно быть осторожными и избегать спонтанных крупных покупок. Риски, связанные с геополитической напряженностью, остаются высокими. Чуть больше ясности должна внести новая торговая сессия на рынках США, поэтому держим руку на пульсе.

Лично я планирую сегодня немного увеличить позицию по BTC. Это не рекомендация, скорее мысли вслух.

#крипта

💰bitkogan

📺 Как заработать на укреплении российско-китайских связей?

Узнал из первых рук, поговорив на днях с основателем и основным акционером цифровой платформы «КИФА» Сунь Тяньшу и финансовым директором росссийского подразделения компании Ириной Афониной.

Обсудили:

➡️ Как вести бизнес в Китае и с Китаем.
➡️ Что на самом деле происходит с платежами?
➡️ Продолжит ли торговля между Россией и Китаем быстро расти?
➡️ И как российские инвесторы могут в этом поучаствовать.

Не пропустите!

#видео

💰bitkogan

Рынок падает, но корпоративная жизнь идет своим чередом, и компании продолжают публиковать свежие финансовые результаты. Так, Ozon (OZON RX) сегодня раскрыл цифры по МСФО за 2 квартал 2024 г.

В целом все хорошо, правда, есть некоторые нюансы. Давайте остановимся подробнее на ключевых показателях.

▪️Совокупная выручка компании во 2 квартале 2024 г. выросла на 30% год к году до 122,5 млрд руб. Темпы роста примерно такие же, как в 1 квартале, однако в годовом выражении рост замедляется. Основная причина — изменения в методе подсчета выручки от комиссий. То есть чисто технический момент: если бы учет не поменялся, рост был бы такой же, как и год назад.

▪️Скорректированная EBITDA ушла в минус и составила 658 млн руб. Год назад был зафиксирован плюсовой результат на уровне 62 млн руб. Убыток связан со значительным ростом инвестиций в рост (в одну логистику вложили около 17 млрд руб.). Причем, менеджмент предупреждал о том, что в отдельных кварталах минус возможен. Главное, что по году EBITDA ожидается положительной — сегодня представитель это подтвердил.

▪️Показатель GMV увеличился на 70% г/г до 633 млрд руб. Отличный результат, даже несмотря на высокую базу 2023 года (+118% год к году за 2 кв. 2023).

Рост GMV — это следствие активных инвестиций в развитие платформы. С одной стороны, они оказывают давление на финансовые результаты. С другой — позитивно влияют на динамику роста покупателей, которых в годовом выражении стало больше на треть. В среднем люди заказывают 24 раза в год против 17 во 2 квартале 2023 г.

Идем дальше. Ozon показал чистый убыток на уровне 28 млрд руб. Здесь причина также в существенных инвестициях в логистику. Кроме того, на фоне растущей инфляции увеличились издержки на зарплату сотрудников на складах. Займы стали дороже: год назад они обходились примерно в 7%, а сейчас это все 18% + процент банков.

➡️ Отдельно отмечу рост направления Финтех. Выручка сегмента взлетела в 3 раза до 18,5 млрд руб.
➡️ Кроме того, хороший результат показал рекламный бизнес: на 86% г/г до 28 млрд руб. Эти два направления уже занимают порядка 37,5% от совокупной выручки.

Переходим к выводам. Ozon остается компанией роста. Об этом свидетельствуют рост выручки и GMV. Я часто писал и говорил о том, что для компании выход в прибыль не является на сегодняшний день первостепенным приоритетом. Это декларируют и представители топ-менеджмента компании. В настоящее время Озону важнее нарастить клиентскую базу и долю рынка, поскольку он а) расширяется и б) консолидируется.

🔎 Пока Озон может себе позволить расти экстенсивно, нужно расти. Время для интенсивного роста еще придет, там и о прибыли подумают, и, глядишь, о дивидендах. Поэтому пока эффективность компании нужно оценивать по EBITDA.

Я рассматриваю акции Озона как одни из самых перспективных на российском фондовом рынке. А компания, в свою очередь, своими результатами из раза в раз подтверждает этот тезис.

#российский_рынок

💰bitkogan

Сильный рубль и замедление экономики: чем обернутся для россиян?

