В журнале Минфина вышла статья про сокращение расходов бюджета примерно на 5 триллионов рублей. Стало понятно, что и как будут резать:

1. отменять субсидии для промышленности и сельского хозяйства (до 0,5 трлн рублей) — обещают убрать лишь поддержку "неэффективных" предприятий, но других и нет (иначе зачем поддерживать?)

2. лишать налоговых льгот (0,4–0,6 трлн рублей) — то есть, будут повышать налоговую нагрузку.

3. закрывать государственные программы ( 0,7–1 трлн рублей) — за этим скрывается отказ от финансирования
социальной поддержки, здравоохранения, образования, науки, культуры, цифровой экономики, туризма, экологии и демографии.

4. сокращать гогосзакупки (0,3–0,5 трлн рублей) — смотря, по каким статьям пойдут сокращения, но в целом это касается тех же сфер, что и в п.3.

5. замораживать расходы на крупные стройки (до 1,5–2 трлн рублей) — попытаются переложить их на частный бизнес в режиме ГЧП, но денег и там нет, поэтому просто ничего не построят.

Помимо сокращения расходов, в статье есть и пара идей по увеличению доходов: расширить налогообложение цифровых услуг (0,2–0,3 трлн рублей) и улучшить механизмы управления госактивами (0,5–0,7 трлн рублей) — то есть, выдоить из госсобственности ещё "хоть капельку".

Резюме: если вы хотите добить сжимающуюся экономику, то лучшей стратегии не придумать. Как всегда, не будем мешать, а просто понаблюдаем.

"Раньше у многих была возможность выстроить траекторию так, чтобы в бакалавриате получить одну профессию, а в магистратуре — смежную"
********************************
"Когда Валерий Фальков объявил, что с 2026 года в России исчезнет понятие «бакалавриат», внимание студентов и родителей было приковано только к одному вопросу — а что будет с теми, кто уже учится по Болонской системе?

Выбрасывать старый диплом, теряя потраченные деньги? Или получать допобразование по новым стандартам? Реформа может обернуться для нынешних студентов серьезными последствиями.

Основное изменение: вместо бакалавриата и магистратуры теперь будет две ступени образования:

базовое высшее — от четырех до шести лет в зависимости от направления;
специализированное высшее — еще от года до трех лет. Аспирантура не в счет. Ее выделят в отдельное направление".

https://newizv.ru/news/2025-09-16/bakalavriat-umer-kak-ne-okazatsya-v-prolete-so-starym-diplomom-437857

Российский рынок проиграл наличному доллару

С учетом сентябрьского ослабления рубля Индекс РТС полной доходности (RTSTR) вернулся к значениям января 2020 года. Весь прирост акций весны-лета 2025 года полностью потерян.

Считая с доковидных времен, рынок России не смог принести даже ту минимальную доходность, которую дают краткосрочные векселя США (BIL). Грубо говоря, доллары, положенные на депозит в банке, принесли больше.

💵 Важно отметить: рынок РФ проиграл доллару с учетом накопленных дивидендов. Российские компании последние годы щедро платили акционерам: до 15-30% годовых в рублях. Но в сумме, как мы видим, результат — нулевой.

О чем стоит подумать

Правы оказались те, кто предсказывали, что реального роста активов в России в ближайшие годы не будет. Это системная проблема: экономика стоит на месте, риски неоправданно высоки, притока новых денег нет.

Инвесторам, у которых есть возможность сохранить свой капитал в твердой валюте и надежной юрисдикции — следует это сделать.


О том, что происходит с российской экономикой, перспективах рубля и нужен ли России фондовый рынок, смотрите в интервью экономиста, профессора ВШЭ Олега Вьюгина на нашем YouTube-канале.


