Ходит денежка по кругу. Триллионный план инвестиций в AI-индустрии

Все инвестируют друг в друга, накачивая капитализацию. Что-то напоминает, да?

Bloomberg опубликовал материал про денежные потоки в AI-экосистеме. И, главное, визуализировал, как эта схема выглядит — получился мем про план эвакуации при пожаре: просто круг со стрелочками и паника «А-а-а-а-а!».

Вот как работает накачка:

— OpenAI за $500 миллиардов закупает GPU у Nvidia
— Nvidia инвестирует обратно в OpenAI до $100 миллиардов
— OpenAI заключает облачный контракт с Oracle на $300 миллиардов
— Oracle покупает чипы у Nvidia на десятки миллиардов
— OpenAI договаривается с AMD о GPU мощностью на 6 ГВт, а AMD получает опцион на покупку 160 миллионов акций OpenAI
— Microsoft инвестирует в OpenAI, OpenAI арендует мощности у Microsoft
— А ещё есть правительство США, которое получает 10% в Intel и 15% в экспорте Nvidia в Китай, Nebius Воложа, Mistral, xAI…

И так по кругу. Каждая сделка увеличивает капитализацию всех участников, создавая иллюзию бешеного роста рынка.

Прикол в том, что уже ОЧЕНЬ сильно напоминает классические схемы манипуляции рынком. Когда компании инвестируют друг в друга не столько ради реальной выгоды, сколько ради накачки оценок перед инвесторами.

Основной посыл — никогда ещё столько денег не тратилось на технологии без доказанной способности приносить прибыль.

Альтман «способен обрушить мировую экономику на десятилетие или привести нас всех в землю обетованную», — написала Стейси Расгон, аналитик Bernstein Research, в заметке для инвесторов на этой неделе. «Прямо сейчас мы не знаем, что за карты у него в руке».

Как объявление о тарифах обернулось ликвидацией на $19 миллиардов. Часть 1.

Дай расскажу тебе историю о том, как 10-11 октября 2025 года крипторынок пережил один из самых эпичных обвалов. Не просто коррекцию, а настоящий каскад ликвидаций, который обнажил все слабые места современной криптоиндустрии.

Как всё начиналось

10 октября, 20:00 UTC. Трамп объявляет о введении 100% пошлин на китайский технологический импорт. Биткоин падает со $122,000. Нормально, скажешь ты — политическая неопределенность всегда давит на рынок. Но дальше началось то, что никто не предвидел.

К 21:00 UTC — всего за час — с рынка испарилось $6 миллиардов в ликвидациях. Шесть миллиардов за 60 минут.

Главная проблема: как Binance оценивала залоги

Вот тебе ключ к пониманию всей ситуации. На крипторынке есть обёрнутые активы — wBETH, BNSOL — это токены, которые представляют застейканные монеты.

Биржа оценивала эти обёрнутые активы по их спотовой цене на рынке. В обычное время арбитражёры держат эти цены близко к реальной стоимости. Но что происходит, когда инфраструктура биржи не справляется с нагрузкой, и маркетмейкеры не могут получить доступ к рынку?

Вот что: wBETH, который должен торговаться примерно по цене ETH (около $3,800), рухнул до $430. Скидка 89%! И не потому что застейканный эфир подешевел, а потому что в ордербуке просто не было покупателей.

Петля смерти ликвидаций

Теперь представь эту последовательность:

Первое падение цены запускает ликвидации → Ликвидации сливают позиции в пустые ордербуки → Спотовые цены залогов обваливаются → Система маржи пересчитывает стоимость залогов всех трейдеров вниз → Больше позиций становятся недообеспеченными → И снова по кругу, только хуже.

Элегантно, правда? Защитные механизмы биржи — маржинальные требования — превратились в оружие массового поражения. Они создали армию вынужденных продавцов в самый худший момент.

Где были маркетмейкеры?

Многие спрашивают: а где, блин, были те самые ребята, которые должны обеспечивать ликвидность? Ответ простой — они не могли работать, и это было рационально.

Binance — это примерно 50% мирового спотового объёма. Когда маркетмейкеры не могут получить доступ к бирже, не могут захеджировать позиции или даже увидеть цены — они летят вслепую. Ты бы стал покупать wBETH по $2,000, когда не видишь, что происходит на главной площадке? Я бы — нет.

Получился "вакуум ликвидности". Те самые игроки, которые могли стабилизировать цены, физически не могли участвовать в торгах.

История с USDe — особенно интересная

Ethena's USDe — это синтетический доллар с дельта-нейтральной стратегией. Протокол работал идеально, можно было спокойно минтить и выводить по номиналу всё время кризиса.

Но система маржи Binance смотрела на спотовую цену USDe в $0.65 и снижала залоги соответственно. Трейдеров ликвидировали не потому что USDe реально обесценился, а потому что биржа путала цену со стоимостью.

Ирония в том, что резервы Ethena даже укрепились во время краша (их шорты принесли профит). Получается, платёжеспособный протокол считался неплатёжеспособным из-за косяков инфраструктуры.

