Незамысловатые виды в питерских ресторанах…

А на американском рынке то, реально ... банкопад. Очень интересно, как они будут выпутываться, если вообще, выпутаются...

Банковская паника в США.
Проблема не самого крупного регионального банка (SVB) неожиданно резко и быстро стала влиять на устойчивость всей финансовой системы США. Со специальным заявлением выступил Байден. Но это пока не успокоило рынки. Уже закрылся второй банк, на очереди третий и очередь следующих кандидатов на остановку стремительно растёт.

Что там, вдруг, стряслось?

Проблема одного или даже трёх небольших региональных банков – не Бог весть какая проблема для всей системы, но на самом деле корневая проблема, из-за чего случились их проблемы – она сейчас общая для всех финансовых институтов США. Для всех коммерческих банков, инвестбанков, страховых компаний, брокеров и пенсионных фондов.

Эта проблема лежит в росте процентных ставок и соответственно – в переоценке казначейских и корпоративных облигаций, которых сейчас «тонны» (триллионы долларов) на балансах всех финансовых институтов. В связи с ростом процентных ставок их доходность стала расти, а значит их рыночная цена падать.

Соответственно, это приводит к громадным потенциальным финансовым потерям всех банков.

Тут ключевое слово – «потенциальным». Если финансовые рынки устойчивы, там нет паники, каких-то коллапсов, то временная переоценка портфеля облигаций на балансах – не ведет к потерям. Сегодня их цена/стоимость упала, а завтра вырастет. Вроде бы – ничего страшного. Но это, если всё кругом спокойно.

А вот если начинается паника, или хотя бы намек на панику и вкладчики, юрлица побежали забирать свои депозиты, то в этот момент «потенциальные» потери становятся уже реальными, т.к. нужно реально продавать бумаги по более низким цена и нести уже РЕАЛЬНЫЕ потери.

Вот с таким случаем и столкнулся SVBank. Его потери от таких срочных продаж оказались столь велики, что не хватило всего имеющегося капитала, чтобы перекрыть убытки. И тогда у всей публики возникает резонный вопрос, если такие «потенциальные» проблемы были у чужого им SVbank, то возможно такие же «проблемы» могут быть и в моем другом небольшом региональном банке? И очереди уже на следующий день выстроились уже многих региональных банков. И в течении второго дня остановились еще два банка. И тд и тд.

Если тут конец этой истории?

Повторюсь – проблема «переоценки» портфелей облигаций сейчас касается всех без исключения финансовых институтов США. Причем, чем банк или брокер, или страховщик больше, тем уровень «потенциальных» потерь там еще больше. В общем, за мелкими региональными, вполне может лопнуть и какой-нибудь крупный банк.

Ведь был же уже, даже на нашей памяти», крах Леман Бразерс. Почему не возникнуть Леман Бразер-2? Такой вопрос, думаю, сейчас уже в головах многих вкладчиков, держателей депозитов в США. А кто ж хочет потерять свой банковский депозит?

И народ еще быстрее потянется в банки снимать свои депозиты… просто на всякий случай. Так и начинается БАНКОВСКАЯ ПАНИКА. К слову, именно с такой паники, когда то и началась Великая депрессия в США.

Безусловно, наученные прошлым опытом, сейчас ФРС и Минфин США будут лупить из всех стволов, раздавая ликвидность банкам. Но это лишь «скорая помощь». Суть накопленной проблемы, это не снимает.

Потенциальные убытки от переоценки портфелей облигаций на балансах финансовых институтов сейчас составляет – триллионы долларов! А это означает, что капитала может не хватить многим банкам, брокерам, страховщикам.

В общем – банковская паника вполне может разрастаться и дальше. А там и до депрессии – один шаг.

В текущем банковском кризисе США радует пока только одно…

Сегодня нас он не касается и не коснется, от слова… вообще.

Всеми санкциями последнего года, отключениями от SWIFT и Евроклиров, от рынка международных банковских кредитов, и вообще от долларов в расчетах - нас полностью обезопасили от того, что подобные кризисы могут перекинуться и на нас.

