Доллар/рубль постепенно подбирается к значимому сопротивлению в районе 70.8-71. Преодолеть данный уровень без дополнительных драйверов будет крайне сложно. Поэтому думаю на текущей неделе будем наблюдать боковую динамику по паре, а возможно даже и коррекцию вниз. Т.к. еще и глава ФРС выступит целых 3 раза – наверняка в мягкой тональности, а также будут к концу недели ждать одобрения фонда восстановления объемом 750 млрд. евро от ЕС и очередного снижения ставки от Банка России (вероятно на 0.75%), что может немного повысить спрос на рубли через облигации #рубль #доллар
Механизмы влияния на экономику от Центробанков
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка – тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования).#цб
Многие слышали о различного рода действиях Центробанков (снижение/повышение ставок, запуск количественного смягчения и т.д.). Но не все знают и понимают зачем это делается и как различные меры воздействуют на финансовые рынки.
Рассмотрим ключевые моменты для наглядности.
1. Если ЦБ снижает ставку, то такая мера в первую очередь направлена на стимулирование потребительского спроса и рост экономики.
Механизм в таком случае получается следующий: Чем ниже ключевая ставка – тем ниже ставки по кредитам у банков, а соответственно привлекательней сами кредиты. Т.е. при снижении ставок, как правило, существенно увеличивается количество кредитов как у населения, так и у организаций. Население направляет эти деньги на новые покупки, а организации на развитие бизнеса (производство товаров/услуг и т.д.). Все это способствует росту экономики отдельно взятой страны.
Впрочем, совершать такие действия желательно, когда экономика находится в спаде. Т.к. новые «дешевые деньги» в стремительно растущей экономике могут привести как резкому разгону инфляции и в дальнейшем к кризисным явлениям.
2. Если ЦБ запускает количественное смягчение. Данная мера также призвана стимулировать рост экономики, но уже не по столь очевидной схеме.
Механизм в таком случае следующий: Регулятор берет себе на баланс различного рода активы (как правило государственные облигации), взамен насыщая экономику новыми деньгами.
Происходит выпуск денег (обычно в электронном виде) и далее они направляются на приобретение различного рода активов (обычно краткосрочных государственных и корпоративных облигаций). Здесь в целом также происходит снижение стоимости заимствований, но в основном для юридических лиц . А для обычных людей улучшения происходят уже с помощью создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.
3. Завершение стимулирующих программ происходит либо с помощью повышения ставок для охлаждения экономики и сдувания пузырей или распродажи ранее купленных активов (в случае количественного стимулирования).#цб
Экспирация квартальных фьючерсов и опционов
Завтра нас ждет экспирация квартальных фьючерсов и опционов на валюту, а это значит, что вполне возможны не совсем адекватные движения, т.е некоторые раскорреляции с другими рынками🧐.
В этом плане ходят различные мнения, что крупные участники в преддверии экспирации часто пытаются опустить или поднять рынки именно туда, куда они ранее открыли позиции. Отчасти это действительно так, но вот определить количество открытых позиций в определенную сторону бывает просто неимоверно трудно. Особенно с помощью простого открытого интереса, например по тем же опционам.
Здесь сразу возникают такие сложности, как то, что участники априори не торгуют на одном рынке, а позиции могут быть одновременно открыты на фьючерсах, опционах и акциях. Т.е. торговля опционами для “крупняка” вполне может быть использована и как банальное хеджирование основной позиции. Поэтому ориентироваться только на открытый интерес в опционах перед экспирацией явно не стоит. Открытый интерес по опционам вполне можно посмотреть на сайте биржи
Стоит отдельно отметить, что перекладываться в следующий контракт, если вы активно торгуете на срочном рынке оптимально как минимум за 2-3 дня до исполнения❗️#фьючерсы #опционы
Завтра нас ждет экспирация квартальных фьючерсов и опционов на валюту, а это значит, что вполне возможны не совсем адекватные движения, т.е некоторые раскорреляции с другими рынками🧐.
В этом плане ходят различные мнения, что крупные участники в преддверии экспирации часто пытаются опустить или поднять рынки именно туда, куда они ранее открыли позиции. Отчасти это действительно так, но вот определить количество открытых позиций в определенную сторону бывает просто неимоверно трудно. Особенно с помощью простого открытого интереса, например по тем же опционам.