Быстрая реакция, но вопросы остаются

Binance быстро отреагировала — в течение 24 часов объявила переход на оценку обёрнутых активов по коэффициенту конвертации. Больше никаких оценок wBETH по панической спотовой цене — только по реальному стейкинговому соотношению. Правильно и очевидно.

Но вопрос: если решение такое простое, почему его не внедрили до того, как $19 миллиардов испарилось?

Думаю, дело в "слепоте сложности". Когда система работает 99.9% времени, мы забываем про оставшиеся 0.1%. А на рынках с плечами именно в этих 0.1% решаются судьбы.

Что нам со всего этого вынести?

Во-первых, инфраструктура важнее, чем думает большинство. Можешь иметь идеальную позицию и правильный риск-менеджмент, но всё равно словить ликвидацию, потому что биржа неправильно считает твой залог.

Во-вторых, корреляция во время кризисов идёт к единице, но не так, как ты ожидаешь. Проблема не в том, что все криптоактивы падают вместе. А в том, что инфраструктура, ликвидность и ценообразование ломаются одновременно.

В BF6 найдена хата трейдера. Вход и Выход через окно :)

🇧🇾 Нацбанк Беларуси создаёт группу по борьбе с незаконным криптооборотом

Сегодня РБК сообщило:
Нацбанк Беларуси формирует рабочую группу, которая займётся отслеживанием и блокировкой нелегальных криптоопераций и вывода средств за границу.

📍 Главное:
• Рабочая группа будет взаимодействовать с банками и криптокомпаниями;
• В Беларуси криптосервисы могут работать только через резидентов ПВТ;
• С сентября 2024 физлицам запрещено покупать/продавать крипту вне белорусских платформ;
• Цель — борьба с отмыванием и «серым» выводом капитала.

⚖️ Что это значит для рынка:

Беларусь усиливает контроль, как и большинство стран.
С одной стороны — борьба с мошенничеством,
с другой — риски для роста криптосектора и блокчейн-проектов, работающих вне ПВТ.

Трейдер, который потерял на Binance $2M - получил в качестве возмещения купон на 0.26$

В твиттере разворачивается мощная компания против Binance, виновной в флеш краше, из за которого многие альты сходили на -90% и обнулили депозиты нескольким миллионам трейдеров.

Как минимум известно о трех трейдерах, которые не справились с эмоциями и ушли из мира.

Китайский пидарас CZ пытается играть в damage control и раздает по $300М компенсаций за депег, то по $400М тем, у кого Binance украла деньги.

Но рынок реагирует единственным правильным способом: за последние 7 дней с биржи ушло $21B.

https://x.com/JacobKinge/status/1978232690064142504

🌏 Глава МВФ заявила, что странам пора признать очевидное — фиатная валюта становится цифровой.

В организации поддерживают развитие цифровых валют центральных банков (CBDC), но предостерегают от использования BTC и «других необеспеченных криптовалют в качестве резервных активов».

@DeCenter

Подходы к созданию токенизированных активов и NFT предпринимались еще задолго до появления DeFi-пространства, первых блокчейн-игр и даже смарт-контрактов на Ethereum. Уже в 2012 году описывалась концепция “Цветных монет”, при помощи которой можно было представлять и управлять активами реального мира на основе блокчейна Биткоина.

Поговорим об одном из первопроходцев в сфере создания и управления токенизированными активами — проекте Counterparty, использующего сеть биткоина в качестве основы для функционирования, обеспечения безопасности и создания финансовых протоколов и P2E-игр.

Counterparty: взгляд из глубин прошлого

...

#интересностейпост

Наш "любасик" 🥷❤️ с 23 на 21-е место поднялся - состояние после криптокраша выросло с $75 млрд до 91 млрд. Форбс лучше знает...

🔥 Министерство юстиции США объявило о крупнейшей в истории финансовой конфискации. Были изъяты 127 000 биткоинов (около $15 млрд), связанных с камбоджийской мошеннической сетью Prince Group, возглавляемой Ченом Чжи. Расследование показало, что средства происходят от майнингового пула Lubian, исчезнувшего в 2021 году. Как выяснили аналитики, Lubian использовал дефектный генератор случайных чисел (PRNG), из-за чего приватные ключи его кошельков можно было предсказать. Основатель Cobo и F2Pool Шэнь Ю сообщил, что кошельки создавались с использованием одного потока Mersenne Twister перед повторным сеансом PRNG, что делало их уязвимыми. В результате власти, по всей вероятности, получили доступ к биткоинам без взлома, воспользовавшись слабостью алгоритма. Совпадение адресов из дела Чена Чжи с кошельками Lubian подтвердили аналитические компании Elliptic и Arkham Intelligence.

Гений заработал 300 миллионов рублей на красных скинах в CS2 — он просто годами хранил их в контейнере с надписью «бесполезные красные скины». @ecotopor

🍀 Очередной соло-майнер добыл блок 920 440 в сети Bitcoin и заработал 3.126 BTC ($347 000).

Майнер использовал собственный майнинговый пул, размещённый на сервере Umbrel.

@justhodling

🇰🇬 CZ заявил, что Кыргызстан выпустит национальный стейблкоин в сети BNB и запустит CBDC для государственных платежей.

Кыргызстан также создал Национальный крипто-резерв, включающий BNB.

@justhodling