Movchan’s Group — управление частным капиталом

Оставить заявку на консультацию в нашем чат-боте

Экономика малой скорости – разбираем «Прогноз индикаторов экономики РФ: инерционный сценарий на 2025–2028 гг.» подготовленный ИНП РАН в рамках «Квартального прогноза ВВП. Выпуск 67»

1. Главный вывод:
После всплеска 2023-2024 гг. (рост выше 4%), обеспеченного резким наращиванием правительственных расходов в сочетании с колоссальными доходами от экспорта, мы видим торможение до 1.2% в 2025-м и вялые 2.1-2.5% роста в последующие годы. Темпы ниже мировых, что означает постепенное снижение доли России в глобальной экономике.

2. Драйверы роста – есть или нет?
• Потребление домохозяйств «теряет ход». Рост падает с 5.4% в 2024-м до 2.7% в 2025-м. Люди начинают экономить. Это подтверждает падение темпов роста сбережений с 15.3 трлн в 2024 до 10.7 трлн в 2025-м. Деньги уходят не в накопления, а на текущие расходы в условиях высокой инфляции.
• Госрасходы формально упираются в потолок бюджетного дефицита (если правительство захочет их увеличить, оно это сделает, ценой давления на потребление). Но в рамках сценария ИНП РАН рост государственного потребления снижается с 4.8% до 1.4% и будет снижаться дальше. Причина — дефицит бюджета, который в 2025-м достигает пика в -5.3 трлн рублей. Дальше просто нечем финансировать рост.
• Инвестиции (накопление основного капитала) — слабое место. Рост падает с 6.0% до 3.0% и останется на низком уровне. За пределами «приоритетных секторов» бизнес не видит уверенности в будущем и не хочет вкладывать средства в условиях дорогих денег и неясных перспектив.

3. Внешняя торговля:
• Экспорт товаров (выраженный в долларах) не растет. $433.1 млрд в 2024-м, снижение до $416.1 млрд в 2025-м. Это говорит о структурных проблемах: низкие цены на энергоносители и внешние ограничения. При этом мы помним, что РФ-экспортеры сейчас получают юани, по оценкам Минэнерго за три года доля доллара в расчетах за РФ-ресурсы опустилась с 55%. до 5% Доля евро сжалась до 1%, хотя до 2022 года достигала 30%.
• Импорт растет быстрее экспорта. Уже в 2025-м импорт ($305.2 млрд) превышает докризисный уровень, а экспорт — нет. Это давит на курс рубля.
• Сальдо текущего счета резко сокращается. С $63.2 млрд в 2024-м до $35.9 млрд в 2025-м. Это важный показатель. Такого низкого притока валюты для обеспечения стабильности рубля может быть недостаточно, риск девальвации сохраняется.

4. Бюджет: "все сложно".
• Дефицит в -5.3 трлн в 2025-м — это системная проблема. Даже к 2028-му он сохраняется (-1.7 трлн). (это в лучшем случае)
• Доходы бюджета не поспевают за расходами. В 2025-м доходы даже снижаются (61.0 трлн против 61.3 трлн в 2024-м), а расходы растут..

5. Инфляция: Не ушла, а затаилась
• ИПЦ на конец 2025 года — 6.7%. Это выше целевого уровня ЦБ. Инфляция не побеждена, она структурная.
• Дефлятор ВВП (6.9% в 2025-м) стабильно выше инфляции потребления. Это значит, что инфляционное давление исходит от бизнеса (высокие издержки, низкая производительность) и государства (дефицитный бюджет). (Дефлятор ВВП - коэффициент, который показывает, насколько выросла стоимость всех произведённых в стране товаров и услуг за счёт чистого роста цен, а не за счёт увеличения физического объёма производства.)

6. Рынок труда
• Уровень безработицы низкий (2.2% в 2025-м). Это признак структурных перекосов в распределении рабочей силы.
• Занятость достигла пика (74.2 млн чел.) и больше не растет. Демография и исчерпание резервов не позволят расти дальше. Единственный источник роста — производительность труда, но её динамика крайне слабая (101.1-102.5%). Этого недостаточно. (Вариантом может быть повышение нагрузки на труд через деградацию потребления – снижение качества и объемов потребляемых товаров за счет инфляции, и дополнительное налогообложение потребления)

Напомним, что это инерционный сценарий. Экономика не падает, но и не растет.