Все предыдущие десятилетия наша финансовая система болела от этой зависимости. Насморк на финансовых рынках юго-восточной Азии и бац - у нас дефолт -1998 года. Ипотечный кризис в Америке и бац, у нас финансовая катастрофа 2008-го.

Сейчас - все по иному. Они сами закрыли нас, забетонировали контакты с нами, и теперь их насморки и болезни на нас уже не перекинуть.

Тихая гавань…

Особенность американской банковской системы заключается в том, что там нет государственных банков.

Обычно, в западной практике, принято считать, что отсутствие государства в банковской системе, это – хорошо. Мол, частная инициатива лучше справляется с кризисами и пузырями. Кто-то растет, кто-то и банкротится, а суммарно система показывает более эффективные результаты, чем если бы там доминировали госбанки, которые камуфлируют не эффективность государственного управления.

Так принято считать в рамках «западных» ценностей и экономических теорий.

Но порой на рынках случаются такие моменты, когда именно ГОСБАНКИ и нужны.

Когда начинается банковская паника, она быстро распространяется, слухами среди вкладчиков. По сети и рукам ходят разные «черные списки» очередных банков, у которых могут проблемы. И люди, компании судорожно выводят свои деньги из одних, якобы слабых, банков в другие, которые по сильнее.

Но кто сейчас сильнее? Как понять, где оно – надежное и безопасное место, когда слухи стремительно разрастаются и паника усиливается?

Пока проблемы американских банков распространяются только среди мелких и средних региональных банков. Пока, вроде бы, крупняк чувствует себя спокойно, или по крайне мере, держит хорошую и уверенную мину – мол у них все хорошо.

Но это только пока.

Проблема падения стоимости ранее купленных портфелей облигаций касается всех финансовых игроков, и вопрос лишь времени, когда проявится первое слабое звено. Когда к падению придет хоть один их крупных игроков, то тогда уже панике не будет дна.

В своей вчерашней речи Байден уверенным тоном сказал, что в финансовой системе все хорошо. ФРС обеспечит выплаты по вкладам обанкротившимся банкам (в пределах лимита страхования). Менеджеры этих банков будут уволены, а все потеряют акционеры банков. И главное, добавил Байден – налогоплательщики ничего не потеряют.
Т.е., Байден сказал, что государство своими деньгами, деньгами бюджета НЕ БУДЕТ СПАСАТЬ банки.

Его можно понять, с точки зрения «западной» финансовой философии. Мол, рука рынка, как-то сама должна спасти сильных и убить слабых.

Но когда начинается банковская паника клиенты банков должны понимать, куда им податься? Где самое спокойное и надежное место? И вот именно в такой момент и нужны ГОСБАНКИ, за которые отвечает и гарантирует государство. Именно в такой момент люди внутренне спокойны, что здесь с их деньгами все будет хорошо и государство все «прогарантирует».
Конечно, с формальной точки зрения, это не совсем так. В Госбанках государство отвечает только в рамках капитала банков, и система страхования вкладов работает так же, как и для других, частных, коммерческих банков.
Но на эмоциональном уровне, а в момент паники именно эмоциональный момент самый главный, госбанки – более надежны, чем частные банки.

Государство своих вытащит, а частники могут и упасть. У нас в России, сейчас именно все так. Как бы не работала система, какой бы сейчас не был кризис, но за Сбербанк, ВТБ, РСХБ и другие госбанки – вкладчики спокойны. И если грянет кризис, то все побегут переводить депозиты к ним. И система устоИт при любой панике.

А вот в США таких госбанков нет. НИ ОДНОГО.

И куда бедному вкладчику падаться?... если начнется настоящая всеобщая паника?

Друзья, а я ведь ошибся.

Вчера, разбирая ситуацию с остановкой работы нескольких американских банков, я попытался понять и описать, что там происходит?

Из первой реакции на речь Байдена о действиях финансовых властей, я услышал, что ФРС и Минфин США, обеспечат выплаты гарантированных вкладов обанкротившегося SVBank.

