СИНДРОМ КРИЗИСА
Многими поступками человека управляет страх. Он заставляет отступать и проигрывать. А ведь для победы над ним нужно всего ничего: знать, как все устроено, и верить в свои силы.
В древности люди знали, что негативные эмоции передаются из поколения в поколение. Когда в 371 году до н. э. спартанские воины вернулись домой после разгрома при Левктрах, молодые девушки отказывались выходить за них замуж. Они не хотели иметь детей от трусов.
Накануне Курской битвы летом 1943-го из передовых частей советских войск в тыл были переведены воины, участвовавшие в отступлениях 1941–1942 годов. Наше командование справедливо полагало, что во время немецких атак они могут посеять панику в рядах бойцов.
В период бурного развития российского фондового рынка многие управляющие компании отказывались принимать на работу трейдеров, переживших дефолт 1998 года. Они считали, что такие люди психологически надломлены, не способны брать на себя большой риск и в каждом значимом движении вниз видят начало нового обвала, закрывая при этом стратегически перспективные позиции.
Во время дефолта наблюдался масштабный отток денежного капитала с фондового рынка, поэтому цены большинства бумаг оказались заниженными. В последующие годы ситуация в экономике и на финансовом рынке стабилизировалась.
По отдельным акциям наблюдались трехзначные цифры роста.
Рынок ценных бумаг — не механическая система и не математическая модель.
Как показывает практика, когда у хорошей компании есть дешевые акции, ее прибыль и капитал могут расти, а рыночная стоимость бумаг — нет. Все потому, что по ним нет торгов на бирже.
А во время кризиса 2008–2009 годов наблюдался другой сценарий: акции падали не потому, что дела эмитентов шли плохо, а из-за того, что на финансовом рынке наблюдался острый дефицит денег — американская ипотека подкачала.
Великий философ Бенедикт Спиноза говорил, что если составить ясное представление о предмете страсти, то страсть исчезнет. Перефразируя его слова применительно к реалиям фондового рынка, можно утверждать, что если трейдер знает и понимает механизм ценообразования, то он не будет бояться покупать акции при сильном падении или в панике продавать уже имеющиеся бумаги. То же самое касается поведения при росте цены.
На фондовом рынке говорят о специфическом «синдроме кризиса». Допустим, один раз человек «влетел» на падении. Потом он все время испытывает страх: не решается покупать акции, пропуская рост рынка. Один острослов по этому поводу заметил: «Если рынок начал сильно расти, а я не купил акции, то у меня такое ощущение, как будто бы мой самолет с багажом улетел, а я остался в аэропорту». Бывает и так: акции начинают расти, трейдер их покупает, но сбрасывает преждевременно, получая только 20–30% той прибыли, что могла бы достаться ему, будь он чуть-чуть прозорливее и терпеливее.
Для того чтобы избавиться от этого синдрома, надо посмотреть на рыночные реалии, к примеру на график биржевого индекса. Тогда легко будет убедиться, что история повторяется: за падениями следует рост.
Компании и быт
На биржах торгуют не сомнительными малообеспеченными бумажками, а долями корпораций, за которыми стоят активы. А раз эти активы год от года увеличиваются, то и курс акций будет расти. Не нужно забывать, чем поддерживается этот рост. Повседневной активностью.
Допустим, встали рано утром и включили свет в квартире. За электроэнергию надо платить. Оплачен счет и региональная энергокомпания будет поддержана. Потом включили газ, чтобы вскипятить воду. За газ тоже надо платить — этим поддержали «Газпром». Залив в бак автомобиля бензин, поддержали «Роснефть» или «ЛУКойл».
(По материалу https://expert.ru/)
#психологияинвестора #психологиярынка
Многими поступками человека управляет страх. Он заставляет отступать и проигрывать. А ведь для победы над ним нужно всего ничего: знать, как все устроено, и верить в свои силы.
В древности люди знали, что негативные эмоции передаются из поколения в поколение. Когда в 371 году до н. э. спартанские воины вернулись домой после разгрома при Левктрах, молодые девушки отказывались выходить за них замуж. Они не хотели иметь детей от трусов.
Накануне Курской битвы летом 1943-го из передовых частей советских войск в тыл были переведены воины, участвовавшие в отступлениях 1941–1942 годов. Наше командование справедливо полагало, что во время немецких атак они могут посеять панику в рядах бойцов.
В период бурного развития российского фондового рынка многие управляющие компании отказывались принимать на работу трейдеров, переживших дефолт 1998 года. Они считали, что такие люди психологически надломлены, не способны брать на себя большой риск и в каждом значимом движении вниз видят начало нового обвала, закрывая при этом стратегически перспективные позиции.
Во время дефолта наблюдался масштабный отток денежного капитала с фондового рынка, поэтому цены большинства бумаг оказались заниженными. В последующие годы ситуация в экономике и на финансовом рынке стабилизировалась.
По отдельным акциям наблюдались трехзначные цифры роста.
Рынок ценных бумаг — не механическая система и не математическая модель.