Дорогие друзья,

российская экономика постепенно переходит от перегрева к замедлению: за первые 6 месяцев снизились темпы роста в промышленности, сельском хозяйстве и грузообороте.

🚩Ситуация с добычей полезных ископаемых не шибко лучше. Одно из немногих светлых пятен — обрабатывающая промышленность, в основном, благодаря военным заказам.

В долгосрочной перспективе ухудшение показателей грозит не только снижением ВВП, но и сокращением налоговых поступлений. А это уже второй удар по бюджету.

🚩А какой был первый? Укрепление рубля, которое может стоить казне порядка 500-750 млрд руб. Напомню, что комфортный курс для Минфина +90 за доллар.

Учитывая, что бюджет РФ в целом составляет около 35 трлн руб., сумма кажется не критичной. А при необходимости правительство всегда может выйти на долговой рынок.

Так ведь?

Проблема в том, что Минфин сильно отстает от плана по размещению госдолга — из более 4 трлн руб., но по состоянию на середину июля, было привлечено около трети этой суммы.

🔵Чтобы уложиться в график, правительству придется либо повышать доходность по ОФЗ для привлечения инвесторов, либо искать дополнительные источники финансирования.

Что касается последнего, то помимо увеличения налоговых сборов, выросли и штрафы, благодаря чему российский бюджет за пять месяцев пополнился на 2,4 млрд руб. К слову, это на 71% больше, чем за аналогичный период 2023 года.

🔵Всего же до конца года власти рассчитывают получить 5,1 млрд руб. дохода от штрафов за налоговые правонарушения предприятий и граждан.

#рубль

💰bitkogan

ЦБ: флоатеры можно всем!

Регулятор разрешил покупать флоатеры (купон таких облигаций привязан к ключевой ставке) неквалифицированным инвесторам.

💬 Новость безусловно позитивная. Подробнее разобрали её и причины «путаницы» (когда брокеры требовали статус квала для таких покупок) в нашем приложении в разделе «Аналитика».
🔥HOTLINE

Коррекция на рынках: кто виноват и что делать?

Рынки штормит. Родной индекс Мосбиржи с середины июля потерял около 5%. В Америке падение на коротком горизонте идет более интенсивно: за тот же период S&P500 упал на 8%. Правда, не будем забывать о том, что наш рынок падает уже давно: с конца апреля индекс обвалился почти на 20%.

Что делают опытные инвесторы, когда видят на рынке ситуацию «ужас-ужас, все пропало!»? Сначала восклицают: «Ну наконец-то!», затем вожделенно потирают руки и садятся за терминал. Дело в том, что эти люди расценивают серьезные падения на рынке как уникальную возможность заработать.

Да, портфель падает вместе с рынком. Чуть сильнее или чуть слабее — не суть важно, зависит от степени риска имеющихся в наличии активов. Но при этом должен быть свободный кэш, припасенный заранее, к примеру, за счет закрытия шортовых позиций. Зачем? Да чтобы покупать подешевевшие акции.

Безусловно, на всю «котлету» не заходим. Рынки волатильны, поэтому действуем постепенно. Если дальше будут падать — возьмем еще дешевле. Как правило, именно такая тактика позволяет опытному инвестору существенно обгонять индексы на длинном временном горизонте.

💰 Вчера в нашем мобильном приложении был очень активный день как в контексте российского рынка, так и на Америке. Закрывали «шорты» с хорошей прибылью, при этом покупали упавшие в цене акции. Выбирали интересные, качественные активы, которые потянул за собой рынок.

➡️ Отлично себя проявляет новый российский портфель, в котором был и остается хороший запас кэша. Полагаю, он еще пригодится в будущем. Рынки еще потрясет. Это и к Америке относится, кстати говоря.

Пока дальнейшего сильного обвала я там не жду. Он случится, но, видимо, немного позже. Так что пока закрыл «шорты» и вошел в «лонг». Не стоять же, как поручик Ржевский, против ветра. Ну а дальше — по ситуации.

Кстати, подробно расскажу о своей стратегии на ближайшее время на завтрашнем вебинаре.

#российский_рынок #рынки

💰bitkogan

Друзья, всем привет!