Мне показалось, что Байден просто сказал, что будут обеспечены выплаты вкладов в пределах «лимита по страхованию вкладов», т.е. просто сказал о стандартной процедуре гарантирования выплат при проблемах в банках.

Но, оказывается, он заявил совсем иное.

Он гарантировал выплаты ВСЕХ депозитов в SVBank, вне зависимости от суммы.

Это все равно что, если бы у нас в России вдруг обанкротился какой-то банк, а государство вместо выплат в пределах 1.4 млн руб по депозиту, неожиданно расщедрилось и гарантировало выплаты всем! Всем, у кого были депозиты на любые суммы! Всем юр. лицам, на любые суммы остатков, которые были в банки, на момент остановки.

Да уж…

Даже я не мог представить уровень страха, который сейчас царит в кабинетах ФРС, Минфина и Администрации Президента США.
Они боятся сейчас всего, любых страхов вкладчиков. Всё настолько серьезно, что они, не глядя на реальную ситуацию в каком-то конкретном региональном банке (кстати не самом маленьком), готовы заплатить ПО ВСЕМ ЕГО СЧЕТАМ, лишь бы пламя слухов и страхов не распространилось на все остальные банки.

Вот так…

Если посмотреть на военную и информационную обстановку – война закончилась.

Обе стороны роют окопы и укрепляют оборону, никто не хочет идти вперед.
Только ЧВК Вагнер медленно пробивается дальше в Бахмуте, но и то, это скорее напоминает укрепление своих же вчера занятых рубежей, чтобы избежать новых попыток контрнаступлений с другой стороны.

Аналогичная картинка и в информационном пространстве, где внимание ушло на банкопад в США, приезд Си Цзиньпина в Москву и различные финансовые и экономические вопросы.

Обе стороны устали от войны, и, хотя различные внутренние и внешние силы все ещё пытаются подталкивать стороны продолжать активную войну, но…

Но желания воевать всё меньше, а замирится всё больше…

В чем основная проблема текущего момента в банковском кризисе, который разворачивается сейчас в США и Европе.

Вроде бы государственные регуляторы быстро реагируют на проблемы, которые возникают в банках и дают необходимую ликвидность, чтобы купировать проблемы в моменте.
Когда остановились SVB, Signature банки в США, лично Байден и ФРС объявили, что гарантируют выплату всех депозитов вкладчиков и клиентов и банка. И тут же предоставили программы рефинансирования этим банкам, под залог ценных бумаг на балансах, причем по номиналу. В общем, регулятор быстро и в полном объеме пришел на помощь и вроде бы проблема решилась.

Аналогичная ситуация разворачивается сейчас с Credit Suisse в Швейцарии. Когда отток депозит резко ускорился в банке, после волны слухов об американских банках, CS обратился в НацБанк Швейцарии и тот вчера же объяви, что поможет и предоставит нужные 50 млрд $ ликвидности.

В общем, и тут вроде бы регулятор не спит, реагирует и в нужный момент предоставляет ликвидность.

Главная проблема тут в том – удастся ли успокоить общественность? Или слухи и далее будут распространяться, и паника вкладчиков и клиентов будут нарастать?

В обычной спокойной ситуации любой банк держит в чистой ликвидной форме, в виде остатков на своих коррсчетах и наличными в кассе не более 5-10% своих общих активов. А стараются и еще меньше (2-3%), т.к. эти сверхликвидные активы ничего не приносят банкам. Они на них ничего не зарабатывают.

Основную массу своих активов банк размещает в различные кредиты и облигации, в пропорции примерно поровну (кредиты/облигации). Итого – общая структура активов банков это 10% - кэш, 45%-облигации, 45% - кредиты.

Это в обычной, спокойной обстановке на рынках.

Если ситуация на рынках не ясная, не стабильная. Банк увеличивает процент своих ликвидных активов до 20%, уменьшая часть портфеля бондов. Быстро уменьшить портфель кредитов он не может, т.к. это длительная работа с заемщиками.

И тут понятно, что для любого банка критично, чтобы у него была устойчива клиентская база, база депозитов. Если клиенты уходят, то быстро уходит ликвидность (те самые 5-10-20% кэша), а потом нужно срочно продавать портфели облигаций, терпя убытки при их продаже.

