🛢 Транснефть ап – защитная идея с высоким дивидендом
– стабильные доходы вне зависимости от цен на нефть
– сильная дивидендная история и ожидания роста выплат

🔋 НОВАТЭК – потенциал через СПГ и внешний рынок
– продолжаются отгрузки с Арктик СПГ – 2
– рост напряженности на газовом рынке поддерживает цены

🇷🇺 Роснефть – ставка на рост нефтяных цен
– возможная переоценка на фоне расхождения спота и фьючерсов
– чувствительность к рублевой цене нефти

🇷🇺 РУСАЛ – выигрыш от дефицита алюминия
– перебои в поставках и сокращение производства в мире
– потенциал роста цен на алюминий

☎️ МТС – дивидендная устойчивость
– высокая и стабильная дивидендная доходность
– комфортная долговая нагрузка

📦 Озон – рост бизнеса и маржинальности
– улучшение финансовых показателей
– развитие финтех-направления и ожидания дивидендов

🏦 Сбербанк – недооценка при сильной прибыли
– рост чистой прибыли и высокая маржа
– ожидание дивидендов в ближайшие месяцы

⛽️ Газпром – слабый денежный поток и дивидендная неопределенность
– отсутствие явных драйверов роста
– риски потери экспортных рынков

⛽️ Татнефть – снижение привлекательности дивидендов
– сокращение payout и падение выплат
– риск снижения маржинальности переработки

🇷🇺 ММК – давление со стороны спроса и цен
– ожидается слабый спрос на сталь
– снижение финансовых результатов

💿 Северсталь – высокая нагрузка и слабая отрасль
– большие капзатраты давят на денежный поток
– дивиденды под вопросом

💎 АЛРОСА – стагнация в отрасли
– цены на уровне безубыточности
– давление со стороны крепкого рубля

🏦 МКБ – ухудшение качества кредитного портфеля
– высокие резервы под убытки
– отсутствие дивидендных ожиданий

– выручка: 32 млрд ₽ (рост в 3,7 раза)
– EBITDA: 2,3 млрд ₽ (+94%)
– чистая прибыль: 724 млн ₽ (+84%)

Что важно:
1. По нефти ситуация неочевидная – физический рынок держится лучше
2. Риск срыва переговоров остается, значит волатильность никуда не делась
3. Газ остается в напряжении – это поддерживает НОВАТЭК

На этом фоне допускаем продолжение снижения ставки – ориентир около 14,5% уже в апреле.

Европа: STOXX Europe 600 +4,5%

Дубай: до +8,5% внутри дня – максимум с 2014 года

Два сценария:

1. ВТБ проводит допэмиссию, снижает долю государства и покупает долю в Wildberries.

2. Либо рассчитывается своими акциями – тогда акционеры маркетплейса входят в капитал банка.

В цифрах 🧮

– чистая прибыль: 491 млрд ₽ (+21,4%)
– процентные доходы: +21,1% за квартал
– расходы на резервы выросли в 3,5 раза

Купон – до 8,25%
Доходность – около 8,6%
До ~10% за год с учетом роста цены

На время перемирия с США Иран планирует брать по $1 за каждый баррель нефти с танкеров.

– выручка: 171,6 млрд ₽ (–7%)
– EBITDA: снизилась почти в 2 раза
– чистый убыток из-за курсовых разниц