Доходность облигаций, тем временем, показывает, насколько дорогостоящими будут внешние заимствования. Шестнадцать стран в нашей группе должны предложить доходность более 10% по своим долларовым облигациям, чтобы найти покупателей. Но более 20 имеют облигации в твердой валюте с доходностью менее 4%, вид дешевых финансов, который раньше был прерогативой богатых стран. Некоторые, как Ботсвана, вообще не имеют долларовых облигаций, предпочитая брать кредиты в собственной валюте.
В течение 2020 года 66 стран в нашей работе должны будут найти более 4 трлн долларов для обслуживания своего внешнего долга и покрытия любого дефицита текущего счета. Без учета Китая этот показатель составляет 2,9 трлн. Но это исключает накопления, которые накопили развивающиеся экономики. В наших действиях правительства держат более 8 трлн долларов в валютных резервах (или почти 5 трлн долларов без учета Китая). Половина имеет достаточно резервов для покрытия всех своих платежей по внешнему долгу, причитающихся в этом году, и любых дефицитов текущего счета. Остальные (включая 27 из 30 нижних) имеют совокупный дефицит резерва около 500 млрд долларов. Безусловно, самый большой разрыв в долларовом выражении приходится на Турцию, которая быстро исчерпала свои резервы, вмешиваясь, чтобы поддержать лиру.
Расчеты по дефициту резерва не учитывают риск утечки капитала, когда собственные граждане страны решают вывезти свои деньги из страны. Но они также предполагают, что страны не будут привлекать прямые иностранные инвестиции и не смогут пролонгировать какой-либо из своих внешних долговых обязательств, причитающихся в этом году. В марте такой сценарий казался слишком правдоподобным. Теперь это выглядит слишком мрачно.
Действительно, в последние недели 11 стран с развивающейся экономикой смогли продать облигации на сумму более 44 млрд долларов, говорит Грегори Смит из m & g Investments, управляющего активами. Даже Панама с большими внешними долгами и большим дефицитом резервов выпустила облигации с доходностью менее 4% в конце марта. Продажа была переподписана в три раза. В мире грязных рубашек некоторым инвесторам нравится панамская шляпа. ■
В течение 2020 года 66 стран в нашей работе должны будут найти более 4 трлн долларов для обслуживания своего внешнего долга и покрытия любого дефицита текущего счета. Без учета Китая этот показатель составляет 2,9 трлн. Но это исключает накопления, которые накопили развивающиеся экономики. В наших действиях правительства держат более 8 трлн долларов в валютных резервах (или почти 5 трлн долларов без учета Китая). Половина имеет достаточно резервов для покрытия всех своих платежей по внешнему долгу, причитающихся в этом году, и любых дефицитов текущего счета. Остальные (включая 27 из 30 нижних) имеют совокупный дефицит резерва около 500 млрд долларов. Безусловно, самый большой разрыв в долларовом выражении приходится на Турцию, которая быстро исчерпала свои резервы, вмешиваясь, чтобы поддержать лиру.
Расчеты по дефициту резерва не учитывают риск утечки капитала, когда собственные граждане страны решают вывезти свои деньги из страны. Но они также предполагают, что страны не будут привлекать прямые иностранные инвестиции и не смогут пролонгировать какой-либо из своих внешних долговых обязательств, причитающихся в этом году. В марте такой сценарий казался слишком правдоподобным. Теперь это выглядит слишком мрачно.
Действительно, в последние недели 11 стран с развивающейся экономикой смогли продать облигации на сумму более 44 млрд долларов, говорит Грегори Смит из m & g Investments, управляющего активами. Даже Панама с большими внешними долгами и большим дефицитом резервов выпустила облигации с доходностью менее 4% в конце марта. Продажа была переподписана в три раза. В мире грязных рубашек некоторым инвесторам нравится панамская шляпа. ■
U.K. PJ’s from the 57th RQS training with the 56th RQS on STANTA back in 2016.
CV-22 Ospreys conduct operability training with Special Tactics Airmen at Eglin afb Range, Florida.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Pensacola, Florida.