В SVBank за короткий срок на выход подали около 40% от всех депозитов, и понятно, что ликвидности стало катастрофически не хватать. Аналогичная ситуация и в Credit Suisse, где отток клиентов за последнее время составил до 30%.

Далее начинается домино.

ФРС США может помочь одному – двум региональным банкам. Нацбанк Швейцарии может помочь одному крупному CS, но помочь всем банкам одновременно, если начнется всеобщая паника не может ни один Центробанк мира, даже ФРС США.

Общий объем депозитов в банках США около 20 трл $.
Если начнется всеобщая банковская паника, нужно будет напечатать уже триллионы долларов, а не десятки миллиардов, как сейчас, чтобы предоставить срочную ликвидность всем банкам.

И это только про банки. А в США есть еще огромные страховые компании, огромные брокерские дома и пенсионные фонды.

Если клиенты побегут забирать деньги у всех – тушите свет.

Есть еще один интересный момент в «банковском» кризисе – рвануло в тех банках, где держат деньги… богатые!

Silicon Valley bank – это банк, который обслуживал многочисленные венчурные компании, стартапы и крупные фирмы, которые за последние десятилетия подняли миллиарды долларов на биржевых IPO для своих компаний.

Это – новые американские деньги! Если почитать интервью руководителей этого банка годовалой давности, то они концентрировались именно на этом типе клиентов и предоставляли им многочисленные услуги. От приема в депозит их бесчисленных миллиардов, так в предоставления займов на различные buy out, выкупы. На многомиллионную ипотеку под их дорогущие дома и яхты. Это был для них – банк одного окна, где оседали НОВЫЕ (но очень большие) американские деньги, где варилась их кухня.

В Credit Suisse совсем иная история. Там наоборот хранились СТАРЫЕ деньги, часто очень богаты людей, и не только европейцев.
Туда стекались за последние десятилетия миллиардные накопления богатых людей со всего мира.

Главное, что объединяет два эти, вроде бы очень разных банка, это банки – для богатых.

И вот тут, возможно, кроется главный риск текущего «банковского кризиса».

Богатые люди – образованны и профессиональны. Они не будут позволять подвергаться риску их вложения. И если они только почувствуют первую опасность для своих денег, они тут же поставят их на вывод из банка.

Кто же хочет потерять свои заработанные/накопленные миллиарды?

Если у работяги на счету в банке тысяча долларов, как остаток от месячной зарплаты до следующей зарплаты, то он особенно и не будет задумываться об их безопасности и сохранности. Тем более, что в большинстве банков мира такая сумма защищена страхованием вклада.

А вот если у тебя на счету – 10 мил $? 100 мил $, 1 млрд долларов, как результат всех твоих жизненные накоплений – ты не будешь рисковать ни дня.
А отток из любого банка сумм от 100 мил $ до 1 млрд $ - сразу для него огромная проблема.

Именно нервозность за сохранность со стороны клиентов этих огромных денег – и есть главный риск текущего момента.

Сегодня эти «новые» и «старые» деньги хранятся как раз в самых крупных американских банках.
SVBank попал в число таких банков, скорее случайно, лишь благодаря географии, что находился и развивался рядом и внутри венчурной среды Калифорнии. Основные же сбережения больших клиентов сейчас хранятся в самых крупных банках США.

Поэтому, я бы не расслаблялся на месте крупных американских банков.

Их крупные богатые клиенты – их главный сейчас риск.

Интересную сделку наспех сколотили КРУПНЫЕ американские банки, чтобы помочь одному СРЕДНЕМУ банку справится с оттоком депозитов.

Группа крупных банков решила выделить в пользу First Republic Bank от 5 до 1 млрд $, от каждого, в виде не обеспеченных депозитов на 4 месяца. Тем самым, курпняк, мол, решил показать, что частный банковский бизнес – сильный. Что они сами, а не только ФРС и Минфин, могут и будут помогать мелким и средним банкам справится с оттоком вкладов, который стал стремительно распространяться среди американских банков.