Здесь сразу возникают такие сложности, как то, что участники априори не торгуют на одном рынке, а позиции могут быть одновременно открыты на фьючерсах, опционах и акциях. Т.е. торговля опционами для “крупняка” вполне может быть использована и как банальное хеджирование основной позиции. Поэтому ориентироваться только на открытый интерес в опционах перед экспирацией явно не стоит. Открытый интерес по опционам вполне можно посмотреть на сайте биржи
Стоит отдельно отметить, что перекладываться в следующий контракт, если вы активно торгуете на срочном рынке оптимально как минимум за 2-3 дня до исполнения❗️#фьючерсы #опционы
Уже завтра состоится очередное заседание Банка России. Вероятность снижения на 1% довольно высока и судя по кривой бескупонной доходности снижение на 1% полностью заложено в цены облигаций. Поэтому сильного эффекта на национальную валюту в таком случае мы не увидим. #рубль #облигации
Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку на 1% - до 4.5%, а также рассматривает возможность дальнейшего снижения. На рубль, как и ожидалось, влияния почти никакого.
Ключевые моменты из пресс-релиза:
Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году ❗️
Возросшие кредитные риски в реальном секторе оказывают повышательное давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось ❗️
Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным значительным переносом в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а также с эпизодами повышенного спроса на отдельные группы товаров, исчерпаны ❗️
На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры бюджетной политики, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2020 года. Полный документ #Банкроссии #рубль
Ключевые моменты из пресс-релиза:
Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году ❗️
Возросшие кредитные риски в реальном секторе оказывают повышательное давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось ❗️
Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным значительным переносом в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а также с эпизодами повышенного спроса на отдельные группы товаров, исчерпаны ❗️
На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры бюджетной политики, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2020 года. Полный документ #Банкроссии #рубль
Влияние действий ЦБ на рубль
Очень часто даже у аналитиков отличаются мнения по влиянию действий ЦБ на национальную валюту. Поэтому немного разъясню ситуацию….
Здесь стоит различать краткосрочное и более долгосрочное влияние. В случае краткосрочном снижение ставки больше, чем ожидалось влияет на национальную валюту положительно, т.к. дорожают облигации, привлекая туда новые деньги.
В дальнейшем же влияние совершенно другое – деньги, как правило, становятся дешевле, т.к. их предложение увеличивается. Поэтому при прочих равных, после локального укрепления обычно следует постепенное ослабление. Но повторюсь – это при прочих равных, т.е. при определении курса естественно необходимо смотреть и на целый ряд других факторов. #рубль #ЦБ
Очень часто даже у аналитиков отличаются мнения по влиянию действий ЦБ на национальную валюту. Поэтому немного разъясню ситуацию….
Здесь стоит различать краткосрочное и более долгосрочное влияние. В случае краткосрочном снижение ставки больше, чем ожидалось влияет на национальную валюту положительно, т.к. дорожают облигации, привлекая туда новые деньги.
В дальнейшем же влияние совершенно другое – деньги, как правило, становятся дешевле, т.к. их предложение увеличивается. Поэтому при прочих равных, после локального укрепления обычно следует постепенное ослабление. Но повторюсь – это при прочих равных, т.е. при определении курса естественно необходимо смотреть и на целый ряд других факторов. #рубль #ЦБ
На предстоящей неделе жду скорее локального укрепления рубля, чем его снижения.
Причины:
-действия ЦБ будут еще некоторое время способствовать спросу на облигации, поддерживая спрос и на национальную валюту
- Европейские лидеры могут окончательно договорится о фонде в 750 млрд евро
- огромные вливания ликвидности теперь уже со стороны Китая, которые мы видим последние дни
- динамика заражений в мире на этой неделе может пойти на спад #рубль
Причины:
-действия ЦБ будут еще некоторое время способствовать спросу на облигации, поддерживая спрос и на национальную валюту
- Европейские лидеры могут окончательно договорится о фонде в 750 млрд евро
- огромные вливания ликвидности теперь уже со стороны Китая, которые мы видим последние дни
- динамика заражений в мире на этой неделе может пойти на спад #рубль
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Кто-то сделал большую ставку на рост доллара летом. Количество открытых позиций по опционам колл на 64-ом страйке с исполнением в сентябре составляет более 94000, что при текущих ценах на опционы по объему превышает 500 млрд рублей. Т.е. простыми словами кто-то ждет ощутимого роста доллара. Будем следить за развитием ситуации #открытыепозиции #доллар #рубль
Корреляция рубля с нефтью и индексом облигаций RGBI сейчас приближается к 100%. Это значит, что рыночные факторы явно преобладают над остальными в лице интервенций, политики и т.д. По направлению пока жду скорее локального ослабления чем роста #рубль #доллар #корреляции
Очень интересная ситуация сегодня в рубле - ничего с утра не изменилось но он сходил на целый процент вверх ! При этом волатильность рубля сейчас существенно меньше 1% в день. В качестве основной причины вижу поправки в конституцию РФ, они ожидаемо поддерживаются и кому-то такой сценарий явно не выгоден. #рубль
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
Кстати, помните недавно писал про огромные позиции по опционам на доллар/рубль с исполнением в сентябре. Сейчас открыты большие позиции также в июльской серии на 72000 и в сентябрьской на 90000 (графики ниже). Вероятно, кто-то крупный делает ставку на ослабление рубля, но вероятно, не стремительное, т.к. на 72000 и 90000 он скорее всего продает опционы, создав нечто похожее на бычий спрэд. Судя по данной ставке роста выше 72000 по SIU0 (примерно 71 по usdrub_tom) до середины июля маловероятен #опционы #рубль
Рубль продолжает активно снижаться и вот уже добрался до очередного сильного сопротивления в районе 71.1-71.3 в паре с долларом. Закрепление выше данных значений может стать сигналом к движению в район 72.7 и данное движение вполне может случиться в отсутствии российских участников. Т.к. завтра состоится сразу 2 важных события - протоколы с предыдущего заседания ФРС и публикация данных по запасам в американских нефтехранилищах.