Как показывает практика, когда у хорошей компании есть дешевые акции, ее прибыль и капитал могут расти, а рыночная стоимость бумаг — нет. Все потому, что по ним нет торгов на бирже.
А во время кризиса 2008–2009 годов наблюдался другой сценарий: акции падали не потому, что дела эмитентов шли плохо, а из-за того, что на финансовом рынке наблюдался острый дефицит денег — американская ипотека подкачала.
Великий философ Бенедикт Спиноза говорил, что если составить ясное представление о предмете страсти, то страсть исчезнет. Перефразируя его слова применительно к реалиям фондового рынка, можно утверждать, что если трейдер знает и понимает механизм ценообразования, то он не будет бояться покупать акции при сильном падении или в панике продавать уже имеющиеся бумаги. То же самое касается поведения при росте цены.
На фондовом рынке говорят о специфическом «синдроме кризиса». Допустим, один раз человек «влетел» на падении. Потом он все время испытывает страх: не решается покупать акции, пропуская рост рынка. Один острослов по этому поводу заметил: «Если рынок начал сильно расти, а я не купил акции, то у меня такое ощущение, как будто бы мой самолет с багажом улетел, а я остался в аэропорту». Бывает и так: акции начинают расти, трейдер их покупает, но сбрасывает преждевременно, получая только 20–30% той прибыли, что могла бы достаться ему, будь он чуть-чуть прозорливее и терпеливее.
Для того чтобы избавиться от этого синдрома, надо посмотреть на рыночные реалии, к примеру на график биржевого индекса. Тогда легко будет убедиться, что история повторяется: за падениями следует рост.
Компании и быт
На биржах торгуют не сомнительными малообеспеченными бумажками, а долями корпораций, за которыми стоят активы. А раз эти активы год от года увеличиваются, то и курс акций будет расти. Не нужно забывать, чем поддерживается этот рост. Повседневной активностью.
Допустим, встали рано утром и включили свет в квартире. За электроэнергию надо платить. Оплачен счет и региональная энергокомпания будет поддержана. Потом включили газ, чтобы вскипятить воду. За газ тоже надо платить — этим поддержали «Газпром». Залив в бак автомобиля бензин, поддержали «Роснефть» или «ЛУКойл».
(По материалу https://expert.ru/)
#психологияинвестора #психологиярынка
ПСИХОЛОГИЯ ИНВЕСТОРА
«Эти массовые сумасшествия повторяются в истории человечества настолько часто, что должны отражать глубоко укоренившуюся черту человеческой натуры... Кажется, что в этих движениях есть циклический ритм. Например, быстро развивается бычий рынок, и тогда что-то произойдет. Сначала один человек продаст, а затем другие продадут, и прервется мысль о повышении цен».
- Бернард Барух, Моя собственная история, 1957
«Частью нашей большой силы в компании было признание того, что инвестирование — это почти все психология...».
- Джеймс Дж. Крамер, Исповедь уличного наркомана, 2002
«Самая важная дисциплина — это не бухгалтерский учет или экономика, а психология».
- Говард Маркс, Самая важная вещь, 2011
Иногда инвестирование в фондовый рынок похоже на катание на американских горках.
Психология инвесторов часто оказывает большое влияние на рыночные движения в краткосрочной перспективе и на крайности рынка.
Когда акции быстро снижаются, психология инвесторов берет верх. Говард Маркс в книге «Самое важное — необычное чувство для вдумчивого инвестора» посвящает три главы психологии инвесторов.
Он пишет, что понимание психологии инвесторов имеет решающее значение для успешного инвестирования, потому что человеческие эмоции вовлечены в фондовый рынок, и диапазон их часто превосходит рациональный анализ фундаментальных финансовых данных и оценочной дисциплины.
Жадность и страх
Маркс пишет, что одна из самых сильных человеческих эмоций — жадность. Человеческий фактор часто переводит стремление к выигрышу в жадность. Жадность — это такая мощная сила, которая заставляет инвесторов терять осторожность, логику и неприятие риска, чтобы держать акции до неустойчиво высоких оценок.
В дополнение к жадности зависть и следование за толпой часто играют большую роль в выводе рынков на неустойчивый уровень.
Страх: распродажа на дне
Рынки стремятся к крайностям. Это происходит из-за силы человеческих эмоций в принятии решений.
В то время как NASDAQ упал на 23,9% во время медвежьего рынка 2018 года, лидеры рынка акций упали намного больше. Инвесторы, следящие за динамикой и трендом, довели бумаги до крайних уровней. Их цены быстро упали, страх охватил владельцев акций. Страх превратился в панику, заставив многих распродать на дне.
Это называется капитуляцией, когда инвесторы, наконец, больше не могут переносить боль потерь, сдаются и ликвидируют активы в самом низу.
Когда приближается серьезная коррекция или дно медвежьего рынка, количество желающих распродать резко возрастает. Выход из рынка после снижения - и, следовательно, неспособность участвовать в циклическом восстановлении — грех в инвестировании.
