Странный эффект от западной финансовой помощи Украине.

Нацбанк Украины принял решение резко поднять ставку с 10% сразу до 25%.

Вот так!

Вроде бы Украине помогает уже весь мир. Зеленский ежедневно выступает по телемарафонам перед европейскими парламентами, к нему в Киев приезжают лидеры всех европейских держав. Байден и Конгресс США утверждают Закон о Лэнд-Лизе и громогласно говорят о «планах Маршалла» и всяческой помощи вот прямо сейчас.

И при этом Нацбанк Украины от безысходности вынужден идти на ПОВЫШЕНИЕ ставки до запредельных 25% годовых!

При этом, против России Западный мир ввёл все виды адских санкций, заморозил половину ЗВР, отключил от SWIFT ведущие банки, арестовал активы за рубежом всех российских олигархов, ввёл эмбарго на импорт в России многих товаров, запрещает покупать нефть и газ. И ежедневно объявляет о новых и новых санкциях.

А при этом Центральный Банк России на прошлой неделе ПОНИЗИЛ ставку с 14% до 11% и уже скоро заявил, что будет понижать дальше.

Российская финансовая система стабилизируется и улучшается.

А украинская наоборот идёт в разнос.

Ну, что, украинцы… что-то пошло не так?…

Скорость обращения денег. Что это такое и на что она влияет?

Упрощенно этот термин означает, какое количество раз в среднем за год, деньги меняют своих владельцев.

Валовый внутренний продукт (ВВП) как раз и подсчитывается статистикой, как объем транзакций по купле-продаже товаров и услуг в год. Соответственно поделив величину ВВП на объем «денежной массы» (М2) в стране мы и получим величину этой скорости обращения (V).

V = ВВП / М2

Из этой же формулы следует, что уже ВВП = V х M2
А значит, ВВП и соответственно его рост, напрямую зависит только от двух факторов: «скорости обращения денег» и «денежной массы».

С «денежной массой» всё понятно. Если у людей и предприятий на руках и счетах появляется больше денег, то возникает больше возможностей их потратить, это и приводит к новым тратам и транзакциям. И если мы хотим как-то увеличивать ВВП, нужно прежде всего способствовать росту «денежной массы» у населения и компаний.

А вот со «скоростью обращения» - чуть сложнее.

«Скорость обращение» - понятие не прямолинейное, на неё невозможно повлиять напрямую. Но есть инструменты и события, которые ее тормозят и или ускоряют.

Назову несколько.

Шоки в экономике. Если случаются какие-то шоки, то жизнь хоть на немного, но останавливается. Люди ничего не делают, приходят в себя и пытаются понять, что произошло. В такие моменты экономическая активность естественно тормозится и скорость денег падает. Скажем резкое падение или рост валюты, это один из таких мини «шоков». Экономические агенты не понимают что делать, и тормозят свои операции, это и снижает «скорость обращения» денег.

Далее – ставка. Если процентная ставка повышается, то осложняется процесс получения кредита и это естественно ведёт к торможения процессов в экономике и «скорость» падает.

Еще «наличные» и «безналичные». Если вы держите наличные деньги, то скорость вами трат этих денег меньше, если они у вас на карточке или на счету. И не только потому, что с карточки тратить деньги удобнее, а потому, что ваши деньги в банке дают возможность банку выдать новый кредит, что приводит к новым транзакциям в экономике. А выведенные в «нал» деньги, осложняю мультипликацию денег.

И т.д. и т.п. На «скорость обращения денег влияет много различных не прямых факторов и потому, задача финансовых властей всяческими способами способствовать, что бы скорость росла.

Таким образом, если мы хотим роста ВВП, нужно что бы росла не только «денежная масса», но и «скорость обращения», ведь если растёт денежная масса, а скорость обнулилась, то и рост будет нулевой.

Если любую цифру умножить на ноль – получим ноль.

В общем, «скорость денег» в экономике очень важна. И потому такие факторы, как снижение процентной ставки, устранение излишнего колебания курса национальной валюты и многое другое, что влияет на скорость движения денег – очень и очень важны.

Извините за очередной «ликбез», но это важно, чтобы разобраться в происходящих процессах.

И понять, ЧТО ДЕЛАТЬ?...

Чем заменить внешние иностранные инвестиции, которые полностью сейчас прекратились ?

Последние годы Россия получала от 10 до 30 млрд $ иностранных инвестиций в год.
В прошлом 2021-м году пришло 30.7 млрд $, в 2020 - 9.2 млрд, 2019 - 30 млрд., 2018 - 8.8 млрд, 2017 - 28.6 млрд $.
В общем, в среднем от 10-30 млрд $.