При этом основные причины ослабления сейчас, на мой взгляд, преимущественно политические и связаны с поправками в Конституцию. Негатива здесь добавляет еще увеличение вероятности победы демократов на предстоящих в ноябре выборах в США - Россия в этом случае может попасть под новые серьезные санкции.
О политическом подтексте как бы намекает еще снижение российских облигаций в лице индекса RGBI, которое в отсутствии аналогичной динамики на других рынках свидетельствует о выходе нерезидентов из данного актива #рубль
При этом основные причины ослабления сейчас, на мой взгляд, преимущественно политические и связаны с поправками в Конституцию. Негатива здесь добавляет еще увеличение вероятности победы демократов на предстоящих в ноябре выборах в США - Россия в этом случае может попасть под новые серьезные санкции.
О политическом подтексте как бы намекает еще снижение российских облигаций в лице индекса RGBI, которое в отсутствии аналогичной динамики на других рынках свидетельствует о выходе нерезидентов из данного актива #рубль
Рубль падает под навесом ожиданий относительно скорого ввода санкций. Такие вещи редко длятся долго – если серьезных санкций, конечно, действительно не последует. Но скоро к данному негативному фактору может присоединиться еще и возможная коррекция рисковых активов (в частности нефти на фоне постепенного увеличения добычи в мире). Да и в рамках бюджетного правила в июле ЦБ, вероятно, еще уменьшит объем продаваемой валюты, что лишь рубль поддержки. Поэтому быстрого возвращения к максимальным для российской валюты уровням я пока не жду, а скорее на мой взгляд, мы можем добраться в район 72.6 #рубль
Ближайшее серьезное сопротивление по доллар/рублю теперь располагается в районе 72.5 и, как и предполагал ранее, доллар постепенно движется именно туда. Закрепление же выше диапазона 72.7-73 может и вовсе стать сигналом к возвращению доллара в глобальный растущий тренд, что сулит для российской валюты не очень приятные перспективы.
Сейчас в центре внимания в первую очередь политика в виде возможных санкций против РФ, т.к. она способствует распродаже на рынке облигаций и расхождению рубля с нефтяными котировками. Поэтому если вдруг окажется, что новые санкции — это маловероятное событие, то рубль может довольно быстро вернуться в район 70 #доллар #рубль
Сейчас в центре внимания в первую очередь политика в виде возможных санкций против РФ, т.к. она способствует распродаже на рынке облигаций и расхождению рубля с нефтяными котировками. Поэтому если вдруг окажется, что новые санкции — это маловероятное событие, то рубль может довольно быстро вернуться в район 70 #доллар #рубль
Продажи валюты в рамках бюджетного правила снизятся в июле вдвое - до 5.7 млрд.руб. в день, как в целом и ожидалось #интервенции #рубль
Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния
Динамика курса рубля волнует множество валютных спекулянтов по всему миру, а также большую часть населения России. Из-за чего происходят изменения курса российской валюты и как сделать собственный прогноз мы попытаемся разобраться сегодня.