Небольшая неточность заметки. Я, естественно, не все «шорты» закрыл, только часть. Вот, и на небольшую сумму вошел в «лонги». Главный вопрос, как долго эти «лонги» держать? И когда рынок остановится? На мой взгляд, это движение наверх не будет очень долгим.

Мы с вами завтра на семинаре поговорим спокойно. Это будет большой семинар. Обсудим и возможности для инвестирования. Рассмотрим и тему, что стоит брать, что не стоит брать. Естественно, переговорим на тему, касающуюся того, как долго будут рынки отпрыгивать наверх после таких падений и насколько сильно может продолжаться падение дальше. Все это обсудим. Заодно поговорим и об идеях на американском и особенно на российском рынке.

Так что приходите, я думаю, вам действительно понравится.

💰bitkogan

Шестилетка за три месяца

Лектор делает доклад об успехах пятилетки:

— В городе А построена электростанция...
Реплика из зала:
— Я только что оттуда. Никакой электростанции там нет!
Лектор продолжает:
— В городе Б построен химический завод...
Тот же голос:
— Неделю назад я там был. Никакого завода там нет!
Лектор взрывается:
— А вам, товарищ, нужно поменьше шляться и побольше газеты читать!

7 мая был подписан указ «О национальных целях развития РФ». Среди прочего в него вошли задачи по улучшению демографии и развитию экономики:

◽️К 2030 году повысить коэффициент рождаемости до 1,6, а к 2036 году — до 1,8.
◽️К 2030 году продолжительность жизни должна составлять 78 лет, а к 2036 году — 81 год.
◽️Уровень бедности должен быть ниже 7% к 2030 году и ниже 5% к 2036 году.
◽️К 2030 году Россия должна занять 4-е место в мире по ВВП.

Цели — мягко говоря, амбициозные.

Но чтобы их достичь, особенно в сфере продолжительности жизни и увеличения рождаемости, нужно вкладывать. И вкладывать много.

Мы уже напланировали так в 2018. И чего?

Чтобы в этот раз все было иначе, премьер-министр РФ поручил Минэкономразвития и Минфину разработать детальный план действий до 1 ноября 2024 года.

И все же, как всего этого добиться? И вообще реально ли это сделать?

Начнем со стимулирования семей к рождению детей. В дополнение к существующим программам, возможно, стоит подумать о таких стимулах как:

▫️Сделать детские сады более доступными. И вообще, задуматься о значительных вложениях в ясли, детские сады и школы.
▫️Снизить налоги для многодетных семей.

Но и это не решит задачи. Нужны реальные, очень действенные меры.

Сейчас рухнули объемы продаж нового жилья — отменены многие программы льготной ипотеки. Так почему бы за рождение четвертого, к примеру, ребенка, государству не предоставлять семье пусть не самого высокого класса, но квартиру? И для этого образовать фонд выкупа таких объектов у застройщиков. Это был бы серьезный стимул. Это я так… фантазирую.

Собрать ребенка в школу. Это тоже вам не фунт изюма для тех, кто каждый рубль считает. Почему бы и здесь не помочь?

Да, при желании много чего можно организовать. Главное — это должно реально людей мотивировать.

Ну а что касается продолжительности жизни. Это настолько комплексная задача, что требует особого подхода. Тут у нас и понятные огромные дополнительные вложения во всю систему здравоохранения. И этим вообще то не ограничиться.

С 2013 по 2023 год количество врачей и медработников с высшим медицинским образованием сократилось на 2,4%, а количество среднего медперсонала — более чем на 60%.

Ну и чего…

Что же касается экономики, то поскольку проблему с нехваткой человеческого капитала быстро не решить. Нужно думать, как повысить производительность труда.

Опять же, общие слова. А вот конкретнее? А конкретно — максимально стимулировать предприятия вкладывать в CAPEX (капитальные расходы).

И начинать нужно
➡️ с инвестиций в исследования и разработки,
➡️ внедрения цифровых технологий в бизнес-процессы
➡️ и развития инфраструктуры для поддержки ИТ-сектора. Снова колоссальные вложения.

Вот только где взять деньги на все эти инициативы, если доходы от экспорта продолжат снижаться?

#мнение #демография #РФ

💰bitkogan