А теперь опустимся на микроуровень...
***********************
"Резкое замедление экономики, падение спроса и высокая процентная ставка ударили по крупнейшим компаниям России. Каждая шестая из них — 13 из 78 — перестала справляться с долговой нагрузкой. Это следует из последней оценки Центробанка. Как выяснил The Bell, среди проблемных компаний оказались социальная сеть VK, маркетплейс Ozon, Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК), крупнейший производитель алюминия «Русал», угольно-металлургическая группа «Мечел» и АФК «Система».

Также трудности с выплатой долгов испытывают машиностроительный холдинг ОМЗ, ракетно-космическая корпорация «Энергия», торговая сеть «М.Видео-Эльдорадо», теплоэнергетическая компания ТГК-2, производитель труб ТМК, каршеринговый сервис «Делимобиль» и автоперевозчик Globaltruck. Согласно подсчету The Bell, совокупный чистый долг перечисленных организаций составляет почти 3,5 трлн руб., или примерно 1,7% ВВП России за 2024 год".

https://www.moscowtimes.ru/2025/09/17/kazhdaya-shestaya-krupnaya-kompaniya-rossii-perestala-spravlyatsya-s-dolgami-a174714

"...стоимость сельскохозяйственных земель на юге РФ падает, а инвесторы предпочитают вкладываться в менее плодородные, зато не подверженные эрозии поля в Центральной России"
*********************************
В 27 из 43 районов Ростовской области объявлено ЧС по почвенной засухе, в Астраханской наступают пески из Калмыкии и Казахстана. Изменение климата ведет к потере сельскохозяйственных площадей и снижению урожая. Нужно восстанавливать лесополосы и леса на брошенных землях, да кто позволит?

Засухой на юге страны уничтожено не только от 25 до 40% урожая пшеницы, но и подсолнечника. В южных регионах собирают каждую третью тонну семечек. В этом году из-за погодных условий урожайность в Ростовской области и Краснодарском крае снизилась на 35%, а в некоторых районах — и до 50%. В Ростовской области чрезвычайную ситуацию по засухе объявили уже в 27 из 43 районов.

В Волгоградской и Астраханской области плодородный чернозем уступает место пескам из Казахстана и Калмыкии. За десять лет, с 2010 по 2020 годы, Волгоградская, Астраханская, Ростовская области, Калмыкия и Дагестан потеряли 5,5 тыс кв. км. Плодородные почвы превратились в пустыню и полупустыню.

"Рост температуры ускорился в последние 50 лет, уменьшение количества осадков стало более зримым. Поэтому процесс опустынивания ускорился".

Есть только две экосистемы, которые могут защитить от пустыни. Это лес и болота. План по борьбе с засухой и голодом был разработан еще в XIX веке. 175 лет назад проводились первые опыты по высаживанию лесных полос на землях сельхозназначения. План по созданию целой системы по защите от засухи и опустынивания разработал российский ученый, научный руководитель академика Вернадского Василий Докучаев.

Он выдвинул идею защитных лесов после засухи и голода 1890 года в Российской империи.

До 2006 года лесополосы находились в основном в ведении Минсельхоза. Это было большое хозяйство, до которого у власти не доходили руки и не было специалистов.

Но, когда представилась возможность и был принят новый Лесной кодекс, министерство с облегчением спихнуло убыточную статью на муниципалитеты. До 1953 года было высажено 2,3 млн гектаров лесов. Муниципалитеты вдруг получили в распоряжение активы, о которых они не имеют ни малейшего представления. Нет специалистов, нет денег, нет понимания, что и как надо делать. Некоторые местные органы власти попытались перекинуть эту проблему на фермеров, но они открещиваются от лесополос как черт от ладана".

https://newizv.ru/news/2025-09-15/zasuha-i-novyy-neurozhay-pochemu-vlasti-ne-beregut-stalinskoe-nasledie-lesopolosy-437846

Производители яиц обвинили торговые сети в манипуляциях с яйцами — ритейлеры продают их значительно дешевле, чем закупают, чтобы привлекать в магазины побольше покупателей. Но такая ситуация, по мнению руководства птицефабрики «Волжанин» (одной из крупнейших в стране) дезинформирует других участников рынка и даже приводит к конфликтам.