Это были существенные деньги. Но…

Но одновременно мы сами, согласно работавшему все прошлые годы «бюджетному правилу» оставляли ежегодно на Западе в виде ЗВР Центрального Банка суммы сравнимые, а иногда и их превышавшие.

Скажем в прошлом 2021-м году наш ФНБ пополнился на 3.2 трл (42 млрд $), сконвертирован в валюту и выведен в составе ЗВР на Запад.

Ещё раз - к нам пришло 30.7 млрд $, а мы сами разместили у них 42 млрд $.

За первые два месяца этого года (янв-фев), пока ещё работало «бюджетное правило», Минфин оставил на западных счетах ещё около 11 млрд $, т.е. больше чем к нам пришло суммарных иностранных инвестиций за 2020-й или за 2018-й год.

А теперь посмотрим, что случилось после 24.02.2022.

Из-за «адских» санкций был остановлен весь поток иностранных инвестиций (по-крайней мере из недружественных стран), заморожены ЗВР ЦБ, но одновременно с этим наш Минфин отменил «бюджетное правило» и…

И , о чудо, за три месяца (март-апрель-май), дополнительные доходы бюджет от нефтегаза, которые раньше мы бы отправил в звр на Запад, составил уже 2.1 трл (34 млрд $) - и они полностью остались в России.

Таким образом за последние три месяца мы оставили в России больше, чем иностранцы завели к нам за весь прошлый год.

Если так пойдёт и дальше, допдоходы бюджета в 2022-и превысят 90 млрд, и будут в 3 три раза выше суммарных иностранных инвестиций за прошлый год.

Нужно иметь ввиду, что я тут пишу именно о ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ доходах бюджета, т.е. сверх плановых доходов, которые сами уже превышали доходы за 2021-й.

Почему я сравниваю именно эти цифры, «иностранные инвестиции» и «допдоходы бюджета»?

И то и то - длинные деньги.

Как иностранные прямые инвестиции предполагались быть инвестированы надолго, так и незапланированные сверхдоходы - именно длинные деньги, которые можно вложить надолго.

Как это не покажется странным, но сегодня к нам в страну приходят и остаётся БОЛЬШЕ длинных инвестиционных денег, чем до 24.02.2022

Главное различие в том, что теперь эти деньги в руках Минфина и теперь именно Правительство может и должно стать главным «инвестором» в стране.

Таких длинных денег у него сейчас много, а будет приходить ещё больше.

Пишут, что Святогорск взят. Святогорская Лавра освобождена!

Очень интересно!

РБК описывает схему, которую сейчас прорабатывают крупнейшие российские банки, чтобы расчистить свои балансы от плохих активов с одной стороны и обязательств перед кредиторами из недружественных стран с другой стороны.

Примерная суть схема такова.

Банк создаст отдельную компания, юридическое лицо, на которое передадут в качестве активов сложные кредиты или иные свои активы, которые оказались в проблемах из-за санкций, западных блокировок, эмбарго и прочих западных действий. А в качестве пассивов (обязательств) передадут на баланс этих компаний свои обязательства перед западными кредиторами из недружественных стран. Типа, выпущенных банками еворооблигаций, или синдицированных кредитов, прямых депозитов со стороны западных клиентов, или их российских дочек.

Для российских банков это АБСОЛЮТНО выигрышная история!

С одной стороны, они сольют со своих балансов плохие кредиты и активы, а под шумок туда можно слить и не связанные напрямую с санкциями проблемные активы. А с другой стороны, они освободятся от обязательств перед западными кредиторами и их российскими дочками. Банки очистят свои балансы и выйдут из этой катавасии чистыми и свободными.

Напомню, в истории российской банковской системы такое уже было!

Именно таким макаром спаслась российская банковская система после дефолта 1998-го года. Тогда, основной заботой и головной болью всех крупнейших российских банков были долги перед иностранцами. И первой, что сделал российский ЦБ после объявления Минфина дефолта по своим ГКО – он заморозил расчеты российских банков с иностранцами, т.е. разрешил временно им не платить.

Это временное разрешение не платить иностранцам наши банки использовали не хитрой схемы – были созданы «бридж»-банки, куда переводились все хорошие кредиты и обязательства перед российскими ключевыми клиентами. А все плохие кредиты и обязательства перед иностранными кредиторами оставлялись на старых банках.

Так акционерами Онэксимбанка был создан Росбанк, туда перевели все здоровые кредиты, тогже Норникеля и перевели остатки по счетам таможни или того же Сургутнефтегаза. А все плохие кредиты и обязательства перед иностранными кредиторами оставили на Онэксимбанке.
В результате, Онэксимбанк быстро и спокойной обанкротился, а Росбанк расцвёл.

