bardejovwow.com

Forwarded from KSB Správy (J G)

🍀 Po kolapse bánk prídu na rad zadĺžené podniky

Krachy bánk sú len začiatkom svetových finančných problémov – na rade sú zadlžené podniky

Pôvodný zdroj: South China Morning Post
Autor: Anthony Rowley, 25.marca 2023

· Desaťročia ľahko zarábajúcich peňazí viedli k vysokej úrovni podnikového dlhu na celom svete a najmä v Ázii.
· Teraz s prudkým nárastom úrokových sadzieb, podniky – najmä malé a stredné firmy, ktoré sú oporou ekonomík ako Hongkong – riskujú, že nesplatia svoje pôžičky.

Ilúzia, že dôsledky finančného prebytku sa dajú vykúpiť neustále sa zvyšujúcou monetárnou zhovievavosťou, sa čoraz viac vytráca, ako je zrejmé z nedávnych masívnych výberov z bánk. To najhoršie však ešte len príde. Po týchto behoch na banky bude nasledovať epidémia bankrotov spoločností, tak isto ako noc nasleduje deň.

Krátkozraké finančné trhy boli šokované a zdesené kolapsom SVB a Signature banky v USA, plus implóziou Credit Suisse, a rovnako budú zaskočené, keď bybuchne a navonok sa prejaví vplyv zvýšenia úrokových sadzieb na nadmerne zadĺžené obchodné korporácie. Bude to

Toto riziko sa týka obzvlášť Ázie, kde úroveň pôžičiek podnikom – a v niektorých prípadoch aj domácnostiam – v posledných rokoch prudko vzrástla, a vyrovnala alebo dokonca predbehla úroveň zadlženia vlády.

Organizácia pre makroekonomický dohľad Asean+3 Macroeconomic Research Office minulý rok poznamenala, že nárast dlhu nefinančných spoločností u členov Asociácie národov juhovýchodnej Ázie, ako aj v Číne (vrátane Hongkongu), Japonsku a Južnej Kórei od globálnej finančnej krízy „zvýšil riziká pre finančnú stabilitu, ktoré sa následne zhoršili pandémiou Covid-19.“ A to bolo predtým, ako prišla inflácia.

Dlh globálnych nefinančných spoločností bol na konci roka 2021, keď prvýkrát prekročil hodnotu globálneho hrubého domáceho produktu, 88 biliónov USD. V roku 2022 sa mierne zmiernil, ale odvtedy sa veci zmenili k horšiemu, pokiaľ ide o riešenie dlhovej záťaže.

Dôvodom je to, že úrokové sadzby za posledný rok vzrástli z takmer nulových (a niekedy dokonca negatívnych) úrovní, na ktoré boli znížené v dôsledku globálnej finančnej krízy v roku 2008 centrálnymi bankami, ktoré sa zúfalo snažili odvrátiť opakovanie Veľkej hospodárskej krízy.

Ako poznamenal MMF v roku 2021, „ľahké finančné podmienky v dôsledku globálnej finančnej krízy v rokoch 2008-09 boli kľúčovou hnacou silou nárastu pákového efektu vo vyspelých aj rozvíjajúcich sa trhových ekonomikách.“

Od marca minulého roka Federálny rezervný systém USA zvyšuje svoju referenčnú úrokovú sadzbu jednodňových pôžičiek, ktorá sa teraz pohybuje na úrovni 4,75 až 5 percent. Mnoho centrálnych bánk vo vyspelých aj rozvíjajúcich sa ekonomikách, kde opatrenia účinne diktuje politika Fedu, nasledovalo tento príklad aj zvýšením sadzieb.

Ako povedal skúsený finančný analytik Jesper Koll počas nedávneho podujatia, ktoré som moderoval v Klube zahraničných korešpondentov Japonska v Tokiu: „Zlé veci sa dejú, keď úrokové sadzby stúpajú“. Vskutku áno.

Náklady na obsluhu dlhu rastú – pre domácnosti, podnikové dlžníkov a vlády. Platitelia hypoték potom môžu prísť o svoje bývanie a podniky – najmä malé a stredné podniky – čelia riziku bankrotu.

Ako je možné, že vedúci predstavitelia spoločností a analytici trhu zjavne zlyhávajú pri predvídaní úplne predvídateľných dôsledkov takéhoto vývoja? Často sa zdá, že vo svojich pozíciách nie sú dostatočne dlho na to, aby mohli porovnať súčasné udalosti s minulými skúsenosťami. Nevidia, čo prichádza.

Pre tento pohľad na život cez ružové okuliare je typické, že Nigel Green, vedúci správcu aktív deVere, poznamenal, že investori sú čoraz viac presvedčení a očakávajú voľnejšie monetárne politiky, a v dôsledku toho „chcú vybudovať svoje investičné portfólio s novými peniazmi“.

Ak je to pravda – a pravdepodobne je to spôsobené nedávnym zlým úsudkom investorov – ukazuje to len to, ako málo sú pochopené dôsledky kolektívneho odmietnutia centrálnych bánk a politikov znášať bolesť v súčasnosti, aby si zabezpečili budúce finančné zdravie.

1 view04:41