Логичная точка зрения, ведь десяток яиц за 20 рублей — это явно ниже себестоимости их производства. С другой стороны, сетям никто не может запретить продавать продукцию «в минус», они ведь не только с яйцами такие фокусы проделывают. Например, в Петербурге «Пятёрочка» и «Семишагофф» жесточайшим образом мониторят всю «социалку» друг у друга и в прямом смысле бьются за каждую копейку.

@producttoday

Кредитное

Каждый пятый заемщик в РФ (22%) столкнулся с непосильной кредитной нагрузкой и не может больше совершать выплаты по займам. Еще 18,5% оформивших кредиты россиян тратят на выплаты более половины семейного бюджета ,

такие данные публикуют «Ведомости» со ссылкой на результаты опроса Международной конфедерации обществ потребителей (КонфОП). По данным проекта Народного фронта «За права заемщиков»,

28% россиян направляют на обслуживание долгов вплоть до 100% ежемесячного дохода, 22% — от 30 до 50%, а чуть менее половины (45%) — до 30%.

Такие данные, надо бы, конечно, сверять с данными финансового регулятора (а он не видит на рынке "кредитной катастрофы"). Данные, которые под рукой, за прошлый год, -на 01.08.2024 - совокупная долговая нагрузка (СДН) составила 12.2%, т.е. в среднем с каждого рубля своего дохода (после уплаты налогов) российские домохозяйства 12.2 копеек отдают на выплаты по кредитам. Это, правда, рекордный показатель за всю историю наблюдений.
Как распределяется объем задолженности?
Совокупный портфель кредитов физлицам: ~39.5 трлн рублей
Из них:
Ипотека: ~20.7 трлн рублей (более половины всего портфеля, драйвер роста)
Потребительские кредиты: ~18.8 трлн рублей
За год, конечно, кредит вырос, но, в любом случае, люди как платили, так и платят - и регулятор по этому поводу не паникует

В любом случае, за счет роста потребительского кредита россиян, который начался во второй половине 2022 года и было оплачено «импортозамещение потребительского сектора» (ну, там, где оно произошло). Воодушевленные разговорами о небывалом «росте производства», грядущих экономических успехах, вместе с обещанным ростом доходов на фоне эйфории бюджетных расходов, граждане взяли в долг кучу денег (и, кстати, поступили совершенно верно, поскольку тем, кто успел затовариться желанными покупками до раскрутки инфляционной спирали удалось прикупить много, и по приемлемым ценам).
Соответственно, и бизнес смог получить деньги от людей, и кредиты одних - обернулись ростом депозитов других. Но, поскольку «рост производства» сосредоточился в секторах, которые не имеют отношения к потребительскому рынку, спрос опередил предложение, цены стали расти, и вот тут то часть заемщиков совершила ошибку – оно продолжила жить «в долг» в расчете на то, что либо ЦБ снизит ставку, либо инфляция сотрет их долги в порошок (как это случилось в начале «девяностых» - когда в пожаре инфляции «сгорели» не только сбережения людей, но и их долговые обязательства)

Но финансовый регулятор переиграл людей – долгий период ужесточения ДКП привел к тому, что должники
а) не смогли перекредитоваться
б) должны платить по своим долгам «дорогими рублями»