Эту идею изначально озвучили государственные структуры, что хорошо бы, если крупнейшие банки показали свою активную позицию и самостоятельно решили помочь средним и мелким банкам справится с проблемами и поддержать этим стабильность всей системы.

Вроде бы идея – правильная. И тот костяк помощи в течении недели удалось собрать.

JPMorgan, BofA, Citi, Wells Fargo решили выделить по 5 млрд $, Goldman Sachs, Morgan Stanley – по 2.5 млрд , PNC, BNY Mellon, Truist, U.S. Bancorp, State Street – по 1 млрд $.

Вроде бы – всё хорошо.

Но, боюсь, этот жест, который сейчас вовсю публично тиражирует пресса, лишь ухудшит обстановку.

Теперь все читатели и клиенты всех банков будут смотреть на этот список «богатых» банков, у кого вроде бы есть излишки ликвидности, и задумаются о своих банках, в которых держат они свои счета и депозиты.

Задумаются, а если мой банк не попал в этот список, и не готов помогать другим ликвидностью, может у моего банка проблемы? Может у моего банка тоже не хватает ликвидности, раз его нет в этих списках. А не лучше ли вывести на всякий случай из него свои депозиты?

В общем, этот жест «доброй воли» вместо благой цели, успокоить клиентов банковской системы, наоборот усилит панику среди клиентов всех остальных американских банков.

В общем, продолжаем наблюдать…

Выплата Сбером рекордных (исторически) 565 млрд руб дивидендов по итогам «военного» 2022- го года - издевательская насмешка в сторону… американских и прочих заокеанских банкиров и финансистов.

В 2022-м против Сбера, да и вообще против всего российского финансового сектора были введены западным финансовым миром - убийственные, зубодробительные санкции. Сбер отключили от SWIFT, закрыли любые каналы межбанковского и иного фондирования с международных рынков. У ЦБ вообще заморозили половину международных резервов, оставив их там себе на Западе.

И вот сейчас…

В разгар бушующего банковского кризиса (не у нас, а на Западе), когда из-за бегства вкладчиков почти закрыли два американских банка, на ладан дышит крупневший швейцарский банк. Все западные банки лихорадочно подсчитывают свои капиталы, резервы, чтобы понять, какая у них там в капиталах дыра?

Банковские акции (всех сплошь банков) в США и Европе падают на десятки процентов, а некоторые на 70%.

И вот в этот момент наш Сбер демонстративно и с некоторой доле ухмылки в сторону Запада объявляет, что заплатит дивиденды в размере, которых исторически никогда до этого не платил.

Более половины триллиона рублей.

Утритесь, господа!

В выплате Сбером огромных дивидендов ( 565 млрд) есть один важный нюанс.

А кому достанутся эти гигантские дивиденды?

50% - бюджету, т.к. Правительство владеет контрольным пакетом Сбера.

А ещё 45% должны были бы уйти иностранным акционерам, именно они владеет 45% акций.

Но, есть нюанс…)

В основном это акционеры из недружественных стран. И потому эти дивиденды будут зачислены на счета типа С, в ЦБ и останутся в России.

Таким образом иностранные акционеры их не смогут вывести из России и скорее всего либо ЦБ напрямую на них купит займы Минфина, либо через банки, но так или иначе все эти деньги попадут в бюджет.

Таким образом 95% огромных дивидендов Сбера окажутся все в бюджете России!

Ну и на сдачу, в пределах 5% от общей суммы, их получат многочисленные российские миноритарии.

А чё… красиво!

Власти Швейцарии спешат заявить, что объявят о сделке поглощения банка Credit Suisse другим банком, UBS,не позднее вечера субботы.

В крайнем случае вечером в воскресенье!

О, как прижало!

Центральным элементом в сделке по поглощению (спасению) швейцарского банка Credit Suisse является выделение или какое-то обособление в отдельный бизнес его инвестиционно-банковского подразделения.

Именно «инвестиционно-банковский бизнес» сейчас самый проблемный кусок Credit Suisse, его никто не хочет брать себе.

