⏹️Аналитик Дмитрий Адамидов отметил новый исторический максимум просрочки в секторе офисной недвижимости в США — 11,8%

Небольшие дополнения:

• Общий объем просроченной задолженности по коммерческим ипотечным ценным бумагам (CMBS) достиг $598,1 млрд в октябре 2025 года.

• Около $500 млрд коммерческих кредитов должны быть погашены только в 2025 году. Это усугубляет проблему рефинансирования на фоне высоких ставок и снижения оценочной стоимости недвижимости.

• Высокий уровень вакантности офисных помещений напрямую связан с сохраняющимся ростом популярности гибридного и удаленного форматов работы после пандемии (национальный уровень вакантности составляет около 18,8%).

• В 2010-2022 годах на рынке CMBS, обеспеченных коммерческой недвижимостью, было выявлено мошенничество с финансовой отчетностью. Продавцы массово завышали стоимость и/или доходы объектов, напоминает Александр Белов.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Неплатежи как новая угроза бизнесу

Цепная реакция неплатежей охватила российский бизнес, создавая замкнутый круг из задержек расчетов и падения спроса.

Почему рост неплатежей стал системной угрозой — в материале на сайте.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Обозреватель издания «Монокль» Евгений Огородников отметил:

Европейские энергетики этим летом, очевидно, расслабились, и им не хватает огонька в работе.

Что показывают цифры на 1 ноября?

• Уровень заполнения ПХГ: 82.8% (около 89,2 млрд кубометров).

• Регламент ЕС выполнен. Более того, в 2025 году правила были целенаправленно смягчены: цель в 90% нужно достигнуть не к жесткой дате 1 ноября, а в гибком окне с 1 октября по 1 декабря. Это было сделано для снижения ажиотажного летнего спроса и цен.

Откуда теперь газ в Европе? Архитектура поставок кардинально изменилась. Европа больше не зависит от надежного российского трубопроводного газа. Сегодня ее энергетическая безопасность держится на трех китах:
1. СПГ (в основном из США и Катара).
2. Трубопроводный газ из Норвегии.
3. Собственные запасы в ПХГ.

Однако Россия все равно остается одним из ключевых игроков рынка с долей 13% всего импорта газа в Евросоюз.

Ключевые риски:

• Любой крупный сбой (авария на терминале СПГ в США, геополитическая эскалация) заставит Европу конкурировать с Азией за ограниченные партии газа. Это мгновенно взвинтит цены.

• Теплый ноябрь скорее всего временная передышка. Длительные морозы могут быстро истощить запасы, обнажив уязвимость системы.

• Европа теперь является одним из крупных игроков на мировом рынке СПГ, а не владельцем надежных трубопроводов.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️ Коллеги из канала «хроники пикирующего капитализма» затронули тему экологичности и «зеленого поворота»

Собрали интересную статистику к этому посту:

• Продажи электромобилей в 2024 году впервые превысили 17 млн единиц, продажи выросли более чем на 25% по сравнению с предыдущим годом. По прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году эта доля может достигнуть 30%.

• Инвестиции в возобновляемые источники энергии (ВИЭ) в 2024 году впервые превысили $1,7 трлн, что значительно больше, чем инвестиции в традиционную энергетику на основе ископаемого топлива.

• Объем мирового рынка ESG-фондов к концу 2024 года варьировался от $28 трлн до $33 трлн. Это указывает на огромный финансовый поток, который уже сейчас направлен на поддержку «зеленых» инициатив, несмотря на временную информационную «усталость».

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Биткоин снова на качелях

В начале ноября 2025 года биткоин упал ниже $102 тыс., потеряв десятки миллиардов долларов капитализации за неделю.

Что происходит с крипторынком: временная передышка или начало нового тренда — разбираемся в материале.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Россия–Китай: рекорд сменился спадом. Почему товарооборот падает на 9,5 %

Товарооборот между Россией и Китаем, ставший ключевой опорой внешней торговли РФ после 2022 года, показал спад за январь–октябрь 2025 года. Он снизился на 9,5%, составив $183,24 млрд.

Структура торговли:
• импорт Китая в Россию — $82,07 млрд (–12,6%)
• экспорт из России в Китай — $101,17 млрд (–6,7%)

Для сравнения: 2024 год — рекордные $244,8 млрд (+1,9%), 2023 год — $240 млрд (+26,3%)

Формально у России положительное сальдо ($19,1 млрд). Мы продаём Китаю больше, чем покупаем. Но есть нюанс.