Должна ли эта ситуация беспокоить правительство? Нет, это соответствует его политике «структурной трансформации» – чем меньше у людей денег, тем ниже цена их труда, тем проще «приоритетным секторам» привлекать человеческие ресурсы. Плюс – чем больше средств у людей уходит на выплату по кредитам – тем меньше денег у людей останется на потребление – тем быстрее будет тормозить инфляция и тем больше капитала достанется «правительственным секторам»

"...уступив даже Тегерану"
********************
И с кадрами для создания нового в России стало плоховато, а уж с климатом для внедрения инноваций - и вообще швах...
—————————————————
"Россия оказалась во второй трети списка стран по уровню инноваций, пропустив вперед не только западные и высокоразвитые страны, но также многие азиатские, ближневосточные и пять бывших советских республик. А Москва, где сосредоточены основные высокотехнологичные и инновационные компании и исследовательские центры, оказалась в самом конце рейтинга инновационной интенсивности, уступив даже Тегерану.

Россия заняла 60-е место из 139 стран в рейтинге инновационного развития, который представила Всемирная организация интеллектуальной собственности (WIPO). Ее результат (30,3 пункта) оказался в два с лишним раза ниже, чем у лидера рейтинга, Швейцарии (66). Впереди России, которая из-за развязанной ее лидером войны оказалась отрезана от мирового инновационного развития и изо всех сил пытается заместить передовые зарубежные технологии, оказались Армения и Грузия (59-е и 56-е места соответственно), Сербия и Кипр, куда, в частности, после начала войны переехало много российских IT-шников (54-е и 25-е), Вьетнам (44-е), ОАЭ (30-е) и все страны БРИК (с впервые вошедшим в топ-10 Китаем)".

https://www.moscowtimes.ru/2025/09/17/rossiya-otstala-ot-vetnama-serbii-i-vseh-partnerov-po-brik-v-innovatsionnom-razvitii-a174718

А с Господом початиться можно будет?
****************************
Православный мессенджер «Зосима» будет представлен 30 октября, рассказал президент фонда «Иннотех XXI» Алексей Агапов. «30 октября в культурном центре ГлавУпДК МИД России мы будем праздновать пятилетие нашего фонда и как раз презентуем „Зосиму“», — заявил он.

В мессенджере будут тематические чаты по церковным приходам, нельзя материться и кидать мемы с черным юмором. За греховные посты дают пожизненный бан.

Топ-менеджер отметил, что сервис не будет конкурентом нацмессенджеру MAX. «Это не аналог MAX абсолютно. Это вообще другая платформа изначально — что-то среднее между “Одноклассниками” и “ВКонтакте”», — заключил он.

https://xn--r1a.website/ejdailyru/354747

"...единственным рабочим вариантом остается очередное повышение налогов"
***************************
"Правительство РФ ищет способы свести концы с концами на фоне продолжения военных действий в Украине, выбирая из «плохого» и «очень плохого», и, по словам источников Reuters, единственным рабочим вариантом остается очередное повышение налогов, несмотря на заверения президента Владимира Путина в обратном.

Издание The Bell со ссылкой на трех чиновников сообщило на прошлой неделе, что правительство обсуждает повышение налога на добавленную стоимость (НДС) до 22% с нынешних 20%.

Четыре источника, близкие к правительству, подтвердили Reuters, что повышение ставки НДС рассматривается ради сокращения дефицита казны и сохранения бюджетного правила. Министр финансов Антон Силуанов обещал, что бюджет 2026 года будет сверстан с нулевым первичным дефицитом, то есть за вычетом расходов на обслуживание госдолга.

«Как можно снизить дефицит и соблюсти правило? Только через поднятие налогов, потому что сокращать уже особо нечего — либо военные расходы, либо социальные», — сказал один из источников.

«Ну можно не построить еще одну школу или больницу, или дороги не отремонтировать, но это не даст нужного эффекта в части сокращения расходов. Это как со стрижкой поросенка — визгу много, толку мало. Если бы были такие расходы, чтобы 1-2 триллиона рублей сократить, но такие суммы не сократишь, нет их. Все равно надо какой-то налог повышать».