Пишут, что руководство вроде бы нашло на него какого-то инвестора-спасателя, который готов выделить 500 мил $ на этот отдельный «инвест-бутик», чтобы перезапустить когда-то легендарное имя CSFB (Credit Suisse First Boston).

Но сделка еще далека и слишком призрачна, что даже имя этого инвестора пока не распространяют, если он есть вообще.

И тут вспоминается одна история…

Когда-то, в начале 90-х именно CSFB был самых агрессивным и ярким мировым инвестбанком, он делала тогда самые значимые, самый интересные инвестиционные сделки во всем мире. Тогда он сверкал и у нас тут, в новой России. Именно CSFB помогла молодому российскому Правительству раскручивать с нуля биржевую торговлю ГКО (аналог сегодняшних ОФЗ), помогал проводить первые и самые громкие приватизационные сделки, привлекая первые миллиарды долларов в новую, постсоветскую экономику.

Борис Йордан, молодой тогда инвестбанкир, как раз работал в лондонском офисе CSFB и вел операции с Россией. Бизнес так быстро развивался, что Борис с коллегой, Стивеном Дженнингсом, решили покинуть тогда CSFB и с нуля создали его конкурента - «Ренессанс-капитал». С того момента в России стал работать по сути второй CSFB, потому что Борис и Стивен во многом повторяли модель и стиль работы великого тогда банка – CSFB.

Дефолт 1998-го развели бизнес Бориса Йордана и Стивена Дженнингса, но Ренессанс-капитал выжил и даже стал еще мощнее.

Начиная с нулевых с огромными многомиллионными прибылями работали и Ренессанс-капитал и российская дочка CSFB, как и многие другие тогда инвестбанки. Все хотели повторить его путь и модель.

Проблемы начались в 2008-м, когда грянул мировой финансовый кризис. Пытаясь заново войти в этот бизнес, Михаил Прохоров тогда выделил 500 мил $, и тем самым спас тогда Ренессанс-капитал и приобрел сначала 50%, а потом и все 100% его акций.

500 мил $ спасли тогда какой-то один инвест-банк в далёкой России.

А сейчас, в 2023-м, за те же самые 500 мил $ можно купить весь «инвестиционно-банковский бизнес» Credit Suisse, в основе которого и лежит мировой инвестбанк CSFB.

В общем, за 500 мил $ сегодня можно купить весь CSFB… и никто не хочет этого делать!

«Sic transit gloria mundi» - Так проходит мирская слава…

UBS предложил за весь Credit Suisse – 1 млрд $, при том что на торгах в пятницу последняя цена давала капитализацию 8 млрд $. И это при том, что акции CS до этого, и так уже обвалились в пол.

Нужно напомнить, что на своем пике они когда-то стоили в капитализации 100 млрд $.

В общем, UBS предложит всего 1 млрд, но банкирам и их акционерам (жадным, всё ещё жадным) это кажется издевательски мало, и сделка скорее всего может сорваться.

И тогда остается только одно – национализация CS. Т.е., его за бесплатно заберет себе государство Швейцария, вообще ничего не заплатив акционерам Credit Suisse, но взвалив на себя по полной все риски, связанные с такой национализацией.

Что будет с Швейцарией и франком в понедельник, трудно пока представить.

В общем… вот она – настоящая драма! В прямом эфире.

Ждать развязки осталось не долго… до полуночи.

UBS купит Credit Suisse за 3.25 млрд $.

При этом Нацбанк Швейцарии предоставит обоим банкам ликвидности на сумму более 160 млрд $ и ещё гарантий на возможные убытки на сумму около 10 млрд $.

К слову сказать, совокупный номинальный (якобы в соответствии с их последним аудитом) капитал двух банков менее этих 160 млрд $, т.е. Нацбанк гарантировал предоставлении суммы в размере, больше их совокупного капитала.

Признав тем самым, что у обоих банков капиталов, как бы и нет.

Но при этом, на словах, все по-рыночному, как бы «частная сделка». Один банк купил другого.

И мы будем после этого верить в вечную аксиому… «надежный, как швейцарский банк»?