Китай поставляет в Россию продукцию обрабатывающей промышленности: автомобили, электронику, станки, технику. То есть товары с высокой добавленной стоимостью. Россия, в свою очередь, экспортирует сырье — нефть, газ, уголь, древесину и удобрения. Получается, что в цифрах мы в плюсе, а в содержании — все тот же сырьевой перекос.

Снижение товарооборота между Россией и Китаем на 9,5% можно рассматривать как естественную коррекцию после периода стремительного роста. Китай традиционно укрепляет позиции в поставках продукции с высокой добавленной стоимостью, тогда как Россия сохраняет фокус на экспорте энергоресурсов и сырья, которые остаются основой взаимовыгодного торгового обмена между странами.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Коллега из канала «angry bonds» отметил, что Gunvor отказался от покупки ЛУКОЙЛа

Ретроспектива:

✅22 октября 2025 года OFAC ввел санкции против ЛУКОЙЛа и разрешил лишь временно завершить часть операций, но отдельного разрешения на продажу активов не выдал.

✅27 октября ЛУКОЙЛ официально объявил о намерении продать международные активы и начал сбор заявок в рамках «wind-down» режима.

✅30 октября компания приняла оферту Gunvor на покупку активов ЛУКОЙЛа.

❌7 ноября Gunvor отказалась от сделки после того, как Минфин США публично дал понять, что специфическую лицензию для управления активами ЛУКОЙЛа не предоставит.

Что можно сказать?

Для ЛУКОЙЛа это значит, что продать зарубежные активы крупному покупателю больше не получится. Теперь компании придется искать местных партнеров, продавать активы по частям или замораживать их. Это усложняет будущие сделки, но не делает их невозможными.

С экономической точки зрения ситуация показала, что теперь все решают регуляторы. Из-за этого российские активы теряют в цене, а инвесторы закладывают больший риск. Gunvor, с оборотом свыше $130 млрд, не стал рисковать своими международными операциями — и подтвердил, что в энергетике главную роль играют не рынок, а чьи-то правила.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Ассоциация европейского бизнеса прогнозирует рост рынка за весь 2025 год до 1,28 млн машин

⏪ Эксперт в области автобизнеса Артем Самородов в беседе с «Аргумент Медиа» отмечает:

«За 10 месяцев в стране зарегистрировано примерно 1,06 млн новых легковых автомобилей. Впереди еще 2 месяца, и чтобы достичь цели в 1,28 млн, надо продать всего лишь 220 тыс. С высокой долей вероятности мы просто на факторе конца года и дорегистраций автомобилей, которые успели привезти из-за границы в октябре, преодолеем рубеж».

Почему статистика обманчива, как на рынок влияет утильсбор и чего ждать от 2026 года — в материале на сайте.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Эксперт Егор Сусин: инфляция в Китае немного оживает

Небольшие дополнения к посту:

⏹️Цены производителей в Китае в октябре 2025 года упали на 2,1% год к году. Но за этой средней цифрой скрывается разная ситуация в отраслях:
• в обрабатывающей промышленности падение составило 1,7%,
• в горнодобывающей — целых 9%.

⏹️Текущий показатель потребительской инфляции в 0,2% год к году оказался выше рыночных ожиданий (прогнозировался 0,0%), что стало для аналитиков сюрпризом. Тем не менее, Азиатский банк развития (АБР) в своем сентябрьском прогнозе сохранил ожидания по инфляции на весь 2025 год на уровне 0%, что отражает сохраняющиеся риски подавленного спроса.

⏹️Внутренний спрос в Китае остается слабым. Хотя розничные продажи выросли на 3,4% год к году, это намного ниже допандемийной нормы в 13,5%. Высокая безработица среди молодежи заставляет людей больше копить и меньше тратить, особенно на услуги.

⏹️ Цены на непродовольственные товары выросли на 0,9% год к году благодаря госпрограммам по обмену старых вещей на новые. Однако в секторе потребительских товаров, включая электромобили, стоимость товаров/услуг продолжает падать из-за избытка предложения и жесткой конкуренции, которую сама же и создала господдержка новых отраслей.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Снижение порога по НДС: как малому бизнесу адаптироваться к новым условиям

Порог по УСН плавно снизят с 60 до 10 млн руб. к 2028 году. Для новичков на НДС есть выбор на первый год:
• 20% — стандартная ставка с вычетом входного налога.
• 5-7% — льготная ставка, но без вычетов.