Переживание убытка от выхода на рынок в нисходящей фазе цикла само по себе не является фатальным, если придерживаться выгодной восходящей части. Это превращает нисходящее колебание в постоянную потерю, продавая на дне, что действительно ужасно.
Фондовый рынок стремится к крайностям
Первое и важное правило, которое нужно помнить, - цитата, приписываемая Натану Ротшильду в 1810 году: «Покупай по звуку пушек и продавай по звуку труб». Нужно обладать эмоциональной стойкостью, чтобы покупать, когда ситуация кажется страшной, и продавать, когда все выглядит радужно.
Рынок часто реагирует как на хорошие, так и на плохие новости, и инвестор должен быть готов воспользоваться возможностями, которые доступны в крайних случаях.
Важно знать финансовую историю, включая предыдущие пузыри на рынке и кризисы. Это поможет понять, что рынки неизменно цикличны, потому что инвесторы — люди, а циклы отражают человеческие эмоции.
(От Роберта Х. Брэдли, председателя Bradley, Foster & Sargent Inc., компании по управлению активами стоимостью 3,7 миллиарда долларов.)
#психологияинвестора #психологиярынка
«Эти массовые сумасшествия повторяются в истории человечества настолько часто, что должны отражать глубоко укоренившуюся черту человеческой натуры... Кажется, что в этих движениях есть циклический ритм. Например, быстро развивается бычий рынок, и тогда что-то произойдет. Сначала один человек продаст, а затем другие продадут, и прервется мысль о повышении цен».
- Бернард Барух, Моя собственная история, 1957
«Частью нашей большой силы в компании было признание того, что инвестирование — это почти все психология...».
- Джеймс Дж. Крамер, Исповедь уличного наркомана, 2002
«Самая важная дисциплина — это не бухгалтерский учет или экономика, а психология».
- Говард Маркс, Самая важная вещь, 2011
Иногда инвестирование в фондовый рынок похоже на катание на американских горках.
Психология инвесторов часто оказывает большое влияние на рыночные движения в краткосрочной перспективе и на крайности рынка.
Когда акции быстро снижаются, психология инвесторов берет верх. Говард Маркс в книге «Самое важное — необычное чувство для вдумчивого инвестора» посвящает три главы психологии инвесторов.
Он пишет, что понимание психологии инвесторов имеет решающее значение для успешного инвестирования, потому что человеческие эмоции вовлечены в фондовый рынок, и диапазон их часто превосходит рациональный анализ фундаментальных финансовых данных и оценочной дисциплины.
Жадность и страх
Маркс пишет, что одна из самых сильных человеческих эмоций — жадность. Человеческий фактор часто переводит стремление к выигрышу в жадность. Жадность — это такая мощная сила, которая заставляет инвесторов терять осторожность, логику и неприятие риска, чтобы держать акции до неустойчиво высоких оценок.
В дополнение к жадности зависть и следование за толпой часто играют большую роль в выводе рынков на неустойчивый уровень.
Страх: распродажа на дне
Рынки стремятся к крайностям. Это происходит из-за силы человеческих эмоций в принятии решений.
В то время как NASDAQ упал на 23,9% во время медвежьего рынка 2018 года, лидеры рынка акций упали намного больше. Инвесторы, следящие за динамикой и трендом, довели бумаги до крайних уровней. Их цены быстро упали, страх охватил владельцев акций. Страх превратился в панику, заставив многих распродать на дне.
Это называется капитуляцией, когда инвесторы, наконец, больше не могут переносить боль потерь, сдаются и ликвидируют активы в самом низу.
Когда приближается серьезная коррекция или дно медвежьего рынка, количество желающих распродать резко возрастает. Выход из рынка после снижения - и, следовательно, неспособность участвовать в циклическом восстановлении — грех в инвестировании.
Переживание убытка от выхода на рынок в нисходящей фазе цикла само по себе не является фатальным, если придерживаться выгодной восходящей части. Это превращает нисходящее колебание в постоянную потерю, продавая на дне, что действительно ужасно.
Фондовый рынок стремится к крайностям
Первое и важное правило, которое нужно помнить, - цитата, приписываемая Натану Ротшильду в 1810 году: «Покупай по звуку пушек и продавай по звуку труб». Нужно обладать эмоциональной стойкостью, чтобы покупать, когда ситуация кажется страшной, и продавать, когда все выглядит радужно.
Рынок часто реагирует как на хорошие, так и на плохие новости, и инвестор должен быть готов воспользоваться возможностями, которые доступны в крайних случаях.
Важно знать финансовую историю, включая предыдущие пузыри на рынке и кризисы. Это поможет понять, что рынки неизменно цикличны, потому что инвесторы — люди, а циклы отражают человеческие эмоции.
(От Роберта Х. Брэдли, председателя Bradley, Foster & Sargent Inc., компании по управлению активами стоимостью 3,7 миллиарда долларов.)
#психологияинвестора #психологиярынка