На самом деле вопреки мнению большинства ключевым фактором для рубля является платежный баланс. Т.е. собственно приток/отток капитала в страну и из нее, а также внутренний спрос на рубли и валюту. А вот здесь есть уже свои ключевые моменты……
1. Нефть. Многие знают, что большая часть доходов бюджета РФ формируется благодаря нефтегазовым доходам, и здесь важным моментом является также то, что при росте цен на нефть растет и экономика страны в целом, а соответственно становится все более привлекательной для иностранных инвестиций. Как, впрочем, и наоборот, при падении цен на нефть начинается отток капитала из страны.
Корреляция пары доллар/рубль и цен на нефть сорта Brent с 2014 года составляет более 0,85
2. Реальные процентные ставки. Т.е. ставки по инструментам с фиксированной доходностью уменьшенным на инфляцию.
Данный фактор также очень важен для иностранных инвестиций, ведь любого инвестора в первую очередь всегда интересует соотношение доходности и риска его вложений.
В этом контексте как раз и важны реальные процентные ставки. Ведь самым низко рисковым инструментом любой страны являются облигации и чем выше у них ставки скорректированные на инфляцию, тем они интереснее для инвестиций.
К примеру, на середину марта 2017 года ставки по облигациям превышают 9%, а инфляция составляет примерно 5%. Все это делает вложения в облигации России крайне интересным занятием особенно на фоне около нулевых реальных ставок в США и отрицательных в еврозоне.
Опережающими для инвесторов в поиске высоких реальных процентных ставок и больших доходностей, как правило, являются действия и высказывания Банка России, т.е. денежно-кредитная политика ЦБ РФ. На мой взгляд стоит отнести это также в отдельный пункт.
Т.е. ЦБ может как повысить привлекательность инвестиций в облигации страны, оставив повысив ставки (при неизменном уровне инфляции), так и понизить, сделав ставки низкими относительно роста цен.
Полная статья довольно большая. Поэтому целиком опубликовал её на сайте вместе с графиками #рубль
Динамика курса рубля волнует множество валютных спекулянтов по всему миру, а также большую часть населения России. Из-за чего происходят изменения курса российской валюты и как сделать собственный прогноз мы попытаемся разобраться сегодня.
На самом деле вопреки мнению большинства ключевым фактором для рубля является платежный баланс. Т.е. собственно приток/отток капитала в страну и из нее, а также внутренний спрос на рубли и валюту. А вот здесь есть уже свои ключевые моменты……
1. Нефть. Многие знают, что большая часть доходов бюджета РФ формируется благодаря нефтегазовым доходам, и здесь важным моментом является также то, что при росте цен на нефть растет и экономика страны в целом, а соответственно становится все более привлекательной для иностранных инвестиций. Как, впрочем, и наоборот, при падении цен на нефть начинается отток капитала из страны.
Корреляция пары доллар/рубль и цен на нефть сорта Brent с 2014 года составляет более 0,85
2. Реальные процентные ставки. Т.е. ставки по инструментам с фиксированной доходностью уменьшенным на инфляцию.
Данный фактор также очень важен для иностранных инвестиций, ведь любого инвестора в первую очередь всегда интересует соотношение доходности и риска его вложений.
В этом контексте как раз и важны реальные процентные ставки. Ведь самым низко рисковым инструментом любой страны являются облигации и чем выше у них ставки скорректированные на инфляцию, тем они интереснее для инвестиций.
К примеру, на середину марта 2017 года ставки по облигациям превышают 9%, а инфляция составляет примерно 5%. Все это делает вложения в облигации России крайне интересным занятием особенно на фоне около нулевых реальных ставок в США и отрицательных в еврозоне.
Опережающими для инвесторов в поиске высоких реальных процентных ставок и больших доходностей, как правило, являются действия и высказывания Банка России, т.е. денежно-кредитная политика ЦБ РФ. На мой взгляд стоит отнести это также в отдельный пункт.
Т.е. ЦБ может как повысить привлекательность инвестиций в облигации страны, оставив повысив ставки (при неизменном уровне инфляции), так и понизить, сделав ставки низкими относительно роста цен.
Полная статья довольно большая. Поэтому целиком опубликовал её на сайте вместе с графиками #рубль
OptionsWorld
Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния
Динамика курса рубля волнует множество трейдеров по всему миру. Как сделать собственный прогноз и из-за чего происходят изменения курса мы разберем сегодня
Forwarded from Игра на понижение (OptionsWorld)
По опционам на доллар/рубль с исполнением в июле благополучно забрались под огромный объем на страйке 72000. Видимо, выше данного значения до экспирации 16 июля курс, скорее всего, не пустят #открытыйинтерес #опционы #рубль