Какой вариант выгоднее — зависит от специфики бизнеса.

⏪ Консультант по запуску ИП и налогообложению Ольга Снигур в беседе с «Аргумент Медиа» отмечает:

«Здесь нет универсального ответа. Выбор должен быть основан на тщательном расчете. Если в вашей структуре затрат высока доля закупок у плательщиков НДС (например, оптовые поставки товаров, оборудование), то полная ставка (20%) с вычетами, скорее всего, окажется выгоднее. Для сектора услуг с высокой «зарплатной» составляющей и минимальным входным НДС часто более привлекательной выглядит льготная ставка (5-7%), которая упрощает учет и снижает ценовую нагрузку на клиента».

Что это значит для малого бизнеса, какие ставки НДС выбрать и как избежать ошибок — в материале на сайте.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Германия теряет сталь: почему индустриальное сердце Европы бьется все слабее

В сталелитейных концернах Германии до сих пор работают около 80 тыс. человек, но отрасль переживает экзистенциальный кризис. А сталелитейная отрасль Германии, в свою очередь, часть единого европейского рынка стали.

Немецкая сталь сегодня страдает сразу по нескольким фронтам:

• Строительный и автосекторы снижают производство — спрос в ЕС в 2024 году упал на 3,8%.
• Китайские металлурги, получающие щедрые госсубсидии, продают сталь на 20–25% дешевле рыночных цен, заполняя европейский рынок на фоне заградительных пошлин США.
• Промышленный тариф в Германии — около €0,1 за кВт⋅ч, почти вдвое выше, чем во Франции или США.

Цена «зеленой» трансформации

Стоимость выбросов углекислого газа в Европе выросла с €25 до €90 за тонну, что добавило €150–200 к себестоимости тонны стали. Это сделало производство нерентабельным и вынудило ArcelorMittal и Salzgitter заморозить «зеленые» проекты, несмотря на господдержку в €1,3 млрд.

Министр экономики Катарина Райхе пообещала субсидии на электроэнергию и снижение сетевых тарифов. Но по нормам ЕС они могут действовать максимум три года, снижая издержки лишь на 10–12%. Но это временный «костыль», не решающий проблему.

Кризис в немецкой сталелитейной отрасли ставит под угрозу до 300 тыс. рабочих мест в смежных отраслях. Ирония в том, что из-за дорогой энергии и жесткой климатической политики Европа будет вынуждена заменить производство стали импортом с более высоким углеродным следом.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️ Кредит помогает экономике расти, но разгоняет инфляцию

Когда бизнес берет деньги в долг и вкладывает их в производство, экономика растет — каждый рубль инвестиций приносит до 1,8 руб. к ВВП. Но сейчас безработица рекордно низкая — всего 2,9%. Новые проекты повышают конкуренцию за работников. А как? Лучший способ переманить хороший кадр — высокая зарплата.

Люди получают работу и доход, но товаров на полках больше не становится. Поэтому цены растут быстрее, чем появляются новые дома и заводы. Зарплаты поднимаются на 12–14% в год, и цены растут почти теми же темпами — инфляция добавляет еще около 1%. Люди начинают больше тратить сразу, а новые товары выходят на рынок значительно позже.

Кредит — хороший инструмент для роста, но если рынок труда уже перегрет, он усиливает инфляцию. Чтобы рост был устойчивым, важно вкладывать деньги в отрасли, где результат появляется быстро и отдача высокая.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

От Мурманска до Алтая: как отечественные курорты заменяют зарубежный отдых

За первые 8 месяцев 2025 года количество поездок увеличилось до 123 млн руб., что на 3% больше, чем за тот же период 2024 года, а расходы туристов достигли 1,4 трлн руб.

Куда люди чаще всего едут и как государство поддерживает внутренний туризм — в материале.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

В России повышают штрафы за экономические преступления

Правительство России поддержало законопроект, ужесточающий наказание за экономические преступления. Ключевое изменение — увеличение штрафов.