Аналогичная история была с Менатепом, который создал новый свежий банк «Траст». «Российский кредит» создал свежий «Импексбанк», а «СБС-агро» – «ОВК».

Иностранцы проиграли всё, а российская банковская система выжила и расцвела.

Подобную схему, чуть видоизменённую, мы решили запустить и сейчас.

Вообще, Западный мир, вводя различные санкции, эмбарго, ограничения, думали, что воюют с простачками, с такими же как они. Которые, как только возникают трудности и проблемы, поднимают руки, сдаются, идут на банкротства и прочее.

Не на тех напали.

Мы прошли уже столько кризисов, столько раз из них выпутывались, выпутаемся и из этого.

И станем только чище и сильнее.

О монетизации экономики (продолжение ликбеза).

Сегодня часто приводят довод, что нужно сокращать избыточный экспорт, т.к. мы не успеваем использовать приходящую валюту. Мол, миллиарды долларов скапливаются на внешних корр счетах в западных банках и могут быть опять заморожены, так же вчера у нас были заморожены санкциями ЗВР Центрального Банка.

И тут мы подходим к очень важному вопросу, будет ли выгодно прекращение излишнего экспорта для российской экономики? Что вообще приносил «излишний» экспорт России?

Попробую ответить и объяснить простыми словами.

Главный эффект для российской экономики от «излишнего» экспорта на протяжении последних 30-ти лет заключался в том, что это был основной инструмент … монетизации нашей экономики.

Приведу несколько цифр. В 1995 – 96 годах уровень монетизации у нас был около 15%. Это было очень очень мало.

Монетизация экономики, это отношение «денежной массы» (М2) к размеру ВВП.

В экономики тех лет катастрофически не хватало денег, царил бартер. Взаимные неплатежи предприятий – был главный бич 90-х, головная боль всех и вся. Только после дефолта 98-го, начиная с нулевых, когда стала расти цена на нефть и увеличился поток экспортной валютной выручки, в экономику стали вливаться свежие деньги и насыщать финансовую систему рублями.

Как это работало?

Экспортерам приходила валютная выручка, и они сразу или за определенный срок продавали ее на внутреннем рынке. Её покупали импортеры, чтобы что-то купить по импорту. Но такая операция сама по себе не приводила к росту рублевой массы в экономике. Действительно, если рубли импортеров переходили на счета экспортеров, то собственно общее количество рублей в системе от этого не росло. Но был и большой «излишек». Российская экономика с тех лет стала профицитна по торговому счёту, и к нам приходило все время валюты по экспорту больше, чем уходило по импорту.

А кто же тогда покупал «излишек» валюты? Ответ – Центральный банк.

ЦБ покупал все «излишки» валюты у экспортеров и платил им рубли. Вот тут и происходил акт эмиссии новых рублей, и экономика насыщалась новыми рублями. Начиная с 2000-го коэффициент монетизации экономики неуклонно рос. В 2002 достиг 20%, в 2005 – 30%, в 2009 – 40%, в 2013 – 50%. Сегодня, когда ВВП за 2021 был 131 трл, а «денежная масса» около 68 трл. Коэффициент монетизации достиг уровня 52%.

Нужно сказать, что уровень монетизации в ведущих странах раза в 2 выше, около 100%, а в Китае сейчас превышает 200%. И безусловно, задача финансовых властей всех стран заключается в росте монетизации, именно этот показатель обеспечивает насыщенность экономик деньгами, а значит и инструментами его роста.

А теперь приходим к исходного вопросу. Что будет, если мы сейчас остановим «излишний» экспорт? Ответ простой – мы остановим рост монетизации и насыщение экономики новыми свежими рублями.

Далее возникает следующий вопрос – а есть ли механизмы роста монетизации, отличные от наращивание «излишнего» экспорта и соответственно наращивания внешних валютных резервов, как побочный эффект, от этого лишнего экспорта.

Да. Такой механизм есть! И он называется – государственные инвестиции и рост дешевого кредитования от государственных банков.

Именно за счет этого механизма Китай достиг своих цифр монетизации в 200%, это, к слову, в два раза выше, чем в США.

Мы можем прекратить «излишний экспорт», но если мы хотим продолжить рост «денежной массы», то в ответ на такой шаг, нужно менять парадигму государственной экономической политики. Если прекращать «излишний» экспорт, нужно замещать его соответствующими государственными инвестициями в ответ.

Только это обеспечит рост.