По его словам, самый большой объем поступлений в казну дает только повышение НДС, тем более остальные налоги власти уже поднимали.

НДС — ключевой налог для российской казны. Последний раз российские власти повышали ставку налога в 2019 году — с 18% до 20%. В 2024 году НДС обеспечил почти 37% всех поступлений в федеральный бюджет, или 13,5 триллиона рублей".

https://www.moscowtimes.ru/2025/09/17/sokraschat-uzhe-osobo-nechego-chinovniki-snova-gotovyatsya-povishat-nalogi-vopreki-zavereniyam-putina-a174754

(к предыдущему посту)
«Эта концепция лежит в основе коммунистической политической стратегии, которая крайне нетерпима к частной собственности. Китайский фондовый рынок вырос в 2 раза, в то время, когда ВВП страны вырос в 20 раз. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период вырос в 4 раза, а ВВП США - в 3,5 раза.

Партия определяет, во что можно инвестировать и сколько можно заработать. Фондовый рынок контролируется как напрямую, контролируя цены, так и косвенно, назначая членов партии в бизнес-подразделения, которые могут напрямую выбирать, куда инвестировать.

Виктор Ши резюмирует это как философское различие между китайским социализмом и капитализмом:
«Компартию Китая волнует только объём производства. Это как: «Ладно, о каких бы мощностях мы ни думали - будь то производство зерна, металлургия или, как сейчас, робототехника - нам просто нужно их больше и больше». Таким образом, государство может использовать государственную банковскую систему, которую оно контролирует, чтобы выделять огромные объёмы капитала для максимизации объёма производства всех этих разных вещей, которые ему важны. Но когда вы максимизируете объём производства, вы не обязательно зарабатываете на этом.
В то время как капитализм стремится максимизировать прибыль, которая представляет собой разницу между себестоимостью производства и суммой, которую можно выручить от продажи продукции, Компартии Китая это безразлично».

(Результатом этого стало наращивание чудовищного госдолга Китая, который как сумма долгов центрального правительства, местных правительств, госкомпаний достиг 330-340% ВВП. И в наращивании долга эта система, которая основана только на росте объёмов, а не на росте прибыли, остановиться не может. Например, в 2025-м госдолг прибавит ещё минимум 8% ВВП – а скорее даже больше.

Сейчас Китай вползает в дефляцию и т.н. «инволюцию», когда в погоне за объёмом компании конкурируют друг с другом и уничтожают друг друга. Например, из 120 компаний, производящих электромобили, только 8(!) компаний прибыльны, все остальные – глубоко убыточные, и борются друг с другом, понижая цены, т.е. закапывают себя ещё глубже. Местные провинции считают себя обязанными иметь минимум один завод электромобилей, а лучше больше. И наращивая долги, местные правительства продолжают финансировать эти убыточные заводы, которые превратились в зомби-компании)

Только заголовки
**********************
1) В Госдуме предложили изъять часть сверхприбыли у банков, чтобы залатать «дыру» в бюджете

2) Россиянам начали массово продавать просроченные продукты

3) Дания закупит способные бить вглубь России ракеты для защиты от нападения

4) Крупнейший НПЗ Кубани продали компании на «упрощенке» с одним сотрудником

5) В России запретят публиковать карты расположения полезных ископаемых

6) Россиянам запретят иметь много скота и птицы на личных участках

7) Из российских магазинов начали исчезать товары - ассортимент сокращается

8) Силуанов анонсировал снижение цены отсечения в бюджетном правиле к 2030г до $55 за баррель

9) Почти 7% бюджетных мест в российских вузах выделили по квоте «СВО»

10) «Не будь курьером, строй в АПК карьеру»

Набиуллина: чем выше дефицит бюджета России, тем выше будет ключевая ставка. @bloombusiness

Доля нефтегазовых доходов в следующем году будет 22% против 50% ранее, заявил Силуанов.
Платформа X (ru)|Платформa Х (eng)|BlueSky|WhatsApp