⏪ Партнер юридической фирмы Taeda Legal Никита Трифонов в беседе с «Аргумент Медиа» отмечает:

«Как правило, повышение штрафов объясняется необходимостью привести их в соответствие с уровнем инфляции, накопленной с момента действия старых штрафов»

Повлияет ли это на поведение бизнеса и приведет ли к реальным переменам — в материале на сайте.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Парадокс московской аренды: цены растут, а спрос падает

Данные по рынку за август-октябрь 2025 года показывают удивительную картину, которая ломает все классические законы экономики:

• Предложение: осталось стабильным
• Спрос (запросы арендаторов): резко сократился
• Цены: продолжили расти на 5–15%

Как это возможно?

Конечно, как отметили наши коллеги, упала миграция. С 1 января 2025 ужесточили миграционное законодательство. Приток международных и внутренних мигрантов сократился, а именно они формировали значительную часть спроса на бюджетное жилье. Также только за первые шесть месяцев 2025 года число выдворенных мигрантов выросло на 17%.

Что еще можно отметить?

• Годовая инфляция остается высокой (~7.89%). Собственники не хотят терять в реальной стоимости дохода и потому держат, а то и поднимают цены.

• Сильнее всего просел самый дешевый сегмент. При этом спрос на жилье среднего и высокого класса мог остаться стабильным, что и тянет вверх средний чек по рынку. Яркий пример: минимальная ставка аренды в Москве в октябре достигла исторического максимума — 44 тыс. руб.

Рынок аренды Москвы больше не играет по простым правилам «спрос-предложение». Сейчас на него давят миграционная политика, инфляционные ожидания и структурные перекосы во всей экономике.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Золотая лихорадка в резервах России

Стоимость золотого запаса в хранилищах ЦБ к 1 ноября 2025 года достигла $299,8 млрд. За 12 месяцев она взлетела на $92 млрд — прирост превысил совокупные показатели четырех предыдущих лет.

Причина бума не в закупке нового металла, а в динамике мировых цен. За год цена тройской унции золота совершила мощный скачок с $2,7 тыс. до $4 тыс. (на сегодня уже $4,2 тыс.). В результате золото стало доминирующим активом, достигнув 41,3% в структуре золотовалютных резервов. Это максимум с 1995 года.

Физический объем золота немного сократился (на ~3,1 тонны). Банк России воспользовался благоприятной конъюнктурой, продавая металл по рекордным ценам.

В 2022 году на фоне заморозки российских активов Западом и стремительного роста госдолга в крупнейших западных экономиках мировые банки начали массово скупать золото для своих хранилищ (~1,1 тонн ежегодно). Параллельно ускорился и процесс репатриации — возврата металла из зарубежных хранилищ, например, из Великобритании, как это активно делает Индия.

Эта «золотая стратегия» — стратегический ответ на современные геополитические вызовы. В условиях санкционного давления и растущих рисков, связанных с фиатными валютами (доллар США, евро и китайский юань), золото выступает как идеальный защитный актив. Важно помнить, что металл в хранилище не подвержен политическим рискам: его нельзя заблокировать или изъять, и оно сохраняет ликвидность в любой кризис.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

— сообщает «Алексей Кричевский | Экономизм».

Причем, пострадавшие, как правило, остаются не только без жилья, но и с непогашенными ипотечными кредитами. Например, недавно пенсионерка продала квартиру за 8,5 млн руб. под предлогом переезда в Австралию к сыну. Но уже через несколько дней бабушка передумала и подала заявление в суд, сказав, что деньги она отдала мошенникам. Так сказать, «Эффект Долиной».

Проблема незащищенности добросовестных покупателей жилья в России в 2025 году стала острой и системной. Только за первое полугодие 2025 в России было зарегистрировано более 5 тыс. случаев мошенничества с недвижимостью. Несмотря на формальные процедуры проверок, мошеннические схемы становятся все более изощренными, оставляя тысячи людей без жилья и с огромными финансовыми обязательствами.

Растущее количество мошенничеств на рынке недвижимости и тот факт, что традиционные меры защиты оказываются неэффективными, указывают на необходимость кардинального пересмотра законодательства и усиления контроля со стороны государства, чтобы восстановить доверие ко вторичному рынку недвижимости и обеспечить реальную защиту прав граждан.

Только в третьем квартале 2025 года предложение квартир на вторичном рынке сократилось на 9-20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Как живут новостные привычки россиян

Новостной поток стал частью повседневной цифровой рутинной россиян. В 2025 году 84% жителей страны, пользующихся интернетом, читают текстовые онлайн-новости ежедневно. Среди поколения «зумеров» цифра чуть ниже — 82%.

Как смартфоны, Telegram и короткие форматы изменили способ восприятия новостей — в материале на нашем канале в Дзен.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Основная причина роста доли отказов в кредитах — это высокая ключевая ставка, заявили в Т-банке

⏪ Т-Банк в беседе с «Аргумент Медиа» отмечает:

«Клиент мог бы справиться с кредитной нагрузкой при ключевой ставке 9%, однако при ставке 16,5% его зарплаты уже не хватит на регулярный платеж»

Кому сегодня сложнее всего получить займ и какие последствия это несет для банков — в материале на сайте.

1️⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

— отмечают в экономическом ТГ-канале «СЕБАРОВ».

На западе признают исчерпание потенциала для новых санкций на Россию и теперь угрожают вторичными ограничениями на ключевых партнеров России. Разобрали ситуацию между США и Китаем.

Сейчас есть три фронта санкционной войны:

• аграрный: соя, кукуруза, свинина. Это основные инструменты давления Китая на сельскохозяйственные штаты (фермеры традиционно являются ключевым электоратом республиканцев).
• технологический: экспортный контроль на ИИ-чипы, запрет экспорта передового литографического оборудования и ПО для проектирования микросхем.
• регуляторный: запреты в госзакупках, сертификаты «нацбезопасности», закрытые списки поставщиков.

Немного аналитики:

• Китай использует сою как геополитическое оружие, занимая 2/3 мирового рынка, а США являются одними из ключевых в мире поставщиков. В сентябре 2025 Китай впервые с 2018 года не купил американскую сою. Пекин делает ставку на Южную Америку, инвестируя в доставку из Бразилии и Аргентины. В сентябре 2025 года Китай импортировал из Бразилии 6,5 млн тонн сои (93% от всего бразильского экспорта в этот месяц).

• Китай с марта 2024 года запретил госорганам закупать процессоры Intel и AMD, ОС Windows и американские серверы, заменив их китайскими аналогами (Loongson, KylinOS). Это решает задачи импортозамещения, ответа на санкции США и тестирование своего ПО для последующего расширения на весь внутренний рынок.

• С 2018 года США ужесточают экспортный контроль, запрещая Китаю поставки передовых чипов, оборудования и ПО. Правило, блокирующее поставки через третьи страны при наличии американских технологий, дополнено санкциями против десятков китайских компаний в 2025 году. Однако Китай смог обойти запреты, приобретя оборудования на $38-40 млрд.

• После переговоров Трамп-Си в США анонсировали торговое перемирие и возобновление поставок редкоземельных металлов. Однако известно, что Китай на случай охлаждения отношений разрабатывает систему ужесточения контроля над экспортом ключевых минералов для ВПК. И поскольку на Китай приходится свыше 90% мирового предложения, США не могут никак возразить на это.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Торговля России и Азербайджана продолжает расти

По данным Государственного таможенного комитета Азербайджана, товарооборот между двумя странами за январь–октябрь 2025 года достиг $4,152 млрд, что на 5,3% выше, чем годом ранее.

Ключевые цифры:

• Импорт Азербайджана из России: $3,176 млрд (+6,9%).
• Экспорт Азербайджана в Россию: $975,9 млн (+0,3%).
• Доля России во внешней торговле Азербайджана: 10,16%.

Фактически около 75% всего оборота формируется за счет российских поставок (от зерна и металлов до химии и техники).

Что стоит за динамикой

1. Рост обеспечен в основном увеличением импорта из России. Экспорт Азербайджана в РФ практически не вырос (+0,3%).
2. Темпы расширения торговли немного замедлились (в 2024 году оборот вырос на 10,1%, сейчас — лишь на 5,3%). Здесь играет свою роль и геополитический фактор. Например, инцидент со сбитым азербайджанским самолетом.
3. Несмотря на это, Россия остается для Азербайджана стабильным рынком, особенно для агропродукции и нефтехимии.

Рост вписывается в более широкий процесс укрепления торговых маршрутов на Южном Кавказе и развития коридора «Север–Юг». Для Москвы Азербайджан — ключевой партнер в регионе, а для Баку — важный источник импорта и крупный рынок сбыта. Если динамика роста торговли сохранится, по итогам года двусторонний оборот может впервые достичь $5 млрд, закрепляя устойчивый характер сотрудничества.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться